賽輪輪胎深度報(bào)告：海外布局優(yōu)勢顯著邁入發(fā)展快車道

賽輪輪胎深度報(bào)告：海外布局優(yōu)勢顯著，邁入發(fā)展快車道1.

國內(nèi)輪胎行業(yè)第一梯隊(duì)，海外市場帶動(dòng)業(yè)績高增長1.1.

國內(nèi)首家上市民營輪胎企業(yè)，布局全球化供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)公司是國內(nèi)輪胎行業(yè)第一梯隊(duì)，收入規(guī)模位居行業(yè)前三。公司成立于

2002

年，是行業(yè)內(nèi)集輪胎研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的頭部企業(yè)之一，同時(shí)也是

國內(nèi)首家集新材料、新技術(shù)、新裝備、新工藝、新管理模式于一體的信息化生產(chǎn)

示范基地。2011

年，公司在上交所成功上市，是國內(nèi)首家上市的民營輪胎企業(yè)。

2016

年，世界最大吋級巨型輪胎成功下線。2019

年，公司與一汽集團(tuán)共同投資

建設(shè)的華東（東營）智能網(wǎng)聯(lián)汽車試驗(yàn)場成功奠基。同年年底，與固鉑合資建設(shè)

的

ACTR工廠也順利投產(chǎn)。2021

年，公司擬投資

22.90

億元建設(shè)柬埔寨年產(chǎn)

900

萬條半鋼胎項(xiàng)目。產(chǎn)品覆蓋全面，定位全球市場。公司的輪胎產(chǎn)品主要分為半鋼子午線輪胎、

全鋼子午線輪胎和非公路輪胎，廣泛應(yīng)用于轎車、輕型載重汽車、大型客車、貨

車、工程機(jī)械、特種車輛等領(lǐng)域。目前公司擁有賽輪、銳科途、路極、黑鷹和邁

馳五大品牌，多層級的品牌體系滿足不同市場的需求。加速海內(nèi)外基地建設(shè)，布局完善全球化供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。生產(chǎn)基地方面，公司在

國內(nèi)擁有青島、東營、沈陽、濰坊四個(gè)生產(chǎn)基地，海外擁有越南和柬埔寨（在建）

兩個(gè)生產(chǎn)基地，其中越南工廠近幾年快速發(fā)展，已成為公司應(yīng)對國際貿(mào)易壁壘的

重要手段。營銷網(wǎng)絡(luò)方面，目前已形成了以北美、亞洲、歐洲等地的銷售公司和

服務(wù)中心為重點(diǎn)，其他地區(qū)的銷售代表處為輔助的全球營銷體系，產(chǎn)品已出口至

180

多個(gè)國家和地區(qū)。各生產(chǎn)基地產(chǎn)能快速有序投放，產(chǎn)能利用率較高。2020

年，公司全鋼胎和半

鋼胎產(chǎn)能分別增加

150

萬條/年，非公路輪胎產(chǎn)能增加

0.3

萬噸/年。目前公司擁有

全鋼胎產(chǎn)能

750

萬條/年、半鋼胎產(chǎn)能

4150

萬條/年和非公路輪胎

7.3

萬噸/年。海

外工廠的產(chǎn)能利用率較高，其中

2020

年越南工廠的半鋼胎和全鋼胎的產(chǎn)能利用

率分別為

95.36%和

95.79%，ACTR工廠的全鋼胎的產(chǎn)能利用率為

93.81%。1.2.

董事長袁仲雪終成實(shí)控人，股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化公司定增完成，董事長袁仲雪成為公司實(shí)控人。2020

年

11

月，公司發(fā)布公

告稱，董事長袁仲雪通過受讓原股東杜玉岱、延萬華的股份及表決權(quán)的方式成為

公司的新實(shí)際控制人。2021

年

3

月，公司完成

12.27

億元的定增募資，實(shí)際控制

人袁仲雪直接持有公司

7.16%的股份，并通過瑞元鼎實(shí)、青島煜明及其一致行動(dòng)

人合計(jì)持有公司

27.04%的股份，較

2020

年末合計(jì)持有

21.06%的股份提升

5.98pct。董事長袁仲雪控制權(quán)得到進(jìn)一步鞏固，利于公司長期健康發(fā)展。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，推動(dòng)公司長期平穩(wěn)發(fā)展。目前公司發(fā)布了兩次股權(quán)激勵(lì)

計(jì)劃，其中第一次激勵(lì)計(jì)劃已解鎖兩期，第二次激勵(lì)計(jì)劃一期解鎖條件已成就。

公司以較低的成本實(shí)現(xiàn)了對公司核心人員的激勵(lì)，充分調(diào)動(dòng)其積極性，有效統(tǒng)一

激勵(lì)對象和公司及公司股東的利益。1.3.

海外業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，利潤率創(chuàng)歷史新高公司業(yè)績穩(wěn)步增長，成長性良好。受益于下游汽車市場的發(fā)展和公司自身產(chǎn)

能的快速擴(kuò)張，以及越南工廠自投產(chǎn)后盈利能力逐漸提升，公司營業(yè)收入從

2011

年的

63.90

億元增長至

2020

年的

154.05

億元，年均復(fù)合增速達(dá)

10.3%。2020

年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤

14.91

億元，同比增長

24.8%。2021Q1

公司業(yè)績表現(xiàn)

亮眼，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

41.49

億元，同比增長

28.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤

4.00

億元，

同比增長

47.1%?？紤]到公司的擴(kuò)產(chǎn)速度和海外雙基地布局優(yōu)勢，公司業(yè)績有望

持續(xù)快速增長。利潤率再創(chuàng)新高，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。公司輪胎產(chǎn)品質(zhì)量和品牌形象不斷提

升，加上主要原材料價(jià)格有所下降，公司毛利率和凈利率水平持續(xù)改善。2020

年

公司的毛利率和凈利率分別為

27.21%和

9.87%，均創(chuàng)歷史新高，分別同比增加

1.35pct和

2.00pct。輪胎產(chǎn)品是公司業(yè)務(wù)最重要的板塊，2020

年該板塊毛利貢獻(xiàn)

占比為

98%。海外市場是公司重要的盈利來源。自上市以來，公司主營業(yè)務(wù)重心逐漸轉(zhuǎn)向

國外市場。2020

年，公司主營業(yè)務(wù)的國外毛利為

34.15

億元，占比從

2011

年的

54.57%上升至

82.84%；國內(nèi)毛利為

7.08

億元，占比為

17.16%。國外業(yè)務(wù)的毛

利率也一直高于國內(nèi)業(yè)務(wù)，2020

年國外業(yè)務(wù)的毛利率為

31.16%，高于同期國內(nèi)

業(yè)務(wù)的毛利率

12.29pct。財(cái)務(wù)費(fèi)用率控制良好，不斷加大研發(fā)投入。隨著公司建立全球化銷售網(wǎng)絡(luò)和

重視品牌營銷，其銷售費(fèi)用率從

2011

年的

1.83%上升至

2020

年的

5.16%。

2019-2020

年，因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)，公司管理費(fèi)用率有所提高。公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用率

一直穩(wěn)定在2%左右。公司持續(xù)提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力，2020年研發(fā)費(fèi)用為3.48億元，

占營業(yè)收入的比例為

2.26%。2.

持續(xù)搶占全球最大的北美市場，“雙反”影響最小2.1.

全球：三巨頭市場份額明顯下滑，中國企業(yè)快速崛起全球輪胎是萬億級賽道。近

20

年來，全球輪胎市場規(guī)模從

2000

年的

699

億

美元增長至

2019

年的

1670

億美元。受汽車市場較為低迷的影響，2016-2019

年

全球輪胎市場規(guī)模增長緩慢，年均復(fù)合增長率為

3.41%。據(jù)米其林預(yù)測，未來西

歐、北美等成熟市場的需求增速將保持在

2%左右，而以中國為代表的新興市場的

需求增速則將保持在

2%-4%。同時(shí)，新能源汽車的快速發(fā)展也將為輪胎行業(yè)注入

新的發(fā)展動(dòng)力。受疫情影響，全球各地區(qū)輪胎需求有所下降。在配套市場方面，2020

年全球

乘用車及輕卡的配套輪胎消費(fèi)量為

3.51

億條，同比下降

17%，其中中國市場受下

半年汽車市場的提振，2020

年的輪胎消費(fèi)量為

1.12

億條，同比下降

4%，而其余

地區(qū)的下跌幅度均超

15%。在替換市場方面，全球各地區(qū)的替換需求自下半年開

始逐漸恢復(fù)，2020

年全球乘用車及輕卡的替換輪胎消費(fèi)量為

10.20

億條，同比下

降

11%，其中北美、西歐和中歐、中國市場的替換輪胎消費(fèi)量為

2.86

億條、2.81

億條、1.27

億條，分別同比下降

9%、11%、6%。三巨頭市場份額明顯下滑，中國企業(yè)快速崛起。2000

年，輪胎三巨頭普利司

通、米其林和固特異占據(jù)著全球輪胎市場的半壁江山，市占率為

56.8%，大陸、

倍耐力等第二梯隊(duì)的企業(yè)占據(jù)著

21.0%的市場份額，而中國企業(yè)的市場份額僅為5.1%。經(jīng)過十幾年的快速成長，中國企業(yè)綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)。2019

年，中國企

業(yè)的銷售額達(dá)

312.8

億美元，占全球銷售額的比例上升至

19.2%，而三巨頭的市

場份額下滑至

37.7%，較

2000

年下滑

19.1pct。2.2.

美國：全球最大的輪胎消費(fèi)市場，國際輪胎制造商群集2.2.1.

市場成熟度高，轎車輪胎是最大細(xì)分市場美國是全球最大的輪胎消費(fèi)市場。2020

年，以美國為主要市場的北美地區(qū)的

輪胎消費(fèi)量為

3.8

億條，占全球輪胎總消費(fèi)量

15.8

億條的

24.0%，是全球最大的

輪胎消費(fèi)市場。北美輪胎市場以替換為主，替換占比超過

80%。受疫情影響，2020

年美國替換輪胎市場銷售額下跌至

400

億美元，同比下降

7.41%。在各細(xì)分市場

中，轎車輪胎和輕型載重汽車輪胎的替換需求下滑較明顯，2020

年轎車輪胎銷售

額為256億美元，同比下降9.22%；輕型載重汽車輪胎54億美元，同比下降5.26%。

載重汽車輪胎、工程機(jī)械輪胎和農(nóng)業(yè)輪胎替換市場的銷售額分別為

69

億美元、17

億美元和

5.95

億美元。疫情重創(chuàng)下，美國替換和配套消費(fèi)量雙雙下滑。替換市場方面，2020

年美國

市場的消費(fèi)量為

2.52

億條，同比下降

8.08%，但美國市場占全球替換市場的比例

依舊維持在

20%以上，達(dá)

21.35%。配套市場方面，2020

年美國市場的消費(fèi)量為

0.46

億條，同比下降

2.05%，占全球配套市場的比例為

11.45%。分車型來看，轎車輪胎是最大的細(xì)分市場。替換市場方面，2020

年轎車替換

輪胎出貨量為

2.03

億條，占總出貨量的

80.56%，輕型載重汽車和中/中型載重汽車的替換輪胎出貨量分別為

0.30

億條和

0.19

億條，占比分別為

12.09%和

7.36%。

配套市場方面，2020

年轎車配套輪胎出貨量最大，為

0.36

億條，占總出貨量

79.21%，其次是輕型載重汽車和中/中型載重汽車的替換輪胎，出貨量分別為

500

萬條和

450

萬條。2.2.2.

輕卡發(fā)展推動(dòng)大尺寸輪胎需求快速增長，高性能輪胎是新發(fā)展方向美國輕卡市場蓬勃發(fā)展，已成為主流車型。近年來，美國輕卡的保有量逐年

穩(wěn)步增長，其保有量從

2009

年的

501.5

萬輛上升至

2018

年的

1168.2

萬輛，CAGR達(dá)

9.85%，輕卡保有量占美國機(jī)動(dòng)車保有量的比例也從

2009

年的

47.42%攀升至

2018

年的

66.29%。而轎車保有量則在

2014

年達(dá)到

755.4

萬輛后開始緩慢下降，

2018

年轎車的保有量為

542.9

萬輛，較

2014

年下降

28.13%。全球來看，北美是大尺寸輪胎發(fā)展最為成熟的市場。美國輕卡汽車的暢銷帶

動(dòng)大尺寸輪胎的需求快速增長，2020

年，17

寸輪胎在北美替換市場的市占率達(dá)

32%，其次是

16

寸、18

寸的輪胎，市場份額分別為

26.1%和

16.6%。分地區(qū)來

看，2020

年北美市場

17

寸及以上的大尺寸輪胎占比最大，為

63.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于

全球平均水平

38.6%。17

寸

輪

胎

是

美

國

轎

車

和

輕

卡

替

換

輪

胎

的

主

流

產(chǎn)

品

。

225/65R17

和

LT265/70R17

分別是

2020

年美國轎車和輕卡替換輪胎市場中最暢銷的規(guī)格，市

占率分別為

5.1%和

9.6%。此外，在這

2

個(gè)暢銷規(guī)格前

10

的榜單中，17

寸及以

上的大尺寸輪胎均已占據(jù)

7

席，表現(xiàn)強(qiáng)勢，有望繼續(xù)占據(jù)更多的席位和市場份額。高性能輪胎是繼大尺寸輪胎后的又一發(fā)展方向。近幾年，美國高性能輪胎在

配套和替換市場中均保持強(qiáng)勁增長。速度級別為

H的配套輪胎需求在

9

年內(nèi)翻了

2

倍多，從

2010

年的

590

萬條增加至

2018

年的

1660

萬條，CAGR達(dá)

13.8%；

替換輪胎需求從2010年的3020萬條增加至2018年的5260萬條，CAGR為7.2%。

速度級別為

V和

W/Y的輪胎基數(shù)相對較小，但需求增長速度很快。同時(shí)，高性能

輪胎占美國乘用車市場的份額也穩(wěn)步上升，2020

年在配套和替換市場的市占率分

別為

60.2%和

49.4%。2.2.3.

全球頂級胎企同臺競技，中國企業(yè)開始嶄露頭角美國輪胎行業(yè)集中度較高，國際巨頭市占率有所下滑。以普利司通、固特異

和米其林為首的國際知名輪胎廠商仍牢牢把握著美國替換市場，但隨著新品牌的

不斷進(jìn)入，傳統(tǒng)巨頭的市占率有所下降。2020

年，美國替換市場的

CR3/CR5/CR10

分別為

33.5%/43.0%/61.0%，較

2018

年分別下降

2.0pct/2.0pct/3.0pct。中國企業(yè)快速進(jìn)軍美國市場。賽輪輪胎是國內(nèi)較早進(jìn)入美國轎車替換輪胎市

場的企業(yè)，2020

年賽輪輪胎市占率達(dá)

2%。同時(shí)，在美國轎車替換輪胎市場中市

占率達(dá)到

1%的中國企業(yè)從

2014

年的

1

家增加至

2020

年的

4

家，且市占率增長

較快，從

2014

年的

1%上升至

2020

年的

5.5%。在

2020

年輕型載重汽車替換胎市場上，國內(nèi)的賽輪輪胎、正新橡膠和建大

輪胎分別占據(jù)著

2%、2%和

1.5%的的市場份額。在中型/重型載重汽車替換胎市

場上，雙錢輪胎、賽輪輪胎和三角輪胎分別占據(jù)著

5%、2%和

1%的市場份額。

賽輪輪胎在

3

種車型的替換輪胎市場中都占據(jù)著一席之地。美國輪胎市場聚集眾多全球頂級胎企。米其林、普利司通、德國大陸、通伊

歐、優(yōu)科豪馬等輪胎企業(yè)先后在美國投資建廠，同時(shí)美國本土還有固特異和固鉑

這樣的全球領(lǐng)先輪胎企業(yè)。截至

2020

年底，米其林、普利司通和固特異三家在

美國建設(shè)的工廠已達(dá)

33

個(gè)，輪胎日產(chǎn)能分別為

22.9

萬條、12.9

萬條和

17.4

萬條，

占美國市場總產(chǎn)能的

69.94%，占北美市場總產(chǎn)能的

54.68%?？紤]到東南亞等地的輪胎也源源不斷地銷往美國，美國已成為全球競爭最激烈的輪胎市場之一。銷售渠道是搶占市場的關(guān)鍵競爭手段。除了不斷建廠擴(kuò)充生產(chǎn)能力外，輪胎

制造商通過增加店鋪數(shù)量和經(jīng)銷商來擴(kuò)大銷售市場覆蓋面以更好地服務(wù)消費(fèi)者。

截至

2020

年底，德國大陸、米其林和百路馳是美國市場中擁有店鋪數(shù)量最多的

3

家企業(yè)，輪胎店鋪數(shù)量分別為

6855

家、6637

家和

5956

家，較

2017

年分別增加

66.42%、23.34%和

15.83%。在經(jīng)銷商方面，米其林是擁有經(jīng)銷商數(shù)量最多的企

業(yè)，其數(shù)量穩(wěn)定在

80

家左右，其次是百路馳和普利司通。胎企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，期望獲得更大的業(yè)務(wù)范圍和市場份額。2018

年，米其林從美國住友收購了

TBC50%的股份，此舉將米其林超過

85

個(gè)輪胎中心（Tci）的配送

中心與

TBC的

59

個(gè)輪胎配送中心結(jié)合起來，使米其林和住友成為第二大輪胎批

發(fā)商。同年，普利司通和固特異成立合資公司

TireHub，該公司于

2019

年進(jìn)入明

尼蘇達(dá)州和南卡羅來納州

2

個(gè)新市場。2019

年，固特異通過收購

Raben輪胎公

司，獲得了

9

家零售專賣店、10

家商業(yè)專賣店、11

家零售/商業(yè)綜合商店、3

家

翻新工廠和

2

家批發(fā)分銷渠道。輪胎企業(yè)間的合作實(shí)現(xiàn)了經(jīng)銷、市場覆蓋面和服

務(wù)速度三者的有機(jī)結(jié)合，鞏固增強(qiáng)在美國市場的競爭力。2.2.4.

美國“雙反”終裁落地，賽輪越南稅率最低多次關(guān)稅打壓下，中國企業(yè)逐漸減少直接從本土出口至美國的輪胎。2007

年，

美國對中國輪胎發(fā)起第一次反傾銷調(diào)查。2009

年，美國對中國轎車胎和輕卡輪胎

實(shí)施“雙反”，自此中國本土出口至美國的輪胎數(shù)量直線下滑。2020

年，中國出

口至美國的乘用車胎僅為

280

萬條，較

2014

年的

6050

萬條下降

95.4%；中國出

口至美國的載重輪胎為

110

萬條，較

2015

年的

940

萬條下降

88.3%。中國輪胎企業(yè)通過在東南亞建廠重新進(jìn)入美國市場。面對美國市場這塊巨大

的蛋糕，中國企業(yè)選擇將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至泰國、越南、柬埔寨等東南亞國家，不僅有

效規(guī)避了國際貿(mào)易摩擦的影響，還降低了原料成本、用工成本和物流運(yùn)輸成本。

賽輪輪胎選擇在越南和柬埔寨投資建廠，中策橡膠、玲瓏輪胎和森麒麟等則將建

廠地址選在泰國。東南亞地區(qū)是美國最主要的輪胎進(jìn)口來源地。近幾年，泰國穩(wěn)居美國進(jìn)口乘

用車輪胎首位。2020

年，美國從泰國進(jìn)口乘用車輪胎

4270

萬條，同比下降

5.1%；

從越南和中國臺灣進(jìn)口的乘用車輪胎分別增加

1310

萬條和

960

萬條，增幅分別

為

8.3%和

5.5%，其他國家均出現(xiàn)不同程度的下降。2018-2020

年間，泰國、越南和中國臺灣三地出口至美國的輪胎金額均有所

增長。2020

年，三地出口至美國的輪胎價(jià)值分別為

19.77

億美元、5.42

億美元和

4.38

億美元。而韓國出口至美國的輪胎價(jià)值則連續(xù)三年下降，2020

年韓國出口輪

胎的金額為

9.72

億美元，較

2018

年的

19.19

億美元下降了

49.35%。東南亞雙反終裁落地，賽輪越南稅率最低。2021

年

5

月

24

日，美國商務(wù)部

公布了對來自泰國、越南、韓國和中國臺灣的乘用車和輕卡輪胎的反傾銷稅率的

最終裁定，其中玲瓏輪胎的反傾銷稅率為

21.09%，森麒麟的反傾銷稅率為

17.08%，

而賽輪的越南工廠維持

0%的反傾銷稅率，僅有

6.23%的反補(bǔ)貼稅率，是綜合稅

率最低的海外工廠。2.3.

中國：行業(yè)集中度提升空間大，新能源汽車有望催生巨大需求中國輪胎行業(yè)發(fā)展迅猛。作為汽車的上游行業(yè)，中國輪胎行業(yè)隨著汽車產(chǎn)業(yè)

的發(fā)展而快速成長，已經(jīng)成為全球輪胎最大的生產(chǎn)國。2019

年，中國輪胎總產(chǎn)量為

6.52

億條，2005-2019

年的年均復(fù)合增長率達(dá)

7.09%，其中全鋼胎產(chǎn)量為

1.32

億條，半鋼胎產(chǎn)量為

4.84

億條，斜交胎產(chǎn)量為

0.36

億條。據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會

輪胎分會預(yù)測，2021

年國內(nèi)輪胎產(chǎn)量同比有望增長

3%以上。落后產(chǎn)能持續(xù)淘汰，國內(nèi)行業(yè)集中度穩(wěn)步提升。據(jù)山東省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換小組

發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020

年，山東省

65

家輪胎企業(yè)共計(jì)退出

1732

萬條斜交胎產(chǎn)能，

并計(jì)劃到

2022

年繼續(xù)淘汰

3117

萬條落后產(chǎn)能。納入統(tǒng)計(jì)部門監(jiān)測的輪胎企業(yè)數(shù)

量也從

2012

年的

537

家下降至

2019

年的

230

家。國內(nèi)輪胎行業(yè)的集中度也逐

步提升，2019

年的

CR3、CR5

和

CR10

分別為

28.08%、37.85%和

55.23%。未

來落后產(chǎn)能退出與頭部企業(yè)自身的快速發(fā)展都將加速行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升。中國輪胎市場仍有很大的發(fā)展空間。中國汽車保有量穩(wěn)步增長，截至

2020

年，國內(nèi)汽車保有量已達(dá)

2.81

億輛，同比增長

8.08%。同時(shí)，中國是全球最大的

新能源汽車市場，截至

2021Q1，中國新能源汽車保有量為

551

萬輛。根據(jù)《新

能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃（2021-2025）》，到

2025

年，新能源汽車新車銷量要達(dá)到汽車

新車銷量的

20%?？紤]到中國千人汽車保有量較低和新能源汽車發(fā)展的巨大潛力，

國內(nèi)輪胎需求將繼續(xù)攀升。3.

綜合實(shí)力強(qiáng)勁，產(chǎn)能擴(kuò)張助力公司快速發(fā)展3.1.

前瞻性布局海外基地，擴(kuò)產(chǎn)速度位于行業(yè)前列公司擴(kuò)產(chǎn)步伐不停，2023

年輪胎總產(chǎn)能將突破

8000

萬條/年。截至

2020

年，

公司在國內(nèi)青島、東營、沈陽，以及國外越南和

ACTR共

5

個(gè)生產(chǎn)基地?fù)碛腥?/p>

胎

750

萬條/年、半鋼胎

4150

萬條/年和非公路輪胎

7.3

萬噸/年的生產(chǎn)能力。同時(shí)，

公司在建全鋼胎產(chǎn)能

710

萬條/年、半鋼胎產(chǎn)能

2650

萬條/年和非公路輪胎

8.7

萬

噸/年，其產(chǎn)能將于

2021-2023

年間逐步釋放，屆時(shí)公司輪胎總產(chǎn)能有望突破

8000

萬條/年。1、國外生產(chǎn)基地公司是國內(nèi)輪胎行業(yè)中最早在海外設(shè)立生產(chǎn)工廠的企業(yè)，這一前瞻性的戰(zhàn)略

布局有效規(guī)避了國際貿(mào)易壁壘對國內(nèi)出口業(yè)務(wù)的影響，也讓公司率先享受到海外

建廠的紅利。越南工廠快速發(fā)展，盈利能力提升明顯。2012

年，公司投資

9500

萬美元的

第一個(gè)海外基地越南工廠建成。自

2013

年一期項(xiàng)目投產(chǎn)后，越南工廠不斷增資

提升各產(chǎn)品的產(chǎn)能，促進(jìn)海外業(yè)務(wù)的拓展。2020

年，越南工廠實(shí)現(xiàn)營收

50.32

億

元，占公司總營收的

32.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤

13.59

億元，占公司總凈利潤的

89.34%，已成為公司重要的盈利增長點(diǎn)。2021

年

1

月，公司擬投資

30.11

億元建設(shè)越南三期項(xiàng)目，其產(chǎn)品包括全鋼胎

100

萬條/年、半鋼胎

500

萬條/年和非公路輪胎

5

萬噸/年。

未來公司將繼續(xù)利用越南的橡膠等原材料供應(yīng)優(yōu)勢和當(dāng)?shù)卣峁┑亩愂諆?yōu)惠政

策，進(jìn)一步滿足歐美市場的產(chǎn)品需求，推動(dòng)業(yè)績邁向新臺階。積極布局海外基地，繼續(xù)擴(kuò)大海外基地產(chǎn)能。2018

年，公司與北美第二大輪

胎制造企業(yè)固鉑在越南設(shè)立合資公司

ACTR，其中公司通過賽輪（越南）持有

65%

的股權(quán)。2020

年，ACTR年產(chǎn)

240

萬條全鋼胎項(xiàng)目已投產(chǎn)

120

萬條，預(yù)計(jì)

2021

年將全部達(dá)產(chǎn)。此外，公司于

2021

年

3

月確定在柬埔寨投資建設(shè)第二個(gè)海外工廠，規(guī)劃半

鋼胎產(chǎn)能

500

萬條/年。2021

年

5

月

31

日，公司發(fā)布公告稱擬對柬埔寨項(xiàng)目追加

投資

11.21

億元，總投資額達(dá)

22.90

億元，規(guī)劃產(chǎn)能也提升至

900

萬條/年。公司

海外擴(kuò)張的速度一直走在行業(yè)前列，越南和柬埔寨雙基地的布局不僅可以更好地

滿足海外市場的需求，增強(qiáng)公司應(yīng)對貿(mào)易摩擦的能力，還進(jìn)一步提升公司國際化

運(yùn)營優(yōu)勢并擴(kuò)大市占率。2、國內(nèi)生產(chǎn)基地公司在加碼布局海外基地的同時(shí)，也在不斷優(yōu)化國內(nèi)生產(chǎn)基地的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和

提升產(chǎn)能規(guī)模。自

2020

年，公司就陸續(xù)啟動(dòng)了東營、沈陽工廠的擴(kuò)建項(xiàng)目。2020

年

2

月，東營工廠高性能半鋼子午胎擴(kuò)建項(xiàng)目正式啟動(dòng)，該項(xiàng)目全部達(dá)

產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)

2700

萬條半鋼胎的產(chǎn)能規(guī)模，屆時(shí)東營工廠將成為全球最大

的高性能半鋼胎單體生產(chǎn)基地，并滿足公司中高端配套市場的布局需求。2020

年

3

月，沈陽工廠

300

萬條高性能智能化全鋼胎項(xiàng)目開工建設(shè)，短短

230

余天就實(shí)

現(xiàn)投產(chǎn)，待項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)

500

萬套全鋼胎的產(chǎn)能規(guī)模。2021

年初，公

司接管安馳輪胎后，增加投資進(jìn)行技術(shù)升級改造。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)于

2021

年完工，

并形成年產(chǎn)

120

萬條全鋼胎和

500

萬條半鋼胎的生產(chǎn)能力。3.2.

聯(lián)手中國一汽，打造世界級汽車試驗(yàn)場公司與中國一汽合作打造國內(nèi)首家提供全面智能網(wǎng)聯(lián)出行服務(wù)的試驗(yàn)場。華

東（東營）智能網(wǎng)聯(lián)汽車試驗(yàn)場由中國一汽和賽輪集團(tuán)共同發(fā)起建設(shè)，總投資

28

億元，規(guī)劃占地

9000

余畝，定位為智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化、全數(shù)字化的生態(tài)

化試驗(yàn)場。試驗(yàn)場試驗(yàn)設(shè)施包括智能網(wǎng)聯(lián)測試區(qū)（含封閉/半封閉/開放道路測試區(qū)）、

綜合性能測試區(qū)、試驗(yàn)室測試區(qū)等，能夠?yàn)槠?、輪胎及汽車零部件企業(yè)提供全

方位的研發(fā)測試業(yè)務(wù)。2019

年

11

月，華東（東營）智能網(wǎng)聯(lián)汽車試驗(yàn)場的奠基

儀式在山東東營市舉行，一期預(yù)計(jì)于

2023

年初投入使用運(yùn)營。智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)是是未來汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢和方向。目前國內(nèi)已經(jīng)建成且投

入使用的主要汽車試驗(yàn)場有

24

家，在建的汽車試驗(yàn)場超

6

家。公司和中國一汽達(dá)

成戰(zhàn)略合作，將充分發(fā)揮各自在整車領(lǐng)域、輪胎及零部件領(lǐng)域的優(yōu)勢，把華東（東

營）智能網(wǎng)聯(lián)汽車試驗(yàn)場打造成國內(nèi)首個(gè)智能網(wǎng)聯(lián)研發(fā)功能性試驗(yàn)場及首個(gè)可利

用面積最大的汽車試驗(yàn)場。公司率先布局智能網(wǎng)聯(lián)，有利推動(dòng)公司更高質(zhì)量發(fā)展。3.3.

聚焦提升品牌影響力，品牌建設(shè)初見成效明確品牌運(yùn)營戰(zhàn)略，有效擴(kuò)大產(chǎn)品的溢價(jià)空間。公司圍繞“做一條好輪胎”

的使命，形成了以“賽輪”品牌為核心，其他品牌為輔助的多品牌協(xié)同發(fā)展的品

牌結(jié)構(gòu)。2018

年公司與固鉑合資建立

ACTR，公司可通過固鉑已有的渠道進(jìn)行銷

售，進(jìn)一步提升品牌影響力。持續(xù)聚焦品牌建設(shè)，塑造一流品牌形象。公司在傳統(tǒng)體育賽事、汽車賽事、

數(shù)字營銷等領(lǐng)域進(jìn)行積極探索，通過攜手西甲瓦倫西亞、英超西漢姆聯(lián)足球俱樂部，擴(kuò)大全球品牌知名度；通過參加

FIAIDC、D1GP、CDC、DCGP、環(huán)塔、絲

綢之路大越野等全球著名汽車賽事，改善產(chǎn)品品質(zhì)，提升產(chǎn)品極端性能；研發(fā)賽

輪通商、賽輪店管家

APP，利用數(shù)字營銷賦能渠道，拉近品牌與消費(fèi)者距離；積

極參加國內(nèi)外各大行業(yè)會展，提高品牌的全球影響力。長期對品牌的深耕與打造，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值的快速躍升。公司連續(xù)

4

年入圍由

世界品牌實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的

2020

年“中國

500

最具價(jià)值品牌”榜單，2020

年的品牌

價(jià)值為

508.72

億元，較

2019

年增長

106

億元，增幅達(dá)

26%。同時(shí)，2020

年公

司再次上榜“亞洲品牌

500

強(qiáng)榜單”，排名從

2019

年的第

386

位躍升至第

342

位。3.4.

非公路輪胎打破國外技術(shù)壟斷，將迎來快速發(fā)展期非公路輪胎在產(chǎn)品、工藝、材質(zhì)和性能方面與轎車、卡客車輪胎都有著極大

的差異，由于非公路輪胎主要用于