ch產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡

CHAPTER4IS—LM模型產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡本章本章與上一章的最大區(qū)別就在于，不再假設(shè)投資（I)是不變的。本章首先討論投資的影響因素，進(jìn)而研究它對(duì)收入決定的影響。由于利率是投資的影響因素，而利率又取決于貨幣市場(chǎng)的均衡。本章又稱(chēng)為產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡。投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一節(jié)投資的決定投資需求投資就是社會(huì)實(shí)際資本的形成投資包括建設(shè)新企業(yè)、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、廠房等各種固定資產(chǎn)的支出以及存貨的增加。包括私人投資與政府投資兩個(gè)部分。決定投資的因素利率：利率是影響投資的首要因素，與投資反方向變動(dòng)。預(yù)期利潤(rùn)率：投資是為了獲得利潤(rùn)，利潤(rùn)率必須高于利率，投資利潤(rùn)率與投資同方向變動(dòng)。除了上述經(jīng)濟(jì)因素外，還有各種非經(jīng)濟(jì)因素：政治因素、意識(shí)形態(tài)因素、法律因素、人文環(huán)境因素、勞動(dòng)力素質(zhì)因素、政府管理因素、公共設(shè)施因素、生活設(shè)施因素、教育環(huán)境因素等等。決定投資的因素4.投資函數(shù)投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系為投資函數(shù)。投資是利率的減函數(shù)，即投資與利率反方向變動(dòng)。線(xiàn)性投資函數(shù)：i＝e-dr（投資用i表示，利率用r表示）。e為自主投資。d是利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)。5、投資曲線(xiàn)的平行移動(dòng)廠商預(yù)期。預(yù)期的產(chǎn)出增加，會(huì)增加投資，這樣能銷(xiāo)售出去。是加速數(shù)原理，即產(chǎn)出增量與投資之間的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)偏好。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)較小。投資者的態(tài)度。資本邊際效率資本邊際效率：指正好使得資本物品使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價(jià)格或重置成本的貼現(xiàn)率?，F(xiàn)值計(jì)算公式：R0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。3）資本邊際際效率的計(jì)算算其中R為資本供給價(jià)價(jià)格R1、R、Rn等為不同年份份的預(yù)期收益益，J為殘值。如果r大于市場(chǎng)利率率，就是可行行的投資。r實(shí)際投資的預(yù)預(yù)期利潤(rùn)率。。4）資本邊際際效率曲線(xiàn)MEC.不同數(shù)量的資資本供給，其其邊際效率不不同，形成的的曲線(xiàn)。投資越多，資資本的邊際效效率越低。即即利率越低，，投資越多。。MEI是投資的邊際際效率曲線(xiàn)，，要低于MEC。因?yàn)橥顿Y增加加后，導(dǎo)致資資本品的價(jià)格格供不應(yīng)求，，上漲。所以以縮小了投資資邊際效率。。但更為精確確。06.05.04.03.02.01.0MEC(%)ABCDE投資額(百萬(wàn)美元)1234567例：面臨5個(gè)項(xiàng)目目時(shí)的投資選選擇資本的邊際效效率MEC廠商的投資決決策主要取決決于市場(chǎng)利率率水平和資本本的邊際效率率。如果一項(xiàng)投資資的資本邊際際效率高于利利率那么就是是一項(xiàng)有利可可圖的投資。。利率的決定凱恩斯認(rèn)為，，利率決定于于貨幣需求和和供給。貨幣供給由政政府控制，是是一個(gè)外生變變量。需要分析的主主要是貨幣的的需求。貨幣需求的三三個(gè)動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)預(yù)防性動(dòng)機(jī)。。上述兩個(gè)動(dòng)機(jī)機(jī)形成的貨幣幣需求可以表表示為：L1=L1（y））=ky投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)性貨幣需需求:指人們們?yōu)榱俗プ∮杏欣麜r(shí)機(jī)，以以買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證證券而持有的的貨幣。L2=L2（r）=-hr投機(jī)于證券市市場(chǎng)。證券價(jià)格隨利利率變化而變變化，是債券的利息收收入/當(dāng)期利利率利率越高，證證券價(jià)格越低低。貨幣需求函數(shù)數(shù)貨幣總需求（（實(shí)際貨幣量量）L=L1+L2=ky–hr實(shí)際貨幣量＝＝（名義貨幣幣量）/（價(jià)價(jià)格指數(shù)）即：m＝M/P即：名義貨幣幣量M＝mP所以，名義貨貨幣需求函數(shù)數(shù)L＝(ky-hr)P貨幣供給貨幣供給是一一個(gè)存量概念念：狹義貨幣，M1：硬幣、紙幣和和銀行活期存存款。廣義貨幣供給給，M2：M1+定期存款。更為廣義的貨貨幣，M3：M2+個(gè)人和企業(yè)持持有的政府債債券等流動(dòng)資資產(chǎn)+貨幣近近似物。貨幣需求量變變動(dòng)與供給均均衡的形成利率較低，r2,貨幣需求超過(guò)過(guò)貨幣供給，，人們感到持持有的貨幣太太少，就會(huì)出出賣(mài)有價(jià)證券券，證券價(jià)格格下降，利率率上揚(yáng)；一直直持續(xù)到貨幣幣供求相等為為止。利率水平較高高時(shí)，r1,貨幣供給量超超過(guò)貨幣需求求，人們感覺(jué)覺(jué)手中的貨幣幣太多，就把把多余的貨幣幣購(gòu)進(jìn)有價(jià)證證券。證券價(jià)價(jià)格上升，利利率水平下降降。一直持續(xù)續(xù)到貨幣供求求相等為止。。只有一個(gè)合適適的利率水平平，r0,才能保證貨幣幣供求均衡。。這就是所謂謂的均衡利率率。貨幣需求量量變動(dòng)動(dòng)與供供給均均衡的的形成成在古典典貨幣幣理論論中，，貨幣幣市場(chǎng)場(chǎng)的供供過(guò)于于求或或供不不應(yīng)求求都是是暫時(shí)時(shí)的，，利率率的調(diào)調(diào)節(jié)作作用最最終將將使貨貨幣供供求趨趨于均均衡。。在這這一過(guò)過(guò)程中中，利利率所所起的的作用用與商商品市市場(chǎng)中中價(jià)格格所起起的作作用是是一樣樣的。。事實(shí)實(shí)上，，利率率正是是使用用貨幣幣資金金的價(jià)價(jià)格。。6、貨貨幣需需求曲曲線(xiàn)的的變動(dòng)動(dòng)當(dāng)人們們對(duì)于于貨幣幣的交交易需需求、、投機(jī)機(jī)動(dòng)機(jī)機(jī)等增增加時(shí)時(shí)，貨貨幣需需求曲曲線(xiàn)右右移；；反之之左移移。導(dǎo)導(dǎo)致利利率的的變動(dòng)動(dòng)。貨幣供供給曲曲線(xiàn)的的移動(dòng)動(dòng)在現(xiàn)代代貨幣幣市場(chǎng)場(chǎng)中，，貨幣幣供求求的均均衡完完全由由政府府控制制。政政府可可自主主確定定貨幣幣供應(yīng)應(yīng)量的的多少少，并并據(jù)此此調(diào)控控利率率水平平。當(dāng)當(dāng)貨幣幣供給給由m0擴(kuò)大至至m1時(shí)，利利率水水平則則由r0降低至至r1。。流動(dòng)性性陷阱阱（凱恩斯斯陷阱阱）利率極極低，，人們們認(rèn)為為利率率不可可能再再降低低，或或者有有價(jià)證證券的的價(jià)格格不可可能再再上升升，而而可能能跌落落，因因而會(huì)會(huì)將所所有有有價(jià)證證券全全部換換成貨貨幣。。不管管有多多少貨貨幣，，都愿愿意持持有在在手中中，以以免有有價(jià)證證券價(jià)價(jià)格下下跌遭遭受損損失。。這就就是流流動(dòng)性性陷阱阱。流動(dòng)性性陷阱阱（凱恩斯斯陷阱阱）流動(dòng)偏偏好，，是人人們持持有貨貨幣的的偏好好。由由于貨貨幣是是流動(dòng)動(dòng)性和和靈活活性最最大的的資產(chǎn)產(chǎn)，隨隨時(shí)可可作交交易之之用、、預(yù)防防不測(cè)測(cè)之需需和投投機(jī)。。當(dāng)利率率極低低時(shí)，，手中中無(wú)論論增加加多少少貨幣幣，都都不會(huì)會(huì)去購(gòu)購(gòu)買(mǎi)有有價(jià)證證券，，而是是要留留在手手里。。所以以流動(dòng)動(dòng)性偏偏好趨趨向于于無(wú)窮窮大。。此時(shí)時(shí)，增增加貨貨幣供供給，，不會(huì)會(huì)促使使利率率下降降。凱恩斯斯陷阱阱在貨幣幣需求求曲線(xiàn)線(xiàn)的水水平階階段，，政府府貨幣幣供給給的上上述機(jī)機(jī)制將將失去去作用用。當(dāng)當(dāng)政府府的貨貨幣供供給由由m1繼續(xù)擴(kuò)大大至m2時(shí)，利率率水平將將維持在在r1的水平不不再下降降。此時(shí)時(shí)，貨幣幣需求處處于“流流動(dòng)性陷陷阱”的的狀態(tài)。。投機(jī)性性的貨幣幣需求處處于一種種無(wú)限擴(kuò)擴(kuò)張的態(tài)態(tài)勢(shì)，政政府增發(fā)發(fā)的貨幣幣將被““流動(dòng)性性陷阱””全部吸吸納，從從而阻止止了市場(chǎng)場(chǎng)利率水水平的進(jìn)進(jìn)一步降降低。IS-LMKeynes理論上的的邏輯矛矛盾：要決定均均衡產(chǎn)出出，必須須先決定定均衡利利率;要要決定均均衡利率率，又必必須先決決定均衡衡產(chǎn)出?？怂?937年提出出了IS-LM模型解決決了這一一問(wèn)題，，并形成成一個(gè)重重要的宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)分析框框架IS曲線(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)場(chǎng)需求線(xiàn)線(xiàn)。產(chǎn)品市場(chǎng)場(chǎng)的均衡衡條件。。即投資等等于儲(chǔ)蓄蓄時(shí)收入入與利率率的組合合軌跡。。IS曲線(xiàn)推導(dǎo)i=s,i=e-dr:由于s=-a+(1-b)y或者y=(a+i)/(1-b)經(jīng)整理有有：或者IS曲線(xiàn)圖示示IS曲線(xiàn)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)含義義描述產(chǎn)品品市場(chǎng)達(dá)達(dá)到宏觀觀均衡，，即i=s時(shí)，總產(chǎn)產(chǎn)出與利利率之間間的關(guān)系系。處于IS曲線(xiàn)上的的任何點(diǎn)點(diǎn)位都表表示i=s，，偏離IS曲線(xiàn)的任任何點(diǎn)位位都表示示沒(méi)有實(shí)實(shí)現(xiàn)均衡衡。IS曲線(xiàn)如果某一一點(diǎn)位處處于IS曲線(xiàn)右邊邊，表示示i＜s，，即現(xiàn)行的的利率水水平過(guò)高高，從而而導(dǎo)致投投資規(guī)模模小于儲(chǔ)儲(chǔ)蓄規(guī)模模。如果某一一點(diǎn)位處處于IS曲線(xiàn)的左左邊，表表示i＞s，，即現(xiàn)行的的利率水水平過(guò)低低，從而而導(dǎo)致投投資規(guī)模模大于儲(chǔ)儲(chǔ)蓄規(guī)模模。例題已知消費(fèi)費(fèi)函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)數(shù)i=300-5r；求IS曲線(xiàn)的方方程。IS曲線(xiàn)的方方程為：：y=2500-25r或者r=100-0.04yIS曲線(xiàn)的水水平移動(dòng)動(dòng)如果利率率沒(méi)有變變化，由由外生經(jīng)經(jīng)濟(jì)變量量沖擊導(dǎo)導(dǎo)致總產(chǎn)產(chǎn)出增加加，可以以視作原原有的IS曲線(xiàn)在水水平方向向上向右右移動(dòng)。。如增加政政府購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)性支出出增加投資資支出減稅三部門(mén)IS曲線(xiàn)及其其斜率（一）三三部門(mén)IS方程表達(dá)達(dá)式根據(jù)三部部門(mén)的產(chǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)場(chǎng)均衡條條件：y=c+i+gy=α+βyd+e-dr+g0=α+ββ[y-(Tx0-Tr0)]+e-dr+g0IS曲線(xiàn)的水水平移動(dòng)動(dòng)如果利率率沒(méi)有變變化，由由外生經(jīng)經(jīng)濟(jì)變量量沖擊導(dǎo)導(dǎo)致總產(chǎn)產(chǎn)出減少少，可以以視作原原有的IS曲線(xiàn)在水水平方向向上向左左移動(dòng)。。如政府增增加稅收收增加居民民負(fù)擔(dān)減少政府府支出IS曲線(xiàn)的水水平運(yùn)動(dòng)動(dòng)投資曲線(xiàn)線(xiàn)移動(dòng)對(duì)對(duì)IS曲線(xiàn)的影影響Δi=Δei＝s儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)rISyysirsir1r2i=i(r)ΔyIS曲線(xiàn)的斜斜率IS曲線(xiàn)斜率率的經(jīng)濟(jì)濟(jì)意義：：總產(chǎn)出出對(duì)利率率變動(dòng)的的敏感程程度。斜斜率越大大，總產(chǎn)產(chǎn)出對(duì)利利率變動(dòng)動(dòng)的反應(yīng)應(yīng)越遲鈍鈍。反之之，斜率率越小，，總產(chǎn)出出對(duì)利率率變動(dòng)的的反應(yīng)越越敏感。。由IS曲線(xiàn)公式式可以看看到IS曲線(xiàn)的斜斜率如果d不變，邊邊際消費(fèi)費(fèi)傾向b與IS曲線(xiàn)的斜斜率成反反比。如果b不變，投投資系數(shù)數(shù)d與IS曲線(xiàn)的斜斜率成反反比。IS曲線(xiàn)的斜斜率LM曲線(xiàn)貨幣市場(chǎng)場(chǎng)均衡線(xiàn)線(xiàn)。貨幣需求求與貨幣幣供給相相等時(shí)的的收入利利率組合合軌跡。。LM曲線(xiàn)的推推導(dǎo)L=M=Pm，，L=kY–hrM=kY––hr一般為m=kY––hrLM曲線(xiàn)表達(dá)達(dá)式為或：例題已知貨幣幣供應(yīng)量量m=300，貨幣需求求量L=0.2y-5r；求LM曲線(xiàn)的方方程。解：LM曲線(xiàn)的方方程為：：r=-60+0.04YLM曲線(xiàn)的經(jīng)濟(jì)含含義1）LM曲線(xiàn)是一條描描述貨幣市場(chǎng)場(chǎng)達(dá)到宏觀均均衡即L=m時(shí)，總產(chǎn)出與與利率之間關(guān)關(guān)系的曲線(xiàn)。。2）在貨幣市市場(chǎng)上，總產(chǎn)產(chǎn)出與利率之之間存在著正正向變化的關(guān)關(guān)系，即利率率提高時(shí)總產(chǎn)產(chǎn)出水平趨于于增加，利率率降低時(shí)總產(chǎn)產(chǎn)出水平趨于于減少。LM曲線(xiàn)的經(jīng)濟(jì)含含義3）處于LM曲線(xiàn)上的任何何點(diǎn)位都表示示L=m，即貨幣市場(chǎng)實(shí)實(shí)現(xiàn)了宏觀均均衡。反之，，偏離LM曲線(xiàn)的任何點(diǎn)點(diǎn)位都表示L≠m，即貨幣市場(chǎng)沒(méi)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡衡。4）如果某一一點(diǎn)處于LM曲線(xiàn)的右邊，，如B點(diǎn)，表示L＞m，即現(xiàn)行的利率率水平過(guò)低，，從而導(dǎo)致貨貨幣需求大于于貨幣供應(yīng)。。如果某一點(diǎn)點(diǎn)位處于LM曲線(xiàn)的左邊，，如A點(diǎn)，表示L＜m，即現(xiàn)行的利率率水平過(guò)高，，從而導(dǎo)致貨貨幣需求小于于貨幣供應(yīng)。。3、LM曲線(xiàn)圖示LM曲線(xiàn)推導(dǎo)圖LM曲線(xiàn)的水平移動(dòng)利率沒(méi)有變化化，由外生經(jīng)經(jīng)濟(jì)變量沖擊擊導(dǎo)致總產(chǎn)出出增加，可以以視作原有的的LM曲線(xiàn)在水平方方向上向右移動(dòng)。如果利率沒(méi)有有變化，由外外生經(jīng)濟(jì)變量量沖擊導(dǎo)致總總產(chǎn)出減少，，可以視作原原有的LM曲線(xiàn)在水平方方向上向左移移動(dòng)。ryr1y1r2y2BLM貨幣供應(yīng)量的的增加導(dǎo)致LM曲線(xiàn)向外移動(dòng)動(dòng)ALM曲線(xiàn)的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)LM曲線(xiàn)斜率的經(jīng)經(jīng)濟(jì)意義：總總產(chǎn)出對(duì)利率率變動(dòng)的敏感感程度。斜率率越小，總產(chǎn)產(chǎn)出對(duì)利率變變動(dòng)的反應(yīng)越越敏感，反之之，斜率越大大，總產(chǎn)出對(duì)對(duì)利率變動(dòng)的的反應(yīng)越遲鈍鈍。決定LM曲線(xiàn)斜率的因因素：y的系數(shù)（k/h），如果h不變，k與LM曲線(xiàn)的斜率成成正比，如果果k不變，h與LM曲線(xiàn)的斜率成成反比。交易需求函數(shù)數(shù)比較穩(wěn)定，，LM的斜率重要取取決于貨幣的的投機(jī)需求，，即利率。LM曲線(xiàn)的區(qū)域LM曲線(xiàn)的斜率為為k/h，1）h無(wú)窮大時(shí)，斜斜率為0。當(dāng)當(dāng)利率降低很很多時(shí)，r2時(shí)，投機(jī)需求求將無(wú)限，即即凱恩斯陷阱阱、流動(dòng)偏好好陷阱。即下下圖中的凱恩恩斯區(qū)域或蕭蕭條區(qū)域。此此時(shí)政府實(shí)行行擴(kuò)張性貨幣幣政策，增加加貨幣供給，，不能降低利利率，也不能能增加收入，，此時(shí)貨幣政政策無(wú)效。LM曲線(xiàn)的區(qū)域2）h＝0時(shí)，斜率為無(wú)無(wú)窮大。如果果利率上升到到很高的水平平r2，貨幣的投機(jī)需需求將等于0。這時(shí)候人人們?yōu)榱送瓿沙山灰?，還必必須持有一部分貨幣，即交易易需求。但不不再為投機(jī)而而持有貨幣。。此時(shí)，如果果實(shí)行貨幣擴(kuò)擴(kuò)張性供給政政策，不但會(huì)會(huì)降低利率，，還能提高收收入。這符合合古典學(xué)派以以及以之為理理論基礎(chǔ)的貨貨幣主義的觀觀點(diǎn)。被稱(chēng)為為古典區(qū)域。。LM曲線(xiàn)的區(qū)域3）古典區(qū)域域和凱恩斯區(qū)區(qū)域之間是中中間區(qū)域。斜斜率為正值。。IS-LM分析1、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)時(shí)均衡的利率率和收入2、一般均衡的穩(wěn)穩(wěn)定性3、非均衡的區(qū)域域4、均衡收入和利利率的變動(dòng)兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)時(shí)均衡的利率率和收入1）IS曲線(xiàn)上有一系系列利率和收收入的組合，，可使產(chǎn)品市市場(chǎng)均衡；LM曲線(xiàn)上，也有有一系列利率率和收入的組組合，可使貨貨幣市場(chǎng)均衡衡。但是能夠夠同時(shí)使兩個(gè)個(gè)市場(chǎng)均衡的的組合只有一一個(gè)。求交點(diǎn)點(diǎn)獲得。2）由于IS曲線(xiàn)：i(y)=s(y),LM曲線(xiàn)：M=L1(y)+L2(r)，M已知，外生變變量。解方程組得到到（r,y）例:I=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r.求均衡收入和和利率。解：i=s時(shí)，y=3500-500r(IS曲線(xiàn))L=m時(shí)，y=500+500r（（LM曲線(xiàn)）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)時(shí)均衡，IS=LM。。解方程得y=2000,r=3例題非均衡的區(qū)域域區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)1i<s,有超額產(chǎn)品供給L<M,有超額貨幣供給2i<s,有超額產(chǎn)品供給L>M,有超額貨幣需求3i>s,有超額產(chǎn)品需求L>M,有超額貨幣需求4i>s,有超額產(chǎn)品需求L<M,有超額貨幣供給均衡收入和利利率的變動(dòng)1）產(chǎn)品市場(chǎng)和貨貨幣市場(chǎng)的一一般均衡，不不一定能夠達(dá)達(dá)到充分就業(yè)業(yè)的均衡。依依靠市場(chǎng)自發(fā)發(fā)調(diào)節(jié)不行。。必須依靠政政府的宏觀調(diào)調(diào)控政策。2）財(cái)政政策策是政府改變變稅收和支出出來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)民民收入。增加加支出、降低低稅收，IS曲線(xiàn)右上移動(dòng)動(dòng)。3）貨幣政策策是變動(dòng)貨幣幣供給，改變變利率和收入入。增加貨幣幣供給，LM向右下方移動(dòng)動(dòng)。均衡收入和利利率的變動(dòng)4)除了導(dǎo)致收入入變動(dòng)外，還還有利率的變變動(dòng)。當(dāng)IS曲線(xiàn)不變，而而LM曲線(xiàn)向右下移移動(dòng)，收入提提高時(shí)，利率率下降。因?yàn)闉椋贺泿殴┙o給不變，產(chǎn)品品供求狀況沒(méi)沒(méi)有變化（IS曲線(xiàn)不變），，貨幣的需求求下，利率下下降，刺激消消費(fèi)好投資，，收入增加。。反之，相同。。均衡收入和利利率的變動(dòng)IS0LM0E0E10r0Y0Y1例題某一宏觀觀經(jīng)濟(jì)模模型：c=200+0.8y,i=300-5r,L=0.2y-5r,m=300(單位：億億元)試求：：1）IS-LM模型和均均衡條件件下的產(chǎn)產(chǎn)出水平平及利率率水平，，并作圖圖進(jìn)行分分析。2）若充充分就業(yè)業(yè)的有效效需求水水平為2020億元，，政府為為了實(shí)現(xiàn)現(xiàn)充分就就業(yè)，運(yùn)運(yùn)用擴(kuò)張張的財(cái)政政政策或或