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驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)業(yè)研究:受益電動(dòng)化加速,重彈性和新技術(shù)1、
全球電動(dòng)化疊加雙電機(jī)效應(yīng),驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)前景廣闊新能源車銷量超預(yù)期增長(zhǎng),雙電機(jī)滲透率提升,驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)加快。2020
年中
國(guó)新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)裝機(jī)量為
146.3
萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)
10.5%,據(jù)
EVTank預(yù)測(cè),2021
年中國(guó)新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)的裝機(jī)量將在
2020
年的基礎(chǔ)上翻倍,達(dá)到
298.3
萬(wàn)臺(tái),
2025
年中國(guó)新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)的出貨量將超過(guò)
1000
萬(wàn)臺(tái)。新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)增
長(zhǎng)迅速,且將在未來(lái)幾年維持
30%以上的增長(zhǎng)率,主要原因除了下游新能源汽車產(chǎn)
銷量超預(yù)期增長(zhǎng)之外,雙電機(jī)四驅(qū)車型的占比逐步提升也將推動(dòng)驅(qū)動(dòng)電機(jī)需求曲線
更加陡峭,包括特斯拉
Model3/Y、比亞迪漢
EV、理想
ONE、小鵬
P7
等車型均推出
了采用“雙電機(jī)四驅(qū)”的車型版本。新能源汽車是未來(lái)對(duì)高性能釹鐵硼永磁材料需求量增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。高性能釹鐵硼
永磁材料主要應(yīng)用于新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)。產(chǎn)業(yè)上游主要是稀土礦開(kāi)采、稀土冶煉
行業(yè),中游是釹鐵硼材料生產(chǎn)商,下游是消費(fèi)電子產(chǎn)品、基礎(chǔ)工業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域,以
及新能源、節(jié)能環(huán)保等新興應(yīng)用領(lǐng)域。1.1、
驅(qū)動(dòng)電機(jī)是汽車電動(dòng)化進(jìn)程中三大增量零部件之一驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)是新能源電動(dòng)汽車的三大核心零部件之一,是電動(dòng)汽車的執(zhí)行機(jī)構(gòu),
相當(dāng)于傳統(tǒng)燃油汽車的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)化及技術(shù)水平,直接決定了我國(guó)新能源電動(dòng)汽車的發(fā)展水平。電池、電機(jī)、電控三者合稱“三電”,電機(jī)成本占
到新能源車成本的
10%。驅(qū)動(dòng)電機(jī)主要由定子、轉(zhuǎn)子、機(jī)殼、連接器、旋轉(zhuǎn)變壓器
等零部件裝配組成,其性能決定了汽車的爬坡能力、加速能力及最高車速等主要性
能指標(biāo)。汽車電動(dòng)化帶動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)快速增長(zhǎng),不論采用何種電動(dòng)化技術(shù)路徑(純電動(dòng)、插電
混動(dòng)、增程式等),不論使用何種動(dòng)力電池(磷酸鐵鋰、高鎳三元、燃料電池等),
每輛新能源汽車都需要電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)動(dòng)力輸出與控制。驅(qū)動(dòng)電機(jī)是指依據(jù)電磁感
應(yīng)定律實(shí)現(xiàn)電能轉(zhuǎn)換或傳遞的一種電磁裝置,它的主要作用是產(chǎn)生驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)矩,作為
用電器或各種機(jī)械的動(dòng)力源。新能源車驅(qū)動(dòng)電機(jī)與一般工業(yè)應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)電機(jī)相比,性能要求更高。新能源汽車驅(qū)
動(dòng)電機(jī)要求調(diào)速范圍寬、功率密度高、安全可靠、輕量化且過(guò)載能力強(qiáng)。永磁同步電機(jī)性能優(yōu)勢(shì)突出,占新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)的
99%。永磁同步電機(jī)是由永
磁體勵(lì)磁產(chǎn)生同步旋轉(zhuǎn)磁場(chǎng),從而產(chǎn)生電流的電機(jī)。永磁同步電機(jī)效率高、功率密
度大、可靠性高,且其采用電子功率器件作為換向裝置,驅(qū)動(dòng)靈活、可控性較強(qiáng);
交流異步電機(jī)價(jià)格低、運(yùn)行可靠;但其功率密度低、控制復(fù)雜、調(diào)速范圍小是固有
限制,在客車中應(yīng)用較廣泛。1.2、
雙電機(jī)車型滲透率提升,電機(jī)需求曲線陡峭化雙電機(jī)四驅(qū)車的前后電機(jī)獨(dú)立驅(qū)動(dòng),動(dòng)力性強(qiáng)、穩(wěn)定性高、更安全。雙電機(jī)純電四
驅(qū)車總體布置一般都是前后軸各一個(gè)電機(jī),在通過(guò)主減速器、差速器把電機(jī)扭矩傳
遞至輪端。雙電機(jī)四驅(qū)的代表車型是特斯拉
ModelY,ModelY推出了
2021
款
Performance高性能全輪驅(qū)動(dòng)版,前電機(jī)最大功率
137
kW,后電機(jī)最大功率
220
kW,
0-100km/h加速時(shí)間約
3.7
秒,其動(dòng)力系統(tǒng)極其強(qiáng)勁。此外,前后軸可以進(jìn)行獨(dú)立的扭矩分配,驅(qū)動(dòng)或制動(dòng)時(shí)可以選擇兩個(gè)電機(jī)效率較高
的工作點(diǎn),降低整車電耗;此外,可以基于軸荷分布來(lái)合理分配軸間的驅(qū)動(dòng)力或制
動(dòng)力,充分利用車輛的附著極限,提高車輛穩(wěn)定性、安全性。2021
年
1-6
月新能源車銷量前
15
名中,B級(jí)以上車型均包含雙電機(jī)版本。隨著新能
源車銷量快速增長(zhǎng),疊加雙電機(jī)車型滲透率逐步提升,新能源車驅(qū)動(dòng)電機(jī)需求增長(zhǎng)
曲線將更加陡峭,逐步超過(guò)新能源汽車需求增速。雙電機(jī)滲透率提升,進(jìn)一步推動(dòng)永磁材料、稀土鐠釹需求加速增長(zhǎng)。2021
年上半年,
全球新能源車銷量中純電動(dòng)車占比達(dá)到
70%,插電混動(dòng)總銷量占比
30%,純電動(dòng)車份
額微幅增長(zhǎng)。隨著新能源車結(jié)構(gòu)升級(jí),全球
B級(jí)車銷量占比提升迅速,而銷量前
15
名中
B級(jí)、C級(jí)車型均推出了雙電機(jī)四驅(qū)版本,雙電機(jī)的需求將有力推動(dòng)上游永磁材
料、稀土鐠釹的進(jìn)一步緊缺。
2019
年-2021
年上半年中,全球純電動(dòng)車型中
B級(jí)車型占比分別為
22%/26%/32%,連
續(xù)
3
年上升。純電動(dòng)車型中,B級(jí)和
C級(jí)車占比分別為
29%/32%/37%,增長(zhǎng)較快,插
電混動(dòng)車型中
B、C級(jí)車型占比較為穩(wěn)定。隨著國(guó)內(nèi)新能源車銷量結(jié)構(gòu)優(yōu)化,預(yù)計(jì)
B\C車型占比將進(jìn)一步提升,雙電機(jī)四驅(qū)版本車型銷量也將持續(xù)走高。2、
上游:稀土鐠釹價(jià)格持續(xù)走高,供需態(tài)勢(shì)迎來(lái)新拐點(diǎn)2.1、
我國(guó)擁有全球最大的稀土儲(chǔ)量和產(chǎn)量我國(guó)具有生產(chǎn)釹鐵硼永磁材料得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。我國(guó)是稀土資源大國(guó),擁有全球最
豐富的稀土資源。2020
年中國(guó)稀土資源儲(chǔ)量為
4400
萬(wàn)噸,與
2019
年持平,占全球
稀土資源總儲(chǔ)量的
37.89%,位居全球第一;2020
年中國(guó)稀土產(chǎn)量占全球稀土總產(chǎn)量
的
58.33%,占比最大。受新能源車銷量快速增長(zhǎng)的拉動(dòng),稀土價(jià)格呈上升趨勢(shì)。2.2、
回顧過(guò)去,稀土價(jià)格上漲核心驅(qū)動(dòng)力在于政策的短期收緊過(guò)去
10
年稀土漲價(jià)的核心邏輯在于我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)政策的短期收緊,但稀土收儲(chǔ)并未
從根本上改變市場(chǎng)的供需關(guān)系。稀土作為一種重要的戰(zhàn)略資源,一旦大量流失國(guó)外,
將大大壓縮我國(guó)未來(lái)高科技領(lǐng)域的生存和發(fā)展空間,危害國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。在此情形
之下,從
2011
年底開(kāi)始,國(guó)家稀土收儲(chǔ)計(jì)劃正式實(shí)施。將時(shí)間窗口拉長(zhǎng)
10
年,稀土價(jià)格在
2012
年達(dá)到最高,之后迅速回落至收儲(chǔ)前水平,
同樣在
2017
年
9
月稀土價(jià)格沖高之后又迅速回落。氧化鐠釹價(jià)格持續(xù)走高,2021
年
7
月份氧化鐠釹均價(jià)上漲至
60
萬(wàn)元/噸,2020
年
7
月到
2021
年
7
月期間,其價(jià)格
上漲
87%。往年
7、8、9
月為稀土行業(yè)傳統(tǒng)淡季,但
2021
年
7
月份至今價(jià)格維持堅(jiān)挺,6
月份
價(jià)格曾小幅回調(diào),鐠釹價(jià)格最低跌至
48
萬(wàn),但很快重新反彈。若在接下來(lái)兩個(gè)月的
淡季中價(jià)格能夠維持當(dāng)前水平,那么在三季度末迎來(lái)傳統(tǒng)旺季后,價(jià)格大概率能夠
繼續(xù)維持高位運(yùn)行。受新能源車銷量快速增長(zhǎng)的拉動(dòng),稀土價(jià)格呈上升趨勢(shì)。鐠釹合金是生產(chǎn)高性能釹
鐵硼永磁材料的主要原料,其在釹鐵硼永磁材料成本中占比約為
27.3%。2020
年上
半年,受新冠肺炎疫情影響,稀土終端應(yīng)用需求下降,稀土企業(yè)訂單尤其是出口訂
單受到不同程度影響,稀土價(jià)格低位運(yùn)行。2020
年下半年開(kāi)始,國(guó)內(nèi)疫情全面防控
成效顯著,經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定轉(zhuǎn)好,受需求端拉動(dòng),稀土價(jià)格明顯上漲。2.3、
展望未來(lái),新能源汽車重塑稀土成長(zhǎng)邏輯稀土供應(yīng)方面,六大集團(tuán)當(dāng)前冶煉分離能力成為擴(kuò)產(chǎn)瓶頸。從我國(guó)供應(yīng)來(lái)看,稀土
供應(yīng)實(shí)行嚴(yán)格的總量指標(biāo)控制,2016
年到
2020
年復(fù)合年均增長(zhǎng)率約為
7%,預(yù)計(jì)
2021
年全年稀土開(kāi)采指標(biāo)為
17
萬(wàn)噸,目前稀土產(chǎn)量受限于企業(yè)的冶煉分離能力,國(guó)內(nèi)六
大集團(tuán)產(chǎn)能利用率高達(dá)
85%左右,若新建產(chǎn)線則需要
1-2
年的時(shí)間,行政批復(fù)時(shí)間
也將難以預(yù)測(cè)。從海外層面看,目前僅澳洲萊納斯具備冶煉分離能力,且產(chǎn)能建設(shè)
難度較大,一是技術(shù)上受限,我國(guó)對(duì)于相關(guān)技術(shù)嚴(yán)禁出口,二是成本高昂,相較于
國(guó)內(nèi)成本劣勢(shì)明顯。稀土需求方面,稀土鐠釹是釹鐵硼磁材重要組成部分。釹鐵硼磁材是稀土下游最具
成長(zhǎng)潛力的應(yīng)用領(lǐng)域,新能源車銷量高速增長(zhǎng)將撬動(dòng)稀土鐠釹需求高速上升,我們
預(yù)計(jì)到
2025
年,全球鐠釹氧化物需求為
15.5
萬(wàn)噸,未來(lái)五年
CAGR達(dá)
23.9%。此
外,碳中和背景下的稀土應(yīng)用場(chǎng)景想象空間擴(kuò)大,包括風(fēng)電領(lǐng)域、變頻空調(diào)、節(jié)能
電梯、工業(yè)機(jī)器人等領(lǐng)域,對(duì)稀土需求形成有力支撐。鐠釹金屬庫(kù)存維持低位運(yùn)行,進(jìn)一步印證稀土景氣度提升。2021
年
6
月中國(guó)鐠釹混
合金屬生產(chǎn)商庫(kù)存率
17.04%,2020
年同期為
36.49%,同比降低
53.30%。2021
年
1-6
月,中國(guó)鐠釹混合金屬生產(chǎn)商平均庫(kù)存率
19.43%,2020
年同期為
44.47%,同比降
低
56.00%。據(jù)我們測(cè)算,到
2025
年全球稀土釹鐵硼合計(jì)需求為
47.0
萬(wàn)噸,對(duì)應(yīng)鐠釹氧化物需求
為
15.5
萬(wàn)噸,而
2020
年釹鐵硼需求大約
16
萬(wàn)噸,對(duì)應(yīng)鐠釹氧化物需求約為
5.3
萬(wàn)
噸,未來(lái)五年鐠釹氧化物需求
CAGR為
23.9%。從供需平衡表看,預(yù)計(jì)從
2021
年開(kāi)
始全球氧化鐠釹開(kāi)始進(jìn)入短缺狀態(tài),2021-2025
年供需平衡分別是-2061
噸、-5600
噸、-14936
噸、-28,051
噸、-43,196
噸,缺口逐漸擴(kuò)大。2.4、
北方稀土、盛和資源等稀土龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)突出北方稀土:通過(guò)采購(gòu)加工稀土原料類產(chǎn)品,開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售各自產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的稀
土功能材料產(chǎn)品,并且有選擇地發(fā)展稀土終端應(yīng)用產(chǎn)品,現(xiàn)已形成貯氫材料—鎳氫
動(dòng)力電池、磁性材料—稀土永磁磁共振儀及稀土永磁電機(jī)的稀土終端應(yīng)用布局,目
前公司稀土氧化物分離產(chǎn)能
8
萬(wàn)噸/年、稀土金屬加工產(chǎn)能
1
萬(wàn)噸/年,稀土原料產(chǎn)能
位居全國(guó)第一。盛和資源:實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)、國(guó)外的雙重布局,并且通過(guò)托管德昌大陸槽稀土礦、銷售
美國(guó)芒廷帕斯稀土礦等,構(gòu)建了多元化的稀土精礦供應(yīng)渠道。在國(guó)內(nèi)形成了從稀土
礦采選、冶煉分離到深加工較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈,業(yè)務(wù)規(guī)模居于行業(yè)前列,是國(guó)內(nèi)少
有的融南北(輕重)稀土業(yè)務(wù)于一體的稀土企業(yè)。海外方面通過(guò)投資并購(gòu)的方式獲
得稀土礦產(chǎn)資源,不受國(guó)家配額指標(biāo)限制,隨著產(chǎn)能擴(kuò)張,有望增厚公司利潤(rùn)。公
司目前具備稀土氧化物分離產(chǎn)能
1.5
萬(wàn)噸/年,稀土金屬加工產(chǎn)能
1.2
萬(wàn)噸/年。3、
中游:高性能釹鐵硼磁材供不應(yīng)求,龍頭企業(yè)迎來(lái)新機(jī)遇新能源車構(gòu)筑下游新增需求,高端磁材料方面供不應(yīng)求。新能源汽車高景氣度將推
動(dòng)高性能釹鐵硼磁材需求提升。新能源汽車的永磁驅(qū)動(dòng)電機(jī)是最主要消耗高性能釹
鐵硼磁材的部件之一。將為高端磁材帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)新能源車領(lǐng)域的釹鐵硼需求占比
約
17.6%。據(jù)
PeakResources稀土公司統(tǒng)計(jì),一臺(tái)中高端燃油車有高達(dá)
30
個(gè)組件需
要用到釹鐵硼永磁體,主要包括微電機(jī)與電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)(EPS)。隨著新能源汽車的發(fā)展,新能源車中絕大部分電機(jī)采用永磁同步電機(jī),永磁同步電
機(jī)占新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)
99%的市場(chǎng)份額,這將成為高性能永磁材料重要的應(yīng)用領(lǐng)
域,占
17.6%。傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域占比
37.3%,其次是風(fēng)電領(lǐng)域占比約
10.8%,工業(yè)領(lǐng)域
占比約
8.5%。另外,隨著碳中和+萬(wàn)物電驅(qū)時(shí)代的驅(qū)動(dòng),高性能釹鐵硼磁材在節(jié)能
環(huán)保領(lǐng)域,如風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車及汽車零部件、節(jié)能變頻空調(diào)、節(jié)能電梯、機(jī)器人及智能制造等,以及傳統(tǒng)的消費(fèi)電子領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。隨著新能源車的高速增長(zhǎng),經(jīng)測(cè)算,2025
年對(duì)釹鐵硼磁材的需求量將是
2020
年的
5
倍。預(yù)計(jì)全球
2021
年新能源車銷量將超過(guò)
538
萬(wàn)輛,同比增速達(dá)到
72.3%,據(jù)此測(cè)
算,2021
年新能源車對(duì)高性能磁材需求量超過(guò)
1.6
萬(wàn)噸,隨著新能源汽車滲透率逐
年提升,預(yù)計(jì)
2025
年新能源汽車銷量將接近
1732
萬(wàn)輛,純電動(dòng)單車用量約
3.4
千克,
混動(dòng)單車用量約
2.2
千克,新能源車釹鐵硼需求量將達(dá)到
5.3
萬(wàn)噸,需求量將是
2020
年
5
倍。高性能釹鐵硼永磁材料壁壘高,龍頭企業(yè)集中,掌握價(jià)格話語(yǔ)權(quán)。中國(guó)釹鐵硼行業(yè)
中具備高端新能源汽車電機(jī)原材料供給能力的企業(yè)為數(shù)不多:僅有寧波韻升、正海
磁材、金力永磁、中科三環(huán)和英洛華等少數(shù)龍頭企業(yè),具備一定價(jià)格話語(yǔ)權(quán)。國(guó)內(nèi)低端釹鐵硼永磁材料生產(chǎn)商較多,低端永磁材料產(chǎn)品差異化小,行業(yè)進(jìn)入壁壘
低,盈利水平較低。新能源車所采用的永磁材料為高性能釹鐵硼永磁材料,生產(chǎn)廠
商一般需要經(jīng)過(guò)車企
3-5
年的認(rèn)證周期,對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力、研發(fā)實(shí)力、工藝控制、
產(chǎn)能規(guī)模等方面都有嚴(yán)格的要求;此外,由于投建高端產(chǎn)線需要較高的資金開(kāi)支(比
如,1000
噸高性能釹鐵硼磁材項(xiàng)目對(duì)應(yīng)
1-2
億資本開(kāi)支),并且需要
2
年左右建設(shè)
投產(chǎn)周期,提升了行業(yè)的進(jìn)入壁壘。高性能釹鐵硼材料市場(chǎng)提升空間大。根據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2018
年全球釹鐵
硼材料毛坯產(chǎn)量
18.5
萬(wàn)噸,其中高性能釹鐵硼毛坯產(chǎn)量只有
4.8
萬(wàn)噸,占比約
26%;
中國(guó)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量
15.7
萬(wàn)噸,其中高性能釹鐵硼毛坯產(chǎn)量只有
2.3
萬(wàn)噸,占比約
15%。無(wú)論是全球市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng),高性能釹鐵硼產(chǎn)量仍有提升空間,這就為國(guó)內(nèi)
優(yōu)勢(shì)磁材企業(yè)成長(zhǎng)提供機(jī)遇。4、
下游:驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)三足鼎立,扁線電機(jī)迎來(lái)新趨勢(shì)4.1、
驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)“自產(chǎn)、合資、第三方”三足鼎立據(jù)中國(guó)工信部數(shù)據(jù)顯示,截至
2020
年,中國(guó)國(guó)內(nèi)驅(qū)動(dòng)電機(jī)裝機(jī)量達(dá)到
146.3
萬(wàn)臺(tái),
其中永磁同步電機(jī)占據(jù)市場(chǎng)份額的
99%。永磁同步電機(jī)借助其功率密度高、能耗低、
體積小、重量輕等優(yōu)勢(shì),已成為中國(guó)新能源汽車中最廣泛應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)電機(jī)。驅(qū)動(dòng)電機(jī)的材料成本占據(jù)電機(jī)制造成本的
80%以上,主要包括用于制造定轉(zhuǎn)子的硅
鋼片、用于轉(zhuǎn)軸和軸承制造的鋼材、用于繞組的漆包線、用于外殼和機(jī)座等部分的
鑄鐵件等。因此,上游鋼材、銅材價(jià)格的變化對(duì)電機(jī)制造成本有較大的影響。2020
年,比亞迪、特斯拉和方正電機(jī)的市場(chǎng)份額排名前三,分別為
13.2%、9.9%和
6.7%。其中比亞迪和特斯拉均為整車企業(yè),方正電機(jī)為第三方獨(dú)立電機(jī)公司。前十
企業(yè)中,整車企業(yè)驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)份額合計(jì)
34.3%,第三方獨(dú)立電機(jī)公司驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)
份額
28.1%。電機(jī)銷量與下游車型需求量高度綁定。電機(jī)產(chǎn)品需求與下游客戶的配套車型銷量高
度相關(guān),電機(jī)在量產(chǎn)前需要與下游客戶配合通過(guò)長(zhǎng)期的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與測(cè)試環(huán)節(jié),因此
產(chǎn)品對(duì)下游客戶的配套車型形成較大的依賴。此外,若電機(jī)生產(chǎn)企業(yè)所配套的下游
客戶的車型銷量低于預(yù)期、車型過(guò)早更新?lián)Q代等,該電機(jī)的需求也將受到直接影響。我們預(yù)期,新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)將從百家爭(zhēng)鳴走向寡頭壟斷。汽車行業(yè)歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展,正處于“電動(dòng)化”、“智能化”的急劇變革時(shí)期,新技術(shù)
層出不窮,既有汽車及零部件競(jìng)爭(zhēng)格局正面臨重新洗牌。新能源汽車關(guān)鍵零部件領(lǐng)
域,技術(shù)路徑不斷更新尚未固化,性能改善潛力很大,相關(guān)專利與工藝壁壘仍在逐
漸積累。因此,各細(xì)分行業(yè)還沒(méi)有形成具有穩(wěn)定絕對(duì)壟斷地位的國(guó)際寡頭,我國(guó)新
能源汽車關(guān)鍵零部件企業(yè)仍有機(jī)會(huì)通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新最終勝出。短期來(lái)看,新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局仍然會(huì)保持“自產(chǎn)、合資、第三方”三足
鼎立的態(tài)勢(shì),第三方供應(yīng)廠商仍然會(huì)較為分散。長(zhǎng)期來(lái)看,新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變主要來(lái)源于三點(diǎn):
(1)新能源車型的快速更新?lián)Q代對(duì)于驅(qū)動(dòng)電機(jī)供應(yīng)商的重新選擇;
(2)電機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)的技術(shù)變革對(duì)于驅(qū)動(dòng)電機(jī)供應(yīng)商的技術(shù)淘汰;
(3)面臨上游原材料持續(xù)漲價(jià)和下游汽車客戶的壓力,規(guī)模化優(yōu)勢(shì)強(qiáng)、技術(shù)成熟的
企業(yè)將強(qiáng)者恒強(qiáng),最終走向寡頭壟斷。4.2、
扁線電機(jī)優(yōu)勢(shì)突出,迎來(lái)新趨勢(shì)扁線電磁線的加工方式由于其高電流承載力、銅材料節(jié)省等優(yōu)勢(shì),成為電磁線產(chǎn)品
升級(jí)的一個(gè)明星產(chǎn)品。驅(qū)動(dòng)電機(jī)主要由定子組件、轉(zhuǎn)子組件、端蓋和輔助標(biāo)準(zhǔn)件組
成,而定子繞組中又包括鐵芯、銅線繞組、絕緣材料等組成。扁線電機(jī)顧名思義就是定子繞組中采用扁銅線,先把繞組做成類似發(fā)卡一樣的形狀
(HAIRPIN,俗稱發(fā)卡電機(jī)),穿進(jìn)定子槽內(nèi),再在另外一端把發(fā)卡的端部焊接起來(lái)。扁線電機(jī)三大優(yōu)勢(shì):功率密度高、熱導(dǎo)性能好、成本低。扁線電機(jī)與圓線電機(jī)的區(qū)
別在于銅線的成形方式,扁線有利于電機(jī)槽滿率的提升,一般圓線電機(jī)的槽滿率為
40%左右,而扁線電機(jī)的槽滿率能達(dá)到
60%以上。槽滿率的提升意味著在空間不變
的前提下,可以填充更多的銅線,產(chǎn)生更強(qiáng)的磁場(chǎng)強(qiáng)度,提升功率密度。此外,扁線之間接觸面積大,相比于圓線電機(jī),熱導(dǎo)性能更好,溫升更低。電子發(fā)
燒友數(shù)據(jù)顯示,扁線電機(jī)溫升比圓線電機(jī)低
10%左右。另外,扁線電機(jī)還可以通過(guò)
節(jié)省端部銅材的方式提升銅線利用率,從而達(dá)到降低成本的目的。長(zhǎng)期來(lái)看,扁線電機(jī)趨勢(shì)確定性強(qiáng)。2021
年
1-6
月銷量前
15
車型中扁線電機(jī)滲透率
達(dá)
28%,2020
年滲透率僅
14%。我們預(yù)計(jì)到
2025
年新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)中扁線占
比將超過(guò)
80%。隨著特斯拉開(kāi)始交付搭載國(guó)產(chǎn)電機(jī)的
Model3/Y車型,新車型的電
機(jī)功率和扭矩將有所提升,引領(lǐng)扁線電機(jī)變革的新趨勢(shì)。我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)電機(jī)供應(yīng)鏈
將充分受益,扁線電機(jī)滲透率將加速提升。小型化、高速化將是新能源汽車電機(jī)的主要發(fā)展趨勢(shì),而小型化必然要求電機(jī)功率
密度有大幅度提升,從技術(shù)要求來(lái)看,“十三五規(guī)劃”提出新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)的峰
值功率密度要達(dá)到
4kw/kg,而目前這一數(shù)據(jù)僅達(dá)到
3.2-3.3kw/kg。得益于扁線電機(jī)體
積小的優(yōu)勢(shì),扁線電機(jī)將優(yōu)先在混動(dòng)車型上得到大規(guī)模應(yīng)用。扁線電機(jī)壁壘較高、生產(chǎn)投入較大。擁有扁線產(chǎn)能的企業(yè)主要有精達(dá)股份、長(zhǎng)城科
技、冠城大通、
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