汽車行業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)

并購(gòu)業(yè)務(wù)操作1主要內(nèi)容第一部分：案例分析

--ST張家界重大資產(chǎn)重組第二部分：并購(gòu)業(yè)務(wù)贏利模式第三部分：交易（Mandate）獲得第四部分：專家團(tuán)隊(duì)2第一部分：案例分析

ST張家界重大資產(chǎn)重組3一、資產(chǎn)重組的背景和動(dòng)因

41、控股權(quán)易主，新股東進(jìn)場(chǎng)上海鴻儀投資張經(jīng)開公司ST張家界天通置業(yè)70%70%70%30.83%8.33%52、ST張家界重大資產(chǎn)重組背景1996年上市以來(lái)，控股權(quán)幾經(jīng)易手，但都無(wú)實(shí)質(zhì)性重組;2001年4月27日，戴上“ST”的帽子。2001年6月30日，凈利潤(rùn)-1315萬(wàn)元，每股凈資產(chǎn)0.41元，公司主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，全資子公司張家界萬(wàn)眾建筑安裝工程有限公司主要業(yè)務(wù)已基本停頓。資產(chǎn)質(zhì)量差、盈利能力弱和債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的ST張家界的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受到嚴(yán)重威脅。

63、控股股東的重組動(dòng)因

借助ST張家界的上市地位，整合旗下及張家界的旅游資源，做大做強(qiáng)旅游產(chǎn)業(yè)，為其集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展服務(wù).2001年度實(shí)現(xiàn)扭虧、摘帽恢復(fù)正常交易資格和最終獲取大于零的“誘發(fā)重組因素凈收益”（NRV&F）。7

二、重組方案設(shè)計(jì)的基本內(nèi)容

重大資產(chǎn)出售重大資產(chǎn)購(gòu)買債務(wù)豁免81、出售資產(chǎn)

應(yīng)收賬款9,163,329.00元，其他應(yīng)收款81,471,144.74元；預(yù)付賬款24,492,210.41元；長(zhǎng)期股權(quán)投資：張家界國(guó)際大酒店53%的股權(quán)30,000,000.00元，湖南湘財(cái)三門軟件有限責(zé)任公司90%的股權(quán)3,000,000.00元。合計(jì)148,126,684.15元,出售給張家界旅游經(jīng)濟(jì)開發(fā)有限公司（第一大股東，以下簡(jiǎn)稱“張經(jīng)開公司”）92、購(gòu)買資產(chǎn)湖南武陵旅游實(shí)業(yè)股份有限公司持有的湖南武陵源旅游有限公司99%的股權(quán)，購(gòu)買價(jià)格55,440,000.00元；湘西猛洞河旅游開發(fā)有限公司75%的股權(quán)，購(gòu)買價(jià)格63,000,000.00元；保利（湖南）實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司75%的股權(quán)，購(gòu)買價(jià)格73,315,737.75元；湖南鴻升置業(yè)有限公司擁有的2983.02平方米土地，購(gòu)買價(jià)格22,650,000.00元；湖南中加國(guó)際學(xué)校擁有的學(xué)生公寓(含土地)，購(gòu)買價(jià)格12,796,600.00元。合計(jì)227,202,337.75元。103、債務(wù)豁免將ST張家界應(yīng)付付湖南湘財(cái)財(cái)三門軟件件有限責(zé)任任公司的20,822,997.51元轉(zhuǎn)由張張經(jīng)開公司司承接，ST張家界由此此形成的對(duì)對(duì)張經(jīng)開公公司的負(fù)債債，由張經(jīng)經(jīng)開公司對(duì)對(duì)ST張家界進(jìn)行行豁免。11ST張家界購(gòu)買買資產(chǎn)的金金額與出售售資產(chǎn)的金金額相抵后后，形成ST張家界對(duì)張張經(jīng)開公司司的負(fù)債79,075,653.60元，由張張經(jīng)開公司司對(duì)ST張家界進(jìn)行行豁免。上述兩項(xiàng)豁豁免共計(jì)99,898,651.11元,豁免免的負(fù)債計(jì)計(jì)入ST張家界資本本公積。124、重大資資產(chǎn)重組界界定出售資產(chǎn)總總額148,126,684.15元元，占ST張家界2001年6月30日日經(jīng)審計(jì)的的公司資產(chǎn)產(chǎn)總額的48.09%；購(gòu)買資產(chǎn)總總額為227,202,337.75元，占ST張家界2001年6月30日日經(jīng)審計(jì)的的公司資產(chǎn)產(chǎn)總額的73.76%。135、關(guān)聯(lián)交交易認(rèn)定張經(jīng)經(jīng)開開公公司司為為ST張家家界界第第一一大大股股東東，，持持有有ST張家家界界30.83％％的的股股份份；；上海海鴻鴻儀儀投投資資發(fā)發(fā)展展有有限限公公司司持持有有張張經(jīng)經(jīng)開開公公司司70%的的股股權(quán)權(quán)；；同時(shí)時(shí)，，上上海海鴻鴻儀儀投投資資發(fā)發(fā)展展有有限限公公司司持持有有湖湖南南武武陵陵旅旅游游實(shí)實(shí)業(yè)業(yè)股股份份有有限限公公司司32.2%的的股股權(quán)權(quán)，，為為湖湖南南武武陵陵旅旅游游實(shí)實(shí)業(yè)業(yè)股股份份有有限限公公司司的的第第一一大大股股東東；；再者，湖南鴻鴻升置業(yè)有限限公司和湖南南中加國(guó)際學(xué)學(xué)校同受上海海鴻儀投資發(fā)發(fā)展有限公司司控制。14三、重組的難難點(diǎn)資產(chǎn)質(zhì)量差，，主營(yíng)業(yè)務(wù)不不明確；債務(wù)負(fù)擔(dān)重、、涉及訴訟、、仲裁多；盈利能力差，，2001年年度扭虧難度度大；累計(jì)虧損嚴(yán)重重，每股凈資資產(chǎn)恢復(fù)面值值難度較大。15四、解決方案案針對(duì)公司資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量差，主主營(yíng)業(yè)務(wù)不明明確的現(xiàn)狀，，ST張家界將應(yīng)收收債權(quán)等劣質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)出售給給大股東張經(jīng)經(jīng)開公司，同同時(shí)購(gòu)入旅游游資源性資產(chǎn)產(chǎn)，從根本上上提升公司資資產(chǎn)質(zhì)量，使使公司成為名名副其實(shí)的旅旅游類上市公公司。針對(duì)公司債務(wù)務(wù)負(fù)擔(dān)重、涉涉及訴訟、仲仲裁多的情況況，公司專門門成立了債務(wù)務(wù)重組小組，，經(jīng)過(guò)多次反反復(fù)與債權(quán)人人進(jìn)行談判，，采取以現(xiàn)金金償還和資產(chǎn)產(chǎn)抵償?shù)确绞绞綔p少了部分分債務(wù)，取得得了債權(quán)人的的諒解，解除除了被凍結(jié)、、查封的資產(chǎn)產(chǎn)，從而使資資產(chǎn)出售成為為可能。16為了實(shí)現(xiàn)公司司2001年年度扭虧，公公司一方面加加大銷售庫(kù)存存土地的力度度，另一方面面加快資產(chǎn)重重組的進(jìn)度，，盡早使購(gòu)入入資產(chǎn)的效益益進(jìn)入公司賬賬內(nèi)。為了使公司在在2001年年底每股凈資資產(chǎn)恢復(fù)面值值，公司的大大股東張經(jīng)開開公司一次性性豁免債務(wù)9989.86萬(wàn)元，計(jì)計(jì)入公司資本本公積，用來(lái)來(lái)補(bǔ)充公司凈凈資產(chǎn)。17五、重組的效效果及意義重組后的ST張家界浴火重重生，獲得了了生存發(fā)展權(quán)權(quán)，不但保住住了其名稱中中的“張家界界”這一旅游游業(yè)國(guó)際知名名品牌，而且且從根本上提提高了核心競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力，具備備了可持續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)能力。從上海鴻儀投投資發(fā)展有限限公司來(lái)說(shuō)，，雖然付出了了較大的代價(jià)價(jià)，但符合其其自身戰(zhàn)略調(diào)調(diào)整的需要。。18ST張家界2001年度順利利實(shí)現(xiàn)扭虧為為盈；每股收益從2000年度度的-0.557元增至至2001年年度的0.095元；；每股凈資產(chǎn)也也由2000年的0.502迅速提提高至2001年的1.14元；2002-3-13恢復(fù)復(fù)了社會(huì)公眾眾股的正常交交易資格、提提升了投資者者股權(quán)價(jià)值。。19第二部分：并并購(gòu)業(yè)務(wù)贏利利模式20股權(quán)收購(gòu)整合、重組輔導(dǎo)？財(cái)務(wù)顧問(wèn)和/或中間人財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議轉(zhuǎn)讓競(jìng)購(gòu)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)報(bào)告證監(jiān)會(huì)審批40%50%10%10%并購(gòu)咨詢財(cái)務(wù)顧問(wèn)和/或中間人21第三部分：交交易（Mandate）獲得22一、、客客戶戶類類型型只看看不不買買者者撿便便宜宜貨貨者者（（bottomfisher））市場(chǎng)場(chǎng)份份額額、、產(chǎn)產(chǎn)品品系系列列擴(kuò)擴(kuò)張張者者戰(zhàn)略略性性買買主主（（strategicbuyers））23二、、客客戶戶并并購(gòu)購(gòu)的的根根本本動(dòng)動(dòng)因因獲得得大大于于零零的的““企企業(yè)業(yè)購(gòu)購(gòu)并并誘誘發(fā)發(fā)因因素素凈凈收收益益””,即即收收益益的的凈凈增增加加。24三、、交交易易（（Mandate））獲得得只要要能能夠夠?yàn)闉榭涂蛻魬魟?chuàng)創(chuàng)造造出出價(jià)價(jià)值值增增加加模模式式，，我我們們就就可可能能得得到到客客戶戶的的Mandate??！25第四四部部分分：：專專家家團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)素素質(zhì)質(zhì)要要求求261、、專專業(yè)業(yè)角角色色（（Role））券商商會(huì)計(jì)計(jì)師師事事務(wù)務(wù)所所律師師事事務(wù)務(wù)所所評(píng)估估事事務(wù)務(wù)所所目標(biāo)標(biāo)企企業(yè)業(yè)并購(gòu)購(gòu)企企業(yè)業(yè)271、、專專家家意意識(shí)識(shí)；；2、、專專業(yè)業(yè)素素質(zhì)質(zhì)，，包包括括財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)、、管管理理等等；；3、、團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)意意識(shí)識(shí)；；4、、學(xué)學(xué)習(xí)習(xí)意意識(shí)識(shí)5、、合合作作意意識(shí)識(shí)，，包包括括與與中中介介機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)和和公公司司不不同同部部門門之之間間；；6、、創(chuàng)創(chuàng)新新精精神神；；7、、危危機(jī)機(jī)應(yīng)應(yīng)變變能能力力；；8、、勇勇氣氣、、激激情情和和毅毅力力2、、金金牌牌團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)28建議議Targetclients:1、、旗旗下下有有上上市市公公司司的的大大型型企企業(yè)業(yè)集集團(tuán)團(tuán)2、、公公司司內(nèi)內(nèi)部部全全方方位位合合作作29謝謝謝??！309、靜夜夜四無(wú)無(wú)鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。12月月-2212月月-22Sunday,December25,202210、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。02:41:2202:41:2202:4112/25/20222:41:22AM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見頻。。。12月月-2202:41:2202:41Dec-2225-Dec-2212、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。02:41:2202:41:2202:41Sunday,December25,202213、乍見翻疑夢(mèng)夢(mèng)，相悲各問(wèn)問(wèn)年。。12月-2212月-2202:41:2202:41:22December25,202214、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國(guó)見青青山。。25十二月月20222:41:22上午02:41:2212月-2215、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。十二月月222:41上上午午12月月-2202:41December25,202216、行動(dòng)動(dòng)出成成果，，工作作出財(cái)財(cái)富。。。2022/12/252:41:2202:41:2225December202217、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時(shí)時(shí)，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點(diǎn)的的射線線向前前。。。2:41:22上上午2:41上上午午02:41:2212月月-229、沒有失敗敗，只有暫暫時(shí)停止成成功！。12月-2212月-22Sunday,December25,202210、很多事事情努力力了未必必有結(jié)果果，但是是不努力力卻什么么改變也也沒有。。。02:41:2202:41:2202:4112/25/20222:41:22AM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積累。。。12月-2202:41:2202:41Dec-2225-Dec-2212、世間成事，，不求其絕對(duì)對(duì)圓滿，留一一份不足，可可得無(wú)限完美美。。02:41:2202:41:2202:41Sunday,December25,202213、不知香積寺寺，數(shù)里入云云峰。。12月-2212月-2202:41:2202:41:22December25,202214、意志堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的人能把把世界放在在手中像泥泥塊一樣任任意揉捏。。25十二二月20222:41:22上上午02:41:2212月-2215、楚塞塞三湘湘接，，荊門門九派派通。。。。十二月月222:41上上午午12月月-2202:41December25,202216、少年年十五五二十十時(shí)，，步行行奪得得胡馬馬騎。。。2022/12/252:41:2202:41:2225December202217、空山山新雨雨后，，天氣氣晚來(lái)來(lái)秋。。。2:41:22上上午2:41上上午午02:41:2212月月-229、楊柳柳散和和風(fēng)，，青山山澹吾吾慮。。。12月月-2212月月-22Sunday,December25,202210、閱讀一一切好書書如同和和過(guò)去最最杰出的的人談話話。02:41:2202:41:2202:4112/25/20222:41:22AM11、越是沒有本本領(lǐng)的就越加加自命不凡。。12月-2202:41:2202:41Dec-2225-Dec-2212、越是無(wú)能能的人，越越喜歡挑剔剔別人的錯(cuò)錯(cuò)兒。02:41:2202:41:2202:41Sunday,December25,202213、知人者智智，自知者者明。勝人人者有力，，自勝