戰(zhàn)略管理之戰(zhàn)略的選擇

戰(zhàn)略管理---戰(zhàn)略的選擇同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉1/1/20231

§3-3戰(zhàn)略的選擇討論如何運(yùn)用戰(zhàn)略的可行性標(biāo)準(zhǔn)和可接受性標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行戰(zhàn)略選擇.【投資收益分析】1．獲利能力分析（profitabilityanalysis）—財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在財(cái)務(wù)收益至關(guān)重要的情況下，這種分析很重要。已用資本收益（ROCE—retrenoncapitalemployed）或凈資產(chǎn)收益率（ROE）.投資回收期（paybackperiod）—靜態(tài)。1/1/20232折現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF—discountedcashflow）分析 —凈現(xiàn)值（NPV—netpresentvalue）; —內(nèi)部收益率（IRR—internalrateofreturn）.1/1/20233注意問(wèn)題： —雖只考慮增量效應(yīng)，但應(yīng)站在戰(zhàn)略的高度從整個(gè)價(jià) 值鏈的角度去看待這些計(jì)算結(jié)果； —要考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整問(wèn)題。

資本成本（WACC）的調(diào)整：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 （CAPM模型）;

現(xiàn)金流（CF）的調(diào)整：肯定當(dāng)量法。 —收購(gòu)（acquisition）情況下，重要的因素是評(píng)估目 標(biāo)公司或雙方公司的價(jià)值（包括：成本的節(jié)約、 資產(chǎn)處理盈利以及并后公司價(jià)值的升值）。1/1/202342．成本（費(fèi)用）/效益分析（cost/benefitanalysis）主要用于公用事業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)。在投資收益復(fù)雜難以評(píng)估或有形性較差的情況下（如：公路、橋梁等）；或者在靠改進(jìn)供應(yīng)的質(zhì)量而不是提高財(cái)務(wù)收益來(lái)調(diào)整戰(zhàn)略的情況下，使用這種方法很重要。難點(diǎn)： —決定分析的邊界問(wèn)題（有的費(fèi)用從更大范圍看可能 變成了收益）； —無(wú)形成本和收益的量化標(biāo)準(zhǔn)（如：機(jī)場(chǎng)建設(shè)帶來(lái)的 噪音污染和經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用）。1/1/202353．所有者價(jià)值分析（SVA—shareholdervalueanalysis）這種方法對(duì)戰(zhàn)略的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)提出了許多批評(píng)，強(qiáng)調(diào)更仔細(xì)地分析真正的價(jià)值如何、是如何產(chǎn)生的（價(jià)值驅(qū)動(dòng)和成本驅(qū)動(dòng)），對(duì)現(xiàn)行戰(zhàn)略進(jìn)行重新鑒定和評(píng)價(jià)，并評(píng)估新戰(zhàn)略。符合西方財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的終極目標(biāo)——所有者財(cái)富最大化。但并沒(méi)有消除戰(zhàn)略評(píng)估中固有的不確定性，并且從方法論角度來(lái)看，更難把握。1/1/20236【風(fēng)險(xiǎn)分析—riskanalysis】項(xiàng)目（戰(zhàn)略）評(píng)估中的/（期望報(bào)酬/風(fēng)險(xiǎn)）法則。1．重要財(cái)務(wù)比率資本結(jié)構(gòu)—資產(chǎn)負(fù)債比—財(cái)務(wù)杠桿—財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)杠桿—經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)杠桿×財(cái)務(wù)杠桿=綜合杠桿—綜合風(fēng)險(xiǎn)2．敏感性分析（sensitivityanalysis）分析期望的經(jīng)營(yíng)結(jié)果對(duì)每個(gè)假設(shè)條件具有怎樣的敏感程度。1/1/202373．決策距陣（decisionmatrices） ---—非確定型決策和風(fēng)險(xiǎn)型決策無(wú)最優(yōu)方法，僅能運(yùn)用準(zhǔn)則進(jìn)行決策。原則分類(lèi)： —樂(lè)觀原則（大中取大原則）； —悲觀原則（小中取大原則）； —折中原則（胡爾維茨法則、后悔值原則）； —期望值原則（決策樹(shù)法——能估計(jì)出每種狀態(tài) 出現(xiàn)的概率）。1/1/202384．嘗試搜索模型（heuristicmodels）適用組織有很多選擇方案，并且要滿足許多不同的要求或標(biāo)準(zhǔn)的情況。具體方法： —隨機(jī)模擬（蒙特卡羅方法等）； —專(zhuān)家系統(tǒng)、決策支持系統(tǒng)（DDS）等.1/1/20239【利益相關(guān)者反應(yīng)分析】成功的戰(zhàn)略是那些能在各種利益相關(guān)者矛盾的利益中找到均衡點(diǎn)的戰(zhàn)略。同樣，要鼓勵(lì)或勸說(shuō)一些利益相關(guān)者，變換他們的立場(chǎng)，以給某戰(zhàn)略一次機(jī)會(huì)。實(shí)現(xiàn)途徑： —試圖減少他們對(duì)新戰(zhàn)略的反對(duì)程度； —?jiǎng)裾f(shuō)有權(quán)的但是無(wú)利益關(guān)系的人成為主要的參與者， 并且使他們支持新戰(zhàn)略。1/1/202310【可可行行性性分分析析】】主要要分分析析資資源源狀狀況況是是否否支支持持戰(zhàn)戰(zhàn)略略。。許多多方方法法同同時(shí)時(shí)適適用用可可行行性性和和可可接接受受性性分分析析。。1．．資資金金流流分分析析確定定戰(zhàn)戰(zhàn)略略所所要要求求的的資資金金以以及及這這些些資資金金的的可可能能來(lái)來(lái)源源。。基本本步步驟驟（（評(píng)評(píng)估估投投資資額額、、預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入、、估估計(jì)計(jì)營(yíng)營(yíng)運(yùn)運(yùn)資資本本增增加加額額、、估估計(jì)計(jì)稅稅利利支支出出、、測(cè)測(cè)算算資資金金缺缺口口或或盈盈余余、、考考慮慮投投資資或或融融資資方方案案））。。12/24/2022112．．盈盈虧虧平平衡衡分分析析（（break-evenanalysis））主要要用用來(lái)來(lái)評(píng)評(píng)估估戰(zhàn)戰(zhàn)略略目目標(biāo)標(biāo)（（收收益益））的的可可行行性性和和可可接接受受性性。。（（如如；；保保本本點(diǎn)點(diǎn)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)量量、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)安安全全邊邊際際等等））。。3．．資資源源配配置置分分析析（（resourcedeploymentanalysis））根據(jù)據(jù)與與某某特特定定戰(zhàn)戰(zhàn)略略相相關(guān)關(guān)的的組組織織內(nèi)內(nèi)的的資資源源能能力力來(lái)來(lái)評(píng)評(píng)估估。。在將將各各戰(zhàn)戰(zhàn)略略方方案案進(jìn)進(jìn)行行比比較較時(shí)時(shí)，，應(yīng)應(yīng)確確定定各各種種可可選選戰(zhàn)戰(zhàn)略略對(duì)對(duì)資資源源的的要要求求，，以以及及每每個(gè)個(gè)戰(zhàn)戰(zhàn)略略的的關(guān)關(guān)鍵鍵資資源源。。它能能確確定定戰(zhàn)戰(zhàn)略略所所要要求求的的必必要要的的資資源源變變化化，，以以及及分分析析這這種種資資源源變變化化在在規(guī)規(guī)模模、、質(zhì)質(zhì)量量或或變變動(dòng)動(dòng)的的時(shí)時(shí)間間范范圍圍上上是是否否可可行行——與與資資源源規(guī)規(guī)劃劃有有關(guān)關(guān)。。12/24/202212【戰(zhàn)戰(zhàn)略略選選擇擇方方法法】】應(yīng)該該認(rèn)認(rèn)識(shí)識(shí)到到，，前前述述評(píng)評(píng)估估方方法法本本身身并并不不能能決決定定哪哪些些戰(zhàn)戰(zhàn)略略應(yīng)應(yīng)該該是是要要實(shí)實(shí)施施的的戰(zhàn)戰(zhàn)略略。。1．．根根據(jù)據(jù)目目標(biāo)標(biāo)選選擇擇是一一種種理理性性操操作作：：—一一方方面面，，目目標(biāo)標(biāo)應(yīng)應(yīng)盡盡量量量量化化，，且且作作為為直直接接的的比比較較標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)來(lái)來(lái)評(píng)評(píng)估估戰(zhàn)戰(zhàn)略略方方案案的的優(yōu)優(yōu)劣劣；；—另另一一方方面面，，需需要要隨隨評(píng)評(píng)估估的的繼繼續(xù)續(xù)而而不不斷斷對(duì)對(duì)目目標(biāo)標(biāo)進(jìn)進(jìn)行行調(diào)調(diào)整整（（后后合合理理化化——postrationalised））。。12/24/2022132．參考考上級(jí)觀觀點(diǎn)通用方法法：將評(píng)評(píng)估結(jié)果果報(bào)告給給上級(jí)，，由上級(jí)級(jí)判斷決決策。3．部分分實(shí)施當(dāng)組織面面臨的不不確定性性很高時(shí)時(shí)，評(píng)估估過(guò)程會(huì)會(huì)不得不不將