服裝行業(yè)的獲利能力一般

第七章獲利能力分析獲利能力一般分析利用分部報告關(guān)注損益表外的損益1一、獲利能力一般分析以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤率指標以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤率指標資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率杜邦分析體系2引言獲利能力分析之所以重要，是因為：〈1〉利潤（或有關(guān)利潤率指標，下同）是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤是企業(yè)償還債務(wù)（尤其是長期債務(wù)）的基本保障；〈3〉利潤是企業(yè)管理當局業(yè)績的主要衡量指標。3引言（續(xù)1）在衡量企業(yè)的獲利能力時，為了控制企業(yè)之間的規(guī)模差異，用一定的百分比（即利潤率）形式比之于用利潤絕對數(shù)更有意義。用來作為利潤率計算基礎(chǔ)的主要有銷售收入、資產(chǎn)及資本。4以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤率指標毛利率營業(yè)利潤率銷售凈利潤率51、毛利率毛利率：毛利/銷售凈額其中：毛利=銷售凈額—銷貨成本這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業(yè)最大的費用要素；毛利是利潤形成的基礎(chǔ)。導致毛利率下降的原因主要有：因競爭而降低售價；購貨成本或生產(chǎn)成本上升；6毛利率（續(xù)1）生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化——毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場變化；發(fā)生嚴重的存貨損失（指在定期實地盤存制下）。72、營業(yè)（經(jīng)營）利潤率營業(yè)利潤率：經(jīng)營利潤/銷售凈額其中：經(jīng)營利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息及所得稅前的利潤。（注：實務(wù)中，通常扣除利息，即直接用利潤表上的“營業(yè)利潤”數(shù)據(jù)）這一比率的意義在于：借以恰當?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，避免為企業(yè)財務(wù)杠桿程度、投資損益和/或非常項目所影響。83、銷售凈利潤率銷售凈利潤率：凈利潤/銷售凈額其中：凈利潤可以包括投資收益（也可以不包括），但通常不包括非常項目。將該比率與營業(yè)利潤率進行比較，可反映利息、所得稅及投資收益對企業(yè)獲利水平的影響。特別應注意，如果有大量的權(quán)益（投資）收益，該比率會受到嚴重影響。正因如此，權(quán)益收益也可考慮予以排除。9以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標息稅前總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)凈利潤率經(jīng)營資產(chǎn)利潤率101、息稅前總資產(chǎn)產(chǎn)利潤率息稅前總資產(chǎn)產(chǎn)利潤率：息稅前利潤/年平均均總資產(chǎn)其中：息稅前前利潤應該包包括投資收益益，但不包括括非常項目。。這一比率的意意義在于：反反映企業(yè)全部部資產(chǎn)的獲利利水平——經(jīng)經(jīng)營獲利與投投資獲利。112、總資產(chǎn)凈凈利潤率總資產(chǎn)凈利潤潤率：凈利潤/年年平均總資資產(chǎn)這一比率的意意義在于：將該比率與前前一比率作比比較，可以反反映財務(wù)杠桿桿及所得稅對對企業(yè)最終的的資產(chǎn)獲利水水平的影響。。123、經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)利潤率，經(jīng)營資產(chǎn)利潤潤率：經(jīng)營利潤/年平均經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)其中：經(jīng)營利利潤是指來自自營業(yè)的（稅稅前或稅后））利潤，但不不包括投資收收益及非常項項目；經(jīng)營資資產(chǎn)是指從總總資產(chǎn)中扣除除投資、無形形資產(chǎn)及其他他資產(chǎn)后的余余額。13經(jīng)營資產(chǎn)利潤潤率（續(xù)1））這一比率的意意義在于：反映企業(yè)投入入生產(chǎn)經(jīng)營的的資產(chǎn)的獲利利水平；將其其與息稅前總總資產(chǎn)利潤率率進行比較，，可以發(fā)現(xiàn)企企業(yè)資金配置置是否合理。。14以資本（權(quán)益益）為基礎(chǔ)的的利潤率指標標總資本利潤率率普通股權(quán)益利利潤率151、總資本利利潤率總資本（所有有者權(quán)益）利利潤率：（凈利潤——可贖回優(yōu)優(yōu)先股股利））/年平均均所有者權(quán)益益其中：凈利潤潤是指非常項項目前的凈利利潤；之所以以扣除可贖回回優(yōu)先股股利利，是因為分分母中也不包包含可贖回優(yōu)優(yōu)先股。這一比率的意意義在于：反反映企業(yè)為全全體股東資本本賺取利潤的的能力。162、普通股股權(quán)益利潤率率普通股權(quán)益利利潤率：（凈利潤——優(yōu)先股股股利）/平平均普通股權(quán)權(quán)益這一比率的意意義在于：反反映企業(yè)為普普通股股東賺賺取利潤的能能力。17資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率率比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率181、總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率：銷售凈額/年平均總總資產(chǎn)這一比率的意意義在于：反映企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)的運用效率率，亦即資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)生銷售收收入的能力。。192、經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應該注意到，，如果企業(yè)有有大量的“投投資”，則““總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率”指標就就會受到歪曲曲（被低估））。經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率：銷售凈額/年平均經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)203、固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率：銷售凈額/年平均固固定資產(chǎn)凈值值這一比率的意意義在于：反反映企業(yè)固定定資產(chǎn)利用效效率。應該注意的是是：當企業(yè)固固定資產(chǎn)凈值值率過低（如如因資產(chǎn)陳舊舊或過度計提提折舊），或或者當企業(yè)屬屬于勞動密集集型企業(yè)時，，這一比率就就可能沒有太太大的意義。。21杜邦分析體系系資產(chǎn)利潤率=銷售利利潤率×資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率資本利潤率=資產(chǎn)利利潤率×權(quán)權(quán)益乘數(shù)其中：權(quán)益益乘數(shù)=資資產(chǎn)總額/權(quán)益總總額說明：獲利能能力分析可以以觀察比率趨趨勢22二、利用分部部報告越來越多的企企業(yè)從事一種種以上行業(yè)（（產(chǎn)品）的經(jīng)經(jīng)營活動。越來越多的企企業(yè)從事跨地地區(qū)（國家））的經(jīng)營活動動。越來越多的企企業(yè)擁有全資資子公司或控控股子公司。。因此，按行業(yè)業(yè)、地區(qū)及子子公司報告主主要經(jīng)營和財財務(wù)指標就成成為一項披露露要求。23利用分部報告告（續(xù)1）按規(guī)定，我國國上市公司應應該披露：（1）按行業(yè)業(yè)、產(chǎn)品、地地區(qū)說明主營營業(yè)務(wù)收入、、主營業(yè)務(wù)利利潤的構(gòu)成情情況。（2）對占主主營業(yè)務(wù)收入入或主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤10%以上的業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)營活動及及其所屬行業(yè)業(yè)，以及占主主營業(yè)務(wù)收入入或主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤10%以上的主要要產(chǎn)品應予介介紹。主營業(yè)業(yè)務(wù)及其結(jié)構(gòu)構(gòu)較上期發(fā)生生較大變化的的，應予以說說明。〈3〉主要全全資及控股子子公司經(jīng)營情情況及業(yè)績。。24利用分部報告告（續(xù)2）分部資料也可可用來進行比比率分析和趨趨勢分析。通過分部資料料分析，可以以了解：（1）企業(yè)利利潤的主要來來源(構(gòu)成)；（2）分部利利潤及利潤率率變化趨勢，，從而發(fā)現(xiàn)可可能存在的企企業(yè)總利潤的的未來變化。。25三、關(guān)注損益益表外的損益益在美國,有些些收益(利得得)和損失不不在損益表中中反映,而是是直接反映到到資產(chǎn)負債表表中屬于此類的項項目主要包括括：前期調(diào)整、投投資市價的未未實現(xiàn)跌價損損失、以及外外幣折算損益益。前期調(diào)整直接接沖減留存收收益帳戶；投投資市價的未未實現(xiàn)跌價損損失及外幣折折算損益要在在股東權(quán)益項項下單獨反映映。26關(guān)注損益表外外的損益（續(xù)續(xù)1）在我國，前期期調(diào)整事項首首先通過“以以前年度損益益調(diào)整”帳戶戶反映，再結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)“利潤分分配——未分分配利潤”帳帳戶。因此，，在資產(chǎn)負債債表上，它被被合并反映到到了“未分配配利潤”項目目，而不是單單獨反映；年末估計出投投資市價的未未實現(xiàn)跌價損損失之后，要要借記“投資資收益”帳戶戶，貸記“長長期投資減值值準備”帳戶戶。所以，未未實現(xiàn)跌價損損失事實上還還是被反映到到了損益表中中；27關(guān)注損益表外外的損益（續(xù)續(xù)2）外幣報表折算損益以““貨幣換算差差額”項目單單獨列示于資資產(chǎn)負債表股股東權(quán)益之下下。但應注意：外外幣交易折算損益是在在損益表中反反映的（即反反映在“財務(wù)務(wù)費用”項目目中）。另外，按美國國慣例，當國國外實體所從從事經(jīng)營的國國家發(fā)生了惡惡性通貨膨脹脹時，其報表折算損益也要要在損益表中中反映）。28關(guān)注損益表外外的損益（續(xù)續(xù)3）上述損益表外外（即直接反反映到資產(chǎn)負負債表中）的的損益，可能能是十分重要要的。分析時時要特別注意意查看：-留存存收益（或未未分配利潤））項目中是否否包含“前期期調(diào)整”（通通過閱讀附注注）；-股東權(quán)益