7、企業(yè)資本周轉(zhuǎn)能力分析

第七章

企業(yè)資本周轉(zhuǎn)（營(yíng)運(yùn)）能力分析西華大學(xué)管理學(xué)院彭丁管理學(xué)博士1/11/20231學(xué)習(xí)目標(biāo)了解企業(yè)資本周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)的構(gòu)成及分析的意義掌握資本周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)的計(jì)算和分析方法熟悉資本周轉(zhuǎn)能力與償債能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)之間的關(guān)系熟練掌握并運(yùn)用資本周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果1/11/20232資本周轉(zhuǎn)能力概述企業(yè)資本周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)分析，是以各種資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)期為計(jì)算主體，來(lái)分析企業(yè)使用其經(jīng)濟(jì)資源（或資本）的效率及有效性，因而又稱(chēng)為營(yíng)運(yùn)能力分析或資產(chǎn)管理效率分析。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)，主體是流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。資本周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)主要包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1/11/20233第一節(jié)資本周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)構(gòu)成及分析意義資本周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)構(gòu)成要素評(píng)價(jià)企業(yè)資本周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)，主要分析企業(yè)各種經(jīng)濟(jì)資源的周轉(zhuǎn)速度，即各種經(jīng)濟(jì)資源的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)期。根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性可劃分為流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（整體資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力）流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（整體資產(chǎn)基本構(gòu)成要素的營(yíng)運(yùn)能力）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨周轉(zhuǎn)率（流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成要素營(yíng)運(yùn)能力）。

1/11/20234評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)能力的諸方面總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，用以衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷(xiāo)售水平之間的配比情況。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)之比，用以衡量流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用、管理效率。包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額與平均固定資產(chǎn)原值之比，用以衡量企業(yè)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。總結(jié)（1）企業(yè)每單位資產(chǎn)（總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)）能夠創(chuàng)造多少銷(xiāo)售收入；（2）評(píng)價(jià)企業(yè)的資本周轉(zhuǎn)能力，即企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，應(yīng)將企業(yè)年度資本周轉(zhuǎn)能力與企業(yè)歷史標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。1/11/20235資本周轉(zhuǎn)能力分析的意義資本周轉(zhuǎn)能力是指企業(yè)有效地利用其經(jīng)濟(jì)資源，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的能力，主要反映企業(yè)使用其經(jīng)濟(jì)資源的效率及有效性，又稱(chēng)營(yíng)運(yùn)能力。資本周轉(zhuǎn)能力分析也是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的分析，對(duì)資產(chǎn)存量是否合理、管理效率高低的分析，因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)能力直接影響盈利能力。一般來(lái)說(shuō)，某一經(jīng)濟(jì)資源周轉(zhuǎn)率越大，或周轉(zhuǎn)期越短，該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源的周轉(zhuǎn)速度就越快，說(shuō)明企業(yè)的該經(jīng)濟(jì)資源的周轉(zhuǎn)能力就越強(qiáng)，企業(yè)在資產(chǎn)管理和資本利用方面的效率越高。意義在于：（1）促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者改善經(jīng)營(yíng)管理（2）幫助投資者進(jìn)行投資決策（3）幫助債權(quán)人進(jìn)行信貸決策1/11/20236第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)能力分析現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中最有活力的部分，用以衡量企業(yè)擁有的每元現(xiàn)金所能創(chuàng)造的銷(xiāo)售收入是多少。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金平均余額×

100%期初現(xiàn)金+期末現(xiàn)金2×

100%現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=現(xiàn)金平均余額=1/11/20237示例項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）200420052006主營(yíng)業(yè)務(wù)收入152851654817588現(xiàn)金平均余額367429503227現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率4.165.615.45分析:該公司的現(xiàn)金平均余額相對(duì)較大,可能存在現(xiàn)金閑置問(wèn)題，05年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)最多，應(yīng)是現(xiàn)金平均余額最低所致。對(duì)優(yōu)劣的評(píng)價(jià)應(yīng)結(jié)合企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)平均水平進(jìn)行。1/11/20238一般來(lái)說(shuō)，較高的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率意味著企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的利用效率好，但并不說(shuō)明這一比率越高越好。過(guò)高的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率一方面表明現(xiàn)金利用效率高；另一方面也表明企業(yè)日常持有現(xiàn)金過(guò)少，可能存在潛在的財(cái)務(wù)困難。相反，過(guò)低的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率，一方面可以反映企業(yè)現(xiàn)金充裕；另一方面也反映企業(yè)持有現(xiàn)金過(guò)多，現(xiàn)金閑置，現(xiàn)金利用效率低，企業(yè)管理者沒(méi)有充分利用投資機(jī)會(huì)營(yíng)運(yùn)資金，可能失去很多的獲利機(jī)會(huì)。1/11/20239流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指銷(xiāo)售收入凈額（賒銷(xiāo)收入凈額）與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它是衡量應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的指標(biāo)。賒銷(xiāo)收入凈額應(yīng)收賬款平均余額×

100%期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款2×

100%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=應(yīng)收賬款平均余額=難以取得，可以用營(yíng)業(yè)收入凈額，但必須保持一致性1/11/202310注意的問(wèn)題公式中分母的應(yīng)收賬款應(yīng)將會(huì)計(jì)核算中的“應(yīng)收賬款”與“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷(xiāo)賬款包括在內(nèi)。同時(shí)應(yīng)扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額，否則不真實(shí)。公式中分子應(yīng)以賒銷(xiāo)收入凈額計(jì)算，但由于其數(shù)據(jù)難以獲取，可用營(yíng)業(yè)收入凈額計(jì)算。賒銷(xiāo)收入凈額=銷(xiāo)售收入-現(xiàn)銷(xiāo)收入-銷(xiāo)售折讓、退回、折扣分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意其時(shí)間的對(duì)應(yīng)性。須用辨證的眼光看待應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低，例如：此指標(biāo)過(guò)高，可能是企業(yè)信用政策過(guò)于嚴(yán)格，將影響企業(yè)的銷(xiāo)售水平和盈利能力。1/11/202311示例某公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表，該公司的賒銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的80%。要求：計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，并書(shū)寫(xiě)分析報(bào)告。項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）200420052006主營(yíng)業(yè)務(wù)收入152851654817588應(yīng)收賬款凈額774581558045賒銷(xiāo)收入凈額122281323814070應(yīng)收賬款平均余額769979508100應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率1.591.671.74應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)1/11/202312該指標(biāo)反映了一個(gè)企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù),可以用來(lái)分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)催收賬款速度越快，可以減少壞賬損失，而且資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會(huì)增強(qiáng)，在一定程度上可以彌補(bǔ)流動(dòng)比例低的不利影響。一般來(lái)說(shuō)，該比率高表明企業(yè)收賬迅速，賬齡期限較短；企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)；企業(yè)可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。1/11/202313流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期天數(shù)(360)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)（率）次數(shù)×

100%應(yīng)收賬款平均余額×計(jì)算期天數(shù)賒銷(xiāo)收入凈額×

100%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)==1/11/202314示例項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）200420052006主營(yíng)業(yè)務(wù)收入152851654817588應(yīng)收賬款凈額774581558045賒銷(xiāo)收入凈額122281323814070應(yīng)收賬款平均余額769979508100應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.591.671.74應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)226216207分析:該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年減少，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度在加快，經(jīng)營(yíng)管理效率在提高，資產(chǎn)流動(dòng)性在變強(qiáng)，壞賬損失費(fèi)用不高。1/11/202315該指標(biāo)可以用來(lái)反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度越快，流動(dòng)性越好。周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資金過(guò)多地滯留在應(yīng)收賬款上，影響了資金的周轉(zhuǎn)。企業(yè)要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作，并要認(rèn)真評(píng)價(jià)客戶(hù)的信用程度及企業(yè)指定的信用政策是否合理。1/11/202316流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析存貨營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨的流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率，存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)管理狀況的綜合指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨平均余額×

100%期初存貨+期末存貨2×

100%存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=存貨平均余額=1/11/202317示例某公司有關(guān)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及存貨情況如表。要求：計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，并書(shū)寫(xiě)分析報(bào)告。項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）200420052006主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1023599809920存貨672561556695存貨平均余額663164406425存貨周轉(zhuǎn)率1.541.551.54存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1/11/202318該指標(biāo)可以用來(lái)測(cè)算企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷(xiāo)售能力及存貨是否過(guò)量。正常情況下，該比率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)減少。但是存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高，也可能說(shuō)明企業(yè)管理方面存在一些問(wèn)題，如存貨水平太低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購(gòu)次數(shù)過(guò)于頻繁，批量太小等。存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低，常常是庫(kù)存管理不力，銷(xiāo)售狀況不好，造成積壓，說(shuō)明企業(yè)在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面存在一定的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)采取積極的銷(xiāo)售策略，但也可能是企業(yè)調(diào)整了經(jīng)營(yíng)方針，因某種原因增大庫(kù)存的結(jié)果。1/11/202319導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率惡化的重要因素低效率的存貨控制與管理導(dǎo)致存貨的過(guò)度購(gòu)買(mǎi)；低效率的生產(chǎn)導(dǎo)致存貨生產(chǎn)量的緩慢增長(zhǎng)；存貨品種過(guò)時(shí)，需求疲軟或者難以出售，甚至已經(jīng)喪失交換價(jià)值，導(dǎo)致庫(kù)存積壓；企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)政策可能不適當(dāng)，如對(duì)信用政策控制過(guò)嚴(yán)而導(dǎo)致銷(xiāo)路不暢。1/11/202320流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析存貨營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期天數(shù)(360)存貨周轉(zhuǎn)（率）次數(shù)×

100%存貨平均余額×計(jì)算期天數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本×

100%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)==1/11/202321示例某公司有關(guān)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及存貨情況如表。要求：計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，并書(shū)寫(xiě)分析報(bào)告。項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）200420052006主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1023599809920存貨672561556695存貨平均余額663164406425存貨周轉(zhuǎn)率1.541.551.54存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2342322341/11/202322分析：公司2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比2004年減少了255萬(wàn)，降低了2.5%，平均存貨減少了191萬(wàn)元，減少了2.9%，二者結(jié)合使存貨周轉(zhuǎn)率增加了0.01次，周轉(zhuǎn)次數(shù)縮短了2天；2006年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比2005年減少60萬(wàn)元，平均存貨減少了15萬(wàn)元，二者結(jié)合使存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)減少了0.01次，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了2天。從總體看，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本呈下降趨勢(shì)，存貨周轉(zhuǎn)率變化不大，要進(jìn)一步提高存貨周轉(zhuǎn)速度，需要進(jìn)一步計(jì)算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率及產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率等，分析各環(huán)節(jié)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，尋找加速存貨周轉(zhuǎn)的途徑，提高存貨周轉(zhuǎn)率。1/11/202323一般說(shuō)來(lái)，存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)長(zhǎng)，說(shuō)明存貨可能采購(gòu)過(guò)量，期末儲(chǔ)存過(guò)多，呆滯積壓存貨比重較大,存貨采購(gòu)價(jià)格上漲。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)短，說(shuō)明企業(yè)可能耗用量或者銷(xiāo)售量增加，存貨量減少或者存貨采購(gòu)成本下降。但是，過(guò)低、不正常的存貨周轉(zhuǎn)期，也可能反映了企業(yè)沒(méi)有足夠的存貨可供耗用和銷(xiāo)售，從而失去了大量的獲利機(jī)會(huì)。在分析時(shí)可以進(jìn)一步計(jì)算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率，使企業(yè)定貨、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)有機(jī)結(jié)合，將存貨保持在較低的水平上，從而提高存貨周轉(zhuǎn)率。1/11/202324一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)；反之，則表明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨占用資金多，存貨的管理效率低。通過(guò)存貨分析，企業(yè)可以從不同的側(cè)面、不同的環(huán)節(jié)上找出存貨管理存在的問(wèn)題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，盡可能降低資金占用水平，提高存貨投資的變現(xiàn)能力和獲利能力。1/11/202325分析存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意的問(wèn)題公式的分子采用主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，而不是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，主要是為了剔除毛利對(duì)周轉(zhuǎn)速度的虛假影響；存貨周轉(zhuǎn)率通常能反映企業(yè)存貨流動(dòng)性的大小和存貨管理效率的高低，但應(yīng)注意過(guò)高過(guò)低的具體原因；為了進(jìn)一步判明存貨內(nèi)部結(jié)構(gòu)，一般需進(jìn)一步計(jì)算原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成部分對(duì)整個(gè)存貨周轉(zhuǎn)率的影響；在其他條件不變的條件下，存貨周轉(zhuǎn)越快，周轉(zhuǎn)額越大，利潤(rùn)也越高，所以存貨周轉(zhuǎn)率可以用來(lái)衡量企業(yè)獲利能力，還可以作為分析償債能力的輔助指標(biāo)；企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低；存貨批量的不同也會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率；在進(jìn)行存貨周轉(zhuǎn)率分析時(shí)，還可以結(jié)合計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金存貨率指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)存貨的營(yíng)運(yùn)能力。1/11/202326流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析綜合分析營(yíng)業(yè)周期從購(gòu)入存貨到存貨銷(xiāo)售出去并收到現(xiàn)金為止的一段時(shí)期，即企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期。營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)短對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有重要的影響：營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也相應(yīng)增強(qiáng)；營(yíng)業(yè)周期越短，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低。營(yíng)業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1/11/202327示例項(xiàng)目（單位：天）200420052006應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)226216207存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)234232234營(yíng)業(yè)周期460448441分析：公司2004年至2006年?duì)I業(yè)周期逐年縮短，說(shuō)明該公司流動(dòng)資產(chǎn)管理效率逐年在提高，資產(chǎn)的流動(dòng)性不斷增強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不大。1/11/202328營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)短對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有重要影響。營(yíng)業(yè)周期每增加一天，就需要相應(yīng)的資金來(lái)負(fù)擔(dān)額外的流動(dòng)資產(chǎn)，因此，營(yíng)業(yè)周期的延長(zhǎng)與企業(yè)借款規(guī)模的擴(kuò)大往往并存。營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明資產(chǎn)的使用效率越高，其收益能力也相應(yīng)增強(qiáng)，資金周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越低，流動(dòng)資產(chǎn)的占用相對(duì)較少。1/11/202329注意由于壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法不同，不同企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算是有差異的；不同的存貨計(jì)價(jià)方法（個(gè)別計(jì)價(jià)法、先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)加權(quán)平均法），會(huì)導(dǎo)致不同的期末存貨價(jià)值，從而會(huì)人為地縮短或延長(zhǎng)營(yíng)業(yè)周期；外部使用者，一般情況只能根據(jù)銷(xiāo)售收入凈額而非賒銷(xiāo)收入凈額來(lái)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，當(dāng)存在大量的現(xiàn)金銷(xiāo)售時(shí)，由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)被低估，也將導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)周期的縮短。1/11/202330流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析綜合分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×

100%期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)2×

100%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=計(jì)算期天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）×

100%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=1/11/202331示例某公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表。要求：計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，并書(shū)寫(xiě)分析報(bào)告。項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）200420052006主營(yíng)業(yè)務(wù)收入152851654817588平均流動(dòng)資產(chǎn)總額177731818521448流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)0.860.910.824193964391/11/202332分析：公司2005年比2004年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)1263萬(wàn)元，增長(zhǎng)8%，平均流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)412萬(wàn)元，增長(zhǎng)了2%，二者結(jié)合導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了0.05次，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)利用效率提高了，但比較緩慢；2006年比2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了1040萬(wàn)元，增長(zhǎng)6%，平均流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)3263萬(wàn)元，增長(zhǎng)18%，二者結(jié)合導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降0.09次，表明公司2006年資產(chǎn)利用效率降低。但可以同時(shí)看到，公司2006年流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)過(guò)快，還需進(jìn)一步分析原因。結(jié)合前面的數(shù)據(jù)，公司存貨周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率2006年均有所下降，說(shuō)明公司流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用上存在問(wèn)題，應(yīng)進(jìn)一步分析找出提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的途徑。1/11/202333流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相等的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高，流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)利用效果越好，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高，從而使企業(yè)的償債能力、獲利能力得到增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)直接反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱，企業(yè)需要有較穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)，并在此基礎(chǔ)上提高流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率。企業(yè)不得以降低流動(dòng)資產(chǎn)為代價(jià)追求高周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不僅反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，而且反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中新創(chuàng)造收入的情況，它不僅受流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響，同時(shí)也受成本收入率的影響。1/11/202334主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×

100%主營(yíng)業(yè)務(wù)成本平均流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）==主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)成本×

=以成本計(jì)算的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×

成本收入率結(jié)論：成本收入率大于1，企業(yè)有經(jīng)濟(jì)效益，此時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，其營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，當(dāng)成本收入率小于1時(shí)，企業(yè)收益不能彌補(bǔ)耗費(fèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，不利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。1/11/202335流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要揭示的問(wèn)題流動(dòng)資產(chǎn)決定實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的能力，即企業(yè)周轉(zhuǎn)額的大小；流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況；加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑：加強(qiáng)定額管理，制定和貫徹先進(jìn)合理的生產(chǎn)和工作效率，縮短周轉(zhuǎn)期，降低材料、能源等的消耗量，降低各項(xiàng)存貨的儲(chǔ)備量；努力降低材料采購(gòu)成本、產(chǎn)品制造成本；采取技術(shù)措施和管理措施，提高生產(chǎn)效率和工作效率，縮短周轉(zhuǎn)期，包括生產(chǎn)周期、存貨的供應(yīng)、在途、驗(yàn)收、整理準(zhǔn)備和庫(kù)存等環(huán)節(jié)的時(shí)間；加強(qiáng)貨款結(jié)算，及時(shí)收回貨款；定期請(qǐng)倉(cāng)查庫(kù)，及時(shí)處理積壓產(chǎn)品和物資；用活現(xiàn)金，避免過(guò)量?jī)?chǔ)備。1/11/202336第三節(jié)固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析固定資產(chǎn)運(yùn)用狀況分析對(duì)固定資產(chǎn)的增減變化進(jìn)行分析,從而考察固定資產(chǎn)的利用狀況,為資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析提供可靠的依據(jù)；企業(yè)應(yīng)盡可能降低未使用、不需用的固定資產(chǎn)比例，以達(dá)到合理充分利用固定資產(chǎn)的目的。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)與非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)應(yīng)按比例協(xié)調(diào)增長(zhǎng)。固定資產(chǎn)增減變化表1/11/202337固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額與固定資產(chǎn)原值之比。它是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況、衡量企業(yè)固定資產(chǎn)運(yùn)用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均固定資產(chǎn)總額期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）==平均固定資產(chǎn)總額計(jì)算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=1/11/202338計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意的問(wèn)題固定資產(chǎn)平均占用額可按固定資產(chǎn)原值或凈值計(jì)算。按原值計(jì)算，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)生產(chǎn)能力并非隨著其價(jià)值的逐步轉(zhuǎn)移而相應(yīng)降低，一種設(shè)備在全新和半新時(shí)期往往具有同樣的生產(chǎn)能力，此外，在不同時(shí)間不同企業(yè)的固定資產(chǎn)可以進(jìn)行對(duì)比；按凈值計(jì)算，是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)原值并非一直被企業(yè)占有，其價(jià)值中磨損部分已通過(guò)折舊收回，一般適用于自身縱向比較。企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不直接取決于固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，而直接來(lái)自于流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入除以平均固定資產(chǎn)總額反映固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度具有一定的缺陷。但流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額的大小及周轉(zhuǎn)速度的快慢在很大程度上取決于固定資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力及利用效率。因此，在對(duì)固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析時(shí)，須充分結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)的投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度才更有價(jià)值。1/11/202339示例某公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表。要求：計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，并書(shū)寫(xiě)分析報(bào)告。項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）200420052006主營(yíng)業(yè)務(wù)收入152851654817588平均固定資產(chǎn)總額363141584332固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.213.984.06固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)869089分析：公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均在4次左右，如果行業(yè)平均數(shù)是3次，說(shuō)明固定資產(chǎn)使用效果較好，營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。同時(shí)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增加，平均固定資產(chǎn)總額也逐年增長(zhǎng)，但05年平均固定資產(chǎn)總額增長(zhǎng)幅度比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)幅度大，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所降低。1/11/202340一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說(shuō)明固定資產(chǎn)投資適當(dāng)，企業(yè)能夠充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率；反之，則表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率不高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較差。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)越多，生產(chǎn)能力利用效率越高，越能增加企業(yè)價(jià)值。企業(yè)應(yīng)不斷改進(jìn)固定資產(chǎn)的配置，提高設(shè)備利用率，加速產(chǎn)品的銷(xiāo)售和利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效果。1/11/202341第四節(jié)總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額2=平均資產(chǎn)總額計(jì)算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=1/11/202342示例某公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表。要求：計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，并書(shū)寫(xiě)分析報(bào)告。項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）200420052006主營(yíng)業(yè)務(wù)收入152851654817588平均資產(chǎn)總額224782545824772總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.680.650.71總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率529554507分析：公司連續(xù)三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較平穩(wěn)，06年周轉(zhuǎn)速度較快，05年周轉(zhuǎn)速度較慢，要判斷公司資產(chǎn)管理效果的好壞，應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平。同時(shí)，還應(yīng)結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析判斷。1/11/