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文檔簡介
2003-全球歷次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)以及A股市場的影響
一、新冠肺炎疫情
本次武漢肺炎疫情于2019年12月8日出現(xiàn)首個(gè)案例,直至2020年1月中旬左右,市場對(duì)此認(rèn)知不足、反應(yīng)比較溫和,屬于第一階段。從1月下旬開始,“春運(yùn)”使得疫情更大范圍傳播,人們的重視程度不斷加強(qiáng),市場對(duì)其認(rèn)知更加充分、對(duì)其后果也開始更加擔(dān)心,逐步進(jìn)入第二階段。截至2月1日24時(shí),累計(jì)報(bào)告確診病例14380例,現(xiàn)有重癥病例2110例,累計(jì)死亡病例304例,累計(jì)治愈出院328例。就目前情況來看,武漢肺炎疫情尚處于市場緊張甚至恐慌的第二階段。
1月20日,國家衛(wèi)健委決定將新型冠狀病毒感染的肺炎納入法定傳染病乙類管理,采取甲類傳染病的預(yù)防、控制措施。該級(jí)別與2003年的“非典”級(jí)別一致。1月30日,世界衛(wèi)生組織(WHO)宣布,將新型冠狀病毒疫情列為“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”。自2009年以來,WHO共宣布了五起“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”,分別為:2009年爆發(fā)的甲型H1N1流感;2014年爆發(fā)的脊髓灰質(zhì)炎疫情;2014年西非爆發(fā)的埃博拉疫情;2015-2016年出現(xiàn)的“寨卡”疫情;2018年爆發(fā)的剛果(金)埃博拉疫情(于2019年7月宣布)。全球歷次疫情中,2002年年底到2003年上半年非典事件、2014年爆發(fā)進(jìn)而影響到美股的埃博拉疫情等與武漢肺炎疫情情形最為類似,2009年甲流H1N1和2013年H7N9流感病毒對(duì)市場影響較小,市場表現(xiàn)為反應(yīng)溫和,繼續(xù)中長期走勢。計(jì)算機(jī)行業(yè)受疫情影響較小,往往表現(xiàn)為回調(diào)較少,反彈較猛的態(tài)勢。
復(fù)盤當(dāng)時(shí)市場對(duì)疫情突發(fā)事件的反應(yīng),為判斷當(dāng)前A股及港股市場后續(xù)表現(xiàn)提供參考??傮w上,疫情雖然會(huì)引起市場階段性情緒緊張和劇烈調(diào)整,但后續(xù)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)復(fù)蘇,并未改變經(jīng)濟(jì)及市場中期的趨勢。相比之下,本次武漢肺炎由于其發(fā)生在春節(jié)期間,加上A股內(nèi)公司結(jié)構(gòu)改變,預(yù)期A股短期回調(diào),但在中長期趨勢上不會(huì)因武漢肺炎而改變。
當(dāng)疫情開始時(shí),市場對(duì)疫情缺乏認(rèn)識(shí),反應(yīng)會(huì)較為溫和或不會(huì)表現(xiàn)出明顯的反應(yīng);當(dāng)疫情擴(kuò)大時(shí),市場會(huì)較為劇烈的反應(yīng);當(dāng)疫情逐漸穩(wěn)定,信息被市場消化后,市場表現(xiàn)為反彈,中長期趨勢沒有收到影響,之后直到疫情結(jié)束。
二、非典
非典起始于2002年底,市場對(duì)其演繹過程可分為三段。第一階段為2002年11月中旬至2003年3月中旬,2002年11月中旬首次發(fā)現(xiàn)非典,但疫情開始時(shí)市場認(rèn)知不足、反應(yīng)溫和甚至沒有太大反應(yīng);第二階段為2003年3月中旬至4月底、5月初,由于意識(shí)到疫情嚴(yán)重性以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞性,市場反應(yīng)表現(xiàn)為大規(guī)模爆發(fā)后市場緊張甚至恐慌;第三階段內(nèi)(2003年5月初至6月中旬),疫情雖然繼續(xù)發(fā)酵,但市場已經(jīng)消化。
港股在2002年年底到2003年3月下旬之前并沒有給予太多的關(guān)注,是處于上述的第一階段:疫情開始時(shí)市場認(rèn)知不足、反應(yīng)溫和,當(dāng)時(shí)港股隨外圍美股市場回調(diào),并在3月初開始了一小段反彈。但隨著3月中下旬非典疫情進(jìn)一步發(fā)酵并受到更廣泛的關(guān)注,港股恒生指數(shù)表現(xiàn)開始與外圍標(biāo)普500指數(shù)開始分離,開始進(jìn)入第二階段,并出現(xiàn)更明顯的回調(diào)。從3月中旬后的反彈高點(diǎn)到4月底的低點(diǎn),市場(恒生指數(shù))累計(jì)回調(diào)8.5%。在此之后,雖然非典疫情在大陸繼續(xù)演繹,但市場已經(jīng)不再繼續(xù)走低,直到6月中旬非典疫情接近尾聲,恒生指數(shù)反彈并創(chuàng)出年內(nèi)新高,這算是非典對(duì)市場影響的第三階段。A股受非典疫情的影響過程大致類似,但當(dāng)時(shí)大陸民眾情緒受非典影響可能要滯后大約一個(gè)月左右,A股市場進(jìn)入第二階段大概比港股要晚一個(gè)月左右,大致在4月中下旬。當(dāng)時(shí)待政府層面更加重視非典疫情、非典疫情受到更廣范圍的關(guān)注,A股才結(jié)束年初開始的反彈,進(jìn)入劇烈回調(diào)的階段。從4月15日左右的局部高點(diǎn)到4月底、5月初的市場局部低點(diǎn),上證指數(shù)累計(jì)回調(diào)8.8%左右,與恒生指數(shù)的調(diào)整幅度類似。隨后市場從當(dāng)時(shí)低點(diǎn)至6月初走出了一段小幅反彈行情。非典疫情在6月中旬進(jìn)入尾聲、結(jié)束后,A股市場繼續(xù)回調(diào)但這是受當(dāng)時(shí)其他方面因素的影響。
港股在回調(diào)階段中,資訊科技業(yè)和綜合業(yè)回調(diào)最多,公用事業(yè)回調(diào)較少;A股(行業(yè)使用申銀萬國行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn))休閑服務(wù)和傳媒回調(diào)最多,回調(diào)最少的是醫(yī)藥行業(yè),除此以外,銀行表現(xiàn)為上漲。
三、埃博拉病毒
《2020-2026年中國共享經(jīng)濟(jì)行業(yè)市場發(fā)展規(guī)模及投資前景趨勢報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示:2014年10月3日美國本土首次發(fā)現(xiàn)埃博拉病毒疑似感染者,之后參與護(hù)理美國首例埃博拉病毒感染者鄧肯(ThomasDuncan)的一名護(hù)士被確認(rèn)遭到了埃博拉病毒感染,這也是發(fā)生在美國境內(nèi)的首起人與人之間傳播埃博拉病毒的事件;2014年10月14日,美國波士頓洛根國際機(jī)場一次性發(fā)現(xiàn)了五例埃博拉病毒疑似感染者,均來自阿聯(lián)酋航空公司起飛自迪拜的同一架次航班,這一消息使得投資者驚恐不已。美元指數(shù)在埃博拉疫情新進(jìn)展消息爆出后一度跌至85.06的低位。10月下旬,疫情信息被市場消化,行情逐步提升。
行業(yè)上看,由于疫情特點(diǎn),與消費(fèi)相關(guān)的行業(yè)在各次疫情中都有較大跌幅。
四、4H1N1和H7N9
相比SARS和埃博拉病毒,H1N1和H7N9對(duì)經(jīng)濟(jì)影響較小。2009年春爆發(fā)于墨西哥和美國部分地區(qū)的豬流感H1N1適逢2008年金融危機(jī)市場大跌后的底部區(qū)域,爆發(fā)恰逢前期四萬億刺激計(jì)劃落地,資本形成對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)大幅抬升,推動(dòng)整體GDP增速觸底大幅反彈。本次疫情對(duì)居民消費(fèi)的影響不大。2009年2季度,我國實(shí)際GDP增速由1季度的6.4%大幅回升至8.2%,集中體現(xiàn)了刺激計(jì)劃對(duì)資本形成貢獻(xiàn)的推升。而從疫情主要沖擊的渠道——居民消費(fèi)來看,社零增速穩(wěn)中有升,住宿餐飲等主要服務(wù)業(yè)增加值增速穩(wěn)定,消費(fèi)需求受到的影響并不大。2013年—2014年初的禽流感H7N9正處于上一輪全球同步復(fù)蘇(2016年11月美國大選后大規(guī)模財(cái)政擴(kuò)張預(yù)期升溫,疊加中國供給側(cè)改革和棚改貨幣化對(duì)增長的提振),因此疫情期間市場的
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