陳雨露 國際金融 國際收支

第三章國際收支國家的對外經(jīng)濟交往——國際貿(mào)易往來隨著經(jīng)濟“全球化”“國際化”發(fā)展，世界各國對外經(jīng)濟交往日益擴大，國內(nèi)外商品市場、生產(chǎn)要素市場和金融市場連為一體，相互影響。中國的對外聯(lián)系——改革開放以后，2001年加入WTO，2012年，中國進出口貿(mào)易總量達到世界第一水平。國家的對外經(jīng)濟交往——國際資本流動第一次世界大戰(zhàn)（1914年8月—1918年11月）之前，國際資本市場其實是非?；钴S的：美國鐵路、南非金礦、埃及國債、巴西肥料（1866年鋪設的大西洋電纜大大縮短了洲際交易結算的時間）一戰(zhàn)期間全球金融市場垮掉了，1925-1931年間短期恢復，但在大蕭條期間再次凋謝了不過真正令國際資本市場近乎倒閉的是第二次世界大戰(zhàn)私營資本流動知道六十年代才開始回升，七、八十年代再次加速二十一世紀以來國際資本的流動性再次回復到上世紀初的水平TEXT1中國經(jīng)濟對外依存到什么程度？中國在國際上的經(jīng)濟地位？中國的外匯儲備到底有多少？中國的外匯都到哪里了？如何對一國的對外經(jīng)濟交往進行系統(tǒng)記錄？通過國際收支，可以了解和掌握一國對外經(jīng)濟交往情況國際經(jīng)濟交往是所有國際金融問題的基礎。3.1國際收支與國際收支平衡表3.1.1國際收支國際收支(balanceofpayments,BOP),是指一個國家或地區(qū)與世界上其他國家或地區(qū)之間,由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來而引起國際資金移動,從而發(fā)生的一種國際資金收支行為。它包括兩種具體的收支形式:直接的貨幣收支和以貨幣表示的資產(chǎn)的轉移。其中,直接的貨幣收支又可分為兩種形式,即:由于國際間債權債務清算而引起的收支和不是由于國際間債權債務清算而引起的收支。IMF對廣義國際收支的定義：

在一定時期內(nèi)，一經(jīng)濟體“居民”與世界其他地方的“非居民”之間各項經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄，表現(xiàn)為一種統(tǒng)計報表。

狹義的國際收支：一國在一定時期內(nèi)對外政治、經(jīng)濟和文化往來所引起的貨幣收支。圍繞的中心：外匯在兩國之間的流動變化。

國際收支的范圍變動：從以“支付”為基礎的經(jīng)濟交往轉向以“交易”為基礎的經(jīng)濟交往活動?！敖灰住薄粐用裨谝欢〞r期內(nèi)的全部對外經(jīng)濟交易總額。不僅包括涉及外匯收支的經(jīng)濟交易，還包括未發(fā)生現(xiàn)金收付的其他各種經(jīng)濟交易。國際收支居民與非居民事后概念經(jīng)濟交易流量個人居民官方居民企業(yè)居民民間團體交換轉移變動國際收支平衡表中各項記錄的是增減額而非總額計價基礎記賬單位時間確定國際收支什么是一個經(jīng)濟體的“居民單位”？在一個國家（經(jīng)濟體）的經(jīng)濟領土內(nèi)具有主要經(jīng)濟利益中心的機構單位構成該國（經(jīng)濟體）的一個居民單位。1、一個國家的經(jīng)濟領土：該“領土”的經(jīng)濟利益必須偏向于該國家經(jīng)濟領土是指由一國政府控制或管理的地理領土，在確定的經(jīng)濟領土上，該國公民、貨物、資本可以自由流動，不受國界的限制。一國的經(jīng)濟領土的基礎是地理疆域，但是它并不等同于地理疆域。駐中國的美國大使館，不在中國的經(jīng)濟領土，駐中國的國際組織，也不是。2、經(jīng)濟利益中心1）外資企業(yè)到本國投資；2）外資企業(yè)在本國生產(chǎn)超過一年以上，其產(chǎn)品銷售給本國居民；3）本國居民購買外資企業(yè)在本國上市發(fā)行的股票個人居民官方居民民間團體居民企業(yè)居民一國境內(nèi)的各級政府機構及境外的大使館、軍事機構在所在國從事經(jīng)濟活動活交易超過一年的自然人；經(jīng)濟利益中心在所在國領土內(nèi)。在本國從事非營利性活動的民間組織。在本國從事生產(chǎn)、經(jīng)營等營利性活動的企業(yè)。國際收支中的“交易”·不同經(jīng)濟體居民之間·經(jīng)濟價值（商品、服務、金融資產(chǎn)）之間的交換交換轉移變動·經(jīng)濟價值的單方面流動·捐贈、救助等·移居·債權債務的再分類·其他交易其他注意的點流量概念·參考GDP（時期）·國際信貸是流量還是存量？（時點）計價標準·交易的實際市場價格·不在市場交易的進入資產(chǎn)項目使用面值時間的確定·權責發(fā)生制原則記賬單位·主要用于國際比較·國際通用美元根據(jù)“國際收支”的定義，思考下列行為是否屬于國際收支？1.美國大使館給中國工人支付的工資，在一個國家之內(nèi)，是否發(fā)生了國際收支？2.國內(nèi)某公司為中國駐美國大使館提供網(wǎng)絡服務收入3.中國駐美國大使館工作的人員的工資收入？4.本國在外國投資建廠，該廠產(chǎn)品在本國市場銷售收入是否計入國際收支？5.本國在外國投資建廠，該廠產(chǎn)品在當?shù)厥袌鲣N售收入是否計入國際收支？6.外國在本國投資建廠，在該廠工作的本國工人的工資收入是否計入國際收支？7.債權國對債務國的債務減免3.1.2國際收支平衡表國際收支平衡表(BOPstatement),是指按照一定的編制原則和格式,將一國一定時期國際收支的不同項目進行排列組合和對比,以反映和說明該國的國際收支狀況的表式。國際收支平衡表是對一個國家一定時期內(nèi)發(fā)生的國際收支行為的具體的、系統(tǒng)的統(tǒng)計與記錄。國際收支平衡表是反映一國對外經(jīng)濟發(fā)展、償債能力等關鍵信息的重要文件,也是各國制定開放經(jīng)濟條件下宏觀經(jīng)濟政策的基本依據(jù)。(1)復式記賬原則。指任何一筆國際經(jīng)濟交易都應在借貸雙方同時反映。落實在國際收支平衡表的編制上，借“—”，反映對外支付，本國對外國支出貨幣（導致對外匯的需求）；貸“+”反映接受付款，本國從外國獲得貨幣（導致外匯供給）。(2)權責發(fā)生制原則。指交易的記錄時間應以所有權轉移為標準。這同樣也是基本的會計原則。(3)市場價格原則。指按照交易的市場價格記錄。(4)單一記賬貨幣原則。指所有記賬單位要折合為同一種貨幣。記賬貨幣可以是本國貨幣,也可以是其他國家貨幣。比如,我國國際收支平衡表的記賬貨幣是美元(外國貨幣),美國國際收支平衡表的記賬貨幣也是美元(本國貨幣)。1.國際收支平衡表編制原則思考一項交易A國向B國出口商品，將產(chǎn)生兩個方面的轉移：1）實物資源從A國到B國2）金融資產(chǎn)從B國到A國如何對這一交易進行記錄？計入借方還是貸方？該項交易在國際收支平衡表中記錄兩次：一次作為貸方，一次作為借方。收入項目、負債增加項目、資產(chǎn)減少項目列為貸方；支出項目、資產(chǎn)增加項目、負債減少項目列為借方；2.正確理解國際收支和國際收支平衡表必須注意以下問題(1)國際收支強調(diào)的是“居民與非居民的交易”,而不是單純的“資金收付”,所以國際收支≠外匯收支。外匯收支則是另一個統(tǒng)計口徑,其中既包括居民與非居民之間的外匯交易,也包括居民之間以及非居民之間的外匯交易。

(2)國際收支平衡表考察的是“流量”而不是“存量”,記錄的是一定時期內(nèi)的發(fā)生額而不是某個時點的持有額，是一國在一定時期內(nèi)從國外接受的資金或資產(chǎn)和對國外所支付的資金或資產(chǎn),并不是特定時點上一國所持有的外國資產(chǎn)和對外負債總額。在一個時間段內(nèi)，存量的變化可能源于各種交易（流量），也可能由匯率、物價變化等引致，或者其他方面的調(diào)整。所以，存量數(shù)據(jù)是針對某一時點的，而流量數(shù)據(jù)是針對于某一段時間的。（ex:國際收支為因，國際投資為果）(3)從理論上講,一國的對外支出就是其他相關國家得自該國的收入,反之亦然。思考：當交易屬于轉移時，如何進行記錄？記賬的項目只有一方？以整個世界而言,所有國家國際收支的總和應該是平衡的,但事實？(4)由于存在統(tǒng)計誤差,以及人為因素造成的瞞報、漏報、錯報等情況,國際收支經(jīng)常不平衡。但在編制國際收支平衡表時,由于專門設置了儲備資產(chǎn)變動和錯誤與遺漏兩個項目,各國的國際收支平衡表永遠都是平衡的。但國際收支平衡表的賬面平衡,并不等于說該國的國際收支就是平衡的。當交易屬于轉移時，如某一援助項目，記錄時不能自動成雙，此時可將轉移視為一項市場買賣行為，按市場價格將其計入相關項目，同時，使用“無償轉移”項目進行相反記錄。【貸方：貨物出口，借方“無償轉移”】3.1.3國際收支平衡表的內(nèi)容一國國際收支平衡表所包括的內(nèi)容很多,而且由于各國的編制要求不同,所以各國自行編制的本國國際收支平衡表,其項目內(nèi)容各具特點,不能一一詳述。以下將根據(jù)國際貨幣基金組織的國際收支平衡表編制方法,擇其要點介紹主要的項目內(nèi)容。按照《國際收支手冊》(第五版)規(guī)定,國際收支平衡表的標準組成部分是:經(jīng)常項目、資本和金融項目兩大賬戶。具體構成見圖10—1。(1)貨物和服務(goodsandservices)。貨物一般包括居民向非居民出口或者從非居民那里進口的大多數(shù)可移動貨物。包括：一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運輸工具在港口購買的貨物和非貨幣黃金。記錄服務的進出口，服務進出口亦稱無形貿(mào)易。貨物和服務項目反映的交易統(tǒng)稱為貿(mào)易。服務包括運輸、旅游以及在國際貿(mào)易中的地位越來越重要的其他項目（如通信、金融和計算機服務、專有權征用和特許以及其他商業(yè)服務）1.經(jīng)常項目(currentaccount)經(jīng)常項目,是指對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶,它包括以下三個子項目:貨物和服務、收入以及經(jīng)常轉移。(2)收入(income)。對生產(chǎn)要素國際流動收入和支付進行記錄。收入包括職工報酬和投資收入。其中,職工報酬包括以現(xiàn)金或實物形式支付給非居民工人的工資、薪金和其他福利。投資收入包括居民因擁有國外金融資產(chǎn)而得到的收入,其中又包括直接投資收入、證券投資收入和其他投資收入三部分。最常見的投資收入是股本收入（紅利、利潤和再投資收益）和債券收入（利息）。(3)經(jīng)常轉移(currenttransfer)。當某一經(jīng)濟體的居民向另一經(jīng)濟體的非居民無償提供了實際資源或金融產(chǎn)品時,按照復式記賬法原理,需要在另一方進行抵消性記錄以達到平衡,也就是需要建立轉移賬戶作為平衡項目。所以,這類經(jīng)濟活動的特點是,屬于不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為。在貸方反映外國對本國的經(jīng)常轉移，借方反映本國對外國的經(jīng)常轉移。經(jīng)常轉移既包括官方的援助、捐贈和戰(zhàn)爭賠款等，也包括私人的僑匯、贈予等以及對國際組織的認繳款等。經(jīng)常轉移包括除以下三項以外的所有轉移:第一,固定資產(chǎn)所有權的轉移;第二,同固定資產(chǎn)收買/放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉移;第三,債權人不索取任何回報而取消的債務。這三項屬于資本轉移,應在資本和金融項目中記錄。反映資本與金融資產(chǎn)在國際間的流動，即國際資本流動（資本流入【本國對外資產(chǎn)增加或對外負債減少】與資本流出【本國對外資產(chǎn)減少或對外負債增加】）由資本項目和金融項目兩部分組成。(1)資本項目。資本項目主要由兩部分構成,包括資本轉移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄。資本轉移的內(nèi)容在前面已經(jīng)明確提到。至于非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄,總體來說包括各種無形資產(chǎn),如注冊的單位名稱、租賃合同和其他可轉讓的合同和商譽。(2)金融項目。金融項目包括某一經(jīng)濟體對外資產(chǎn)和負債所有權變更的所有權交易,可以分為直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)。2.資本和金融項目(capitalandfinancialaccount)直接投資：反映投資者為擁有非居民企業(yè)的控制權而進行的投資。直接投資可以采取三種形式：直接在國外建立企業(yè)/購買國外企業(yè)一定比例的股權/投資利潤再投資證券投資：為取得預期貨幣收入而進行的投資包括股本掌權投資（如股票）和債務證券投資（如中長期債券、或期限小于或等于1年的貨幣市場工具【票據(jù)，大額存單等】）其他投資：所有直接投資、證券投資和儲備資產(chǎn)未包括的資本交易。包括貿(mào)易信貸、（貨幣當局、政府、銀行、其他部門）貸款。貨幣和存款等。儲備資產(chǎn)：包括外匯儲備、貨幣性黃金、特別提款權和儲備頭寸。出現(xiàn)誤差和遺漏項目的原因是:(1)編制國際收支平衡表的原始資料來自各個方面,在這些原始資料上,當事人出于各種原因,故意改變、偽造或壓低某些項目的數(shù)字,造成資料失實或收集資料不齊。(2)由于某些交易項目屬于跨年度性的,從而導致統(tǒng)計口徑不一致。(3)短期資本的國際流動,由于其投機性非常強,流入流出異常迅速,且為了逃避外匯管制和其他官方限制,常采取隱蔽的形式,超越正常的收付渠道出入國境,因此很難得到其真實資料。3.誤差和遺漏項目(errorsandomissions)14一月202329三、國際收支平衡表的內(nèi)容國際收支賬戶

經(jīng)常賬戶資本和金融賬戶錯誤與遺漏賬戶

貨物

收益

經(jīng)常轉移

服務金融賬戶資本賬戶14一月202330

經(jīng)常賬戶

貨物

服務

收益經(jīng)常轉移運輸、旅游、通訊、金融、保險、計算機服務、其它商業(yè)服務除了資本轉移以外的各種轉移貨物出口貨物進口投資收益（紅利、利息等）支付給非居民的雇員報酬14一月202331資本和金融賬戶資本賬戶金融賬戶固定資產(chǎn)所有權的資產(chǎn)轉移與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系或以其為條件的資產(chǎn)轉移債務人不索取任何回報而取消的債務資本轉移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄各種無形資產(chǎn)的交易直接投資證券投資其它投資儲備資產(chǎn)貨幣性黃金外匯資產(chǎn)和其它債權在IMF的儲備頭寸特別提款權錯誤與遺漏賬戶國際收支平衡表按復式簿記的記帳方法編制：

有借必有貸，借貸必相等

貸方(CREDIT/PLUSITEMS)

對外實際資產(chǎn)的減少;

對外金融資產(chǎn)的減少;

對外負債的增加;借方(Debit/MinusItems)

對外實際資產(chǎn)的增加;

對外金融資產(chǎn)的增加;

對外負債的減少;貸方(Credit/PlusItems)出口(貨物和勞務);資本流入,包括：對外金融資產(chǎn)的減少，本國對外負債的增加。借方(Debit/MinusItems)進口(貨物和勞務);資本流出,包括：對外金融資產(chǎn)的增加，本國對外負債的減少。項目借方貸方經(jīng)常帳戶商品貿(mào)易進口出口服務貿(mào)易輸入輸出收入雇員收入外國居民受雇本國所獲收入本國居民受雇國外所獲收入投資收益外國居民購買本國證券所獲收入本國居民購買國外證券所獲收入經(jīng)常轉移移出移入

資本與金融賬戶資本賬戶資本轉移移出移入非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄收買放棄金融賬戶直接投資外國直接投資減少增加本國在外直接投資增加減少證券投資資產(chǎn)居民購買外國證券居民出售外國證券負債非居民出售本國證券非居民購買本國證券其他投資資產(chǎn)增加減少負債減少增加平衡帳戶官方儲備增加減少錯誤與遺漏項與官方儲備余額數(shù)值相等、符號相反國際收支平衡表的技術性調(diào)整

——錯誤和遺漏國際收支平衡表實際上幾乎不可避免地會出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額，這是由于：各種國際經(jīng)濟交易的統(tǒng)計資料來源不一；有的數(shù)據(jù)來自于估算；人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開）因此，需設立“誤差與遺漏”項目目。國際收支平衡表編制舉例本國向外國出口60萬美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權時正好是下一個編表年度。在本年度記作：貸（+）借（－）

經(jīng)常帳戶（出口）60萬美元資本與金融帳戶（其他投資）

60萬美元

國際收支平衡表編制舉例本國政府動用外匯儲備40萬美元和70萬美元的藥品向外國提供援助，記作：貸（+）借（－）出口無償轉移官方儲備70萬美元40萬美元110美元國際收支平衡表編制舉例

本國企業(yè)將其在國外獲得的投資利潤200萬美元進行再投資，以擴大對外直接投資規(guī)模，記作：

貸（+）借（－）投資收益200萬美元直接投資200萬美元國際收支平衡表編制舉例某拉美國家拖欠外國銀行貸款的到期利息300萬美元不還，所拖欠的利息轉化為新的債務，則在該拉美國家的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）投資收益300萬美元其他投資300萬美元國際收支平衡表編制舉例國外企業(yè)以價值1000萬美元的設備投入本國，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進口1000萬美元直接投資1000萬美元國際收支平衡表編制舉例美國政府發(fā)行的國庫券被一家瑞士銀行認購3000萬美元，該瑞士銀行從它在美國銀行的賬戶提款支付。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資3000萬美元其他投資3000萬美元國際收支平衡表編制舉例本國居民到外國旅游花銷10萬美元，這筆費用從該居民的國外存款帳戶中扣除。在本國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）服務進口10萬美元在國外銀行存款（其他投資）10萬美元

思考1.A國進口200億美元的糧食，如何進行國際收支記錄該經(jīng)濟交易涉及商品進口，借：貨物進口200

貸：其他投資——對外負債2002.在B國經(jīng)營的外國跨國公司的利潤為50億美元該經(jīng)濟交易涉及投資收入，借：投資收入50