國金第五章 國際收支課件

第五章國際收支本章要點國際收支平衡表的基本內(nèi)容、編制原理、分析國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡的沖突和政策搭配理論

第一節(jié)國際收支和國際收支平衡表一．國際收支（BalanceofPayments）是一國或一個地區(qū)在一定時期內(nèi)居民與非居民之間全部經(jīng)濟交易的貨幣價值的總和。說明：1.它是一個流量概念；2.國際收支反映的內(nèi)容是以經(jīng)濟交易為基礎(chǔ)；3.國際收支交易的主體是居民與非居民；4.國際收支是一個事后概念。

IMF對“居民”作了如下規(guī)定：

自然人居民，指那些在本國居住時間長達一年以上的個人，法人居民，指在本國從事經(jīng)濟活動的各級政府機構(gòu)、非盈利團體和企業(yè)。①但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國的非居民；②跨國公司的母公司和子公司分別是所在國居民。③國際性機構(gòu)如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民。

中國國際收支統(tǒng)計申報中的"中國居民"，具體指：1、在中國境內(nèi)居留一年以上(包括一年)的自然人，但外國及香港、澳門、臺灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、外國駐華使館領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外；2、中國短期出國人員(在境外居留時間不滿一年)、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及中國駐外使館領(lǐng)館工作人員及其家屬；3、在中國境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人(含外商投資企業(yè)及外資金融機構(gòu))及境外法人的駐華機構(gòu)(不含國際組織駐華機構(gòu)、外國駐華使館領(lǐng)館)；4、中國國家機關(guān)(含中國駐外使館領(lǐng)館)、團體、部隊。

二．國際收支平衡表又稱為國際收支賬戶,是系統(tǒng)記錄一國或地區(qū)一定時期內(nèi)所有國際經(jīng)濟交易的統(tǒng)計報表，即對國際收支的系統(tǒng)記錄。

國際收支平衡表（1993年第五版）（一）賬戶設(shè)置◆經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）記錄實際資源在國際間的流動。1.貨物。包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運輸工具在港口購買的貨物及非貨幣黃金。

2.服務(wù)。包括運輸、旅游以及其他服務(wù)（通訊、保險、金融、專有權(quán)利使用等）3.收入。包括（1）職工報酬（2）投資收入4.經(jīng)常轉(zhuǎn)移。包括各級政府的無償轉(zhuǎn)移（戰(zhàn)爭賠款、政府間的經(jīng)援、軍援和捐贈，政府與國際組織間定期繳納的費用，以及國際組織作為一項政策向各級政府提供的轉(zhuǎn)移）和私人的無償轉(zhuǎn)移（僑匯、捐贈、繼承、贍養(yǎng)費、資助性匯款、退休金等）

◆資本和金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）記錄資產(chǎn)所有權(quán)的國際流動。1．資本賬戶:包括（1）資本轉(zhuǎn)移：a、固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；b、同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；c、債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù)。（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：各種無形資產(chǎn)，如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等以及租賃或其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易?！翦e誤與遺漏賬戶（errorsandomissionsaccount)為使國際收支賬戶借方和貸方總額相等，人為設(shè)立的一個抵消賬戶國際收支平衡表的一般格式項目借方貸方差額經(jīng)常賬戶貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融賬戶資本賬戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄金融賬戶直接投資證券投資其他投資官方儲備錯誤與遺漏賬戶合計(二）編制原理和記帳方法◆編制原理：按照“有借必有貸，借貸必相等”復(fù)式記賬法借方（－）：資產(chǎn)的增加和負債的減少；貸方（＋）：資產(chǎn)的減少和負債的增加。例：以甲國為例，說明國際收支賬戶的記賬方法。1、甲國企業(yè)出口價值100萬美元的設(shè)備，這一出口導(dǎo)致該企業(yè)在海外銀行存款的相應(yīng)增加。借：其他投資-銀行存款100萬美元貸：商品出口100萬美元2、甲國居民到海外旅游花銷30萬美元，這筆費用從該居民的海外存款賬戶扣除。借：服務(wù)30萬美元貸：其他投資-銀行存款30萬美元3、外商以價值1000萬美元的設(shè)備投入甲國興辦合資企業(yè)。借：商品進口1000萬美元貸：直接投資1000萬美元4、甲國政府動用外匯庫存40萬美元向外國提供無償援助，另提供相當(dāng)于60萬美元的糧食藥品援助。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬美元貸：官方儲備40萬美元出口60萬美元5、甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，50萬美元用于購買當(dāng)?shù)厣唐愤\回國內(nèi)，25萬美元調(diào)回國內(nèi)結(jié)售給政府。借：直接投資75萬美元商品進口50萬美元官方儲備25萬美元貸：海外投資利潤收入150萬美元6、甲國居民動用海外存款40萬美元，用以購買外國某公司股票。借：證券投資40萬美元貸：其他投資－銀行存款40萬美元甲國該期國際收支平衡表項目借方貸方差額經(jīng)常賬戶1180310-870貨物1000+50100+60-890服務(wù)30-30收入150150經(jīng)常轉(zhuǎn)移100-100資本與金融賬戶2401110870資本賬戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄金融賬戶2401110870直接投資751000925證券投資40-40其他投資10030+40-30官方儲備

254015錯誤與遺漏賬戶合計142014200二、開放經(jīng)濟下的國民收入賬戶開放經(jīng)濟條件下，存在商品和勞務(wù)的進出口，Y＝C＋I＋G＋X－M定義：TB＝X－M（5）并且，此時GDP不等于GNPGNP=GDP＋NFP（6）即＝GDP＋凈要素收入＝GDP＋本國國民在本國境外生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)的價值－外國國民在本國境內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)的價值定義CA＝TB＋NFP（7）三、經(jīng)常賬戶余額的宏觀經(jīng)濟分析(CA＝TB＋NFP為簡便起見，以下暫不考慮凈要素收入，即當(dāng)NFP＝0時)1、 經(jīng)常賬戶與進出口貿(mào)易Y＝C＋I＋G＋X－MCA＝X－M（8）CA＞0稱一國經(jīng)常項目盈余CA＜0稱一國經(jīng)常項目赤字含義：從上式，商品服務(wù)的進出口不僅構(gòu)成國民收入的一部分，更為重要的是，它常常體現(xiàn)出一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動生產(chǎn)率狀況，反映了一國國際競爭力水平。2、 經(jīng)常賬戶與國內(nèi)吸收開放經(jīng)濟下，Y＝C＋I＋G＋X－M，（9）上式中，C、I和G構(gòu)成國內(nèi)居民的總支出，稱為國內(nèi)吸收，以A表示，即A＝C＋I＋G（10）則：CA＝Y(jié)－A（11）

含義：? 經(jīng)常賬戶差額反映了一國國民收入與國內(nèi)吸收之間的關(guān)系。? 在開放條件下，一國的國民收入與國內(nèi)支出可以不必相等。經(jīng)常帳戶順差表明國民收入超出國內(nèi)支出，逆差表明國民收入小于國內(nèi)支出。4、經(jīng)常賬戶與儲蓄和投資Y=C+I+G+X-M=C+Sp+TX-M=Sp-I+T-G=(Sp+Sg)-I=S-I即：CA＝S–I（13）意義：? 經(jīng)常賬戶差額反映了一國儲蓄與投資之間的關(guān)系。? 開放經(jīng)濟條件下，一國投資與儲蓄不必相等。? 從這個角度看，決定經(jīng)常賬戶狀況的主要因素是各國儲蓄、投資狀況之間的差異，各國商品與服務(wù)的進出口情況則是對這一差異的反映。5、進一步地，CA＝S–I＝（Sp+Sg)–I＝（Sp－I）＋（T-G）CA＝（Sp－I）+（T-G）（定義G－T為政府預(yù)算赤字）＝Sp－I－（G－T）（14）含義：將一國的經(jīng)濟行為劃分私人部門和政府部門兩部分，將經(jīng)常賬戶的變動也分開考察：在其他條件不變下，私人儲蓄的上升必然導(dǎo)致經(jīng)常項目余額的增加，而投資和政府預(yù)算赤字的增加則導(dǎo)致經(jīng)常項目余額的下降。如果私人部門的投資儲蓄行為比較穩(wěn)定，那么政府收支因素就直接導(dǎo)致了經(jīng)常帳戶的相應(yīng)變動。說明：以上是從不同角度對經(jīng)常賬戶的宏觀經(jīng)濟含義進行的分析。需要注意的是，第一，以上利用的都是會計等式，只能說明這些變量之間存在的聯(lián)系，而不能從這些關(guān)系式本身推出各種經(jīng)濟變量之間必然的因果關(guān)系。第二，上述分析中的不同的會計等式是相互聯(lián)系而不是相互對立的。2.經(jīng)常賬戶差額一定時期內(nèi)一國貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目貸方總額與借方總額的差額。

意義：（經(jīng)常賬戶差額的宏觀經(jīng)濟含義可以從不同角度進行分析，具體見上一節(jié)）

3.資本和金融賬戶差額

資本和金融賬戶差額具有十分復(fù)雜的經(jīng)濟含義。

意義：（1）首先，通過資本和金融賬戶余額反映一個國家資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)達程度。一般而言，資本市場開放的國家資本和金融賬戶的流量總額較大。

（2）

其次，資本和金融賬戶和經(jīng)常賬戶之間具有融資關(guān)系。資本和金融賬戶的余額可以折射出一國經(jīng)常賬戶的狀況和融資能力。根據(jù)復(fù)式記賬原則，CA＋KA＝0當(dāng)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字時，必然對應(yīng)著資本和金融賬戶的相應(yīng)盈余。這意味著一國利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶赤字融資。（3）第三，資本和金融賬戶與經(jīng)常賬戶之間的這種融資關(guān)系隨著各國金融一體化的發(fā)展，逐漸發(fā)生了變化。首先，資本和金融賬戶為經(jīng)常賬戶提供融資受到諸多因素的制約。其次，資本和金融賬戶已經(jīng)不再是被動地由經(jīng)常賬戶決定，并為經(jīng)常賬戶提供融資服務(wù)了。最后，在資本和金融賬戶與經(jīng)常賬戶的融資關(guān)系中，債務(wù)和收入因素也會對經(jīng)常賬戶產(chǎn)生影響。

（四）綜合賬戶差額

綜合賬戶差額是指經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶將儲備資產(chǎn)賬戶剔除后的余額。綜合賬戶差額＝經(jīng)常賬戶差額＋資本與金融賬戶差額＋錯誤與遺漏余額－儲備資產(chǎn)賬戶差額綜合帳戶的差額（也是國際收支的差額）與儲備差額絕對值完全相等，但符號相反。意義：當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時，就要通過增加或減少官方儲備來平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定；而動用官方儲備彌補國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。

IMF倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字三.國際收支不平衡的影響一般地，國際收支逆差易導(dǎo)致本幣貶值，外匯儲備減少。嚴(yán)重地，會削弱其對外金融實力和國家信用，國內(nèi)通貨緊縮，產(chǎn)量和就業(yè)下降。一般地，國際收支順差會增加一國外匯儲備，增強其對外支付能力。但同時順差易導(dǎo)致本幣升值，國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣供給增加,通貨膨脹壓力增大。四．國際收支不平衡的原因

1．周期性失衡由于經(jīng)濟周期的波動而引起的國際收支失衡。

2.結(jié)構(gòu)性失衡當(dāng)國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時，一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的生產(chǎn)要素配置不能完全適應(yīng)這種變化，由此發(fā)生的國際收支失衡。3．貨幣性失衡由于一國貨幣價值變動引起國內(nèi)物價水平發(fā)生變化，從而使該國物價水平與其他國家比較發(fā)生相對變動，由此引起的國際收支失衡

4.收入性失衡國民收入的變動，帶來進口需求的變動，進一步導(dǎo)致經(jīng)常賬戶不平衡5.臨時性失衡

由于短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動蕩等而引起的國際收支失衡。五.國際收支不均衡的政策調(diào)節(jié)1.外匯緩沖政策國際收支不均衡→變動官方儲備或運用國際借貸→國際收支均衡2.財政政策和貨幣政策國際收支不均衡→擴張或緊縮性財政政策→收入→進出口→國際收支均衡國際收支不均衡→擴張或緊縮性貨幣政策→利率（物價）→資本流動（進出口）→國際收支均衡3.匯率政策國際收支不均衡→調(diào)節(jié)匯率水平→進出口→國際收支均衡4.直接管制國際收支不均衡→外貿(mào)或外匯管制→進出口→國際收支均衡5.供給政策（產(chǎn)業(yè)政策和科技政策）國際收支不均衡→改善經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→國際收支均衡6.政策搭配

第三節(jié)開放經(jīng)濟下內(nèi)外均衡的