國(guó)金第五章 國(guó)際收支課件

第五章國(guó)際收支本章要點(diǎn)國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容、編制原理、分析國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡的沖突和政策搭配理論

第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表一．國(guó)際收支（BalanceofPayments）是一國(guó)或一個(gè)地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)居民與非居民之間全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值的總和。說明：1.它是一個(gè)流量概念；2.國(guó)際收支反映的內(nèi)容是以經(jīng)濟(jì)交易為基礎(chǔ)；3.國(guó)際收支交易的主體是居民與非居民；4.國(guó)際收支是一個(gè)事后概念。

IMF對(duì)“居民”作了如下規(guī)定：

自然人居民，指那些在本國(guó)居住時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年以上的個(gè)人，法人居民，指在本國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、非盈利團(tuán)體和企業(yè)。①但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國(guó)的非居民；②跨國(guó)公司的母公司和子公司分別是所在國(guó)居民。③國(guó)際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等是任何國(guó)家的非居民。

中國(guó)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)中的"中國(guó)居民"，具體指：1、在中國(guó)境內(nèi)居留一年以上(包括一年)的自然人，但外國(guó)及香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外；2、中國(guó)短期出國(guó)人員(在境外居留時(shí)間不滿一年)、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及中國(guó)駐外使館領(lǐng)館工作人員及其家屬；3、在中國(guó)境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人(含外商投資企業(yè)及外資金融機(jī)構(gòu))及境外法人的駐華機(jī)構(gòu)(不含國(guó)際組織駐華機(jī)構(gòu)、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館)；4、中國(guó)國(guó)家機(jī)關(guān)(含中國(guó)駐外使館領(lǐng)館)、團(tuán)體、部隊(duì)。

二．國(guó)際收支平衡表又稱為國(guó)際收支賬戶,是系統(tǒng)記錄一國(guó)或地區(qū)一定時(shí)期內(nèi)所有國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，即對(duì)國(guó)際收支的系統(tǒng)記錄。

國(guó)際收支平衡表（1993年第五版）（一）賬戶設(shè)置◆經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）記錄實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)。1.貨物。包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物及非貨幣黃金。

2.服務(wù)。包括運(yùn)輸、旅游以及其他服務(wù)（通訊、保險(xiǎn)、金融、專有權(quán)利使用等）3.收入。包括（1）職工報(bào)酬（2）投資收入4.經(jīng)常轉(zhuǎn)移。包括各級(jí)政府的無(wú)償轉(zhuǎn)移（戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、政府間的經(jīng)援、軍援和捐贈(zèng)，政府與國(guó)際組織間定期繳納的費(fèi)用，以及國(guó)際組織作為一項(xiàng)政策向各級(jí)政府提供的轉(zhuǎn)移）和私人的無(wú)償轉(zhuǎn)移（僑匯、捐贈(zèng)、繼承、贍養(yǎng)費(fèi)、資助性匯款、退休金等）

◆資本和金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）記錄資產(chǎn)所有權(quán)的國(guó)際流動(dòng)。1．資本賬戶:包括（1）資本轉(zhuǎn)移：a、固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；b、同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；c、債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：各種無(wú)形資產(chǎn)，如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等以及租賃或其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易?！翦e(cuò)誤與遺漏賬戶（errorsandomissionsaccount)為使國(guó)際收支賬戶借方和貸方總額相等，人為設(shè)立的一個(gè)抵消賬戶國(guó)際收支平衡表的一般格式項(xiàng)目借方貸方差額經(jīng)常賬戶貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融賬戶資本賬戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄金融賬戶直接投資證券投資其他投資官方儲(chǔ)備錯(cuò)誤與遺漏賬戶合計(jì)(二）編制原理和記帳方法◆編制原理：按照“有借必有貸，借貸必相等”復(fù)式記賬法借方（－）：資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少；貸方（＋）：資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加。例：以甲國(guó)為例，說明國(guó)際收支賬戶的記賬方法。1、甲國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬(wàn)美元的設(shè)備，這一出口導(dǎo)致該企業(yè)在海外銀行存款的相應(yīng)增加。借：其他投資-銀行存款100萬(wàn)美元貸：商品出口100萬(wàn)美元2、甲國(guó)居民到海外旅游花銷30萬(wàn)美元，這筆費(fèi)用從該居民的海外存款賬戶扣除。借：服務(wù)30萬(wàn)美元貸：其他投資-銀行存款30萬(wàn)美元3、外商以價(jià)值1000萬(wàn)美元的設(shè)備投入甲國(guó)興辦合資企業(yè)。借：商品進(jìn)口1000萬(wàn)美元貸：直接投資1000萬(wàn)美元4、甲國(guó)政府動(dòng)用外匯庫(kù)存40萬(wàn)美元向外國(guó)提供無(wú)償援助，另提供相當(dāng)于60萬(wàn)美元的糧食藥品援助。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬(wàn)美元貸：官方儲(chǔ)備40萬(wàn)美元出口60萬(wàn)美元5、甲國(guó)某企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬(wàn)美元，其中75萬(wàn)美元用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，50萬(wàn)美元用于購(gòu)買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬(wàn)美元調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)售給政府。借：直接投資75萬(wàn)美元商品進(jìn)口50萬(wàn)美元官方儲(chǔ)備25萬(wàn)美元貸：海外投資利潤(rùn)收入150萬(wàn)美元6、甲國(guó)居民動(dòng)用海外存款40萬(wàn)美元，用以購(gòu)買外國(guó)某公司股票。借：證券投資40萬(wàn)美元貸：其他投資－銀行存款40萬(wàn)美元甲國(guó)該期國(guó)際收支平衡表項(xiàng)目借方貸方差額經(jīng)常賬戶1180310-870貨物1000+50100+60-890服務(wù)30-30收入150150經(jīng)常轉(zhuǎn)移100-100資本與金融賬戶2401110870資本賬戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄金融賬戶2401110870直接投資751000925證券投資40-40其他投資10030+40-30官方儲(chǔ)備

254015錯(cuò)誤與遺漏賬戶合計(jì)142014200二、開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入賬戶開放經(jīng)濟(jì)條件下，存在商品和勞務(wù)的進(jìn)出口，Y＝C＋I(xiàn)＋G＋X－M定義：TB＝X－M（5）并且，此時(shí)GDP不等于GNPGNP=GDP＋NFP（6）即＝GDP＋凈要素收入＝GDP＋本國(guó)國(guó)民在本國(guó)境外生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值－外國(guó)國(guó)民在本國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值定義CA＝TB＋NFP（7）三、經(jīng)常賬戶余額的宏觀經(jīng)濟(jì)分析(CA＝TB＋NFP為簡(jiǎn)便起見，以下暫不考慮凈要素收入，即當(dāng)NFP＝0時(shí))1、 經(jīng)常賬戶與進(jìn)出口貿(mào)易Y＝C＋I(xiàn)＋G＋X－MCA＝X－M（8）CA＞0稱一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目盈余CA＜0稱一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字含義：從上式，商品服務(wù)的進(jìn)出口不僅構(gòu)成國(guó)民收入的一部分，更為重要的是，它常常體現(xiàn)出一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況，反映了一國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力水平。2、 經(jīng)常賬戶與國(guó)內(nèi)吸收開放經(jīng)濟(jì)下，Y＝C＋I(xiàn)＋G＋X－M，（9）上式中，C、I和G構(gòu)成國(guó)內(nèi)居民的總支出，稱為國(guó)內(nèi)吸收，以A表示，即A＝C＋I(xiàn)＋G（10）則：CA＝Y(jié)－A（11）

含義：? 經(jīng)常賬戶差額反映了一國(guó)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的關(guān)系。? 在開放條件下，一國(guó)的國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)支出可以不必相等。經(jīng)常帳戶順差表明國(guó)民收入超出國(guó)內(nèi)支出，逆差表明國(guó)民收入小于國(guó)內(nèi)支出。4、經(jīng)常賬戶與儲(chǔ)蓄和投資Y=C+I+G+X-M=C+Sp+TX-M=Sp-I+T-G=(Sp+Sg)-I=S-I即：CA＝S–I（13）意義：? 經(jīng)常賬戶差額反映了一國(guó)儲(chǔ)蓄與投資之間的關(guān)系。? 開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)投資與儲(chǔ)蓄不必相等。? 從這個(gè)角度看，決定經(jīng)常賬戶狀況的主要因素是各國(guó)儲(chǔ)蓄、投資狀況之間的差異，各國(guó)商品與服務(wù)的進(jìn)出口情況則是對(duì)這一差異的反映。5、進(jìn)一步地，CA＝S–I＝（Sp+Sg)–I＝（Sp－I）＋（T-G）CA＝（Sp－I）+（T-G）（定義G－T為政府預(yù)算赤字）＝Sp－I－（G－T）（14）含義：將一國(guó)的經(jīng)濟(jì)行為劃分私人部門和政府部門兩部分，將經(jīng)常賬戶的變動(dòng)也分開考察：在其他條件不變下，私人儲(chǔ)蓄的上升必然導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目余額的增加，而投資和政府預(yù)算赤字的增加則導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目余額的下降。如果私人部門的投資儲(chǔ)蓄行為比較穩(wěn)定，那么政府收支因素就直接導(dǎo)致了經(jīng)常帳戶的相應(yīng)變動(dòng)。說明：以上是從不同角度對(duì)經(jīng)常賬戶的宏觀經(jīng)濟(jì)含義進(jìn)行的分析。需要注意的是，第一，以上利用的都是會(huì)計(jì)等式，只能說明這些變量之間存在的聯(lián)系，而不能從這些關(guān)系式本身推出各種經(jīng)濟(jì)變量之間必然的因果關(guān)系。第二，上述分析中的不同的會(huì)計(jì)等式是相互聯(lián)系而不是相互對(duì)立的。2.經(jīng)常賬戶差額一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目貸方總額與借方總額的差額。

意義：（經(jīng)常賬戶差額的宏觀經(jīng)濟(jì)含義可以從不同角度進(jìn)行分析，具體見上一節(jié)）

3.資本和金融賬戶差額

資本和金融賬戶差額具有十分復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)含義。

意義：（1）首先，通過資本和金融賬戶余額反映一個(gè)國(guó)家資本市場(chǎng)的開放程度和金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。一般而言，資本市場(chǎng)開放的國(guó)家資本和金融賬戶的流量總額較大。

（2）

其次，資本和金融賬戶和經(jīng)常賬戶之間具有融資關(guān)系。資本和金融賬戶的余額可以折射出一國(guó)經(jīng)常賬戶的狀況和融資能力。根據(jù)復(fù)式記賬原則，CA＋KA＝0當(dāng)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字時(shí)，必然對(duì)應(yīng)著資本和金融賬戶的相應(yīng)盈余。這意味著一國(guó)利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶赤字融資。（3）第三，資本和金融賬戶與經(jīng)常賬戶之間的這種融資關(guān)系隨著各國(guó)金融一體化的發(fā)展，逐漸發(fā)生了變化。首先，資本和金融賬戶為經(jīng)常賬戶提供融資受到諸多因素的制約。其次，資本和金融賬戶已經(jīng)不再是被動(dòng)地由經(jīng)常賬戶決定，并為經(jīng)常賬戶提供融資服務(wù)了。最后，在資本和金融賬戶與經(jīng)常賬戶的融資關(guān)系中，債務(wù)和收入因素也會(huì)對(duì)經(jīng)常賬戶產(chǎn)生影響。

（四）綜合賬戶差額

綜合賬戶差額是指經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶將儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶剔除后的余額。綜合賬戶差額＝經(jīng)常賬戶差額＋資本與金融賬戶差額＋錯(cuò)誤與遺漏余額－儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶差額綜合帳戶的差額（也是國(guó)際收支的差額）與儲(chǔ)備差額絕對(duì)值完全相等，但符號(hào)相反。意義：當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時(shí)，就要通過增加或減少官方儲(chǔ)備來(lái)平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國(guó)的匯率是否穩(wěn)定；而動(dòng)用官方儲(chǔ)備彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會(huì)影響到一國(guó)的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。

IMF倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國(guó)際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字三.國(guó)際收支不平衡的影響一般地，國(guó)際收支逆差易導(dǎo)致本幣貶值，外匯儲(chǔ)備減少。嚴(yán)重地，會(huì)削弱其對(duì)外金融實(shí)力和國(guó)家信用，國(guó)內(nèi)通貨緊縮，產(chǎn)量和就業(yè)下降。一般地，國(guó)際收支順差會(huì)增加一國(guó)外匯儲(chǔ)備，增強(qiáng)其對(duì)外支付能力。但同時(shí)順差易導(dǎo)致本幣升值，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣供給增加,通貨膨脹壓力增大。四．國(guó)際收支不平衡的原因

1．周期性失衡由于經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而引起的國(guó)際收支失衡。

2.結(jié)構(gòu)性失衡當(dāng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)，一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的生產(chǎn)要素配置不能完全適應(yīng)這種變化，由此發(fā)生的國(guó)際收支失衡。3．貨幣性失衡由于一國(guó)貨幣價(jià)值變動(dòng)引起國(guó)內(nèi)物價(jià)水平發(fā)生變化，從而使該國(guó)物價(jià)水平與其他國(guó)家比較發(fā)生相對(duì)變動(dòng)，由此引起的國(guó)際收支失衡

4.收入性失衡國(guó)民收入的變動(dòng)，帶來(lái)進(jìn)口需求的變動(dòng)，進(jìn)一步導(dǎo)致經(jīng)常賬戶不平衡5.臨時(shí)性失衡

由于短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動(dòng)蕩等而引起的國(guó)際收支失衡。五.國(guó)際收支不均衡的政策調(diào)節(jié)1.外匯緩沖政策國(guó)際收支不均衡→變動(dòng)官方儲(chǔ)備或運(yùn)用國(guó)際借貸→國(guó)際收支均衡2.財(cái)政政策和貨幣政策國(guó)際收支不均衡→擴(kuò)張或緊縮性財(cái)政政策→收入→進(jìn)出口→國(guó)際收支均衡國(guó)際收支不均衡→擴(kuò)張或緊縮性貨幣政策→利率（物價(jià)）→資本流動(dòng)（進(jìn)出口）→國(guó)際收支均衡3.匯率政策國(guó)際收支不均衡→調(diào)節(jié)匯率水平→進(jìn)出口→國(guó)際收支均衡4.直接管制國(guó)際收支不均衡→外貿(mào)或外匯管制→進(jìn)出口→國(guó)際收支均衡5.供給政策（產(chǎn)業(yè)政策和科技政策）國(guó)際收支不均衡→改善經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→國(guó)際收支均衡6.政策搭配

第三節(jié)開放經(jīng)濟(jì)下內(nèi)外均衡的