Mckinsy+重新審視公司戰(zhàn)略與管理體系

重新審視公司戰(zhàn)略與管理體系，在挑戰(zhàn)中實現(xiàn)飛躍2002年01月23日—報告附件—本次報告的主要內(nèi)容附件部分內(nèi)部運(yùn)營管理狀況診斷報告中期報告財務(wù)預(yù)測模型KPI培訓(xùn)說明本文件僅僅是初步介紹公司預(yù)算和價值評估的方法和流程，由于時間的限制，并不重點介紹具體數(shù)據(jù)的確定與計算，如：如何計算平均資金成本（WACC）/扣除調(diào)整稅后的凈營業(yè)利潤。遠(yuǎn)卓將提供與本文件配合使用的EXCEL報表和一個案例。向大家推薦McKinsey公司《價值評估》目錄：價值評估的方法介紹公司預(yù)算和價值評估的流程公司預(yù)算及價值評估的作用沒有絕對準(zhǔn)確的公司預(yù)算。即使未來假設(shè)發(fā)生變化導(dǎo)致財務(wù)預(yù)測并不準(zhǔn)確，經(jīng)過大量討論的財務(wù)預(yù)測也可以有以下作用：促進(jìn)戰(zhàn)略規(guī)劃、行動方案的細(xì)化，并進(jìn)行驗證，反過來指導(dǎo)戰(zhàn)略的制定根據(jù)財務(wù)計劃對未來進(jìn)行資源安排加速未來決策的速度是相對合理考核的基礎(chǔ)公司預(yù)算及價值評估是銜接公司戰(zhàn)略、經(jīng)營計劃和激勵考核體系的重要環(huán)節(jié)遠(yuǎn)景（vision）公司的使命公司的發(fā)展目標(biāo)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)模式競爭戰(zhàn)略組織、流程組織機(jī)構(gòu)設(shè)計崗位職責(zé)描述關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程設(shè)計關(guān)鍵管理流程設(shè)計……經(jīng)營計劃開發(fā)進(jìn)度銷售計劃行政計劃人力資源計劃……預(yù)算及價值評估收入預(yù)算成本預(yù)算模擬三張報表價值評估激勵考評體系確定關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)及其數(shù)值制訂“KPI”考評定級指標(biāo)表價值發(fā)掘模型用來分析多業(yè)務(wù)組合中潛在的價值創(chuàng)造機(jī)會出售資產(chǎn)和收購機(jī)會現(xiàn)時市場價值100重組機(jī)會最大化評估之差距公司價值現(xiàn)狀150重組后最優(yōu)化價值300財務(wù)工程機(jī)會內(nèi)部和外部改進(jìn)后的潛在價值250內(nèi)部改進(jìn)后可帶來的潛在價值200戰(zhàn)略和經(jīng)營機(jī)會52143價值發(fā)掘模型集團(tuán)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃部門，投資銀行利用此模型不斷尋找新的投資/整合機(jī)會GE集團(tuán)的每一項業(yè)務(wù)戰(zhàn)略必須得到財務(wù)預(yù)測的支撐和驗證行業(yè)吸引力競爭地位重組/合理化的機(jī)會集團(tuán)中心技能業(yè)務(wù)單元之間的聯(lián)系稅收差異政策導(dǎo)向業(yè)務(wù)單元的價值創(chuàng)造潛力最優(yōu)先發(fā)展優(yōu)先發(fā)展撤資或建立技能撤資現(xiàn)金牛撤資或清算發(fā)掘價值的相對能力高中低一般優(yōu)秀在核心業(yè)務(wù)之外的投資，中電技是否有發(fā)掘價值的潛力？通過自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行價值評估（單一業(yè)務(wù)的實體價值評估）營業(yè)價值債務(wù)價值股本價值7090100120……20364259……50545761……營業(yè)自由現(xiàn)金流量對債權(quán)人的現(xiàn)金流量對股本所有者的現(xiàn)金流量通過自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行價值評估（多業(yè)務(wù)公司的實體價值）700700800150超額有價證券業(yè)務(wù)單元一業(yè)務(wù)單元二業(yè)務(wù)單元三21002501700100300公司管理費(fèi)市場價值債務(wù)優(yōu)先股扣除總公司管理費(fèi)前的總價值公司總價值普通股價值自由現(xiàn)金流流量的定義義自由現(xiàn)金流流量＝扣除調(diào)整整稅的凈營營業(yè)利潤＋＋折舊－總總投資（流流動資金增增長額＋資資本支出））＝公司業(yè)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生生的可以向向公司所有有資本提供供者（包括括債務(wù)和股股本）提供供的現(xiàn)金流流量＋業(yè)務(wù)價值自由現(xiàn)金流流量的折現(xiàn)現(xiàn)值＝債權(quán)價值債權(quán)人的現(xiàn)現(xiàn)金流量現(xiàn)現(xiàn)值：大多多數(shù)情況下下，只有在在價值評估估當(dāng)日尚未未償還的公公司債務(wù)須須估算價值值股東價值股東的現(xiàn)金金流量現(xiàn)值值公司價值的的關(guān)鍵驅(qū)動動因素投資資資本回報報率的分解解與計算投資資本回回報率＝扣扣除調(diào)整稅稅的凈營業(yè)業(yè)利潤/投資資資本投資資本回回報率21%稅前投資資資本回報率率30.6%未含利息的的稅前利利潤之現(xiàn)金金稅率31.3%未含利息的的稅前利潤潤/銷售額額13.6%銷售額/投投資資本2.25%售貨成本/銷售額54.5%折舊/銷售售額2.6%銷售、綜合合行政費(fèi)用用/銷售額額29.5%營業(yè)流動資資金/銷售售額10.5%財產(chǎn)、廠房房與設(shè)備凈凈額/銷售售額35.6%其它資產(chǎn)/銷售、綜綜合行政1.6%＋＋1－1/++++目錄：價值評估的的方法介紹紹公司預(yù)算和和價值評估估的流程多種業(yè)務(wù)公公司價值評評估的步驟驟聚合經(jīng)營單單位的價值進(jìn)行經(jīng)營單單位價值評估收集經(jīng)營單單位的數(shù)據(jù)界定經(jīng)營單單位按行業(yè)劃分分將各經(jīng)營單單位的數(shù)據(jù)據(jù)與總部分分開確定可比較較的公司并并收集相關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)采集經(jīng)營單單位的財務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)某些經(jīng)營單單位（如事事業(yè)部）僅僅有損益表表和資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表，需需要分解出出現(xiàn)金流量量表確定經(jīng)營單單位的現(xiàn)金金流量、稅稅率、資本本結(jié)構(gòu)、折折現(xiàn)率確定總部的的成本、收收益、折現(xiàn)現(xiàn)率對企業(yè)單位位和總部的的現(xiàn)金流量量進(jìn)行折現(xiàn)現(xiàn)把公司總部部的成本和和效益與經(jīng)經(jīng)營單位的的價值相加加復(fù)查債務(wù)、、風(fēng)險和間間接成本的的成本劃撥撥與公司總的的現(xiàn)金流量量折現(xiàn)值作作多方比較較多業(yè)務(wù)公司司對經(jīng)營單單位的劃分分和界定經(jīng)營單位的的定義：是是與公司任任何其它部部分沒有重重要協(xié)同作作用的可分分實體，原原則上講它它們可以被被分出去作作為獨(dú)立的的企業(yè)或出出售給另一一家公司。。案例：一家家公司生產(chǎn)產(chǎn)三種產(chǎn)品品：塑料、、燃料和自自行車。塑塑料和燃料料是同一個個化工廠生生產(chǎn)的復(fù)合合產(chǎn)品，這這個廠還生生產(chǎn)副產(chǎn)品品合成橡膠膠，用于制制造自行車車輪胎。經(jīng)營單位1經(jīng)營單位2塑料燃料自行車化學(xué)品自行車架車輪勞工、石油油、其它能能源合成成橡橡膠膠部件件、、勞勞工工鋁、、勞勞工工、、鑄鑄模模盡可可能能把把相相互互依依賴賴的的產(chǎn)產(chǎn)品品納納入入一一個個經(jīng)經(jīng)營營單單位位可以以由由第第三三方方來來提提供供關(guān)鍵鍵是是確確定定內(nèi)內(nèi)部部轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移移價價格格中電電技技公公司司可可以以將將業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)劃劃分分為為以以下下幾幾個個經(jīng)經(jīng)營營單單位位公司司總總部部工程程承承包包事事業(yè)業(yè)部部進(jìn)出出口口事事業(yè)業(yè)部部新加加坡坡公公司司秘魯魯公公司司柬埔埔寨寨公公司司進(jìn)出出口口業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)相相關(guān)關(guān)投投資資公公司司實業(yè)業(yè)投投資資業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)青島島恒恒順順上海海公公司司其它它實實業(yè)業(yè)投投資資業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)通過過EXCEL來來建建立立財財務(wù)務(wù)模模型型的的結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折折現(xiàn)現(xiàn)模模型型歷史史數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)輸輸入入核心心預(yù)預(yù)測測驅(qū)驅(qū)動動因因素素預(yù)測測結(jié)結(jié)果果和和價價值值評評估估輸入入歷歷史史上上的的損損益益表表、、資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表和和其其它它歷歷史史數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)輸入入預(yù)預(yù)測測的的收收入入、、成成本本、、資資本本性性支支出出及及流流動動性性追追加加。。輸出出預(yù)預(yù)測測的的損損益益表表、、資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表和和現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表。。輸入入自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量，，進(jìn)進(jìn)行行價價值值估估算算。。全部部通通過過Excel工工作作表表來來實實現(xiàn)現(xiàn)輸入入輸出出9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。21:24:0521:24:0521:241/4/20239:24:05PM11、以我獨(dú)獨(dú)沈久，，愧君相相見頻。。。1月-2321:24:0521:24Jan-2304-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。21:24:0521:24:0521:24Wednesday,January4,202313、乍乍見見翻翻疑疑夢夢，，相相悲悲各各問問年年。。。。1月月-231月月-2321:24:0521:24:05January4,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國見青青山。。04一月20239:24:05下午21:24:051月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月239:24下下午午1月-2321:24January4,202316、行動出出成果，，工作出出財富。。。2023/1/421:24:0521:24:0504January202317、做前，能夠夠環(huán)視四周；；做時，你只只能或者最好好沿著以腳為為起點的射線線向前。。9:24:06下午9:24下下午21:24:061月-239、沒有有失敗敗，只只有暫暫時停停止成成功！！。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。21:24:0621:24:0621:241/4/20239:24:06PM11、成功功就是是日復(fù)復(fù)一日日那一一點點點小小小努力力的積積累。。。1月-2321:24:0621:24Jan-2304-Jan-2312、世間成事，，不求其絕對對圓滿，留一一份不足，可可得無限完美美。。21:24:0621:24:0621:24Wednesday,January4,202313、不知香積寺寺，數(shù)里入云云峰。。1月-231月-2321:24:0621:24:06January4,202314、意志堅堅強(qiáng)的人人能把世世界放在在手中像像泥塊一一樣任意意揉捏。。04一一月20239:24:06下午午21:24:061月-2315、楚塞三湘湘接，荊門門九派通。。。。一月239:24下下午1月-2321:24January4,202316、少年十十五二十十時，步步行奪得得胡馬騎騎。。2023/1/421:24:0621:24:0604January202317、空山新新雨后，，天氣晚晚來秋。。。9:24:06下午午9:24下午午21:24:061月-239、楊柳柳散和和風(fēng)，，青山山澹吾吾慮。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、閱閱讀讀一一切切好好書書如如同同和和過過去去最最杰杰出出的的人人談?wù)勗捲??！?1:24:0621:24:0621:241/4/20239:24:06PM11、越是沒沒有本領(lǐng)領(lǐng)的就越越加自命命不凡。。1月-2321:24:0621:24Jan-2304-Jan-2312、越是無能的的人，越喜歡歡挑剔別人的的錯兒。21:24:0621:24:0621:24Wednesday,January4,202313、知人者智智，自知者者明。勝人人者有力，，自勝者強(qiáng)強(qiáng)。