公司治理與財務(wù)管理教材

第二章

公司治理與財務(wù)管理一、

現(xiàn)代企業(yè)制度與財務(wù)管理1、

產(chǎn)權(quán)清晰與財務(wù)關(guān)系（還本付息，優(yōu)先清算）（資本保值增值，剩余分配權(quán)）2、

權(quán)責(zé)明確與財務(wù)責(zé)任公司治理結(jié)構(gòu)：股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理班子

權(quán)力機(jī)構(gòu)決策機(jī)構(gòu)監(jiān)督機(jī)構(gòu)執(zhí)行機(jī)構(gòu)公司財務(wù)管理活動從董事會開始：董事會：制定戰(zhàn)略方針，重大投資與經(jīng)營決策，確定預(yù)算。經(jīng)理班子：日常經(jīng)營管理，執(zhí)行預(yù)算。

3、政企分開與財務(wù)目標(biāo)

政府企業(yè)角色1行使統(tǒng)治權(quán)，進(jìn)行宏觀調(diào)控（稅率、利率、匯率、物價）強(qiáng)制征稅和實施必要管制追求股東利益角色2行使業(yè)主權(quán)，加入董事會，分享利潤追求經(jīng)營者利潤政府與企業(yè)的功能不同，行為不同。4、管理科學(xué)與財務(wù)管理1、企業(yè)內(nèi)部科學(xué)化管理，需要加強(qiáng)財務(wù)管理和會計核算。2、利用會計信息進(jìn)行管理。3、通過加強(qiáng)財務(wù)管理，落實經(jīng)理人員的經(jīng)管責(zé)任。

經(jīng)營風(fēng)險 營銷管理市場導(dǎo)向 管理科學(xué) 財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)管理：加強(qiáng)財務(wù)分析 選擇籌資方式 配置有限資金 降低經(jīng)營成本 合理分配利潤 加強(qiáng)財務(wù)監(jiān)控二、現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性現(xiàn)代大型企業(yè)的共同特征現(xiàn)代大型企業(yè)面臨的幾個共同問題解決這些問題的方法高級經(jīng)理人員的激勵報酬機(jī)制監(jiān)督機(jī)制國營企業(yè)制度的弱點家族企業(yè)的作用(與抑制經(jīng)理人員腐敗)二、現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性1、現(xiàn)代(大型)企業(yè)的共同特征;兩權(quán)分離--管理權(quán)和所有權(quán)的分離;總經(jīng)理持股很小美國大公司老總持股為0.2%-0.5%日本老總持股更少國營企業(yè)老總持股為零?？偨?jīng)理任期有限(3-5年).二、現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性

2、兩權(quán)分離帶來的主要問題

公款消費

問題的本質(zhì)老總持股 1% 100%公司費用 $100 $100老總個人承擔(dān)的費用 $1 $100(不考慮所得稅)老總持股越小的企業(yè)，公司款消費的傾向越嚴(yán)重.最極端的例子：國營企業(yè)(老總持股為零)

消費的主要形式

公款娛樂，車，房/俱樂部/頭等艙/公司自備飛機(jī)公款旅游公款收藏名貴古董，明人字畫個人專用電梯，直升飛機(jī)上下班金制咖啡杯公款消費并非全是壞事吸引優(yōu)秀管理人才的必要條件稅務(wù)計劃經(jīng)營決策上的的短期行為減少新產(chǎn)產(chǎn)品開開發(fā),人員培訓(xùn)訓(xùn),廣告及設(shè)設(shè)備維維修的費費用會計上的的靈活活性(特別是國國際會會計準(zhǔn)則則).會計方法收入確認(rèn)存貨計價折舊方法會計估測壞帳準(zhǔn)備預(yù)提保修費用用固定資產(chǎn)使用用年限/殘值交易時間的控控制高級財務(wù)運作作財務(wù)會計的局局限性長期投資決策策上的誤導(dǎo)項目回收期(長期項目和短短期項目)個人帝國建造造深挖洞戰(zhàn)略(掘戰(zhàn)壕戰(zhàn)略)項目系統(tǒng)風(fēng)險險和整體風(fēng)險險二、現(xiàn)代企業(yè)制度度的局限性現(xiàn)代（大型））企業(yè)的幾個個共同問題公款消費問題的本質(zhì)及及表現(xiàn)形式公款消費并并非全是壞事事經(jīng)營決策上的的短期行為減少新產(chǎn)品開開發(fā),人員培訓(xùn),廣告及設(shè)備維維修費用會計上的靈活活性(特別是國際會會計準(zhǔn)則).戰(zhàn)略投資決策策上的誤導(dǎo)項目回收期(長期項目和短短期項目)個人帝國建造造深挖洞戰(zhàn)略(掘戰(zhàn)壕戰(zhàn)略)項目系統(tǒng)風(fēng)險險和整體風(fēng)險險問題的解決方方法解決上述問題題的難處公款消費問題題(不一定全是壞壞事)相對容易解解決經(jīng)營決策上的的短期行為和和戰(zhàn)略投資決決策上的誤導(dǎo)導(dǎo)比較難以對對付僅靠監(jiān)管是不不夠的(董事會/監(jiān)事會).“知識越多有可可能越反動””問題的核心是是：總經(jīng)理個人的的利益和企業(yè)業(yè)的后勁沒有有直接聯(lián)系二、現(xiàn)代企業(yè)制度度的局限性但是,世界上有很多多非常成功的的(兩權(quán)分離的)大型企業(yè).美國的杜邦,通用電器,寶潔,可口可樂,摩托羅拉和迪迪斯尼德國的奔馳,西門子,大眾,及拜爾.日本的豐田,三鈴和日立.南韓的現(xiàn)代,LG，大宇和三星星二、現(xiàn)代企業(yè)制度度的局限性這些企業(yè)的共共同特征(跨國界，跨洲洲際，跨文化化)是什么?上市公司.二、現(xiàn)代企業(yè)制度度的局限性這是必然還是是偶然?二、現(xiàn)代企業(yè)制度度的局限性3、美/英之路高級經(jīng)理人員員的激勵報酬酬機(jī)制美國大公司總總經(jīng)理的報酬酬結(jié)構(gòu)基本工資獎金(利潤分成)認(rèn)股權(quán)二、現(xiàn)代企業(yè)制度度的局限性無論是計劃經(jīng)經(jīng)濟(jì)還是市場場經(jīng)濟(jì)，股票票價格都是唯唯一的向前方看的能比較客觀全全面地反映企企業(yè)后勁的變變量核心是：不是股票市場場是否完善而是有沒有其其它變量能超超越股價的前前瞻性，全面面性，客觀性性“自古華山一一條道”（（兩權(quán)分離的的企業(yè)）大部分企業(yè)是是非上市企業(yè)業(yè)二、現(xiàn)代企業(yè)制度度的局限性4、日本/德國模式大股東的相對對穩(wěn)定大股東對管理理的高度介入入而形成的集集體決策制度度終身雇傭制外部經(jīng)理人員員市場不存在在很少日/德公司給高級級經(jīng)理人員認(rèn)認(rèn)股權(quán)日本公司高級級經(jīng)理人員的的收入遠(yuǎn)低于于他們的美國國同行二、現(xiàn)代企業(yè)制度度的局限性5、東南亞家族族企業(yè)模式香港的上市公公司：董事會成員控控股平均值為為43.5%(56.8%)南韓的家族企企業(yè)五大家族企業(yè)業(yè)(包括現(xiàn)代，大大宇，三星，，LG)大股東控股平平均值為48.2%三十家大型家家族企業(yè)大股股東控股平均均值為42.7%這是為什么？？現(xiàn)代企業(yè)制度度與家族企業(yè)業(yè)的孰優(yōu)孰劣劣？我們需要公司司治理嗎?三、公司治理理問題的產(chǎn)生生兩權(quán)分離益處弊處專業(yè)經(jīng)營提高效率代理人道德風(fēng)風(fēng)險代理人選擇風(fēng)風(fēng)險為什么要實行行公司治理?國外原因經(jīng)營者”獨走”----缺乏控制的經(jīng)經(jīng)理人股東的”反撲”----機(jī)構(gòu)投資者者作用的加加強(qiáng)來自社會的的關(guān)注----民主化與環(huán)環(huán)境保護(hù)競爭環(huán)境的的變化----全球化、社社會化、網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)化下的的企業(yè)生存新技術(shù)的沖沖擊----信息革命的的影響為什么要實實行公司治治理?國內(nèi)原因“內(nèi)部人控制制”----經(jīng)營者腐敗敗之源陷入困境的的股份制改改造----安定股東的的缺失法人治理結(jié)結(jié)構(gòu)----現(xiàn)代企業(yè)制制度的核心心1980-81年CEO和執(zhí)行董事事的股票持持有量及報報酬（千英英鎊）公司英英國樣樣本公司美美國樣本本公司股票的市場場價值最小最最大中中位數(shù)最最小最最大中中位數(shù)1、所有董事事2、3、單一董事事報酬4、CEO報酬58270781916113405、單一董事事紅利322036052121756、CEO紅利05061.501040667、平均董事事激勵比率率8、CEO激勵比率9、單一董事事激勵比率率國內(nèi)外公司司治理的實實踐問題東歐轉(zhuǎn)軌經(jīng)經(jīng)濟(jì)國家公公司治理問問題東歐企業(yè)改改革面臨問問題缺乏有效資本市場缺乏完善勞動力市場傳統(tǒng)體制遺留問題內(nèi)部人控制中國公司治治理問題的的產(chǎn)生（1）國有企業(yè)業(yè)治理歷史史沿革：從從企業(yè)治理理到公司治治理的制度度轉(zhuǎn)型典型的企業(yè)業(yè)治理—計劃經(jīng)濟(jì)體制制下的企業(yè)業(yè)治理模式式過渡時期的的企業(yè)治理理—放權(quán)讓利、、承包經(jīng)營營時期的企業(yè)治理模模式轉(zhuǎn)型期的公公司治理—現(xiàn)代企業(yè)制制度試點、、國有企業(yè)業(yè)股份制改造造選擇模式式（2）現(xiàn)實問題題：內(nèi)部人人控制內(nèi)部人控制制的危害：國家作為所所有者的意意志和利益益被架空，，國有資資產(chǎn)被蠶蠶食、轉(zhuǎn)移移或流失一是國有民民營的轉(zhuǎn)化化中對國有有資產(chǎn)的低低估二是在混合合所有制企企業(yè)中，國有資產(chǎn)被被大量非國國有化使企業(yè)經(jīng)營營狀況對外外界而言更更加不透明明，增大了了投資者的的風(fēng)險企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人人的更迭不不透明企業(yè)財務(wù)狀狀況不公開開企業(yè)經(jīng)營受受政府干預(yù)預(yù)的情況仍仍普遍存在在拉大了收入入差距，激激化了社會會矛盾，為為改革的進(jìn)進(jìn)一步深入入設(shè)置了障障礙四、公司治治理的理論論發(fā)展（一）企業(yè)業(yè)形態(tài)的演演進(jìn)1、企業(yè)形態(tài)態(tài)及其相互互關(guān)系個人企業(yè)合伙企業(yè)公司并存關(guān)系演進(jìn)關(guān)系2、公司制企企業(yè)的產(chǎn)生生個人企業(yè)合伙企業(yè)公司司資金短缺貸款信譽(yù)差差監(jiān)督成本高高，效率低低個人絕對債債務(wù)風(fēng)險高高合伙企業(yè)穩(wěn)穩(wěn)定性差（二）現(xiàn)代公司中中的兩權(quán)分分離及代理理問題發(fā)展歷史斯密《國富論》1923年，凡勃倫倫明，“缺缺位所有制制”1932年，伯利和和米恩斯，，《現(xiàn)代公司和和私有產(chǎn)權(quán)權(quán)》1966年，R.拉納，“1929年和1963年最大200家非金融公公司的控制制權(quán)與所有有權(quán)”1981，威廉姆森森，“現(xiàn)代代公司：起起源、演進(jìn)進(jìn)、特征””1987，錢德勒《看得見的手手—美國企業(yè)管管理革命》代理成本理論解釋：：假設(shè)信息息是完全對對稱的，代代理人的努努力程度可可以觀察到到，那么，，即使是在在不確定條條件下，委委托人也能能在保證代代理人得到到其保留效效用和努力力激勵的約約束下，找找到使自身身效用最大大化的對于于代理人的的支付方案案。包括：委托人為監(jiān)監(jiān)督和控制制代理人而而花費的支支出；代理人為了了取得委托托人的信任任而做的擔(dān)擔(dān)保；代理人的決決策與使委委托人效用用最大化的的決策之間間的差異造造成的委托托人利益的的損失公司治理概概念：核心心觀念的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變奧利佛.哈特《公司治理理理論與啟示示》提出公司治治理理論分分析框架科克倫和沃沃特克《公司治理-文獻(xiàn)回顧》對公司治理理的基本問問題作了解解釋克林.梅耶、錢穎穎一等把公公司治理解解釋為一種種制度安排排國內(nèi)多數(shù)學(xué)學(xué)者多局限限于治理結(jié)結(jié)構(gòu)-法人治理結(jié)結(jié)構(gòu)，如吳吳敬璉等我們認(rèn)為公公司治理是是一個多角角度多層次次的概念，，構(gòu)成一個個體系，可可從狹義和和廣義兩方方面來理解解。是核心心觀念的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變。要理理解解公公司司治治理理概概念念,需要要轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變變以以下下幾幾方方面面的的觀觀念念從權(quán)權(quán)力力制制衡衡到到?jīng)Q決策策科科學(xué)學(xué)從治治理理結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)到到治治理理機(jī)機(jī)制制從股股東東到到利利害害相相關(guān)關(guān)者者五、、公公司司治治理理體體系系概概述述1、公公司司治治理理內(nèi)內(nèi)涵涵狹義義的的公公司司治治理理：：是是指指所所有有者者，，主主要要是是股股東東對對經(jīng)經(jīng)營營者者的的一一種種監(jiān)監(jiān)督督與與制制衡衡機(jī)機(jī)制制。。即即通通過過一一種種制制度度安安排排，，來來合合理理地地配配置置所所有有者者與與經(jīng)經(jīng)營營者者之之間間的的權(quán)權(quán)利利與與責(zé)責(zé)任任關(guān)關(guān)系系。。目目標(biāo)標(biāo)是是保保證證股股東東利利益益的的最最大大化化，，防防止止經(jīng)經(jīng)營營者者對對所所有有者者利利益益的的背背離離。。主主要要特特點點是是通通過過股股東東大大會會、、董董事事會會、、監(jiān)監(jiān)事事會會及及管管理理層層所所構(gòu)構(gòu)成成的的公公司司治治理理結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)的的內(nèi)內(nèi)部部治治理理。。廣義義的的公公司司治治理理：：則則不不局局限限于于股股東東對對經(jīng)經(jīng)營營者者的的制制衡衡。。而而是是涉涉及及到到廣廣泛泛的的利利害害相相關(guān)關(guān)者者，，包包括括股股東東、、債債權(quán)權(quán)人人、、供供應(yīng)應(yīng)商商、、雇雇員員、、政政府府和和社社區(qū)區(qū)等等與與公公司司有有利利害害關(guān)關(guān)系系的的集集團(tuán)團(tuán)。。公公司司治治理理是是通通過過一一套套包包括括正正式式或或非非正正式式的的、、內(nèi)內(nèi)部部的的或或外外部部的的制制度度或或機(jī)機(jī)制制來來協(xié)協(xié)調(diào)調(diào)公公司司與與所所有有利利害害相相關(guān)關(guān)者者之之間間的的利利益益關(guān)關(guān)系系，，以以保保證證公公司司決決策策的的科科學(xué)學(xué)化化，，從從而而最最終終維維護(hù)護(hù)公公司司各各方方面面的的利利益益。1、公公司司治治理理內(nèi)內(nèi)涵涵需要要轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變變的的兩兩個個方方面面的的觀觀念念：：第一一、、從權(quán)權(quán)利利制制衡衡到到?jīng)Q決策策科科學(xué)學(xué)公司司治治理理的的目目的的不不是是相相互互制制衡衡，，至至少少，，最最終終目目的的不不是是制制衡衡，，而而只只是是，，保保證證公公司司科科學(xué)學(xué)決決策策的的方方式式和和途途徑徑。?？瓶茖W(xué)學(xué)的的公公司司決決策策不不僅僅是是公公司司的的核核心心同同時時也也是是公公司司治治理理的的核核心心。。第二二、、從靜靜態(tài)態(tài)治治理理結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)到到動動態(tài)態(tài)治治理理運運作作公司司治治理理不不僅僅需需要要一一套套完完備備有有效效的的公公司司治治理理結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)，，更更需需要要若若干干具具體體的的超超越越結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)的的治治理理機(jī)機(jī)制制。。公公司司的的有有效效運運行行和和決決策策科科學(xué)學(xué)不不僅僅需需要要通通過過股股東東大大會會、、董董事事會會和和監(jiān)監(jiān)事事會會發(fā)發(fā)揮揮作作用用的的內(nèi)內(nèi)部部監(jiān)監(jiān)控控機(jī)機(jī)制制；；而而且且需需要要一一系系列列通通過過證證券券市市場場、、產(chǎn)產(chǎn)品品市市場場和和經(jīng)經(jīng)理理市市場場來來發(fā)發(fā)揮揮作作用用的的外外部部治治理理機(jī)機(jī)制制，，如如公公司司法法、、證證券券法法、、信信息息披披露露、、會會計計準(zhǔn)準(zhǔn)則則、、社社會會審審計計和和社社會會輿輿論論等等。。OECD的《公司司治治理理原原則則》：不單單純純強(qiáng)強(qiáng)調(diào)調(diào)公公司司治治理理結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)的的概概念念和和內(nèi)內(nèi)容容，，而而涉涉及及到到許許多多具具體體的的治治理理機(jī)機(jī)制制。。股東的權(quán)力；；對股東的平等等待遇；利害相關(guān)者的的作用；信息披露和透透明度；董事會責(zé)任。。2、公司治治理的主體與與客體公司治理主體體公司是誰的？？從傳統(tǒng)公司法法律的角度來來說，股東是是理所當(dāng)然的的所有者。我們認(rèn)為，公公司治理的主主體不僅局限限于股東，而而是包括股東東、債權(quán)人、、雇員、顧客客、供應(yīng)商、、政府、社區(qū)區(qū)等在內(nèi)的廣廣大公司利害害相關(guān)者。供應(yīng)商競爭者政府社區(qū)債權(quán)人雇員經(jīng)營者股東公司治理客體體：公司治理的的對象及其范范圍公司治理實質(zhì)質(zhì)：股東等治理主主體對公司經(jīng)經(jīng)營者的監(jiān)督督與制衡，以以解決因信息息的不對稱而而產(chǎn)生的逆向向選擇和道德德風(fēng)險問題。。公司治理的對對象有兩重含含義：第一、經(jīng)營者，對其其治理來自董董事會，目標(biāo)標(biāo)在于公司經(jīng)經(jīng)營管理是否否恰當(dāng)，判斷斷標(biāo)準(zhǔn)是公司司的經(jīng)營業(yè)績績；第二、董事會，對其其治理來自股股東及其他利利害相關(guān)者，，目標(biāo)在于公公司的重大戰(zhàn)戰(zhàn)略決策是否否被恰當(dāng)，判判斷標(biāo)準(zhǔn)是股股東及其它利利害相關(guān)者投投資的回報率率。公司治理對象象的范圍：是公司治理的的邊界，即公公司權(quán)力、責(zé)責(zé)任以及治理理活動的范圍圍及程度。六、公司治治理邊界與企企業(yè)集集團(tuán)的公司治治理1、公司治理邊邊界與企業(yè)集集團(tuán)公司治理理子公司化的規(guī)規(guī)模起點企業(yè)集團(tuán)公司司治理目標(biāo)企業(yè)集團(tuán)公司司治理機(jī)制1.1子公司化的規(guī)規(guī)模起點治理、管理的的關(guān)系治理成本管理成本子公司化的規(guī)規(guī)模起點治理與管理的的關(guān)系監(jiān)督說明責(zé)任戰(zhàn)略管理決策控制治理管理治理成本CQOQ*C2C1管理成本CQOQ*C2C1子公司化規(guī)模模起點的確定定CQOQ*C2C1C31、公司治理邊邊界與企業(yè)集集團(tuán)公司治理理子公司化的規(guī)規(guī)模起點企業(yè)集團(tuán)公司司治理目標(biāo)企業(yè)集團(tuán)公司司治理機(jī)制1.2企業(yè)集團(tuán)公司司治理目標(biāo)企業(yè)集團(tuán)的復(fù)復(fù)雜性企業(yè)集團(tuán)公司司治理目標(biāo)企業(yè)集團(tuán)的復(fù)復(fù)雜性子公司數(shù)量子公司層次關(guān)聯(lián)公司數(shù)量量關(guān)聯(lián)公司Ａ母公司Ｍ子公司C關(guān)聯(lián)公司B控制影響雙向治理企業(yè)集團(tuán)組織織形態(tài)模型企業(yè)集團(tuán)治理理目標(biāo)保護(hù)控制協(xié)作企業(yè)集團(tuán)治理理目標(biāo)：“共贏”目標(biāo)一致共贏1、公司治理邊邊界與企業(yè)集集團(tuán)公司治理理子公司化的規(guī)規(guī)模起點企業(yè)集團(tuán)公司司治理目標(biāo)企業(yè)集團(tuán)公司司治理機(jī)制1.3企業(yè)集團(tuán)公司司治理機(jī)制說明責(zé)任的意意義說明責(zé)任與公公司治理機(jī)制制說明責(zé)任與企企業(yè)集團(tuán)公司司治理機(jī)制說明責(zé)任的意意義含義：說明責(zé)任包括括對所采取的的措施進(jìn)行說明的要要求。它代表表了對各種活動負(fù)有有責(zé)任一方的的反饋機(jī)制，要涉及及到雙方，即即：擁有要求說明責(zé)責(zé)任權(quán)利的一一方和擁有說明責(zé)任任義務(wù)的一方方分類：垂直的說明責(zé)責(zé)任、水平的的說明責(zé)任說明責(zé)任與公公司治理機(jī)制制股東董事會經(jīng)營者債權(quán)人社區(qū)消費者供應(yīng)商法人契約關(guān)系授權(quán)關(guān)系水平說明責(zé)任任垂直說明責(zé)任任公司的說明責(zé)責(zé)任關(guān)系公司治理機(jī)制內(nèi)部治理機(jī)制外部治理機(jī)制經(jīng)理營者監(jiān)事會董事會股東大會消費者供應(yīng)商職工債權(quán)人公司治理機(jī)制制說明責(zé)任與企企業(yè)集團(tuán)公司司治理機(jī)制團(tuán)集（母）公司M關(guān)聯(lián)公司A（子）公司C關(guān)聯(lián)公司B債權(quán)人供應(yīng)商社區(qū)其他利益相關(guān)關(guān)者水平說明責(zé)任任關(guān)系垂直說明責(zé)任任關(guān)系企業(yè)集團(tuán)的說說明責(zé)任關(guān)系系圖集團(tuán)治理內(nèi)邊邊界集團(tuán)治理內(nèi)邊邊界公司M子公司司a子公司司c子公司司b控制權(quán)權(quán)集團(tuán)治治理外外邊界界公司M關(guān)聯(lián)公司A關(guān)聯(lián)公司B關(guān)聯(lián)公司C發(fā)言權(quán)

集團(tuán)治理外邊界企業(yè)集集團(tuán)公公司治治理機(jī)機(jī)制企業(yè)集集團(tuán)公公司治治理機(jī)機(jī)制概概括為為三個個方面面：母公司司對子子公司司的控控制機(jī)機(jī)制子公司司及其其他利利益相相關(guān)者者的保保護(hù)機(jī)機(jī)制關(guān)聯(lián)公公司間間的協(xié)協(xié)作機(jī)機(jī)制1.4母公司司對子子公司司的控控制機(jī)機(jī)制母公司司對子子公司司控制制機(jī)制制的比比較母公司司對子子公司司控制制機(jī)制制的選選擇母公司司對子子公司司控制制機(jī)制制的表表現(xiàn)母公司司對子子公司司控制制機(jī)制制的比比較直接控控制機(jī)機(jī)制間接控控制機(jī)機(jī)制混合控控制機(jī)機(jī)制控制機(jī)機(jī)制的的項目目比較較：母公司司對子子公司司控制制機(jī)制制的選選擇（1）嚴(yán)格格控制制的需需要母公司司是否否需要要對子子公司司進(jìn)行行嚴(yán)格格的控控制，，關(guān)鍵鍵在于于為了了達(dá)到到集團(tuán)團(tuán)的整整體經(jīng)經(jīng)營戰(zhàn)戰(zhàn)略目目標(biāo)，，子公公司需需要與與母公公司現(xiàn)現(xiàn)有經(jīng)經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)生多多大程程度的的聯(lián)系系。當(dāng)當(dāng)母公公司希希望從從與子子公司司的相相關(guān)活活動中中獲取取內(nèi)部部收益益時，，母公公司則則有必必要對對子公公司進(jìn)進(jìn)行持持久的的嚴(yán)格格控制制，如如下面面一些些情況況：子子公司司處于于母公公司價價值鏈鏈的下下游；；利用用母公公司的的副產(chǎn)產(chǎn)品和和工藝藝；共共享母母公司司的品品牌和和銷售售渠道道等。。（2）低度度控制制的需需要如果母母公司司希望望通過過子公公司獲獲取諸諸如多多樣化化經(jīng)營營這樣樣的戰(zhàn)戰(zhàn)略效效益時時，如如打入入新產(chǎn)產(chǎn)品市市場、、投放放新型型產(chǎn)品品、試試驗新新方法法，而而這些些與母母公司司現(xiàn)行行的業(yè)業(yè)務(wù)聯(lián)聯(lián)系不不大，，而只只是使使母公公司的的投資資更加加合理理化，，則母母公司司與子子公司司之間間的經(jīng)經(jīng)營的的聯(lián)系系不必必太緊緊密，，可以以采取取低度度的控控制。。母公司司對子子公司司控制制機(jī)制制的選選擇

母公司經(jīng)營戰(zhàn)略子公司組織類型集中型戰(zhàn)略橫向一體化戰(zhàn)略縱向一體化戰(zhàn)略多元化戰(zhàn)略職能型子公司機(jī)制1機(jī)制1、機(jī)制2機(jī)制2機(jī)制1、機(jī)制3產(chǎn)品型子公司機(jī)制1、機(jī)制2機(jī)制1、機(jī)制3機(jī)制2、機(jī)制3機(jī)制1市場型子公司機(jī)制3、機(jī)制2機(jī)制2機(jī)制2機(jī)制1地理型子公司機(jī)制2機(jī)制3機(jī)制1機(jī)制1、機(jī)制3母公司司對子子公司司控制制機(jī)制制的表表現(xiàn)組織資資源型型治理理模式式職能型型治理理模式式事業(yè)部部治理理模式式內(nèi)部貿(mào)貿(mào)易型型治理理模式式財務(wù)控控制型型治理理模式式議會式式治理理模式式人事控控制型型治理理模式式2、子公公司治治理模模式:（1）組織織資源源型治治理模模式ACOBCOCCOECOFCO母公司司不同地地區(qū)的的一層層子公公司不同行行業(yè)的的二層層子公公司不同經(jīng)經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)的的三層層子公公司孫公司司組織資資源型型治理理模式式2、子公公司治治理模模式:（2）職能能型治治理模模式ACOBA研銷財C發(fā)售務(wù)CCO母公司三大產(chǎn)品分部子公司職能型型治理理模式式2、子公公司治治理模模式:（3）事業(yè)部部治理理模式式ACO甲產(chǎn)品事業(yè)部乙產(chǎn)品事業(yè)部丙產(chǎn)品事業(yè)部丁產(chǎn)品事業(yè)部單產(chǎn)品分部子公司附屬公司孫公司母公司事業(yè)部部治理理模式式2、子公公司治治理模模式:（4）內(nèi)部貿(mào)貿(mào)易型型治理理模式式ACOBCOCCODCO其它分支控股公司其它貿(mào)易公司產(chǎn)品序列內(nèi)的其它公司ECO母公司---------產(chǎn)品系列一層子公司二層子公司三層子公司四層子公司內(nèi)部貿(mào)貿(mào)易型型治理理模式式2、子公公司治治理模模式:（5）財務(wù)控控制型型治理理模式式ACO（董事會）執(zhí)行董事CCO1CCO2CCO3CCO4母公司子公司議會式式治理理模式式2、子公公司治治理模模式:（6）議會式式治理理模式式ACO董事會董事A董事B董事CCCOCCOCCOCCO母公司監(jiān)督子公司財務(wù)控控制型型治理理模式式2、子公公司治治理模模式:（7）人事控控制型型治理理模式式ACO本土海外

全資子公司控股公司參股附屬公司全資子公司（一般銷售公司）是主要形式，為當(dāng)?shù)刈浴⒂猩倭抗姽煞莸墓补灸腹救耸驴乜刂菩托椭卫砝砟Ｊ绞?.5公司治理理邊界與與子公司司治理獨立公司司與治理理邊界公司集團(tuán)團(tuán)的治理理邊界問問題公司集團(tuán)團(tuán)的治理理邊界問問題:基于資源源控制的的權(quán)力配配置與子子公司治治理公司治理理邊界的的現(xiàn)實意意義總經(jīng)理部門a部門c部門b獨立公司的法人邊界對于一個個獨立的的公司來來說，其其公司決決策意志志范圍被被限定在在法人邊邊界內(nèi)，，也就是是說公司司的權(quán)力力、責(zé)任任的配置置以及治治理活動動不能超超越其法法人邊界界。所以以從這個個意義來來說,一個獨立立的公司司，其公公司治理理邊界和和法人邊邊界是一一致的。。（1）獨立公公司與治治理邊界界（2）公司集集團(tuán)的治治理邊界界問題有限責(zé)任任與集團(tuán)團(tuán)子公司司的治理理邊界公司忽視視法人邊邊界的行行為子公司會會受到來來自母公公司的支支配與操操縱對子公司司雇員和和股東利利益的忽忽視對消費者者潛在債債務(wù)的責(zé)責(zé)任回避避對政府有有關(guān)法律律和義務(wù)務(wù)的規(guī)避避西方國家家對古典典公司概概念和原原則的挑挑戰(zhàn)英美國家家的“揭揭開法人人面紗””原則德國的公公司法中中對如何何處理集集團(tuán)關(guān)聯(lián)聯(lián)公司間間的關(guān)系系的規(guī)定定歐盟第九九號指令令公司集團(tuán)團(tuán)的治理理邊界問問題集團(tuán)母公公司的治治理邊界界（3）公司集集團(tuán)的治治理邊界界問題:基于資源源控制的的權(quán)力配配置與子子公司治治理企業(yè)資源財務(wù)資源源物化資源源技術(shù)資源源創(chuàng)新資源源商譽(yù)資源源組織資源源人力資源源企業(yè)資源源種類子公司治治理的運運作基礎(chǔ)礎(chǔ)集團(tuán)結(jié)構(gòu)構(gòu)母公司小數(shù)股東東管理委員員會執(zhí)行董事事外部董事事獨立審計計師公司事務(wù)務(wù)子公司治治理運作作基礎(chǔ)1.6公司治理理結(jié)構(gòu)公司治理理外部治理理機(jī)制內(nèi)部治理理機(jī)制資本市場場經(jīng)理市場場產(chǎn)品市場場股東大會會董事會經(jīng)理層監(jiān)事會公司治理理結(jié)構(gòu)股東大會會（權(quán)力力機(jī)構(gòu)））董事會（決策機(jī)機(jī)構(gòu)）經(jīng)理層（（執(zhí)行機(jī)機(jī)構(gòu)）監(jiān)事會（監(jiān)督機(jī)機(jī)構(gòu)）專業(yè)委員員會公司治理理的核心心任務(wù)決策-將眾多人人的意識識轉(zhuǎn)換為為一個集集體的意意識識，從而而使這些些人能夠夠在集體體中聯(lián)合合行動。。監(jiān)督-相互制衡衡，建立立民主激勵-薪金激勵勵機(jī)制期權(quán)激勵勵機(jī)制職位消費費機(jī)制聲譽(yù)激勵勵機(jī)制企業(yè)組織織結(jié)構(gòu)示示意圖資金籌集集、投放放、日常常運營以及利潤潤分配生產(chǎn)和提提供會計信息息董事會（Board）首席執(zhí)行官（CEO）生產(chǎn)副總裁財務(wù)副總裁（CFO）營銷副總裁財務(wù)長（Treasurer）主計長（Controller）2023/1/6821.7財務(wù)管理在在公司治理理中的地位位1.7財務(wù)管理在在公司治理理中的地位位公司治理結(jié)構(gòu)性質(zhì)權(quán)利股東大會出資者所有權(quán)的主體最終控制權(quán)董事會法人財產(chǎn)權(quán)的主體經(jīng)營決策權(quán)經(jīng)理人法人代理權(quán)的主體經(jīng)營指揮權(quán)監(jiān)事會派生于股東大會，出資者監(jiān)督權(quán)的主體監(jiān)督權(quán)CFO/財務(wù)經(jīng)理視企業(yè)性質(zhì)而定財務(wù)決策和財務(wù)協(xié)調(diào)2023/1/6831.8公司司治治理理中中的的財財務(wù)務(wù)代代理理人人(1)財務(wù)務(wù)董董事事(2)財務(wù)務(wù)監(jiān)監(jiān)事事(3)財務(wù)務(wù)總總監(jiān)監(jiān)(1)財務(wù)務(wù)董董事事財務(wù)務(wù)董董事事主主要要由由獨獨立立董董事事構(gòu)構(gòu)成成2002年我我國國開開始始效效仿仿美美國國的的獨獨立立董董事事制制度度設(shè)立立審審計計委委員員會會，，審審計計委委員員會會由由3-7名董董事事組組成成，，獨獨立立董董事事占占多多數(shù)數(shù)，，中中至至少少有有一一名名獨獨立立董董事事是是會會計計專專業(yè)業(yè)人人士士。。(1)財務(wù)務(wù)董董事事2001年美美國國安安然然、、世世通通等等舞舞弊弊案案件件爆爆發(fā)發(fā)后后，，2002年7月，，國國會會通通過過了了《薩班班斯斯-奧克克斯斯利利法法》（Sarbanes-OxleyAct),其中中規(guī)規(guī)定定：：在在美美上上市市的的公公司司要要設(shè)設(shè)立立完完全全由由獨獨立立董董事事組組成成的的審審計計委委員員會會，，其其中中至至少少包包括括一一名名““財財務(wù)務(wù)專專家家。。(1)財務(wù)務(wù)董董事事審計計委委員員會會的的主主要要職職責(zé)責(zé)：：提議議聘聘請請或或更更換換外外部部審審計計機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)監(jiān)督督內(nèi)內(nèi)部部審審計計工工作作檢查查公公司司會會計計政政策策、、財財務(wù)務(wù)報報告告對公公司司的的內(nèi)內(nèi)部部控控制制制制度度進(jìn)進(jìn)行行考考核核、、對對重重大大關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易進(jìn)進(jìn)行行審審計計案例例網(wǎng)易易公公司司于于2001年5月8日宣宣布布其其審審計計委委員員會會發(fā)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)某某些些廣廣告告合合同同的的條條款款有有潛潛在在問問題題，，這這些些問問題題影影響響到到了了公公司司截截止止于于2001年3月31日的的季季度度財財務(wù)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)。。2001年6月11日，，網(wǎng)網(wǎng)易易公公司司宣宣布布擴(kuò)擴(kuò)大大內(nèi)內(nèi)部部調(diào)調(diào)查查的的范范圍圍，，對對2000年的的財財務(wù)務(wù)報報表表也也進(jìn)進(jìn)行行重重新新審審核核。。審審計計委委員員會會隨隨后后在在調(diào)調(diào)查查結(jié)結(jié)束束時時確確認(rèn)認(rèn)：：網(wǎng)網(wǎng)易易公公司司與與第第三三方方廣廣告告商商所所簽簽署署的的一一些些廣廣告告合合同同的的條條款款和和執(zhí)執(zhí)行行狀狀況況以以及及一一些些易易貨貨交交易易的的性性質(zhì)質(zhì)，，使使得得這這些些合合同同和和交交易易的的收收入入不不能能被被計計入入2000年財財政政年年度度。。該該項項業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的調(diào)調(diào)整整使使得得2000年報報表表中中的的凈凈收收入入減減少少53.2%，導(dǎo)導(dǎo)致致公公司司由由盈盈利利變變?yōu)闉樘澨潛p損。。(2)財務(wù)務(wù)監(jiān)監(jiān)事事財務(wù)務(wù)監(jiān)監(jiān)事事是是監(jiān)監(jiān)事事會會的的主主要要成成員員之之一一，，由由股股東東大大會會選選舉舉后后擔(dān)擔(dān)任任。。財務(wù)務(wù)監(jiān)監(jiān)視視在在監(jiān)監(jiān)事事會會中中主主要要監(jiān)監(jiān)督督和和審審核核企企業(yè)業(yè)財財務(wù)務(wù)活活動動。。(3)財務(wù)總監(jiān)財務(wù)總監(jiān)是由由出資者或董董事會聘任的的負(fù)責(zé)企業(yè)財財務(wù)管理的高高級管理人員員。公司編制的財財務(wù)總監(jiān)母公司編制的的財務(wù)總監(jiān)（（財務(wù)總監(jiān)委委派制））“中國企業(yè)絕大大多數(shù)的財務(wù)務(wù)經(jīng)理還停留留在賬房先生生階段?！保瑿FO論壇問題討論：記記賬人與管理理者有什么區(qū)區(qū)別？“看起來財務(wù)經(jīng)經(jīng)理這樣一個個角色，實際際上已經(jīng)把它它的管理行為為貫穿到整個個企業(yè)的全過過程。如果問問什么是財務(wù)務(wù)經(jīng)理？我們們說他是企業(yè)業(yè)全面系統(tǒng)管管理的保證。。”－－《公司未來的設(shè)設(shè)計師》1.9中國企業(yè)財務(wù)務(wù)經(jīng)理職能現(xiàn)現(xiàn)狀問題解決能力力/創(chuàng)造性財務(wù)會計/控制團(tuán)隊精神業(yè)務(wù)/行業(yè)經(jīng)驗管理變革財務(wù)信息系統(tǒng)統(tǒng)（技術(shù)）溝通/語言未來三年情況況過去三年情況況CFO2000調(diào)查：在發(fā)展財務(wù)功功能方面，哪兩項技能最最有價值在發(fā)展財務(wù)管管理職能方面面，哪兩項技技能最有價值值？（1）跨國公司財財務(wù)管理與CFO跨國公司財務(wù)務(wù)管理的主要要經(jīng)驗·參與公司發(fā)展展戰(zhàn)略的設(shè)計計，并力促公公司發(fā)展戰(zhàn)略與投資者的的期望相一致致。·始終以追求和和實現(xiàn)所有者者財富最大化化為己任或最高理財目標(biāo)標(biāo)，并將這一一目標(biāo)始終與與公司的發(fā)展戰(zhàn)略和日常常的經(jīng)營管理理活動有機(jī)地地整合在一起。·能為公司發(fā)展展帶來產(chǎn)生重重大影響的新新的財務(wù)理念，能夠創(chuàng)建建一個足以使使公司實現(xiàn)戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和獲得持續(xù)發(fā)展展能力的財務(wù)務(wù)支持系統(tǒng)。?？鐕镜腃FO（1）工作要點·建立一個反應(yīng)應(yīng)靈敏、分工工明確、監(jiān)控控嚴(yán)密、相對對獨立、規(guī)范高高效的財務(wù)支支持系統(tǒng)反應(yīng)靈敏：對對風(fēng)險、突發(fā)發(fā)事件的敏感感性和應(yīng)變能能力——風(fēng)險控制；分工明確：優(yōu)優(yōu)化的財務(wù)組組織機(jī)構(gòu)；監(jiān)控嚴(yán)密：嚴(yán)嚴(yán)格有效的內(nèi)內(nèi)部審批制度度（尤其是信信用審批和投資資審批程序））；相對獨立：保保持財務(wù)組織織與財務(wù)工作作的獨立性，，力排干擾，但但決不孤立；；規(guī)范高效：合合法理財，依依法披露，追追求效率。·公司財務(wù)資源源的的第一把把關(guān)人資金調(diào)配—資本運作—資源配置經(jīng)手手人。·保持對公司財財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險的獨獨立發(fā)言權(quán)對市場保持一一種敬畏，并并有一種虔誠誠的心態(tài)；對風(fēng)險的判斷斷具有權(quán)威性性?！そy(tǒng)一的財權(quán)控控制和銀行業(yè)業(yè)務(wù)控制嚴(yán)防財務(wù)失控控?！ぜ皶r提供財務(wù)務(wù)信息和管理理信息高效的信息流流,理解信息披露露的規(guī)范環(huán)境境法律公司法、證券券法、稅法、、銀行法、會會計法、注冊冊會計師法信息披露準(zhǔn)則則（證監(jiān)會）會計準(zhǔn)則（財政部）（企業(yè)會計準(zhǔn)準(zhǔn)則：基本準(zhǔn)準(zhǔn)則、具體準(zhǔn)準(zhǔn)則）獨立審計準(zhǔn)則則（中注協(xié)）具體準(zhǔn)則具體準(zhǔn)則與實實物公告職業(yè)規(guī)范指南南行業(yè)、專業(yè)會會計制度企業(yè)自行制定定企業(yè)會計制度度、內(nèi)部控制制制度、信息息披露制度財務(wù)報告中國財務(wù)報告告與信息披露露規(guī)范環(huán)境·財務(wù)控制的關(guān)關(guān)鍵點和警戒戒點關(guān)鍵點：成本本控制，信用用控制，存貨貨控制。警戒點：資本本結(jié)構(gòu)，負(fù)債債經(jīng)營風(fēng)險與與資金成本——側(cè)重資產(chǎn)負(fù)債債表B/S和現(xiàn)金流量表表CF/S的管管理?！じ叱姆治黾技寄茇攧?wù)分析，經(jīng)經(jīng)濟(jì)形勢分析析（如通貨膨膨脹或通貨緊緊縮對對財務(wù)務(wù)的影響）。?！す芾砝麧櫟臅r時效關(guān)注、平衡盈盈利與現(xiàn)金流流量的關(guān)系。?！づcCPA的良好溝通接受審計監(jiān)督督，吸收必要要的咨詢。個人素質(zhì)·部門領(lǐng)袖，財財務(wù)管家·財務(wù)問題的分分析師、咨詢詢師·視己為企業(yè)家家（經(jīng)理人））隊伍中的一一個重要成員員，善于合作·職業(yè)判斷能力力強(qiáng)，善于運運籌帷幄，不不拘泥于會會計思維·知識面廣，思思維敏捷，反反應(yīng)迅速，決決策果斷·敬業(yè)精神一個CFO的成長企業(yè)經(jīng)歷2000年，《CFOASIA》評為亞洲最佳佳CFO1998年6月至今亞信信集團(tuán)執(zhí)行副副總裁，首席席財務(wù)官1988年9月-1998年5月中國惠普普公司，歷任任客戶服務(wù)經(jīng)營營部經(jīng)理財務(wù)經(jīng)理業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)監(jiān)財務(wù)總監(jiān)1985年2月-1988年8月中國海洋洋石油總公司司財務(wù)部財務(wù)務(wù)分析員1979年3月中國海洋洋石油總公司司任項目分析析員1976年3月-1979年2月中國海洋洋石油總公司司渤海分公司司會計員、審審計員教育背景：1982-1985畢業(yè)于廈門大大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院西方會計專專業(yè)1986年赴日本長信信銀行、野村村證雋等金融融機(jī)構(gòu)參加國國際金融培訓(xùn)訓(xùn)1988-1998期間在惠普公公司位于美國國、香港、新新加坡、中國國的培訓(xùn)中心心接受各種專專業(yè)管理技能能培訓(xùn)1.10中外企業(yè)財務(wù)務(wù)組織結(jié)構(gòu)之之比較：委派與監(jiān)控（一）西方（1）一般財務(wù)組組織結(jié)構(gòu)董事會各各種專業(yè)委員員會（如發(fā)展戰(zhàn)略略、預(yù)算、審計、薪酬、、法律等）首席執(zhí)行官CEO或財務(wù)總監(jiān)HR副總營營銷副總R&D副總制制造副總信信息息總監(jiān)CFOCIO內(nèi)部審計官商商業(yè)行為為官BPO財務(wù)主任主主計長財財務(wù)計劃劃