第10章 增長能力分析

第十章增長能力分析

10.1增長能力分析的內涵與意義10.1.1增長能力分析的內涵：增長能力又稱發(fā)展能力，是指企業(yè)未來生產經營的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?。反映了企業(yè)目標和財務目標從結果看：一個增長能力強的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財富，能夠不斷增加企業(yè)價值。企業(yè)價值=企業(yè)未來凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值從形式看：企業(yè)的增長主要是通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累形成的。主要依托于不斷增長的銷售收入、不斷增加的資金注入和不斷創(chuàng)造的利潤等；10.1增長能力分析的內涵與意義對債權人而言，通過增長你能力分析判斷企業(yè)的未來盈利能力，從而做出正確的信貸決策。對經營者而言，發(fā)現(xiàn)影響未來發(fā)展能力的關鍵因素，從而采取正確的經營決策和財務決策促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；對潛在投資者而言，為選擇合適的目標企業(yè)決策服務；對股東而言，通過增長能力分析可為采取戰(zhàn)略提供依據；10.1.2增長能力分析的意義10.1增長能力分析的內涵與意義企業(yè)整體增長能力分析——將各種增長能力協(xié)調發(fā)展情況進行分析，綜合判斷企業(yè)增長能力。企業(yè)單項增長能力分析——就企業(yè)股東權益、收益、營業(yè)收入、資產等方面的增長情況和增長趨勢進行分析；10.1.3增長能力分析的內容10.2單項增長能力分析

10.2.1股東權益增長率的計算與分析1.指標計算：10.2單項增長能力分析

10.2.1股東權益增長率的計算與分析2.分析——實質分析：

持續(xù)增長，說明具有良好的增長能力；時增時減，不具有良好的增長能力。方法：用趨勢分析法。股東權益的增加源于新資本加入當期收益股東對企業(yè)前景看好增加了企業(yè)負債籌資能力具備了進一步發(fā)展的基礎指標體現(xiàn)保值增值情況應對風險、持續(xù)發(fā)展能力強具有進一步發(fā)展的后勁and10.2單項增長能力分析10.2.1股東權益增長率的計算與分析2.分析——因素分析：實踐中不斷發(fā)展的企業(yè)都表現(xiàn)為資產規(guī)模的持續(xù)、穩(wěn)定增長。10.2單項增長能力分析是企業(yè)進行生產經營活動并取得收入憑借的經濟資源；是籌資活動的物質保障；規(guī)模和增長狀況表明企業(yè)的生產能力和發(fā)展速度；也是體現(xiàn)企業(yè)價值和提升企業(yè)價值的重要手段1.資產10.2.2資產增長率的計算與分析10.2單項增長能力分析

10.2.2資產增長率的計算與分析2.資產增長率的計算注意：當企業(yè)資產規(guī)模持續(xù)擴大時，注意其固定資產的增加是階梯狀的，即：固定資產生產量10.2單項增長能力分析123規(guī)模增長是否適當，需要結合銷售增長、利潤增長等情況加以判斷一是要控制財務風險；二是要資產負債結構適當（最佳資本結構）結合企業(yè)的不同發(fā)展階段，分析企業(yè)資產增長情況是否與發(fā)展階段相匹配增長率高并不意味著規(guī)模適當要分析資產增加的效益性資金來源將資產增長與收入增長相聯(lián)系，但是注意資產增長的跳躍性可能使各年資產增長率并不與收入增長同步，但從長期看應該同步.計算股東權益增加額占資產增長額的比重，進而分析資本結構.需要分析資產增長的資金來源為全面認識資產規(guī)模增長水平和趨勢，應進行趨勢分析10.2.2資產增長率的計算與分析3.分析。分析時注意：10.2單項增長能力分析

10.2.2資產增長率的計算與分析4.[例]分析三一重工資產增長能力。10.2單項增長能力分析

10.2.2資產增長率的計算與分析4.[例]分析三一重工資產增長能力。分析：1.企業(yè)資產規(guī)模增加迅速，效益性后續(xù)分析；2.2008、2009、2010年權益資金增加額占新增資產的40.80%、42,70%和24,51%，與資產負債率相結合考慮，2010年負債比例有所增加，從2009年的56%增加到61%，償債能力有所下降，但風險基本可控。后續(xù)需密切關注；3.從增長趨勢看，2009年公司規(guī)模大幅度增加，2010年有所放緩，考慮到固定資產投資一般有一定剩余生產能力，所以需延長觀察期數，來判斷增長趨勢和協(xié)調性。10.2單項增長能力分析10.2.3銷售增長能力計算與分析1.銷售增長率的內涵和計算（1）如果說資產增長率是企業(yè)做內功提升生產能力的話，銷售增長是做外功，因為銷售增長意味著企業(yè)市場占有份額擴大，企業(yè)生存和發(fā)展的市場空間擴展，因此銷售增長率反映企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力。內外因具備，企業(yè)便具有了持續(xù)發(fā)展的條件。

10.2單項增長能力分析2.分析時需注意1。結合效益性2。分析周期應足夠長3。可分產品分析收入成長是否良好須結合效益性收入增長率＞資產增長率某產品銷售收入增長率=該產品本期銷售收入增長額/該產品上期銷售收入10.2單項增長能力分析產品生命周期2.分析投放期成長期成熟期衰退期銷售規(guī)模小增長率較低

市場規(guī)模不斷擴大，

銷量激增增長率高

市場飽和，銷量穩(wěn)定增長率變化不大

增長率很小，可能出現(xiàn)負值

10.2.3營業(yè)收入增長率計算與分析10.2單項增長能力分析10.2.4收益增長率計算與分析1.內涵：企業(yè)價值主要取決于其盈利及增長能力，所以收益增長率是反映企業(yè)增長能力的重要方面。指標主要有營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率。2.指標：10.2單項增長能力分析10.2.4收益增長率計算與分析3.分析：（1）凈利潤增長是企業(yè)成長性的基本表現(xiàn)，但是凈利潤包含了一些不具有持續(xù)性的因素；（2）營業(yè)利潤是企業(yè)基本經營業(yè)務利潤，具有較好的持續(xù)性；（3）應結合營業(yè)收入增長情況加以分析和判斷成長性的優(yōu)劣；（4）當處于盈虧臨界點時，直接用利潤變動額分析（5）應在較長期間內進行趨勢分析。10.3整體增長能力分析

增長能力股東權益增長率資產增長率銷售增長率收益增長率圖10—2企業(yè)整體增長率分析框架

10.3.1整體增長能力分析框架10.3整體增長能力分析

整體分析的必要性單項增長能力只