貴金屬交易必備寶庫

國內(nèi)黃金市場(chǎng)體系及交易產(chǎn)品2011.6交易所與交易制度1黃金交易所交易規(guī)則介紹2現(xiàn)貨全額交易品種介紹3白銀現(xiàn)貨品種介紹4延期交收業(yè)務(wù)介紹5目錄黃金交易模式1黃金交易主體2上海黃金交易所3黃金交易制度4我國黃金市場(chǎng)的發(fā)展5交易所與交易制度黃金交易模式

歐式黃金交易

這類黃金市場(chǎng)里的黃金交易沒有一個(gè)固定的場(chǎng)所。在倫敦黃金市場(chǎng)，整個(gè)市場(chǎng)是由各大金商、下屬公司之間的相互聯(lián)系組成，通過金商與客戶之間的電話、電傳等進(jìn)行交易；在蘇黎士黃金市場(chǎng)，則由三大銀行為客戶代為買賣并負(fù)責(zé)結(jié)賬清算。倫敦和蘇黎士市場(chǎng)上的買家和賣家都是較為保密的，交易量也都難于真實(shí)估計(jì)。黃金交易模式

美式黃金交易

在商品交易所內(nèi)進(jìn)行黃金買賣業(yè)務(wù)的，以美國的紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)為代表，其交易類似于在該市場(chǎng)上進(jìn)行交易的其它種商品。交易所作為一個(gè)非贏利性機(jī)構(gòu)，本身不參加交易，只是為交易提供場(chǎng)地、設(shè)備，同時(shí)制定有關(guān)法規(guī)，確保交易公平、公正地進(jìn)行，對(duì)交易進(jìn)行嚴(yán)格地監(jiān)控。黃金交易模式

亞式黃金交易

這類黃金交易一般有專門的黃金交易場(chǎng)所，同時(shí)進(jìn)行黃金的現(xiàn)貨和期貨交易。交易實(shí)行會(huì)員制，只有達(dá)到一定要求的公司和銀行才可以成為會(huì)員，并對(duì)會(huì)員的數(shù)量配額有極為嚴(yán)格的控制。雖然進(jìn)入交易場(chǎng)內(nèi)的會(huì)員數(shù)量較少，但是信譽(yù)極高。以香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)和新加坡國際金融黃金交易所（SIMEX）為代表。黃金交易主體國際黃金市場(chǎng)的參與者，可分為國際金商、銀行、對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)、各種法人機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經(jīng)紀(jì)公司。

具體可細(xì)分為以下6類參與者：1.國際金商2.各種法人機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者3.經(jīng)紀(jì)公司4.國際對(duì)沖基金5.相關(guān)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)6.相關(guān)行業(yè)自律組織國際金商

最典型的就是倫敦黃金市場(chǎng)上的五大金行，由于其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯(lián)系，而且其下屬的各個(gè)公司又與許多商店和黃金顧客聯(lián)系，因此，五大金商會(huì)根據(jù)自身掌握的情況不斷報(bào)出黃金的買價(jià)和賣價(jià)。當(dāng)然，黃金做市商要負(fù)責(zé)金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

五大金行：英國巴克萊銀行、德意志銀行、加拿大楓葉銀貴金屬分支機(jī)構(gòu)、匯豐銀行和法國興業(yè)銀行各種法人機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者

這里既包括專門出售黃金的公司．如各大金礦、黃金生產(chǎn)商、專門購買黃金消費(fèi)的(如各種工業(yè)企業(yè))黃金制品商、首飾行以及私人購金收藏者等，也包括專門從事黃金買賣業(yè)務(wù)的投資公司、個(gè)人投資者等；種類多樣，數(shù)量眾多。但是從對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度分，又可以分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者和風(fēng)險(xiǎn)喜好者：前者希望回避風(fēng)險(xiǎn)，將市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，包括黃金生產(chǎn)商、黃金消費(fèi)者等，后者就是各種對(duì)沖基金等投資公司，希望從價(jià)格漲跌中獲取利益。前者希望對(duì)黃金保值，而轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)；后者希望獲利而愿意承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)紀(jì)公司

是專門從事代理非交易所會(huì)員進(jìn)行黃金交易，并收取傭金的經(jīng)紀(jì)組織。有的交易所將經(jīng)紀(jì)公司稱為經(jīng)紀(jì)行(CommissionHouse)。在紐約、芝加哥、香港等黃金市場(chǎng)里，活躍著許多的經(jīng)紀(jì)公司，他們本身并不擁有黃金，只是派場(chǎng)內(nèi)代表在交易廳里為客戶代理黃金買賣，收取客戶的傭金。國際對(duì)沖基金

國際對(duì)沖基金尤其是美國的對(duì)沖基金活躍在國際金融市場(chǎng)的各個(gè)角落。在黃金市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與基金公司借入短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在紐約商品交易所黃金期貸交易所構(gòu)筑大量的淡(空)倉有關(guān)。一些規(guī)模龐大的對(duì)沖基金利用與各國政治、工商相金融界千絲萬縷的聯(lián)系往往較先捕捉到經(jīng)濟(jì)基本面的變化，利用管理的龐大資金進(jìn)行買空和賣空從而加速黃金市場(chǎng)價(jià)格的變化而從中漁利。相關(guān)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

隨著黃金市場(chǎng)的不斷發(fā)展，為保證市場(chǎng)的公正和公平，保護(hù)買賣雙方利益，杜絕市場(chǎng)上操縱價(jià)格等非法交易行為。美國的商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）英國的金融服務(wù)局（FSA）相關(guān)行業(yè)自律組織

世界黃金協(xié)會(huì)：世界范圍的黃金制造者聯(lián)合成立的非贏利性機(jī)構(gòu)，總部設(shè)在倫敦，其功能通過引導(dǎo)黃金市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)變化來盡可能提高世界黃金的銷量。

倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）：其職責(zé)是提高倫敦黃金市場(chǎng)的運(yùn)作效率及擴(kuò)大其影響，為倫敦招商；促進(jìn)所有參與者，包括黃金生產(chǎn)者、精煉者、購買者等得經(jīng)營活動(dòng)。我國的黃金行業(yè)的協(xié)會(huì)組織是中國黃金協(xié)會(huì)（CGA），由黃金生產(chǎn)、加工和流通企業(yè)自愿組成，是一個(gè)全國性、非營利、自律性的社會(huì)組織。上海黃金交易所簡(jiǎn)介

上海黃金交易所是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由中國人民銀行組建，在國家工商行政管理局登記注冊(cè)的，不以營利為目的，實(shí)行自律性管理的法人。上海黃金交易所正式開業(yè)于2002年10月30日，實(shí)行會(huì)員制。交易所組織形式金融類會(huì)員綜合類會(huì)員自營類會(huì)員可進(jìn)行自營和代理業(yè)務(wù)及央行批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù)可進(jìn)行自營和代理業(yè)務(wù)可進(jìn)行自營業(yè)務(wù)

目前交易所有金融類會(huì)員25家、綜合類會(huì)員130家、單項(xiàng)類會(huì)員3家。交易所會(huì)員分類：交易所組織形式交易所遵循公開、公平、公正和誠實(shí)信用的原則組織黃金、白銀、鉑交易。交易所現(xiàn)有黃金現(xiàn)貨和黃金延期Au(T+D)等8個(gè)黃金品種，鉑金品種1個(gè)，白銀品種3個(gè)。交易所交易的實(shí)物為經(jīng)交易所認(rèn)證的、可提供標(biāo)準(zhǔn)金錠企業(yè)生產(chǎn)的、符合交易所金錠質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的黃金、白銀、鉑金。交易品種介紹交易品種總體介紹

黃金：Au99.95、Au99.99、Au50g、

Au100g、Au（T+5）、Au（T+D）、

Au（T+N1）、Au（T+N2）

白銀：Ag99.9、Ag99.99、

Ag(T+D)

鉑金：Pt99.95

黃金交易制度保證金交易制度每日無負(fù)債制度漲跌停板制度持倉限額制度大戶報(bào)告制度強(qiáng)行平倉制度實(shí)物交割制度保證金交易制度是指在延期、期貨交易中，交易者必須按照其所買賣延期合約價(jià)值的定比例繳納資金，用于結(jié)算和保證履約，保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。交易保證金：已被合約占用的資金清算準(zhǔn)備金：未被合約占用的資金交易保證金初始保證金：指市場(chǎng)交易者在下單買賣合約時(shí)必須按規(guī)定存入其保證金賬戶的最低履約保證金；履約保證金：確保履行合約而由合約雙方存放于交易賬戶內(nèi)的押金；維持保證金：客戶必須保持其保證金賬戶內(nèi)的最低保證金金額。每日無負(fù)債制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算T+D合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對(duì)會(huì)員應(yīng)收應(yīng)付的資金實(shí)行凈額劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的清算準(zhǔn)備金。盯市的結(jié)果就是延期合約每天都在進(jìn)行結(jié)算，而不是說到最后一日才進(jìn)行結(jié)算。漲跌停板制度指合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效，。全額交易30%，延期交收交易7%，白銀（T+D）10%持倉限額制度指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。目的在于防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者。

大戶報(bào)告制度指會(huì)員或客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量一定比例以上，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等。實(shí)物交割制度指交易所制定的合約到期時(shí)，交易雙方將合約所載商品的所有權(quán)按規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的制度。我國黃金市場(chǎng)逐步形成黃金市場(chǎng)逐步形成：2001年，國家取消了對(duì)黃金實(shí)行了長達(dá)50多年的統(tǒng)購統(tǒng)配、統(tǒng)一管理的運(yùn)行體制，放開黃金市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)黃金生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的市場(chǎng)化。2002年10月，上海黃金交易所正式開業(yè)，拉開了中國黃金市場(chǎng)發(fā)展的序幕。2006年，我國黃金的生產(chǎn)量和消費(fèi)量已經(jīng)居世界的第三位和第二位。2007年，個(gè)人投資者開始參與黃金交易，商業(yè)銀行也推出了黃金的代理和零售業(yè)務(wù)，黃金市場(chǎng)呈多元化發(fā)展。場(chǎng)內(nèi)黃金市場(chǎng)發(fā)展迅速2002年成立的黃金交易所是目前國內(nèi)唯一專門從事黃金等貴金屬交易的交易所。上海黃金交易所的成立，為國內(nèi)黃金交易的市場(chǎng)化發(fā)展起到了積極的作用，為市場(chǎng)參與者提供了交易渠道，向交易各方提供交易信息，發(fā)布交易行情。2002年至今的8年多里，場(chǎng)內(nèi)黃金交易量逐年遞增，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。場(chǎng)內(nèi)黃金市場(chǎng)發(fā)展迅速黃金價(jià)格波動(dòng)加劇近年來黃金價(jià)格受石油價(jià)格、美元走勢(shì)、國際政治經(jīng)濟(jì)等因素影響連創(chuàng)新高。進(jìn)入2010年，黃金價(jià)格以1121.5美元/盎司開始，11月份最高達(dá)到1421美元/盎司，最終年底收于1410.25美元/盎司，全年累計(jì)漲幅25.75%，其間價(jià)格波動(dòng)頻繁。國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格與國際黃金價(jià)格走勢(shì)趨同，國內(nèi)金價(jià)從年初的241.15元/克，年底達(dá)到301.17元/克，年底比年初上漲24.89%。（受人民幣匯率影響）2010年黃金價(jià)格走勢(shì)圖國內(nèi)外黃金價(jià)格差價(jià)幅度減小國內(nèi)黃金價(jià)格特點(diǎn)表現(xiàn)為：國內(nèi)黃金價(jià)格走勢(shì)與國際市場(chǎng)走勢(shì)趨同。國內(nèi)黃金價(jià)格與國際黃金價(jià)格之間存在價(jià)差。國內(nèi)黃金價(jià)格的變化幅度略小于國際市場(chǎng)，存在時(shí)滯。價(jià)格上漲：國內(nèi)低于國際價(jià)格下跌：國內(nèi)高于國際黃金差價(jià)表交易期間上海>國際上海<國際交易日數(shù)量平均幅度交易日數(shù)量平均幅度2003年

1210.39124-0.382004年

1320.53118-0.422005年

1390.52103-0.582006年

1120.29131-0.292007年

1170.2125-0.222008年

1570.989-0.252009年1880.456-0.262010年2060.9436-0.29國內(nèi)主要黃金交易產(chǎn)品目前國內(nèi)主要黃金交易產(chǎn)品有：黃金交易所現(xiàn)貨全額交易黃金交易所現(xiàn)貨延期交易商業(yè)銀行紙黃金交易商業(yè)銀行實(shí)物黃金交易期貨交易所黃金期貨交易商業(yè)銀行紙黃金交易紙黃金為銀行面向個(gè)人的一種理財(cái)產(chǎn)品。由銀行向投資者報(bào)出雙邊價(jià)格，投資者通過金價(jià)變動(dòng)賺取差價(jià)。紙黃金交易不能提取實(shí)物黃金，由銀行提供信用擔(dān)保。目前開展紙黃金的商業(yè)銀行有中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等。商業(yè)銀行實(shí)物黃金交易部分商業(yè)銀行還開辦了實(shí)物金條的銷售和回購業(yè)務(wù)。通過與某些產(chǎn)金企業(yè)合作或通過外資銀行寄售業(yè)務(wù)銷售黃金金條并進(jìn)行有條件的回購。目前開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、民生銀行等。期貨交易所黃金期貨交易上海期貨交易所在2008年1月9日推出黃金期貨。黃金期貨交易成交比較活躍，交易成本較低。但由于參與者都為投機(jī)者，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，經(jīng)常出現(xiàn)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。由于價(jià)差的變動(dòng)，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的套利機(jī)會(huì)較多。實(shí)物交割比率很小，實(shí)物流通環(huán)節(jié)不順暢。2010年累計(jì)成交6794.09噸。我行主要黃金交易產(chǎn)品我行主要黃金交易產(chǎn)品有：黃金交易所現(xiàn)貨全額交易黃金交易所現(xiàn)貨延期交易商業(yè)銀行實(shí)物黃金交易

黃金交易所介紹1黃金交易所交易規(guī)則介紹2現(xiàn)貨全額交易品種介紹3白銀現(xiàn)貨品種介紹4延期交收業(yè)務(wù)介紹5目錄交易時(shí)間

周一：8：50—11：30

13：30—15：30

周二—周五：20：50—2：30

9：00—11：30

13：30—15：30

對(duì)于夜市交易的說明競(jìng)價(jià)撮合按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，采取自由報(bào)價(jià)，撮合成交。40買入價(jià)賣出價(jià)買入價(jià)賣出價(jià)買入價(jià)前一筆成交價(jià)賣出價(jià)前一筆成交價(jià)前一筆成交價(jià)價(jià)格形成舉例：最高買入價(jià)：190元/克；最低賣出價(jià)：189元/克；上一筆成交：188元/克成交價(jià)：？上一筆成交：189.50元/克成交價(jià)：？上一筆成交：191元/克成交價(jià)：？

交易指令

限價(jià)指令：全天有效（考慮夜市）無市價(jià)指令撤單指令：部分成交可以撤單

價(jià)格指標(biāo)最新價(jià)開盤價(jià)（全額交易與延期交易）最高價(jià)最低價(jià)收盤價(jià)（現(xiàn)貨全額交易）結(jié)算價(jià)（延期交易）

集中凈額直接在清算時(shí)統(tǒng)一通過清算銀行辦理資金劃付。會(huì)員就其在交易所買賣的成交凈額與交易所進(jìn)行清算。交易所直接和會(huì)員實(shí)行凈額清算。為保障客戶資金安全，會(huì)員自營和代理交易分別清算，嚴(yán)禁會(huì)員挪用客戶資金。資金清算原則交易所交易規(guī)則介紹（六）交割儲(chǔ)運(yùn)

交易所在全國35個(gè)城市設(shè)立50多家指定倉庫，方便會(huì)員就近交貨、就近提貨，交易所統(tǒng)一調(diào)運(yùn)。指定交割倉庫分布圖實(shí)物儲(chǔ)運(yùn)

交割規(guī)則

（一）交割的定義

交割是指交易雙方為履行合同契約，根據(jù)交易所的交割規(guī)則進(jìn)行的實(shí)物交收行為。（二）實(shí)物賬戶的設(shè)置1、交易會(huì)員及客戶通過開戶手續(xù)獲得實(shí)物賬戶，交易所實(shí)物交割實(shí)行一戶一碼制，實(shí)物交割處理到每個(gè)會(huì)員及客戶的實(shí)物賬戶。2、會(huì)員及客戶實(shí)物賬戶管理實(shí)行現(xiàn)貨全額、Au(T+5)及延期交收交易同一賬戶管理。會(huì)員及客戶實(shí)物賬戶中的實(shí)物可用于參與交易所現(xiàn)貨全額、Au(T+5)及延期交收交易的實(shí)物交割履約。3、實(shí)物帳戶明細(xì)根據(jù)交割品種設(shè)置，每一個(gè)交割品種對(duì)應(yīng)一條實(shí)物賬戶明細(xì)，每一賬戶明細(xì)項(xiàng)下設(shè)置買入貨權(quán)賬戶及剩余庫存賬戶明細(xì)。買入貨權(quán)賬戶：會(huì)員及客戶通過交割買入的實(shí)物貨權(quán)為買入貨權(quán)，計(jì)入其相應(yīng)交割品種項(xiàng)下買入貨權(quán)明細(xì)賬戶；剩余庫存賬戶：會(huì)員及客戶通過交易所指定倉庫辦理入庫手續(xù)，由指定倉庫操作員錄入到會(huì)員及客戶相應(yīng)交割品種項(xiàng)下剩余庫存明細(xì)賬戶；（三）交易所交割品種1、標(biāo)準(zhǔn)重量1千克、成色不低于99.99%的金錠；2、標(biāo)準(zhǔn)重量3千克、成色不低于99.95%的金錠；3、標(biāo)準(zhǔn)重量12.5千克、成色不低于99.5%的金錠(暫無)；4、標(biāo)準(zhǔn)重量0.05千克、成色不低于99.99%的金條；5、標(biāo)準(zhǔn)重量0.1千克、成色不低于99.99%的金條；6、標(biāo)準(zhǔn)重量分別為0.5千克、1千克、3千克、4千克、5千克、6千克、成色不低于99.95%的鉑錠；7、標(biāo)準(zhǔn)重量15千克、成色不低于99.9%的銀錠；8、定向詢價(jià)交割品種。（四）交割品種與交易品種的對(duì)應(yīng)1、對(duì)于現(xiàn)貨交易品種及白銀延期交易品種，交易所現(xiàn)有交割品種與交易品種一一對(duì)應(yīng)；2、對(duì)于黃金保證金交易品種，基準(zhǔn)交割品種為標(biāo)準(zhǔn)重量3千克、成色不低于99.95%的金錠。標(biāo)準(zhǔn)重量1千克、成色不低于99.99%的金錠可替代交割，目前暫未執(zhí)行品種升貼水制度。（五）交割時(shí)間及交割數(shù)量1、對(duì)于黃金、鉑金現(xiàn)貨品種交易，交易所將實(shí)時(shí)根據(jù)買賣成交逐筆進(jìn)行交割處理，交割數(shù)量為成交數(shù)量；2、對(duì)于Au(T+5)交易品種，交易所在每日收市后日終清算時(shí)進(jìn)行交割交割處理，交割數(shù)量為到期合約凈買賣量；3、對(duì)于白銀現(xiàn)貨交易品種，以成交當(dāng)日為第T+0日，交易所在第T+2日日終清算時(shí)進(jìn)行交割處理，交割數(shù)量為到期合約凈買賣量；4、對(duì)于Au(T+D)、Ag（T+D）交易品種，交易所在每日收市后日終清算時(shí)進(jìn)行交割交割處理，交割數(shù)量為當(dāng)日申報(bào)交收確立量；（六）實(shí)物賬戶交割處理原則1、對(duì)于黃金及鉑金品種，交易所根據(jù)成交流水逐筆先扣除買入貨權(quán)賬戶實(shí)物，后扣除剩余庫存賬戶實(shí)物原則進(jìn)行。會(huì)員或客戶在多個(gè)指定倉庫有剩余庫存時(shí)，則先扣除庫存數(shù)量最少的內(nèi)剩余庫存賬戶實(shí)物，余量再依次扣除。2、對(duì)于白銀交易品種，交易所根據(jù)先入先扣、塊號(hào)由小到大原則扣除賣方會(huì)員及客戶庫存。根據(jù)數(shù)量相近、先多后少、時(shí)間優(yōu)先原則向收方會(huì)員及客戶進(jìn)行分配。3、對(duì)于白銀現(xiàn)貨交易品種，經(jīng)交割雙方共同商定，可向交易所交割儲(chǔ)運(yùn)部申請(qǐng)?zhí)崆敖桓?。（七）交割履約對(duì)于保證金交易品種，合約到期日或申報(bào)交割成功日，交易所日終清算交割前1、買方資金賬戶上應(yīng)有足額資金（當(dāng)交易所當(dāng)日交易結(jié)束前30分鐘，客戶足額資金若不到位，由會(huì)員向交易所申報(bào)，按違約處理。）；2、賣方實(shí)物賬戶應(yīng)有足額實(shí)物。

若不能滿足上述條件，則構(gòu)成交割違約。由交易所根據(jù)違約金比例扣除違約方違約部分合約價(jià)值的違約金支付給守約方，同時(shí)交收終止。違約金比例根據(jù)交易所公告執(zhí)行。

（八）守約方的確定因違約方違約，不能完成實(shí)物交割，收取違約金的一方為守約方。守約方根據(jù)以下原則確定：1、對(duì)于現(xiàn)貨Au(T+5)交易合約，交易所按合約成交時(shí)間的順序進(jìn)行履約配對(duì)（在會(huì)員及客戶交易合約成交當(dāng)天進(jìn)行配對(duì)，對(duì)手方確定，4天后雙方交收），成交時(shí)間排位最后的先成為守約方；2、對(duì)于現(xiàn)貨Au(T+D)交易合約，交易所按申報(bào)時(shí)間順序進(jìn)行配對(duì)，申請(qǐng)報(bào)時(shí)排位最后的先成為守約方。（九）費(fèi)用計(jì)算

倉儲(chǔ)費(fèi)：交易所代收代付，交易所向每個(gè)會(huì)員收取倉儲(chǔ)費(fèi)，并在每月的25日（遇節(jié)假日提前到上一工作日）倉儲(chǔ)費(fèi)結(jié)算日與會(huì)員、指定倉庫清算。黃金、鉑金買入貨權(quán)0.6元/千克*天，黃金、鉑金剩余庫存1.8元/千克*天，黃金、鉑金提貨當(dāng)日倉儲(chǔ)費(fèi)1.8元/千克*天；白銀的倉儲(chǔ)費(fèi)0.011元/千克·天。

運(yùn)保費(fèi)：是指交易所統(tǒng)一調(diào)撥各指定倉庫的實(shí)物庫存產(chǎn)生的費(fèi)用。目前金錠、金條由交易所負(fù)責(zé)統(tǒng)一調(diào)運(yùn)，金錠、100克金條運(yùn)保費(fèi)由買賣雙方共同承擔(dān)，50克金條運(yùn)保費(fèi)由賣方承擔(dān)。計(jì)算點(diǎn)為：賣方實(shí)物存入指定倉庫后賣出交割；買方提取實(shí)物出庫；買方申請(qǐng)交提，申請(qǐng)日次日撤單及系統(tǒng)自動(dòng)撤消交提申請(qǐng)單時(shí)均應(yīng)支付運(yùn)保費(fèi)。

會(huì)員在指定倉庫存入實(shí)物或提取實(shí)物時(shí)，需支付入庫費(fèi)和出庫費(fèi)。黃金入庫費(fèi)率及出庫費(fèi)率均為2元/千克，白銀入庫費(fèi)率及出庫費(fèi)率均為0.09元/千克。

對(duì)于白銀合約，交易所按實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)重量向?qū)嵨锝桓铍p方收取交割手續(xù)費(fèi)，收取標(biāo)準(zhǔn)為1元/千克。注：以上用于計(jì)算費(fèi)用的重量都是指標(biāo)準(zhǔn)重量，不是有溢短的實(shí)際重量。（十）二次清算費(fèi)用計(jì)算現(xiàn)貨全額交易溢短差重量金額=溢短差重量×交割日該現(xiàn)貨全額合約加權(quán)平均價(jià)；*Au(T+5)交易溢短差重量金額=溢短差重量×交割日交割品種現(xiàn)貨全額合約加權(quán)平均價(jià)；*Au(T+D)交易溢短差重量金額=溢短差重量×交割日該現(xiàn)貨延期交收合約加權(quán)平均價(jià)；*白銀二次清算根據(jù)買方、賣方實(shí)際交割重量清算，Ag99.9清算價(jià)格為合約成交日的結(jié)算價(jià)，Ag（T+D）清算價(jià)格為交收申報(bào)成交日該合約結(jié)算價(jià)。

50克、100克金條按毛重計(jì)算，不涉及溢短差重量清算；

1千克金錠毛重為1千克，純重為999.9克，溢短差重量為0.1克；

3千克金錠溢短差重量為±50克；

鉑錠溢短差重量較大，交易所按102%收取交割貨款。（十一）質(zhì)量異議處理

對(duì)交割的實(shí)物質(zhì)量持有異議，提取金錠、鉑錠方必須在提貨日后5個(gè)工作日內(nèi)向交易所書面提出，并提供質(zhì)量鑒定結(jié)論或有效證明，超過此期限視為無異議。提取金條方提出質(zhì)量異議，須提供交易結(jié)算憑證、金條質(zhì)量證明書?？蛻粲蓵?huì)員代理書面提出。出入庫業(yè)務(wù)（一）入庫管理

入庫是指會(huì)員及客戶將實(shí)物存入交易所指定倉庫。

入庫手續(xù)必須由在交易所已備案的指定存貨人員參加辦理。會(huì)員及客戶準(zhǔn)備手續(xù)會(huì)員及客戶提前一個(gè)工作日通知交易所指定倉庫相關(guān)存貨信息將存入實(shí)物的質(zhì)量證明書、裝箱單傳真至交易所

進(jìn)口實(shí)物沒有“質(zhì)量證明書”的，需將實(shí)物清單、裝箱單傳真至交易所入庫時(shí)應(yīng)向指定倉庫提交的材料：實(shí)物入庫申請(qǐng)單IC卡或USBKEY指定已備案存貨人有效身份證件送交實(shí)物的質(zhì)量證明書及裝箱單實(shí)物入庫申請(qǐng)單僅作為記帳憑證使用指定倉庫核對(duì)黃金指定倉庫負(fù)責(zé)對(duì)存貨方的入庫實(shí)物開箱進(jìn)行毛重的核對(duì)核對(duì)時(shí)，若指定倉庫所稱實(shí)物毛重與質(zhì)量證明書所標(biāo)明該塊實(shí)物的毛重稱差在交易所規(guī)定范圍內(nèi)，指定倉庫應(yīng)接受，交易所按質(zhì)量證明書所標(biāo)該塊實(shí)物的重量結(jié)算超出規(guī)定范圍的，指定倉庫拒收，并填寫“問題報(bào)告單”，由指定倉庫與存貨方共同簽字確認(rèn)后報(bào)交易所。交易所入庫稱差規(guī)定范圍：金條±0.05克（含）內(nèi)金錠±0.01克（含）內(nèi)鉑錠±0.01克（含）內(nèi)辦理入庫手續(xù)指定倉庫辦理實(shí)物入庫手續(xù)，會(huì)員及客戶向指定倉庫交納本批實(shí)物的入庫費(fèi)入庫手續(xù)完成后，指定倉庫在實(shí)物入庫申請(qǐng)單第二聯(lián)加蓋指定倉庫收訖章作為存貨回單數(shù)據(jù)錄入指定倉庫將由該批實(shí)物的塊號(hào)、重量、成色等信息輸入指定倉庫管理系統(tǒng)系統(tǒng)自動(dòng)生成入庫單，同時(shí)在會(huì)員及客戶的剩余庫存帳戶中增加相應(yīng)的實(shí)物數(shù)量，作為入市交易的庫存會(huì)員可實(shí)時(shí)查詢當(dāng)前庫存狀況出庫是指買賣方會(huì)員到指定倉庫提取其具有貨權(quán)的實(shí)物1、對(duì)于現(xiàn)貨全額交易，在交易成交后即時(shí)申請(qǐng)?zhí)嶝洠?、對(duì)于Au(T+5)、Au(T+D)、Ag99.9、Ag（T+D）交易，交割成功后，在交易所當(dāng)日日終清算后，即可申請(qǐng)?zhí)嶝洝?、金錠實(shí)行“擇庫存貨、擇庫取貨”原則；2、金條實(shí)行“擇庫存貨、定庫取貨”原則，目前取貨倉庫為上海、北京、深圳地區(qū)；3、鉑錠實(shí)行“定庫存貨、定庫取貨”原則，目前存取貨地區(qū)為上海、深圳地區(qū)（工商銀行）；4、銀錠實(shí)行“定庫存貨、定庫取貨”原則，目前存取貨地區(qū)為上海地區(qū)。1、黃金、鉑金委托商業(yè)銀行保管，簽定保管協(xié)議，明確保管責(zé)任。目前承擔(dān)保管業(yè)務(wù)的銀行有工行、中行、建行、農(nóng)行、交行、招行及深發(fā)展銀行。2、白銀委托北京中工美貨運(yùn)代理有限公司保管。交易所在全國設(shè)置共計(jì)63個(gè)指定倉庫，目前在用41個(gè)庫，涉及28個(gè)地區(qū)。交易所實(shí)物存入提取為整條塊，不切割。*1千克金錠最小提貨量為1千克；*3千克金錠最小提貨量為3千克，且提貨量須為3千克的整數(shù)倍；*0.05千克金條最小提貨量為0.05千克；*0.1千克金條最小提貨量為0.1千克；*15千克銀錠最小提貨量為15千克，且提貨量須為15千克的整數(shù)倍。*鉑錠最小提貨量為3千克，提貨量須為1公斤的整數(shù)倍；若會(huì)員申請(qǐng)鉑錠提貨量與指定倉庫塊重不匹配時(shí)，通過修改提貨單及留存湊足庫存條塊標(biāo)重解決。會(huì)員及客戶準(zhǔn)備手續(xù)提貨申請(qǐng)單的獲取會(huì)員提取貨物時(shí)，通過交易所會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)或會(huì)員二級(jí)系統(tǒng)填寫提貨申請(qǐng)單，輸入提貨人、提貨密碼等相關(guān)信息系統(tǒng)自動(dòng)生成提貨申請(qǐng)單，會(huì)員打印出庫時(shí)應(yīng)向指定倉庫提交的材料：上海黃金交易所實(shí)物出庫申請(qǐng)單（原件，加蓋會(huì)員單位業(yè)務(wù)用章）提貨申請(qǐng)單（或傳真件）IC卡或USBKEY件提貨人有效效身份證件指定倉庫核驗(yàn)證件指定倉庫核驗(yàn)提貨會(huì)員IC卡、有效身份證件核驗(yàn)無誤后，在指定倉庫管理系統(tǒng)中錄入提貨單號(hào)，由會(huì)員錄入提貨密碼系統(tǒng)校驗(yàn)成功后，指定倉庫即可按提貨單所列內(nèi)容辦理發(fā)貨手續(xù)實(shí)物出庫出庫時(shí)，在指定倉庫管理系統(tǒng)中根據(jù)塊號(hào)明細(xì)逐塊錄入選擇出庫實(shí)物塊號(hào)（金條除外）系統(tǒng)自動(dòng)判斷庫存狀況，核對(duì)無誤后打印出庫票（一式兩聯(lián)）及塊號(hào)明細(xì)提貨方交納出庫費(fèi)，指定倉庫在實(shí)物出庫申請(qǐng)單第二聯(lián)加蓋付訖章后，與塊號(hào)明細(xì)清單一同交會(huì)員完成出庫手續(xù)指定倉庫核對(duì)黃金實(shí)物整箱出庫時(shí)，指定倉庫可根據(jù)提貨方需要整箱整發(fā)，也可開箱核對(duì)對(duì)提貨方的出庫實(shí)物開箱進(jìn)行毛重的核對(duì)，核對(duì)時(shí)指定倉庫所稱實(shí)物毛重與質(zhì)量證明書所標(biāo)明該塊實(shí)物的毛重稱差若在交易所規(guī)定范圍之內(nèi)，提貨方應(yīng)接受，交易所按質(zhì)量證明書所標(biāo)該塊實(shí)物的重量結(jié)算超出規(guī)定范圍的，會(huì)員可拒收，指定倉庫負(fù)責(zé)填寫“問題報(bào)告單”，由指定倉庫與提貨方共同簽字確認(rèn)后報(bào)交易所出庫稱差規(guī)定范圍與入庫稱差范圍相同實(shí)物出入庫申請(qǐng)單由交易所統(tǒng)一制定格式，會(huì)員可通過交易所網(wǎng)站下載打印使用或根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)格式自行印制使用質(zhì)量管理一、質(zhì)量認(rèn)證國際、國內(nèi)通用規(guī)則，開展黃金、白銀認(rèn)證工作；內(nèi)境內(nèi)符合交易所黃金、白銀認(rèn)證準(zhǔn)則的精煉企業(yè)可向交易所提出認(rèn)證申請(qǐng)；交易所組織專家開展評(píng)審工作，符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)頒發(fā)資格證書，注冊(cè)品牌獲準(zhǔn)在交易所交割；交易所每年對(duì)注冊(cè)品牌企業(yè)監(jiān)督檢查，確保交割實(shí)物質(zhì)量穩(wěn)定可靠質(zhì)量執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)：金錠SGEB1-2002；進(jìn)口金錠是由倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）認(rèn)定的合格金錠供貨商/精煉廠生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)黃金。金條SGEB2-2004銀錠GB/T4135-2002(銀)鉑金錠LPPM、TOCOM、NYMEX注冊(cè)品牌，鉑金交易品種成色不低于99.95%。已注冊(cè)品牌金錠:長城、乾坤、中金、紫金、貴冶(LBMA)、泰山等33個(gè)品牌；金條:長城金、乾坤金等19個(gè)品牌；銀錠:長城、乾坤、JCC、TOUCH、TIEFENG、豫光、SKS(LBMA)、大江

等17個(gè)品牌標(biāo)準(zhǔn)金錠與金條的識(shí)別1、金錠、金條的外形尺寸AU100克：60×16×5.4mmAU50克：40×12×5.4mmAU1000克：115×52.5×8-9mmAU3000克：320×70×7mm2、Au的比重:19.32g/㎝33、表面標(biāo)識(shí):注冊(cè)商標(biāo)、SGE、塊號(hào)、牌號(hào)、重量。黃金計(jì)量單位國際上通用金衡盎司:1盎司=31.103481克香港廣東等地用的司馬兩:1司馬兩=37．5克我國采用的錢、市兩、市斤：1錢=3．125克1市兩=10錢=31．25克1市斤=16市兩=500克1千克=1000克黃金的成色1、首飾金1K=4.167%

金的百分含量金的K值千分金含量印記

純金

99．99%

24K

999．9千足金

99．9%

24K

999

24KG18K金

75．0%

18K

750

18KG14K金

58．3%

14K

583

14KG9K金

7．5%

9K

375

9KG

2、交易所金99.95~99.99%質(zhì)押業(yè)務(wù)質(zhì)物：黃金、白銀、鉑金質(zhì)權(quán)方：交易所金融類會(huì)員單位出質(zhì)方：交易所會(huì)員、法人客戶、個(gè)人客戶質(zhì)押流程1、質(zhì)權(quán)方與出質(zhì)方簽訂質(zhì)押合同，質(zhì)權(quán)方將質(zhì)押合同傳真至交易所；2、質(zhì)權(quán)方與出質(zhì)方分別通過交易所會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)，填寫質(zhì)押申請(qǐng)?？蛻羯暾?qǐng)由會(huì)員單位代理填寫；3、交易所審核，審核通過后，質(zhì)物由出質(zhì)方名下轉(zhuǎn)入質(zhì)權(quán)方名下。質(zhì)押僅限于處置，不能提貨出庫或用于中立倉申報(bào)。質(zhì)押注銷出質(zhì)方到期歸還質(zhì)押款，質(zhì)權(quán)方通過交易所會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)填寫質(zhì)押注銷申請(qǐng)，通知交易所，交易所審核通過，質(zhì)押由質(zhì)權(quán)方名下轉(zhuǎn)入出質(zhì)方名下。該筆質(zhì)押業(yè)務(wù)結(jié)束。質(zhì)物處置由于出質(zhì)方違約，質(zhì)權(quán)方需處置質(zhì)物。質(zhì)權(quán)方通過交易所交易系統(tǒng)質(zhì)物處置功能，在交易所交易時(shí)間內(nèi)，通過現(xiàn)貨交易完成處置。質(zhì)押費(fèi)用：質(zhì)押登記費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)暫定為3元/公斤。交易所在質(zhì)押登記日當(dāng)日向雙方收取。質(zhì)物轉(zhuǎn)移至質(zhì)權(quán)人實(shí)物賬戶日起，實(shí)物所涉及的倉儲(chǔ)費(fèi)用質(zhì)權(quán)人承擔(dān)。

租借業(yè)務(wù)租借物：黃金、白銀、鉑金借出方：實(shí)物賬戶中有租借物的法人客戶、個(gè)人客戶。目前以商業(yè)銀行為主。借出方：需要借入租借物的法人客戶、個(gè)人客戶。目前以礦山企業(yè)、珠寶首飾加工企業(yè)為主。租借流程借入方與借出方簽定租借合同，由借出方傳真至交易所；借入方與借出方通過會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)填寫租借審請(qǐng)；交易所根據(jù)租借合同進(jìn)行審核，批準(zhǔn)后出借物由借出方名下轉(zhuǎn)入借入方名下；還金流程借入方與借出方通過交易所會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)分別填寫還金申請(qǐng)；借出方通知交易所還金申請(qǐng)，交易所審核，批準(zhǔn)后歸還物由借入方名下轉(zhuǎn)入借出方名下；對(duì)于黃金租借業(yè)務(wù)，出借物交割規(guī)格可以和歸還物不同，借入方需獲得增值稅發(fā)票的，其歸還物必須通過交易所習(xí)入。租借費(fèi)用租借雙方申請(qǐng)租借及申請(qǐng)還金業(yè)務(wù)時(shí)，交易所分別向雙方收取租借手續(xù)費(fèi)，費(fèi)率為6元/公斤。當(dāng)出借物轉(zhuǎn)入借入方名下或歸還物轉(zhuǎn)入借出方法名下，倉儲(chǔ)費(fèi)由借入方或借出方承擔(dān)。黃金交易所介紹1黃金交易所交易規(guī)則介紹2現(xiàn)貨全額交易品種介紹3白銀現(xiàn)貨品種介紹4延期交收業(yè)務(wù)介紹5目錄黃金鉑金現(xiàn)貨全額交易品種介紹（一）黃金與鉑金現(xiàn)貨交易（即期）品種

標(biāo)準(zhǔn)重量最小交易單位成色Au99.99：1公斤100克99.99%Au99.95：3公斤1公斤99.95%Au50g：50克50克99.99%Au100g：100克100克99.99%

Pt99.951公斤1公斤99.95%黃金鉑金現(xiàn)貨全額交易品種介紹（二）黃金交易模式

普通交易模式：報(bào)價(jià)凍結(jié)全額資金和實(shí)物；會(huì)員賣出黃金，其所得金額的90%可用于本交易日內(nèi)的交易；買入黃金，可以立即賣出或提貨。

額度交易模式：指針對(duì)部分會(huì)員，交易過程不檢驗(yàn)資金和實(shí)物，在清算前補(bǔ)足資金和實(shí)物即可，主要針對(duì)Au99.95和Au99.99，報(bào)價(jià)時(shí)交易所只收取5%的擔(dān)保金

黃金鉑金現(xiàn)貨全額交易品種介紹報(bào)價(jià)單位：人民幣元/克，元以后保留兩位小數(shù)；手續(xù)費(fèi)率：萬分之四點(diǎn)五漲跌停板：以前一交易日收盤價(jià)為基礎(chǔ)±30%

黃金鉑金現(xiàn)貨全額交易品種介紹（三）鉑金交易模式

目前，我國只有一家會(huì)員單位具有鉑金的進(jìn)口權(quán)，因此，只有一家公司可以賣出鉑金，其他只能買入。

報(bào)價(jià)單位：人民幣元/克，元以后保留兩位小數(shù)；手續(xù)費(fèi)率：萬分之五漲跌停板：以前一交易日收盤價(jià)為基礎(chǔ)±30%

黃金鉑金現(xiàn)貨全額交易品種介紹（四）黃金與鉑金的增值稅政策

即征即退政策，由交易所開專用稅票增值稅率：17%賣出黃金：免收增值稅提出黃金：得增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣

對(duì)于個(gè)人投資者而言而言：不必考慮增值稅個(gè)人沒有增值稅票黃金鉑金現(xiàn)貨全額交易品種介紹（五）交易流程詳解信息—報(bào)價(jià)—

撮合—成交—撤單

—清算—交割—提貨

—發(fā)票

黃金交易所介紹1黃金交易所交易規(guī)則介紹2現(xiàn)貨全額交易品種介紹3白銀現(xiàn)貨品種介紹4延期交收業(yè)務(wù)介紹5目錄105白銀現(xiàn)貨品種介紹（一）白銀現(xiàn)貨（遠(yuǎn)期）品種：

標(biāo)準(zhǔn)重量最小交易單位成色

Ag99.9

15公斤15公斤99.9%Ag99.99

15公斤15公斤99.99%106（二）白銀現(xiàn)貨保證金交易模式：

1、保證金交易方式，比例為20％。

2、日終清算按結(jié)算價(jià)逐筆結(jié)清當(dāng)日交易盈虧，凍結(jié)凈頭寸的交割準(zhǔn)備金，比例為20％。

3、以成交當(dāng)日為T+0日，T+2日完成交割。

4、一旦無法進(jìn)行交割，則需要支付違約費(fèi)率為20%。白銀現(xiàn)貨品種介紹107（三）白銀現(xiàn)貨詳細(xì)規(guī)定

開盤價(jià)：集合競(jìng)價(jià)方式形成

報(bào)價(jià)單位：人民幣元/千克

手續(xù)費(fèi)率：萬分之三

最小交易單位：15公斤漲跌停板：以上一交易日結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)±7%白銀現(xiàn)貨品種介紹108（四）白銀增值稅政策：

不享受增值稅優(yōu)惠政策。

1、賣方會(huì)員向買方會(huì)員開具發(fā)票。

2、交易所在賣方會(huì)員完成交收后，凍結(jié)其20％的貨款，賣方會(huì)員未交付增值稅專用發(fā)票的，視為違約，處以20％的罰款。白銀現(xiàn)貨品種介紹109（五）白銀現(xiàn)貨的特殊背景：

1、白銀場(chǎng)外市場(chǎng)早已存在；

2、白銀沒有增值稅的優(yōu)惠政策；

3、白銀倉儲(chǔ)模式與黃金不同；

4、白銀投資門檻低，價(jià)格波動(dòng)更大

白銀現(xiàn)貨品種介紹110（六）白銀現(xiàn)貨交易流程：信息—報(bào)價(jià)（保證金交易）—

撮合—成交—撤單—清算—交割—提貨—發(fā)票清算：按當(dāng)天凈買賣量計(jì)算保證金和交易盈虧交割：2天以后，20%錢作為發(fā)票保證提貨：僅有1個(gè)倉庫發(fā)票：賣方開給買方

白銀現(xiàn)貨品種介紹合約

Au99.95

Au99.99

Au100g

Au50g

Pt99.95

Ag99.9

單位

1000克/手

100克/手

100克/手

50克/手

1000克/手

15公斤/手

報(bào)價(jià)

元/克

元/公斤

保證金

100%102%20%漲跌

±30%

±7%

手續(xù)費(fèi)萬分之4.5萬分之5萬分之3標(biāo)準(zhǔn)

99.95%3公斤

99.99%1公斤

99.99%100克

99.99%50克

99.95%多規(guī)格

99.9%15公斤

112是指實(shí)行固定交收期的現(xiàn)貨保證金交易方式，其交收期為5個(gè)工作日（包括交易當(dāng)日）。會(huì)員及客戶以一定比列的保證金確立買賣合約，合約不能轉(zhuǎn)讓，只能開新倉，到期的合約凈頭寸即相同交收期的買賣合約軋差后的頭寸進(jìn)行實(shí)物交收。交易目前不活躍。Au(T+5)交易品種介紹黃金交易所介紹1黃金交易所交易規(guī)則介紹2現(xiàn)貨全額交易品種介紹3白銀現(xiàn)貨品種介紹4延期交收業(yè)務(wù)介紹5目錄現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)

以保證金方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。具有代表性的市場(chǎng)是倫敦黃金市場(chǎng)、香港黃金市場(chǎng)和上海黃金交易所市場(chǎng)?，F(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)延期交收的作用在目前實(shí)盤交易的基礎(chǔ)上，活躍交易，提高交易效率。采用保證金交易方式降低交易成本。流動(dòng)性增大，有利于提高市場(chǎng)成交率。風(fēng)險(xiǎn)的有效釋放，避免風(fēng)險(xiǎn)累積。

現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)延期交收的品種T+D品種：黃金和白銀T+N單雙月品種：黃金現(xiàn)貨延期交易業(yè)務(wù)與現(xiàn)貨業(yè)務(wù)主要區(qū)別1、在開盤前引入了集合競(jìng)價(jià)過程；2、交易過程中實(shí)行保證金制度，具有做空機(jī)制；3、在交易環(huán)節(jié)中，引入了持倉的概念；4、交割環(huán)節(jié)引入了中立倉、延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制滿足交割需要，平抑供求矛盾；5、日終結(jié)算，實(shí)行每日無負(fù)債制度延期交收交易中的一些概念集合競(jìng)價(jià)保證金交易持倉(多頭持倉、空頭持倉)開倉、平倉交收申報(bào)、延期補(bǔ)償費(fèi)中立倉風(fēng)險(xiǎn)管理集合競(jìng)價(jià)

提高開盤后的交易效率，減少開盤價(jià)的非正常波動(dòng)。集合競(jìng)價(jià)在每個(gè)交易日開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前9分鐘為買賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間。集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則。開盤集合競(jìng)價(jià)未成交申報(bào)單自動(dòng)參與競(jìng)價(jià)交易。

保證金交易保證金制度在買賣報(bào)價(jià)過程中，不再凍結(jié)全額資金和實(shí)物，而是不分買賣方向，全部凍結(jié)報(bào)價(jià)金額10%的資金。作用：

1、在保證交易安全的前提下，盡量降低資金占用；

2、提供了賣空機(jī)制，在交易過程中，給套期保值者與投資者非常大的靈活性；

3、提供了杠桿機(jī)制，提高了收益率，同時(shí)也增加風(fēng)險(xiǎn)；持倉概念持倉是未來要進(jìn)行交割的一種權(quán)利義務(wù)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)中沒有持倉概念，因?yàn)?，一旦成交，馬上進(jìn)行交割，資金與實(shí)物的所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。而在現(xiàn)貨延期業(yè)務(wù)中，不立即進(jìn)行交割，因此持倉代表對(duì)相應(yīng)資金與實(shí)物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的一種權(quán)利義務(wù)。持倉概念多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實(shí)物；空頭持倉：表示未來要付出黃金實(shí)物，得到資金；可以持有多頭持倉，或者空頭持倉，也可以同時(shí)持有多頭持倉與空頭持倉。報(bào)價(jià)操作開倉：通過凍結(jié)保證金買入或賣出標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易行為。平倉：買入或者賣出與所持合約方向相反的合約，了結(jié)交易釋放保證金的行為報(bào)價(jià)操作不僅僅是簡(jiǎn)單的買報(bào)價(jià)與賣報(bào)價(jià)，還有一個(gè)開倉與平倉的選擇。因此，報(bào)價(jià)操作共有四種，對(duì)應(yīng)不同的資金凍結(jié)與持倉增減。

1、買開倉2、賣開倉

3、買平倉4、賣平倉報(bào)價(jià)操作延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制指通過收付補(bǔ)償費(fèi)實(shí)現(xiàn)交易日的現(xiàn)貨供求關(guān)系平衡的機(jī)制。當(dāng)市場(chǎng)現(xiàn)貨需求較大時(shí)，買家可以向要求延期交出貨物的賣家收入延期費(fèi)用作為補(bǔ)償。延期補(bǔ)償費(fèi)每日萬分之二，白銀萬分之三。

延期補(bǔ)償費(fèi)是市場(chǎng)多空持倉中的某一方為順延實(shí)物交收義務(wù)向另一方支付的費(fèi)用。延期補(bǔ)償費(fèi)的支付方向由交收申報(bào)數(shù)量對(duì)比決定 當(dāng)交貨申報(bào)小于收貨申報(bào)時(shí)，空頭持倉向多頭持長支付延期補(bǔ)償費(fèi)。 當(dāng)交貨申報(bào)大于收貨申報(bào)時(shí)，多頭持倉向空頭持長支付延期補(bǔ)償費(fèi)。 當(dāng)交貨申報(bào)等于收貨申報(bào)時(shí)，不發(fā)生延期補(bǔ)償費(fèi)支付。

多支付給空空支付給多2004年8月16日至今共有交易日1114個(gè)，其中多付空的交易日有608個(gè)，空付多的交易日有506個(gè)。中立倉機(jī)制指每日交割申報(bào)的認(rèn)收數(shù)量與認(rèn)交數(shù)量不等，第三方利用自有閑置資金或?qū)嵨镅a(bǔ)充認(rèn)收數(shù)量與認(rèn)交數(shù)量的差額，完成交收。中立倉的設(shè)立，可以充分利用會(huì)員或客戶的空閑資金與實(shí)物庫存。中立倉可以獲得延期補(bǔ)償費(fèi)收入，并且免費(fèi)得到一個(gè)價(jià)格為結(jié)算價(jià)的反向持倉。

風(fēng)險(xiǎn)管理延期交易風(fēng)險(xiǎn)管理辦法保證金制度和漲跌停板制度保證金10%，漲跌停7%，交易所可隨市場(chǎng)交易情況適時(shí)調(diào)整。限倉制度會(huì)員最大持倉量不得大于交易所規(guī)定的最大額度。大戶報(bào)告制度會(huì)員持倉達(dá)到持倉限額的80%時(shí)，需要向交易所報(bào)告持倉情況和資金情況。風(fēng)險(xiǎn)管理每日無負(fù)債逐日盯市的清算制度交易所根據(jù)每天結(jié)算價(jià)對(duì)會(huì)員持倉進(jìn)行清算，當(dāng)場(chǎng)劃轉(zhuǎn)盈虧，分散累計(jì)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)行平倉制度交易所對(duì)規(guī)定時(shí)間內(nèi)沒補(bǔ)足保證金的持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉，化解交易風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)議平倉當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)或交易所認(rèn)為需要進(jìn)行協(xié)議平倉時(shí)，交易所將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法對(duì)會(huì)員的持倉進(jìn)行協(xié)議平倉。具體交易業(yè)務(wù)介紹（一）T+D交易主要品種：Au(T+D)和Ag(T+D)，分別于2004年8月和2006年10月推出。合約設(shè)置合約代碼Au(T+D)Ag(T+D)合約單位1000克/手1000克/手起始交易單位1手1手報(bào)價(jià)單位元/克元/千克最低保證金合約價(jià)值的10%合約價(jià)值的15%每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±7%不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±10%交割方式實(shí)物交割實(shí)物交割交割標(biāo)準(zhǔn)99.95%標(biāo)準(zhǔn)金錠（99.99%標(biāo)準(zhǔn)金錠可替代交割）標(biāo)準(zhǔn)重量15千克、成色不低于99.9%的銀錠延期費(fèi)率每日0.02%每日0.03%超期費(fèi)率暫定0暫定0交收申報(bào)時(shí)間15:00-15:3015:00-15:30中立倉申報(bào)時(shí)間15:31-15:4015:31-15:40案例假設(shè)某個(gè)客戶用5萬元的資金開戶，開戶后買入Au(T+D)現(xiàn)貨延期品種1手，該品種現(xiàn)貨金的價(jià)格為190元/克，客戶手續(xù)費(fèi)為0.15%，保證金為10%，當(dāng)日收市的結(jié)算價(jià)為192元/克，請(qǐng)計(jì)算當(dāng)日盈虧，假設(shè)5日已價(jià)格200元/克賣出，計(jì)算客戶盈虧及盈虧率。案例假設(shè)某客戶預(yù)計(jì)五日后，白銀價(jià)格會(huì)由于美國降低利息而大幅上漲至3950元/千克，目前白銀延期交收價(jià)格為3650元/千克。當(dāng)日，該投資者以3650元/千克的價(jià)格買入10千克白銀，當(dāng)日收市結(jié)算價(jià)為3700元/千克，五日后漲到目標(biāo)金額，保證金率10%，計(jì)算投資盈虧及盈虧率。Au（T+N）品種業(yè)務(wù)規(guī)則介紹

系統(tǒng)新設(shè)兩個(gè)延期合約，名稱為Au(T+N1)和Au(T+N2)，交易方式和目前Au(T+D)相同。合約通過延期補(bǔ)償費(fèi)和中立倉機(jī)制進(jìn)行實(shí)物交割。Au(T+N1)為單數(shù)月月末進(jìn)行延期費(fèi)支付完成交割，Au(T+N2)為雙數(shù)月月末進(jìn)行延期費(fèi)支付完成交割。合約開倉后除通過實(shí)物交割外也可通過反向?qū)_來了結(jié)持倉。實(shí)物交割的交收申報(bào)和中立倉申報(bào)每日進(jìn)行，但遞延費(fèi)只在交割月的最后交易日發(fā)生實(shí)際收付，費(fèi)率為1%，其他交易日的遞延費(fèi)為０。Au（T+N）品種特點(diǎn)交易規(guī)則與現(xiàn)有延期品種相似，投資者易于接受；其功能相當(dāng)于2個(gè)月期限的期貨；消除投資者在交易過程中由于延期費(fèi)支付所產(chǎn)生的成本不確定性；每2個(gè)月一次的延期補(bǔ)償費(fèi)集中收付日的作用相當(dāng)于期貨品種的到期日；單月、雙月掛牌2個(gè)合約，交易不斷延續(xù)。Au(T+N)與Au(T+D)的區(qū)別 Au(T+D)每天進(jìn)行延期費(fèi)支付，能確保實(shí)物交收，更適合現(xiàn)貨商參與。Au(T+N)2月發(fā)生一次延期費(fèi)支付，在此過程中不確保交收能夠成功，但成本可控，更適合投資者參與。Au(T+D)價(jià)格與現(xiàn)貨黃金價(jià)格緊密結(jié)合。Au(T+N)價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)有小幅偏離，體現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。合約設(shè)置合約代碼Au（T+N1）、Au（T+N2）合約單位1000克/手起始交易單位1手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/克最低保證金合約價(jià)值的7%每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%交割方