金融控股公司

金融控股公司煙臺大學法碩QQ：906313070

目錄第一章看世界-分分合合第二章金融控股公司概述第三章金融控股公司監(jiān)管第四章“高大上”都形容不了的“中信集團”金融控股公司在全球范圍內的興起第一章全球金融業(yè)主要采取了兩種模式：金融分業(yè)：指商業(yè)銀行與其他金融機構及商業(yè)部門相互分離的“分離銀行”體制。分業(yè)型，以1999年之前的美國為代表，銀行、證券和保險分別由不同的機構經營。分業(yè)體制的模式是“一個法人，一塊執(zhí)照，一種業(yè)務”。現(xiàn)在美國雖然已經沒有銀行與其他金融機構相分離的限制，但是在一個金融控股公司之內，銀行與證券公司也要有防火墻。4一、分業(yè)與混業(yè)的形成與演變：全球金融業(yè)的兩種模式金融混業(yè)：指金融業(yè)務的混合、交叉經營，即業(yè)務的混業(yè)，即“一個法人,多塊執(zhí)照，多種業(yè)務”全能型，以德國為代表，銀行可經營證券和保險業(yè)務。德國的銀行體系是全能銀行的原型。德國的全能銀行有兩個特點：不僅能提供短期銀行信貸和中間業(yè)務，而且能通過承銷和股票投資而開展長期資本業(yè)務；銀行與其投資和持股的商業(yè)和工業(yè)部門之間可以通過董事會建立緊密的關系。歐洲大陸上還有其他一些國家的銀行，如西班牙、瑞士、比利時、荷蘭和挪威等國的銀行也能看到全能銀行的影子

5除了以德國為代表的部分發(fā)達國家一貫堅持采用全能銀行體制外，其他國家的金融業(yè)在經過幾十年的分業(yè)經營之后，重新出現(xiàn)了銀行、保險和證券三業(yè)兼營的趨勢。6二、當前全球金融業(yè)發(fā)展趨勢銀行、證券等業(yè)務混營嚴格的分業(yè)經營防止混業(yè)經營造成的風險順應世界經濟全球化、一體化的大趨勢適應客戶多元化金融服務要求出現(xiàn)了旨在全球經營的金融機構并購浪潮混業(yè)混業(yè)分業(yè)金融一體化1929年大危機使人們認識到混業(yè)經營的巨大風險1933年美國頒布Glass-Steagal法金融業(yè)規(guī)模迅速發(fā)展擴大，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)高新技術發(fā)展推動監(jiān)管和風險管理能力增強美國頒布“1999年金融服務業(yè)現(xiàn)代化方案”30年代前1933年后，特別是60-70年代80年代以后分業(yè)經營的經濟原理是，混業(yè)經營所帶來的規(guī)模、協(xié)同效應不足以彌補其造成的風險，但隨著時代的發(fā)展，科技、信息以及金融服務業(yè)自身技術水平的不斷提高，風險控制能力得到巨大的提高。在這種情況下，如何通過金融一體化經營獲得更高的經濟效益，便顯得更為突出，這為綜合性金融服務集團的盛行奠定了基礎。7三、新趨勢呼喚綜合性金融服務集團促進綜合性金融服務集團發(fā)展的因素金融市場全球化、一體化趨勢明顯，金融市場競爭不斷加劇技術進步推動金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，各種金融業(yè)務相互滲透、互相融合客戶對全方位的金融服務的需求迅速增長金融監(jiān)管由機構監(jiān)管、外部風險控制向業(yè)務監(jiān)管、內部風險控制模式發(fā)展，各國法規(guī)逐漸開放，允許金融機構提供多方面金融服務8三、新趨勢呼喚綜合性金融服務集團9四、綜合性金融服務集團的優(yōu)勢能同時為客戶提供多種金融產品及服務統(tǒng)一專業(yè)化的風險和資產負債管理多渠道的銷售網絡金融產品的多元化和交叉銷售綜合性金融服務集團的主要優(yōu)勢經營多元化提高了抗風險能力和經營穩(wěn)定性集團內專業(yè)技能和資源共享在混業(yè)經營的大趨勢下，全球大型綜合性金融服務集團以空前的速度不斷涌現(xiàn)10五、大型綜合性金融服務集團迅猛發(fā)展美國花旗銀行與旅行者集團合并，成為世界最大的金融服務機構之一—花旗集團德國安聯(lián)保險與德累斯頓銀行合并，成為世界最大的綜合金融集團之一---安聯(lián)集團金融控股公司概述第二章根據(jù)1999年2月國際上三大金融監(jiān)管部門——巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際證券聯(lián)合會、國際保險監(jiān)管協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的《對金融控股公司的監(jiān)管原則》，金融控股公司指“在同一控制權下，所屬的受監(jiān)管實體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險業(yè)務，同時每類業(yè)務的資本要求不同”2003年9月8日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會召開了金融監(jiān)管一次聯(lián)席會議，會議通過的《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》中，其定義是：“在同一控制權下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)提供服務的金融集團”。12一、金融控股公司的含義作為多元化經營的金融企業(yè)集團，金融控股公司具有如下特點：集團控股，聯(lián)合經營：集團控股是指存在一個控股公司作為集團的母體，控股公司既可能是一個單純的投資機構，也可能是以一項金融業(yè)務為載體的經營機構,前者如金融控股公司，后者如銀行控股公司、保險控股公司等

法人分業(yè)，規(guī)避風險：法人分業(yè)是金融控股集團的第二個重要特性，指不同金融業(yè)務分別由不同法人經營。法人分業(yè)的作用是防止不同金融業(yè)務風險的相互傳遞，并對內部交易起到遏制作用財務各負盈虧：根據(jù)國際通行的會計準則,控股公司對控股51%以上的子公司，在會計核算時合并財務報表。合并報表的意義是防止各子公司資本金以及財務損益的重復計算。另一方面，在控股公司構架下，各子公司具有獨立的法人地位，控股公司對子公司的責任、子公司相互之間的責任，僅限于出資額，而不是由控股公司統(tǒng)負盈虧，這就防止了個別高風險子公司拖垮整個集團情況的出現(xiàn)。13二、金融控股公司的特點三、金融控股公司的類型純粹控股公司和事業(yè)控股公司純粹金融控股公司主要任務只是制定控股集團戰(zhàn)略規(guī)劃并全力組織實施，其本身并不經營業(yè)務，所有金融業(yè)務都由子公司經營。如中信集團事業(yè)金融控股公司除本身直接經營銀行、證券業(yè)務外，還制定控股集團戰(zhàn)略規(guī)劃。如花旗完全控股公司與部分控股公司直線型金融控股公司與金字塔形金融控股公司四中國的金控公司三大金融控股集團基本情況控股平臺金融業(yè)務構成核心業(yè)務09年基本數(shù)據(jù)中信控股有限公司（中信集團子公司）中信銀行、中信證券、信誠人壽保險、中信信托、中國國際金融控股等1.中信銀行凈利潤143.2億元，中信集團持股61.78%；2.中信證券凈利潤89.8億元，中信集團持股23.69%中國光大（集團）總公司+中國光大控股有限公司光大證券、光大銀行、光大永明人壽、光大期貨、光大金控資產管理等1.光大證券凈利潤29.03億元，光大集團持股33.92%，光大控股持股33.33%；2.光大銀行（匯金公司為大股東，持股59.82%）凈利潤73.2億元，光大集團持股6.40%，光大控股持股5.26%中國平安保險（集團）股份有限公司（為平安集團母公司）四家保險子公司（壽險、產險、養(yǎng)老險、健康險）平安信托、平安銀行、平安證券等1.集團總收入1478億元，其中壽險1345.03億元，產險387.74億元；2.平安銀行營業(yè)收入43億元五金融控股集團的優(yōu)勢在金融分業(yè)監(jiān)管體制下，設立控股公司，由控股公司持有證券、銀行、保險和其他金融資產的股權，是實現(xiàn)由分業(yè)經營向混業(yè)轉型的最佳模式以控股公司作為資本運作平臺，通過兼并收購或設立新的子公司以開展其他金融業(yè)務，構建金融服務平臺，建立全功能金融服務集團21（一）金融控股模式有利于實現(xiàn)分業(yè)向混業(yè)的轉型銀行證券保險信托資產管理金融控股公司(資本運作平臺)金融服務平臺其他金融業(yè)務金融控股集團在金融業(yè)分業(yè)經營的監(jiān)管體制下，設立控股公司，由控股公司持有銀行和其他金融資產的股權，各金融業(yè)務子公司各自持有相關業(yè)務牌照，獨立經營，接受各自監(jiān)管部門的監(jiān)管，符合分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的精神。并且減少了金融機構同時開展其他金融業(yè)務帶來的監(jiān)管壓力22（二）金融控股公司模式具有監(jiān)管上的靈活性監(jiān)管壓力

前臺統(tǒng)一管理客戶“一個客戶一個通用賬戶、多個產品”的一站式服務中臺分業(yè)管理資產獨立法人地位獨立人員獨立財務獨立機構獨立后臺統(tǒng)一數(shù)據(jù)財務數(shù)據(jù)客戶資源數(shù)據(jù)業(yè)務流程數(shù)據(jù)（三）控股公司模式有利于形成協(xié)同效應金融控股公司產生與存在的動力就在于它的創(chuàng)新業(yè)務，即金融部門內部各要素的重新組合和衍生在控股公司下，銀行、證券、保險等子公司獨立運作，業(yè)務發(fā)展空間更大、自由度更高，有利于各子公司在各自領域更充分地發(fā)展業(yè)務24（四）金融控股公司模式有利于業(yè)務發(fā)展在控股公司模式下，各種業(yè)務和產品間的交叉銷售更加市場化，透明度高，關聯(lián)交易的處理也更加規(guī)范明確，有利于更好地實現(xiàn)業(yè)務和產品的交叉銷售20世紀后半期是金融創(chuàng)新業(yè)務飛速發(fā)展的時期，與金融控股公司相關的金融創(chuàng)新業(yè)務主要內容包括“金融超市”或“一站式金融服務”以及網絡金融服務

25（四）金融控股公司模式有利于業(yè)務發(fā)展（續(xù)）控股公司模式有助于降低風險各項金融業(yè)務分別在獨立的子公司里進行，一家子公司無需為其他業(yè)務的風險承擔損失即使一家子公司出現(xiàn)經營危機，其他子公司還可照常經營，無需以自身的資金去承擔責任，從而有利于保障其自身的資金安全26（五）控股公司模式有利于降低風險控股公司模式有利于降低管理風險?？毓晒局恍惺构蓹嗤顿Y的職能，不同業(yè)務子公司的管理互相獨立，可以保證較高的業(yè)務管理能力，避免一個金融機構同時管理其他金融業(yè)務的巨大壓力控股公司模式有利于降低市場風險。在控股公司模式下，銀行與其他業(yè)務間的交叉銷售等商業(yè)活動處于市場的監(jiān)督之下，透明度更高，風險更低27實現(xiàn)個人財產增值/一站式金融服務金控模式下，雖然各子公司經營的業(yè)務不盡相同，但由于金控公司的后臺服務系統(tǒng)是一體化的，客戶只需要一個賬號便能享受一站式的金融服務，包括電子銀行、理財、保險、投資等服務均可完成，有利于實現(xiàn)個人財富增值（六）更好地滿足個人金融服務需求居民收入水平的提高帶來金融服務需求的快速增長客戶金融資產分布發(fā)生轉變居民儲蓄理財產品儲蓄占居民金融資產比率仍高達68%股票、基金、保險等渠道比例上升大陸居民金融資產的結構仍不平衡高端金融服務需求爆炸性成長5.5萬名億萬富翁1900名十億富翁87.5萬名千萬富翁《2010胡潤財富報告》麥肯錫：2015年大陸地區(qū)富裕家庭（年收入超25萬人民幣）數(shù)量將達400多萬，居世界第四金融控股公司監(jiān)管第三章由于我國金融監(jiān)管水平不盡如人意，為了控制金融風險，避免風險在整個金融體系的傳遞，從80年代中期以后，我國一直堅持采取金融分業(yè)經營

32一、中國金融監(jiān)管發(fā)展歷程1988年，人行開始加強對金融市場的管理，對專門經營證券業(yè)務的證券公司建立審批制，正式提出“實行銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)管理”

1990年，人行正式頒布《證券公司管理暫行辦法》，明確提出證券公司是專門經營證券業(yè)務的金融機構1993年，分業(yè)管理作為原則明確寫入國務院的有關文件1997年底，國務院進一步提出分業(yè)經營、分業(yè)管理的原則，嚴格金融分業(yè)監(jiān)管的措施混業(yè)分業(yè)1992年下半年開始的泡沫經濟，使銀行大量資金通過同業(yè)拆借等進入證券市場，金融秩序極度混亂金融監(jiān)管法規(guī)不健全，不管是對分業(yè)監(jiān)管，還是對混業(yè)監(jiān)管，都無法可依金融經營者素質和金融機構內部風險控制機制不完善，不少金融機構（包括銀行、證券和保險公司）對“內控”的概念、內容和手段不甚清楚，缺乏約束制度金融監(jiān)管體制和監(jiān)管水平還遠未達到混業(yè)監(jiān)管的要求80年代90年代前期與中期1997年以后二、中國金融監(jiān)管的特點一、“一行三會”分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的基本框架及法律依據(jù)人民銀行——《人民銀行法》：制定貨幣政策、化解金融風險、維護金融穩(wěn)定銀監(jiān)會《商業(yè)銀行法》保監(jiān)會《保險法》證監(jiān)會《證券法》等相關規(guī)定二、現(xiàn)行監(jiān)管制度的優(yōu)勢及不足之處優(yōu)勢

考慮了金融業(yè)務發(fā)展的多樣性、特殊性、創(chuàng)新性，又兼顧了風險防范的技術性要求人民銀行為風險機構提供的最后流動性支持，能夠有效抑制金融控制公司風險外溢不足

嚴格的分業(yè)監(jiān)管模式不適應金融企業(yè)長期發(fā)展趨勢不利于監(jiān)管部門的有效協(xié)調容易出現(xiàn)監(jiān)管真空三、金融控股公司的監(jiān)管現(xiàn)狀

現(xiàn)有法律空間

現(xiàn)行法律未禁止銀行、證券公司、保險公司和信托公司擁有共同的大股東

管理辦法暫未正式出臺

2000年中國人民銀行曾經起草過《金融控股公司管理辦法》，未正式出臺

2005年中國人民銀行內部曾擬定金融控股公司監(jiān)管條例草案，未正式出臺

動態(tài)

2011年央行內部正再度醞釀出臺有關金融控股公司的管理辦法，辦法要點：

1、明確金融控股公司的定義和法律地位，為市場主體選擇綜合經營模式提供途徑

2、要進行監(jiān)管授權，以確保監(jiān)管的有效性，嚴格界定金融控股公司市場準入條件，延續(xù)“原則上不鼓勵實業(yè)公司發(fā)起設立”的精神混業(yè)經營對金融監(jiān)管提出了更高的要求，如果監(jiān)管力度和方式不當，就會給金融業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展帶來風險和負面效應。商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務雖然可增加利潤來源，但同時也不得不分擔證券業(yè)的風險。35決定金融體制的基礎是一國的金融監(jiān)管能力盡管金融控股公司本身不直接從事銀行、證券、保險等金融業(yè)務，但由于大部分資本投資于金融企業(yè)，其經營決策行為對金融市場直接產生影響，因此，應把金融控股公司列入金融監(jiān)管部門的監(jiān)管中。但是，在分業(yè)監(jiān)管的情況下，為避免監(jiān)管真空，應注重建立不同監(jiān)管機構之間的高效率溝通協(xié)調機制，特別是要注意對金融控股集團內部的核心公司的監(jiān)管；同時，對于金融控股公司可能出現(xiàn)的緊急性的金融風險，不同監(jiān)管機構事前做出預警性的恰當安排。如果不同監(jiān)管機構之間缺乏及時有效的溝通合作，那么，金融控股公司完全可以通過各種手段以負債資金投資子公司，可以通過各種手段以被銀行審查合格的公司為載體從銀行融通大量的資金，也可以通過各種手段以金融性公司和非金融性公司進行市場的投機，最終極易引發(fā)金融市場的投機泡沫。之所以說這種風險值得高度關注，是因為此種風險當從微觀主體的具體經營操作的每個環(huán)節(jié)上看，可能都是合法合規(guī)的，是分別符合銀行、證券、保險等不同監(jiān)管部門制定的游戲規(guī)則的，但其實質后果往往是產生宏觀意義上的風險。36要防范因為不同監(jiān)管機構之間的溝通欠缺導致的風險臺灣一元化監(jiān)管模式行政院金融監(jiān)督管理委員會主任委員副主任委員副主任委員主任秘書委員會會議綜合規(guī)劃處國際業(yè)務處法律事務處咨詢管理處人事室會計室秘書室政風室保險局證券期貨局銀行局檢查局中央存款保險公司只有有了框架清晰的、針對金融控股公司風險監(jiān)管的法律體系，才能保證金融控股公司能夠在預定的法律框架下穩(wěn)健運行。我們注意到，亞洲地區(qū)一些國家和地區(qū)，對于金融控股公司的多元化經營的法規(guī)還有待完善，發(fā)展金融控股公司的法律依據(jù)還有待明確，值得引起關注。38要防范因為監(jiān)管法律體系不完善導致的風險2004年7月實施

《行政院金融監(jiān)督管理委員會組織法》以“行政院金融監(jiān)督管理委員會”為最高監(jiān)管機構形成銀行局、證券期貨局、保險局及檢查局等四大單位實施對口監(jiān)管傘式監(jiān)管和功能監(jiān)管的結合多元監(jiān)管一元監(jiān)管在市場準入方面，應制定一系列的量化準入指標如資本總額、資本充足率、資本流動性等，明確金融控股公司的設立條件和業(yè)務范圍；在市場退出方面，應當注重事前在不同監(jiān)管機構之間設計好應對方案，特別是對于金融控股公司子公司、以及分支機構的財務危機處理問題，必須對母公司給予子公司的援救行為做出一定的限制，必要時對于公司進行破產處理，防止由于對分支機構的援助而導致的母公司倒閉，從而引發(fā)更大范圍的金融市場震蕩。40要防止金融控股公司在市場準入和退出方面可能出現(xiàn)的風險資本是保護債權人免受金融機構經營失敗和償付能力風險的緩沖器，同時也是盈利能力的象征，在金融控股公司體制下，母公司與子公司間的資本容易出現(xiàn)重復計算的情況，特別是金融控股公司的母公司和下屬公司之間的復雜的互相持股，可能會在資本充足問題上隱藏風險。與此相關聯(lián)的問題是，由于金融控股公司內部可能會形成一系列復雜的投資、借款、擔保等信用鏈條，只要有一子公司經營稍有不慎，其風險就可能迅速傳播到母公司或其他子公司。因此，監(jiān)管金融控股公司的一個重要內容，就是應當參照《多元化金融集團監(jiān)管的最終文件》中所推薦的度量資本充足率的方法，確立適合不同國家和地區(qū)的金融控股公司的度量方法，科學地計量資本充足率，達到準確評價其總體健全程度的目的。41要關注金融控股公司的資本充足水平及其波動狀況不同的監(jiān)管機構通常關注的是其監(jiān)管范圍內的金融控股公司子公司的運作狀況，對于金融控股公司曾經的高級經營管理人員關注程度不夠，但是這些金融控股公司的高級經營管理人員同樣又往往是下屬被控股子公司的實際負責人，掌握了資金的調度權和日常經營決策權。因此，應當對金融控股公司的高級經營管理人員的任職資格進行嚴格的審查，在內部公司治理方面作出制度性的風險防范安排，同時對其經營管理狀況進行嚴密的監(jiān)控。42要關注高級經營管理人員的資格審查和經營狀況的監(jiān)控金融控股公司的信息披露包括許多方面的內容，但是其中的重點之一，應當是內部的關聯(lián)交易，應當