全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)-主辦券商及投資者適當性管理介紹

機構(gòu)業(yè)務部二○一三年二月全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS主要內(nèi)容一部門職責二主辦券商管理三投資者適當性管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS一、部門職責機構(gòu)業(yè)務部的主要職責包括：負責草擬、評估主辦券商等市場服務機構(gòu)監(jiān)管業(yè)務規(guī)則、實施細則和相關工作指引，提出相關業(yè)務規(guī)則的修訂建議；負責對證券公司從事推薦、經(jīng)紀、做市等主辦券商業(yè)務申請的備案審查工作；負責對主辦券商等市場服務機構(gòu)的規(guī)范運作和業(yè)務質(zhì)量進行持續(xù)監(jiān)管；負責對違規(guī)市場服務機構(gòu)及相關當事人采取監(jiān)管措施，草擬對其的自律處分建議，提交紀律處分委員會審議；負責建立合格投資者評價體系，完善投資者適當性管理機制，督促主辦券商履行投資者適當性管理職責；負責制定培訓規(guī)劃和年度計劃，組織開展面向主辦券商等市場服務機構(gòu)的培訓服務；負責跟蹤境內(nèi)外市場發(fā)展和創(chuàng)新動態(tài)，組織開展與機構(gòu)管理相關的研究工作；全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS二、主辦券商管理主辦券商涵義及業(yè)務分類

監(jiān)管原則

管理細則體系業(yè)務申請

業(yè)務管理日常管理

自律監(jiān)管（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（一）主辦券商涵義及業(yè)務分類何為“主辦券商”主辦券商是指在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事經(jīng)紀業(yè)務、推薦業(yè)務、做市業(yè)務部分或全部業(yè)務的證券公司。通俗的說，證券公司參與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相關業(yè)務，即通稱為主辦券商，但各家主辦券商從事的業(yè)務種類可能會不同。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS主辦券商制度的特點：主辦券商在市場運行體系中居于核心地位與地方政府聯(lián)合監(jiān)管制度共同構(gòu)成系統(tǒng)運行的基礎業(yè)務的分類管理持續(xù)督導制度主辦券商的歸為盡責主辦券商制度（一）主辦券商涵義及業(yè)務分類全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS證券公司可以在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事下列部分或全部業(yè)務：1、推薦業(yè)務：推薦申請掛牌公司股票掛牌，持續(xù)督導掛牌公司，為掛牌公司定向發(fā)行、并購重組等提供相關服務；2、經(jīng)紀業(yè)務：代理開立證券賬戶、代理買賣股票等業(yè)務；3、做市業(yè)務；主辦券商的業(yè)務分類（一）主辦券商涵義及業(yè)務分類全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（二）主辦券商監(jiān)管原則主辦券商監(jiān)管以“放松管制，強化監(jiān)管”為指導原則，體現(xiàn)在以下幾個方面：1、取消主辦券商業(yè)務資格的事前審批，強化過程監(jiān)管與行為監(jiān)管；2、強調(diào)主辦券商的自律責任，落實持續(xù)督導責任與勤勉盡責義務；3、建立以主辦券商信息披露為中心的監(jiān)管安排；全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（三）管理細則體系《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商管理細則（試行）》共六章，七十一條：第一章總則第二章業(yè)務申請第三章業(yè)務管理第四章日常管理第五章自律監(jiān)管第六章附則

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS證券公司在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展業(yè)務前，應向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請備案，提交下列文件：

1、申請書；2、公司設立的批準文件；3、公司基本情況申報表；4、《經(jīng)營證券業(yè)務許可證》（副本）復印件；5、《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（副本）復印件；6、業(yè)務實施方案，包括：部門設置、人員配備與分工情況說明，內(nèi)部控制體系的說明，主要業(yè)務管理制度，技術系統(tǒng)說明等；7、最近年度經(jīng)審計財務報表和凈資本計算表；8、公司章程；9、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求提交的其他文件。業(yè)務申請—提交的文件（四）業(yè)務申請全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS證券公司申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事推薦業(yè)務應當具備的條件：1、具備證券承銷與保薦業(yè)務資格；2、設立推薦業(yè)務專門部門，配備合格專業(yè)人員；3、建立盡職調(diào)查制度、工作底稿制度、內(nèi)核工作制度、持續(xù)督導制度及其他推薦業(yè)務管理制度；4、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。

證券公司設有投行子公司的，可以申請從事推薦業(yè)務，但不得與投行子公司同時在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事推薦業(yè)務。推薦業(yè)務資質(zhì)要求（四）業(yè)務申請12推薦業(yè)務申請流程全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司與申請人簽訂協(xié)議，出具備案函并公告證券公司向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司提交申請材料全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)受理并出具受理通知書主辦券商在指定信息披露平臺披露公司相關信息（5個工作日內(nèi)）4主辦券商與深圳信息公司簽訂《信息披露服務協(xié)議》全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對參與推薦業(yè)務的人員進行培訓主辦券商開展推薦業(yè)務1324756全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（四）業(yè)務申請全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS證券公司申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事經(jīng)紀業(yè)務應當具備的條件：1、具備證券經(jīng)紀業(yè)務資格；2、配備開展經(jīng)紀業(yè)務必要人員；3、建立投資者適當性管理工作制度、交易結(jié)算管理制度及其他經(jīng)紀業(yè)務管理制度；4、具備符合全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的交易技術系統(tǒng)；5、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。經(jīng)紀業(yè)務資質(zhì)要求（四）業(yè)務申請經(jīng)紀業(yè)務申請流程全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司與申請人簽訂協(xié)議，出具備案函并公告證券公司向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司提交申請材料全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)受理并出具受理通知書主辦券商在指定信息披露平臺披露公司相關信息（5個工作日內(nèi)）4向深交所申請開通專用交易單元與深交所簽訂《轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)技術合作協(xié)議》與深圳信息公司簽訂《代辦股份轉(zhuǎn)讓確權數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)服務協(xié)議》、《信息披露服務協(xié)議》向深交所申請開通交易單元業(yè)務權限132475689向深圳證券通信公司辦理全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)密鑰10向全國股份轉(zhuǎn)讓公司報告技術和業(yè)務準備情況911主辦券商開始開展經(jīng)紀業(yè)務全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（四）業(yè)務申請全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS證券公司申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事做市業(yè)務應當具備的條件：1、具備證券自營業(yè)務資格；2、設立做市業(yè)務專門部門，配備開展做市業(yè)務必要人員；3、建立做市股票報價管理制度、庫存股管理制度、做市風險監(jiān)控制度及其他做市業(yè)務管理制度；4、具備符合全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的做市交易技術系統(tǒng)；5、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。做市業(yè)務資質(zhì)要求（四）業(yè)務申請全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS主辦券商名稱發(fā)生變更的，應當辦理名稱變更備案，向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司提交下列文件：1、申請書；2、機構(gòu)名稱變更的批準文件；3、變更后的《經(jīng)營證券業(yè)務許可證》（副本）復印件和《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（副本）復印件；4、變更后的公司章程；5、原業(yè)務備案函；6、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求提交的其他文件。名稱變更（四）業(yè)務申請全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（五）業(yè)務管理

主辦券商在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展業(yè)務，應履行下列一般義務：建立健全風險管理和內(nèi)部控制制度；履行保密義務，不得利用該信息謀取不正當利益；加強從業(yè)人員的職業(yè)道德和誠信教育，強化其勤勉盡責意識、合規(guī)操作意識、風險控制意識和保密意識；持續(xù)披露其執(zhí)業(yè)情況；協(xié)助全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司調(diào)查義務；參見相關業(yè)務和技術培訓；建立開展業(yè)務所需的技術系統(tǒng)，并制定相應的安全運行管理制度。一般義務全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

主辦券商開展推薦業(yè)務應履行以下義務：應與申請掛牌公司簽訂推薦掛牌并持續(xù)督導協(xié)議，并對申請掛牌公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他信息披露義務人進行培訓，使其了解相關法律、法規(guī)、規(guī)則、協(xié)議所規(guī)定的權利和義務；應對申請掛牌公司進行盡職調(diào)查，并在全面、真實、客觀、準確調(diào)查的基礎上出具盡職調(diào)查報告；應設立內(nèi)核機構(gòu)，負責審核股份公司股票掛牌申請，并在審核基礎上出具內(nèi)核意見；應持續(xù)督導所推薦掛牌公司誠實守信、規(guī)范履行信息披露義務、完善公司治理機制；應配備合格專業(yè)人員，建立健全持續(xù)督導工作制度，勤勉履行審查掛牌公司擬披露的信息披露文件、對掛牌公司進行現(xiàn)場檢查、發(fā)布風險警示公告等督導職責。推薦業(yè)務義務（五）業(yè)務管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS主辦券商開展經(jīng)紀業(yè)務應履行以下義務：建立健全投資者適當性管理制度，與投資者簽訂證券買賣委托代理協(xié)議；代理投資者買賣掛牌公司股票前，充分了解投資者的身份、財務狀況、證券投資經(jīng)驗等情況，評估投資者的風險承受能力和風險識別能力；簽訂證券買賣委托代理協(xié)議前，向投資者說明投資風險自擔的原則，詳細講解風險揭示書，要求投資者認真閱讀并簽署風險揭示書；告知投資者業(yè)務規(guī)則及相關信息，持續(xù)揭示投資風險；不得欺騙和誤導投資者，不得利用業(yè)務優(yōu)勢侵害投資者合法權益；設立交易監(jiān)控系統(tǒng)，對自身及客戶轉(zhuǎn)讓行為進行有效監(jiān)督，防范違規(guī)轉(zhuǎn)讓行為；對客戶的資金、股票以及委托、成交數(shù)據(jù)應當有完整、準確、詳實的記錄或者憑證，按戶分賬管理，并向客戶提供對賬與查詢服務，相關文件資料保存期限不得少于二十年；不得為他人違法違規(guī)使用證券賬戶進行股票轉(zhuǎn)讓提供便利。經(jīng)紀業(yè)務義務（五）業(yè)務管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS主辦券商開展做市業(yè)務，應履行以下義務：通過專用證券賬戶、專用交易單元開展做市業(yè)務，專用證券賬戶應向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司和中國證券登記結(jié)算公司報備；建立做市資金的管理制度，明確做市資金的審批、調(diào)撥、使用流程，確保做市資金安全，建立做市股票的管理制度，明確做市股票獲取、處置的決策程序、以及庫存股票頭寸管理機制；建立以凈資本為核心的做市業(yè)務規(guī)模監(jiān)控和調(diào)整機制，合理確定做市業(yè)務規(guī)模；建立做市業(yè)務內(nèi)部報告制度，明確業(yè)務運作、風險監(jiān)控、業(yè)務稽核及其他有關信息的報告路徑和反饋機制；建立健全做市業(yè)務動態(tài)風險監(jiān)控機制；不得利用信息和資金優(yōu)勢，單獨或者通過合謀，以串通報價或相互買賣制造異常價格波動，損害投資者利益；不得干預掛牌公司日常經(jīng)營，其人員不得在掛牌公司兼職；對掛牌公司股票雙邊報價的價格和數(shù)量、成交數(shù)據(jù)等應當有完整、準確、詳實的記錄，保存期限不得少于二十年；報告其做市股票庫存、做市業(yè)務盈虧及相關風險監(jiān)控指標等信息。做市業(yè)務義務（五）業(yè)務管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（六）日常管理

主辦券商應指定一名公司高級管理人員負責組織、協(xié)調(diào)主辦券商與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的各項業(yè)務往來，并指定業(yè)務聯(lián)絡人協(xié)助履行相應職責，指定高管及業(yè)務聯(lián)絡人的任職、變更應及時報告全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司。指定高管和業(yè)務聯(lián)絡人應履行下列職責：（1）負責報送全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的相關文件；（2）組織相關業(yè)務人員參加全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司舉辦的培訓；（3）協(xié)調(diào)主辦券商與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司技術系統(tǒng)的改造、測試等；（4）及時接收全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)送的業(yè)務文件，并予以協(xié)調(diào)落實；（5）及時更新全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)網(wǎng)站上主辦券商相關信息；（6）督促主辦券商及時履行報告與公告義務；（7）督促主辦券商及時繳納各項費用；（8）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求履行的其他職責。

業(yè)務往來全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

指定高管與業(yè)務聯(lián)絡人出現(xiàn)下列情形之一的，主辦券商應當自該情形發(fā)生之日起五個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)予以更換并報告全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司：（1）指定高管不再分管全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相關業(yè)務或不再擔任高級管理人員職務；（2）連續(xù)三個月不能履行職責；（3）在履行職責時出現(xiàn)重大錯誤，產(chǎn)生嚴重后果的；（4）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司認為不適宜繼續(xù)擔任指定高管或業(yè)務聯(lián)絡人的其他情形。

指定高管空缺期間，主辦券商法定代表人應當履行指定高管的職責，直至主辦券商向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報備新的指定高管。聯(lián)絡人變更（六）日常管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

主辦券商應向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司履行下列定期報告義務：

（1）每年四月三十日前報送上年度經(jīng)審計財務報表和從事全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相關業(yè)務情況報告；（2）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他定期報告義務。主辦券商向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報送的信息和資料應當真實、準確、完整。定期報告（六）日常管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

有下列情形之一的，主辦券商應當自該情形發(fā)生之日起五個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報告：（1）公司總部、分支機構(gòu)發(fā)生證券法第一百二十九條規(guī)定情形的；（2）凈資本等風險控制指標不符合中國證監(jiān)會規(guī)定標準的。臨時報告（六）日常管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

主辦券商發(fā)生下列情形的，應當立即向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報告，并持續(xù)報告進展情況：（1）重大業(yè)務風險；（2）進入風險處置；（3）重大技術故障；（4）不可抗力或者意外事件可能影響客戶正常轉(zhuǎn)讓的；（5）其他影響公司正常經(jīng)營的重大事件。

主辦券商發(fā)生前款第（3）、（4）項異常情況的，應當立即在其營業(yè)場所予以公告。實時報告（六）日常管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

主辦券商應按照規(guī)定的收費項目、收費標準與收費方式，按時交納相關費用。

主辦券商欠繳全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司相關費用的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司可視情況暫停受理或者辦理其相關業(yè)務。收費（六）日常管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

主辦券商應當指定部門受理客戶投訴，并按要求將相關業(yè)務投訴及處理情況向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報告。

主辦券商之間、主辦券商與掛牌公司之間、主辦券商與客戶之間發(fā)生的業(yè)務糾紛可能影響市場正常秩序的，相關主辦券商應當自該情形出現(xiàn)之日起二個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報告。糾紛解決（六）日常管理全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（七）自律監(jiān)管主辦券商及相關業(yè)務人員違反本細則，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司可依據(jù)《業(yè)務規(guī)則》采取以下監(jiān)管措施,：約見談話要求提交書面承諾出具警示函責令改正暫不受理主辦券商或其業(yè)務人員出具的文件限制證券賬戶交易自律監(jiān)管措施全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

主辦券商違反本細則的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司可依據(jù)《業(yè)務規(guī)則》采取以下紀律處分，并記入誠信檔案：通報批評公開譴責限制、暫停直至終止其從事相關業(yè)務

主辦券商因違反本細則被終止從事相關業(yè)務的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司將在終止其從事相關業(yè)務之日起12個月內(nèi)不再受理其申請。紀律處分（主辦券商）（七）自律監(jiān)管全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS

主辦券商的相關人員違反本細則的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司可依據(jù)《業(yè)務規(guī)則》采取以下紀律處分，并記入誠信檔案：通報批評公開譴責紀律處分（相關人員）（七）自律監(jiān)管全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS三、投資者適當性管理適當性的內(nèi)涵和意義投資者適當性管理介紹投資者適當性管理制度基本內(nèi)容市場參與主體責任

監(jiān)管安排（一）（二）（三）（四）（五）全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（一）適當性的內(nèi)涵和意義國際證監(jiān)會組織（IOSCO）將適當性定義為“金融機構(gòu)所提供的產(chǎn)品或服務與零售客戶財務狀況、風險承受程度、投資需求、知識和經(jīng)驗的匹配度”。作為資本市場的一項重要制度，適當性體現(xiàn)在以下三個方面：1、了解市場特性、業(yè)務特點、風險特征，并與之相適應；2、區(qū)別投資者的認知水平和風險承受能力；3、體現(xiàn)“銷售適當性原則”,督促公司審慎選擇客戶,完善投資者保護機制和風險教育機制。內(nèi)涵全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS1﹑對境內(nèi)外資本市場的經(jīng)驗總結(jié)，尤其是金融危機，適當性是資本市場平穩(wěn)發(fā)展的重要保障我國市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的基本特征未變，通過適當性制度嚴把開戶關，保障我國多層次資本市場平穩(wěn)發(fā)展。2﹑是保護投資者合法權益的內(nèi)在要求個人投資者占主體，機構(gòu)投資者發(fā)展滯后的資本市場現(xiàn)狀，決定了加強投資者保護的重要性。（一）適當性的內(nèi)涵和意義重要意義全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（二）投資者適當性管理介紹1、境外市場多在法律層面規(guī)定投資者適當性制度,設計理念是根據(jù)不同投資者設定差異化的保護水平美國：《1933年證券法》、《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》，將客戶分為專業(yè)投資者和一般投資者；；歐盟：《歐盟金融工具市場指令》，將客戶分為零售客戶、專業(yè)客戶與合格對手方三類；日本：《金融商品交易法》、《金融商品銷售法》，將客戶分為專業(yè)投資者和普通投資者；新加坡：《證券與期貨法》，將客戶分為分為機構(gòu)投資者、專家投資者、合格投資者和其他投資者；臺灣：《境外結(jié)構(gòu)型商品管理規(guī)則》、《證券商營業(yè)處所經(jīng)營衍生性金融商品交易業(yè)務規(guī)則》等，將客戶分為專業(yè)投資者和非專業(yè)投資者；

香港：《證券及期貨條例》和《持牌人或注冊人操守準則》，將客戶分為專業(yè)投資者和普通投資者。境外實踐全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS2、主要包含財務狀況、投資經(jīng)驗等內(nèi)容

3、核心是對金融機構(gòu)的銷售適當性要求在美、日、歐盟法律均有適合性規(guī)定（CustomerSuitabilityRule），明確界定經(jīng)紀公司在向客戶推薦投資產(chǎn)品應負有適合性責任。NASD規(guī)定，會員單位在給客戶開戶前，必須盡到風險披露與盡職調(diào)查責任；應設置客戶證券期貨賬戶的最少初始資金與維持資金要求。（二）投資者適當性管理介紹全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS境內(nèi)經(jīng)驗1.銀行理財產(chǎn)品銀監(jiān)會主要從產(chǎn)品設計門檻及銷售適當性角度，在個人理財業(yè)務中的設置合格投資者制度；設置適當?shù)匿N售起點金額，理財產(chǎn)品的銷售起點金額不得低于5萬元人民幣（或等值外幣）；銀監(jiān)會要求銀行按照“了解你的客戶”原則，建立客戶評估機制。2.基金和相關產(chǎn)品證券業(yè)協(xié)會制定了《證券投資基金銷售適用性指引》，從銷售適當性角度對合格投資者制度進行規(guī)范；要求在銷售基金和相關產(chǎn)品過程中，注重根據(jù)基金投資人的風險承受能力銷售不同風險等級的產(chǎn)品，把合適的產(chǎn)品賣給合適的基金投資人。（二）投資者適當性管理介紹全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS3.信托計劃銀監(jiān)會《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定了信托計劃中的合格投資者制度。其合格投資者，是指能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應風險的人，主要包括：

投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產(chǎn)證明的自然人；個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。4.創(chuàng)業(yè)板市場為引導投資者樹立正確的投資觀念，理性參與創(chuàng)業(yè)板市場交易，監(jiān)管部門提出要求，“投資者應當熟悉創(chuàng)業(yè)板市場相關規(guī)定及規(guī)則，了解創(chuàng)業(yè)板市場風險特性，具備相應風險承受能力，并按照規(guī)定辦理參與創(chuàng)業(yè)板市場相關手續(xù)”；要求證券公司建立健全創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當性管理工作機制和業(yè)務流程，了解客戶的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗、風險偏好及其他相關信息，充分提示投資者審慎評估其參與創(chuàng)業(yè)板市場的適當性，引導客戶在充分了解創(chuàng)業(yè)板市場特性的基礎上開通和參與交易。（二）投資者適當性管理介紹全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS5.其他

股指期貨、融資融券、上交所債券市場、中小企業(yè)私募債、資產(chǎn)管理等均要求實行投資者適當性管理，引導投資者理性參與。

（二）投資者適當性管理介紹全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（三）投資者適當性管理制度基本內(nèi)容設計理念制度體系具體標準操作要點執(zhí)行原則全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS設計理念1.設計目標（1）通過相關制度安排，強化市場監(jiān)管，促使市場主體歸位盡責；（2）培育具有較強風險識別能力和風險承受能力的投資者群體。2.特點風險防范關口前移硬性指標和后續(xù)持續(xù)評估相結(jié)合，力求指標體系的合理性明確主辦券商和投資者是落實適當性制度的責任主體強化自律監(jiān)管，放松管制。（三）投資者適當性管理制度基本內(nèi)容全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS（三）投資者適當性管理制度基本內(nèi)容制度體系證監(jiān)會：《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法》第九條全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司應當就股票掛牌、股票轉(zhuǎn)讓、主辦券商管理、掛牌公司管理、投資者適當性管理等依法制定基本業(yè)務規(guī)則。第二十五條全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行投資者適當性管理制度。參與股票轉(zhuǎn)讓的投資者應當具備一定的證券投資經(jīng)驗和相應的風險識別和承擔能力，了解熟悉相關業(yè)務規(guī)則。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》（定向發(fā)行）第三十六條本辦法所稱定向發(fā)行包括向特定對象發(fā)行股票導致股東累計超過200人，以及股東人數(shù)超過200人的公眾公司向特定對象發(fā)行股票兩種情形。

前款所稱特定對象的范圍包括下列機構(gòu)或者自然人：

(一)公司股東；

(二)公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工；

(三)符合投資者適當性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟組織。

公司確定發(fā)行對象時，符合本條第二款第(二)項、第(三)項規(guī)定的投資者合計不得超過35名。

核心員工的認定，應當由公司董事會提名，并向全體員工公示和征求意見，由監(jiān)事會發(fā)表明確意見后，經(jīng)股東大會審議批準。

投資者適當性管理規(guī)定由中國證監(jiān)會另行制定。（三）投資者適當性管理制度基本內(nèi)容全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司：一個細則，兩個協(xié)議范本《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則(試行)》（共23條）《<掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓特別風險揭示書>必備條款》《買賣掛牌公司股票委托代理協(xié)議》隨著市場的發(fā)展，投資者適當性管理制度將得到不斷調(diào)整和完善。（三）投資者適當性管理制度基本內(nèi)容全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS具體標準投資者資產(chǎn)狀況投資經(jīng)驗自然人投資者證券類資產(chǎn)市值300萬元人民幣以上具有兩年以上證券投資經(jīng)驗，或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關專業(yè)背景或培訓經(jīng)歷機構(gòu)投資者注冊資本500萬元人民幣以上的法人機構(gòu)；實繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)。-特殊法人集合信托計劃、證券投資基金、銀行理財產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計劃，以及由金融機構(gòu)或者相關監(jiān)管部門認可的其他機構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)。股票公開轉(zhuǎn)讓投資者準入標準（三）投資者適當性管理制度基本內(nèi)容全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS定向發(fā)行投資者準入標準：（一）《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第三十六條規(guī)定的投資者；（二）符合參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓條件的投資者。交易權限限制及規(guī)則銜接：

公司掛牌前的股東、通過定向發(fā)行持有公司股份的股東、本細則發(fā)布前已經(jīng)參與掛牌公司股票買賣的投資者等,如不符合參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓條件,只能買賣其持有或曾持有的掛牌公司股票。本細則發(fā)布前已經(jīng)參與掛牌公司股票買賣的機構(gòu)投資者不受前款限制。（三）投資者適當性管理制度基本內(nèi)容全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS操作要點（三）投資者適當性管理制度基本內(nèi)容1、資產(chǎn)或資本要求

2、投資經(jīng)驗要求3、機構(gòu)投資者要求4、風險揭示要求5、持續(xù)評估要求全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NATIONALEQUITIESEXCHANGEANDQUOTATIONS1.資產(chǎn)或資本要求主辦券商為投資者辦理業(yè)務時，應當確認投資者本人名下證券賬戶（信用賬戶除外）前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值（客戶交易結(jié)算資金、股票、基金、債券、券商集合理財產(chǎn)品等）300萬元人民幣以上。客戶交易結(jié)算資金額度以資金賬戶中查詢的金額作為計算依據(jù)。2.投資經(jīng)驗要求投資者需具有兩年以上證券投資經(jīng)驗，起算時點為投資者本人名下賬戶在全國股份轉(zhuǎn)