第十二章股票投資技術(shù)分析曹鳳岐

2023/2/2證券投資第十二章股票投資技術(shù)分析本章學(xué)習(xí)目標(biāo)1.掌握技術(shù)分析的基本原理，深刻理解技術(shù)分析的假設(shè)與要素。2.熟悉道氏理論的基本思想與要點(diǎn)。3.理解趨勢(shì)理論的基本分析思路。4.掌握形態(tài)分析中的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)與持續(xù)整理形態(tài)。5.熟悉波浪理論的基本思想。6.掌握K線理論的分析與應(yīng)用。5.了解指標(biāo)分析的基本思想，并掌握其中幾中主要的技術(shù)分析指標(biāo)。關(guān)鍵詞：技術(shù)分析道氏理論波浪理論K線分析形態(tài)分析技術(shù)指標(biāo)2023/2/2證券投資第一節(jié)技術(shù)分析基本原理一、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)（一）技術(shù)分析概念所謂技術(shù)分析(Technicalanalysis)，就是利用市場(chǎng)交易資料及相關(guān)信息（市場(chǎng)過(guò)去與現(xiàn)在的交易行為），應(yīng)用數(shù)學(xué)或邏輯的方法，通過(guò)繪制和分析證券價(jià)格變化的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)圖表，或計(jì)算、分析有關(guān)交易指標(biāo)，探索價(jià)格運(yùn)行規(guī)律，從技術(shù)上對(duì)整個(gè)市場(chǎng)或個(gè)別證券價(jià)格的未來(lái)變動(dòng)方向與程度（變動(dòng)趨勢(shì)）做出預(yù)測(cè)和判斷的分析方法。2023/2/2證券投資（二）技術(shù)分析的假定前提（threepremises）1、市場(chǎng)行為涵蓋（反映）一切信息（Marketactiondiscounts(reflects)everything）

該假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。認(rèn)為市場(chǎng)中不斷變化的價(jià)格已經(jīng)包含了所有信息，且投資者在決定交易時(shí)，已充分考慮了影響市場(chǎng)價(jià)格的各項(xiàng)因素。因此，只要研究市場(chǎng)交易行為就能夠了解目前的市場(chǎng)狀況，而無(wú)須關(guān)心背后的影響因素及原因。2、價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)行(Pricesmoveintrends)“趨勢(shì)”概念是技術(shù)分析的核心，該假設(shè)是技術(shù)分析最根本、最核心的條件。認(rèn)為趨勢(shì)的運(yùn)行將會(huì)繼續(xù)（其運(yùn)動(dòng)方向是由供求關(guān)系決定的），直到有反轉(zhuǎn)的力量產(chǎn)生為止（這一行為也會(huì)由市場(chǎng)行為本身體現(xiàn)出來(lái)）。通過(guò)技術(shù)分析可以盡早確定目前的價(jià)格趨勢(shì)并及時(shí)發(fā)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。（三）歷史會(huì)在相似的背景下重演（Historyrepeatsitself）在心理因素的作用下，人們的交易行為將趨于一定的模式，而導(dǎo)致歷史重演，因此股票價(jià)格的變動(dòng)會(huì)在相似的市場(chǎng)狀態(tài)下顯示出相似的發(fā)展趨勢(shì)與特征。2023/2/2證券投資（三）技術(shù)分析的要素：價(jià)、量、時(shí)、空1.價(jià)格(price)：最為基本的技術(shù)分析要素。2.成交數(shù)量(volume)：價(jià)格的形成總是與成交數(shù)量存在著密不可分的關(guān)系，因此技術(shù)分析通常總是把兩者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行考察。3.時(shí)間(time)：指股票價(jià)格變動(dòng)的時(shí)間因素和分析周期。主要說(shuō)明股票價(jià)格在一定價(jià)格區(qū)間或一定趨勢(shì)中停留、運(yùn)行的長(zhǎng)短。一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動(dòng)對(duì)原來(lái)趨勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。一個(gè)形成的趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過(guò)一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)。4.空間(space)：主要指股票價(jià)格波動(dòng)的范圍，或股票所處的區(qū)間價(jià)位?？臻g因素考慮的就是趨勢(shì)運(yùn)行的幅度有多大。2023/2/2證券投資二、技術(shù)分析的主要流派

1.波浪分析派創(chuàng)始人：美國(guó)人艾略特（RalphNelsonElliott)

成型標(biāo)志：1978年美國(guó)人柯林斯（Charles·J·Collins)出版的《波浪理論》（WaveTheory)一書(shū)。2.K線（日本蠟燭圖）分析派創(chuàng)始人：日本人本間宗久

3.切線分析派主要有趨勢(shì)線、布林線、黃金分割線、甘氏線、角度線。4.形態(tài)分析派：整理形態(tài)與突破形態(tài)5.指標(biāo)分析派6.周期派2023/2/2證券投資三、技術(shù)分析的應(yīng)用原則基本原則：多種技術(shù)分析方法綜合使用具體而言：1.技術(shù)分析方法具有全面性（價(jià)、量、時(shí)、空綜合反映）2.結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)與板塊走勢(shì)3.實(shí)踐驗(yàn)證、靈活運(yùn)用2023/2/2證券投資第二節(jié)道氏理論一、基本觀點(diǎn)1.市場(chǎng)平均指數(shù)包容消化一切

——除了“上帝的行為”

市場(chǎng)平均指數(shù)反映了無(wú)數(shù)投資者的綜合市場(chǎng)行為，平均指數(shù)在其每日的波動(dòng)過(guò)程中包容消化了各種已知的可預(yù)見(jiàn)的事情，以及各種可能影響證券供給和需求關(guān)系的情況2.價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)：基本趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)、短期趨勢(shì)短期趨勢(shì)，持續(xù)幾個(gè)小時(shí)至數(shù)天；中期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；長(zhǎng)期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。創(chuàng)始人：美國(guó)人查爾斯.亨利.道?！癉ow”的中文名詞譯成“道”也堪稱(chēng)偉大，東方的“道”的學(xué)說(shuō)似乎在西方得到充分的印證2023/2/2證券投資3.根據(jù)成交量判斷趨勢(shì)的變化4.“盤(pán)局”可以代替次級(jí)趨勢(shì)

盤(pán)局就是價(jià)格作橫向運(yùn)動(dòng)，這種形狀顯示買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出兩者的力量平衡。一般來(lái)說(shuō)，盤(pán)局的時(shí)間愈久，價(jià)位愈窄，它最后的突破愈容易；盤(pán)局經(jīng)常發(fā)展成重要的頂部和底部。5.把收盤(pán)價(jià)放在首位成交量可以對(duì)基本趨勢(shì)做出判斷。通常，在多頭市場(chǎng)，價(jià)位上升，成交量增加；價(jià)位下跌，成交量減少。在空頭市場(chǎng)，當(dāng)價(jià)格滑落時(shí)，成交量增加；在反彈時(shí)，成交量減少。但價(jià)格是決定因素，成產(chǎn)量?jī)H在一些有疑問(wèn)的情況下提供參考。6.只有當(dāng)反轉(zhuǎn)信號(hào)明確顯示出來(lái)，才意味著一輪趨勢(shì)的結(jié)束2023/2/2證券投資二、道氏理論的缺陷1.注重長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)中期趨勢(shì)不能做出明確啟示道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。近三十年來(lái)，出現(xiàn)了很多新的技術(shù)，有相當(dāng)部分是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補(bǔ)了道氏理論的不足。2.信號(hào)太遲，可操作性較差3.道氏理論對(duì)選股幫助不大2023/2/2證券投資第三節(jié)K線分析K線分析是目前最常用的技術(shù)分析方法之一。也稱(chēng)蠟燭圖、日本線、陰陽(yáng)線。起源于日本，最初是商人用于反映米市交易情況。2023/2/2證券投資一、K線的基本形態(tài)與一般涵義（一）K線畫(huà)法與典型形態(tài)釋義

矩形反映的是一定時(shí)間內(nèi)股票開(kāi)盤(pán)與收盤(pán)的價(jià)格區(qū)間。矩形上下兩邊延伸的直線分別稱(chēng)之為上影線與下影線，上下影線的端點(diǎn)分別表示股價(jià)波動(dòng)過(guò)程中的最高價(jià)和最低價(jià)。1.K線的畫(huà)法：K線=矩形（實(shí)體）+影線2023/2/2證券投資2.典型K線釋義最低價(jià)圖1.陽(yáng)線示意圖收盤(pán)價(jià)開(kāi)盤(pán)價(jià)最高價(jià)圖2.陰線示意圖開(kāi)盤(pán)價(jià)收盤(pán)價(jià)最高價(jià)最低價(jià)圖2中的K線，收盤(pán)價(jià)小于開(kāi)盤(pán)價(jià)，稱(chēng)為陰線，一般用黑色或綠色矩形來(lái)表示。問(wèn)題：是否每根K線都一定包括矩形和上下影線4個(gè)部分？圖1中的K線收盤(pán)價(jià)大于開(kāi)盤(pán)價(jià)，稱(chēng)為陽(yáng)線，用空心矩形或紅色表示；2023/2/2證券投資（二）基本的K線形態(tài)圖3列示出12種基本K線的形態(tài)圖3基本K線形態(tài)bacdefghijkla、b為光頭光腳陽(yáng)線/陰線；c、d為帶上下影線的陽(yáng)(陰)線；e、f為帶上影線的陽(yáng)(陰)線；j、h為帶下影線的陽(yáng)(陰)線；i為T(mén)形線（又稱(chēng)蜻蜓線）；j為倒T形線；k為十字線；l為一字線2023/2/2證券投資2023/2/2證券投資（三）K線實(shí)體及影線長(zhǎng)度的分析

1.K線實(shí)體越長(zhǎng)，說(shuō)明上升（陽(yáng)線）或下跌（陰線）力度越強(qiáng)，趨勢(shì)延續(xù)的可能越大，反之，則情形相反。2.影線長(zhǎng)短反映阻力（上影線）或支撐（下影線）的強(qiáng)弱。3.如果K線實(shí)體較短，則其對(duì)走勢(shì)的預(yù)示意義也較小，此時(shí)影線的長(zhǎng)短可能更值得關(guān)注。同理，影線很短也可忽略。4.K線如果是由股價(jià)操縱者故意做成的，則會(huì)具有較大的欺騙性，而成交量則可較真實(shí)地反映實(shí)際交易情況，因此，在進(jìn)行K線分析時(shí)，通常需要結(jié)合成交量水平來(lái)研判。5.K線的趨勢(shì)指示意義需結(jié)合前一階段的股價(jià)走勢(shì)綜合判斷。2023/2/2證券投資案例分析說(shuō)明光頭光腳大陽(yáng)線實(shí)體的市場(chǎng)含義說(shuō)明市場(chǎng)波動(dòng)很大，但多空雙方的爭(zhēng)斗已經(jīng)有了結(jié)果；長(zhǎng)長(zhǎng)的陽(yáng)線表明，多方發(fā)揮了極大的力量，已經(jīng)取得了決定性勝利，今后一段時(shí)間多方將掌握主動(dòng)權(quán)。換句話(huà)說(shuō)，今后討論的問(wèn)題將是還要繼續(xù)上漲到什么地方，而不是要跌到什么地方。如果這條長(zhǎng)陽(yáng)線出現(xiàn)在一個(gè)盤(pán)整局面的末端，它所包含的內(nèi)容將更有說(shuō)服力。2023/2/2證券投資二、K線組合及其含義A連續(xù)雙陽(yáng)線b連續(xù)雙陰線c連續(xù)跳空雙陽(yáng)線d連續(xù)跳空雙陰線e陽(yáng)陰交替線圖4雙K線組合圖

a、連續(xù)雙陽(yáng)線：意味著上升趨勢(shì)仍在延續(xù)。b、連續(xù)雙陰線：表明下降趨勢(shì)仍在延續(xù)。c、連續(xù)跳空雙陽(yáng)線：表明多方攻勢(shì)強(qiáng)勁，如果在低位盤(pán)整后出現(xiàn)該組合，且伴隨成交量放大，則帶有突破意義。d、連續(xù)跳空雙陰線：與c相反，是弱勢(shì)組合，如果出現(xiàn)在高位，應(yīng)果斷離場(chǎng)。e、陽(yáng)陰交替線：若陰線實(shí)體較大，將前日陽(yáng)線大部分吞噬，則意味著上攻不成功；若陰線實(shí)體較小，則很可能是突破后的技術(shù)性回抽。1.雙K線的組合分析2023/2/2證券投資

f陰陽(yáng)交替線g跳空陽(yáng)陰交替線h跳空陰陽(yáng)交替線i陰線吃陽(yáng)線j陽(yáng)線吃陰線圖4雙K線組合圖（續(xù)）f、陰陽(yáng)交替線：與e相反，需結(jié)合股價(jià)高低和成交量情況分析。g、跳空陽(yáng)陰交替線：若上漲行情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，股價(jià)較高，可能股價(jià)進(jìn)一步上行空間不大，甚至轉(zhuǎn)勢(shì)；反之，則可能只是上升過(guò)程中正常的回檔或主力洗盤(pán)的結(jié)果。h、跳空陰陽(yáng)交替線：與g相反。i、陰線吃陽(yáng)線：空方打壓力量強(qiáng)大，股價(jià)短期內(nèi)難以上行。j、陽(yáng)線吃陰線：與i相反。2023/2/2證券投資2.常見(jiàn)的三K線組合a、兩陽(yáng)夾一陰：陰線表明空方曾試圖阻止多方的上攻，但第三天的較長(zhǎng)的陽(yáng)線，意味著多方已控制住局勢(shì)，上升走勢(shì)不變。b、兩陰夾一陽(yáng)：與a相反。c、一陽(yáng)吃?xún)申帲洪L(zhǎng)陽(yáng)將兩陰跌幅全部填補(bǔ)，表明多方反攻力量很強(qiáng)，空方已無(wú)力阻止，走勢(shì)可能止跌轉(zhuǎn)升。d、一陰吃?xún)申?yáng)：與c相反。e、跳空三陽(yáng)線：后兩陽(yáng)均為跳空高開(kāi)，仿佛走勢(shì)很強(qiáng)，但第三根陽(yáng)線的實(shí)體已很短，且出現(xiàn)很長(zhǎng)的上影線。表明經(jīng)過(guò)連續(xù)大幅上攻，高位拋壓已很重，短期可能出現(xiàn)調(diào)整。a、兩陽(yáng)夾一陰b、兩陰夾一陽(yáng)c、一陽(yáng)吃?xún)申?/p>

d、一陰吃?xún)申?yáng)e、跳空三陽(yáng)線圖5三K線組合圖2023/2/2證券投資g、兩陽(yáng)一陰上攻型：大幅上攻后第三天繼續(xù)高開(kāi)上攻，但遇一定阻力，最后收出長(zhǎng)下影線的小陰線。意味上攻面臨一定壓力，但多方仍能控制局勢(shì)。h、兩陰一陽(yáng)上攻型：位置逐步提高的兩根陰線之后出現(xiàn)低開(kāi)高走的大陽(yáng)線，常見(jiàn)于行情啟動(dòng)初期，預(yù)示股價(jià)通常還會(huì)有一定的上升空間。i、兩陽(yáng)一陰下跌型：實(shí)體次第縮短且收盤(pán)價(jià)逐日降低的兩根陽(yáng)線，第二根陽(yáng)線帶長(zhǎng)上影而無(wú)下影線，表明上行壓力很重，且支撐較弱，第三天的大陰線以最低價(jià)收盤(pán)，可判斷股價(jià)的走勢(shì)趨弱。j、兩陰一陽(yáng)下跌型：兩陰表明股價(jià)處于下跌趨勢(shì)中，第三天的陽(yáng)線實(shí)體較短且?guī)в虚L(zhǎng)上影線，表明多方尚無(wú)力扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。f、跳空三陰線

h、兩陰一陽(yáng)上攻型i、兩陽(yáng)一陰下跌型j、兩陰一陽(yáng)下跌型g、兩陽(yáng)一陰上攻型圖5三K線組合圖（續(xù)）f、跳空三陰線：與e相反。2023/2/2證券投資第四節(jié)切線理論一、切線及其理論內(nèi)涵

二、切線的分類(lèi)按一定方法和原則在由股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫(huà)出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，這些直線稱(chēng)之為切線。據(jù)切線進(jìn)行的技術(shù)分析理論稱(chēng)之為切線理論。1.按切線在分析中的作用可分為壓力線（阻力線）和支撐線。2.按切線具體分析方法可區(qū)為趨勢(shì)線、百分比線、黃金分割線、布林線、甘氏線、角度線等。2023/2/2證券投資三、股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)與趨勢(shì)線1.股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)：一定時(shí)期的價(jià)格運(yùn)行的基本方向。包括上升方向、水平方向和下降方向三種趨勢(shì)。操作時(shí)需順勢(shì)而為。圖6上升趨勢(shì)上升趨勢(shì)線：價(jià)格按一個(gè)低點(diǎn)比一個(gè)低點(diǎn)高的運(yùn)行方式運(yùn)行,連接低點(diǎn)所畫(huà)出來(lái)的趨勢(shì)線是上升趨勢(shì)線。屬支撐線的一種。2.趨勢(shì)線：是將波動(dòng)運(yùn)行價(jià)格的低點(diǎn)和低點(diǎn)或高點(diǎn)和高點(diǎn)連接的直線。2023/2/2證券投資下降趨勢(shì)線：股價(jià)是按一個(gè)高點(diǎn)比一個(gè)高點(diǎn)低的運(yùn)行方式運(yùn)行,連接高點(diǎn)所畫(huà)出來(lái)的趨勢(shì)線為下降趨勢(shì)線，屬阻力線的一種。水平趨勢(shì)線：股價(jià)的低點(diǎn)和高點(diǎn)橫向延伸,沒(méi)有明顯的上升和下降趨勢(shì),所畫(huà)出來(lái)的趨勢(shì)線為水平趨勢(shì)線。這種趨勢(shì)往往稱(chēng)之為橫盤(pán)整理或箱型整理。。圖7下降趨勢(shì)圖8水平趨勢(shì)2023/2/2證券投資3.趨勢(shì)線的作用⑴反映股價(jià)的運(yùn)行趨勢(shì)能有效反映趨勢(shì)的切線，須具備以下特征：①能夠得到第三個(gè)以上連接點(diǎn)的確認(rèn)：切線被股價(jià)觸及的次數(shù)越多，其對(duì)趨勢(shì)的反映越準(zhǔn)確。②切線延伸的時(shí)間越長(zhǎng)，其對(duì)趨勢(shì)的確認(rèn)越有效。下降趨勢(shì)的確認(rèn)確認(rèn)2023/2/2證券投資⑵對(duì)股價(jià)變動(dòng)起約束作用（阻力與支撐）：有效的股價(jià)支撐線表明股價(jià)運(yùn)行處于某一趨勢(shì)時(shí)，暫時(shí)的回落一旦觸及支撐切線，通常會(huì)止跌，回到原來(lái)的趨勢(shì)運(yùn)行過(guò)程。有效的股價(jià)壓力線則相反。切線可以直線延伸，假定趨勢(shì)不變，能提前預(yù)測(cè)股價(jià)將來(lái)在什么位置回落或反彈。2023/2/2證券投資圖10上升通道示意圖圖11下降通道示意圖⑶確定運(yùn)行通道（股價(jià)運(yùn)行的空間和范圍）市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)行經(jīng)常處于兩條平行線之間，形成美妙的通道。趨勢(shì)線與平行的通道線決定了在趨勢(shì)不變時(shí)股價(jià)運(yùn)行的空間范圍。分為股價(jià)上升通道和股價(jià)下降通道。通道線上升趨勢(shì)線下降趨勢(shì)線通道線2023/2/2證券投資圖12上升通道實(shí)例2023/2/2證券投資圖13下降通道實(shí)例2023/2/2證券投資四、切線的突破及其轉(zhuǎn)換1.支撐線和壓力線的突破

作為支撐線或壓力線的股價(jià)切線，有時(shí)會(huì)被穿透：圖14股價(jià)稍被穿透（1）股價(jià)稍稍出軌，但并未進(jìn)一步延伸就又回到支撐和壓力切線的約束范圍內(nèi)，或者股價(jià)雖然顯著逾越了切線，但很快又被拉回到原來(lái)的通道內(nèi)。（2）股價(jià)大幅擊穿原來(lái)的阻力線或支撐線，隨后又進(jìn)一步上升或下降，且不再回到原來(lái)的運(yùn)行通道內(nèi)。第（2）種情況是所謂的突破，突破可以是原有趨勢(shì)意義上的，也可以是反轉(zhuǎn)意義上的。圖15切線有效突破穿透2023/2/2證券投資2.有效突破的兩個(gè)基本特征

⑴明顯掙脫了原來(lái)切線的束縛，相對(duì)原來(lái)的通道，已經(jīng)產(chǎn)生了明顯的距離。⑵掙脫原通道后，雖然可能出現(xiàn)向原通道再度趨近的走勢(shì)，但最終不會(huì)再返回原通道內(nèi)，充其量觸及到原切線便會(huì)返回。2023/2/2證券投資★有效突破實(shí)例圖16有效突破實(shí)例2023/2/2證券投資3.阻力線和支撐線的轉(zhuǎn)換

切線一旦被突破，其指示意義也發(fā)生了反轉(zhuǎn)，原來(lái)的阻力線將變成支撐線，原來(lái)的支撐線將變成阻力線。突破阻力變支撐圖17阻力線變換為支撐線圖18支撐線變換為阻力線突破支撐變阻力2023/2/2證券投資圖19支撐線與阻力線轉(zhuǎn)換實(shí)例2023/2/2證券投資五、黃金分割線與百分比線

百分比線考慮問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)的分界點(diǎn)，是利用百分比率進(jìn)行的切線畫(huà)法。以近期走勢(shì)中重要的高點(diǎn)和低點(diǎn)之間的漲跌幅作為計(jì)量的基數(shù)，將其按1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8的比率生成百分比線，形成重要的支撐線或壓力線。黃金分割線與百分比線的原理是運(yùn)用黃金分割和百分比率預(yù)先給出價(jià)格運(yùn)行的支撐位或壓力位,以便于在可能的目標(biāo)位附近提前做好操作上的準(zhǔn)備。在各比率中,4/8最為重要,1/3、3/8及5/8、2/3四條距離較近的比率也十分重要,往往起到重要的支撐與壓力位作用。實(shí)際上,上述5條百分比線位置與黃金分割線位置基本相互重合或接近。（一）百分比線2023/2/2證券投資當(dāng)階段性低點(diǎn)在左、高點(diǎn)在右,計(jì)算得出的百分比線是回檔的支撐位。高點(diǎn)低點(diǎn)4/81/32/33/85/81/87/8圖20百分比線示意圖相反，則是反彈的阻力位。2023/2/2證券投資黃金分割線與百分比線原理相似,只是所引用的比率不同。但在對(duì)同一行情或個(gè)股進(jìn)行分析時(shí),所揭示的關(guān)鍵性點(diǎn)位的位置卻基本一致,因此在實(shí)際的應(yīng)用中,二者可相互替代。（二）黃金分割線黃金分割中最常用的比率為0.382、0.618，該等比率所對(duì)應(yīng)價(jià)位位置一般易產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐或壓力。以最近一次趨勢(shì)行情中的重要高點(diǎn)和低點(diǎn)之間的漲跌幅作為分析的區(qū)間范圍,將原漲跌幅按0.191、0.382、0.50、0.618、0.809劃分為5個(gè)黃金分割點(diǎn),股價(jià)在行情反轉(zhuǎn)后將可能在這些黃金分割點(diǎn)上遇到暫時(shí)的阻力或支撐。2023/2/2證券投資當(dāng)階段性高點(diǎn)在左、低點(diǎn)在右,計(jì)算得出的黃金位是反彈阻力位。高點(diǎn)低點(diǎn)0.1910.50.3820.6180.809圖21黃金分割線示意圖相反，計(jì)算出的黃金位則是重要的回檔支撐位。2023/2/2證券投資黃金分割分析實(shí)例圖22黃金分割應(yīng)用實(shí)例圖10.97.8515.800.6182023/2/2證券投資★黃金分割應(yīng)遵循的原則

1.通常情況下,0.382以上的回檔稱(chēng)作強(qiáng)勢(shì)回檔,一旦行情在該位附近獲得足夠支撐,還有繼續(xù)創(chuàng)新高的能力,可考慮逢低吸納;反之,0.382以下的反彈被稱(chēng)作弱勢(shì)反彈,可考慮逢高派發(fā)。2.通常將0.618以下的回檔稱(chēng)作弱勢(shì)回檔,一旦行情在該位不能堅(jiān)守支撐,則其原來(lái)整體的上升趨勢(shì)將會(huì)改變而形成下跌趨勢(shì),可考慮破位停損殺跌;反之,0.618以上的反彈稱(chēng)作強(qiáng)勢(shì)反彈,可考慮破位后跟單追漲。3.無(wú)論是回檔或反彈,一般0.5的黃金位有較大的止跌和滯漲意義,但多空雙方在該位附近的操作策略多是飄忽不定,需結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)以綜合研判。2023/2/2證券投資第五節(jié)波浪分析理論一、波浪理論之基本內(nèi)容

價(jià)格的波動(dòng)都像大自然的潮汐那樣，一浪緊隨一浪，周而復(fù)始，具有一定的規(guī)律，表現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)。

推動(dòng)浪和調(diào)整浪（ImpulseWavesandCorrectiveWaves)是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài)，而推動(dòng)浪（與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來(lái)表示；調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用a、b、c浪表示。當(dāng)這八個(gè)子浪完成后，一個(gè)上升或下跌周期便宣告結(jié)束。2023/2/2證券投資如圖23：在上升趨勢(shì)中，0-1、1-2、2-3、3-4、4-5分別為第一子浪至第五子浪，這五浪在總體上帶有逐波上行的特征（整體可稱(chēng)之為推動(dòng)波）；之后的5-a、a-b、b-c稱(chēng)為a浪、b浪和c浪，這三個(gè)子浪則總體上帶有向下調(diào)整的特征（調(diào)整浪）。圖232023/2/2證券投資當(dāng)然，在下降趨勢(shì)中，推動(dòng)浪則是向下的五浪[如圖24（B）]圖24（A）（B）2023/2/2證券投資數(shù)浪的兩條基本規(guī)則：一、第三浪永遠(yuǎn)不允許是第一至第五浪中最短的一個(gè)浪。在股價(jià)的實(shí)際走勢(shì)中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也經(jīng)常會(huì)成為最長(zhǎng)的一個(gè)浪。二、第四個(gè)浪的底部（頂部），不可以低于（高于）第一個(gè)浪的浪頂（浪底）。（A）（B）2023/2/2證券投資二、波浪的層次性

按照波浪理論，波浪可以分為許多層次。以下圖為例，假如它不是一個(gè)最高層次的大浪，而是低一個(gè)層次的上升浪，則可以把前面的五浪視作上一層波浪的第一子浪，而把后面的三浪視作上一層次波浪的第二子浪。同理，每一個(gè)子浪相對(duì)更低一個(gè)層次的波浪，也可以算作一個(gè)大浪，細(xì)分為更小的子浪。不論分為多少個(gè)層次，每一個(gè)層次都按照這種八子浪的方式運(yùn)行。2023/2/2證券投資

●子浪細(xì)分示意圖八個(gè)子浪中，一至五子浪屬于上升波浪，而a至c子浪屬于下降波浪（熊市情形正好相反）。而每一個(gè)子浪，還可按同樣的原理和方法再細(xì)分為許多小波浪。如圖25所示：第(1)子浪可以再分為1、2、3、4、5五個(gè)小浪，而第（2）子浪可以再分為a、b、c三個(gè)子浪。圖25子浪細(xì)分示意圖2023/2/2證券投資三、波浪的特征與形態(tài)第一子浪：上升期中的第一子浪一般出現(xiàn)在長(zhǎng)期跌勢(shì)或調(diào)整的末端。成交量增加，股價(jià)開(kāi)始上揚(yáng)，但這一子浪上漲幅度往往較小。第二子浪：第一子浪的調(diào)整浪。該子浪開(kāi)始后，投資者會(huì)普遍認(rèn)為反彈結(jié)束，而紛紛出局，導(dǎo)致該浪調(diào)整幅度往往較深，但一般不會(huì)跌破第一子浪的起點(diǎn)位置。該浪即將結(jié)束時(shí)，成交量會(huì)逐漸萎縮，股價(jià)止跌，并在一定價(jià)位區(qū)間進(jìn)行盤(pán)整（圖26）。圖262023/2/2證券投資第三子浪：第二子浪調(diào)整結(jié)束后，股價(jià)止跌，投資者信心增加，意識(shí)到市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)強(qiáng)，積極入市，導(dǎo)致一波極強(qiáng)的上升子浪，即第三子浪。該子浪往往會(huì)出現(xiàn)跳空缺口，并伴隨大的成交量，不但會(huì)突破第一子浪的最高點(diǎn)，而且會(huì)輕易地突破原來(lái)看起來(lái)難以突破的層層阻力，其升幅在整個(gè)上升周期中通常是最大的，勢(shì)頭也最為強(qiáng)勁。第三浪的運(yùn)行軌跡，大多都會(huì)發(fā)展成為一漲再漲的延升浪。圖272023/2/2證券投資第四子浪：是第三子浪的調(diào)整。調(diào)整的幅度通常不會(huì)太大，是一次有序的獲利回吐，市場(chǎng)仍繼續(xù)多頭上升趨勢(shì)。該子浪的最低點(diǎn)會(huì)明顯的高于第一子浪的高點(diǎn)（圖28）。圖28345圖29當(dāng)這種缺乏光澤的買(mǎi)進(jìn)熱情熄滅時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)走到了頭部第五子浪：股價(jià)漲勢(shì)不再?gòu)?qiáng)勁，上升趨于緩慢，整個(gè)子浪完成的時(shí)間也較長(zhǎng)。從漲幅看這一子浪一般小于第三子浪（甚至其高點(diǎn)可能低于第三子浪的高點(diǎn)，即形成所謂的失敗浪）。2023/2/2證券投資a子浪：a子浪的開(kāi)始實(shí)際上是上升趨勢(shì)的結(jié)束。開(kāi)始時(shí)投資者一般將其視作對(duì)第五浪的調(diào)整，并未認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)勢(shì)，因此該子浪的下降幅度不會(huì)很大。圖30b子浪：相對(duì)a子浪的反彈。經(jīng)常成交量不大，一般而言是多頭的逃命線。由于a子浪跌幅不大，故b子浪開(kāi)始后一些投資者會(huì)認(rèn)為是新一輪上升行情的開(kāi)始，但市場(chǎng)內(nèi)在條件已不支持股價(jià)上漲，上升力度不會(huì)很強(qiáng)。c子浪：最后一個(gè)子浪，同時(shí)也是跌勢(shì)最兇，跌幅最大、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、從而最具殺傷力的子浪，一般伴隨著巨大的成交量，意味著恐慌性?huà)伇P(pán)伴隨著對(duì)行情發(fā)展普遍的失望情緒而大規(guī)模的涌出。2023/2/2證券投資四、波浪理論的應(yīng)用1.實(shí)踐中具有相當(dāng)高的準(zhǔn)確性。如果能夠辨明目前是處在什么大浪及哪一個(gè)子浪中，就可以預(yù)測(cè)下一步的變動(dòng)方向，從而及時(shí)采取買(mǎi)賣(mài)措施。2.但也存在比較明顯的問(wèn)題：波浪劃分相當(dāng)困難——波浪的多層次性及其形態(tài)的復(fù)雜性。3.波浪可發(fā)生延伸浪、失敗浪、斜三角形浪等一些特殊形態(tài)。4.波浪的多層次性、多形態(tài)性以及由此造成的研判的復(fù)雜性，要求應(yīng)用理論時(shí)必須認(rèn)真考慮諸如浪的結(jié)構(gòu)、上升波或下降波的高度，浪是否發(fā)生了變形，子浪上一層的趨勢(shì)與形態(tài)等，還要結(jié)合成交量，并運(yùn)用其他技術(shù)分析方法進(jìn)行綜合研判。2023/2/2證券投資第六節(jié)形態(tài)理論一、形態(tài)理論概念與形態(tài)基本類(lèi)型1、形態(tài)理論（分析）概念

根據(jù)股價(jià)曲線所顯示的某些典型形態(tài)，對(duì)股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行研判、預(yù)測(cè)。2、股價(jià)移動(dòng)規(guī)律（1）股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng)；（2）原有的平衡被打破后，股價(jià)將尋找新的平衡位置。持續(xù)整理、保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再尋找新的平衡→……2023/2/2證券投資3、股價(jià)形態(tài)的基本類(lèi)型（1）持續(xù)整理形態(tài)是一種相對(duì)平衡的形態(tài)，一個(gè)趨勢(shì)的中途休整過(guò)程，之后還要保持原來(lái)的趨勢(shì)方向。其特征是股價(jià)在波瀾不驚中維持著原有趨勢(shì)，等時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)以往的走勢(shì)。（2）突破形態(tài)是打破原有平衡的形態(tài)，其特征是造成股價(jià)原有運(yùn)行趨勢(shì)的改變。具體又分為兩種：一是仍保持原來(lái)的運(yùn)行方向，但運(yùn)行的空間已經(jīng)改變，即類(lèi)似上（下）臺(tái)階的突破，這是一種量變型突破；二是改變?cè)羞\(yùn)行方向的突破，由升轉(zhuǎn)降或由降轉(zhuǎn)升，即反轉(zhuǎn)形態(tài)，它是一種質(zhì)變型突破。2023/2/2證券投資二、持續(xù)整理形態(tài)（一）矩形整理（箱形整理）1.形態(tài)特征：股價(jià)在兩條平行、橫向的直線之間上下波動(dòng)。上行到上端直線位置就回落，下降到下端直線位置就回升。2.形態(tài)說(shuō)明：一般發(fā)生在某種趨勢(shì)運(yùn)行的進(jìn)程之中，帶有中途休整和蓄勢(shì)的性質(zhì)。如在上升過(guò)程中，利用這種箱形整理，多方即可以積蓄力量發(fā)動(dòng)新的攻勢(shì)，又可以逐步消化在前期上漲中積累的獲利盤(pán)。因此，在矩形整理之后，股價(jià)一般會(huì)按原趨勢(shì)方向進(jìn)行突破，再度上升或下落。（如圖31）3.形態(tài)應(yīng)用：中長(zhǎng)線投資者在上升趨勢(shì)沒(méi)有改變跡象而出現(xiàn)矩形整理時(shí)，一般可以放心持股；反之，對(duì)下降趨勢(shì)中的矩形整理，可耐心等待更低的買(mǎi)點(diǎn)。短線投資者可以利用箱體特征，低買(mǎi)高賣(mài)，反復(fù)快速進(jìn)出。向上突破需大成交量配合,向下突破則不必有成交量增加。2023/2/2證券投資圖31矩形整理的兩種形態(tài)矩形形成過(guò)程中可能演變?yōu)槿仨?xiàng)（底），所以等待突破再行動(dòng)！。突破后的走勢(shì)高度至少為矩形的形態(tài)高度。2023/2/2證券投資圖32矩形整理形態(tài)實(shí)例2023/2/2證券投資（二）三角形整理形態(tài)最常見(jiàn)的持續(xù)整理形態(tài)。可分為對(duì)稱(chēng)三角形、上升三角形和下降三角形。⑵形態(tài)要點(diǎn)：a、一般會(huì)出現(xiàn)6個(gè)左右的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，至少要包括4個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。b、整理通常在對(duì)稱(chēng)三角形的一半或2/3位置結(jié)束。c、對(duì)稱(chēng)三角形整理的時(shí)間越短，保持原有運(yùn)行趨勢(shì)的能力越強(qiáng)。d、對(duì)稱(chēng)三角形被突破后期進(jìn)一步上升或下降的幅度一般不會(huì)低于對(duì)稱(chēng)三角形的底邊長(zhǎng)度，即圖中a點(diǎn)到b點(diǎn)距離。e、整理過(guò)程成交量遞減，突破需大成交量配合。圖33對(duì)稱(chēng)三角形ab圖例：轉(zhuǎn)折點(diǎn)⑴形態(tài)說(shuō)明：通常不會(huì)改變?cè)汹厔?shì)，是原有趨勢(shì)的中途休整過(guò)程。1.對(duì)稱(chēng)三角形整理：保持原趨勢(shì)不變，波動(dòng)幅度逐漸縮小，波動(dòng)高點(diǎn)依次下降，低點(diǎn)漸次上抬的整理形態(tài)，如圖33所示。2023/2/2證券投資圖34對(duì)稱(chēng)三角形2023/2/2證券投資2.上升三角形整理圖35上升三角形是一種以上升為趨勢(shì)的整理形態(tài)。圖形為橫置的直角三角形，其上端阻力線大致是一條水平直線，而支撐線則是向右上傾斜的直線，即股價(jià)波動(dòng)幅度越來(lái)越小。雖然高點(diǎn)位置相對(duì)固定，但底部逐漸抬高，即下跌空間越來(lái)越小，所以最終突破的方向一般是向上的，尤其是原有趨勢(shì)是上升時(shí)。若原有趨勢(shì)為下降，出現(xiàn)上升三角形后判斷較為困難。但若在下降趨勢(shì)處于末期（趨勢(shì)持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間），則以看漲為主，即上升三角形形成反轉(zhuǎn)形態(tài)的底部。2023/2/2證券投資3.下降三角形整理在形態(tài)和意義上與上升三角形相反，是一種顯示下降趨勢(shì)的整理。（見(jiàn)下圖）圖36下降三角形2023/2/2證券投資★上升三角形實(shí)例圖37上升三角形實(shí)例2023/2/2證券投資圖38下降三角形實(shí)例2023/2/2證券投資（三）旗形整理圖39上升旗形ab圖40下降旗形ab圖39、40是兩個(gè)形態(tài)相反、意義相反的旗形整理形態(tài)。圖中所示，在旗形整理開(kāi)始之前，都曾經(jīng)有一個(gè)力度相當(dāng)強(qiáng)的上升或下跌過(guò)程，表現(xiàn)為斜度陡峭、近乎豎直的直線，我們稱(chēng)之為旗桿（從a至b點(diǎn)部分）。而旗形整理則體現(xiàn)為股價(jià)在一個(gè)與旗桿方向相反的平行四邊形中的波動(dòng)。在旗形整理結(jié)束后，股價(jià)會(huì)突破四邊形恢復(fù)原來(lái)的快速上升或下降趨勢(shì)。旗形整理出現(xiàn)在第四浪的幾率較大。

2023/2/2證券投資（1）旗形出現(xiàn)前，一般應(yīng)有一個(gè)旗桿。（2）旗形整理通常不能持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，同時(shí)其整理的反向位移量也不能過(guò)大。否則，其保持由旗桿方向所決定的大趨勢(shì)的能力將會(huì)下降。（3）旗桿形成和旗形整理后的突破，必須要有大成交量配合；旗面整理時(shí)，成交量應(yīng)逐漸減少。如果在突破時(shí)沒(méi)有成交量的配合則意味著假突破；帶量突破旗面時(shí)，應(yīng)果斷買(mǎi)入或賣(mài)出。注意事項(xiàng)形態(tài)高度是平行四邊形左右兩條邊的長(zhǎng)度，突破后至少達(dá)到形態(tài)高度，大多與旗桿高度相同。2023/2/2證券投資圖41旗形整理實(shí)例之一2023/2/2證券投資圖42旗形整理實(shí)例之二2023/2/2證券投資

（四）楔形整理楔形同旗形的形成過(guò)程差不多，也是先要有一波上升或下降的“旗桿”。楔形系股價(jià)界于二條收斂的直線中變動(dòng)。與三角線不同處在于二條界線同時(shí)上傾或下斜。成交量變化和三角形一樣向頂端遞減。楔型又分為上升楔形和下降楔形。圖45下降楔形圖44上升楔形2023/2/2證券投資楔形整理可看作是旗形整理或三角形整理形態(tài)的變形，從圖44、45中可看出，只要把旗形整理中的平行四邊形換成楔形，就變成了楔形整理（注意上升與下降的稱(chēng)謂不同）。楔形整理與旗形整理的趨勢(shì)意義十分相近。下降楔形的形態(tài)，兩條直線均向下傾斜。成交量逐漸萎縮，顯示拋壓減輕，往往出現(xiàn)在多頭行情中。上升楔形則相反。需注意的是，形成前和突破時(shí)須有大成交量的配合；楔形整理過(guò)程中，成交量遞減。如果楔形整理產(chǎn)生時(shí)一種趨勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，漲跌幅度已很大的時(shí)候，即產(chǎn)生一種趨勢(shì)的頂部或底部時(shí)，就可能會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榉崔D(zhuǎn)形態(tài)。這時(shí)，前面拉出的走勢(shì)實(shí)際上已是一次竭盡性的大幅度上升或下跌過(guò)程。從實(shí)戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)，下降楔形向上突破與向下突破的比例為7：3左右；從時(shí)間上看如果下降楔形超過(guò)三四個(gè)星期，那么向下突破的可能性就會(huì)增大一些。2023/2/2證券投資三、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)(一）頭肩頂與頭肩底

頭肩頂與頭肩底是最常見(jiàn)的股價(jià)反轉(zhuǎn)形態(tài)，其形態(tài)如下圖圖46頭肩頂頸線右肩頭左肩典型的頭肩頂形態(tài)體現(xiàn)為在支撐線（頸線）上運(yùn)行三個(gè)波浪后的下跌性突破。左右兩個(gè)波峰的頂部大致等高，分別稱(chēng)為左肩和右肩，中間的波峰頂部最高，即所謂頭，頭部與雙肩均在上方，而最終是向下突破，顯然頭肩頂是反轉(zhuǎn)下跌形態(tài)。圖47頭肩底頸線右肩頭左肩2023/2/2證券投資

頭肩頂形態(tài)說(shuō)明股價(jià)運(yùn)行完成頭部后再度上升，但上升的高度不能超過(guò)頭部，大致在左肩的高度便反身下落，表明股價(jià)進(jìn)一步上升乏力。有效突破的標(biāo)志：1.對(duì)頸線位的突破有相當(dāng)幅度（如5%以上）；2.突破后相當(dāng)一段時(shí)間（如三個(gè)交易日）不能再回到支撐線以上，快速下跌后的調(diào)整性反抽最多只能接近原來(lái)的支撐線；3.突破頸線時(shí)無(wú)須大成交量，但日后下跌時(shí)需有成交量的放大。頭肩頂突破后股價(jià)下跌的幅度將至少達(dá)到形態(tài)高度（近期目標(biāo)）。圖48頭肩頂頸線右肩頭左肩頭肩底與頭肩頂形態(tài)相反，其指示意義也完全相反。只是突破時(shí)需大成交量配合。注意：如果右肩形成后在頸線位置止跌，或者瞬間突破并迅速反彈向上，則并不形成真正的頭肩形；只有右肩并未在頸線位置止跌且繼續(xù)下滑，有效突破支撐后，才能確認(rèn)。形態(tài)高度2023/2/2證券投資★頭肩底實(shí)例圖49頭肩底實(shí)例2023/2/2證券投資（二）雙重頂與雙重底即M頭和W底。雙重頂（底）一共出現(xiàn)兩個(gè)頂（底），即有兩個(gè)相同高度的高點(diǎn)（低點(diǎn)）。雙重頂作為反轉(zhuǎn)形態(tài)，是因?yàn)楣蓛r(jià)上升過(guò)程中存在相當(dāng)大的阻力，如左圖，股價(jià)上升到第一個(gè)頂部，遇到阻力回落，在頸線位置獲得支撐，再度上行，但運(yùn)行到第二個(gè)頂部后，又遇到阻力下跌，并且在原來(lái)的頸線位置不能得到支撐，進(jìn)而跌破頸線，繼續(xù)下滑，理論下跌幅度至少等于頂部至頸線位的高度。成交量頸線突破點(diǎn)baCcba成交量頸線突破點(diǎn)2023/2/2證券投資注意事項(xiàng)如果第二次下跌在原來(lái)的頸線位置遇到支撐，則不能確認(rèn)為雙重頂形態(tài)，此時(shí)股價(jià)可能再度走出第三波上攻行情，從而形成箱型運(yùn)動(dòng)（矩形整理）形態(tài)。換言之，雙重頂?shù)拇_立，必須具備原有支撐線的有效突破前提。頸線2023/2/2證券投資雙重底在理解上與雙重頂恰好相反。如圖所示。第一個(gè)底部第二個(gè)底部圖53雙重底雙重頂、雙重底之外，還可以延伸出所謂三重頂、三重底。比起頭肩形態(tài)來(lái)說(shuō)，三重頂（底）更易演變成矩形形態(tài)。2023/2/2證券投資（三）圓弧頂與圓弧底圓弧形又稱(chēng)碟形、圓形、碗形等，實(shí)際中出現(xiàn)的機(jī)會(huì)較少，但一旦出現(xiàn)，則反轉(zhuǎn)的深度和高度將是深不可測(cè)。如圖54，圓弧頂是股價(jià)在上升過(guò)程中持續(xù)小幅度波動(dòng)，到高位后突然大幅下跌的形態(tài)。（圖55所顯示的圓弧底形態(tài)情形則相反）圖54圓弧頂圖55圓弧底圓弧頂出現(xiàn)在股價(jià)已處于相對(duì)高位時(shí)。這時(shí)，股價(jià)進(jìn)一步上升已無(wú)動(dòng)力，因而經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)期的盤(pán)整后，只能選擇下跌作為突破方向；又由于股價(jià)下跌前蓄勢(shì)時(shí)間較為充分，故一旦突然擺脫盤(pán)整局面快速下跌，就會(huì)引起恐慌型拋售，從而導(dǎo)致下跌幅度很深。成交量均為兩頭多，中間少。經(jīng)常是機(jī)構(gòu)大戶(hù)炒作的產(chǎn)物。2023/2/2證券投資圖56圓弧底實(shí)例之一2023/2/2證券投資

圖57圓弧底實(shí)例之二2023/2/2證券投資（四）V性反轉(zhuǎn)是一種很難預(yù)測(cè)的反轉(zhuǎn)形態(tài)，往往出現(xiàn)在市場(chǎng)劇烈的波動(dòng)之中。在轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)必須有大成交量配合，且成交量在圖形上形成倒V形。若沒(méi)有大成交量，則V形走勢(shì)不宜信賴(lài)。V形是一種失控的形態(tài)，一般事先沒(méi)有明顯的征兆，較難把握，應(yīng)用時(shí)要特別小心。2023/2/2證券投資第七節(jié)技術(shù)指標(biāo)分析一、技術(shù)指標(biāo)分析的概念與研判角度（一）技術(shù)指標(biāo)分析的概念

所謂技術(shù)指標(biāo)分析，即對(duì)一定時(shí)期的股市交易原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，測(cè)算出相應(yīng)的技術(shù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，并據(jù)其數(shù)值判斷股市或股價(jià)的強(qiáng)弱狀態(tài)，預(yù)測(cè)股市或股價(jià)走勢(shì)的方法。技術(shù)指標(biāo)（一個(gè)或多個(gè)）是根據(jù)原始交易數(shù)據(jù)（如開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)，成交量、成交額等）算出的。進(jìn)行技術(shù)指標(biāo)分析時(shí)，除了以數(shù)據(jù)進(jìn)行說(shuō)明外，有時(shí)還需要繪制出圖表，以更簡(jiǎn)明直觀的顯示技術(shù)指標(biāo)形態(tài)或動(dòng)態(tài)趨勢(shì)。由于技術(shù)指標(biāo)分析的結(jié)果是經(jīng)過(guò)量化的，因而較為精確，排除異常因素，在研判交易狀態(tài)或趨勢(shì)上較為可靠。2023/2/2證券投資（二）技術(shù)指標(biāo)分析的研判角度1.技術(shù)指標(biāo)顯示股價(jià)（或指數(shù)，下同）所處的位置高低，是在正常的范圍內(nèi)還是進(jìn)入了超買(mǎi)或超賣(mài)區(qū)。由此可以預(yù)測(cè)股價(jià)的升跌可能性及空間。2.通過(guò)技術(shù)指標(biāo)值顯示的趨勢(shì)與實(shí)際股價(jià)走勢(shì)之間的擬合及背離程度，預(yù)見(jiàn)當(dāng)前股價(jià)走勢(shì)是否存在較大的反轉(zhuǎn)可能。3.在指標(biāo)數(shù)值為一組或若干組時(shí)，觀察指標(biāo)值相互間的交叉現(xiàn)象（一般須通過(guò)將技術(shù)指標(biāo)值圖表化來(lái)直觀反映）。指標(biāo)值之間的交叉或矛盾現(xiàn)象通常具有重要的趨勢(shì)確定意義。4.技術(shù)指標(biāo)是否出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。這種研判須將技術(shù)指標(biāo)動(dòng)態(tài)化和圖表化，轉(zhuǎn)折的出現(xiàn)往往預(yù)示著原有趨勢(shì)的結(jié)束和相反趨勢(shì)的開(kāi)始。5.技術(shù)指標(biāo)變化的活躍度。例如，某些技術(shù)指標(biāo)在高位或低位可能出現(xiàn)鈍化狀態(tài)，也可能出現(xiàn)大起大落的特征。出現(xiàn)這種局面與市場(chǎng)人氣、投機(jī)操作等都可能有密切關(guān)系，往往也預(yù)示著投資風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)會(huì)。2023/2/2證券投資

技術(shù)指標(biāo)很多。從不同的角度也可將指標(biāo)進(jìn)行多種分類(lèi)。

趨勢(shì)型指標(biāo)。包括：MA(移動(dòng)平均線)；MACD(指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線)。

超買(mǎi)超賣(mài)型指標(biāo)。包括：1.RSI(相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo))；2.WMS(威廉指標(biāo))；3.KDJ(隨機(jī)指標(biāo))；4.BIAS(乖離率指標(biāo))。

人氣型指標(biāo)。包括：1.PSY(心理線指標(biāo));2.OBV(能量潮指標(biāo))。

大勢(shì)型指標(biāo)。包括：1.ADL(Advance／DeclineLine，騰落指數(shù))；2.ADR(Advance／DeclineRatio，漲跌比指標(biāo))；3.OBOS(OverBoughtOverSold，超買(mǎi)超賣(mài)指標(biāo))；4.動(dòng)向指標(biāo)（DMI）等。2023/2/2證券投資二、趨勢(shì)型指標(biāo)1.移動(dòng)平均線的繪制第一步：選擇適合投資者要求的計(jì)算時(shí)間范圍。eg：短期3、5、10日，中期30、60日，長(zhǎng)期120、250日。第二步：按選定的時(shí)間范圍計(jì)算移動(dòng)平均數(shù)。其公式為：

N日收盤(pán)價(jià)之和N日移動(dòng)平均數(shù)=————————

N日第三步：在橫軸表示日期、縱軸表示股價(jià)的坐標(biāo)上，將一定期限內(nèi)的移動(dòng)平均數(shù)在坐標(biāo)系中逐一對(duì)應(yīng)描點(diǎn)、再將各點(diǎn)連接起來(lái)，即可繪出該時(shí)期的移動(dòng)平均線。（一）移動(dòng)平均線指標(biāo)(MA)（movingaverage）2023/2/2證券投資2.移動(dòng)平均線的特點(diǎn)和分析價(jià)值（1）反映和追蹤趨勢(shì)：移動(dòng)平均線相對(duì)于日常的股價(jià)波動(dòng)曲線，在形態(tài)上更為平滑，這有助于消除偶然波動(dòng)帶了的股價(jià)走勢(shì)錯(cuò)覺(jué)，從而較為準(zhǔn)確的反映一定時(shí)期股價(jià)的大致趨勢(shì)。（2）反映平均交易成本：移動(dòng)平均線在一定程度上可以看作是一定時(shí)期的平均交易成本，將其與成交量結(jié)合，可用于測(cè)算股價(jià)變動(dòng)的趨勢(shì)與變化程度。（3）具有助漲、助跌性，起支撐線或壓力線的作用：當(dāng)股價(jià)突破移動(dòng)平均線時(shí)，該線就會(huì)成為股價(jià)繼續(xù)沿突破方向前行的支持力量。向上突破該線助漲；向下突破，該線助跌。2023/2/2證券投資3、運(yùn)用移動(dòng)平均線進(jìn)行分析美國(guó)投資專(zhuān)家葛蘭威爾（Granvile）提出了運(yùn)用移動(dòng)平均線的八法則。其中四條屬買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)/信號(hào)，另四條則是賣(mài)出時(shí)機(jī)/信號(hào)，如圖28所示：（1）移動(dòng)平均線從下降逐漸走平，而股價(jià)也自下方突破平均線，是買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。（2）平均線持續(xù)上揚(yáng)，股價(jià)雖一度接近平均線或跌破平均線，當(dāng)再度站上平均線時(shí)為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。（3）股價(jià)在平均線上，股價(jià)突然下跌，但未破平均線，當(dāng)股價(jià)又再上升時(shí)，可以加碼買(mǎi)進(jìn)。（4）股價(jià)走勢(shì)低于平均線，突然暴跌，遠(yuǎn)離平均線，跌幅過(guò)大，賣(mài)出方很可能低位回補(bǔ)，股價(jià)會(huì)再度趨向平均線，因此是短線買(mǎi)入時(shí)機(jī)。（5）移動(dòng)平均線上升后保持平行或下降，而股價(jià)由上往下切入時(shí)，是賣(mài)出信號(hào)。（6）股價(jià)上升突破平均線，但馬上回到平均線之下，且平均線持續(xù)下跌時(shí)，是賣(mài)出信號(hào)。（7）股價(jià)比平均線低，股價(jià)上升而未達(dá)平均線即回跌時(shí)，為賣(mài)出信號(hào)。（8）股價(jià)直線上升，突然暴漲，升幅過(guò)大，很可能會(huì)再下跌趨向平均線，為賣(mài)出信號(hào)。2023/2/2證券投資●葛蘭威爾買(mǎi)賣(mài)信號(hào)圖12348567圖58葛蘭威爾買(mǎi)賣(mài)信號(hào)圖848移動(dòng)平均線股價(jià)2023/2/2證券投資●不同時(shí)間口徑的移動(dòng)平均線相互位置關(guān)系的主要判斷標(biāo)準(zhǔn)1.短期均線位于長(zhǎng)期均線上方時(shí)，稱(chēng)均線系統(tǒng)多頭排列，是典型的上升趨勢(shì)；反之，稱(chēng)均線系統(tǒng)空頭排列，是典型的下跌趨勢(shì)形態(tài)。2.在一段時(shí)間下跌后，若短期均線開(kāi)始上翹，繼而穿越長(zhǎng)期均線，則稱(chēng)為黃金交叉，通常意味著趨勢(shì)轉(zhuǎn)變，屬上升突破形態(tài)，是買(mǎi)入時(shí)機(jī)；反之，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲之后，若短期均線開(kāi)始下降，繼而穿透長(zhǎng)期均線，即是所謂的死亡交叉，通常意味著下跌突破，是賣(mài)出的時(shí)機(jī)。3.每天的價(jià)格實(shí)際上是參數(shù)為1的移動(dòng)平均線。價(jià)格相對(duì)于移動(dòng)平均線實(shí)際上是短期移動(dòng)平均線相對(duì)于長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。因而，上述法則中價(jià)格相對(duì)于移動(dòng)平均線的敘述，也可視為短期相對(duì)長(zhǎng)期移動(dòng)平均線的說(shuō)明。2023/2/2證券投資（二）平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）MovingAverageConvergenceDivergence

平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）是在指數(shù)平滑的基礎(chǔ)上，或者說(shuō)是在對(duì)移動(dòng)平均線法進(jìn)行變形處理的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的分析指標(biāo)，又稱(chēng)指數(shù)離差指標(biāo)。它是根據(jù)短期和長(zhǎng)期移動(dòng)平均線之間聚合和分離的特征，進(jìn)行雙重平滑后得出的。該指標(biāo)可去除移動(dòng)平均線經(jīng)常出現(xiàn)的頻繁買(mǎi)賣(mài)信號(hào)，使發(fā)出信號(hào)的要求與限制增加，避免假訊號(hào)出現(xiàn)，又保留了移動(dòng)平均線的優(yōu)點(diǎn)，用起來(lái)較有把握。但由于該指標(biāo)對(duì)價(jià)格變動(dòng)的靈敏度不高，屬于中長(zhǎng)線指標(biāo)，所以在盤(pán)整行情中不太適用。MACD由正負(fù)差（DIF）和異同平均值（DEA）兩部分組成，將它們結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析，是MACD指標(biāo)分析的思路。2023/2/2證券投資

MACD的計(jì)算

第二步，計(jì)算正負(fù)差值DIF。

正負(fù)差值DIF=EMA(12)-EMA(26)

第一步，計(jì)算出快速（通常為12天）和慢速（通常為26天）的平滑移動(dòng)平均數(shù)。

EMA(12)=2/13×今日收盤(pán)價(jià)+11/13×昨日EMA(12)

EMA(26)=2/27×今日收盤(pán)價(jià)+25/27×昨日EMA(26)第三步，計(jì)算異同平均值DEA（或DEM）。DEA是DIF的平滑移動(dòng)平均（通常取10日或9日）。

DEA(10)=2/11×今日DIF+9/11×昨日DEA

輔助指標(biāo)：BAR=2×(DIF－DEA)2023/2/2證券投資利用MACD指標(biāo)進(jìn)行研判MACD指標(biāo)主要通過(guò)EMA、DIF和DEA三值之間關(guān)系的研判，DIF和DEA連接起來(lái)的移動(dòng)平均線的研判以及DIF減去DEA值而繪制成的柱狀圖（BAR）的研判等來(lái)分析判斷行情，預(yù)測(cè)股價(jià)中短期趨勢(shì)。其中，DIF是核心，DEA是輔助。在實(shí)踐中，將各點(diǎn)的DIF和DEA（MACD）連接起來(lái)就會(huì)形成在零軸上下移動(dòng)的兩條快速（短期）和慢速（長(zhǎng)期）線，此即為MACD圖。即，一般分析主要包括DIF和DEA（MACD）值及它們所處的位置、DIF和MACD的交叉情況、紅柱狀的收縮情況和圖形的形態(tài)等四大方面的分析。2023/2/2證券投資1.DIF>0且DEA>0，市場(chǎng)處多頭行情。但指標(biāo)都向下移動(dòng)時(shí)，一般表示行情處退潮階段，價(jià)格將下跌；DIF<0且DEA<0，市場(chǎng)處空頭行情。但指標(biāo)均向上移動(dòng)時(shí)，一般表示行情即將啟動(dòng)，價(jià)格將上漲。2.DIF>0,DEA>0時(shí),DIF由下而上突破DEA為買(mǎi)入信號(hào)（黃金交叉）；反之，股價(jià)回?fù)?，短線賣(mài)出信號(hào)。3.DIF<0,DEA<0時(shí)。若DIF由下向上突破DEA，行情由弱變強(qiáng)，短線買(mǎi)入信號(hào)；反之，行情弱勢(shì)形態(tài)加劇，賣(mài)出。4.DIF由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，買(mǎi)入信號(hào)；反之賣(mài)出信號(hào)。

5.當(dāng)K線圖上的價(jià)格走勢(shì)一峰比一峰高，價(jià)格一直上漲，而DIF指標(biāo)或圖形的紅柱走勢(shì)一峰比一峰低，即價(jià)格創(chuàng)新高、而指標(biāo)并未創(chuàng)新高甚至降低，形成頂背離現(xiàn)象。是高位即將反轉(zhuǎn)信號(hào)，行情短期內(nèi)將下跌，為賣(mài)出信號(hào)(依據(jù)DIF走勢(shì))；反之，出現(xiàn)底背離，信號(hào)意義相反。應(yīng)用法則2023/2/2證券投資★均線系統(tǒng)及MACD實(shí)例均線系統(tǒng)多頭排列均線系統(tǒng)空頭排列黃金交叉死亡交叉2023/2/2證券投資三、超買(mǎi)超賣(mài)型（擺動(dòng)類(lèi)）指標(biāo)1.利用一定時(shí)期價(jià)格（或指數(shù)）的漲跌變化來(lái)推斷其未來(lái)走無(wú)勢(shì)，掌握買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)的指標(biāo)。指一定時(shí)間內(nèi)上升波動(dòng)幅度占總的波動(dòng)之百分比。

2.計(jì)算公式：RSI=100×(T日內(nèi))上升幅度之和A/(上升幅度和A+下降幅度和B)3.行情分析根據(jù)取值判斷：RSI的變化范圍為0-100：通常RSI值位于30-70之間，表明處于正常波動(dòng)狀態(tài)；若RSI突破50尤其是70后并不斷上升，表明行情漲勢(shì)強(qiáng)勁；若RSI突破80時(shí)，表明存在超買(mǎi)現(xiàn)象，應(yīng)考慮賣(mài)出；RSI突破90，嚴(yán)重超買(mǎi)，行情反轉(zhuǎn)危險(xiǎn)極大。RSI降至50尤其是30以下，表明賣(mài)方勢(shì)強(qiáng)；當(dāng)RSI低于20時(shí)，表明有超賣(mài)現(xiàn)象，應(yīng)考慮伺機(jī)買(mǎi)進(jìn)；RSI低于10，表明嚴(yán)重超賣(mài)，反彈可能極大。（一）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）RelativeStrengthIndex

2023/2/2證券投資

根據(jù)RSI背離判斷行情：頂背離：指價(jià)格在升勢(shì)中一峰比一峰高，而RSI指標(biāo)處于高位（一般80以上），但形成一峰比一峰低的兩個(gè)峰。RSI出現(xiàn)頂背離后，價(jià)格見(jiàn)頂?shù)目赡苄暂^大。底背離：指價(jià)格在降勢(shì)中一峰比一峰低，而RSI指標(biāo)處于低位（一般20以下），但形成一峰比一峰高的兩個(gè)峰。RSI出現(xiàn)底背離后，價(jià)格見(jiàn)底的可能性較大。

根據(jù)RSI曲線形狀判斷：當(dāng)RSI在較高位置或較低位置形成頭肩形或多重頂（底）時(shí)，采取行動(dòng)信號(hào)。離50越遠(yuǎn)越可靠喲！2023/2/2證券投資★RSI實(shí)例30~7020~8010~9014日RSI2023/2/2證券投資（二）威廉指標(biāo)（WMS%或%R

）計(jì)算公式：WMS%=100×（Hn-C)/(Hn-Ln)

或：%R=100-100*(C-Ln)/(Hn-Ln)

C、Hn、Ln分別代表當(dāng)日收盤(pán)價(jià)，n日內(nèi)的最高價(jià)和最低價(jià)，n一般取14威廉指標(biāo)是用于判斷市場(chǎng)是否處于買(mǎi)賣(mài)過(guò)度（即超買(mǎi)超賣(mài))狀態(tài)的分析指標(biāo)。（注：也有人將該指標(biāo)公式加以改動(dòng)，如錢(qián)龍指標(biāo)，結(jié)果相反）其含義是當(dāng)天收盤(pán)價(jià)在過(guò)去確定時(shí)間內(nèi)全部?jī)r(jià)格范圍內(nèi)所處相對(duì)位置。威廉指標(biāo)值較小，說(shuō)明價(jià)格處相對(duì)較高位置，要提防回落。反之，注意反彈。2023/2/2證券投資注意：由于股市氣氛的變化，超買(mǎi)后還可能超買(mǎi)，超賣(mài)后也可能超賣(mài)，因此，當(dāng)%R線明顯反轉(zhuǎn)，跌破賣(mài)出線或突破買(mǎi)入線時(shí)，才是準(zhǔn)確的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)。威廉指標(biāo)的計(jì)算中n值的數(shù)值選擇非常關(guān)鍵：n值越小，指標(biāo)波動(dòng)頻率越快，把握價(jià)格變化的靈敏度就越高；反之，指標(biāo)波動(dòng)頻率越慢，靈敏度降低。使用威廉指數(shù)對(duì)行情進(jìn)行分析時(shí)，最好同時(shí)使用強(qiáng)弱指數(shù)配合加以驗(yàn)證。操作法則：（1）從取值角度：WMS%的取值范圍為0-100：50為中間值，當(dāng)WMS%為50左右時(shí)，價(jià)格處于近時(shí)期的適中狀態(tài)；當(dāng)WMS%低于20時(shí)，但市場(chǎng)處于超買(mǎi)狀態(tài)，雖處強(qiáng)勢(shì)，但走勢(shì)隨時(shí)可能見(jiàn)頂回落；當(dāng)WMS%高于80時(shí)，市場(chǎng)處于超賣(mài)狀態(tài)（處選定日內(nèi)的低價(jià)區(qū)），股市走勢(shì)向下,但價(jià)格可能已達(dá)到或接近底部，上漲可能增大。（2）從WMS曲線形狀角度：若WMS處低位，一般要回頭向上，若價(jià)格繼續(xù)上漲，頂背離，賣(mài)出信號(hào)；若WMS處高位，一般要調(diào)頭向下，若價(jià)格繼續(xù)下跌，底背離，買(mǎi)入信號(hào)。若WMS連續(xù)多次撞頂（底），局部開(kāi)成雙重或多重頂（底），則是買(mǎi)入（賣(mài)出）信號(hào)。2023/2/2證券投資（三）隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）StochasticsKD是在WMS的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，所以KD具有WMS的一些特性。在反映價(jià)格變化時(shí)，WMS最快，K其次，D最慢。在使用KD指標(biāo)時(shí)，往往稱(chēng)K指標(biāo)為快指標(biāo)，D指標(biāo)為慢指標(biāo)。1.計(jì)算公式和理論上的依據(jù)產(chǎn)生KD以前，先產(chǎn)生未成熟隨機(jī)值RSV。其計(jì)算公式為：

N日RSV=[(Ct-Ln)/(Hn-Ln)]×100

（符號(hào)意義同威廉指標(biāo)）

對(duì)RSV進(jìn)行指數(shù)平滑，得到K值：

今日K值=2/3×昨日K值+1/3×今日RSV式中，1/3是平滑因子，可人為選擇，目前已約定俗成，固定為1/3。

對(duì)K值進(jìn)行指數(shù)平滑，得到D值：

今日D值=2/3×昨日D值+1/3×今日K值式中，1/3為平滑因子，可改成別的數(shù)字，同樣已成約定，1/3已固定。

在使用KD時(shí)，往往還考慮另一個(gè)J指標(biāo)，計(jì)算公式為：

J=3D-2K=D+2(D-K)

可見(jiàn)J是D加上一個(gè)修正值。J的實(shí)質(zhì)是反映D和D

與K的差值。此外，J指標(biāo)計(jì)算公式也可為：J=3K-2D

2023/2/2證券投資2.KD指標(biāo)的分析法則第一，KD的取值范圍都是0—l00。按一般的劃分法，80以上為超買(mǎi)區(qū)，20以下為超賣(mài)區(qū)，其余為徘徊區(qū)。第二，從KD指標(biāo)曲線的形態(tài)方面考慮。當(dāng)KD指標(biāo)在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂(底)時(shí)，是采取行動(dòng)的信號(hào)。第三，從KD指標(biāo)的交叉方面考慮。K與D的關(guān)系就如同股價(jià)與MA的關(guān)系，也存在死亡交叉和黃金交叉。K上穿D是金叉，為買(mǎi)入信號(hào)。注意條件：⑴金叉的位置應(yīng)該比較低，⑵與D相交的次數(shù)越多越好，⑶“右側(cè)相交”原則：K是在D已經(jīng)抬頭向上時(shí)才同D相交，比D還在下降時(shí)與之相交要可靠得多。死叉的分析，與此相反。第四，從KD指標(biāo)的背離方面考慮。當(dāng)KD處在高位，并形成兩個(gè)依次向下的峰，而此時(shí)股價(jià)上漲，頂背離，是賣(mài)出的信號(hào)；與之相反，KD處在低位，并形成一底比一底高，而股價(jià)還繼續(xù)下跌，構(gòu)成底背離，買(mǎi)入信號(hào)。第五，J指標(biāo)取值超過(guò)100和低于0，都屬于價(jià)格的非正常區(qū)域，大于100為超買(mǎi)，小于0為超賣(mài)，并且，J值的訊號(hào)不會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，一旦出現(xiàn)，則可靠度相當(dāng)高。2023/2/2證券投資★KD實(shí)例頂背離底背離2023/2/2證券投資（四）乖離率指標(biāo)（BIAS）乖離率是移動(dòng)平均原理派生的一項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)，其功能主要是通過(guò)測(cè)算股價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中與移動(dòng)平均線的偏離程度，從而得出股價(jià)在劇烈波動(dòng)時(shí)因偏離移動(dòng)平均趨勢(shì)而造成可能的回?fù)趸蚍磸?，以及股價(jià)在正常波動(dòng)范圍內(nèi)移動(dòng)而形成繼續(xù)原有勢(shì)的可信度。計(jì)算公式：乖離率=（當(dāng)日股價(jià)-N日移動(dòng)平均價(jià)）/N日移動(dòng)平均價(jià)×100%應(yīng)用：若值達(dá)到+5%時(shí)，可視為賣(mài)出信號(hào)；若值達(dá)到-5%時(shí)，可視為買(mǎi)入信號(hào)。當(dāng)然，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不是絕對(duì)的。牛市中，允許的上升乖離通常會(huì)大些；反之，熊市中則相反。另外，移動(dòng)平均線的日期長(zhǎng)短也很重要，如果所取時(shí)間較長(zhǎng)，允許的乖離可以高一些；反之，則低一些。在葛蘭威爾法則中，其中第四條和第八條法則揭示當(dāng)股價(jià)距離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)時(shí)，有可能隨時(shí)返回移動(dòng)平均線上，從而是一個(gè)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的時(shí)機(jī)；但沒(méi)未提出股價(jià)距離移動(dòng)平均線多遠(yuǎn)時(shí)，才是最佳買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。而乖離率的主要功能正是對(duì)這兩條應(yīng)用法則的補(bǔ)充，從而在理論上解決了移動(dòng)平均線理論的某些不足。2023/2/2證券投資★BIAS實(shí)例5日乖離2023/2/2證券投資四、人氣型指標(biāo)（一）心理線指標(biāo)（PSY）Psychologicalline1.人氣指標(biāo)心理線，是研究一段時(shí)間內(nèi)投資人趨向于買(mǎi)方或賣(mài)方的心理，研判市場(chǎng)上多空雙方力量強(qiáng)弱，從而為買(mǎi)賣(mài)決策提供依據(jù)。2.計(jì)算公式：PSYn=A/N×100%(N為天數(shù)，A為N日內(nèi)股價(jià)上漲的天數(shù)。）3.心理線研判要點(diǎn)：①一般心理線指標(biāo)介于25％－75％是合理變動(dòng)范圍。②超過(guò)75％或低于25％，就有超買(mǎi)或超賣(mài)的現(xiàn)象，股價(jià)回跌的機(jī)會(huì)增加，此時(shí)可準(zhǔn)備賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)。在大的多頭或大的空頭市場(chǎng)初期，可將超買(mǎi)、超賣(mài)點(diǎn)調(diào)整至83％、17％，直至行情尾聲，再調(diào)回至75％、25％。③當(dāng)一段上升行情展開(kāi)前，通常超賣(mài)現(xiàn)象的最低點(diǎn)出現(xiàn)兩次；同樣地，當(dāng)一段下跌展開(kāi)前，超買(mǎi)現(xiàn)象的最高點(diǎn)也會(huì)出現(xiàn)兩次。④高點(diǎn)密集出現(xiàn)兩次為賣(mài)出時(shí)機(jī)，低點(diǎn)密集出現(xiàn)兩次為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。⑤當(dāng)出現(xiàn)低于10％或高于90％時(shí)，是更為可信的超買(mǎi)超賣(mài)現(xiàn)象，行情反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)相對(duì)提高，此為賣(mài)出和買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。2023/2/2證券投資★PSY實(shí)例12日PSY2023/2/2證券投資（二）能量潮指標(biāo)（OBV）Onbalancevolume

OBV是統(tǒng)計(jì)成交量變動(dòng)的趨勢(shì)來(lái)推測(cè)股價(jià)趨勢(shì)的一種理論。其主要理論

基礎(chǔ)為“量是價(jià)的先行指標(biāo)”,而股價(jià)的波動(dòng)與成交量的放大或萎縮有密切的關(guān)連，通常股價(jià)上升所需的成交量總是較大；下跌時(shí)成交量總是較小。計(jì)算公式：今日OBV=昨日OBV+SGN×今日成交量今收盤(pán)>=昨收盤(pán)，SGN=1；今收盤(pán)<作收盤(pán)，SGN=-1

將股價(jià)上升日的成交量視為人氣積聚，做加法，把股價(jià)下跌日的成交量視為人氣離散，做減法。因此，OBV在上升行情中多為正數(shù)且數(shù)值較大；OBV在下跌行情中多為負(fù)數(shù)，數(shù)值也會(huì)較大。根據(jù)量先價(jià)后的原理，OBV上升，大致表明股價(jià)即將上升；反之，表明股價(jià)即將下跌。當(dāng)股價(jià)頻頻上升，創(chuàng)下新高點(diǎn)時(shí)，OBV卻未能創(chuàng)出新高，出現(xiàn)背離現(xiàn)象，表明上升能量不足，為賣(mài)出信號(hào)。反之，則可能說(shuō)明股價(jià)已經(jīng)見(jiàn)底，后市有望反彈。2023/2/2證券投資★OBV實(shí)例2023/2/2證券投資五、大勢(shì)型招標(biāo)（一）騰落指數(shù)（ADL）（advance/declineline）1.騰落指數(shù)：是以股票每天上漲或下跌之家數(shù)之累積數(shù)作為計(jì)算與觀察的對(duì)象，以了解股市人氣的盛衰，探測(cè)大勢(shì)內(nèi)在的動(dòng)量是強(qiáng)勢(shì)還是弱勢(shì)，用以研判股市未來(lái)動(dòng)向的技術(shù)性指標(biāo)。2.計(jì)算方法：ADL(t)＝Σ（NA一ND）

NA為上漲股票家數(shù)，ND為下跌的股票家數(shù)，t為累積