2023年中級會計職稱之中級會計財務管理通關提分題庫(考點梳理)

2023年中級會計職稱之中級會計財務管理通關提分題庫(考點梳理)單選題（共100題）1、下列各項中，不屬于企業(yè)應收賬款證券化的作用的是（）。A.拓寬銷售渠道B.降低融資成本C.盤活存量資產(chǎn)D.提高資產(chǎn)使用效率【答案】A2、（2013年真題）某企業(yè)預計下年度銷售凈額為1800萬元，應收賬款周轉天數(shù)為90天（一年按360天計算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應收賬款的機會成本是（）萬元。A.27B.45C.108D.180【答案】A3、某公司上年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理的部分是100萬元，預計本年度銷售額增長率為-3％，資金周轉速度提高1％，則預測年度資金需要量為()萬元。A.3745.17B.3821.28C.3976.83D.4057.17【答案】A4、某企業(yè)于2008年5月1日從租賃公司租入一套價值80萬元的設備，租賃期為9年，租賃期滿時預計殘值5萬元，歸承租人所有。年利率為10%，租金每年年末支付一次，那么每年的租金為（）元。已知：（P/A，10%，9）＝5.7590。A.134765.12B.138913.01C.145844.69D.147849.51【答案】B5、某上市公司2020年度稅后凈利潤為4000萬元，2020年資本結構和2021年目標資本結構均為：負債資本40％、股權資本60％，2021年度公司擬投資3000萬元。如果該公司采取剩余股利政策，那么2020年度可用于分配現(xiàn)金股利的凈利潤是（）萬元。A.1000B.2200C.2800D.4000【答案】B6、某企業(yè)生產(chǎn)需要A零件，年需要量為3600件，已經(jīng)計算出經(jīng)濟訂貨量為300件，平均每次交貨時間為10天，設保險儲備量為200件，假設一年為360天，那么再訂貨點是（）件。A.200B.300C.400D.500【答案】B7、若上市公司以股東財富最大化作為財務管理目標，則衡量股東財富大小的最直觀的指標是（）。A.每股股利B.每股凈資產(chǎn)C.每股收益D.每股股價【答案】D8、某公司普通股市價30元，籌資費用率8%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預期股利年增長率為10%，則該公司留存收益的資本成本為（）。A.12%B.12.17%C.12.2%D.12.39%【答案】C9、已知甲公司2020年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，利潤留存率為40%，預計2021年銷售收入將增加10%，其他條件保持不變，則2021年甲公司的內(nèi)部籌資額為（）萬元。A.220B.200C.330D.300【答案】A10、下列各項中，屬于股票回購對上市公司影響的是（）。A.有利于保護債權人利益B.分散控股股東的控制權C.有利于降低公司財務風險D.降低公司資產(chǎn)流動性【答案】D11、假設A、B兩個互斥項目的壽命期相等，下列說法中不正確的是（）。A.可以用年金凈流量或凈現(xiàn)值指標對它們進行決策B.用年金凈流量和凈現(xiàn)值指標對它們進行決策，得出的結論一致C.凈現(xiàn)值大的方案，即為最優(yōu)方案D.只能用年金凈流量指標對它們進行決策【答案】D12、下列關于市盈率的說法中，錯誤的是（）。A.上市公司盈利能力的成長性不影響企業(yè)股票市盈率B.市盈率的高低反映了市場上投資者對股票投資收益和投資風險的預期C.當市場利率水平變化時，市盈率也應作相應的調整D.上市公司的市盈率是廣大股票投資者進行中長期投資的重要決策指標【答案】A13、下列不屬于編制預計利潤表依據(jù)的是（）。?A.資金預算B.專門決策預算C.經(jīng)營預算D.預計資產(chǎn)負債表【答案】D14、（2019年真題）若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】B15、（2020年真題）（P/F，i，9）與（P/F，i，10）分別表示9年期和10年期的復利現(xiàn)值系數(shù)，關于二者的數(shù)量關系，下列表達式正確的是（）。A.（P/F，i，10）=（P/F，i，9）-iB.（P/F，i，10）=（P/F，i，9）×（1+i）C.（P/F，i，9）=（P/F，i，10）×（1+i）D.（P/F，i，10）=（P/F，i，9）+i【答案】C16、關于股東財富最大化，下列表述中不正確的是（）。A.考慮了風險因素B.股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況C.強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠D.對于非上市公司而言，股東財富最大化同樣適用【答案】D17、A商品一般納稅人適用的增值稅稅率為13%，小規(guī)模納稅人的征收率為3%。假設甲增值稅納稅人2020年4月購進A商品不含稅價格為10000元，當月實現(xiàn)的不含稅銷售額為13500元，不考慮其他因素，則下列說法正確的是（）。A.無差別平衡點增值率為22.08%B.無差別平衡點增值率為76.92%C.甲公司作為一般納稅人的稅負要輕于作為小規(guī)模納稅人的稅負D.甲公司作為一般納稅人的稅負要重于作為小規(guī)模納稅人的稅負【答案】D18、下列計算息稅前利潤的公式中，不正確的是（）。A.銷售量×（單價－單位變動成本）－固定成本B.銷售收入×（1－變動成本率）－固定成本C.安全邊際率×邊際貢獻D.盈虧平衡點銷售量×邊際貢獻率【答案】D19、已知ABC公司要求的最低投資報酬率為20%，其下設的甲投資中心平均經(jīng)營資產(chǎn)為200萬元，剩余收益為20萬元，則該中心的投資報酬率為（）。A.40%B.30%C.20%D.10%【答案】B20、下列各項中，不會對預計資產(chǎn)負債表中存貨金額產(chǎn)生影響的是（）。A.生產(chǎn)預算B.直接材料預算C.銷售費用預算D.產(chǎn)品成本預算【答案】C21、下列不屬于定期預算法優(yōu)點的是（）。A.具有長遠打算B.便于將實際數(shù)與預算數(shù)進行對比C.能夠使預算期間與會計期間相對應D.有利于對預算執(zhí)行情況進行分析和評價【答案】A22、根據(jù)作業(yè)成本管理原理，關于成本節(jié)約途徑的表述中不正確的是（）。A.將外購材料交貨地點從廠外臨時倉庫變更為材料耗用車間屬于作業(yè)選擇B.不斷改進技術降低作業(yè)消耗的時間屬于作業(yè)減少C.新產(chǎn)品設計時盡量考慮利用現(xiàn)有其他產(chǎn)品使用的零件屬于作業(yè)共享D.將內(nèi)部貨物運輸業(yè)務由自營轉為外包屬于作業(yè)選擇【答案】A23、（2017年真題）下列關于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是（）。A.優(yōu)先股籌資有利于調整股權資本的內(nèi)部結構B.優(yōu)先股籌資兼有債務籌資和股權籌資的某些性質C.優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財務壓力【答案】C24、下列各項中，不屬于普通股股東權利的是（）。A.公司管理權B.收益優(yōu)先分配權C.剩余財產(chǎn)要求權D.優(yōu)先認股權【答案】B25、如果以公司的應付票據(jù)支付給股東，則這種股利支付形式為（）。A.現(xiàn)金股利B.財產(chǎn)股利C.負債股利D.股票股利【答案】C26、下列銷售預測方法中，屬于因果預測分析的是（）。A.指數(shù)平滑法B.移動平均法C.專家小組法D.回歸直線法【答案】D27、有一種資本結構理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務困境成本的現(xiàn)值，這種理論是（）。A.代理理論B.權衡理論C.MM理論D.優(yōu)先融資理論【答案】B28、某公司預測將出現(xiàn)通貨膨脹，于是提前購置一批存貨備用。從財務管理的角度看，這種行為屬于（）。A.長期投資管理B.收入管理C.營運資金管理D.籌資管理【答案】C29、某企業(yè)想要擴大經(jīng)營規(guī)模，但是資金不足，需要向外界籌集資金，這種籌資的動機是（）。A.調整性籌資動機B.擴張性籌資動機C.支付性籌資動機D.創(chuàng)立性籌資動機【答案】B30、某企業(yè)2009年10月某種原材料費用的實際數(shù)是4620元，而其計劃數(shù)是4000元。實際比計劃增加620元。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價三個因素的乘積組成，計劃產(chǎn)量是100件，實際產(chǎn)量是110件，單位產(chǎn)品計劃材料消耗量是8千克，實際消耗量是7千克，材料計劃單價為5元/千克，實際單價為6元/千克，企業(yè)用差額分析法按照產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價的順序進行分析，則下列說法正確的是（）。A.產(chǎn)量增加導致材料費用增加560元B.單位產(chǎn)品材料消耗量差異使得材料費用增加550元C.單價提高使得材料費用增加770元D.單價提高使得材料費用增加550元【答案】C31、下列財務管理目標中，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，能夠體現(xiàn)合作共贏價值理念的是（）。A.相關者利益最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.利潤最大化【答案】A32、甲公司內(nèi)部A投資中心，2019年實現(xiàn)利潤240萬元，截止2019年末投資額為1500萬元，投資收益率為16%。2020年A投資中心面臨一個投資額為1000萬元的投資機會，可實現(xiàn)利潤150萬元，假定甲公司要求的最低投資收益率為10%，則A投資中心接受投資機會后的剩余收益為（）萬元。A.390B.230C.140D.195【答案】C33、（2020年）已知甲項目和乙項目的期望收益率分別為15%和10%，下列最適合比較二者風險程度的指標是（）。A.收益率的方差B.收益率的標準差C.期望收益率D.收益率的標準差率【答案】D34、在不考慮籌資限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（）。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券【答案】A35、（2020年）下列關于投資中心業(yè)績評價指標的說法中，錯誤的是（）。A.使用投資收益率和剩余收益指標分別進行決策可能導致結果沖突B.采用投資收益率指標可能因追求局部利益最大化而損害整體利益C.在不同規(guī)模的投資中心之間進行比較時不適合采用剩余收益指標D.計算剩余收益指標所使用的最低投資收益率一般小于資本成本【答案】D36、下列預算編制方法中，可能導致無效費用開支項目無法得到有效控制的是（）。A.增量預算B.彈性預算C.滾動預算D.零基預算【答案】A37、某企業(yè)本年的邊際貢獻為4000萬元，息稅前利潤為3000萬元。本年的總杠桿系數(shù)為3，本年的財務杠桿系數(shù)為2，則本年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.1.2B.1.33C.1.5D.2.5【答案】C38、（2017年真題）與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點是（）。A.資本成本較低B.資金使用的限制條件少C.能提高公司的社會聲譽D.單次籌資數(shù)額較大【答案】A39、企業(yè)采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略時，流動資產(chǎn)的（）。A.持有成本較高B.短缺成本較高C.管理成本較低D.機會成本較低【答案】A40、（2020年真題）關于證券投資風險的表述，說法錯誤的是（）A.基金投資風險由基金托管人和基金管理人承擔B.系統(tǒng)性風險不能隨著資產(chǎn)種類的增加而降低C.非系統(tǒng)性風險能隨著資產(chǎn)種類的增加而降低D.國家經(jīng)濟政策的變化屬于系統(tǒng)性風險【答案】A41、與股份有限公司相比，下列各項中，屬于普通合伙企業(yè)優(yōu)點的是（）。A.股權便于轉讓B.組建成本低C.只承擔有限債務責任D.便于從外部籌資資金【答案】B42、某公司普通股目前的股價為12元／股，籌資費率為1.5%，剛剛支付的每股股利為0.55元，股利固定增長率為6%，則該企業(yè)利用留存收益籌資的資本成本為（）。A.10.86%B.10.93%C.11.21%D.12.36%【答案】A43、某公司2019年預計營業(yè)收入為50000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2019年內(nèi)部資金來源的金額為（）萬元。A.2000B.3000C.5000D.8000【答案】A44、（2017年真題）下列各項中，不計入融資租賃租金的是（）。A.承租公司的財產(chǎn)保險費B.設備的買價C.租賃公司墊付資金的利息D.租賃手續(xù)費【答案】A45、（2020年）關于兩種證券組合的風險，下列表述正確的是（）。A.若兩種證券收益率的相關系數(shù)為-0.5，該證券組合能夠分散部分風險B.若兩種證券收益率的相關系數(shù)為0，該證券組合能夠分散全部風險C.若兩種證券收益率的相關系數(shù)為-1，該證券組合無法分散風險D.若兩種證券收益率的相關系數(shù)1，該證券組合能夠分散全部風險【答案】A46、某企業(yè)正編制8月份的"現(xiàn)金預算"，預計8月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預計8月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決（利率不變）的倍數(shù)，8月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元，假設企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應向銀行借款的最低金額為0萬元。A.60B.61C.62D.63【答案】C47、（2017年真題）某公司從租賃公司融資租入一臺設備，價格為350萬元，租期為8年，租賃期滿時預計凈殘值15萬元歸租賃公司所有，假設年利率為8%，租賃手續(xù)費為每年2%，每年末等額支付租金，則每年租金為（）萬元。P111A.[350－15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）B.[350－15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）C.[350－15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）D.[350－15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）【答案】B48、電信運營商推出“手機20元保號，可免費接聽電話和接收短信，主叫國內(nèi)通話每分鐘0.18元”的套餐業(yè)務，選用該套餐的消費者每月手機費屬于（）。A.固定成本B.半固定成本C.延期變動成本D.半變動成本【答案】D49、若上市公司以股東財富最大化作為財務管理目標，則衡量股東財富大小的最直觀的指標是（）。A.每股股利B.每股凈資產(chǎn)C.每股收益D.每股股價【答案】D50、下列各項中，不屬于風險管理應遵循的原則的是（）。A.融合性原則B.全面性原則C.重要性原則D.例外管理原則【答案】D51、下列各項中，不屬于財務績效定量評價指標的是（）。A.盈利能力指標B.資產(chǎn)質量指標C.經(jīng)營增長指標D.發(fā)展創(chuàng)新指標【答案】D52、下列屬于中期票據(jù)特點的是（）。A.發(fā)行機制靈活B.融資額度小C.使用期限短D.需要擔保抵押【答案】A53、（2012年）出于優(yōu)化資本結構和控制風險的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本結構的是（）。A.電力企業(yè)B.高新技術企業(yè)C.汽車制造企業(yè)D.餐飲服務企業(yè)【答案】B54、在協(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，通過所有者來約束經(jīng)營者的方法是（）。A.解聘B.接收C.股票期權D.績效股【答案】A55、某公司向銀行借款100萬元，年利率為6%，銀行要求保留8%的補償性余額，則該借款的實際年利率為（）。A.6%B.6.52%C.8%D.8.70%【答案】B56、（2015年真題）下列各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資金占用費的是（）。A.發(fā)行債券B.發(fā)行優(yōu)先股C.發(fā)行短期票據(jù)D.發(fā)行認股權證【答案】D57、信用評價的“5C”系統(tǒng)中，調查了解企業(yè)資本規(guī)模和負債比率，反映企業(yè)資產(chǎn)或資本對負債的保障程度是評估顧客信用品質中的（）。A.“能力”方面B.“資本”方面C.“抵押”方面D.“條件”方面【答案】B58、企業(yè)的經(jīng)營狀況、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期會影響資本結構，下列各項中應降低債務資本比重的是（）。A.產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)B.高新技術企業(yè)C.企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務穩(wěn)定D.企業(yè)發(fā)展成熟階段【答案】B59、現(xiàn)有一項永續(xù)年金需要每年年末投入3000元，若其現(xiàn)值為100000元，則其利率應為（）。A.2%B.33.33%C.2.5%D.3%【答案】D60、某公司上年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理的部分是100萬元，預計本年度銷售額增長率為－3%，資金周轉速度提高1%，則預測年度資金需要量為（）萬元。A.3745.55B.3821C.3977D.3745【答案】A61、（2018年真題）在對某獨立投資項目進行財務評價時，下列各項中，不能據(jù)以判斷該項目具有財務可行性的是（）。A.以必要收益率作為折現(xiàn)率計算的項目現(xiàn)值指數(shù)大于1B.以必要收益率作為折現(xiàn)率計算的年金凈流量大于0C.項目靜態(tài)投資回收期小于項目壽命期D.以必要收益率作為折現(xiàn)率計算的項目凈現(xiàn)值大于0【答案】C62、（2020年）某公司2019年普通股收益為100萬元，2020年息稅前利潤預計增長20%，假設財務杠桿系數(shù)為3，則2020年普通股收益預計為（）萬元。A.300B.160C.100D.120【答案】B63、下列各項因素會導致經(jīng)營杠桿效應變大的是（）。A.固定成本比重提高B.單位變動成本水平降低C.產(chǎn)品銷售數(shù)量提高D.銷售價格水平提高【答案】A64、（2018年真題）某公司發(fā)行的可轉換債券的面值是100元，轉換價格是20元，目前該債券已到轉換期，股票市價為25元，則可轉換債券的轉換比率為（）。A.5B.4C.1.25D.0.8【答案】A65、甲生產(chǎn)線項目預計壽命為10年，該生產(chǎn)線只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，假定該產(chǎn)品的單位營業(yè)現(xiàn)金凈流量始終保持為90元/件的水平。預計投產(chǎn)后各年的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)如下：第1～8年每年為2500件，第8～10年每年為3000件，擬購建生產(chǎn)線在終結期的預計凈殘值為12萬元，墊支的全部營運資金25萬元在終結期一次回收，則該項目第10年現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.55B.72C.56D.64【答案】D66、下列各項中，屬于專門決策預算的是()。A.預計資產(chǎn)負債表B.資本支出預算C.產(chǎn)品成本預算D.預計利潤表【答案】B67、財政部、國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布的《關于企業(yè)重組業(yè)務企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》和現(xiàn)行的《企業(yè)所得稅法》對資產(chǎn)重組規(guī)定了兩類稅務處理方法：一般性稅務處理方法和特殊性稅務處理方法，下列相關說法中不正確的是（）。A.一般性稅務處理方法強調重組交易中的增加值一定要繳納企業(yè)所得稅B.特殊性稅務處理方法規(guī)定股權支付部分可以免于確認所得C.特殊性稅務處理不可以抵扣相關企業(yè)的虧損D.在進行重組時，應該盡量滿足特殊性稅務處理條件【答案】C68、下列各項中，屬于企業(yè)籌集短期資金方式的是（）。A.應收賬款保理B.融資租賃C.吸收直接投資D.留存收益【答案】A69、（2020年）如果純利率為5%，通貨膨脹補償率為2%，風險收益率為4%，則必要收益率為（）。A.3%B.6%C.11%D.7%【答案】C70、要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集到位時間，使籌資與用資在時間上相銜接。以上體現(xiàn)的籌資管理原則是（）。A.籌措合法B.取得及時C.來源經(jīng)濟D.結構合理【答案】B71、某公司持有甲股票，甲股票的β系數(shù)為2，市場上所有股票的平均風險收益率為5%，無風險收益率為4%。則該股票的必要收益率為（）。A.6%B.14%C.20.25%D.26%【答案】B72、A投資方案的內(nèi)含收益率為12%，假設該方案的最低投資收益率為10%，據(jù)此可以判斷，下列結論錯誤的是（）。A.該投資方案可行B.該投資方案的凈現(xiàn)值大于0C.該投資方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1D.該投資方案的收入小于成本【答案】D73、甲公司按年利率12%向銀行借款，期限1年。若銀行要求甲公司維持借款金額15%的補償性余額，補償性余額的存款利率為2%。該項借款的實際年利率為（）。A.10%B.11%C.13.76%D.9.09%【答案】C74、已知一項投資組合中包括A和B兩種股票。其中，股票A的標準差為0.04，占投資組合的40%；股票B的標準差為0.32，占投資組合的60%。假設相關系數(shù)為0.4，則投資組合的標準差為（）。（保留小數(shù)點后四位）A.0.1785B.0.1842C.0.1878D.0.1990【答案】D75、甲企業(yè)的管理者認為，公司目前的資本結構不合理，股權資金比重較大，企業(yè)的資本成本負擔較重，為了調整資本結構產(chǎn)生的籌資動機是（）。A.創(chuàng)立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機【答案】D76、（2019年）下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是（）。A.預期通貨膨脹率呈下降趨勢B.投資者要求的預期報酬率下降C.證券市場流動性呈惡化趨勢D.企業(yè)總體風險水平得到改善【答案】C77、下列選項中，能夠與償債能力大小同方向變動的是（）。A.資產(chǎn)負債率B.產(chǎn)權比率C.利息保障倍數(shù)D.權益乘數(shù)【答案】C78、下列各項中屬于維持性投資的是（）。A.企業(yè)間兼并合并的投資B.更新替換舊設備的投資C.開發(fā)新產(chǎn)品投資D.大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資【答案】B79、（2020年真題）在作業(yè)成本法下，劃分增值作業(yè)與非增值作業(yè)的主要依據(jù)是（）。A.是否有助于提升企業(yè)技能B.是否有助于增加產(chǎn)品功能C.是否有助于增加顧客價值D.是否有助于提高產(chǎn)品質量【答案】C80、（2013年）甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉加速2%，則下年度資金需要量預計為（）萬元。A.3000B.3087C.3150D.3213【答案】B81、甲公司2019年每股收益1元，2020年經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．25、財務杠桿系數(shù)為1，2。假設公司不進行股票分割，如果2020年每股收益想達到1．6元，根據(jù)杠桿效應，其營業(yè)收入應比2019年增加（）。A.50％B.60％C.40％D.30％【答案】C82、（2018年真題）下列預算中，一般不作為資金預算編制依據(jù)的是（）A.管理費用預算B.直接人工預算C.生產(chǎn)預算D.直接材料預算【答案】C83、下列關于存貨的控制系統(tǒng)的說法，不正確的是（）。A.存貨的控制系統(tǒng)包括ABC控制系統(tǒng)和適時制存貨控制系統(tǒng)B.ABC控制法是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標準分為三類C.適時制存貨控制系統(tǒng)可以減少對庫存的需求，但不能消除對庫存的需求D.適時制存貨控制系統(tǒng)集開發(fā)、生產(chǎn)、庫存和分銷于一體，可以大大提高企業(yè)的運營管理效率【答案】C84、A企業(yè)流動負債比例較大，近期有較多的流動負債到期，公司高層管理人員決定舉借長期借款，用來支付到期的流動負債。此項籌資的動機是（）。A.創(chuàng)立性動機B.支付性動機C.擴張性動機D.調整性動機【答案】D85、下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是（）。A.發(fā)行認股權證B.發(fā)行短期融資券C.發(fā)行可轉換公司債券D.授予管理層股份期權【答案】B86、某企業(yè)向銀行借款10萬元，銀行要求的借款利率為8%，另需支付的手續(xù)費為2千元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則這筆銀行借款的資本成本率為（）。A.7.5%B.8.16%C.6.12%D.7.35%【答案】C87、當經(jīng)濟處于繁榮期時，應該采取的財務管理戰(zhàn)略是（）。A.增加廠房設備B.建立投資標準C.開展營銷規(guī)劃D.出售多余設備【答案】B88、下列各項中，屬于增量預算法缺點的是（）。A.可比性差B.可能造成預算上的浪費C.適應性差D.編制工作量大【答案】B89、下列有關企業(yè)的社會責任的說法中，錯誤的是（）。A.企業(yè)按法律規(guī)定保障債權人的合法權益，也是一種應承擔的社會責任B.誠實守信、不濫用公司人格，是企業(yè)對債權人承擔的社會責任之一C.過分強調企業(yè)承擔社會責任，可促進社會經(jīng)濟發(fā)展D.企業(yè)有義務和責任遵從政府的管理，接受政府的監(jiān)督【答案】C90、（2020年真題）某企業(yè)因供應商收回了信用政策，導致資金支付需求增加，需要補充持有大量現(xiàn)金，這種持有現(xiàn)金的動機屬于（）。A.投資性B.調整性C.預防性D.交易性【答案】D91、下列有關經(jīng)濟增加值的表述中，正確的是（）。A.經(jīng)濟增加值=稅前凈營業(yè)利潤-平均資本占用×加權平均資本成本B.經(jīng)濟增加值是指稅前凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益C.經(jīng)濟增加值考慮了所有資本的成本，能夠更加真實地反映企業(yè)的價值創(chuàng)造D.經(jīng)濟增加值為正，表明經(jīng)營者為債權人創(chuàng)造價值【答案】C92、半變動成本有一個初始的固定基數(shù)，這部分成本類似于（）。A.半固定成本B.固定成本C.曲線變動成本D.半變動成本【答案】B93、（2019年真題）若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】B94、預計某公司2021年的財務杠桿系數(shù)為1.45，2020年息稅前利潤為120萬元，則2020年該公司的利息費用為（）萬元。A.82.76B.37C.54D.37.24【答案】D95、納稅籌劃必須堅持的首要原則是（）。A.合法性原則B.系統(tǒng)性原則C.經(jīng)濟性原則D.先行性原則【答案】A96、某企業(yè)2020年的銷售額為5000萬元，變動成本1800萬元，固定經(jīng)營成本1400萬元，利息費用50萬元，則2021年該企業(yè)的總杠桿系數(shù)為（）。A.1.78B.1.03C.1.83D.1.88【答案】C97、甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為180萬元。如果采用每股收益分析法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是（）。A.當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券B.當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股C.當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股D.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券【答案】D98、某企業(yè)發(fā)行期限為5年的可轉換債券，每張債券面值為1000元，發(fā)行價為1050萬元，共發(fā)行10萬張，年利率為10%，到期還本付息，2年后可轉換為普通股，第3年末該債券一次全部轉換為普通股200萬股，其轉換價格為（）元/股。A.20B.50C.65D.66【答案】B99、（2018年）下列各項中不屬于普通股股東權利的是（）。A.剩余財產(chǎn)要求權B.固定收益權C.轉讓股份權D.參與決策權【答案】B100、（2017年真題）某企業(yè)向金融機構借款，年名義利率為8%，按季度付息，則年實際利率為（）。A.9.6%B.8.24%C.8.00%D.8.32%【答案】B多選題（共50題）1、下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（）。A.兩種證券的收益率完全正相關時可以消除風險B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)C.投資組合風險是各單項資產(chǎn)風險的加權平均數(shù)D.投資組合能夠分散的是非系統(tǒng)風險【答案】BD2、（2013年）與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點的有（）。A.資本成本較高B.一次籌資數(shù)額較大C.擴大公司的社會影響D.募集資金使用限制較多【答案】ABC3、（2015年真題）下列各項因素中，影響企業(yè)資本結構決策的有（）。A.企業(yè)的經(jīng)營狀況B.企業(yè)的信用等級C.國家的貨幣供應量D.管理者的風險偏好【答案】ABCD4、下列關于價格運用策略的說法中，不正確的有（）。A.現(xiàn)金折扣是按照購買數(shù)量的多少給予的價格折扣，目的是鼓勵購買者多購買商品B.尾數(shù)定價適用于高價的優(yōu)質產(chǎn)品C.推廣期一般應采用高價促銷策略D.對于具有互補關系的相關產(chǎn)品，可以降低部分產(chǎn)品價格而提高互補產(chǎn)品價格【答案】ABC5、下列關于業(yè)績股票激勵模式的說法中，正確的有（）。A.業(yè)績股票激勵模式能夠激勵公司高管人員努力完成業(yè)績目標B.激勵對象獲得激勵股票后便成為公司的股東，與原股東有了共同利益，會更加努力地去提升公司的業(yè)績，進而獲得因公司股價上漲帶來的更多收益C.業(yè)績股票激勵模式可以保證業(yè)績目標確定的科學性D.激勵成本較高，可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力【答案】ABD6、（2021年真題）在票面利率小于市場利率的情況下，根據(jù)債券估價基本模型，下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。A.票面利率上升，債券價值上升B.付息周期增加，債券價值下降C.市場利率上升，債券價值下降D.期限變長，債券價值下降【答案】ACD7、長期負債籌資方式包括（）。A.銀行長期借款B.發(fā)行公司債券C.融資租賃D.經(jīng)營租賃【答案】ABC8、下列關于增值稅納稅人的納稅籌劃的說法中，正確的有（）。A.增值稅納稅人分為一般納稅人和小規(guī)模納稅人B.增值稅一般納稅人以不含稅的增值額為計稅基礎，小規(guī)模納稅人以不含稅銷售額為計稅基礎C.一般來說，增值率高的企業(yè)，適宜作為小規(guī)模納稅人D.某些處于生產(chǎn)經(jīng)營初期的納稅人，由于其經(jīng)營規(guī)模較小，只能成為小規(guī)模納稅人【答案】ABC9、一般情況下用來評價互斥方案的指標有（）。A.凈現(xiàn)值B.年金凈流量C.現(xiàn)值指數(shù)D.內(nèi)含報酬率【答案】AB10、要考慮貨幣時間價值的是（）。A.內(nèi)含收益率B.動態(tài)回收期C.凈現(xiàn)值D.年金凈流量【答案】ABCD11、（2021年真題）在作業(yè)成本法下，下列屬于批別級作業(yè)的有（）。A.生產(chǎn)準備作業(yè)B.廠房維修作業(yè)C.設備調試作業(yè)D.管理作業(yè)【答案】AC12、為了解決所有者與債權人的利益沖突，通常采取的措施有（）。A.限制性借款B.收回借款C.停止借款D.規(guī)定借款用途【答案】ABCD13、（2020年真題）下列股利分配理論中，認為股利政策會影響公司的價值的有（）。A.代理理論B.“手中鳥”理論C.信號傳遞理論D.所得稅差異理論【答案】ABCD14、在我國，關于短期融資券，錯誤的有（）。（微調）A.相對于銀行借款，發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格B.目前發(fā)行和交易的是金融企業(yè)融資券C.相對于企業(yè)債券，其籌資成本較低D.相對于銀行借款，其一次性籌資金額較小【答案】BD15、以下有關彈性預算法中的列表法的表述中，正確的有（）。A.不管實際業(yè)務量是多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本B.混合成本中的階梯成本和曲線成本可按總成本形態(tài)模型計算填列，不必修正C.與固定預算法相比，比較簡單D.與彈性預算的公式法相比，可比性和適應性強【答案】AB16、下列有關應收賬款證券化籌資特點的說法中，正確的有（）。A.拓寬企業(yè)融資渠道B.降低融資成本C.盤活存量資產(chǎn)D.提高資產(chǎn)使用效率【答案】ABCD17、與中期票據(jù)融資相比，非公開定向債務融資工具(PPN)的特點有（）。A.沒有融資規(guī)模的限制B.籌資成本高C.發(fā)行人是具有法人資格的非金融類企業(yè)D.流動性低【答案】ABD18、當公司存在下列項目時，計算稀釋每股收益需要考慮的潛在普通股有（）。A.不可轉換優(yōu)先股B.可轉換公司債券C.認股權證D.股份期權【答案】BCD19、使用比較分析法進行財務分析時，要注意的問題包括（）。A.用于對比的各期指標在計算口徑上必須保持一致B.剔除偶發(fā)性項目的影響C.只能用于縱向比較，不能用于橫向比較D.運用例外原則對某項有顯著變動的指標作重點分析【答案】ABD20、企業(yè)投資按投資對象的存在形態(tài)和性質，劃分為（）。A.項目投資B.證券投資C.發(fā)展性投資D.維持性投資【答案】AB21、下列各項中，會導致公司資本成本提高的有（）。A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導致無風險收益率降低B.企業(yè)經(jīng)營風險低，財務風險小C.資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長【答案】CD22、（2019年真題）關于上市公司管理層討論與分析，正確的有（）。A.管理層討論與分析是對本公司過去經(jīng)營狀況的評價，而不對未來發(fā)展作前瞻性判斷B.管理層討論與分析包括報表及附注中沒有得到充分揭示，而對投資者決策有用的信息C.管理層討論與分析包括對財務報告期間有關經(jīng)營業(yè)績變動的解釋D.管理層討論與分析不是定期報告的組成部分，并不要求強制性披露【答案】BC23、下列各項中，屬于企業(yè)持有現(xiàn)金動機的有（）。A.收益性需求B.交易性需求C.預防性需求D.投機性需求【答案】BCD24、（2016年真題）與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點有（）。A.財務風險較小B.籌資限制條件較少C.資本成本負擔較低D.形成生產(chǎn)能力較快【答案】BCD25、下列各項中，屬于預算管理應遵循的原則的有（）。A.戰(zhàn)略導向原則B.過程控制原則C.融合性原則D.平衡管理原則【答案】ABCD26、下列各項中，不屬于個人獨資企業(yè)優(yōu)點的有（）。A.創(chuàng)立容易B.經(jīng)營管理靈活自由C.需要繳納所得稅D.業(yè)主對企業(yè)不需要承擔責任【答案】CD27、下列各項中，屬于企業(yè)預算編制程序的有（）。A.上下結合B.逐級匯總C.總部匯總D.分級編制【答案】ABD28、（2012年真題）在進行財務管理體制設計時，應當遵循的原則有（）。A.明確分層管理思想B.與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應C.決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權相互制衡D.與企業(yè)組織體制相適應的原則【答案】ABCD29、下列各項中，對營運資金占用水平產(chǎn)生影響的有()。A.貨幣資金B(yǎng).應收賬款C.預付賬款D.存貨【答案】ABCD30、編制預計利潤表的依據(jù)包括（）。A.資金預算B.專門決策預算C.經(jīng)營預算D.預計資產(chǎn)負債表【答案】ABC31、（2020年真題）與債務籌資相比，股權籌資的優(yōu)點有（）。A.股權籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎B.股權籌資的財務風險比較小C.股權籌資構成企業(yè)的信譽基礎D.股權籌資的資本成本比較低【答案】ABC32、關于銀行借款的籌資特點，下列說法正確的有（）。A.籌資彈性較大B.籌資成本較高C.限制條件多D.籌資速度快【答案】ACD33、下列有關優(yōu)先股的說法中，正確的有（）。A.在利潤分配、剩余財產(chǎn)清償分配以及參與公司決策管理等方面優(yōu)先股持有人優(yōu)先于普通股股東B.相對于普通股而言，優(yōu)先股的股利收益是事先約定的，也是相對固定的C.在剩余財產(chǎn)方面，優(yōu)先股的清償順序先于普通股而次于債權人D.優(yōu)先股股東一般沒有選舉權和被選舉權【答案】BCD34、（2019年）在單一產(chǎn)品本量利分析中，下列等式成立的有（）。A.盈虧平衡作業(yè)率＋安全邊際率＝1B.變動成本率×營業(yè)毛利率＝邊際貢獻率C.安全邊際率×邊際貢獻率＝銷售利潤率D.變動成本率＋邊際貢獻率＝1【答案】ACD35、下列各項中屬于債務籌資方式的有（）。A.商業(yè)信用B.融資租賃C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行普通股【答案】AB36、（2018年）在確定目標現(xiàn)金余額的存貨模型中，需要考慮的相關現(xiàn)金成本有（）。A.機會成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】AD37、下列各項中，屬于變動資金的有（）。A.存貨B.應收賬款C.最低儲備以外的現(xiàn)金D.必要的成品儲備【答案】ABC38、下列關于財務分析方法的局限性的說法中，正確的有（）。A.無論何種分析法均是對過去經(jīng)濟事項的反映，得出的分析結論是非常全面的B.因素分析法的一些假定往往與事實不符C.在某些情況下，使用比率分析法無法得出令人滿意的結論D.比較分析法要求比較的雙方必須具有可比性【答案】BCD39、（2018年）下列投資項目評價指標中，考慮貨幣時間價值的有（）。A.現(xiàn)值指數(shù)B.內(nèi)含收益率C.靜態(tài)回收期D.凈現(xiàn)值【答案】ABD40、（2020年真題）下列各項中，屬于公司股票所面臨的系統(tǒng)性風險的有（）。A.公司業(yè)績下滑B.市場利率波動C.宏觀經(jīng)濟政策調整D.公司管理層變更【答案】BC41、關于流動資產(chǎn)投資策略，下列說法中正確的有（）。A.在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率B.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本C.在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)的財務與經(jīng)營風險較大D.在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率【答案】BD42、（2015年）下列各項中，屬于盈余公積金用途的有（）A.彌補虧損B.轉增股本C.擴大經(jīng)營D.分配股利【答案】ABC43、下列關于股利政策的說法中，符合代理理論觀點的有（）。A.股利政策應當向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息B.股利政策是協(xié)調股東與管理者之間代理關系的約束機制C.理想的股利政策應當是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利D.高股利政策有利于降低公司的代理成本【答案】BD44、下列公式中，正確的有（）。A.權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益B.產(chǎn)權比率=1/（1-資產(chǎn)負債率）-1C.權益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率）D.產(chǎn)權比率=1/（1-資產(chǎn)負債率）+1【答案】ABC45、下列關于購買力風險的表述中，正確的是（）。A.購買力風險是由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性B.債券投資的購買力風險遠大于股票投資C.如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向于實體性資產(chǎn)以求保值D.通貨膨脹會使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義收益率不變而實際收益率降低【答案】ABCD46、在一定期間及特定的業(yè)務量范圍內(nèi)，關于成本與業(yè)務量關系，下列說法正確的有（）。A.變動成本總額隨業(yè)務量的增加而增加B.單位固定成本隨業(yè)務量的增加而降低C.固定成本總額隨業(yè)務量的增加而增加D.單位變動成本隨業(yè)務量的增加而降低【答案】AB47、已知A、B兩個獨立投資方案，方案A的原始投資額現(xiàn)值為30000元，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為31500元，凈現(xiàn)值為1500元；方案B的原始投資額現(xiàn)值為3000元，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為4200元，凈現(xiàn)值為1200元，則下列說法正確的有（）。A.應當采用凈現(xiàn)值法進行比較B.應當采用現(xiàn)值指數(shù)法進行比較C.A方案優(yōu)于B方案D.B方案優(yōu)于A方案【答案】BD48、財務管理的原則有（）。A.風險權衡原則B.分散性原則C.現(xiàn)金收支平衡原則D.利益關系協(xié)調原則【答案】ACD49、在某公司財務目標研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”；李經(jīng)理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現(xiàn)當年利潤指標”；王經(jīng)理提出“應將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務管理目標有（）。A.利潤最大化B.企業(yè)規(guī)模最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化【答案】ACD50、（2015年真題）下列各項因素中，影響企業(yè)償債能力的有（）。A.經(jīng)營租賃B.或有事項C.資產(chǎn)質量D.授信額度【答案】ABCD大題（共10題）一、某企業(yè)向銀行借入5年期貸款10000元，年利率10%，每年復利一次。則：（1）若銀行要求該企業(yè)在第5年末一次還清貸款，則企業(yè)預計的還款額是多少？（2）若銀行要求該企業(yè)在5年內(nèi)，每年年末等額償還該筆貸款，則企業(yè)預計每年年末的還款額是多少？【答案】（1）第5年末一次還款額（復利終值F）＝10000×（F/P，10%，5）＝10000×1.6105＝16105（元）（2）每年年末還款額（年資本回收額A）＝10000÷（P/A，10%，5）＝10000÷3.7908＝2637.97（元）二、（2019年）甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股，全部債務為6000萬（年利息率為6%），因業(yè)務發(fā)展需要，追加籌資2400萬元，有AB兩個方案：A方案：發(fā)行普通股600萬股，每股4元。B方案：按面值發(fā)行債券2400萬，票面利率8%。公司采用資本結構優(yōu)化的每股收益分析法進行方案選擇，假設不考慮兩個方案的籌資費用，公司追加投資后的銷售總額達到3600萬元，變動成本率為50%，固定成本為600萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計算兩種方案的每股收益無差別點的息稅前利潤。（2）公司追加籌資后，計算預計息稅前利潤。（3）根據(jù)前兩個問題計算的結果，選擇最優(yōu)方案?！敬鸢浮浚?）（EBIT－6000×6%）×（1－25%）/（3000＋600）＝（EBIT－6000×6%－2400×8%）×（1－25%）/3000解得：每股收益無差別點的息稅前利潤＝1512（萬元）（2）預計息稅前利潤＝3600×（1－50%）－600＝1200（萬元）（3）由于預計的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以，應該選擇發(fā)行普通股的方案。三、某投資者準備購買甲公司的股票，當前甲公司股票的市場價格為4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，預計每年的股利均為0.6元/股。已知甲公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險收益率為6%，市場平均收益率為10%。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的計算結果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值，據(jù)此判斷是否值得購買，并說明理由。（3）采用股票估價模型計算甲公司股票的內(nèi)部收益率。【答案】（1）甲公司股票的必要收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf）＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%。（2）甲公司股票的價值＝0.6/12%＝5（元）＞4.8元，由于價值高于價格，所以值得購買。（3）內(nèi)部收益率＝0.6/4.8×100%＝12.5%。四、甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，運營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，其中：固定資產(chǎn)投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第6年末收回墊支的營運資金。預計投產(chǎn)后第1～6年每年營業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。資料三：經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結構，決定調整股利分配政策，公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權益資本應占資本支出預算金額的70%。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。（2）根據(jù)資料一和資料二，計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。（3）根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時，應采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。（4）根據(jù)要求（1）、要求（2）、要求（3）的結果和資料三，判斷公司應選擇A方案還是B方案。（5）根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。（6）根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額?！敬鸢浮浚?）A方案的靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79（年）未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=2800×（P/A，15%，3）=2800×2.2832=6392.96（萬元）＞5000萬元前兩年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=2800×（P/A，15%，2）=2800×1.6257=4551.96（萬元）＜5000萬元第3年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=2800×（P/F，15%，3）=2800×0.6575=1841（萬元）A方案動態(tài)回收期=2+（5000-4551.96）/1841=2.24（年）A方案凈現(xiàn)值=6392.96-5000=1392.96（萬元）A方案現(xiàn)值指數(shù)=6392.96/5000=1.28（2）B方案的年折舊額=4200/6=700（萬元）B方案營業(yè)現(xiàn)金凈流量=2700×（1-25%）-700×（1-25%）+700×25%=1675（萬元）B方案終結期現(xiàn)金凈流量=800萬元B方案凈現(xiàn)值=1675×（P/A，15%，6）+800×（P/F，15%，6）-5000=1684.88（萬元）B方案年金凈流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（萬元）（3）因為兩個互斥投資方案的項目計算期不同，所以應選擇年金凈流量法。（4）A方案的年金凈流量為610.09萬元＞B方案的年金凈流量445.21萬元，故應選擇A方案。五、某城市二環(huán)路已不適應交通需要，市政府決定加以改造?，F(xiàn)有兩種方案可供選擇：A方案是在現(xiàn)有基礎上拓寬，需一次性投資3000萬元，以后每年需投入維護費60萬元，每5年末翻新路面一次需投資300萬元，永久使用；B方案是全部重建，需一次性投資7000萬元，以后每年需投入維護費70萬元，每8年末翻新路面一次需投資420萬元，永久使用，原有舊路面設施殘料收入2500萬元。要求：在貼現(xiàn)率為14%時，哪種方案為優(yōu)？【答案】1.A方案的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（1）原始投資額現(xiàn)值＝3000（萬元）（2）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值每年維護費＝60（萬元）將每5年末支付一次的翻新費用300萬元視為5年期的年金終值，利用償債基金的計算方法將其換算為每年支付一次的年金，得：每年分攤的路面翻新費用＝300/（F/A，14%，5）＝45.39（萬元）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值合計（永續(xù)年金現(xiàn)值）＝（60＋45.39）/14%＝752.79（萬元）（3）現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝3000＋752.79＝3752.79（萬元）2.B方案的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（1）原始投資額現(xiàn)值＝7000－2500＝4500（萬元）（2）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值每年維護費＝70（萬元）每年分攤的路面翻新費用＝420/（F/A，14%，8）＝31.74（萬元）六、甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323。資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，運營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，其中：固定資產(chǎn)投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第6年末收回墊支的營運資金。預計投產(chǎn)后第1-6年每年營業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。資料三：經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結構，決定調整股利分配政策，公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權益資本應占資本支出預算金額的70%。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。（2）根據(jù)資料一和資料二，計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。（3）根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時，應采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。（4）根據(jù)要求（1）、要求（2）、要求（3）的結果和資料三，判斷公司應選擇A方案還是B方案。（5）根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。（6）根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額?！敬鸢浮浚?）A方案的靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79（年）A方案動態(tài)回收期=2+[5000-2800×（P/A，15%，2）]/[2800×（P/F，15%，3）]=2.24（年）A方案凈現(xiàn)值=2800×（P/A，15%，3）-5000=1392.96（萬元）A方案現(xiàn)值指數(shù)=2800×（P/A，15%，3）/5000=1.28（2）B方案的年折舊額=4200/6=700（萬元）B方案凈現(xiàn)值=-5000+[2700×（1-25%）-700×（1-25%）+700×25%]×（P/A，15%，6）+800×（P/F，15%，6）=1684.88（萬元）B方案年金凈流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（萬元）（3）凈現(xiàn)值法不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策，故應選擇年金凈流量法。（4）A方案的年金凈流量為610.09萬元＞B方案的年金凈流量445.21萬元故，應選擇A方案。（5）繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司的收益留存額=4500-4500×20%=3600（萬元）。（6）改用剩余股利政策，公司的收益留存額=5000×70%=3500（萬元），可發(fā)放股利額=4500-3500=1000（萬元）。七、甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0.15元，預計以后每年以6%的增長率增長。N公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要收益率為8%。要求：（1）利用股票估價模型，分別計算M、N公司股票價值。（2）代甲企業(yè)作出股票投資決策?！敬鸢浮浚?）計算M、N公司股票價值：M公司股票價值=0.15（1＋6%）／（8%－6%