淺談阿里巴巴企業(yè)的財(cái)務(wù)分析

論文題目：淺談阿里巴巴企業(yè)的財(cái)務(wù)分析目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"淺談阿里巴巴企業(yè)的財(cái)務(wù)分析 1一、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司簡(jiǎn)介 1、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 1（一）償債能力分析 11．短期償債能力分析 22．長(zhǎng)期償債能力分析 3（二）營(yíng)運(yùn)能力分析 3（三）盈利能力分析 4（四）發(fā)展能力分析 5三、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司杜邦財(cái)務(wù)分析 6四、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司發(fā)展建議 8（一）提高企業(yè)生產(chǎn)效率 8（二）找準(zhǔn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力 8（三）提高競(jìng)爭(zhēng)力 8參考文獻(xiàn) 9淺談阿里巴巴企業(yè)的財(cái)務(wù)分析【摘要】財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，以反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。本文對(duì)阿里巴巴2010-2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面分析與評(píng)價(jià)。運(yùn)用比率分析，評(píng)估了公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力；運(yùn)用杜邦分析法對(duì)公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析，找出該公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中存在的問題，對(duì)公司未來的發(fā)展提出建議，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者提供參考?！娟P(guān)鍵詞】阿里巴巴財(cái)務(wù)分析杜邦綜合分析一、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司簡(jiǎn)介阿里巴巴集團(tuán)經(jīng)營(yíng)多元化的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，包括B2B國(guó)際貿(mào)易、網(wǎng)上零售和支付平臺(tái)，以及以數(shù)據(jù)為中心的云計(jì)算服務(wù)，致力為全球所有人創(chuàng)造便捷的網(wǎng)上交易渠道。阿里巴巴集團(tuán)由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)先鋒馬云于1999年創(chuàng)立，他希望將互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展成為普及使用、安全可靠的工具，以讓大眾受惠。阿里巴巴集團(tuán)由私人持股，現(xiàn)服務(wù)來自超過240個(gè)國(guó)家和地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)用戶，在大中華地區(qū)、印度、日本、韓國(guó)、英國(guó)及美國(guó)60多個(gè)城市約有22,000名員工。阿里巴巴集團(tuán)旗下包括阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司、淘寶網(wǎng)、支付寶、阿里云計(jì)算和中國(guó)雅虎五家企業(yè)，其中阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司（香港聯(lián)合交易所股份代號(hào)：1688）（1688.HK）為全球領(lǐng)先的小企業(yè)電子商務(wù)公司，也是阿里巴巴集團(tuán)的旗艦業(yè)務(wù)。二、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（一）償債能力分析償債能力就是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，一方面影響到債權(quán)人債權(quán)的保障程度，另一方面影響到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)償債能力分析和評(píng)價(jià)有重要的意義，通過對(duì)企業(yè)償債能力的分析，不但可以為債權(quán)人了解企業(yè)的變現(xiàn)能力和債權(quán)的物質(zhì)保障程度提供財(cái)務(wù)信息，而且可以為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者了解和掌握企業(yè)舉債程度和籌資風(fēng)險(xiǎn)程度提供財(cái)務(wù)信息。1．短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力，對(duì)債權(quán)人來說，企業(yè)要具備充分的償債能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金。對(duì)投資者來說，如果企業(yè)短期償債能力發(fā)生問題就會(huì)牽制企業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理人員耗費(fèi)大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會(huì)增加企業(yè)的籌資難度，或加大臨時(shí)的籌資成本，影響企業(yè)的盈利能力。流動(dòng)比率也稱營(yíng)運(yùn)資金比率，是衡量公司短期償債能力最通用的指標(biāo)。計(jì)算公式如下：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)資產(chǎn)包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金和在銀行里的存款，能在一年內(nèi)變現(xiàn)的任何資產(chǎn)，如：短期投資、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期投資等。流動(dòng)負(fù)債指一年內(nèi)到期的而必須償付的各種短期債務(wù)，包括應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債、應(yīng)付工資、已宣布而未發(fā)放的股利等。這一比率越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)，并表明公司有充足的營(yíng)運(yùn)資金；反之，說明公司的短期償債能力不強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金不充足。一般財(cái)務(wù)健全的公司，其流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，起碼不得低于1：1,一般認(rèn)為大于2：1較為合適?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)負(fù)債的比值。現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是指庫存現(xiàn)金、銀行存款、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金，價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的短期投資?，F(xiàn)金比率反映了企業(yè)即時(shí)的流動(dòng)性?，F(xiàn)金比率越高，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，在清算的情況下，價(jià)值損失風(fēng)險(xiǎn)越小。項(xiàng)目企業(yè)2010-12-312011-12-312012-12-31流動(dòng)比率阿里巴巴1.991.731.90網(wǎng)盛5.715.626.16現(xiàn)金比率阿里巴巴0.670.480.49網(wǎng)盛5.555.516.03表1阿里巴巴與網(wǎng)盛短期償債能力比率表從表1可以看出，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)公司的流動(dòng)比率有減有增，但都基本接近于2倍的標(biāo)準(zhǔn)值，反映出其相對(duì)比較合理，而網(wǎng)盛其流動(dòng)比率相對(duì)過大處于一種充足的營(yíng)運(yùn)資金，相對(duì)于網(wǎng)盛公司，阿里巴巴既具有較強(qiáng)的短期債務(wù)償還能力，并對(duì)流動(dòng)資金的運(yùn)用效率也在逐年提高。從現(xiàn)金比率對(duì)比分析，在不考慮存貨和應(yīng)收款因素的情況下，阿里償巴巴對(duì)流動(dòng)負(fù)債的即時(shí)還能力在逐年下降。從現(xiàn)金比率分析，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的指標(biāo)值有明顯下降，相對(duì)于網(wǎng)盛科技其現(xiàn)金生成能力較弱。

2．長(zhǎng)期償債能力分析項(xiàng)目企業(yè)2010-12-312011-12-312012-12-31資產(chǎn)負(fù)債比率項(xiàng)目企業(yè)2010-12-312011-12-312012-12-31資產(chǎn)負(fù)債比率阿里巴巴0.470.550.52網(wǎng)盛0.150.140.13負(fù)債權(quán)益比率阿里巴巴0.901.191.03網(wǎng)盛0.170.170.16 表2阿里巴巴與網(wǎng)盛長(zhǎng)期償債能力比率表 從表2可以看出，從2010-2012年阿里巴巴的資產(chǎn)負(fù)債比率都保持在0.5左右。對(duì)于企業(yè)來說，這個(gè)數(shù)值越大越好，從阿里巴巴的這幾年的業(yè)績(jī)來看，企業(yè)在盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間能夠有效的控制，而相比網(wǎng)盛公司，雖然長(zhǎng)期償債能力要弱一些，也說明網(wǎng)盛公司對(duì)現(xiàn)有的負(fù)債運(yùn)用效率較低，可能影響企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。但是網(wǎng)盛的負(fù)債權(quán)益比率近幾年一直處于下降的趨勢(shì)，這是個(gè)不錯(cuò)的信號(hào)。減少了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。相比網(wǎng)盛，阿里巴巴的負(fù)債權(quán)益比率偏高，但相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)值還是偏小，這雖然增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但也提高了企業(yè)報(bào)酬。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率高低。營(yíng)運(yùn)能力分析包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。通過對(duì)這一能力的分析，可以改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。它是流動(dòng)資產(chǎn)的平均占用額與流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期所完成的周轉(zhuǎn)額之間的比率。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時(shí)，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和

銷售各階段時(shí)占用的時(shí)間越短，周轉(zhuǎn)越快。其計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額其中：流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（流動(dòng)資產(chǎn)期初余額+流動(dòng)資產(chǎn)期末余額）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)平均余額*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均余額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)、其計(jì)算公式如下：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均固定資產(chǎn)平均余額其中：固定資產(chǎn)平均余額=（固定資產(chǎn)期初余額+固定資產(chǎn)期末余額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。是衡量企業(yè)總資產(chǎn)利用情況的指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。通常使用的計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額項(xiàng)目企業(yè)2010-12-312011-12-312012-12-31流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阿里巴巴項(xiàng)目企業(yè)2010-12-312011-12-312012-12-31流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阿里巴巴50.8%57.9%52.9%網(wǎng)盛38.%46%36%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阿里巴巴368.2%373.1%354.0%網(wǎng)盛191%198%175%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阿里巴巴44.6%50.2%45.8%網(wǎng)盛30%35%28% 表3阿里巴巴與網(wǎng)盛營(yíng)運(yùn)能力比率表 從表3可以看出，阿里巴巴的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體要高于網(wǎng)盛公司，并總體呈上升趨勢(shì)，說明阿里巴巴的流動(dòng)資產(chǎn)管理效率高。阿里巴巴的固定資產(chǎn)使用效率也明顯高于網(wǎng)盛，但從縱向趨勢(shì)來看，阿里巴巴固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率有下降的趨勢(shì)，尤其是2010年下降較多。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出，阿里巴巴的資產(chǎn)使用效率雖然有增有減明顯高于網(wǎng)盛。聯(lián)系到阿里巴巴的流動(dòng)資產(chǎn)比率在2011年顯著提高很多，這說明阿里巴巴在2010年，通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的有效利用，增加企業(yè)的銷售能力，同時(shí)也增加了固定資產(chǎn)投資，從而使得固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降。（三）盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題、利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。項(xiàng)目企業(yè)2010-12-312011-12-312012-12-31營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率阿里巴巴27.69%27.65%28.31%網(wǎng)盛34.15%24%31%邊際利潤(rùn)率阿里巴巴26.69%26.44%26.14%網(wǎng)盛26%23%21%凈資產(chǎn)收益率阿里巴巴20.35%25.53%23.01%網(wǎng)盛10.28%12%7%表4阿1巴巴與網(wǎng)盛盈利能力比率表從表4的計(jì)算結(jié)果可以看出，阿里巴巴的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2011年略有下降的趨勢(shì)但在2012年明顯增長(zhǎng)，但明顯低于網(wǎng)盛公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，這是由于2010年相比2011年阿里巴巴公司毛利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較少，但銷售成本明顯增加，導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降。從凈資產(chǎn)收益率可以看出，阿里巴巴高于網(wǎng)盛公司，這說明阿里巴巴對(duì)資金利用效率較高。（四）發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長(zhǎng)性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。企業(yè)發(fā)展能力分析是對(duì)企業(yè)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力的分析評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的主要指標(biāo)有：主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等。主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率，即本期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去上期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之差再除以上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。通常具有發(fā)展性的公司多數(shù)都是主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、經(jīng)營(yíng)比較單一的公司。因此，利用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率這一指標(biāo)可以較好地考查公司的發(fā)展性。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率高，表明公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求大，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力強(qiáng)。如果一家公司中能連續(xù)幾年保持30%以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，基本上可以認(rèn)為這家公司具備發(fā)展性。主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，即本期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減去上期主營(yíng)利潤(rùn)之差再除以上期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的比值。一般來說，主營(yíng)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)且占利潤(rùn)總額的比例呈增長(zhǎng)趨勢(shì)的公司正處在發(fā)展期。一些公司盡管年度內(nèi)利潤(rùn)總額有較大幅度的增加，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)卻未相應(yīng)增加，甚至大幅下降，這樣的公司質(zhì)量不高，投資這樣的公司，尤其需要警惕。這里可能蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，也可能存在資產(chǎn)管理費(fèi)用居高不下等問題。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，即本年凈利潤(rùn)減去上年凈利潤(rùn)之差再除以上期凈利潤(rùn)的比值。凈利

項(xiàng)目企業(yè)項(xiàng)目企業(yè)2010-12-312011-12-312012-12-31主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率阿里巴巴28.98%43.43%15.5%網(wǎng)盛27.35%29%-17%主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率阿里巴巴-6.02%52.2%15.4%網(wǎng)盛21.36%23%-26%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率阿里巴巴-12.25%45.01%14%網(wǎng)盛29.5125%-37%表5阿里巴巴與網(wǎng)盛發(fā)展能力比率表從從表5可知，阿里巴巴銷售增長(zhǎng)率高于網(wǎng)盛公司，但受金融危機(jī)影響，在2010年有明顯的下降趨勢(shì)；同樣，阿里巴巴的主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率也受金融危機(jī)影響，而網(wǎng)盛公司最近幾年相對(duì)業(yè)績(jī)不太穩(wěn)定。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的縱向趨勢(shì)與銷售增長(zhǎng)率以及銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率相似，這是由于阿里巴巴集團(tuán)經(jīng)歷了組建淘寶、支付寶、收購雅虎以及上市等重大事項(xiàng)后，進(jìn)入了休整期，重點(diǎn)放在了市場(chǎng)拓展，協(xié)助更多中小企業(yè)渡過金融危機(jī)。三、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司杜邦財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)綜合分析是將企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和盈利能力等方面的分析納入到一個(gè)有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，全面的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行解剖和分析，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益做出較為準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。其中最常用的兩種方法是沃爾評(píng)分法和杜邦分析法。杜邦分析的核心指標(biāo)是權(quán)益凈利率，也就是凈資產(chǎn)收益率。用公式表示為：權(quán)益凈利率;銷售凈利率義資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)從上述公式可知，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)是影響權(quán)益凈利率的三個(gè)因素，再通過這三個(gè)因素的層層分解，就可以找到企業(yè)財(cái)務(wù)問題的癥結(jié)所在。根據(jù)指標(biāo)分解，杜邦分析法原理圖如下：圖1分析阿里巴巴、網(wǎng)盛公司杜邦比較年度本企業(yè)對(duì)比企業(yè)1020.35%10.28%1125.53%12%1223.01%7%凈資產(chǎn)收益率[ 總資產(chǎn)凈利 、年度率本企業(yè)對(duì)比企業(yè)1011.69%9.1%1113.27%10.47%1212.24%6.35%年度本企業(yè)對(duì)比企業(yè)101.891.18112.221.16122.081.15權(quán)益乘數(shù)年度本企業(yè)對(duì)比企業(yè)1026.14%30.33%1126.44%29.92%1226.69%22.69%__J營(yíng)業(yè)凈利率廠 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 、年度率本企業(yè)對(duì)比企業(yè)1044.6%30%1150.2%35%1245.8%28%資產(chǎn)負(fù)債率年度本企業(yè)對(duì)比企業(yè)100.530.85110.450.86120.480.87由圖1可知，阿里巴巴凈資產(chǎn)收益率明顯高于網(wǎng)盛，但從發(fā)展趨勢(shì)來看，阿里巴巴的收益率有增有減，網(wǎng)盛公司的收益率增長(zhǎng)也不穩(wěn)定。從凈資產(chǎn)收益率的分解情況來看，阿里巴巴總資產(chǎn)收益率明顯高于網(wǎng)盛公司，但權(quán)益乘數(shù)比網(wǎng)盛的要高，這說明阿里巴巴的負(fù)債程度高。從總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)來看，阿里巴巴的總資產(chǎn)收益率呈下降趨勢(shì)，由此也導(dǎo)致了凈資產(chǎn)收益率也呈下降趨勢(shì)。通過杜邦分析可以提示阿里巴巴是否可以適當(dāng)降低權(quán)益乘數(shù)，提高凈資產(chǎn)收益率，從而提高股東收益水平和公司對(duì)資本運(yùn)用效率。阿里巴巴和網(wǎng)盛公司2012年的銷售凈利率分別為26.69%和22.69%，網(wǎng)盛公司的盈利情況明顯差于阿里巴巴；而兩個(gè)公司2012年度的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為45.8%和28%，阿里巴巴的周轉(zhuǎn)情況明顯要好一些。總體來看，阿里巴巴較高的總資產(chǎn)收益率主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率導(dǎo)致的。從發(fā)展趨勢(shì)看，阿里巴巴的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說明阿里巴巴今年來將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上，但從凈資產(chǎn)收益率下降的趨勢(shì)分析，阿里巴巴是否可以在提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的基礎(chǔ)上適當(dāng)提高或者維持銷售凈利率的穩(wěn)定性，以提高凈資產(chǎn)收益率。四、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司發(fā)展建議（一）提高企業(yè)生產(chǎn)效率根據(jù)阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司2010—2012年財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈下降趨勢(shì)，在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果越好。企業(yè)管理人員應(yīng)該加強(qiáng)管理和對(duì)員工的教育工作，同時(shí)也要對(duì)機(jī)器設(shè)備定期檢查，保證企業(yè)的生產(chǎn)效率。（二）找準(zhǔn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力利用企業(yè)原有的豐富人力資源和技術(shù)資源