中國(guó)新型冠狀病毒傳播模式、存活時(shí)間、診治與防護(hù)、疫情趨勢(shì)及新型肺炎疫情下醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)分析

中國(guó)新型冠狀病毒傳播模式、存活時(shí)間、診治與防護(hù)、疫情趨勢(shì)及新型肺炎疫情下醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)分析

一、新型冠狀病毒概念、來(lái)源、傳播模式、存活時(shí)間及殺滅方法分析

1、初識(shí)新型冠狀病毒新型冠狀病毒

本次武漢爆發(fā)的新型冠狀病毒疫情，WHO命名為2019-nCoV（即2019-新型冠狀病毒的縮寫），后進(jìn)一步簡(jiǎn)化為SARI。根據(jù)中國(guó)科學(xué)院武漢病毒研究所石正麗團(tuán)隊(duì)在bioRxiv預(yù)印版平臺(tái)上發(fā)表文章Discoveryofanovelcoronavirusassociatedwiththerecentpneumoniaoutbreakinhumansanditspotentialbatorigin的測(cè)序結(jié)論，2019-nConV與SARS-CoV（03年SARS）的序列一致性有79.5%，重要的是它與一種蝙蝠中的冠狀病毒的序列一致性高達(dá)96%。

科學(xué)界普遍認(rèn)為蝙蝠的冠狀病毒要經(jīng)過(guò)變異和其他的與人接觸且數(shù)量較大的中間宿主，才會(huì)進(jìn)一步感染人類。過(guò)往的SARS和MERS都已經(jīng)確定中間宿主分別來(lái)自果子貍和駱駝，此次新型冠狀病毒的中間宿主尚未確定。

2、新型冠狀病毒來(lái)源分析

根據(jù)武漢市疾控中心金銀潭醫(yī)院牽頭發(fā)表在權(quán)威雜志《柳葉刀Lancet》的學(xué)術(shù)論文《Clinicalfeaturesofpatientsinfectedwith2019novelcoronavirusinWuhan,China》，高濃度新型冠狀病毒的首次發(fā)現(xiàn)地為武漢華南海鮮批發(fā)市場(chǎng)。但由于最早確診的四位患者三位均沒(méi)有海鮮市場(chǎng)的暴露史，該論文的主要作者武漢金銀潭醫(yī)院的黃朝林教授和中日友好醫(yī)院的曹彬教授均確認(rèn)武漢華南海鮮批發(fā)市場(chǎng)不是唯一疫源地。

3、新型冠狀病毒的傳播模式及預(yù)防新型冠狀病毒如何傳播？

新型冠狀病毒的傳播途徑尚未完全明確，根據(jù)1月28號(hào)國(guó)家衛(wèi)建委召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)報(bào)道，國(guó)家醫(yī)療專家組成員、北京地壇醫(yī)院感染性疾病診療與研究中心首席專家李興旺先生回復(fù)記者，新型冠狀病毒目前的主要傳播途徑仍然是近距離的飛沫傳播，通過(guò)呼吸道粘膜進(jìn)入人體。輕癥患者目前看來(lái)咳嗽較少，傳播力也相對(duì)較弱。所謂近距離主要是在1~2米的距離，同時(shí)接觸傳播也可以造成傳染。下圖顯示了在飛機(jī)上一位空乘人員患有SARS和一位乘客患有SARS，其他乘客的感染幾率。

4、新型冠狀病毒存活時(shí)間分析

目前沒(méi)有具體的研究數(shù)據(jù)。但如果參考SARS病毒，在不同的情況下：1）在干燥光滑的表面：根據(jù)不同的研究，SARS病毒將會(huì)在2~6天左右完全失去傳染性；2）在懸浮溶液培養(yǎng)下（理想情況下）：SARS病毒將會(huì)在9天左右完全失去傳染性。

根據(jù)文獻(xiàn)，相比其他人類冠狀病毒如（coronavirus229E），SARS具有更強(qiáng)的生存能力（viability)。無(wú)論是SARS還是新型冠狀病毒，在其他材質(zhì)如紙巾、衣物紡織品和人體表皮失活的時(shí)間應(yīng)該短于干燥光滑的表面

5、新型冠狀病毒殺滅方法

根據(jù)國(guó)家發(fā)布的“第三版診療方案及確診流程”，該病毒對(duì)熱敏感，56°C持續(xù)30分鐘、乙醚、75%乙醇、含氯消毒劑（常見(jiàn)的滴露和84都含氯）、過(guò)氧乙酸和氯仿等脂溶劑均可有效滅活病毒（氯已定除外）。應(yīng)該如何預(yù)防新型冠狀病毒？根據(jù)所了解的傳播模式，做到以下幾點(diǎn)應(yīng)該可以更好的防止感染：1）由于飛沫傳播是最主要的傳播模式，戴口罩少去人群聚集的地方是最有效的防止感染的方式；2）由于可以接觸傳播，同時(shí)病毒可能在固體表面存活一段時(shí)間，勤洗手消毒，并且避免用手揉眼睛，啃手指，甚至挖鼻孔（避免任何介入粘膜的機(jī)會(huì)）也是防止病毒感染的重要手段。

二、新型冠狀病毒感染的肺炎的診治與防護(hù)

1月27日，國(guó)家衛(wèi)健委頒布的《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案（試行第四版）》，涵蓋了此次疾病的病原學(xué)特點(diǎn)、流行病學(xué)特點(diǎn)、臨床特點(diǎn)、診斷標(biāo)準(zhǔn)、臨床分型、鑒別診斷、病例的發(fā)現(xiàn)與報(bào)告、治療、解除隔離和出院標(biāo)準(zhǔn)、轉(zhuǎn)運(yùn)原則、醫(yī)院感染控制等11條內(nèi)容，具有權(quán)威指導(dǎo)意義。

根據(jù)診療方案試行第四版，在病原學(xué)特點(diǎn)上，新型冠狀病毒屬于β屬的新型冠狀病毒，有包膜，顆粒呈圓形或橢圓形，常為多形性，直徑60-140nm。病毒對(duì)紫外線和熱感，56℃30分鐘、乙醚、75%乙醇、含氯消毒劑、過(guò)氧乙酸和氯仿等脂溶劑均可有效滅活病毒，氯己定不能有效滅活病毒。流行病學(xué)特點(diǎn)上看：目前所見(jiàn)傳染源主要是新型冠狀病毒感染的肺炎患者。經(jīng)呼吸道飛沫傳播是主要的傳播途徑，亦可通過(guò)接觸傳播。人群普遍易感。老年人及有基礎(chǔ)疾病者感染后病情較重，兒童及嬰幼兒也有發(fā)病。

1、新型冠狀病毒感染病例的診療

診斷標(biāo)準(zhǔn)：疑似病例要結(jié)合流行病學(xué)史和臨床表現(xiàn)綜合分析，疑似病例，具備以下病原學(xué)證據(jù)之一者即可確診為患有新型冠狀病毒感染的肺炎。

臨床分型：確診病例根據(jù)患病嚴(yán)重程度可以分為普通型、重型和危重型。

治療：對(duì)于患有新型冠狀病毒感染的肺炎的患者，首先應(yīng)根據(jù)病情嚴(yán)重程度確定治療場(chǎng)所，之后根據(jù)臨床分型進(jìn)行一般治療、重型、危重型治療或中醫(yī)治療。

2、新型冠狀病毒疾病的預(yù)防和隔離

預(yù)防：疾病流行期間公眾個(gè)人應(yīng)注意四點(diǎn)：盡量減少外出活動(dòng)、個(gè)人防護(hù)和手衛(wèi)生、健康監(jiān)測(cè)與就醫(yī)、保持良好的衛(wèi)生與健康習(xí)慣。

隔離：根據(jù)疾控局發(fā)布的《病例密切接觸者的居家醫(yī)學(xué)觀察指南》，新型冠狀病毒感染的肺炎確診病例的密切接觸者應(yīng)從和病人接觸的最后一天起采取醫(yī)學(xué)觀察14天。在家中觀察期間需與醫(yī)學(xué)觀察人員保持聯(lián)系，并需要了解病情觀察和護(hù)理要點(diǎn)，掌握家庭預(yù)防的洗手、通風(fēng)、防護(hù)和消毒措施。具體建議包括：確保共享區(qū)域通風(fēng)良好、佩戴口罩、清潔雙手、推薦使用含氯消毒劑和過(guò)氧乙酸消毒劑等。

三、2019年12月以來(lái)爆發(fā)新型冠狀病毒感染肺炎事件進(jìn)展及全國(guó)疫情趨勢(shì)分析

2019年12月以來(lái)，湖北省武漢市陸續(xù)發(fā)現(xiàn)了多例新型冠狀病毒感染的肺炎患者，隨著疫情的蔓延，我國(guó)其他地區(qū)及境外也相繼發(fā)現(xiàn)了此類病例。目前該疾病已經(jīng)納入《中華人民共和國(guó)傳染病防治法》規(guī)定的乙類傳染病，并采取甲類傳染病的預(yù)防、控制措施。

截至2月1日24時(shí)，國(guó)家衛(wèi)生健康委收到31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)累計(jì)報(bào)告確診病例14380例（廣東省核減1例），現(xiàn)有重癥病例2110例，累計(jì)死亡病例304例，累計(jì)治愈出院病例328例，共有疑似病例19544例。

四、以史為鑒：復(fù)盤非典疫情對(duì)資本市場(chǎng)的影響

非典疫情發(fā)展時(shí)間線：2002年11月16日，廣東發(fā)現(xiàn)首例非典病例；2月10日中國(guó)政府將該病情況通知了世界衛(wèi)生組織，在此之前非典一直處于溫和擴(kuò)散期；3月份WHO發(fā)出全球警告并正式將其命名為SARS，此后非典開(kāi)始受到全球重視，同時(shí)非典病例開(kāi)始爆發(fā)式增加，4月-5月進(jìn)入疫情高峰期，直到6月份疫情才逐步得到控制。

同時(shí)期A股市場(chǎng)在4月中旬之前整體處于上漲趨勢(shì)，轉(zhuǎn)折發(fā)生在在4月中下旬，當(dāng)時(shí)由于進(jìn)入疫情高峰期指數(shù)從最高點(diǎn)下跌達(dá)10%，之后收復(fù)部分失地。

2003年A股醫(yī)藥企業(yè)接近100家，除哈藥股份外其余均未超過(guò)100億市值，且大多為中藥、化藥企業(yè)。整個(gè)非典時(shí)期醫(yī)藥行業(yè)并未有太多出彩表現(xiàn)，僅僅是在4月下旬較為抗跌，在此后的反彈行情明顯跑輸大盤?；仡櫡堑鋵?duì)當(dāng)時(shí)醫(yī)藥工業(yè)數(shù)據(jù)的影響，可以看出疫情對(duì)當(dāng)年工業(yè)數(shù)據(jù)還是有明顯的提振，03年5月利潤(rùn)總額累計(jì)同比高達(dá)42.15%，不過(guò)由于03年的高基數(shù)04年利潤(rùn)增速明顯放緩。

根據(jù)疫情發(fā)展截取2003年2月1日至6月15日的數(shù)據(jù)，可以看出在整個(gè)非典期間，汽車、金融、鋼鐵、公用事業(yè)等板塊表現(xiàn)較好，醫(yī)藥板塊整體仍未跑贏大盤，期間漲幅處于中游水平。

例如，東北制藥、天壇生物可以說(shuō)是非典期間表現(xiàn)較好的醫(yī)藥股，特別是在疫情最嚴(yán)重的時(shí)候仍然逆勢(shì)上漲，而在疫情逐步得到控制后，醫(yī)藥股大多回落，放長(zhǎng)周期看非典事件帶來(lái)的更多是短期的影響。

通過(guò)對(duì)非典時(shí)期的醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)進(jìn)行復(fù)盤，可以看到盡管醫(yī)藥行業(yè)與疫情聯(lián)系較為緊密，但整體來(lái)看其資本市場(chǎng)的表現(xiàn)相對(duì)大盤并未獲得明顯的超額收益，具體分析非典各個(gè)階段，可以發(fā)現(xiàn)對(duì)于醫(yī)藥股來(lái)說(shuō)，能為投資者帶來(lái)收益的時(shí)期主要在前期擴(kuò)散期和疫情最嚴(yán)峻時(shí)期，而在前期擴(kuò)散期，由于市場(chǎng)未對(duì)疫情做出足夠反應(yīng)，醫(yī)藥股并未展現(xiàn)出相對(duì)大盤的超額收益，僅僅是在疫情最恐慌的時(shí)期最為抗跌，在此期間受益于疫情的僅僅是部分公司，而這個(gè)階段的投資窗口期較短，且個(gè)股波動(dòng)劇烈，投資者參與難度較大，大多數(shù)股票更多表現(xiàn)為防御屬性。

五、新型肺炎疫情下醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)

對(duì)比03年的非典行情，如今醫(yī)藥行業(yè)可以說(shuō)發(fā)生了翻天覆地的變化，03年醫(yī)藥股不到100只，大多為傳統(tǒng)化藥中藥企業(yè)，當(dāng)時(shí)過(guò)百億市值的僅哈藥股份，如今醫(yī)藥股超1000億市值的已有數(shù)家，過(guò)百億的超過(guò)100家，同時(shí)以醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)為代表的細(xì)分行業(yè)發(fā)展壯大，而且自03年非典結(jié)束后走出了以恒瑞醫(yī)藥（193倍）、長(zhǎng)春高新（87倍）為代表的一系列大牛股。雖然市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生巨大變化，但03年的非典事件對(duì)當(dāng)下武漢肺炎行情仍有一定的借鑒意義。不過(guò)還要回到產(chǎn)業(yè)自身邏輯，當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)面臨兩個(gè)主要矛盾，一個(gè)是快速釋放的醫(yī)療服務(wù)需求與增長(zhǎng)乏力的醫(yī)保基金之間的矛盾，另一個(gè)是大量資金的醫(yī)藥股配置需求與稀缺優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股之間的矛盾，由此導(dǎo)致醫(yī)藥核心資產(chǎn)估值居高不下，而低估值醫(yī)藥股則陷入“價(jià)值悖論”，這就是此前醫(yī)藥股面臨的狀況。醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)還是要圍繞行業(yè)自身產(chǎn)業(yè)邏輯，關(guān)于此次疫情給醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，關(guān)注高估值的醫(yī)藥核心資產(chǎn)殺跌后的投資機(jī)會(huì)，這類資產(chǎn)的特征是經(jīng)過(guò)19年的拔估值后目前仍處高位，而疫情