F04-09：通貨膨脹與通貨緊縮

第一節(jié)：通貨膨脹的定義與分類第二節(jié)：通貨膨脹的度量消費(fèi)者物價指數(shù)生產(chǎn)者物價指數(shù)批發(fā)物價指數(shù)GNP平減指數(shù)第三節(jié)：通貨膨脹的成因一、需求拉動型通膨二、成本推進(jìn)型通膨工資推進(jìn)利潤推進(jìn)三、供求混合推進(jìn)型通膨四、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹第四節(jié)：通貨膨脹的效應(yīng)一、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)二、通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)三、通貨膨脹的社會效應(yīng)第五節(jié)：通脹的治理一、需求政策二、收入政策三、供給政策四、結(jié)構(gòu)調(diào)整政策第六節(jié)：通貨緊縮一、通貨緊縮的含義二、通貨緊縮的類型三、通貨緊縮對國民經(jīng)濟(jì)的影響四、通貨緊縮的原因五、通貨緊縮的治理04-09:通貨膨脹與通貨緊縮第一節(jié)：通貨膨脹的定義與分類一、通貨膨脹的定義Inflation1.經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)哈耶克：通貨膨脹的原意是指貨幣數(shù)量的過度增長，這種增長合乎規(guī)律地導(dǎo)致物價上漲弗里德曼：物價的普遍上漲就稱作通貨膨脹薩繆爾森則加上時期概念，物價和生產(chǎn)要素的價格普遍上升的時期，面包、汽車、理發(fā)的價格上升，工資、租金等也都上升羅賓遜夫人：由于對國際經(jīng)濟(jì)活動的工資報(bào)酬率的日益增長而引起的物價上升變動2.課程定義由于貨幣供應(yīng)量過多，超過流通中對貨幣的實(shí)際需要量，而引起貨幣貶值、物價總水平的持續(xù)明顯上漲的現(xiàn)象3.具體解釋A:物價總水平上漲，是指各種商品和勞務(wù)價格加總在一起的平均數(shù)是上升的貨幣本質(zhì)：固定地充當(dāng)一般等價物的特殊商品，因?yàn)樨泿抛鳛橐话愕葍r物，是面對所有商品的幣值是指對一般商品的購買力，而不是與某一具體的商品、勞務(wù)相對應(yīng)的B:物價總水平的上漲狀態(tài)是持續(xù)的、而不是指某個月或某一兩個月的物價上升盡管對物價連續(xù)上漲幾個月是否就算通貨膨脹尚無一致的界定意見，但一般都以年作為通貨膨脹的時間計(jì)量單位C:通貨膨脹是價格總水平的明顯上升、輕微的價格水平上升，比如說0.5%，就很難說是通貨膨脹價格總水平上升多大幅度才能夠冠以“通貨膨脹”呢？取決于人們對通貨膨脹的敏感程度——主觀性概念二、通貨膨脹的類型在經(jīng)濟(jì)分析中，分類標(biāo)準(zhǔn)不同1.按市場機(jī)制的作用程度公開型通貨膨脹隱蔽型通貨膨脹2.按通貨膨脹的程度爬行式+溫和式+奔騰式+惡性通貨膨脹3.按通貨膨脹是否被預(yù)期預(yù)期型通貨膨脹非預(yù)期型通貨膨脹4.按通貨膨脹的成因需求拉動型+成本推進(jìn)型+供求混合推進(jìn)型+結(jié)構(gòu)性A:按市場機(jī)制的作用程度A1公開型通貨膨脹通貨膨脹最終反映為物價水平的波動，因?yàn)槭袌錾仙唐饭?yīng)關(guān)系的變動，必然引起物價水平的波動在市場經(jīng)濟(jì)條件下，通貨膨脹狀況可以靈敏地通過物價變動反映出來A2隱蔽型通貨膨脹特性：工資水平?jīng)]有下降，物價總水平也沒有上升，而居民實(shí)際消費(fèi)水準(zhǔn)卻明顯降低形成條件一是國家對商品價格實(shí)行嚴(yán)格管制，市場機(jī)制作用不完全二是經(jīng)濟(jì)中的貨幣供給過多，社會需求壓力過長，這些壓力不能通過市場物價變動來反映，而表現(xiàn)為市場上商品供應(yīng)的緊張B:按通貨膨脹的程度B1爬行式:價格總水平上漲的年率不超過2%-3%，且在經(jīng)濟(jì)生活中沒有形成通脹預(yù)期B2溫和式:價格總水平上漲比爬行式高，但又不是很快，具體百分比無統(tǒng)一的說法B3奔騰式:物價總水平上漲率在兩位數(shù)以上，且增速很快B4惡性通貨膨脹或稱超級通貨膨脹，物價上升特別猛烈，且呈加速趨勢此時貨幣已完全喪失價值貯藏功能，部分喪失了交易媒介功能，成為“燙手山芋”，持有者爭先恐后將其拋出，貨幣制度面臨崩潰危險C:按通貨膨脹是否被預(yù)期C1預(yù)期型通貨膨脹是指通貨膨脹過程被經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期到了，以及由于這種預(yù)期而采取各種補(bǔ)償性行動引發(fā)的物價上升理性預(yù)期學(xué)派：經(jīng)濟(jì)政策的效力除去政策本身應(yīng)符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際需要以外，還必須注意到公眾對經(jīng)濟(jì)變動的預(yù)期及其反應(yīng)：1988如在工資合同中規(guī)定價格的條款，在商品定價中加進(jìn)未來原料及勞動力成本上升因素C2非預(yù)期型通貨膨脹未被經(jīng)濟(jì)主體預(yù)見的，不知不覺中出現(xiàn)的物價上漲對于經(jīng)濟(jì)分析：非預(yù)期型通貨膨脹具有真實(shí)效應(yīng)，而預(yù)期型通貨膨脹沒有實(shí)在性的效果，經(jīng)濟(jì)主體可能已采取相應(yīng)對策將其影響抵消了D:按通貨膨脹的成因需求拉動型成本推進(jìn)型供求混合推進(jìn)型結(jié)構(gòu)性參見第三節(jié)第二節(jié)：通貨膨脹的度量一、度量的原理1.通貨膨脹反映在物價變動上，可以通過計(jì)量物價水平的變動幅度大致測度通貨膨脹的程度2.反映物價水平變動的相對指標(biāo)物價指數(shù)-中醫(yī)的望聞問切消費(fèi)者物價指數(shù)生產(chǎn)者物價指數(shù)批發(fā)物價指數(shù)GNP平減指數(shù)3.各項(xiàng)指數(shù)所反映的內(nèi)容不同，在數(shù)值上不盡一致不少國家同時編制和公布幾種指數(shù)，以供研究和參考A:消費(fèi)者物價指數(shù)consumerpriceindex,CPI1.反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價格變動的指標(biāo)2.通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)，指數(shù)過高的升幅往往不被市場歡迎CPI＞3%的增幅時：通貨膨脹CPI＞5%的增幅時：嚴(yán)重的通貨膨脹3.優(yōu)點(diǎn)消費(fèi)品的價格變動能及時反映消費(fèi)的供給與需求的對比關(guān)系，直接與公眾的日常生活相聯(lián)系，有其他指標(biāo)難以比擬的優(yōu)越性4.缺陷范圍較窄，只包括社會最終產(chǎn)品中的居民消費(fèi)品這一部分不包括公共部門的消費(fèi)、生產(chǎn)資料和資本產(chǎn)品以及進(jìn)出口商品，從而不足以說明全面情況CPI是一個滯后性的數(shù)據(jù)5.CPI是市場經(jīng)濟(jì)活動與政府政策的一個重要參考指標(biāo)如果升幅過大，表明通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素，政府會有可能采取緊縮的貨幣政策和（或）財(cái)政政策，從而造成經(jīng)濟(jì)前景不明朗B:生產(chǎn)者物價指數(shù)ProducerPriceIndex=PPI1.衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)2.核心PPI指數(shù)CorePPI由于食物及能源價格一向受到季節(jié)及供需的影響而波動劇烈，將食物及能源去除后所計(jì)算出的指數(shù)，稱為核心PPI指數(shù)，以正確判斷物價的真正走勢3.設(shè)定原理一般而言，商品的生產(chǎn)分為三個階段：完成階段，商品不再做任何加工手續(xù)——最終產(chǎn)品中間階段，商品尚需作進(jìn)一步的加工——半成品原始階段，商品尚未做任何的加工——原料4.主要目的衡量各種商品在不同的生產(chǎn)階段的價格變化情形，該指數(shù)包括了原料、半成品和最終產(chǎn)品等三個生產(chǎn)階段的物價資訊理論上說，生產(chǎn)過程中所面臨的物價波動將反映至最終產(chǎn)品的價格上，因此觀察PPI的變動情形將有助于預(yù)測未來物價變化的狀況，因此這項(xiàng)指標(biāo)受到市場重視C:批發(fā)物價指數(shù)wholesalepriceindex1.根據(jù)制成品和原材料的批發(fā)價格編制的指數(shù)2.優(yōu)點(diǎn)代表范圍比消費(fèi)者物價指數(shù)廣泛得多，既包括消費(fèi)品，又包括生產(chǎn)材料，而且因其與產(chǎn)品出廠價緊密相關(guān)，因此對成本因素的反映更為準(zhǔn)確能在最終產(chǎn)品價格變動之前，獲得工業(yè)投入品及非零售消費(fèi)品的價格變動信號，進(jìn)而能夠判斷對最終進(jìn)入流通的零售商品價格變動可能帶來的影響3.缺點(diǎn)不包括勞務(wù)產(chǎn)品在內(nèi)，并且它只計(jì)算了商品在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和批發(fā)環(huán)節(jié)上的價格變動，未包括商品最終銷售時的價格變動一般情況下，即使存在過度需求，其波動幅度也常常小于零售商品的價格波動幅度使用它判斷總供給與總需求對比關(guān)系時，可能會出現(xiàn)信號失真現(xiàn)象D:GNP平減指數(shù)grossdomesticproductdeflator=GNPdeflator1.定義一個能夠綜合反映社會一般物價水平變動的指標(biāo)，是指按現(xiàn)行價格計(jì)算（報(bào)告期）的某一年國民生產(chǎn)總值對按基期固定價格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值的比率2.計(jì)算原理按不變價格計(jì)算，實(shí)際上是按照某一基年的價格進(jìn)行計(jì)算如A國2005年的GDP按當(dāng)年的現(xiàn)行價格計(jì)算的值為11300億美元按1980年的固定價格（基期）計(jì)算則為6890億美元那么該國2005年的GDP平減指數(shù)為11300/6890×100%=164%，即2005年與1980年相比，該國的物價總水平上漲了64%3.優(yōu)點(diǎn)反映綜合物價水準(zhǔn)變動情況，覆蓋范圍全面，計(jì)算樣本包括了消費(fèi)品、勞務(wù)、資本品以及進(jìn)出口商品等，因而能度量一國所有最終商品與勞務(wù)的價格變動情況能度量各種商品價格變動對價格總水平的影響4.不足4.1資料較難收集，需要對不在市場上發(fā)生交易的商品和勞務(wù)進(jìn)行換算，因此公布次數(shù)不如消費(fèi)物價指數(shù)頻密，與CPI相比有滯后性的缺陷4.2容易受價格結(jié)構(gòu)因素的影響例如雖然與公眾生活密切相關(guān)的消費(fèi)品價格上漲幅度已經(jīng)很高，但其他產(chǎn)品價格卻變動幅度不大會出現(xiàn)GNP平減指數(shù)雖然不高，但公眾的消費(fèi)支出已明顯增加的狀況第三節(jié)：通貨膨脹的成因一、需求拉動型通膨半通貨膨脹真正的通貨膨脹二、成本推進(jìn)型通膨工資推進(jìn)利潤推進(jìn)三、供求混合推進(jìn)型通膨四、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹一、需求拉動demand-pullinflation1.理論內(nèi)容在社會再生產(chǎn)過程中，社會總需求過度增加，超過了既定價格水平下商品和勞務(wù)方面的供給，從而導(dǎo)致物價上漲產(chǎn)生最早，流傳最廣，影響力最大的通貨膨脹理論2.圖示說明橫軸：總產(chǎn)量Y縱軸：一般價格水平PD為總需求曲線S為總供給曲線P1PP4P3P2SD4D3D2D1Y1Y*Y3.凱恩斯“半通貨膨脹”在充分就業(yè)時的產(chǎn)量Y﹡之前，總供給曲線向上傾斜，具有價格彈性：在價格上升的同時，產(chǎn)量和就業(yè)量都有增加。這種情況，在達(dá)到Y(jié)﹡之后，由于各種資源已充分利用，供給無彈性P1PP4P3P2SD4D3D2D1Y1Y*Y4.凱恩斯“真正的通貨膨脹”貨幣量增加后，有效需求增加，但此時沒有增加產(chǎn)量的效應(yīng)，隨有效需求增加同比例上漲的則是價格水平P1PP4P3P2SD4D3D2D1Y1Y*Y二、成本推進(jìn)cost-pusinflation1.產(chǎn)生背景按照需求拉動（上）的理論，經(jīng)濟(jì)在達(dá)到充分就業(yè)之前，需求增加會產(chǎn)生物價和產(chǎn)出同時上升的“半通貨膨脹”：經(jīng)濟(jì)增長+通貨膨脹，比較適合解釋中國的情況到了20世紀(jì)50年代后期，出現(xiàn)了“滯漲”，經(jīng)濟(jì)增長停滯+通貨膨脹，需求拉動的理論無法解釋經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖從總供給方面尋找解釋2.含義是指在總需求不變的情況下，由于供給方面成本的提高而導(dǎo)致的一般價格水平持續(xù)顯著地上漲3.供給成本的提高主要包括：工資推進(jìn)和利潤推進(jìn)A:工資推進(jìn)型在完全競爭條件下的勞動力市場中，工資率完全取決于勞動力的供求，因此工資的提高不會導(dǎo)致通貨膨脹完全競爭市場四要件存在眾多買者和賣者（任何人不能單獨(dú)操縱價格）；產(chǎn)品同質(zhì)；生產(chǎn)要素完全流動；信息充分：信息不對稱具體含義：在不完全競爭條件下的勞動力市場中，過高的工資導(dǎo)致一般物價水平的上漲假定前提及推導(dǎo)1.存在強(qiáng)大的工會組織，從而存在不完全競爭的勞動力市場在不完全競爭市場的勞動力市場中，由于工會組織的力量十分強(qiáng)大，工資不再是競爭的結(jié)果，而是工會與雇主集體議價的產(chǎn)物這種工資一般會高于因競爭而得到的工資2.由于工資增長率超過了勞動生產(chǎn)率，企業(yè)就會因人力成本的增加而相應(yīng)提高產(chǎn)品價格，以維持其預(yù)期的盈利水平3.工資的提高就開始引發(fā)通貨膨脹，而價格的上漲又導(dǎo)致新一輪的工資提高，于是就形成了工資—價格螺旋式上升的結(jié)果B:利潤推進(jìn)型B1因壟斷企業(yè)和寡頭企業(yè)利用市場優(yōu)勢謀取過高利潤而導(dǎo)致一般價格水平的上漲B2理論前提：價格被操縱在完全競爭的市場上，價格完全由商品的供求狀況決定，任何企業(yè)都無法通過控制產(chǎn)量來改變市場價格商品和勞務(wù)市場是不完全競爭的，價格可以被操縱壟斷企業(yè)和寡頭企業(yè)為了追求利潤的更大化，可以通過其市場地位操縱產(chǎn)品價格，從而使價格上漲的速度大大超過成本支出增加的速度這種行為的作用突破一定界限時，就產(chǎn)生了利潤推進(jìn)型通貨膨脹4.圖示說明工資推進(jìn)和利潤推進(jìn)型通貨膨脹解釋：在不存在需求拉上的條件下也能產(chǎn)生物價上漲橫軸：總產(chǎn)出Y縱軸：價格水平PY﹡充分就業(yè)條件下的總產(chǎn)出S3S2P0PP2P1SDY1Y*YY2S1最初社會總供給曲線為S1由于工資推進(jìn)或利潤推進(jìn)，社會總供給曲線上移S2和S3產(chǎn)出卻由Y﹡下降到Y(jié)1和Y2同時物價水平卻由P0上升到P1和P2S3S2P0PP2P1SDY1Y*YY2S1三、供求混合推進(jìn)型通貨膨脹supplyanddemand-pushinflation1.產(chǎn)生背景反對將通脹的原因簡單地區(qū)分為“需求拉動”或“成本推進(jìn)”，認(rèn)為實(shí)際通貨膨脹率取決于貨幣需求和生產(chǎn)成本在制度結(jié)構(gòu)方面的相互影響包含需求拉動和成本推進(jìn)兩方面因素的作用2.現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的實(shí)證當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于非充分就業(yè)均衡時，政府不會袖手旁觀，為了避免失業(yè)和蕭條惡化，必然會采取擴(kuò)張性的貨幣政策和財(cái)政政策，以擴(kuò)大總需求失業(yè)率和產(chǎn)出可以恢復(fù)到充分就業(yè)水平，但物價則進(jìn)一步上升說明：成本推進(jìn)與需求拉上并存的供求混合型通貨膨脹在經(jīng)濟(jì)生活中的確存在3.供求混合推進(jìn)型通貨膨脹的含義是指總需求和總供給均發(fā)生變化的情況下所引發(fā)的通貨膨脹認(rèn)為一般價格水平持續(xù)顯著上漲的原因=貨幣的超量發(fā)行+供給的成本增加4.圖示說明：S1上移S2，總需求下降，物價C上升到E，產(chǎn)出由Y﹡降到Y(jié)1GFCED1D2S3S2PSY1Y*YS1D3I政府采取擴(kuò)張性政策，D1上移到D2，產(chǎn)出恢復(fù)到Y(jié)﹡，物價卻上升到F為抵消通貨膨脹因素，工人會進(jìn)一步要求增加工資，S2再次上移到S3如此下去，物價沿著C→E→F→G→I螺旋上升：“供求混合推進(jìn)”型通貨膨脹GFCED1D2S3S2PSY1Y*YS1D3I棘輪效應(yīng)ratcheteffects1.杜森貝里提出JamesStemble

Duesenberry，1918—古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯主張消費(fèi)是可逆的，即絕對收入水平變動必然立即引起消費(fèi)水平的變化杜：消費(fèi)決策不可能是一種理想的計(jì)劃，還取決于消費(fèi)習(xí)慣。消費(fèi)習(xí)慣受許多因素影響，如生理和社會需要、個人經(jīng)歷、個人經(jīng)歷的后果等。特別是個人在收入最高期所達(dá)到的消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)對消費(fèi)習(xí)慣的形成有很重要作用2.由儉入奢易，由奢入儉難3.狹義又稱制輪作用，是指人的消費(fèi)習(xí)慣形成之后有不可逆性，即易于向上調(diào)整，而難于向下調(diào)整尤其是在短期內(nèi)消費(fèi)是不可逆的，其習(xí)慣效應(yīng)較大這種習(xí)慣效應(yīng)，使消費(fèi)取決于相對收入，即相對于自己過去的高峰收入4.廣義是指經(jīng)濟(jì)活動中的不可逆性，本質(zhì)：能上不能下警惕食品價格上漲的“棘輪效應(yīng)”，政府采取措施后，豬肉禽蛋等原材料價格下降了但是相應(yīng)的制成品如牛肉拉面、肯德基、方便面以及飯店的價格不會相應(yīng)地下降5.啟示保持適度的通脹水平是一個經(jīng)濟(jì)體保持健康發(fā)展的標(biāo)志香港韓國，經(jīng)過幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，由于“棘輪效應(yīng)”，物價水平也上升到了一碗面幾十元的水準(zhǔn)但并沒有引發(fā)社會問題，原因是人均居民收入同樣獲得了驚人的增長更好的解決方法：增加居民收入（就業(yè)，補(bǔ)貼、漲工資等），用疏導(dǎo)、對沖的方式化解物價上漲的影響普通大眾必須懂點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)四、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹struturalinflation1.價格和貨幣工資都具有難以下降的剛性2.理論內(nèi)容在社會總需求不變的情況下，需求結(jié)構(gòu)的變化，也會導(dǎo)致物價總水平的上漲在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化，一些新的部門會日漸興起，另一些舊的部門則會逐漸衰落，于是一部分社會需求將由舊部門轉(zhuǎn)向新部門需求增加的部門，其產(chǎn)品價格和工資上漲而需求減少的部門，由于工資和價格所具有的剛性（現(xiàn)實(shí)分析，很難下降），它們的產(chǎn)品價格和工資并不會隨需求減少而下降，或者降幅很小，這樣就最終造成物價總水平的上漲3.結(jié)構(gòu)性通貨膨脹具體三種情況：一個國家中一些經(jīng)濟(jì)部門的勞動生產(chǎn)率比另一些經(jīng)濟(jì)部門的勞動生產(chǎn)率提高得快

一個國家中，與世界市場聯(lián)系緊密的開放經(jīng)濟(jì)部門的勞動生產(chǎn)率比與世界市場沒有直接聯(lián)系的封閉經(jīng)濟(jì)部門的勞動生產(chǎn)率提高得快一個國家中各部門的產(chǎn)品供求關(guān)系不同，也會造成通貨膨脹的發(fā)生4.本質(zhì)對需求拉動型和成本推進(jìn)型兩種通貨膨脹解釋的修正物價上漲是在總需求并不過多的情況下，而對某些部門的產(chǎn)品需求過多，造成部分產(chǎn)品的價格上漲的現(xiàn)象,如鋼鐵，豬肉，樓市，食用油等第四節(jié)：通貨膨脹的效應(yīng)影響——效應(yīng)一、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)二、通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)三、通貨膨脹的社會效應(yīng)一、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界在20世紀(jì)60年代曾有過激烈的爭論A:促進(jìn)論通貨膨脹可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長B:促退論通貨膨脹會損害經(jīng)濟(jì)增長C:中性論通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長既有正效應(yīng)，也有負(fù)效應(yīng)A:促進(jìn)論的基本觀點(diǎn)1.當(dāng)經(jīng)濟(jì)長期處于有效需求不足狀態(tài)，政府實(shí)施通貨膨脹政策：擴(kuò)大財(cái)政支出，增加貨幣供應(yīng)量，刺激投資支出，能達(dá)到增加有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長目的2.通貨膨脹具有三種有利于投資的效應(yīng)A1政府通過增加貨幣供給所得的新增收入，可以直接用于增加投資A2在存在通貨膨脹的情況下，工資增長幅度通常要落后于物價上漲速度，企業(yè)的利潤率相應(yīng)提高，也會刺激私人的投資積極性A3通貨膨脹實(shí)質(zhì)上是通過價格上漲實(shí)行國民收入再分配，這種再分配有利于高收入階層，而高收入階層的邊際儲蓄率和投資率相對較高3.通貨膨脹可通過以上三個效應(yīng)增加投資，從而有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長B:促退論1.持續(xù)的通脹會破壞正常的生產(chǎn)和流通秩序，增加生產(chǎn)性投資風(fēng)險，提高生產(chǎn)成本，從而引起資金由生產(chǎn)部門流向商業(yè)部門和投機(jī)渠道2.同時，貨幣不斷貶值，存貨款等借貸活動風(fēng)險增大導(dǎo)致正常融資活動的癱瘓，不利于生產(chǎn)性投資和經(jīng)濟(jì)增長C:中性論綜合上述兩種觀點(diǎn)，認(rèn)為通脹既會在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，同時也對經(jīng)濟(jì)增長有抑制作用二、通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)通貨膨脹反映為物價上漲，對社會成員來說，會改變其收入分配比例和實(shí)際收入水平1.通脹:各成員工資收入增長水平有差異，名義貨幣收入比例也會發(fā)生相應(yīng)變化（供給：壟斷部門與非壟斷部門）2.隨著物價上漲，實(shí)際貨幣收入下降，但每個成員所能承受的價格上漲損失程度是不一樣的（富人、中產(chǎn)階級和窮人）3.通過價格上漲，通脹實(shí)際上在社會各成員之間強(qiáng)制進(jìn)行了一次國民收入再分配a.一般來說物價上漲通常都先于工薪增長，依靠固定工薪收入社會的社會成員的實(shí)際工薪收入不斷下降，從而成為最大的受損者b.從事商業(yè)活動的企業(yè)和個人，特別是投機(jī)商，通過哄抬物價，變相漲價而牟取暴利社區(qū)理發(fā)店：因金融危機(jī)，通貨膨脹，本店決定洗剪吹漲15塊錢c.債務(wù)人借得貨幣后即期使用，增加了效用；待其償還時，由于通脹，同量貨幣的實(shí)際購買力已經(jīng)下降。因此，若借貸合同中沒有對此加以考慮，則債務(wù)人得利，債權(quán)人受損d.通脹時，實(shí)際財(cái)富持有者得利，貨幣財(cái)富持有者受損持有實(shí)際財(cái)富，如不動產(chǎn)、貴金屬、珠寶、古董、藝術(shù)品等，通脹時，價格將上漲股票代表實(shí)際財(cái)富的所有權(quán)，有時和實(shí)際財(cái)富一樣價格上漲率就代表持有實(shí)際財(cái)富的得益率，而持有貨幣財(cái)富，則恰恰相反三、通貨膨脹的社會效應(yīng)1.通貨膨脹的直接表現(xiàn)是貨幣供給過多，貨幣是由政府強(qiáng)制發(fā)行的，多發(fā)行的那一部分直接表現(xiàn)為政府的收入，可以用于增加投資2.政府用多發(fā)行的貨幣購買商品，等居民拿出貨幣再去購買商品時，市場上的商品已經(jīng)減少（政府的擠出效應(yīng)），而存留于流通領(lǐng)域中的則是更多的貨幣3.這時物價上升，居民持有的貨幣事實(shí)上已經(jīng)貶值，所受損失被國家占有，用于投資國家通過通貨膨脹稅占有一部分實(shí)際資源同時通貨膨脹又將政府債務(wù)的實(shí)際價值（貨幣貶值）縮減4.通貨膨脹稅是指在通貨膨脹條件下的一種隱蔽性的稅收在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹時，由于受其影響，人們的名義貨幣收入（政府單純增加工資）增加，導(dǎo)致納稅人應(yīng)納稅所得自動地劃入較高的所得級距，形成檔次爬升，從而按較高適用稅率納稅。實(shí)行累進(jìn)稅制，通貨膨脹還提高了稅基，納稅等級上升，政府稅收收入增加這種由通貨膨脹引起的隱蔽性的增稅，被喻稱之為“通貨膨脹稅”5.通貨膨脹使一部分人名義上成為高收入者，收入的更大比重以稅收的形式轉(zhuǎn)移到政府中實(shí)質(zhì)上是政府對所有貨幣持有人的一種隱蔽性強(qiáng)制征稅第五節(jié)：通脹的治理=反通脹一、需求政策+二、收入政策+三、供給政策+四、結(jié)構(gòu)調(diào)整政策一、需求政策1.適用針對總需求過度膨脹引起的通貨膨脹2:緊縮性的財(cái)政政策A1削減、壓縮政府支出，壓縮政府支出形成的需求財(cái)政支出有很大的剛性，如教育、國防和社會福利的削減往往困難重重，并非完全由政府控制A2增加稅收，抑制私人部門的需求但會遭到公眾的強(qiáng)烈反對，政府輕易不敢嘗試B:緊縮性的貨幣政策B1中央銀行通過政策工具，比如通過公開市場業(yè)務(wù)出售政府債券，提高再貼現(xiàn)率，提高商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金率B2減緩貨幣供應(yīng)量的增長速度B3貨幣學(xué)派更注重貨幣政策的作用弗里德曼認(rèn)為，既然過多的貨幣供應(yīng)是通貨膨脹的唯一原因，那么降低貨幣增長率就是抑制通貨膨脹的唯一方法二、收入政策1.適用針對成本推進(jìn)型的通貨膨脹，采取的抑制政策主要是收入政策，又稱為工資—物價管制政策2.本質(zhì)政府制定一套關(guān)于物價和工資的行為準(zhǔn)則、由勞資雙方共同遵守，借以限制物價和工資上漲率，同時又不造成大規(guī)模失業(yè)3.具體政策工具A:確定工資—物價指導(dǎo)線voluntarywage-priceguide-lines政府根據(jù)勞動生產(chǎn)率的提高幅度等因素，確定一個增長標(biāo)準(zhǔn)，并據(jù)此采取措施控制各個部門的工資增長率B:進(jìn)行強(qiáng)制性限制政府頒布法令對工資和物價實(shí)行管制，甚至實(shí)行暫時凍結(jié)C:稅收政策通過對增加工資超限的企業(yè)按工資超額增長比率征收特別稅等辦法來抑制收入增長速度4.收入政策的缺陷A:如果是保守性的指導(dǎo)性政策或稅收政策，效果就取決于勞資雙方與政府能否共同遵守B:強(qiáng)制性的收入政策會妨礙市場機(jī)制對資源的有效配置。如果禁止價格上漲，價格配置資源的機(jī)制也就失去意義C:如果在價格管制的同時沒有采取相應(yīng)的緊縮需求的措施，公開型的通貨膨脹就轉(zhuǎn)變?yōu)殡[蔽型的，收入政策的效果就大打折扣三、供給政策1.提出背景以拉弗（A.Laffer）等為首的供應(yīng)學(xué)派提出認(rèn)為：由于供給不足，需求相對過剩就會引起通貨膨脹，而通貨膨脹又反過來會損傷經(jīng)濟(jì)的供給能力因此，治理通貨膨脹，尤其是滯脹，根本的方法在于增加生產(chǎn)和供給，這也可避免單純依靠緊縮總需求引起的衰退2.本質(zhì)政府的主要職責(zé)在于為增加供給創(chuàng)造良好的環(huán)境和提供必要的條件，而不應(yīng)對經(jīng)濟(jì)多加干預(yù)，市場機(jī)制會對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行自動調(diào)節(jié)只有這樣，減稅對經(jīng)濟(jì)的刺激作用才能充分發(fā)揮，生產(chǎn)和供給的增加才能徹底消除通貨膨脹2.主要措施A:減稅：提高儲蓄和投資能力，調(diào)動投資積極性B:削減政府開支，消滅財(cái)政赤字，平衡預(yù)算，并緩解對私人部門的擠出效應(yīng)C:限制貨幣增長率，穩(wěn)定物價3.供給學(xué)派積極意義強(qiáng)調(diào)了長期被忽視的供給因素，認(rèn)為治理通貨膨脹，特別是滯脹的根本出路在于增加供給但過分夸大了減稅對增加供給的刺激作用，現(xiàn)實(shí)狀況和理論描述相距甚遠(yuǎn)，需要實(shí)證檢驗(yàn)四、結(jié)構(gòu)調(diào)整政策1.適用如果通貨膨脹的主要原因在于結(jié)構(gòu)性失調(diào)2.政策目的使各產(chǎn)業(yè)部門之間保持一定的比例，從而避免某些產(chǎn)品的供求因結(jié)構(gòu)性失調(diào)而導(dǎo)致物價上漲A:微觀財(cái)政政策在保持稅收總量的前提下，調(diào)節(jié)各種稅率和施行范圍在保持財(cái)政支出總量的前提下，調(diào)節(jié)政府支出的項(xiàng)目和各項(xiàng)目的總額B:微觀貨幣政策利息率結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)中央銀行通過對利息率結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整，影響存款和貸款的結(jié)構(gòu)和總額提高資金使用效率第六節(jié)：通貨緊縮一、通貨緊縮的含義；二、通貨緊縮的類型；三、通貨緊縮對國民經(jīng)濟(jì)的影響四、通貨緊縮的原因；五、通貨緊縮的治理一、通貨緊縮的含義deflation1.背景二戰(zhàn)后，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)常處于通貨膨脹之中，通貨緊縮較為少見20世紀(jì)90年代以來，通貨緊縮問題開始受到重視，提出了許多很有價值的觀點(diǎn)2.對通貨緊縮的不同認(rèn)識A:通貨緊縮是指物價的普遍持續(xù)下降的現(xiàn)象是一種宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其含義與通貨膨脹正好相反B:通縮是物價持續(xù)下跌、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降，與此相伴的是經(jīng)濟(jì)衰退惡性循環(huán)貨幣升值，實(shí)質(zhì)債務(wù)加重→貸款人減少開支、出售資產(chǎn)→企業(yè)獲利下降進(jìn)而刪減勞工成本、貸款人收入與資產(chǎn)價格下降→貸款人實(shí)質(zhì)貸款增加、經(jīng)濟(jì)需求減少C:通貨緊縮是經(jīng)濟(jì)衰退的貨幣表現(xiàn)必須具有三個特征C1物價持續(xù)下跌、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降；C2有效需求不足、失業(yè)率高；C3經(jīng)濟(jì)全面衰退3.課程定義是指經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)量少于客觀需要量，社會總需求小于總供給，導(dǎo)致單位貨幣升值（貨幣代表的價值量增加或購買力增強(qiáng)），價格水平普遍和持續(xù)下降的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產(chǎn)，導(dǎo)致失業(yè)率升高及經(jīng)濟(jì)衰退4.測度通貨緊縮就是產(chǎn)能過?；蛐枨蟛蛔銓?dǎo)致物價、工資、利率、糧食、能源等各類價格持續(xù)下跌普遍認(rèn)為：當(dāng)消費(fèi)者價格指數(shù)CPI連跌三個月，已出現(xiàn)通貨緊縮二、類型根據(jù)程度不同1.輕度通貨緊縮：通貨膨脹率（CPI）持續(xù)下降，并由正值變?yōu)樨?fù)值2.中度通貨緊縮：通貨膨脹率負(fù)增長一年且未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)3.嚴(yán)重通貨緊縮：中度通貨緊縮持續(xù)發(fā)展，持續(xù)時間達(dá)到兩年以上或物價降幅達(dá)到兩位數(shù)三、通貨緊縮對國民經(jīng)濟(jì)的影響（經(jīng)濟(jì)效應(yīng)）通貨緊縮之“傷”A:對儲蓄和消費(fèi)的影響；B:對投資的影響C:對經(jīng)濟(jì)增長的影響；D:對生產(chǎn)能力利用狀況的影響E:對居民勞動收入增長的影響；F:對財(cái)富分配和收入分配結(jié)構(gòu)的影響G:對金融業(yè)的影響A:對儲蓄和消費(fèi)的影響A1儲蓄通貨緊縮意味著在名義利率不變的條件下，實(shí)際利率會上升，從而會刺激儲蓄的增長同時通貨緊縮意味著貨幣購買力的上升，貨幣購買力上升也會對儲蓄增長形成刺激因此通貨緊縮會促進(jìn)儲蓄的增長A2對消費(fèi)的影響具有雙重性1.在出現(xiàn)通貨緊縮時，貨幣購買力會上升，刺激消費(fèi)者消費(fèi)2.由于貨幣購買力的上升，會形成儲蓄對消費(fèi)的擠壓，并且消費(fèi)者還會形成價格下降的預(yù)期，從而導(dǎo)致消費(fèi)增長下降B:對投資的影響1.這里的投資指的是理性投資2.具有雙重性B1通貨緊縮會造成投資產(chǎn)品價格下降、投資成本下降、工資的增長下降、勞動成本下降，會促使投資的增長B2通貨緊縮也帶來產(chǎn)品價格的下降、造成利潤率下降，產(chǎn)品銷售困難，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，使企業(yè)資金供應(yīng)緊張，籌集投資資金困難3.通貨緊縮還會造成實(shí)際的貸款利率上升，投資成本隨之上升，市場預(yù)期悲觀，造成投資者的投資意愿下降，這些又都會促使投資的下降通縮對投資增長的影響是指取決于上述兩方面影響的凈值:利潤率-實(shí)際貸款利率一般來說，出現(xiàn)了通貨緊縮，其促使投資下降的作用往往要超過其促進(jìn)投資增長的作用C:對經(jīng)濟(jì)增長的影響1.通貨緊縮的條件下，企業(yè)產(chǎn)品銷售困難和產(chǎn)品銷售價格下降，會使企業(yè)削減生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)量下降及經(jīng)濟(jì)增長下降2.由于通貨緊縮會增加貨幣的購買力，因此在通貨緊縮時期，人們會推遲購買，增加儲蓄，以等待將來更低的價格出現(xiàn)通縮使個人消費(fèi)支出受到抑制，同時也造成商業(yè)活動的萎縮3.物價的持續(xù)下跌會提高實(shí)際利率水平即使名義利率下降，資金成本一般仍比較高，致使企業(yè)投資成本昂貴，投資項(xiàng)目變得越來越?jīng)]有吸引力，企業(yè)因而減少投資支出4.居民和企業(yè)的這些行為都會降低就業(yè)增長和經(jīng)濟(jì)增長，甚至可能形成經(jīng)濟(jì)衰退D:對生產(chǎn)能力利用狀況的影響1.通縮導(dǎo)致企業(yè)削減生產(chǎn)，生產(chǎn)能力下降，廠房、機(jī)器設(shè)備等的閑置率上升；2.企業(yè)生產(chǎn)下降會使勞動力需求減少，會使勞動力利用率下降，公開失業(yè)或隱形失業(yè)增加3.由于生產(chǎn)削減，技術(shù)創(chuàng)新與擴(kuò)散、管理能力的提升等也必然下降4.通貨緊縮會使生產(chǎn)能力的利用率下降，導(dǎo)致生產(chǎn)能力的閑置和浪費(fèi)增加E:對居民勞動收入增長的影響1.通貨緊縮導(dǎo)致企業(yè)削減生產(chǎn)，減少投資，從而導(dǎo)致勞動需求減少2.結(jié)果失業(yè)增加，引致一部分居民勞動收入減少導(dǎo)致勞動力市場機(jī)構(gòu)會發(fā)生變化，勞動力市場競爭性程度提高，雇主力量增強(qiáng)，由此會導(dǎo)致工資收入增長下降雇主提高工資率的能力下降，這樣即使勞動者未失去就業(yè)崗位，其勞動收入增長也會下降3.勞動收入增長下降包括兩種情況3.勞動收入增長下降包括兩種情況①居民勞動收入出現(xiàn)絕對下降名義勞動收入下降幅度超過貨幣購買力的上升幅度②居民勞動收入出現(xiàn)相對下降名義勞動收入下降幅度小于貨幣購買力的上升幅度雖然居民實(shí)際勞動收入仍呈正增長，但收入增長幅度下降漲工資的度與持續(xù)性F:對財(cái)富分配和收入分配結(jié)構(gòu)的影響1.如果通貨緊縮具有均衡性即所有財(cái)富的市場價值和所有人的收入隨通貨緊縮而同等幅度地下降，則通貨緊縮不會改變財(cái)富分配結(jié)構(gòu)和收入分配結(jié)構(gòu)，即對財(cái)富分配和收入分配不產(chǎn)生影響2.通貨緊縮往往不具有均衡性在通貨緊縮過程中，不同種類的財(cái)富的市場價值的下降幅度和不同人的收入的下降幅度并不相等公務(wù)員工資剛性-私人企業(yè)工資非剛性有的下降幅度大，有的下降幅度小，這樣通貨緊縮就會改變財(cái)富分配和收入分配結(jié)構(gòu)，有人受益，有人受損3.由通貨緊縮造成的財(cái)富的市場價值和收入下降幅度大的人會因此受損那些財(cái)富的市場價值和收入下降幅度小的人受益，他們在財(cái)富分配和收入分配中所處的地位會相對上升G:對金融業(yè)的影響1.針對商業(yè)銀行進(jìn)行分析，通貨緊縮可能導(dǎo)致銀行業(yè)的危機(jī)2.原因①通縮加重了貸款者的實(shí)際負(fù)擔(dān)，而且產(chǎn)品價格出現(xiàn)非預(yù)期下降，收益率也隨之下降，使貸款者歸還銀行貸款的能力有所減弱，銀行貸款面臨的風(fēng)險增大②資產(chǎn)價格的持續(xù)下降也會產(chǎn)生負(fù)面的財(cái)富效應(yīng)，降低資產(chǎn)的抵押或擔(dān)保價值，銀行被迫要求客戶盡快償還貸款余額。導(dǎo)致資產(chǎn)價格進(jìn)一步下跌，貸款者的凈資產(chǎn)進(jìn)一步減少，從而加速破產(chǎn)過程，最終致使銀行遭受損失，甚至破產(chǎn)銀行經(jīng)營環(huán)境的惡化會使人們對銀行產(chǎn)生一種不信任感，會將錢從銀行提出，增加銀行的流動性危機(jī)③如果人們預(yù)期通貨緊縮還將繼續(xù)，在任何名義利率下他們都不會愿意借款，否則他們最終償還貸款的價值要高于現(xiàn)在的價格同時，考慮到逆向選擇的風(fēng)險，如果銀行預(yù)期資產(chǎn)或商品價格會下降，它們就會惜貸，造成信貸供給和需求萎縮四、通貨緊縮的原因A:與貨幣政策有關(guān)；B:與財(cái)政政策有關(guān)C:通縮與科技創(chuàng)新有關(guān)；D:通縮與匯率制度有關(guān)E.通縮與金融體系的低效率有關(guān)A:與貨幣政策有關(guān)當(dāng)通貨膨脹問題得到解決之后，如果央行繼續(xù)采取緊縮性貨幣政策，將會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量急劇減少使大量的商品追逐較少的貨幣，致使貨幣購買力上升，可能會產(chǎn)生物價的持續(xù)下跌，導(dǎo)致通貨緊縮B:與財(cái)政政策有關(guān)如果政府為了預(yù)防通貨膨脹或?yàn)榱私档拓?cái)政赤字而采取了緊縮性的財(cái)政政策緊縮財(cái)政預(yù)算、大力削減公共開支，減少轉(zhuǎn)移支付，這會使總需求趨于減少，可能導(dǎo)致商品和勞務(wù)市場出現(xiàn)供求失衡，導(dǎo)致通貨緊縮C:與科技創(chuàng)新有關(guān)1.技術(shù)進(jìn)步和科技創(chuàng)新會使生產(chǎn)力有所提高，放松管制使生產(chǎn)成本出現(xiàn)下降，造成生產(chǎn)能力過剩，產(chǎn)品價格也會出現(xiàn)下跌，并可能導(dǎo)致物價出現(xiàn)普遍下跌2.如果這種供大于求的情況不能及時調(diào)整，則物價下跌的趨勢也會相應(yīng)持續(xù)下去，這樣就會出現(xiàn)通貨緊縮。3.19世紀(jì)最后30年，隨著鐵路的延伸和工業(yè)技術(shù)進(jìn)步，制成品的生產(chǎn)成本劇烈下降，消費(fèi)物價也隨之下降如當(dāng)時美國的消費(fèi)物價下降近50%，而同期經(jīng)濟(jì)增長率年均4%以上，出現(xiàn)通貨緊縮與經(jīng)濟(jì)增長并存的局面D:與匯率制度有