風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化

風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化助推證券公司創(chuàng)新發(fā)展中國(guó)銀河證券王恒

2008年11月目錄一、證券信息化發(fā)展現(xiàn)狀二、證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化發(fā)展歷程三、證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化，助推創(chuàng)新發(fā)展一、證券信息化發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)的證券市場(chǎng)截止到2008年10月:境內(nèi)上市公司數(shù)量（A、B股）為1550家，上市證券2026只;總市值達(dá)到11萬(wàn)億元（最高時(shí)達(dá)到33萬(wàn)億）;總股本超過(guò)18615億股;投資者開戶數(shù)（深、滬兩市）超過(guò)1.1億戶；證券公司116家，營(yíng)業(yè)部超過(guò)3000家。國(guó)內(nèi)證券公司發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)從粗放轉(zhuǎn)向集約金融創(chuàng)新增加融資渠道拓寬風(fēng)險(xiǎn)管理和控制能力增強(qiáng)信息化現(xiàn)狀及趨勢(shì)完善的業(yè)務(wù)系統(tǒng)穩(wěn)步實(shí)施的集中交易事前、事中、事后的風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)控證券信息化的發(fā)展歷程1990年12月19日，上海證券交易所開業(yè)，第一筆交易通過(guò)計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合配對(duì)系統(tǒng)完成；1992年2月25日，深圳證券交易所正式啟用電腦自動(dòng)撮合競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了由手工競(jìng)價(jià)作業(yè)向電腦自動(dòng)撮合運(yùn)作的過(guò)渡；1994年底，全面開通全國(guó)雙向衛(wèi)星通訊網(wǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)基本上實(shí)現(xiàn)了股票發(fā)行和委托、交易、清算交割的全程無(wú)紙化；1996年-1998年，創(chuàng)造性地實(shí)現(xiàn)了交易所席位無(wú)形化，實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)成交回報(bào)；1999-至今，網(wǎng)上交易飛躍和大集中交易與實(shí)施，風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化，客戶服務(wù)精細(xì)化，集中管理電子化等。證券信息化的五個(gè)特點(diǎn)實(shí)時(shí)交易，安全要求高業(yè)務(wù)強(qiáng)力推動(dòng)，實(shí)效性強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，變化快，技術(shù)須先行風(fēng)險(xiǎn)管理與控制須優(yōu)先考慮信息化程度高，階段實(shí)施信息孤島多，整合任務(wù)重證券信息技術(shù)的五大作用現(xiàn)代證券公司也是信息服務(wù)公司，具有天然的“信息”自然屬性，其業(yè)務(wù)發(fā)展主要涉及資金流與信息流，信息（數(shù)據(jù)）已成為一種戰(zhàn)略性資源；IT的作用：（1）業(yè)務(wù)運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施

“兵馬未動(dòng)，糧草先行”（2）

風(fēng)險(xiǎn)控制的有效工具

控制數(shù)據(jù)--一定程度上控制風(fēng)險(xiǎn)，“人防”為“技防”（3）

決策支持的輔助手段

三分渠道，七分?jǐn)?shù)據(jù)，十二分服務(wù)（4）業(yè)務(wù)創(chuàng)新的推進(jìn)助力

新業(yè)務(wù)研發(fā)工具

（5）科學(xué)決策的有效支持–

輔助決策支持系統(tǒng)證券信息化無(wú)處不在數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)絡(luò)化業(yè)務(wù)電子商務(wù)化風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化客戶服務(wù)智能化二、證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化

發(fā)展歷程證券公司風(fēng)險(xiǎn)分類源自國(guó)際證券管理組織（IOSCO）1998年的風(fēng)險(xiǎn)分類方式證券公司違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的類型主要風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺(tái)技術(shù)支持而引致的財(cái)務(wù)損失，具體包括：操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)—指由于定價(jià)、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問題而導(dǎo)致的損失技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)—指由于技術(shù)局限或硬件方面的問題，使公司不能有效、準(zhǔn)確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)—指由于超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額而未被覺察、越權(quán)交易、交易部門或后臺(tái)部門的欺詐(例如帳簿和交易記錄不完整、缺乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制)、職員業(yè)務(wù)操作技能的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入的電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)典型案例（1）1995年2月巴林銀行倒閉交易員同時(shí)兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結(jié)算負(fù)責(zé)人的雙重角色巴林銀行未能對(duì)該交易員的業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督未將前臺(tái)和后臺(tái)職能進(jìn)行嚴(yán)格分離職員越權(quán)、隱瞞的衍生工具交易帶來(lái)巨額虧損—操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行1994年Kidder.Peabody

公司的虛假利潤(rùn)案交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元“利潤(rùn)”源于對(duì)公司交易和會(huì)計(jì)系統(tǒng)的操縱，實(shí)際根本不存在—操作風(fēng)險(xiǎn)迫使Kidder公司將資產(chǎn)售予競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并最終清盤風(fēng)險(xiǎn)典型案例（2）南方證券違規(guī)情況挪用巨額客戶保證金19.17億元自營(yíng)規(guī)模超大，無(wú)法控制違規(guī)操作“保本協(xié)議式”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，成本負(fù)擔(dān)沉重歷史遺留問題無(wú)法妥善解決，早年巨額實(shí)業(yè)投資失敗處罰結(jié)果2004年1月2日，南方證券因“公司管理混亂、內(nèi)控不力、經(jīng)營(yíng)不當(dāng)，財(cái)務(wù)、資金狀況繼續(xù)惡化”的問題被中國(guó)證監(jiān)會(huì)、深圳市政府會(huì)同人民銀行、公安部等四方行政接管。風(fēng)險(xiǎn)管理及控制刻不容緩風(fēng)險(xiǎn)的防范原則審計(jì)監(jiān)察嚴(yán)格的自我評(píng)價(jià)重要風(fēng)險(xiǎn)指示器正式量化風(fēng)險(xiǎn)的防范方法

全面風(fēng)險(xiǎn)管理—

策略、過(guò)程、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境的融合策略：公司的商業(yè)任務(wù)和策略、風(fēng)險(xiǎn)策略、價(jià)值命題和風(fēng)險(xiǎn)欲望。過(guò)程：風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)化的控制活動(dòng)周期，一般包括風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、操作、測(cè)量和控制、估值等環(huán)節(jié)?；A(chǔ)設(shè)施：構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)管理框架的基礎(chǔ)，為有效執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程提供組織的、分析的、操作的和系統(tǒng)的支持，包括獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門、正式的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和程序、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法、最大風(fēng)險(xiǎn)承受水平、報(bào)告交流情況和信息技術(shù)等。環(huán)境：風(fēng)險(xiǎn)管理框架周圍的環(huán)境，包括企業(yè)文化、人事培訓(xùn)與交流等。

風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化——建立操作風(fēng)險(xiǎn)庫(kù)以有效識(shí)別和量化風(fēng)險(xiǎn)

防范措施之一：正確的管理程序風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)正確的管理程序得到控制，主要包括：完整的帳簿和交易記錄基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制強(qiáng)有力的內(nèi)部審計(jì)部門清晰的人事限制和風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策前后臺(tái)分離建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理及控制系統(tǒng)

防范措施之二：優(yōu)化流程、完善制度操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)防范業(yè)務(wù)流程控制與優(yōu)化關(guān)鍵業(yè)務(wù)多級(jí)審核完善信息系統(tǒng)控制及業(yè)務(wù)操作權(quán)限管理制度完善信息技術(shù)人員操作監(jiān)控管理技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)信息系統(tǒng)軟件生命周期全程管理與控制公司信息系統(tǒng)升級(jí)實(shí)行統(tǒng)一管理加強(qiáng)信息系統(tǒng)硬件、軟件、通訊等的日常維護(hù)與巡檢公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)防范建立完善的關(guān)鍵業(yè)務(wù)操作流程，防止事前數(shù)據(jù)被篡改根據(jù)業(yè)務(wù)類型進(jìn)行嚴(yán)格的安全等級(jí)劃分與用戶身份確認(rèn)關(guān)鍵業(yè)務(wù)的留痕、防篡改與跟蹤審計(jì)防范措施之三：數(shù)據(jù)集中安全性可靠性完整性

集中前集中后信息化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的支持建立風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)有效識(shí)別和量化風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)模型數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)OLAP應(yīng)用構(gòu)筑證券公司中央監(jiān)控系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)模型名稱方法特點(diǎn)基礎(chǔ)指標(biāo)法風(fēng)險(xiǎn)=總收入×比例指標(biāo)。簡(jiǎn)單但敏感度低標(biāo)準(zhǔn)法風(fēng)險(xiǎn)=∑(各業(yè)務(wù)部門財(cái)務(wù)指標(biāo)／業(yè)務(wù)量指標(biāo)×比例指標(biāo)β)簡(jiǎn)單但敏感度低內(nèi)部計(jì)量法按業(yè)務(wù)領(lǐng)域、風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分，利用券商自定參數(shù)計(jì)算預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的系數(shù)轉(zhuǎn)化為非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，將各非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)累加，得到總的操作風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)=∑不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域不同風(fēng)險(xiǎn)類型預(yù)期損失×轉(zhuǎn)換系數(shù)γ靈活但容易一刀切損失分布法券商利用自己的內(nèi)部數(shù)據(jù)分別估計(jì)單個(gè)損失程度分布以及損失事件的發(fā)生頻率分布，計(jì)算累積的操作性風(fēng)險(xiǎn)損失概率分布函數(shù)。靈活但對(duì)數(shù)據(jù)，技術(shù)要求較高目前風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和度量模型仍不夠成熟?？捎玫谋O(jiān)管類方法主要有基礎(chǔ)指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法、內(nèi)部計(jì)量法，市場(chǎng)類方法有損失分布法，具體描述如下：構(gòu)筑證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)—目標(biāo)建立完備的事前、事中與事后風(fēng)險(xiǎn)控制體系重點(diǎn)防范與監(jiān)控人為失誤中的故意隱瞞與欺詐行為及時(shí)、準(zhǔn)確的實(shí)時(shí)、盤后業(yè)務(wù)監(jiān)控，保證監(jiān)控部門及時(shí)發(fā)現(xiàn)各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和各類違規(guī)交易靈活的非現(xiàn)場(chǎng)稽核審計(jì)，為審計(jì)部門有目的開展現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)工作準(zhǔn)備準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)和審計(jì)方向“通過(guò)有效的監(jiān)控措施，還能防止好人做壞事”構(gòu)筑證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)—方法三、證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化助推創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)需求和挑戰(zhàn)當(dāng)前資訊環(huán)境開放時(shí)效性資料/系統(tǒng)整合維護(hù)成本經(jīng)營(yíng)上的要求風(fēng)險(xiǎn)管理利潤(rùn)提升/成本降低專業(yè)知識(shí)公司兼并/分公司管理管理資訊提供券商的需求業(yè)務(wù)/技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制業(yè)務(wù)資訊整合穩(wěn)定且有前瞻性的業(yè)務(wù)系統(tǒng)集中交易/集中管理提升工作效率/品質(zhì)獨(dú)特的服務(wù)項(xiàng)目面臨的挑戰(zhàn)復(fù)雜度高投資擴(kuò)大更高的時(shí)效性對(duì)IT的極度依賴性人員與技術(shù)培養(yǎng)困難外在環(huán)境的變化新的交易品種加速開放國(guó)際化市場(chǎng)景氣不確定客戶及人員流失創(chuàng)新發(fā)展的保證—全面風(fēng)險(xiǎn)管理證券公司創(chuàng)新發(fā)展需要風(fēng)險(xiǎn)管理前移風(fēng)險(xiǎn)管理需要全面覆蓋業(yè)務(wù)系統(tǒng)和管理系統(tǒng)從規(guī)劃、建設(shè)到運(yùn)行、維護(hù)的全階段風(fēng)險(xiǎn)管理能力已經(jīng)成為證監(jiān)公司取得創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格或牌照的必要條件信息化助推企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新管理創(chuàng)新客服創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新?核心：流程固化與再造手段：數(shù)字化證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化的基本原則觀念轉(zhuǎn)變組織保障流程規(guī)范技術(shù)固化證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化發(fā)展趨勢(shì)（一）面向客戶服務(wù)，CRM系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范全面分析風(fēng)險(xiǎn)股票全面分析風(fēng)險(xiǎn)客戶和風(fēng)險(xiǎn)操作，進(jìn)行分級(jí)分類管理，提供有針對(duì)性的咨詢與服務(wù)融資融券風(fēng)險(xiǎn)防范逐日盯市是業(yè)務(wù)重點(diǎn)環(huán)節(jié)合理的平倉(cāng)策略，充分考慮平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)及客戶投資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)防范杠桿效應(yīng)合理的平倉(cāng)策略，執(zhí)行性和紀(jì)律性操作風(fēng)險(xiǎn)證券風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化發(fā)展趨勢(shì)（二）

信息技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)控制的緊密結(jié)合第三方存管與集中清算模式的應(yīng)用業(yè)務(wù)流程嵌入風(fēng)險(xiǎn)控制元素行業(yè)及監(jiān)管部門監(jiān)管的加強(qiáng)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)量化模型的引入信息技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)控制的緊密結(jié)合高速、大容量存儲(chǔ)設(shè)備使得海量數(shù)據(jù)保存成為可能數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)技術(shù)的運(yùn)用保證快速數(shù)據(jù)分析、篩選、挖掘成為可能高效算法與風(fēng)險(xiǎn)模型結(jié)合，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系的深度與廣度ＩＴ專業(yè)技術(shù)人員向風(fēng)險(xiǎn)控制業(yè)務(wù)專家的逐步培養(yǎng)與過(guò)渡業(yè)務(wù)流程嵌入風(fēng)險(xiǎn)控制元素

提前將控制流程嵌入到柜臺(tái)一線業(yè)務(wù)系統(tǒng)，將事后監(jiān)控改為事前防范操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)權(quán)限、柜臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的全面權(quán)限管理，嚴(yán)格授權(quán)制度行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)交易所、登記公司、銀行參與風(fēng)險(xiǎn)控制，改進(jìn)完善業(yè)務(wù)規(guī)則（如：質(zhì)押式回購(gòu)取代老式回購(gòu)），叫停一些風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大的業(yè)務(wù)，凈資本與業(yè)務(wù)規(guī)模的控制等行業(yè)主管部門將風(fēng)險(xiǎn)控制能力作為創(chuàng)新資格必要條件國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)量化模型的引入現(xiàn)金流折現(xiàn)模型套利定價(jià)模型多因素定價(jià)模型期權(quán)定價(jià)模型經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）模