券商在企業(yè)上市過程中的作用資料

牽手投資銀行，登陸資本市場2011年6月中國北京1目錄第一部分企業(yè)如何實現(xiàn)發(fā)行上市21.1快速發(fā)展的中國證券市場1.2改制上市的主要流程1.3如何按計劃高效完成改制上市工作第二部分投資銀行在企業(yè)發(fā)行上市過程中的作用202.1投資銀行的角色和主要工作2.2投資銀行在項目執(zhí)行中具有重要貢獻(xiàn)第三部分新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市注意問題3.1新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市注意問題第四部分企業(yè)如何利用資本市場做大做強(qiáng)254.1利用資本市場做大做強(qiáng)的主要途徑和模式4.2案例第一部分企業(yè)如何實現(xiàn)發(fā)行上市1.1快速發(fā)展的中國證券市場1.2改制上市的主要流程1.3如何按計劃高效完成改制上市工作3不斷完善的多層次資本市場體系“多層次資本市場體系”，是指為滿足處在不同發(fā)展階段，質(zhì)量、規(guī)模、風(fēng)險程度不同企業(yè)的多層次資本需求以及不同偏好的投資者需求，而對資本市場做出的結(jié)構(gòu)性安排，主要包括以下幾個部分：主板市場為成熟企業(yè)的融資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)的股票市場上海證券交易所，主板和國際板（擬設(shè)），主要為大中型藍(lán)籌企業(yè)服務(wù)深圳證券交易所，主板和中小企業(yè)板，兩者主要在企業(yè)規(guī)模上有所區(qū)別創(chuàng)業(yè)板市場專為處于成長期和產(chǎn)業(yè)規(guī)?；跗诘闹行∑髽I(yè)及高科技企業(yè)提供資金融通的股票市場中國證監(jiān)會于2009年7月26日開始受理創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請，截至2011年6月7日，已有224家公司在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市場外市場為初創(chuàng)階段和成長初期的企業(yè)提供融資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)全球最有代表性的場外市場——美國OTCBB市場我國已經(jīng)建立非上市公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（“新三板”），目前在中關(guān)村科技園區(qū)試行，預(yù)計將逐步向其他國家級高新技術(shù)園區(qū)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。截至2011年6月7日，已有89家公司在新三板掛牌轉(zhuǎn)讓4證券市場的融資功能日趨強(qiáng)大2006年股權(quán)分置改革完成后，A股市場的融資功能徹底激發(fā)，籌資規(guī)模屢創(chuàng)新高2010年IPO發(fā)行規(guī)模達(dá)歷史新高，創(chuàng)業(yè)板為增長亮點(diǎn)。全年共有347家新股完成發(fā)行，其中26家上海主板、204家深圳中小板、117家創(chuàng)業(yè)板，IPO合計募集資金4882億元。若將上市公司5139億元再融資計算在內(nèi)，2010年A股市場籌資總額已突破萬億，位居全球之冠2009年IPO重啟后，新股發(fā)行平均市盈率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了前兩年的水平，中小板和創(chuàng)業(yè)板尤其突出。股票發(fā)行定價中樞的上移有利于提高新股發(fā)行價格，擴(kuò)大募集資金規(guī)模

上海主板中小板創(chuàng)業(yè)板平均2007年35.6628.22-29.612008年29.6926.97-27.162009年44.3846.3564.2151.652010年38.8554.6971.0854.87數(shù)據(jù)來源：Wind資訊2007年-2010年A股IPO發(fā)行市盈率統(tǒng)計第一部分企業(yè)如何實現(xiàn)發(fā)行上市1.1快速發(fā)展的中國證券市場1.2改制上市的主要流程1.3如何按計劃高效完成改制上市工作6改制上市的主要流程重組改制申請文件的

制作與申報發(fā)行審核定價、發(fā)行掛牌上市改制重組方案的確定與報批擬改制資產(chǎn)的審計、評估股份公司設(shè)立輔導(dǎo)備案問題診斷上市培訓(xùn)輔導(dǎo)驗收申請文件制作企業(yè)完成發(fā)行申報內(nèi)部決策程序向證監(jiān)會報送全套申請材料反饋意見答復(fù)部務(wù)會發(fā)審會審核會后事項、封卷領(lǐng)取發(fā)行批文路演推介詢價（初步詢價、累計投標(biāo)詢價）確定發(fā)行價格股票發(fā)行股份托管登記掛牌上市券商持續(xù)督導(dǎo)重組改制階段輔導(dǎo)申報階段材料審核階段發(fā)行上市階段輔導(dǎo)不同類型的企業(yè)，改制上市流程有所區(qū)別；相同類型企業(yè)，改制上市流程也不盡相同；相同類型、相同流程的企業(yè)，推進(jìn)結(jié)果同樣會有差異。改制上市涉及多個方面，任何一個環(huán)節(jié)滯后或者出現(xiàn)問題，都可能影響企業(yè)改制上市的整體進(jìn)程（木桶原理）7改制上市的案例分析國有企業(yè)改制上市案例日期進(jìn)程2007-12-26上報整體上市請示2008-6-10國務(wù)院國資委批復(fù)整體上市方案2008-8-4土地、人員處置批復(fù)2008-9-23設(shè)立股份公司2008-12-22向證監(jiān)會報送IPO申請文件2009-3-27證監(jiān)會出具反饋意見2009-5-19反饋意見回復(fù)2009-9-4通過證監(jiān)會發(fā)審會2010-1-7發(fā)行上市中國化學(xué)上市進(jìn)程民營企業(yè)改制上市案例乾照光電上市進(jìn)程日期進(jìn)程2009-3-31整體變更設(shè)立股份公司2009-4-13簽訂《輔導(dǎo)協(xié)議》2010-1-21向證監(jiān)會報送IPO申請材料2010-3-25證監(jiān)會出具反饋意見2010-4-12反饋意見回復(fù)2010-5-21補(bǔ)充反饋意見回復(fù)2010-5-28通過證監(jiān)會發(fā)審會2010-7取得發(fā)行核準(zhǔn)批文2010-8-12發(fā)行上市第一部分企業(yè)如何實現(xiàn)發(fā)行上市1.1快速發(fā)展的中國證券市場1.2改制上市的主要流程1.3如何按計劃高效完成改制上市工作91全民所有制企業(yè)資產(chǎn)（業(yè)務(wù)）整體重組改制，實現(xiàn)整體上市部分資產(chǎn)（業(yè)務(wù)）分拆上市2有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立股份公司3外商投資企業(yè)改制設(shè)立股份公司（需商務(wù)部門審批）央企和大型地方國企擬在股份公司設(shè)立后不滿三年申請發(fā)行上市，可以向國務(wù)院申請豁免關(guān)于“三年豁免”并不是所有的企業(yè)上市都要經(jīng)歷改制階段，改制的首要目標(biāo)是設(shè)立股份公司，改制方案的論證、確定和實施過程都會影響到股份公司的設(shè)立。改制規(guī)范階段需要改制的三類企業(yè)101厘清歷史沿革國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資的定價依據(jù)、決策程序集體企業(yè)資產(chǎn)量化的合法性和程序歷次出資的真實性、出資財產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)變更解決股份代持問題2解決同業(yè)競爭，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，增強(qiáng)獨(dú)立性實施業(yè)務(wù)重組，將相同或相似業(yè)務(wù)重組到擬上市企業(yè)同一控制下企業(yè)重組，關(guān)注三個指標(biāo)（資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和利潤總額）和三個比例（100%、50%、20%）非同一控制下企業(yè)重組，上述指標(biāo)和比例掌握更為嚴(yán)格（比例超過20%要運(yùn)行一個會計年度）與擬上市公司業(yè)務(wù)密切相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)納入上市范圍，以滿足產(chǎn)供銷的完整性要求改制規(guī)范階段（續(xù)）改制階段需要規(guī)范的主要問題113管理層持股對于國有控股企業(yè)，應(yīng)遵循國資委的相關(guān)規(guī)定，并履行相關(guān)審批程序（禁止上級持下級）對于民營企業(yè)，沒有政策限制，但應(yīng)注意合理確定持股范圍、數(shù)量和鎖定期限，維持經(jīng)營團(tuán)隊穩(wěn)定擬上市公司的董事、高管不能與擬上市企業(yè)共同投資管理層低價持股涉及股份支付問題，審核部門關(guān)注度有所提升4引進(jìn)股權(quán)投資有利于改善公司治理，促進(jìn)投資者多元化根據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，解決部分企業(yè)IPO前的資金需求杜絕股份代持，對公關(guān)性宣傳保持謹(jǐn)慎申報前一年內(nèi)進(jìn)入的戰(zhàn)略投資者，在審核期間將重點(diǎn)關(guān)注價格、定價依據(jù)、決策程序、是否存在關(guān)聯(lián)交易、資金來源、與擬上市公司的關(guān)系等事項改制規(guī)范階段（續(xù)）改制階段需要規(guī)范的主要問題12輔導(dǎo)階段輔導(dǎo)、發(fā)行申報工作承前啟后，基礎(chǔ)工作應(yīng)做扎實，避免給后續(xù)工作帶來不必要的麻煩。1輔導(dǎo)期限中國證監(jiān)會沒有硬性規(guī)定，但各地證監(jiān)局仍然存在輔導(dǎo)期限要求北京證監(jiān)局要求輔導(dǎo)期限達(dá)到三個月，方可提出輔導(dǎo)驗收申請2輔導(dǎo)對象擬上市企業(yè)的董事、監(jiān)事和高級管理人員、持有5%以上股份的股東和實際控制人上市過程實際上是對企業(yè)管理層和骨干員工的全面輔導(dǎo)，核心團(tuán)隊都應(yīng)積極參與3輔導(dǎo)內(nèi)容協(xié)助擬上市企業(yè)的董事、監(jiān)事和高級管理人員熟悉證券市場規(guī)則、樹立規(guī)范運(yùn)作意識協(xié)助擬上市企業(yè)解決影響上市的實質(zhì)性問題，做好申報材料的相關(guān)準(zhǔn)備工作4輔導(dǎo)驗收通過輔導(dǎo)驗收是申報材料的前提條件，輔導(dǎo)驗收屬于上市審核工作的適當(dāng)前移地方證監(jiān)局在驗收過程中逐漸重視考察保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)過程和保薦代表人的參與程度13審核階段第一時間與預(yù)審員溝通，落實反饋意見依據(jù)反饋意見盡快進(jìn)行補(bǔ)充盡職調(diào)查，確定反饋內(nèi)容跟進(jìn)初審會進(jìn)度制作見面會材料充分準(zhǔn)備見面會陳述內(nèi)容預(yù)計問題并準(zhǔn)備解答內(nèi)容，必要時進(jìn)行見面會預(yù)演協(xié)調(diào)證監(jiān)會安排盡快上會更新申報材料，制作上會稿提前準(zhǔn)備發(fā)審會可能會關(guān)注的問題準(zhǔn)備問答、組織上會培訓(xùn)與模擬落實發(fā)審會意見盡快修訂申報材料，并進(jìn)行封卷保持與證監(jiān)會的溝通，盡快取得批文準(zhǔn)備發(fā)行方案申報見面會反饋初審發(fā)審會封卷批文制作完成招股說明書和全套申報材料向證監(jiān)會提交申請材料取得受理函工作重點(diǎn)溝通對象一處、二處發(fā)行部/創(chuàng)業(yè)板部領(lǐng)導(dǎo)一處、二處、綜合處預(yù)審員綜合處發(fā)行部/創(chuàng)業(yè)板部領(lǐng)導(dǎo)發(fā)審委工作處發(fā)行部/創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)導(dǎo)證監(jiān)會辦公廳申報審核工作流程14審核階段（續(xù)）新政策出臺：“上市公司國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)充實社保基金”相關(guān)政策出臺后，某企業(yè)正值上會準(zhǔn)備期中介機(jī)構(gòu)更名：某企業(yè)申報會計師在企業(yè)已經(jīng)通過發(fā)審會準(zhǔn)備領(lǐng)取發(fā)行批文期間，發(fā)生了合并更名集體企業(yè)改制確認(rèn)：某企業(yè)被要求在反饋回復(fù)文件中提供省級人民政府對其歷史上集體企業(yè)改制出具的確認(rèn)文件，當(dāng)?shù)卣疅o先例專項核查：某企業(yè)被舉報下屬子公司財務(wù)造假等其他問題（不實），證監(jiān)會要求保薦機(jī)構(gòu)和會計師出具專項核查意見無法回復(fù)關(guān)鍵問題：某企業(yè)無法回復(fù)反饋意見中的關(guān)鍵問題，撤回申請材料反饋意見回復(fù)的快慢，直接影響到項目的進(jìn)展。根據(jù)中國證監(jiān)會的要求，企業(yè)需在10個工作日內(nèi)回復(fù)反饋意見，但許多企業(yè)因種種原因，并不能做到按時回復(fù)。發(fā)行審核階段，突發(fā)事件也會影響項目的正常推進(jìn)。封卷：某企業(yè)接證監(jiān)會通知封卷，但因項目保薦代表人無法趕到北京簽字，延遲封卷15審核階段（續(xù)）保薦機(jī)構(gòu)依據(jù)本次發(fā)行反饋意見、歷次溝通結(jié)果、當(dāng)前審核理念，分析匯總本次發(fā)審會可能的關(guān)注重點(diǎn)根據(jù)匯總結(jié)果保薦機(jī)構(gòu)編寫發(fā)審會模擬問題企業(yè)與保薦機(jī)構(gòu)共同制定上述問題的最佳回答方式擬參會人員提前做好上會解答準(zhǔn)備準(zhǔn)備發(fā)審會進(jìn)行上會輔導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)根據(jù)具體情況可對擬參會人員進(jìn)行上會輔導(dǎo)重點(diǎn)說明發(fā)審會的參會人員、流程、會議要求以及在參會時的注意事項組織有關(guān)與發(fā)審會相關(guān)的背景材料，擬參會人員提前熟悉組織上會模擬如有需要保薦機(jī)構(gòu)可組織發(fā)審會模擬嚴(yán)格按照發(fā)審會的時間、人員、流程進(jìn)行，全仿真模擬使擬參會人員提前熟悉會議過程，掌握會議節(jié)奏根據(jù)效果，酌情進(jìn)行多次模擬針對發(fā)審會進(jìn)行針對性的細(xì)致準(zhǔn)備，有助于發(fā)行人良好的現(xiàn)場表現(xiàn)、爭取參會發(fā)審委員的支持與證監(jiān)會的溝通至關(guān)重要，持續(xù)溝通貫穿于整個發(fā)行審核過程保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)水平，溝通能力有利于縮短項目審核周期，提高審核通過率擬上市企業(yè)的全力保障和配合是項目審核工作順利進(jìn)行的基礎(chǔ)16路演推介、詢價階段管理層路演推介——消除投資者疑慮，激發(fā)市場投資熱情領(lǐng)取發(fā)行批文后，企業(yè)進(jìn)入股票發(fā)行階段。第一次面對公眾投資者，一方面，企業(yè)需要通過路演推介在資本市場中展示形象，另一方面要為定個理想價格打基礎(chǔ)，可謂時間緊、任務(wù)重投資銀行整體協(xié)調(diào)——保證路演推介高效且組織有序投資價值研究報告——積極引導(dǎo)引導(dǎo)投資者準(zhǔn)確判斷企業(yè)價值展示公司的投資亮點(diǎn)、投資故事和美好的發(fā)展前景，讓投資者認(rèn)可公司的投資價值高管明確分工，回答投資者問題，給出切實可行的具體措施，消除投資者對于投資公司的潛在顧慮保持激情幫助管理層形成推介思路、提煉投資亮點(diǎn)和投資故事協(xié)調(diào)研究團(tuán)隊、銷售團(tuán)隊，與投資者積極溝通，吸引到最大量的投資意向協(xié)調(diào)財經(jīng)公關(guān)安排好路演推介行程，制定危機(jī)處理預(yù)案對企業(yè)進(jìn)行合理價值預(yù)測，充分發(fā)揮價格導(dǎo)向作用積極與投資者進(jìn)行持續(xù)、互動溝通進(jìn)入股票發(fā)行階段，后續(xù)時間安排基本是確定的，關(guān)鍵是要賣個好價錢。17旅游和免稅

第一品牌綜合實力最強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)市場份額第一服務(wù)最全面、

服務(wù)水平最高品牌價值

最高公司定位：中國旅游和免稅行業(yè)第一品牌發(fā)展戰(zhàn)略：旅游業(yè)務(wù)——掌控客源、滲透資源；免稅業(yè)務(wù)——批發(fā)零售并重、免稅有稅并舉公司愿景：掌控多項關(guān)鍵要素資源的綜合性旅游服務(wù)運(yùn)營商、具有國際競爭力的跨國旅游服務(wù)集成商及世界一流免稅運(yùn)營商案例：中國國旅——IPO推介成功塑造企業(yè)資本市場形象2009年10月15日，中國國旅登陸上交所，發(fā)行市盈率49.08倍，上市首日漲幅45%；截至2010年3月18日，公司股價較發(fā)行價累計上漲53%，遠(yuǎn)高于同期上市的主板企業(yè)和同行業(yè)上市公司IPO推介的圓滿成功，塑造了中國旅游和免稅行業(yè)第一品牌的企業(yè)形象，為公司發(fā)行上市工作和良好的后市表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)研究團(tuán)隊撰寫的有影響力的投價報告、銷售團(tuán)隊與投資者充分溝通，引導(dǎo)投資者認(rèn)可公司的投資價值

充分挖掘公司投資亮點(diǎn)，投資故事深入人心

管理層借助路演推介，展示了企業(yè)風(fēng)采，激發(fā)了投資者的熱情

18總結(jié)：影響進(jìn)程順利推進(jìn)的因素改制上市是一項系統(tǒng)工程，影響總體進(jìn)程的因素涉及到方方面面，有的是技術(shù)問題，有的則屬于非技術(shù)問題，如：與監(jiān)管部門之間的溝通不暢，中介機(jī)構(gòu)組織協(xié)調(diào)不到位，投資銀行項目人員經(jīng)驗不足等影響改制上市進(jìn)程因素產(chǎn)生的主體企業(yè)自身監(jiān)管部門中介機(jī)構(gòu)不可抗力等其他19總結(jié)：協(xié)調(diào)統(tǒng)一，共同推進(jìn)上市進(jìn)程企業(yè)是上市的第一責(zé)任主體，也是最大的受益人，任何中介、主管部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都代替不了。企業(yè)要組織強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)、決策和工作機(jī)構(gòu)，制定相應(yīng)的工作機(jī)制企業(yè)投資銀行是總導(dǎo)演，負(fù)責(zé)各個環(huán)節(jié)的銜接和項目的推動投行團(tuán)隊首先要專業(yè)、經(jīng)驗豐富，其次要敬業(yè)投入企業(yè)是投資銀行的客戶，而不是投行某個團(tuán)隊、某個個人的客戶投資銀行在上市過程中要充分發(fā)揮組織、協(xié)調(diào)、溝通的全面作用投資銀行其他中介機(jī)構(gòu)各司其職上市各相關(guān)主體協(xié)調(diào)統(tǒng)一，共同努力，形成一個有機(jī)的整體第二部分投資銀行在企業(yè)發(fā)行上市過程中的作用2.1投資銀行的角色和主要工作2.2投資銀行在項目執(zhí)行中具有重要貢獻(xiàn)21投資銀行是中介機(jī)構(gòu)核心和項目總協(xié)調(diào)人各主要

中介機(jī)構(gòu)

角色定位投資銀行律師審計機(jī)構(gòu)重組改制階段：財務(wù)顧問申報、發(fā)行和上市階段：保薦人、主承銷商上市后：持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)人處理改制、發(fā)行上市工作中所有的法律問題起草法律意見書、律師工作報告等相關(guān)法律文件資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)三年一期申報審計報告內(nèi)控鑒證報告、盈利預(yù)測報告（如有）等其他小報告資產(chǎn)的評估工作（主要的工作體現(xiàn)在改制階段）投資銀行負(fù)責(zé)項目整體進(jìn)程，協(xié)調(diào)各方工作，對項目的推動及順利完成起著關(guān)鍵作用其他機(jī)構(gòu)承銷團(tuán)（如有）財經(jīng)公關(guān)等22投資銀行的工作貫穿企業(yè)發(fā)行上市的全過程與發(fā)行人進(jìn)行溝通，組織各中介機(jī)構(gòu)有序工作開展充分的盡職調(diào)查，幫助公司設(shè)計最佳重組改制上市方案、上市股權(quán)結(jié)構(gòu)開展輔導(dǎo)工作，對輔導(dǎo)對象進(jìn)行培訓(xùn)，對公司治理及規(guī)范運(yùn)作情況實施整改撰寫招股說明書及其他相關(guān)文件，制作全套發(fā)行、上市申請文件構(gòu)建投資亮點(diǎn)和投資故事，深入挖掘企業(yè)投資價值發(fā)行環(huán)節(jié)，為發(fā)行人安排協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)投資者、監(jiān)管部門等多方工作，確保最優(yōu)定價以及發(fā)行工作的順利完成主板（創(chuàng)業(yè)板）持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時間及其后兩個（三個）完整會計年度與中國證監(jiān)會進(jìn)行充分有效地溝通，完成反饋意見回復(fù)并持續(xù)溝通與上市涉及的其他有關(guān)主管部門進(jìn)行積極溝通，保證上市進(jìn)程的推進(jìn)確保企業(yè)盡快通過發(fā)審會審核盡職調(diào)查和發(fā)行申報階段定價、掛牌和持續(xù)督導(dǎo)階段反饋和審核階段123第二部分投資銀行在企業(yè)發(fā)行上市過程中的作用2.1投資銀行的角色和主要工作2.2投資銀行在項目執(zhí)行中具有重要貢獻(xiàn)24投資銀行在項目執(zhí)行中具有重要貢獻(xiàn)優(yōu)秀的投資銀行專業(yè)團(tuán)隊，在企業(yè)發(fā)行上市的各個階段都能夠做好項目推進(jìn)工作，協(xié)調(diào)溝通、調(diào)動資源，幫助企業(yè)高效完成上市工作項目經(jīng)驗執(zhí)行能力溝通協(xié)調(diào)能力公共關(guān)系公司整體資源資深投行團(tuán)隊豐富的項目經(jīng)驗有助于企業(yè)診斷和解決上市過程中遇到的關(guān)鍵問題把握項目整體進(jìn)程，做好各項工作安排爭取以最快的速度高質(zhì)量地制作和申報發(fā)行申請材料及時回復(fù)和落實監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反饋意見調(diào)動研究團(tuán)隊和銷售資源，撰寫有影響力的投資價值研究報告，與投資者積極溝通引導(dǎo)詢價對象認(rèn)可公司的投資價值，實現(xiàn)最優(yōu)定價水平，達(dá)到融資效率最大化協(xié)調(diào)資本市場團(tuán)隊，做好管理層路演推介，消除投資者顧慮，激發(fā)投資者熱情與證券監(jiān)管部門以及國家其它相關(guān)部委、各級政府相關(guān)部門建立良好的關(guān)系，能夠及時有效地與各有關(guān)主管部門協(xié)調(diào)、溝通，及時了解國家政策調(diào)整動向，更好地為企業(yè)提供投資銀行相關(guān)服務(wù)保持與證監(jiān)會和其他相關(guān)部門的持續(xù)順暢溝通，及時做好匯報工作做好企業(yè)和各中介機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)工作，發(fā)揮項目團(tuán)隊的合力第三部分新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市注意問題3.1新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市注意問題26新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市注意問題新興產(chǎn)業(yè)擬上市企業(yè)務(wù)求突出創(chuàng)新和成長：創(chuàng)新是成長的靈魂，成長是創(chuàng)新的體現(xiàn)自主創(chuàng)新不同于傳統(tǒng)意義上的“高新技術(shù)企業(yè)”關(guān)注技術(shù)、業(yè)務(wù)模式（包括：采購模式、生產(chǎn)或服務(wù)模式、營銷或管理模式等）的獨(dú)特性、應(yīng)用性、領(lǐng)先性、可靠性以及在同行業(yè)中取得的競爭優(yōu)勢從結(jié)果上分析公司競爭優(yōu)勢和高成長性的取得與自主創(chuàng)新的關(guān)系關(guān)