家用電器行業(yè)12月月報(bào)：雙十一推動(dòng)線(xiàn)上回暖政策利好估值修復(fù)

正文目錄11月行情復(fù)盤(pán)：促銷(xiāo)季動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇，家電于盤(pán) 4走勢(shì)估：體電跌幅現(xiàn)全A行業(yè) 4北上倉(cāng)政提家信心持α優(yōu)突的 6基本面追蹤：雙十帶廚電銷(xiāo)額高增，剛產(chǎn)受青睞 7投影促季移影速?gòu)?qiáng)，米量現(xiàn)眼 7大家：性衛(wèi)現(xiàn)秀，銷(xiāo)壓行 9集成：十推線(xiàn)顯著暖市競(jìng)?cè)占ち?13熱泵采型泵動(dòng)價(jià)上0出銷(xiāo)續(xù)高增 14清潔器掃機(jī)價(jià)量有效洗機(jī)氣延續(xù) 17廚用生小電剛產(chǎn)品青，體價(jià)幅上漲 17投資建議：關(guān)注白、泵、投影等板塊優(yōu)標(biāo)的 18風(fēng)險(xiǎn)提示 21圖表目錄圖表：1月全A行業(yè)底反彈，走勢(shì)邊際善 4圖表：1月家電細(xì)分塊漲跌幅 5圖表：家電企業(yè)月度年度漲跌幅情況 5圖表：12全A行業(yè)（T）分位數(shù)存在較大分化 6圖表：家電個(gè)股企業(yè)E及其分位數(shù)水平 6圖表：家電個(gè)股北上金持倉(cāng)及月度和年的動(dòng) 7圖表：智能投影線(xiàn)上售額增速 7圖表：智能投影線(xiàn)上量增速 7圖表：國(guó)內(nèi)全渠道智投影分類(lèi)銷(xiāo)量 8圖表1：智能投影品牌上銷(xiāo)售額增速 8圖表：智能投影品牌上銷(xiāo)量增速 8圖表1：2年10月國(guó)智能投影線(xiàn)上市品份額 9圖表1：社零和家電類(lèi)售額增速同比 10圖表1：家電音響類(lèi)在零銷(xiāo)售占6左右份額 10圖表1：白電、廚衛(wèi)電器10月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè) 10圖表1：整體家電外銷(xiāo)口量和金額增速 圖表1：空調(diào)外銷(xiāo)出口和金額增速 圖表1：冰箱外銷(xiāo)出口和金額增速 圖表1：洗衣機(jī)外銷(xiāo)出量和金額增速 圖表2：住宅房屋新開(kāi)面積累計(jì)同比 圖表2：住宅商品房銷(xiāo)面積累計(jì)同比 圖表2：房地產(chǎn)銷(xiāo)售以房為主 12圖表2：住宅房屋竣工積累計(jì)同比 12圖表2：海運(yùn)運(yùn)費(fèi)下滑度較大 12圖表2：人民幣相對(duì)于元持平、相對(duì)于美貶值 12圖表2：1年以來(lái)原材料漲跌幅（） 13圖表2：集成灶全渠道額、量、價(jià)變動(dòng) 14圖表2：線(xiàn)上集成灶銷(xiāo)占比 14圖表2：集成灶線(xiàn)下銷(xiāo)額市占率變動(dòng) 14圖表3：集成灶線(xiàn)上銷(xiāo)額市占率變動(dòng) 14圖表3：熱泵出口銷(xiāo)售及增速 15圖表3：熱泵出口銷(xiāo)量增速 15圖表3：熱泵出口均價(jià)增速 15圖表3：國(guó)內(nèi)熱泵企業(yè)場(chǎng)規(guī)模及增速 15圖表3：國(guó)內(nèi)熱泵行業(yè)銷(xiāo)規(guī)模及增速 15圖表3：國(guó)內(nèi)熱泵行業(yè)銷(xiāo)規(guī)模及增速 15圖表3：2年H1歐洲天然氣價(jià)格劇烈上漲 16圖表3：北溪管道天然完全停供 16圖表3：掃地機(jī)銷(xiāo)額、、價(jià)變動(dòng) 17圖表4：洗地機(jī)銷(xiāo)額、、價(jià)變動(dòng) 17圖表4：0月小廚電售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè) 18圖表4：0月生活小銷(xiāo)售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè) 18圖表4：重點(diǎn)跟蹤和覆標(biāo)的財(cái)務(wù)和估值表 2011月行情復(fù)盤(pán)：促銷(xiāo)季帶動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇，家電好于大盤(pán)走勢(shì)及估值：整體家電漲跌幅表現(xiàn)好于全A行業(yè)漲跌幅表現(xiàn)：月深0漲為1，1全A行漲由轉(zhuǎn)。家用器月跌在1個(gè)申一行中名七，為14自10月底以，情控策步優(yōu)，時(shí)地利政策箭發(fā)作消費(fèi)地產(chǎn)后周期業(yè)疊雙一績(jī)表超場(chǎng)期家板體跌表好全A行業(yè)。圖表：1月全A行業(yè)底反彈，走勢(shì)邊際善年內(nèi)漲跌幅 個(gè)月內(nèi)漲跌幅0000農(nóng)林牧漁農(nóng)林牧漁房地食品飲交通運(yùn)社會(huì)服滬深國(guó)防軍美容護(hù)石油石建筑裝輕工制非銀金建筑材計(jì)算機(jī)公用事紡織服鋼通基礎(chǔ)化工環(huán)機(jī)械設(shè)有色金傳汽電力設(shè)備電子10203040來(lái)源：I、從細(xì)行月19白電18潔13廚12家電體家零9照設(shè)8黑電6泵3護(hù)小電1。本月衛(wèi)幅大老洗嵌類(lèi)動(dòng)績(jī)億渠改成顯，雙十保集頭電幅隨后地產(chǎn)暖動(dòng)信海和美三大巨估修年來(lái)看小電熱上趨勢(shì)勁其飛α體優(yōu)凸顯輕回提市信心帶板增泵漲緊其烏機(jī)加歐洲供能緊，暖熱泵關(guān)據(jù)續(xù)增帶動(dòng)泵關(guān)的長(zhǎng)。圖表：1月家電細(xì)分塊漲跌幅年內(nèi)漲跌幅 個(gè)月內(nèi)漲跌幅000000204060I、圖表：家電企業(yè)月度年度漲跌幅情況來(lái)源：I、估值分位數(shù)表現(xiàn)：7120221滬深300估處于位全A業(yè)數(shù)存在大化。其中用器塊5年估值位僅1處歷史位具看照、廚衛(wèi)部公處＜的位水泵分小電業(yè)及汽關(guān)聯(lián)度高的件塊值于高位。圖表：710221全A行業(yè)（T）分位數(shù)存在較大分化10908070605040302010農(nóng)林牧漁綜農(nóng)林牧漁綜汽社會(huì)服商貿(mào)零房地產(chǎn)輕工制公用事食品飲鋼美容護(hù)機(jī)械設(shè)環(huán)電力設(shè)傳建筑裝家用電煤滬深300建筑材紡織服石油石電計(jì)算機(jī)國(guó)防軍非銀金醫(yī)藥生基礎(chǔ)化銀有色金交通運(yùn)通信來(lái)源：I、圖表：家電個(gè)股企業(yè)E及其分位數(shù)水平來(lái)源：I、注：米技光科、爾家S為聯(lián)究估，為D一預(yù)。北上持倉(cāng)：政策提振家電信心，增持α優(yōu)勢(shì)突出標(biāo)的持倉(cāng)情況北資在個(gè)白企老電花智極科泊、九陽(yáng)份兩個(gè)地的業(yè)份上倉(cāng)較高達(dá)到.5以上外熱泵的非滬深股通的因北資均無(wú)倉(cāng)。持倉(cāng)變動(dòng)情況月上金增最的的小電的團(tuán)老電。雙十大廚業(yè)取較高長(zhǎng)在疫策解利疊下小產(chǎn)結(jié)構(gòu)善成效品略盈利力著小熊器上金持5pc抖音新渠推下老板器“嵌拉動(dòng)績(jī)長(zhǎng)本獲.pct北上資增電求分受于本復(fù)和產(chǎn)鏈暖美集本獲北資金持1.pc。圖表：家電個(gè)股北上金持倉(cāng)及月度和年的動(dòng)來(lái)源：I、基本面追蹤：雙十一帶動(dòng)廚電銷(xiāo)額高增，剛需產(chǎn)品受青睞投影：促銷(xiāo)季前移投影增速?gòu)?qiáng)勁，峰米銷(xiāo)量表現(xiàn)亮眼由于能影業(yè)高數(shù)據(jù)計(jì)源樣因我們?yōu)楹暇S圖科技和魔鏡方數(shù)據(jù)均，能夠更近真實(shí)況月度更新?lián)鶠樯鲜蹟?shù)據(jù)，智能影上額占體市的-8，較地反行景度動(dòng)。行業(yè)整體：世界杯動(dòng)屏需求，疊加促銷(xiāo)前影響，10月投影銷(xiāo)量銷(xiāo)猛增長(zhǎng)，LCD單片機(jī)升級(jí)有效拉升均價(jià)方數(shù)2022年0智投影線(xiàn)上銷(xiāo)額比+01銷(xiāo)962H1價(jià)在元的LCD智投銷(xiāo)增至萬(wàn)同比84占銷(xiāo)的60拉智投均價(jià)雙一大期各大家開(kāi)提單機(jī)質(zhì)品鎖在80明+間市場(chǎng)價(jià)升至700230元，10家投線(xiàn)市價(jià)提至898元環(huán)4。圖表：智能投影線(xiàn)上售額增速 圖表：智能投影線(xiàn)上量增速奧維云 洛圖科技 魔鏡 均值30奧維云 洛圖科技 魔鏡 均值80

60奧維云 洛圖科技 魔鏡 均值0000奧維云 洛圖科技 魔鏡 均值00000000203086040 220 2奧云度測(cè)洛科魔鏡據(jù)、注：）同據(jù)檢口不存在差險(xiǎn)奧云上測(cè)據(jù)源于統(tǒng)商臺(tái)洛線(xiàn)監(jiān)據(jù)主來(lái)天、東國(guó)、蘇寧四渠，含牌網(wǎng)拼；魔數(shù)源淘和東。）圖6數(shù)、維網(wǎng)9據(jù)缺。）述據(jù)爬獲，在失真險(xiǎn)。

云度測(cè)洛科魔鏡據(jù)、圖表：國(guó)內(nèi)全渠道智投影分類(lèi)銷(xiāo)量D銷(xiāo)量 L銷(xiāo)量 D銷(xiāo)量y L銷(xiāo)量0080604020000

0H1 0H2 0H1 0H2

2000000020洛科、分企業(yè)看：根據(jù)魔10月當(dāng)貝銷(xiāo)額有所增，余品牌均出現(xiàn)不同度回落。峰米和小米銷(xiāo)增幅度較大。022年3米重發(fā)品S5激影儀，銷(xiāo)量現(xiàn)勢(shì)躋天品類(lèi)行三自品帶動(dòng)司量比+1同時(shí)銷(xiāo)量比+0另方，極新表則盡意。魔數(shù)，單10上銷(xiāo)同-55，-，業(yè)出較下。圖表1：智能投影品牌上銷(xiāo)售額增速 圖表：智能投影品牌上銷(xiāo)量增速9040904000

極米 堅(jiān)果 峰米小明 當(dāng)貝 小米

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極米 堅(jiān)果 峰米小明 當(dāng)貝 小米1060

10魔數(shù)、 魔數(shù)、從市占率角度看10月米保持智能投影龍地線(xiàn)上市占率達(dá)18.1堅(jiān)重回市占率第二。圖科，222年10月國(guó)智投線(xiàn)市場(chǎng)OP4品牌分別為極米、果、歡樂(lè)和當(dāng)貝，合份額占39.，同比降4.pc，比上漲9.2pcT10品合額占0.1比降4pct環(huán)上漲7.2c中極米在下售限整消費(fèi)環(huán)比低的景下雙一網(wǎng)品銷(xiāo)售達(dá)19萬(wàn)，GMV破8，頭地穩(wěn)。果隨后十預(yù)期G1S至?xí)充N(xiāo)機(jī)型第位帶市率環(huán)提，0重占率二。圖表1：2年10月國(guó)智能投影線(xiàn)上市品份額008060402000.0.0.0.0.0極米 堅(jiān)果 歡樂(lè)投 當(dāng)貝 華兔 匯趣 奈聚 愛(ài)普生 微果 知麻洛科、大家電：剛性廚衛(wèi)表現(xiàn)優(yōu)秀，外銷(xiāo)承壓前行社零數(shù)據(jù)：10月社零總及家電音像增速有承。家音類(lèi)銷(xiāo)額社零銷(xiāo)占5的額02年68以社總和家社增在月家音器增由轉(zhuǎn)負(fù)整低社整增差逐增來(lái)隨地產(chǎn)政回和情控度減，電量望到恢。圖表1：社零和家電類(lèi)售額增速同比 圖表1：家電音響類(lèi)在零銷(xiāo)售占6左右份額513%010%7% 7%3%3%513%010%7% 7%3%3%5 -5%-6%-4%-8%-11%-6%1015-14%20

家用電器和音像器材類(lèi)在社零中的占比I、 I、具體品類(lèi)銷(xiāo)售性廚家務(wù)勞動(dòng)電器油煙碗機(jī)等表現(xiàn)優(yōu)秀消費(fèi)對(duì)食物存儲(chǔ)旺盛的需求動(dòng)柜冰箱銷(xiāo)增長(zhǎng)維情化消回理性，剛性務(wù)動(dòng)動(dòng)電潔市發(fā)0油碗等衛(wèi)器優(yōu)居家隔離等素激發(fā)消者對(duì)于大量冰柜冰的儲(chǔ)蓄需，10月冰柜額同+17銷(xiāo)+20箱同+銷(xiāo)量9其家電房產(chǎn)消需影景氣一。圖表1：白電、廚衛(wèi)電器10月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)來(lái)源奧云度測(cè)、出口受?chē)?guó)際經(jīng)形勢(shì)響外銷(xiāo)承壓前量銷(xiāo)售額同比均有下待后續(xù)宏觀(guān)政策變化和興場(chǎng)表現(xiàn)俄沖全通脹及存壓不因持續(xù)影家出銷(xiāo)據(jù)?？?22年10家電體口額量比和-21在售冰洗-5-1-8銷(xiāo)冰洗25-16、+5；在價(jià)上，冰洗+、-1、13。待后國(guó)際宏觀(guān)濟(jì)政策善軟狀態(tài)以東、洋等新出市紅持釋放。圖表1：整體家電外銷(xiāo)口量和金額增速 圖表1：空調(diào)外銷(xiāo)出口和金額增速0000010203000000000001020300000010203040I?？?、 I?？偂D表1：冰箱外銷(xiāo)出口和金額增速 圖表1：洗衣機(jī)外銷(xiāo)出量和金額增速000102030400001020304050

洗衣機(jī)口量 洗衣機(jī)口金洗衣機(jī)口均價(jià)00010203040I00010203040房地產(chǎn)下滑度穩(wěn)定持續(xù)磨底等政策放后的反彈房產(chǎn)白及電銷(xiāo)的驗(yàn)據(jù)一根據(jù)IN年內(nèi)期的銷(xiāo)面占到89并且房需開(kāi)動(dòng)再賣(mài)因此從驗(yàn)的間晚看房新工積銷(xiāo)售積＞竣面。工-6月內(nèi)產(chǎn)家購(gòu)需。2022年0住房開(kāi)工積銷(xiāo)面和工面同為-9-26、-19滑度所并已底1房產(chǎn)政三齊有振了場(chǎng)信，待地政回暖的彈現(xiàn)。圖表2：住宅房屋新開(kāi)面積累計(jì)同比 圖表2：住宅商品房銷(xiāo)面積累計(jì)同比000000-20-30-40-50-60-70-80-90-00-10-20-10-20-30-40-50-60-70-80-90-020

房屋新工面積宅累計(jì)比

商品房售面積宅累計(jì)比商品房售面積宅現(xiàn)房累同商品房售面積宅期房累同50000500005060I、 I、圖表2：房地產(chǎn)銷(xiāo)售以房為主 圖表2：住宅房屋竣工積累計(jì)同比一年內(nèi)現(xiàn)銷(xiāo)售面積12%一年內(nèi)房銷(xiāo)售積88%00一年內(nèi)現(xiàn)銷(xiāo)售面積12%一年內(nèi)房銷(xiāo)售積88%0002040I、 I、海運(yùn)運(yùn)費(fèi)由于求不7月后海運(yùn)運(yùn)費(fèi)幅度續(xù)下滑2下年全球各區(qū)出不程的通了制脹疊加前存高全消費(fèi)求有所7月始大幅下8運(yùn)速負(fù)于70月海運(yùn)費(fèi)下過(guò)50，效緩了銷(xiāo)費(fèi)力。匯率人民幣相較于美貶值利于增厚外銷(xiāo)占高的企業(yè)利潤(rùn)222年4月人民相于元值自8月貶幅進(jìn)增大11月人幣較8月初貶值6厚銷(xiāo)比公之比年至人民相于元直于波動(dòng)狀態(tài)11月較9月值5。圖表2：海運(yùn)運(yùn)費(fèi)下滑度較大 圖表2：人民幣相對(duì)于元持平、相對(duì)于美貶值C綜合指數(shù) C綜合指數(shù)同比 即期匯率元兌民幣 即期匯率元兌民幣0000000000000

50005000500005010

.4.27.8.6.4.26.8I、 I、原材料家電主原材成本從Q2開(kāi)始下滑提毛利率進(jìn)入2022年，俄烏機(jī)暫升料銅鋁原料格但需疲導(dǎo)原料格從2內(nèi)開(kāi)回，2年10月底鋼塑、、價(jià)格比、、和-18%帶白毛率續(xù)提。圖表2：1年以來(lái)原材料漲跌幅（）I、集成灶：雙十一推動(dòng)線(xiàn)上顯著回暖，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈行業(yè)整體：短期整承，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)帶動(dòng)價(jià)長(zhǎng)。集有9上銷(xiāo)量來(lái)自新裝修。前以上的房地銷(xiāo)售源于期房從開(kāi)盤(pán)裝需要經(jīng)歷12年時(shí)間由情短停流運(yùn)房地銷(xiāo)持低雙十預(yù)售提，0集灶銷(xiāo)售著銷(xiāo)、量、價(jià)比+6+52、高單的烤占提結(jié)優(yōu)拉均增蒸烤集灶以時(shí)作多種肴約間而蒸烤多烹方滿(mǎn)消費(fèi)多需烤體和烤獨(dú)立分于219和01年始張，022年110月計(jì)烤體+烤獨(dú)立款占比為68.1，10比為7.9。類(lèi)集均價(jià)普遍比成灶整均價(jià)2000-000中款均浮較10月比跌165體未來(lái)烤類(lèi)成有成集灶中力品帶行產(chǎn)品構(gòu)化提整均價(jià)。圖表2：集成灶全渠道額、量、價(jià)變動(dòng) 圖表2：線(xiàn)上集成灶銷(xiāo)占比00000000005055

銷(xiāo)額同比 銷(xiāo)量同比 均價(jià)同比

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蒸烤一體款消毒柜款 蒸烤獨(dú)立蒸箱款 儲(chǔ)物柜款 其他奧云度測(cè)、 奧云度測(cè)、競(jìng)爭(zhēng)格局火星億仍處于龍頭地位10占率略微下滑歌大、帥豐品牌表現(xiàn)突出維222年10月成銷(xiāo)額行二別火人和億田與他牌額在斷差但10銷(xiāo)額市率有滑火人線(xiàn)上線(xiàn)下比別和，田比2和。森、大豐0月表現(xiàn)突出市所升。圖表2：集成線(xiàn)下銷(xiāo)額市占率變動(dòng) 圖表3：集成灶線(xiàn)上銷(xiāo)額市占率變動(dòng)火星人 美大億田帥豐森歌其他火星人 美大 火星人 美大億田帥豐森歌其他億田美的其他億田美的其他05 00 050 05 00 0奧云度測(cè)、 奧云度測(cè)、熱泵：采暖型熱泵帶動(dòng)均價(jià)上漲，0月出口銷(xiāo)額持續(xù)高增出口數(shù)據(jù)：年海外增長(zhǎng)邏與往不一021是疫居家來(lái)恒溫泳需年能危機(jī)氣電采需求熱增的要因是往海外采熱高暖型泵均高恒泳池的今熱出增長(zhǎng)現(xiàn)“量齊”“減升”趨。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)帶動(dòng)出口價(jià)升熱泵銷(xiāo)額延高增經(jīng)銷(xiāo)商提前備貨及采型價(jià)上升影響，10月熱泵量有所下調(diào)。222年10月熱（壓式其熱銷(xiāo)售同+51環(huán)比9量比-1環(huán)-1價(jià)同+71環(huán)+16222年-10月（縮+其熱銷(xiāo)額銷(xiāo)量比+3均同48。圖表3：熱泵出口銷(xiāo)售及增速 圖表3：熱泵出口銷(xiāo)量增速銷(xiāo)售額億元） oy 銷(xiāo)量（臺(tái)） oy00000000000000.0

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000020 海總、 ?？?、圖表3：熱泵出口均價(jià)增速 圖表3：國(guó)內(nèi)熱泵企業(yè)場(chǎng)規(guī)模及增速?lài)?guó)內(nèi)企熱泵業(yè)銷(xiāo)額（元） oy均價(jià)（元臺(tái)） oy00000000000000000

000 00 5 00 0 00 5 00 0 0050200 ?？偂?產(chǎn)在、根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)外增速快于內(nèi)202年10月國(guó)熱企銷(xiāo)額比+10環(huán)+21。中內(nèi)外銷(xiāo)額比+和+45，比別+739。圖表3：國(guó)內(nèi)熱泵行業(yè)銷(xiāo)規(guī)模及增速 圖表3：國(guó)內(nèi)熱泵行業(yè)銷(xiāo)規(guī)模及增速?lài)?guó)內(nèi)熱行業(yè)銷(xiāo)金（億） 86420

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國(guó)內(nèi)熱行業(yè)銷(xiāo)金（億） oy420產(chǎn)在、 產(chǎn)在、股價(jià)變動(dòng)的催化因然氣價(jià)格俄羅天然供給歐盟支持策是泵塊標(biāo)的股價(jià)的重要響素。天然氣格上漲，于熱泵采的省電勢(shì)顯，安裝泵的回周縮短費(fèi)更向安熱泵暖歐熱產(chǎn)無(wú)法即足求因我國(guó)泵的出量隨增裝熱的報(bào)期較天氣格長(zhǎng)來(lái)回報(bào)期彈性不明。市情緒天氣格鉤022年8月，盟完成儲(chǔ)氣目，然價(jià)達(dá)最高，時(shí)于201年底近1。后然氣價(jià)格開(kāi)急下，于1月初達(dá)低。著天到，暖求升近期天然氣格開(kāi)回，據(jù)荷天氣易心格，前比1已長(zhǎng)拉動(dòng)泵塊速長(zhǎng)。羅天氣應(yīng)影響費(fèi)安熱的原221年羅歐盟口150立米然氣占盟氣的，中溪號(hào)氣俄輸量近4，北一貢獻(xiàn)6盟然用量。2022年6月來(lái)溪多次維減供量9月開(kāi)溪1號(hào)道處需要修斷9月未通的溪2號(hào)炸較大度影歐天氣的供給。采熱首安成高賴(lài)貼策持9月23號(hào)博披歐或?qū)⑴倿?60元的能系數(shù)化計(jì)以現(xiàn)綠轉(zhuǎn)，并結(jié)束對(duì)羅化燃的賴(lài)，中括前及的來(lái)5內(nèi)裝00熱泵計(jì)，望快泵的裝度。圖表3：2年H1歐洲天然氣價(jià)格劇烈上漲 圖表3：北溪管道天然完全停供AIGEOOI、 Bru、清潔電器：掃地機(jī)降價(jià)放量有成效，洗地機(jī)景氣度延續(xù)行業(yè)整體掃地機(jī)和洗機(jī)中高端產(chǎn)品降價(jià)量有成效升級(jí)清產(chǎn)品入銷(xiāo)售新常態(tài)，有望迎來(lái)滲率的進(jìn)一步提升。022半年地企主推端自清潔掃地機(jī)為改善增減的現(xiàn)狀主打“品料不加價(jià)舊品填中價(jià)格帶的策實(shí)了高產(chǎn)價(jià)減增趨掃品結(jié)得優(yōu)根奧云，10掃機(jī)體額量?jī)r(jià)比+12+58+34中價(jià)長(zhǎng)因中端價(jià)帶地占增地高氣持0月地銷(xiāo)銷(xiāo)價(jià)同比+210、+20+0。行業(yè)持穩(wěn)維正長(zhǎng)。圖表3：掃地機(jī)銷(xiāo)額、、價(jià)變動(dòng) 圖表4：洗地機(jī)銷(xiāo)額、、價(jià)變動(dòng)銷(xiāo)售額yy 銷(xiāo)量yy 均價(jià)yy

銷(xiāo)售額yy 銷(xiāo)量yy 均價(jià)yy00500050000501000000000000010奧云度測(cè)、 奧云度測(cè)、廚用及生活小家電：剛需產(chǎn)品受青睞，整體均價(jià)小幅上漲行業(yè)整體：10月小廚電類(lèi)銷(xiāo)量、銷(xiāo)額正向長(zhǎng)整體表現(xiàn)穩(wěn)定剛需食物制小電到們青銷(xiāo)增較微波飲機(jī)電蒸燉鍋飯等類(lèi)現(xiàn)比雙數(shù)長(zhǎng)其近月煎機(jī)量長(zhǎng)較9比+2010月+29風(fēng)電氣環(huán)善型品費(fèi)力出現(xiàn)增量的勢(shì)。從均看除生寶為到價(jià)量的均價(jià)現(xiàn)幅降外產(chǎn)品升級(jí)得用電生小電價(jià)有幅漲價(jià)提能更消材料上漲帶的潤(rùn)擊。圖表4：0月小廚電售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)來(lái)源奧云度測(cè)、圖表4：0月生活小銷(xiāo)售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)來(lái)源奧云度測(cè)、投資建議：關(guān)注白電、熱泵、投影等板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的白電業(yè)績(jī)韌性到驗(yàn)未來(lái)改善空間大前估值水平不高重點(diǎn)薦海爾智家美的集團(tuán)和格電器在材上行需疲弱宏背下海爾格力、美的半業(yè)均正長(zhǎng)益原料本降端字等施業(yè)利潤(rùn)速于入速體表亮期料價(jià)持下將來(lái)“剪刀差長(zhǎng)看電入利增以費(fèi)調(diào)上有較的升善空，未來(lái)行值期。熱泵短期海外氣期碳中和驅(qū)動(dòng)點(diǎn)推大元泵業(yè)和申菱環(huán)議關(guān)注日出東方。年9，俄斯設(shè)損為無(wú)?！跋?1號(hào)天然氣供9月底未氣北2道炸洲人面冬采難且歐盟臺(tái)百歐的泵安補(bǔ)快洲者更天氣掛采設(shè)備的節(jié)奏歐每約有1/4的熱銷(xiāo)源中計(jì)短國(guó)熱企出規(guī)模有較大度擴(kuò)長(zhǎng)熱泵能能高特符合中發(fā)方據(jù)EH，2021-025年洲泵量CAR達(dá)到20202023的速別為27和20投影短期銷(xiāo)量疫情動(dòng)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性定推近期推新拉動(dòng)收入利齊升的極米科以及C投影AR車(chē)載成長(zhǎng)多的光峰科技等消費(fèi)受到整宏環(huán)影消費(fèi)消意與品能緊相元品代驅(qū)銷(xiāo)量提之缺等約因逐消時(shí)格門(mén)的LCD投銷(xiāo)持續(xù)增展現(xiàn)費(fèi)對(duì)影厚興趣行長(zhǎng)成確性高。集成灶短期受情擾明顯長(zhǎng)期滲透提升勢(shì)確定推薦集灶龍企業(yè)火星人億田智能者越越重房境烹飪康題近來(lái)成灶廚衛(wèi)市比不上維云規(guī)占已從015的5快