第1章國(guó)際收支

國(guó)際金融

為什么要學(xué)習(xí)國(guó)際金融學(xué)？個(gè)人出國(guó)留學(xué)、旅游、工作、移民、境外投資企業(yè)出口收入、進(jìn)口成本、籌集資金、境外投資政府進(jìn)出口、資本流動(dòng)、貨幣匯率、經(jīng)濟(jì)全球化關(guān)于國(guó)際金融國(guó)際金融學(xué)是一門研究國(guó)際間貨幣資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)動(dòng)及其規(guī)律的學(xué)科。本質(zhì)是從貨幣金融角度研究開放經(jīng)濟(jì)（open-economy）下內(nèi)外均衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)的問題。早期的國(guó)際金融隸屬于國(guó)際貿(mào)易，為其融資和結(jié)算服務(wù)，主要討論貨幣兌換、融資、利息等。“二戰(zhàn)”后，國(guó)際金融脫離國(guó)際貿(mào)易，又落入國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇，是其中討論貨幣流動(dòng)的分支。關(guān)于國(guó)際金融學(xué)科背景宏觀層面-經(jīng)濟(jì)學(xué)-國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)（理論）一國(guó)匯率水平如何決定？一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的平衡如何實(shí)現(xiàn)？微觀層面-管理學(xué)-跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理（實(shí)務(wù)）給定現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境，跨國(guó)公司怎樣進(jìn)行它們的財(cái)務(wù)運(yùn)作？（套利、融資、套期保值、投資和投機(jī)）主要內(nèi)容與知識(shí)體系匯率匯率制度國(guó)際貨幣體系外匯市場(chǎng)國(guó)際收支金融危機(jī)中央銀行經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均衡教材及推薦書目教材：1.《國(guó)際金融學(xué)》，安輝等著，清華大學(xué)出版社。推薦書目：《InternationalFinance》（ThirdEdition），KeithPilbeam，中國(guó)人民大學(xué)出版社。《國(guó)際金融》（第二版），單忠東等，北京大學(xué)出版社，2006年。課外：《世界是部金融史》，陳雨露、楊棟，北京出版社。《貨幣崛起》，尼爾·弗格森著，中信出版社。路透中文華爾街日?qǐng)?bào)中文考核形式平時(shí)成績(jī)：出勤+課堂作業(yè)（30%）

考試：開卷（70%）,6月11日

第1章國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表日本旅行收支盈余創(chuàng)新高中國(guó)客“爆買”貢獻(xiàn)大

4月8日，日本財(cái)務(wù)省發(fā)布了2月的國(guó)際收支速報(bào)。顯示與海外的物品、服務(wù)和投資交易狀況的經(jīng)常收支出現(xiàn)2兆4340億日元(約合1450.7億元人民幣)盈余。由于中國(guó)春節(jié)長(zhǎng)假，訪日中國(guó)游客增加。旅行收支出現(xiàn)1238億日元(約合73.8億元人民幣)盈余，達(dá)到1996年以來2月歷史最高紀(jì)錄。

§1.1國(guó)際收支國(guó)際收支（Balanceofpayments，BP）是一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與外國(guó)居民的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易（economictransaction）的貨幣價(jià)值總和。國(guó)際收支是個(gè)流量概念。一定時(shí)期（一般是一年）交易的匯總。國(guó)際收支記錄的是通過貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)交易。交換——實(shí)際資源（商品、服務(wù)和收入）和金融資產(chǎn)；轉(zhuǎn)移；移民；其他估算交易國(guó)際收支記錄的是一國(guó)居民與非居民之間的交易居民和非居民只有居民(resident)和非居民(non-resident)之間的經(jīng)濟(jì)交易才是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。IMF作了如下規(guī)定：自然人居民，指那些在本國(guó)居住時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年以上的個(gè)人；法人居民，指在本國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、非盈利團(tuán)體和企業(yè)?？鐕?guó)公司的母公司和子公司分別是所在國(guó)居民。國(guó)際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等是任何國(guó)家的非居民。不同時(shí)期的國(guó)際收支記錄不同的交易國(guó)際收支最早出現(xiàn)在17世紀(jì)，后來由貿(mào)易收支→外匯收支→所有交易最初國(guó)際收支被簡(jiǎn)單解釋為對(duì)外貿(mào)易差額(BalanceofTrade)，因?yàn)橘Q(mào)易盈余可以帶來黃金內(nèi)流。后來國(guó)際收支被用來描述一個(gè)國(guó)家的外匯收支。外匯收支，即一經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)必須同其他國(guó)家立即以貨幣結(jié)清的各種到期收付的差額。以現(xiàn)金支付為基礎(chǔ)（oncashpaymentbasis）。那些不引起現(xiàn)金支付的交易，如補(bǔ)償貿(mào)易、易貨貿(mào)易、實(shí)物形式的無償援助以及清算支付協(xié)定下的記帳貿(mào)易等，都沒有被包括在外匯收支里。目前IMF所給出的國(guó)際收支概念包含全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，是以交易為基礎(chǔ)(onTransactionBasis)。IMF國(guó)際收支概念中的經(jīng)濟(jì)交易分為五類金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，以貨幣為媒介的商品和勞務(wù)買賣（出口服裝，換回美元）商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，物物交換金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換（用美元資產(chǎn)，購買美國(guó)國(guó)債）無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移無償?shù)摹蜗虻慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移§1.2國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）是一國(guó)對(duì)其一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，根據(jù)交易的特性和經(jīng)濟(jì)分析的需要，分類設(shè)置科目和賬戶（account），并按復(fù)式簿記的原理進(jìn)行系統(tǒng)記錄的報(bào)表。經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、平衡賬戶復(fù)式記賬“有借必有貸，借貸必相等”，每一筆交易都分別記錄在國(guó)際收支平衡表的借方和貸方貸方借方一、經(jīng)常賬戶(收入）（支出)1.1商品1.2服務(wù)1.3收益1.4經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本和金融賬戶(資本流入）（資本流出）2.1資本賬戶2.2金融賬戶2.2.1非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶2.1.1資本賬戶2.1.2金融賬戶2.1.2.1直接投資2.1.2.2證券投資2.2.2儲(chǔ)備資產(chǎn)（儲(chǔ)備資產(chǎn)減少）（儲(chǔ)備資產(chǎn)增加）2.2.2.1貨幣黃金2.2.2.4外匯儲(chǔ)備三、凈誤差與遺漏反映實(shí)際資源的流動(dòng)反映金融資源的流動(dòng)使借貸雙方最終數(shù)值一致，保持平衡2、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容三大類經(jīng)常賬戶（Currentaccount）商品、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本和金融賬戶（Capitalandfinancialaccount）資本賬戶、金融賬戶、其他投資平衡賬戶誤差與遺漏（1）經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶是指對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，它包括商品、服務(wù)、收入和單方面轉(zhuǎn)移4個(gè)項(xiàng)目。

商品貿(mào)易或有形貿(mào)易。中國(guó)從加拿大進(jìn)口小麥，向歐洲出口紡織品等。是經(jīng)常帳戶中最重要項(xiàng)目．服務(wù)貿(mào)易即勞務(wù)進(jìn)出口.包括運(yùn)輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)，以及咨詢、廣告等商業(yè)服務(wù)等等。又稱為無形貿(mào)易。收入包括職工報(bào)酬和投資收益兩類。中國(guó)人在國(guó)外獲得的工資，獎(jiǎng)金，股票紅利，債券利息等。經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府與民間相互捐贈(zèng)等等發(fā)生的收入轉(zhuǎn)移。（2）資本和金融賬戶資本與金融賬戶：指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。它包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。資本賬戶資本轉(zhuǎn)移（投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷）：固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，通常為實(shí)物轉(zhuǎn)移；與固定資產(chǎn)買賣相聯(lián)系的或?yàn)闂l件的資金轉(zhuǎn)移、債務(wù)的注銷債權(quán)人不要求任何補(bǔ)償?shù)幕砻獾膫鶆?wù)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的獲取或處置：是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。金融賬戶：包括一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易直接投資(directinvestment)：開辦新企業(yè)、股票投資（10%以上）購買企業(yè)、利潤(rùn)再投資證券投資(portfolioinvestment)：本國(guó)和外國(guó)居民相互持有的證券（債券股票等）其他投資：包括短期和長(zhǎng)期商業(yè)信用、貸款、貨幣和存款及其他儲(chǔ)備資產(chǎn)：貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動(dòng)用的金融資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特別提款權(quán)等補(bǔ)充：外匯儲(chǔ)備是怎么形成的？目前我國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要有兩個(gè)來源，一個(gè)是出口，一個(gè)是外商直接投資。經(jīng)常賬戶下：中國(guó)出口商品獲得美元，企業(yè)到商業(yè)性銀行把美元換成人民幣，商業(yè)性銀行將美元出售給央行，換回人民幣。這樣，央行用人民幣從企業(yè)手中置換的美元就形成外匯儲(chǔ)備。資本和金融賬戶下：外國(guó)人想在中國(guó)投資，得使用人民幣，于是就去銀行拿美元換。央行用同樣的方法獲得美元，也形成了外匯儲(chǔ)備。持有外匯儲(chǔ)備越多，相當(dāng)于對(duì)世界其他國(guó)家持有的債權(quán)越多（3）平衡賬戶誤差與遺漏（Errorsandomissionsaccount）由于不同賬戶的統(tǒng)計(jì)資料來源不一、資料不全與錯(cuò)漏、記錄時(shí)間不同以及一些人為因素（如虛報(bào)出口）等原因，會(huì)造成結(jié)賬時(shí)出現(xiàn)凈的借方或貸方余額，這時(shí)就需要人為設(shè)立一個(gè)抵消賬戶，數(shù)目與上述余額相等而方向相反。如果借方總額大于貸方總額，凈誤差與遺漏這一項(xiàng)放在貸方；反之，放在借方。一般是由于統(tǒng)計(jì)技術(shù)或有人為因素，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支賬戶持續(xù)出現(xiàn)同方向、較大規(guī)模的錯(cuò)誤與遺漏時(shí)，常常是人為因素造成的，往往可以發(fā)現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)中存在的一些問題。統(tǒng)計(jì)方法偏差、跨境熱錢、黑錢外流3記賬規(guī)則國(guó)際收支賬戶運(yùn)用的是復(fù)式記賬法——有借必有貸，借貸必相等。借方均表示該國(guó)資產(chǎn)（資源）增加，引起外匯支出；貸方均表示該國(guó)資產(chǎn)（資源）減少，引起外匯收入。經(jīng)常賬戶貸方——出口實(shí)際資源，引起外匯收入借方——進(jìn)口實(shí)際資源，引起外匯支出資本與金融賬戶貸方——出口金融產(chǎn)品，引起外匯收入，反映對(duì)外債務(wù)增加或債權(quán)減少借方——進(jìn)口金融產(chǎn)品，引起外匯支出，反映為對(duì)外債權(quán)增加或債務(wù)減少甲國(guó)M企業(yè)出口100萬美元設(shè)備，所獲出口收入存入該企業(yè)的海外銀行賬戶。借：本國(guó)在海外銀行的存款100萬美元貸：商品出口100萬美元對(duì)外債權(quán)增加（引起外匯需求），實(shí)際資源減少（引起外匯供給）甲國(guó)居民L到國(guó)外旅游，花費(fèi)30萬美元，這筆費(fèi)用從該居民的海外銀行賬戶中扣除。

借：服務(wù)進(jìn)口30萬美元貸：本國(guó)在海外銀行的存款30萬美元對(duì)外債權(quán)減少（引起外匯供給），實(shí)際資源增加（引起外匯需求）舉例(甲國(guó)的六筆交易）外商S以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入甲國(guó)，辦合資企業(yè)。借：商品進(jìn)口1000萬美元貸：外國(guó)對(duì)本國(guó)的直接投資1000萬美元對(duì)外負(fù)債增加（引起外匯供給），實(shí)際資源增加（引起外匯需求）甲國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元向外國(guó)提供無償援助，另外，提供相當(dāng)于60萬美元的糧食援助。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬美元貸：官方儲(chǔ)備40萬美元商品出口60萬美元對(duì)外實(shí)際資源減少（引起外匯供給），對(duì)外債權(quán)減少（引起外匯供給）甲國(guó)N企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬美元，其中，75萬美元用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，50萬美元購買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬美元調(diào)回國(guó)內(nèi)并出售給政府以換取本幣。借：商品進(jìn)口50萬美元官方儲(chǔ)備25萬美元對(duì)外長(zhǎng)期投資75萬美元貸：海外投資利潤(rùn)收入150萬美元對(duì)外債權(quán)增加（75萬股權(quán)），對(duì)外實(shí)際資源增加（50萬進(jìn)口商品），對(duì)外債權(quán)增加（25萬儲(chǔ)備）甲國(guó)居民K動(dòng)用海外存款40萬美元，用于購買外國(guó)某公司的股票。借：證券投資40萬美元貸：本國(guó)在海外銀行的存款40萬美元對(duì)外債權(quán)增加（股票），對(duì)外債權(quán)減少（存款）甲國(guó)的國(guó)際收支平衡表（六筆交易）

單位：萬美元項(xiàng)目借方（—）貸方（+）差額商品貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移1000+5030—100100+60—150——890—30+150—100經(jīng)常賬戶合計(jì)1180310—870直接投資證券投資其他投資官方儲(chǔ)備7540100251000—30+4040+925—40—30+15資本與金融賬戶合計(jì)2401110+870總計(jì)142014200思考：甲國(guó)國(guó)際收支表最后借貸雙方的平衡有意義嗎？甲國(guó)經(jīng)常賬戶合計(jì)、資本與金融賬戶合計(jì)說明什么？§1.3國(guó)際收支平衡表分析國(guó)際收支的盈余、赤字和平衡國(guó)際收支不平衡的口徑（差額具體分析）國(guó)際收支平衡與國(guó)際收支均衡1.國(guó)際收支的盈余、赤字和平衡國(guó)際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會(huì)計(jì)意義上的平衡。國(guó)際收支平衡表的每個(gè)具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（PartialBalance），如貿(mào)易差額、勞務(wù)收支差額、經(jīng)常賬戶差額等。注重某幾個(gè)科目的交易加總在一起所形成的局部差額國(guó)際收支賬戶的中心思想：如同個(gè)人需要為買單付賬一樣，一國(guó)必須為它在國(guó)外買單付賬。一個(gè)人支出大于收入時(shí)，必須通過出賣資產(chǎn)或借錢來填補(bǔ)虧空，一國(guó)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字，同樣需要通過不同方式彌補(bǔ)：一是向外國(guó)人出售資產(chǎn)或借債，二是減少外匯儲(chǔ)備。經(jīng)常賬戶順差+凈資本流入=外匯儲(chǔ)備增加（中國(guó)）經(jīng)常賬戶逆差+凈資本流入=國(guó)際儲(chǔ)備變動(dòng)（美國(guó)）幾個(gè)國(guó)際收支局部差額

貿(mào)易差額經(jīng)常賬戶差額基本差額綜合差額通常，我們?cè)趪?guó)際收支平衡表中的某個(gè)位置上劃出一條水平線，劃分“線上交易”和“線下交易”。如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為盈余(Surplus)。如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為赤字(Deficit)，在赤字前應(yīng)冠以“－”號(hào)。貿(mào)易賬戶差額（TB）是指包括貨物與服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)出口之間的差額。貿(mào)易賬戶差額在傳統(tǒng)上經(jīng)常作為整個(gè)國(guó)際收支的代表，這是因?yàn)閷?duì)一些國(guó)家來說，貿(mào)易收支在全部國(guó)際收支中所占的比重相當(dāng)大（中國(guó)的這一比例在80年代約為70％）。它表現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)自我創(chuàng)匯的能力，反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況和產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力及在國(guó)際分工中的地位，是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的基礎(chǔ)，影響和制約著其他賬戶的變化。經(jīng)常賬戶差額（CurrentAccountBalance,CA）反映了實(shí)際資源在該國(guó)與它國(guó)之間的轉(zhuǎn)讓凈額，以及該國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。當(dāng)經(jīng)常賬戶為盈余時(shí)，就要通過資本的凈流出或官方儲(chǔ)備的增加來平衡；當(dāng)經(jīng)常賬戶為赤字時(shí)，就要通過資本的凈流入或官方儲(chǔ)備的減少來平衡。經(jīng)常賬戶差額表明了一國(guó)是向世界其他國(guó)家籌資的凈借款人，還是對(duì)世界其他國(guó)家融資的凈貸款人。經(jīng)常賬戶盈余意味著本國(guó)向國(guó)外提供了融資經(jīng)常賬戶赤字意味著外國(guó)向本國(guó)提供了融資經(jīng)常賬戶差額反映一國(guó)儲(chǔ)蓄與投資之間的關(guān)系（差額）經(jīng)常賬戶差額反映了一國(guó)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的關(guān)系（差額）資本與金融賬戶差額（KFA）它是該賬戶下直接投資、證券投資和其他投資交易及儲(chǔ)備資產(chǎn)交易的差額。它記錄了世界其他地方對(duì)本國(guó)的投資凈額或貸款／借款凈額。－CA=KFA：理論上應(yīng)該相等,不等的原因是誤差和遺漏，經(jīng)常是資本地下出逃或者是熱錢流入等。基本差額（BasicBalance）是經(jīng)常賬戶交易、長(zhǎng)期資本流動(dòng)的結(jié)果，它將短期資本流動(dòng)和官方儲(chǔ)備變動(dòng)作為線下交易。它反映了一國(guó)國(guó)際收支的長(zhǎng)期趨勢(shì)。幾個(gè)國(guó)際收支局部差額基本差額綜合差額如果一國(guó)國(guó)際收支的基本差額為盈余，那么即使其綜合差額暫時(shí)為赤字，從長(zhǎng)期看，該國(guó)仍有較強(qiáng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力。綜合差額（OverallBalance）所包括的線上交易最為全面，僅僅將官方儲(chǔ)備作為線下交易，它衡量一國(guó)官方通過變動(dòng)官方儲(chǔ)備來彌補(bǔ)的國(guó)際收支不平衡。當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時(shí)，就要通過增加或減少官方儲(chǔ)備來平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國(guó)的匯率是否穩(wěn)定；而動(dòng)用官方儲(chǔ)備彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會(huì)影響到一國(guó)的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。IMF倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國(guó)際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。補(bǔ)充：開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收支一國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值（GrossNationalProduct，GNP）是指一個(gè)國(guó)家所有生產(chǎn)要素在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的最終商品和服務(wù)的市場(chǎng)總價(jià)值。一國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GrossDomesticProduct，GDP）是指一國(guó)在本國(guó)領(lǐng)土上生產(chǎn)的最終商品和服務(wù)的市場(chǎng)總價(jià)值。GNP和GDP之間的關(guān)系：NFP：netfactorincomeandtransferpaymentsabroad凈要素收入=本國(guó)居民在國(guó)外要素收入-外國(guó)居民在本國(guó)要素收入支付給工人的凈報(bào)酬、凈投資收入以及無償捐贈(zèng)或援助形成的單方面轉(zhuǎn)移等。從支出法角度，開放經(jīng)濟(jì)下GNP可以分為：私人消費(fèi)C，投資I，政府購買G和凈出口X-M；從收入法角度，開放經(jīng)濟(jì)條件下GNP分為私人消費(fèi)C，私人儲(chǔ)蓄Sp，政府稅收T。出口X與進(jìn)口M的差額構(gòu)成貿(mào)易賬戶余額（TradeBalance，TB）貿(mào)易賬戶余額與凈要素之和，稱為經(jīng)常賬戶余額（CurrentAccountBalance，CA）經(jīng)常賬戶與國(guó)內(nèi)吸收當(dāng)NFP=0時(shí)當(dāng)NFP=0時(shí)國(guó)內(nèi)吸收：DomesticAbsorption,A=C+I+G經(jīng)常賬戶順差表示國(guó)民收入超出國(guó)內(nèi)支出，逆差表明國(guó)民收入小于國(guó)內(nèi)支出經(jīng)常賬戶差額反映了一國(guó)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的關(guān)系（差額）經(jīng)常賬戶與儲(chǔ)蓄當(dāng)NFP=0時(shí)公共儲(chǔ)蓄Sg等于政府稅收T與政府購買G的差額，S為國(guó)民儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄小于投資，本國(guó)可以通過進(jìn)口滿足投資需求，利用國(guó)外資本彌補(bǔ)本國(guó)儲(chǔ)蓄的短缺，反之，儲(chǔ)蓄大于投資，本國(guó)可以向國(guó)外出口，經(jīng)常賬戶盈余，資本流向國(guó)外，形成國(guó)外資產(chǎn)案例：2015年中國(guó)國(guó)際收支分析2015年我國(guó)國(guó)際收支出由“雙順差”轉(zhuǎn)為“一順一逆”我國(guó)經(jīng)常賬戶順差2932億美元貨物貿(mào)易順差5781億美元服務(wù)貿(mào)易逆差2094億美元資本和金融賬戶逆差1611億美元資本賬戶順差3億美元非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶逆差5044億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)減少3429億美元。境內(nèi)銀行和企業(yè)等主動(dòng)增持對(duì)外資產(chǎn)，并償還以往的對(duì)外融資儲(chǔ)備資產(chǎn)下降，民間的對(duì)外凈資產(chǎn)增加2.國(guó)際收支平衡與國(guó)際收支均衡國(guó)際收支均衡：指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的自主性國(guó)際收支平衡,即充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定下的自主性國(guó)際收支平衡。國(guó)際收支平衡：自主性國(guó)際收支差額為零國(guó)際收支不平衡：國(guó)際收支順差（Surplus)或逆差(Deficit)自主性交易(autonomoustransaction)：個(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的而進(jìn)行的交易（經(jīng)常賬戶和長(zhǎng)期資本項(xiàng)目及部分短期資本項(xiàng)目）國(guó)際收支不平衡的后果國(guó)際收支逆差的影響使本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻。逆差導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少，影響生產(chǎn)資料進(jìn)口，對(duì)匯率形成貶值壓力。不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往。浮動(dòng)匯率制度下，導(dǎo)致本幣貶值，進(jìn)口商品價(jià)格上漲，引發(fā)通貨膨脹。嚴(yán)重通脹引發(fā)資本外逃，國(guó)內(nèi)資金短缺，影響國(guó)內(nèi)投資和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。損害國(guó)際信譽(yù)。長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差，使一國(guó)的償債率降低，導(dǎo)致國(guó)際信譽(yù)大降。國(guó)際收支不平衡的后果國(guó)際收支順差的影響通貨膨脹加?。▽?shí)行固定匯率制）。順差導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備累積，國(guó)內(nèi)貨幣投放增加，導(dǎo)致通貨膨脹。引發(fā)貿(mào)易摩擦。匯率升值（實(shí)行浮動(dòng)匯率制），導(dǎo)致出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。4國(guó)際收支不平衡的原因與類型臨時(shí)性不平衡政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)等。周期性不平衡經(jīng)濟(jì)衰退期，國(guó)民收入減少，有效需求下降，引起國(guó)內(nèi)收支順差；經(jīng)濟(jì)繁榮階段，國(guó)民收入上升，有效需求增加，投資需求增加，進(jìn)口