第五章工程項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)及方法

第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)學(xué)習(xí)要點(diǎn)：投資回收期的定義、計(jì)算；凈現(xiàn)值、凈年值的定義，計(jì)算公式，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)；內(nèi)部收益率的定義、經(jīng)濟(jì)含義、計(jì)算方法及特殊情況；凈現(xiàn)值率、投資收益率、資本金利潤(rùn)率等的定義及計(jì)算；幾個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的比較，投資回收期，凈現(xiàn)值，內(nèi)部收益率的共同點(diǎn)，優(yōu)缺點(diǎn)，相互關(guān)系及適用條件。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

按是否考慮時(shí)間因素

靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：投資收益率、資本金利潤(rùn)率、靜態(tài)投資回收期等

動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期等

第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.1概述建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系——一套能夠客觀衡量項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益狀況的尺度。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

按考察方案經(jīng)濟(jì)性的不同方面分盈利能力指標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等

償債能力指標(biāo)：利息備付率、償債備付率等財(cái)務(wù)生存能力指標(biāo)：項(xiàng)目投資計(jì)劃累計(jì)凈現(xiàn)金流量第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.1概述按其經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分價(jià)值型指標(biāo)：凈現(xiàn)值、凈年值等效率型指標(biāo)：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率、投資收益率、資本金利潤(rùn)率等

時(shí)間型指標(biāo)：投資回收期、借款償還期等

（一）1.投資回收期是從項(xiàng)目投資開(kāi)始（第0年）算起，用項(xiàng)目投產(chǎn)后的凈收益回收全部投資所需的時(shí)間。一般以年為單位計(jì)。如果從投產(chǎn)年或達(dá)產(chǎn)年算起，應(yīng)予注明。運(yùn)營(yíng)時(shí)期NCF建設(shè)時(shí)期t運(yùn)營(yíng)時(shí)期

Pt

第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.2時(shí)間型指標(biāo)2.靜態(tài)投資回收期的計(jì)算

Pt

∑（CI-CO）t=0t=0其中：Pt——投資回收期；（CI-CO）t——第t年的凈現(xiàn)金流量。一般地，第（T-1）年凈現(xiàn)金流累計(jì)值的絕對(duì)值Pt=T-1+——————————————————

第T年的現(xiàn)金流式中：T——累積凈現(xiàn)金流量首次為非負(fù)值所對(duì)應(yīng)的年份。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.2時(shí)間型指標(biāo)3.動(dòng)態(tài)投資回收期

Pt

∑NCFt（1+ic）-t=0t=0或（累計(jì)法）第（T-1）年凈現(xiàn)金流現(xiàn)值累計(jì)值的絕對(duì)值Pt=T-1+—————————————————

第T年凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值式中：T為累積凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值首次為非負(fù)值所對(duì)應(yīng)的年份。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.2時(shí)間型指標(biāo)案例某方案的年凈現(xiàn)金流如下表，已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，基準(zhǔn)投資回收期為4年，判斷方案的可行性，用靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)分別來(lái)作。4.投資回收期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是：Pt≤PcPc稱(chēng)為基準(zhǔn)回收期，它是行業(yè)或國(guó)家可以接受的最長(zhǎng)投資回收期，由行業(yè)或國(guó)家發(fā)布。若方案的Pt≤Pc，表明該方案達(dá)到了行業(yè)或國(guó)家的基本經(jīng)濟(jì)要求，在經(jīng)濟(jì)上是可行的；反之，則不可行。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.2時(shí)間型指標(biāo)5.投資回收期的評(píng)價(jià)

優(yōu)點(diǎn)：概念明確,簡(jiǎn)單易算；既反映盈利性又反映風(fēng)險(xiǎn)大小。缺點(diǎn)：它只反映了項(xiàng)目投資回收前的盈利情況，而不能反映投資回收后的盈利情況，因而對(duì)項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益反映是不全面的。粗糙有利于早期效益好的方案因此，投資回收期通常不能獨(dú)立判斷項(xiàng)目是否可行。目前在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中不再作為主要指標(biāo)使用。（輔助指標(biāo)）第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.2時(shí)間型指標(biāo)（二）借款償還期第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.2時(shí)間型指標(biāo)

Pd

∑Rt-Id=0t=1式中：Id——建設(shè)投資借款本金和建設(shè)期利息和；Pd——建設(shè)投資借款償還期；Rt——第t年可用于還款的資金；（凈利潤(rùn)+折舊+攤銷(xiāo)+其他還款資金）；1.凈現(xiàn)值（NetPresentValue，簡(jiǎn)計(jì)為NPV）

是指項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)，各年的凈現(xiàn)金流按給定的折現(xiàn)率折算到計(jì)算期初的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值是考察建設(shè)項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。其一般表達(dá)式為：nNPV=∑NCFt（P/F，Ic，t）t=0第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3價(jià)值型指標(biāo)（一）凈現(xiàn)值2.凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是：NPV≥O若方案NPV≥O，表明該項(xiàng)目在既定的折現(xiàn)率基礎(chǔ)上達(dá)到了國(guó)家或行業(yè)基本經(jīng)濟(jì)要求，因而其實(shí)施在經(jīng)濟(jì)上是可行合理的；反之，不可行。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3價(jià)值型指標(biāo)/凈現(xiàn)值3.折現(xiàn)率的取值折現(xiàn)率取值的一般原則：在進(jìn)行項(xiàng)目融資前財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，選取行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率作為計(jì)算參數(shù)；在進(jìn)行融資后財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，以投資各方的期望資本收益率為計(jì)算依據(jù)；在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，以社會(huì)折現(xiàn)率為計(jì)算參數(shù)。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3價(jià)值型指標(biāo)/凈現(xiàn)值4.凈現(xiàn)值函數(shù)用來(lái)表示凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率之間變化關(guān)系的函數(shù)。對(duì)于既定的項(xiàng)目實(shí)施方案，NPV隨著i的變化表現(xiàn)出某種變化規(guī)律。一般隨著i的增加，NPV逐漸變小，NPV=f（i）呈減函數(shù)變化趨勢(shì)。iNPV第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3價(jià)值型指標(biāo)/凈現(xiàn)值5.對(duì)凈現(xiàn)值指標(biāo)的的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金時(shí)間價(jià)值并②全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；③直接以貨幣量表示項(xiàng)目的凈收益，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀。缺點(diǎn)：①一是只反映資金的總量使用效果，而不反映資金的使用效率。在一些類(lèi)別的項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，比如金融資產(chǎn)投資項(xiàng)目，可能更需要關(guān)注資金的報(bào)酬率。此時(shí)凈現(xiàn)值因無(wú)法評(píng)定可接受的備選項(xiàng)目的報(bào)酬率高低；②二是必須預(yù)先設(shè)定一個(gè)較符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。而基準(zhǔn)收益率的確定是一個(gè)比較復(fù)雜困難的問(wèn)題；

③三是不能直接說(shuō)明運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3價(jià)值型指標(biāo)/凈現(xiàn)值案例（P34）某項(xiàng)目的年凈現(xiàn)金流入下表，若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，評(píng)價(jià)項(xiàng)目。NPV=-127.23由于NPV＜0，所以，該項(xiàng)目不可行。凈年值——將項(xiàng)目的凈現(xiàn)值換算為項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的等額年金，與凈現(xiàn)值是等效評(píng)價(jià)指標(biāo)。是考察項(xiàng)目投資盈利能力的指標(biāo)。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3價(jià)值型指標(biāo)圖凈年值與凈現(xiàn)值的現(xiàn)金流量關(guān)系（二）凈年值（NAV）第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3價(jià)值型指標(biāo)/凈年值凈年值的運(yùn)用范圍——凈年值指標(biāo)主要用于壽命期不同的多方案評(píng)價(jià)與比較，特別是壽命周期相差較大或壽命周期的最小公倍數(shù)較大時(shí)的多方案評(píng)價(jià)與比較。（二）凈年值（NAV）【例】某企業(yè)擬購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，其購(gòu)置費(fèi)用為35000元，使用壽命為4年，第四年末的殘值為3000元；在使用期內(nèi)，每年的收入為19000元，經(jīng)營(yíng)成本為6500元，若給出標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試計(jì)算該設(shè)備購(gòu)置方案的凈現(xiàn)值?！窘狻楷F(xiàn)金流量情況如圖所示。根據(jù)公式可計(jì)算出其凈現(xiàn)值為:NPV=6672.75（萬(wàn)元）圖設(shè)備購(gòu)置方案的現(xiàn)金流量圖【例】根據(jù)上例的數(shù)據(jù)用凈年值指標(biāo)分析投資的可行性?！窘狻扛鶕?jù)公式可求得：NAV=-35000×(A/P,10%,4)+19000-6500+3000×(A/F,10%,4)=-35000×0.3155+12500+3000×0.2155=-11042.5+12500+646.5=2104（元）由于NAV=2104＞0，所以該項(xiàng)投資是可行的。（一）內(nèi)部收益率

1.內(nèi)部收益率（InternalRateofReturn，簡(jiǎn)計(jì)為IRR）使得項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)值，即凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)內(nèi)部收益率指標(biāo)則不事先設(shè)定折現(xiàn)率，它將求出項(xiàng)目實(shí)際能達(dá)到的投資效率(即內(nèi)部收益率)。2.線性內(nèi)插法求解內(nèi)部收益率（高次方程，不易求解）

iNPVi1i2NPV1NPV2

NPV1

IRR=i1+——————（i2－i1）NPV1+|NPV2|為保證計(jì)算的精度，一般要求i2－i1＜5%。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)/內(nèi)部收益率3.內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)意義

內(nèi)部收益率表示方案未被回收的投資的盈利能力。資金回收過(guò)程圖如下所示[P35例3]0123t100404733110707730334.3比率型指標(biāo)/內(nèi)部收益率需要注意：內(nèi)部收益率反映了存在于項(xiàng)目中的投資（未被回收的投資）的收益能力，它不能反映全部投資的收益能力。反映全部投資收益能力的指標(biāo)是投資收益率（ROI）。將IRR和ROI區(qū)別開(kāi)來(lái)。

IRR=10%4.內(nèi)部收益率的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)可行性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為：IRR≥ic若方案IRR≥ic，則表明項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)達(dá)到了投資人或行業(yè)或國(guó)家的基本經(jīng)濟(jì)要求，因而經(jīng)濟(jì)上可行；反之，則不可行。ic值的確定，因項(xiàng)目評(píng)價(jià)所處的階段和層次而不同。在進(jìn)行項(xiàng)目融資前財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，ic為行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率；在進(jìn)行融資后財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，ic表示投資各方的最低期望資本收益率；在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，ic為社會(huì)折現(xiàn)率。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)/內(nèi)部收益率案例（P35）

某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如表所示，設(shè)基準(zhǔn)收益率為12%，試用內(nèi)部收益率判斷該項(xiàng)目是否可行。分別取i1=10%,i2=15%,得IRR=13.5%由于IRR＞ic，所以，該項(xiàng)目可行。5.凈現(xiàn)值方程解的討論

一般地，當(dāng)建設(shè)項(xiàng)目在計(jì)算期的凈現(xiàn)金流符號(hào)變化不超過(guò)一次時(shí)（所謂常規(guī)建設(shè)項(xiàng)目），凈現(xiàn)值方程有唯一的實(shí)數(shù)解，即方案的內(nèi)部收益率。

第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)/內(nèi)部收益率6.對(duì)內(nèi)部收益率的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：其大小完全取決于項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流大小及分布，不受外界因素干預(yù)，客觀真實(shí)地反映了方案的經(jīng)濟(jì)性；缺點(diǎn)：計(jì)算較煩瑣，并且對(duì)于非常規(guī)項(xiàng)目，凈現(xiàn)值方程會(huì)出現(xiàn)多解或無(wú)解的情形，從而使內(nèi)部收益率指標(biāo)失效；只反映項(xiàng)目占用資金的使用效率，而不能反映其總量使用效果。通常與凈現(xiàn)值一起使用。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)/內(nèi)部收益率（二）凈現(xiàn)值率（NPVR）

凈現(xiàn)值率是指單位投資的現(xiàn)值所產(chǎn)生的凈現(xiàn)值。NPVR=NPV/PVKPVK——全部投資的現(xiàn)值。其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是：NPVR≥0。凈現(xiàn)值率作為比率型指標(biāo)，僅能反映資金的使用效率，因此一般不能獨(dú)立用于方案經(jīng)濟(jì)可行性的判別。它通常與凈現(xiàn)值指標(biāo)結(jié)合使用。

第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)（三）投資收益率（ROI）投資收益率是指單位總投資能夠?qū)崿F(xiàn)的息稅前利潤(rùn)。即ROI=EBIT/TI

EBIT——息稅前利潤(rùn)；TI——投資總額

EBIT=凈利潤(rùn)+利息+所得稅稅金；投資收益率通常分年計(jì)算，或以計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明項(xiàng)目滿足盈利能力要求。投資收益率是反映全部投資收益能力的靜態(tài)指標(biāo)。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)（四）資本金利潤(rùn)率（ROE）資本金利潤(rùn)率是指單位資本金可以實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。即ROE=NP/EC式中：NP——年凈利潤(rùn)；EC——項(xiàng)目資本金。資本金利潤(rùn)率通常分年計(jì)算，或以計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。資本金利潤(rùn)率高于同行業(yè)的利潤(rùn)率參考值，表明項(xiàng)目滿足盈利能力要求。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)（五）利息備付率（ICR）

利息備付率：是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。即ICR=EBIT/PI式中：PI——計(jì)入成本的應(yīng)付利息。利息備付率從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障程度。理論上講，利息備付率應(yīng)大于2。工程經(jīng)濟(jì)分析中，應(yīng)結(jié)合債權(quán)人要求確定其具體評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)（六）償債備付率（DSCR）

償債備付率是指借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)年應(yīng)還本付息額的比值。即DSCR=（EBITAD-TAX）/PD式中：EBITAD——息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)；EBITAD=EBIT+折舊+攤銷(xiāo)；TAX——企業(yè)所得稅額；PD——應(yīng)還本付息金額。償債備付率表示用于還本付息的資金償還債務(wù)資金本息的保障程度。理論上講，償債備付率應(yīng)大于1。工程經(jīng)濟(jì)分析中，應(yīng)結(jié)合債權(quán)人要求確定其具體評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)4.3比率型指標(biāo)案例某項(xiàng)目2006年利潤(rùn)總額200萬(wàn)元，所得稅率25%，當(dāng)年在成本中列支的利息67萬(wàn)元，折舊、攤銷(xiāo)20萬(wàn)元，還借款本金80萬(wàn)元。計(jì)算該項(xiàng)目當(dāng)年的利息備付率、償債備付率。EBIT=200+67=267（萬(wàn)元）ICR=EBIT/PI=267/67=3.99EBITAD=EBIT+折舊+攤銷(xiāo)=267+20=287（萬(wàn)元）DSCR=（EBITAD-TAX）/PD=（287-200*25%）/（80+67）=1.61

評(píng)價(jià)公用事業(yè)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，一般采用效益/費(fèi)用比率。效益/費(fèi)用比是指一個(gè)項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)年收益的現(xiàn)值之和

除以年費(fèi)用的現(xiàn)值之和。這個(gè)比值≥1，則認(rèn)為這個(gè)方案在經(jīng)濟(jì)上是可以接受的，反之，則是不可取的。

第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)效益-費(fèi)用比例：某省公路工程集團(tuán)準(zhǔn)備建設(shè)一條省級(jí)公路，正在考慮兩條備選路線：沿江河道路線與越山路線，兩條路線的平均車(chē)速都可以提高50公里／小時(shí)，日平均流量都是5000輛，壽命均為30年，且無(wú)殘值，基準(zhǔn)收益率7％，其他數(shù)據(jù)如下表所示，試用效益/費(fèi)用比率法來(lái)比較兩條路線投資方案的優(yōu)劣？?jī)蓷l路線的效益與費(fèi)用方案沿河道路線越山路線全長(zhǎng)（公里）2015初期投資（萬(wàn)元）475637.5年維護(hù)及運(yùn)行費(fèi)用（萬(wàn)元／公里·年)0.20.25大修費(fèi)每10年一次（萬(wàn)元／10年）8565運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約（元／公里·輛)0.0980.1127時(shí)間費(fèi)用節(jié)約（元／小時(shí)·輛)2.62.6案例方案一，沿河路線：年時(shí)間費(fèi)用節(jié)約=5000×365×20/50×2.6÷10000=189.8(萬(wàn)元／年)年運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約=5000×365×20×0.098÷10000=357.7(萬(wàn)元／年)年凈收益=189.8+357.7=547.5(萬(wàn)元／年)投資、維護(hù)及大修等年費(fèi)用(年值)=0.2×20+[475+85(P／F，7％，10)+85(P／F，7％，20)](A／P，7％，30)=47.5(萬(wàn)元／年)所以，方案一的效益-費(fèi)用比=547.5/47.5=11.53

方案二，越山路線：

年時(shí)間費(fèi)用節(jié)約=5000×365×15/50×2.6÷10000=142.4(萬(wàn)元／年)年運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約=5000×365×15×0.1127/10000=308.5(萬(wàn)元／年)年凈效益=142.4+308.5=450.9(萬(wàn)元／年)方案二的投資、維護(hù)及大修等費(fèi)用=0.25×15+[637.5+65(P／F，7％，10)+65(P／F，7％，20)](A/P，7％，30)=59.1(萬(wàn)元／年)所以，方案二的效益-費(fèi)用比=450.9/59.1=7.63

本章小結(jié)：（略）本章作業(yè)：教材P39“思考題”的第1、2、3、6題“練習(xí)題”的第3、4題第四章建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)指標(biāo)一、單項(xiàng)選擇題1.如果銀行存款利率為12%，為在第5年末獲得10000元，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行()A.5674元

B.2000元

C.6250元

D.8929元2.在多方案決策中，如果各個(gè)投資方案的現(xiàn)金流量是獨(dú)立的，其中任一方案的采用與否均不影響其他方案是否采用，則方案之間存在的關(guān)系為()A.正相關(guān) B.負(fù)相關(guān) C.獨(dú)立 D.互斥3．某人每年年末存入銀行5000元，如果存款利率為8%，則第五年末可得款（）。A．29333元

B．30500元

C．28000元

D．31000元4.某設(shè)計(jì)方案年產(chǎn)量為12萬(wàn)噸，已知每噸產(chǎn)品售價(jià)為675元，每噸產(chǎn)品應(yīng)付稅金175元，單位可變成本為250元，年固定成本是1000萬(wàn)元，試求盈虧平衡點(diǎn)BEP(單位產(chǎn)品售價(jià))為()(元/t)。A.504B.505

C.506D.5085.現(xiàn)在存款1000元，年名義利率為10%，半年計(jì)復(fù)利一次，問(wèn)5年末存款金額為()。A.1000×(F/P,10.15%,5)

B.1000×(F/P,10.25%,5)C.1000×(P/F,10.15%,5)

D.1000×(P/F,10.25%,5)6若計(jì)息周期為季，利率為6‰，則名義利率為()。A.6‰ B.6%

C.2.4%

D.2.4‰7.借入1000元，年利率為8%，以復(fù)利計(jì)算，四年后還本利為()A.1320 B.1360

C.1260