期貨交易1課件

期貨交易原理與實務(wù)2/8/20231期貨交易原理與實務(wù)之一第一章期貨交易概論期貨交易與現(xiàn)貨交易期貨交易的魅力、作用和功能期貨交易的種類期貨投資和其它投資的優(yōu)劣比較2/8/20232期貨交易原理與實務(wù)之一第一節(jié)期貨交易與現(xiàn)貨交易

一、期貨交易的產(chǎn)生（一）在古希臘和古羅馬時期已經(jīng)出現(xiàn)了帶有期貨性質(zhì)的商品交易活動；（二）在中世紀(jì)，在特定的地區(qū)范圍內(nèi)也形成了一些具有地方性的商品交易市場的中心；（三）12世紀(jì)末13世紀(jì)初，一些較大規(guī)模的交易中心形成；（四）14、15世紀(jì)期間，期貨交易已發(fā)展成為有一定組織形式的市場（五）17世紀(jì)，最早的期貨交易所成立2/8/20233期貨交易原理與實務(wù)之一

2、現(xiàn)貨交易(Spottrading):是指商品與貨幣直接相對沖的交易，即擁有商品并準(zhǔn)備立即交割的賣者和想立即得到商品的買者之間的交易。優(yōu)點：簡便靈活，賣方取得貨幣和買方取得商品同時完成。主要適宜于小額的個別的交易，如零售市場的交易。缺點：具有一定的偶然性，買賣雙方能否按自己的預(yù)計售出或購進一定量的商品完全取決于市場機遇，從而使商品的交換和商品的實現(xiàn)的前景帶有不確定性，尤其是現(xiàn)貨市場的供求信號短促多變，現(xiàn)貨市場價格機制調(diào)節(jié)帶有明顯的滯后性。2/8/20235期貨交易原理與實務(wù)之一

（二）期貨交易1、期貨（Futures)：一種商品買賣的遠期交貨的標(biāo)準(zhǔn)化的合約，并不是指合約標(biāo)的物的本身。人們通常所說的期貨，實際上是指期貨合約。2、期貨交易（Futurestrading）：是指集中在法定交易所以公開競價方式進行的期貨合約的買賣，并以獲得合約價差為主要目的的交易活動。2/8/20236期貨交易原理與實務(wù)之一

3、期貨合約（Futurecontract）：它是期貨交易的買賣對象或標(biāo)的物，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定了某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。標(biāo)準(zhǔn)化條款一般有以下內(nèi)容：

（1）標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和數(shù)量單位。（2）標(biāo)準(zhǔn)化的商品質(zhì)量等級。（3）標(biāo)準(zhǔn)化的交割地點。2/8/20237期貨交易原理與實務(wù)之一

2、買賣的對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，不是直接的商品交換。3、交易的主要目的不是為了獲得實物商品，而是為了轉(zhuǎn)移有關(guān)商品的價格風(fēng)險或賺取投機收益。4、用于期貨交易的期貨商品具有一定的特殊性（品質(zhì)可劃分性、可貯藏性、交易量大宗性、價格波動的頻繁性）2/8/20239期貨交易原理與實務(wù)之一（二）遠期交易（Forwardtrading)遠期交易是指買賣雙方以合同的形式約定于未來某個時間以事先確定的價格交收一定的數(shù)量商品的行為。

（三）兩者的異同

共同點：均是事先確定了商品的價格數(shù)量質(zhì)量交貨地點等，在未來某個時間交收。

不同點：（1）風(fēng)險大小不同2/8/202310期貨交易原理與實務(wù)之一

（2）合同的標(biāo)準(zhǔn)化方面不同（3）價格的權(quán)威性不同（4）最終交割形式不同（5）價格的變化不同2/8/202311期貨交易原理與實務(wù)之一4、提高了微觀上的計劃性，達到宏觀上的調(diào)控目的5、降低經(jīng)營費用，提供較穩(wěn)定的經(jīng)濟收益三、期貨交易的功能（一）價格發(fā)現(xiàn)（二）規(guī)避風(fēng)險（三）獲取投機利潤2/8/202313期貨交易原理與實務(wù)之一第三節(jié)期貨交易的種類一、按照交易的品種分（一）商品期貨1、農(nóng)產(chǎn)品期貨（1）谷物（玉米、小麥、大米）（2）油籽油料（大豆、油菜籽）（3）棉花（4）生豬（5）木材2/8/202314期貨交易原理與實務(wù)之一2、礦產(chǎn)品期貨（1）銅（2）鋁（3）鉛、鋅、鎳3、能源期貨（石油產(chǎn)品期貨）2/8/202315期貨交易原理與實務(wù)之一二、按照期貨交易的目的分（一）套期保值交易（Hedging）1、套期保值的概念亦稱套頭交易、對沖交易，是指交易者為配合現(xiàn)貨市場上的交易，而在期貨市場上設(shè)立與現(xiàn)貨市場方向相反的交易部位（或頭寸），以便達到轉(zhuǎn)移、規(guī)避價格風(fēng)險的交易行為。2/8/202317期貨交易原理與實務(wù)之一2、套期保值的原理（1）同種商品期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動方向是一致的。（2）當(dāng)期貨合約交割期到期時，兩者的價格會互相趨合，價格大致相等，基差趨于零。2/8/202318期貨交易原理與實務(wù)之一3、套期保值的功能（1）穩(wěn)定社會成本（2）促進形成合理的價格水平（3）為企業(yè)防范價格波動提供了有力手段（4）促進產(chǎn)品銷售，減少企業(yè)存貨積壓的困境2/8/202319期貨交易原理與實務(wù)之一（二）投機交易1、投機交易的含義投機交易是指投機者通過預(yù)測未來價格的變化，利用自己的資金進行投資買賣期貨合約，以期在價格出現(xiàn)對自己有利的變動時對沖平倉獲取利潤的行為。2、投機交易存在的原因2/8/202321期貨交易原理與實務(wù)之一

3、投機交易的經(jīng)濟功能（1）積極作用1）承擔(dān)商品價格波動的風(fēng)險2）提高了期貨市場的流動性3）發(fā)現(xiàn)和形成合理的價格水平4）促進區(qū)域市場一體化（2）消極作用2/8/202322期貨交易原理與實務(wù)之一第四節(jié)期貨投資和其它投資優(yōu)劣比較一、期貨投資和其它各類投資（保險、儲蓄、股票和房地產(chǎn)）的優(yōu)劣比較1、從資金方面看2、從期限長短看