全球及國內(nèi)一次性手套行業(yè)市場廠商競爭格局分析

全球及國內(nèi)一次性手套行業(yè)市場廠商競爭格局分析

PVC手套生產(chǎn)集中于中國，中國為PVC手套最大的出口國。丁腈手套生產(chǎn)原先集中于馬來西亞等東南亞國家，近年中國生產(chǎn)丁腈手套的廠家逐漸增加，且主要是原PVC手套廠家進行產(chǎn)品擴展而來。當前馬來西亞是丁腈手套最大的生產(chǎn)基地，頂級手套、賀特佳、科山橡膠等公司均為大型丁腈手套生產(chǎn)企業(yè)，以上三家企業(yè)18年全球一次性手套市占率26.66%。2018年全球一次性手套行業(yè)格局資料來源：公開資料國內(nèi)行業(yè)格局：英科醫(yī)療公司躍居國內(nèi)一次性手套龍頭企業(yè)，精耕手套領(lǐng)域，處于量、利齊升周期。伴隨公司產(chǎn)能逐步釋放、價格更高的丁腈手套占比提升，英科醫(yī)療公司自2018年躍居國內(nèi)一次性手套龍頭企業(yè)。藍帆醫(yī)療開展業(yè)務(wù)多元化，自2018年并購柏盛國際進入心臟支架產(chǎn)品領(lǐng)域。英科醫(yī)療公司自18年躍居國內(nèi)一次性手套龍頭企業(yè)資料來源：公開資料行業(yè)可比公司歷年手套產(chǎn)品毛利率資料來源：公開資料頂級手套19財年收入/凈利潤規(guī)模分別為48.01/3.68億林吉特，分別同增13.7%/-15.2%。賀特佳2019財年收入/凈利潤規(guī)模分別為28.27/4.55億林吉特，分別同增17.5%/3.7%。馬來西亞一次性手套龍頭企業(yè)業(yè)績多年維持較高增速，以丁腈手套為核心業(yè)務(wù)的賀特佳表現(xiàn)更佳。頂級手套2009-2019年收入復(fù)合增速12.07%，同期凈利潤復(fù)合增速8.18%；賀特佳2009-2019年10年收入復(fù)合增速19.73%，同期凈利潤復(fù)合增速18.26%；賀特佳利潤及成長性優(yōu)于規(guī)模更大的頂級手套，主要因為其具備技術(shù)優(yōu)勢的核心產(chǎn)品丁腈手套受益于整體行業(yè)對丁腈手套快速增長，以及公司重視生產(chǎn)及研發(fā)，持續(xù)提升生產(chǎn)線速及降低手套克重。2019財年馬來西亞龍頭企業(yè)收入利潤增速放緩，主要因為當?shù)厝槟z手套競爭激烈，疊加天然乳膠成本提升導(dǎo)致整體乳膠手套收入利潤下滑，但丁腈手套仍然為龍頭企業(yè)貢獻較大的收入利潤增量。縱觀國際競爭格局，一次性手套未來的競爭要素在于研發(fā)與人才資源。一次性手套仍然處于長期技術(shù)迭代升級階段，在國際化競爭中，原材料充分流通不屬于核心競爭壁壘，客戶資源在大型企業(yè)當中亦是充分競爭，研發(fā)實力成為企業(yè)核心競爭力。當前生產(chǎn)效率及質(zhì)量仍然有較大提升空間，具體體現(xiàn)為手套克重、產(chǎn)線車速、配料等因素，帶來效率及成本的持續(xù)優(yōu)化，需要企業(yè)所在區(qū)位資金及人才資源優(yōu)勢。對標東南亞龍頭企業(yè)，我們看好國內(nèi)人才及人力效率優(yōu)勢逐漸形成長期競爭壁壘。國內(nèi)企業(yè)人均產(chǎn)出逐漸逼近具備傳統(tǒng)優(yōu)勢的馬來西亞手套企業(yè)。從人均產(chǎn)出角度來看，當前以更高端的丁腈手套為核心產(chǎn)品的賀特佳人均產(chǎn)出最高達61.3萬元。藍帆醫(yī)療2018年并表其他業(yè)務(wù)，英科醫(yī)療受丁腈手套收入快速提升、生產(chǎn)工藝持續(xù)優(yōu)化，人均創(chuàng)收2018年超越龍頭頂級手套達53.72萬元，逐漸逼近業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更相似更高端的賀特佳，提升空間仍大。馬來