元宇宙企業(yè)的十五大應(yīng)用

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請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明01 Meta：全球元宇宙領(lǐng)軍者3元宇宙應(yīng)用：2021年10月28日，其正式更名為Meta，代表了向以虛擬現(xiàn)實(shí)為主的新興計(jì)算平臺(tái)轉(zhuǎn)型的決心。圖：Meta多點(diǎn)布局元宇宙Meta元宇宙內(nèi)容場(chǎng)景硬件入口底層架構(gòu)人工智能游戲重視VR游戲研發(fā)，通過(guò)投資收購(gòu)系列VR游戲開(kāi)發(fā)商、影視內(nèi)容制作方，加碼布局VR內(nèi)容生態(tài)·VR

音樂(lè)游戲《BeatSaber》在Oculus平臺(tái)已獲得超1億美元的收入；VR吃雞游戲《Population:one》也是Oculus平臺(tái)表現(xiàn)最好的VR游戲之一·2021

年12月9日，MetaVR社交平臺(tái)HorizonWorlds正式開(kāi)放此前，已推出虛擬家園HorizonHome、線上協(xié)作辦公平臺(tái)HorizonWorkrooms計(jì)劃于2022年推出一套名為ActivePackforQuest2的配件未來(lái)3年內(nèi)投資1.5億美元用來(lái)構(gòu)建一個(gè)支持元宇宙學(xué)習(xí)的生態(tài)系統(tǒng)前身為OculusResearch,作為元宇宙研發(fā)部門，重要性與地位不斷拔高于2014年收購(gòu)Oculus,布局硬件入口，先后推出了6款VR硬件產(chǎn)品，從OculusDK1到OculusQuest2,成功打入VR消費(fèi)端市場(chǎng)預(yù)計(jì)于2022年推出高端VR頭顯ProjectCambriaAR眼鏡ProjectNazare正在研發(fā)中·Connect2021

大會(huì)上，Meta發(fā)布一個(gè)涵蓋一系列機(jī)器感知與人工智能功能的PresencePlatform,包括InsightSDK、InteractionSDK、VoiceSDK、TrackedKeyboardSDK功能組件。為開(kāi)發(fā)者構(gòu)建更逼真的混合現(xiàn)實(shí)、交互與語(yǔ)音體驗(yàn)，從而在用戶的物理世界中無(wú)縫混合虛擬內(nèi)容游戲Horizon健身、教育......FacebookRealityLabOculusPresencePlatform證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：Meta官網(wǎng)，民生證券研究院整理*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明02 英偉達(dá)：底層技術(shù)核心供應(yīng)商，元宇宙的“賣鏟者“4主營(yíng)業(yè)務(wù)：2個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)——GPU和Tegra處理器——基于一個(gè)單一的底層架構(gòu)。英偉達(dá)有一個(gè)平臺(tái)戰(zhàn)略，匯集硬件、系統(tǒng)軟件、可編程算法、庫(kù)、系統(tǒng)和服務(wù)，為服務(wù)的市場(chǎng)創(chuàng)造獨(dú)特的價(jià)值。元宇宙應(yīng)用：公司在GPU領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。元宇宙所涉及的AI、云計(jì)算等技術(shù)均離不開(kāi)底層GPU的支撐。根據(jù)JPR統(tǒng)計(jì)，截至2021Q3英偉達(dá)占據(jù)了全球PC

GPU

20%的市場(chǎng)份額，僅次于英特爾（62%）；細(xì)分市場(chǎng)PCdGPU中，英偉達(dá)占據(jù)83%的市場(chǎng)份額。GPU之外，英偉達(dá)將技術(shù)進(jìn)一步延伸至數(shù)據(jù)中心、高性能計(jì)算、AI等，在底層架構(gòu)、硬件側(cè)與人工智能軟件側(cè)均有所布局。圖：英偉達(dá)元宇宙業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花英偉達(dá)元宇宙人工智能硬件入口底層架構(gòu)·Omniverse

定位“工程師的元宇宙”，平臺(tái)集合了英偉達(dá)過(guò)去二十多年在AI、HPC與圖形各方面的技術(shù)、算法、標(biāo)準(zhǔn)，是英偉達(dá)為創(chuàng)建元宇宙數(shù)字化虛擬空間的技術(shù)平臺(tái)底座；英偉達(dá)未來(lái)的元宇宙業(yè)務(wù)將以O(shè)mniverse為主線，形成一套以O(shè)mniverse為基礎(chǔ)平臺(tái)，并擁有強(qiáng)大算力支撐與先進(jìn)硬件基礎(chǔ)的元宇宙體系Omniverse2021年11月9日的GTC2021大會(huì)上，英偉達(dá)發(fā)布：OmniverseAvatar——一個(gè)能夠用于生成交互式AI虛擬化身的技術(shù)平臺(tái)；OmniverseReplicator——一款用于訓(xùn)練深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的合成數(shù)據(jù)生成引擎Avatar、ReplicatorAI芯片英偉達(dá)的“GPU加速計(jì)算平臺(tái)”集硬件與軟件于一體，可為各大企業(yè)提供強(qiáng)大而又安全的基礎(chǔ)架構(gòu)藍(lán)圖，可支持精準(zhǔn)完成從數(shù)據(jù)中心開(kāi)發(fā)到部署的所有實(shí)施工作；英偉達(dá)在GTC2021上宣布將升級(jí)為“GPU+CPU+DPU”的“三芯”產(chǎn)品戰(zhàn)略英偉達(dá)在AI芯片領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)硅谷封面報(bào)道，2019年，前四大云供應(yīng)商AWS、谷歌、阿里巴巴、Azure中97.4%的AI加速器實(shí)例部署了英偉達(dá)GPU。GPU芯片證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：英偉達(dá)官網(wǎng)，民生證券研究院整理*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司通過(guò)三大分部運(yùn)營(yíng)。增值服務(wù)分部主要包括互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)平臺(tái)提供的網(wǎng)絡(luò)╱手機(jī)游戲、社區(qū)增值服務(wù)及應(yīng)用。網(wǎng)絡(luò)廣告分部主要包括效果廣告及展示廣告。其他分部主要包括支付相關(guān)服務(wù)、云服務(wù)及其他服務(wù)。元宇宙應(yīng)用：“游戲+社交”，騰訊積累了非常多的游戲業(yè)務(wù)和社交網(wǎng)絡(luò)經(jīng)驗(yàn)，可以幫助騰訊抓住元宇宙方面的機(jī)遇。重點(diǎn)布局軟件，元宇宙技術(shù)迭代過(guò)程中，軟件起驅(qū)動(dòng)作用，硬件起協(xié)助作用。03 騰訊：元宇宙布局較為完備，多賽道重點(diǎn)投資5證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：騰訊官網(wǎng)，民生證券研究院整理騰訊元宇宙后端基建內(nèi)容場(chǎng)景底層架構(gòu)騰訊曾在2012年以3.3億美元收購(gòu)EpicGames40%的股份，Epic旗下虛幻引擎UnrealEngine是全球兩大游戲引擎之一，幫助開(kāi)發(fā)者渲染虛擬世界。UnrealEngine微信+QQ幾乎全面覆蓋中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)用戶，同時(shí)騰訊積極探索社區(qū)社交、直播社交、短視頻社交等新型社交方式布局微信與QQ覆蓋不到的細(xì)分社交領(lǐng)域社交除自有游戲團(tuán)隊(duì)外，騰訊通過(guò)一系列全球化的外延投資/收購(gòu)，業(yè)已成為全球最大的游戲公司游戲旗下閱文集團(tuán)是中文互聯(lián)網(wǎng)世界最大的正版數(shù)字閱讀平臺(tái)與文學(xué)IP培育平臺(tái)，騰訊視頻、騰訊影業(yè)也分別是國(guó)內(nèi)頭部的流媒體平臺(tái)、影視內(nèi)容制作與發(fā)行平臺(tái)其他文娛START：旗下端游/主機(jī)方向的云游戲服務(wù)平臺(tái)；GameMatrix：騰訊云游戲技術(shù)中臺(tái)；騰訊即玩：為騰訊游戲內(nèi)部業(yè)務(wù)提供移動(dòng)云游戲技術(shù)支持騰訊云云游戲相關(guān)技術(shù)ToB端

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騰訊云布局全場(chǎng)景IDC能力。騰訊云目前已構(gòu)建起包括一體機(jī)柜、T-MDC、T-Block、客制化IDC、騰訊智維、培訓(xùn)與認(rèn)證、咨詢等在內(nèi)的IDC產(chǎn)品家族，以全場(chǎng)景IDC服務(wù)生態(tài)滿足客戶的多樣化需求線上支付：微信支付智慧零售：投資全球電子商務(wù)公司，探索元宇宙經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)企業(yè)服務(wù)：以“云服務(wù)”為主要抓手，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化生活服務(wù)&企業(yè)服務(wù)圖：騰訊業(yè)務(wù)布局較為完善*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明03 騰訊：基于社交的溢出優(yōu)勢(shì)大，外延布局其他數(shù)字內(nèi)容業(yè)態(tài)6騰訊的元宇宙策略是軟件而非硬件驅(qū)動(dòng)騰訊認(rèn)為，元宇宙最有吸引力的一點(diǎn)就是用戶體驗(yàn)，讓客戶參與到虛擬世界的研發(fā)建設(shè)中。此外，元宇宙中容易被忽略的是用戶社區(qū)，而騰訊已經(jīng)有相關(guān)的功能性產(chǎn)品如UGC、PGC工具、社區(qū)服務(wù)器等。沉浸式社交沉浸式內(nèi)容：VR游戲、影視劇、電競(jìng)、虛擬演唱會(huì)等虛擬數(shù)字人：Siren數(shù)字藏品NFT:幻核、虛擬音樂(lè)NFT企業(yè)元宇宙：提供AI能力、云服務(wù)等沉浸式辦公首先連接用戶與生活其次連接企業(yè)與科技最后連接現(xiàn)在與未來(lái)騰訊產(chǎn)品布局的兩個(gè)關(guān)鍵詞：Connect(連接）＋Digital(數(shù)字化）2021年12月，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)（TME)

推出的國(guó)內(nèi)首個(gè)虛擬音樂(lè)嘉年華TMELAND企業(yè)消費(fèi)平臺(tái)數(shù)字化助手，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)應(yīng)產(chǎn)品：廣告營(yíng)銷、云服務(wù)及面向垂直行業(yè)（如零售、醫(yī)療、出行、教育等）的應(yīng)用服務(wù)對(duì)應(yīng)產(chǎn)品：數(shù)字內(nèi)容（游戲、視頻、音樂(lè)、文學(xué)等）、金融科技服務(wù)及面向個(gè)人的工具軟件等對(duì)應(yīng)產(chǎn)品：WeChat+微信MAU達(dá)13億;

QQ

MAU為5.74億人（截至3Q22）個(gè)人消費(fèi)平臺(tái)個(gè)人數(shù)字消費(fèi)及生活服務(wù)基礎(chǔ)平臺(tái)溝通與社交（Communication&Social)騰訊具備布局元宇宙／全真互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：騰訊官網(wǎng)，騰訊季報(bào)，民生證券研究院整理圖：騰訊具有較好的社交優(yōu)勢(shì)*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明04 百度：錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)布局，率先推出“希壤”社交平臺(tái)7元宇宙應(yīng)用：百度大腦在視覺(jué)、語(yǔ)音、自然語(yǔ)言理解技術(shù)以及和百度智能云的算力，“希壤”實(shí)現(xiàn)了10萬(wàn)人同屏互動(dòng)和“萬(wàn)人演唱會(huì)級(jí)”真實(shí)聲效還原。圖：“希壤”Avatar3D創(chuàng)建界面 圖：“希壤”中的城市社交 會(huì)議、培訓(xùn)、教育、展會(huì)娛樂(lè) 游戲、體育、旅游商業(yè) 營(yíng)銷、廣告、直播證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：百度官網(wǎng)，民生證券研究院整理希壤平臺(tái)最大的區(qū)別是能感受到與其他用戶群體的交流，用戶可以在希壤中瀏覽城市、展覽館與風(fēng)景名勝，如少林寺、三星堆和一些虛擬場(chǎng)景。圖：“希壤”平臺(tái)主要特點(diǎn)*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明主營(yíng)業(yè)務(wù)：精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)。元宇宙應(yīng)用：公司長(zhǎng)期布局VR/AR業(yè)務(wù)，21年在高端VR/AR設(shè)備整機(jī)代工領(lǐng)域中市占率接近80%，客戶包括Facebook、Sony等。2012年開(kāi)始布局虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)，既涉及整機(jī)研發(fā)制造，又有聲學(xué)、光學(xué)、微電子等核心零組件的研發(fā)生產(chǎn)，致力于推動(dòng)元宇宙全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)快速發(fā)展。濰坊市委、市政府在論壇上發(fā)布了《濰坊市打造元宇宙技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)之都行動(dòng)計(jì)劃（2022-2026年）》和《濰坊市關(guān)于加快推動(dòng)元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》，并發(fā)布歌爾集團(tuán)參與設(shè)立的元宇宙產(chǎn)業(yè)基金。預(yù)計(jì)22年-24年凈利潤(rùn)19.4/34.3/46.1億元，對(duì)應(yīng)2023年1月11日PE

32/13/18x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。05 歌爾股份：電聲器件的知名制造商，智能制造助力元宇宙8證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：濰坊市人民政府官方網(wǎng)站，民生證券研究院整理側(cè)重方面主要內(nèi)容產(chǎn)業(yè)技術(shù)攻關(guān)以做強(qiáng)整機(jī)產(chǎn)品為牽引，帶動(dòng)精密光學(xué)、智能交互、數(shù)字孿生等技術(shù)水平提升，研發(fā)三維建模軟件、虛擬仿真引擎等核心工具，完善產(chǎn)業(yè)工具鏈，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破升級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈條延伸以拉長(zhǎng)增厚產(chǎn)業(yè)鏈條為統(tǒng)領(lǐng)，從鞏固硬件整機(jī)優(yōu)勢(shì)、提升零部件制造能力、拓展軟件開(kāi)發(fā)應(yīng)用三個(gè)方面強(qiáng)鏈延鏈補(bǔ)鏈，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)調(diào)發(fā)展，打造結(jié)構(gòu)合理、生態(tài)完善的產(chǎn)業(yè)體系行業(yè)應(yīng)用示范依托濰坊工業(yè)基礎(chǔ)雄厚、文化底蘊(yùn)深厚的優(yōu)勢(shì)，深入探索工業(yè)、教育、文旅、醫(yī)療、消費(fèi)、智慧城市等領(lǐng)域的融合應(yīng)用，積極培育可復(fù)制可推廣的示范標(biāo)桿產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建加大金融、人才投入支持力度，匯聚產(chǎn)業(yè)平臺(tái)資源，提升安全保障和治理能力，構(gòu)建要素完備、賦能明顯、安全有序的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系基礎(chǔ)設(shè)施提升加快推進(jìn)“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，深化公共數(shù)據(jù)共享開(kāi)放，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更加高效便捷、安全可靠的網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)和算力支撐風(fēng)險(xiǎn)提示：VR/AR出貨不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，大客戶方案更迭。表：《濰坊市打造元宇宙技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)之都行動(dòng)計(jì)劃（2022-2026年）》側(cè)重方面主要內(nèi)容支持產(chǎn)業(yè)高端謀劃高水平制定元宇宙發(fā)展規(guī)劃，明晰產(chǎn)業(yè)定位，優(yōu)化空間布局，確定發(fā)展思路，明確實(shí)施路徑，對(duì)落地我市的元宇宙企業(yè)給予五年房租減免政策；著力保障元宇宙產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)工業(yè)項(xiàng)目用地加快企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展支持元宇宙企業(yè)采用新技術(shù)、新工藝、新裝備提升生產(chǎn)技術(shù)水平，對(duì)實(shí)際投資2億元以上的新上元宇宙項(xiàng)目，按實(shí)際投資額的5%給予獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)帶動(dòng)性強(qiáng)、對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)大的重點(diǎn)項(xiàng)目，一事一議予以重點(diǎn)扶持；對(duì)營(yíng)業(yè)收入首次超過(guò)1億元、5億元、10億元的，分別給予一定獎(jiǎng)勵(lì)推動(dòng)科技創(chuàng)新對(duì)獲批科技創(chuàng)新平臺(tái)、標(biāo)準(zhǔn)化制定有主導(dǎo)貢獻(xiàn)的企業(yè)給予獎(jiǎng)補(bǔ)支持產(chǎn)品示范應(yīng)用鼓勵(lì)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)和產(chǎn)品在重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新應(yīng)用，對(duì)優(yōu)秀解決方案給予獎(jiǎng)補(bǔ)；開(kāi)展元宇宙應(yīng)用場(chǎng)景“揭榜掛帥”，按項(xiàng)目總投入30%的比例給予資金支持；推動(dòng)城市街區(qū)和商業(yè)設(shè)施的元宇宙化，對(duì)元宇宙相關(guān)設(shè)備及軟件投入給予一次性補(bǔ)貼支持產(chǎn)業(yè)人才引育創(chuàng)新對(duì)元宇宙領(lǐng)域企業(yè)，新全職引進(jìn)的有重要影響的科學(xué)家和頂尖人才，給予生活補(bǔ)貼、項(xiàng)目資助和政府性創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金支持；對(duì)與高校合作，實(shí)行訂單式培養(yǎng)產(chǎn)業(yè)人才的企業(yè)給予補(bǔ)貼打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)支持元宇宙公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，按對(duì)外提供公共服務(wù)收入的一定比例給予補(bǔ)助；設(shè)立總規(guī)模不低于100億元的元宇宙產(chǎn)業(yè)基金群，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)聯(lián)合成立元宇宙產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金；鼓勵(lì)企業(yè)承辦全國(guó)性元宇宙產(chǎn)業(yè)大會(huì)、展會(huì)、論壇、峰會(huì)等重大活動(dòng)，按比例給予活動(dòng)經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助表：《濰坊市關(guān)于加快推動(dòng)元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明主營(yíng)業(yè)務(wù)：數(shù)字智能終端及前端系統(tǒng)的研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售與運(yùn)營(yíng)及服務(wù)。元宇宙應(yīng)用：一方面在智能硬件入口方面，公司將持續(xù)投入資源進(jìn)一步深度研發(fā)VR智能終端系列，2022年上市具有折疊光學(xué)方案的六自由度VR硬件終端；另一方面，在內(nèi)容生態(tài)方面，公司未來(lái)將在游戲、教育和醫(yī)療方面加大投入，引入相關(guān)合作的內(nèi)容。搶先并布局Pancake短焦產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)勢(shì)上顯著，定位行業(yè)應(yīng)用解決方案的訂制市場(chǎng)、To

B端的運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)以及To

C端的零售市場(chǎng)。預(yù)計(jì)22年-24年凈利潤(rùn)7.9/9.9/12.3億元，對(duì)應(yīng)2023年1月11日PE

21/17/14x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，海外市場(chǎng)開(kāi)拓、新業(yè)務(wù)開(kāi)拓不及預(yù)期。06 創(chuàng)維數(shù)字：中國(guó)機(jī)頂盒龍頭企業(yè)，智能硬件+內(nèi)容生態(tài)雙布局9證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：創(chuàng)維數(shù)字官網(wǎng)，民生證券研究院整理圖：創(chuàng)維8K

VR一體機(jī)圖：全球首款消費(fèi)級(jí)短焦

PANCAKEXR*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明07 中文在線：中國(guó)數(shù)字文化內(nèi)容的開(kāi)創(chuàng)者，積極布局元宇宙相關(guān)業(yè)務(wù)10證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：民生證券研究院整理數(shù)字出版運(yùn)營(yíng)服務(wù)數(shù)字內(nèi)容增值服務(wù)5G、AI、AR/VR技術(shù)發(fā)展沉浸式互動(dòng)閱讀世界海量庫(kù)存內(nèi)容IP主營(yíng)業(yè)務(wù)：提供數(shù)字閱讀產(chǎn)品、數(shù)字出版運(yùn)營(yíng)服務(wù)和數(shù)字內(nèi)容增值服務(wù)。元宇宙應(yīng)用：借助5G、AI、AR/VR等技術(shù)的發(fā)展，公司的沉浸式互動(dòng)閱讀將會(huì)借助技術(shù)的賦能加速延展，構(gòu)建一個(gè)互動(dòng)性更強(qiáng)的平行世界。通過(guò)AR/VR等技術(shù)可以讓人沉浸式體驗(yàn)新世界，而公司擁有海量的庫(kù)存將會(huì)有力地支持構(gòu)建平行的互動(dòng)閱讀世界。在元宇宙領(lǐng)域加速布局，分別在杭州和海南成立元宇宙落地公司，并開(kāi)發(fā)基于內(nèi)容IP領(lǐng)域的數(shù)字虛擬人、虛實(shí)結(jié)合等技術(shù)及應(yīng)用場(chǎng)景，同時(shí)還以“長(zhǎng)安鏈”為底層建設(shè)聯(lián)盟鏈生態(tài)，開(kāi)發(fā)區(qū)塊鏈存證平臺(tái)。圖：中文在線打造沉浸式互動(dòng)閱讀平臺(tái)數(shù)字閱讀產(chǎn)品*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明08 天地在線：互聯(lián)網(wǎng)綜合營(yíng)銷服務(wù)供應(yīng)商11證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：民生證券研究院整理技術(shù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)人才內(nèi)容人物場(chǎng)虛擬數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)建創(chuàng)新式衍生內(nèi)容商業(yè)化運(yùn)營(yíng)…虛擬

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現(xiàn)實(shí)

數(shù)智化服務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)：提供互聯(lián)網(wǎng)綜合營(yíng)銷服務(wù)及企業(yè)級(jí)SaaS營(yíng)銷服務(wù)。元宇宙應(yīng)用：從發(fā)布首個(gè)虛擬IP元啟，到與UME影城達(dá)成戰(zhàn)略合作，共創(chuàng)“元宇宙影城”，再到加入元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會(huì)成為委員會(huì)常務(wù)委員，天地在線在虛擬數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)上的持續(xù)加碼，充分展現(xiàn)了公司對(duì)于此部分業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局和決心。未來(lái)公司將圍繞人、物、場(chǎng)三個(gè)維度為企業(yè)及品牌提供虛擬數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)建及創(chuàng)新式衍生內(nèi)容商業(yè)化運(yùn)營(yíng)服務(wù)，持續(xù)探索在新時(shí)代的營(yíng)銷新形態(tài)，深化虛擬數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)及相關(guān)領(lǐng)域布局，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容、技術(shù)、人才，以及產(chǎn)業(yè)生態(tài)的共同發(fā)力，進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)的探索和實(shí)質(zhì)性落地，幫助更多品牌沉淀虛擬數(shù)字資產(chǎn)，以虛擬+現(xiàn)實(shí)交互的數(shù)智化服務(wù)，在多維場(chǎng)景中打造企業(yè)“新名片”，實(shí)現(xiàn)Web3.0時(shí)代下的品牌價(jià)值升級(jí)。圖：天地在線打造數(shù)智化服務(wù)*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明09 米奧會(huì)展：“自主產(chǎn)權(quán)、自主品牌、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)”的會(huì)展服務(wù)平臺(tái)12證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：民生證券研究院整理數(shù)字展覽數(shù)字廣告數(shù)字建站數(shù)字營(yíng)銷數(shù)字分銷主營(yíng)業(yè)務(wù)：全球在線數(shù)字展覽業(yè)務(wù)。元宇宙應(yīng)用：公司創(chuàng)新推出了雙線雙展產(chǎn)品——網(wǎng)展貿(mào)

Meta（網(wǎng)展貿(mào)

Pro+），兩大優(yōu)勢(shì)：①展品體驗(yàn)更優(yōu)：在展品出展、買家到場(chǎng)的前提下，買方對(duì)產(chǎn)品能夠更充分地了解。②實(shí)時(shí)線上交流：買家在購(gòu)買過(guò)程中遇到任何問(wèn)題，可與賣家在線視頻交流溝通，有助于簽單成功率的提高。圖：米奧會(huì)展開(kāi)展多項(xiàng)元宇宙業(yè)務(wù)*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明10 天下秀：Web3.0時(shí)代創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)生態(tài)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者13證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：天下秀官網(wǎng)，民生證券研究院整理主營(yíng)業(yè)務(wù)：新媒體營(yíng)銷客戶代理服務(wù)、新媒體廣告交易系統(tǒng)服務(wù)。元宇宙應(yīng)用：自2018年成立區(qū)塊鏈價(jià)值實(shí)驗(yàn)室以來(lái)，便持續(xù)在元宇宙領(lǐng)域進(jìn)行探索，相繼推出自媒體數(shù)字藏品工具集TopHolder頭號(hào)藏家、3D虛擬生活社區(qū)Honnverse虹宇宙、聯(lián)合創(chuàng)維發(fā)布的首款數(shù)字藏品展示硬件“HASHII加密數(shù)字版畫(huà)”等，將元宇宙的技術(shù)與自身基因優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，進(jìn)一步推動(dòng)Web

3.0時(shí)代全新創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)生態(tài)發(fā)展。圖：TopHolder頭號(hào)藏家 圖：3D虛擬生活社區(qū)Honnverse虹宇宙*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明11 創(chuàng)夢(mèng)天地：提供數(shù)字娛樂(lè)平臺(tái)服務(wù)14證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：創(chuàng)夢(mèng)天地官網(wǎng)，民生證券研究院整理IP確權(quán)數(shù)字化實(shí)體藝術(shù)品線上化IP獲取能力線上+線下“算力”主營(yíng)業(yè)務(wù)：手機(jī)游戲開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，游戲主機(jī)體驗(yàn)和零售、潮流產(chǎn)品銷售等。元宇宙應(yīng)用：公司旗下全新的IP潮流藝術(shù)品發(fā)行和交易平臺(tái)悟醬Penta

Jam。使用“算力”這一當(dāng)下數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心生產(chǎn)力，致力于通過(guò)全生命周期的數(shù)字化工具，搭建以用戶為中心的IP產(chǎn)業(yè)鏈。下一步，悟醬Penta

Jam將著力實(shí)現(xiàn)IP確權(quán)數(shù)字化、實(shí)體藝術(shù)品線上化，線上技術(shù)線下用，幫助藝術(shù)領(lǐng)域解鎖更多的市場(chǎng)機(jī)遇。預(yù)計(jì)22年-24年凈利潤(rùn)-1.4/1.4/5.3億元，23年-24年對(duì)應(yīng)2023年1月11日PE

44/12x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：流量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、線下門店疫情流量管控風(fēng)險(xiǎn)、游戲行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)、游戲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)圖：悟醬PentaJam平臺(tái) 圖：創(chuàng)夢(mèng)天地核心在于IP獲取能力*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明主營(yíng)業(yè)務(wù)：視頻創(chuàng)意、繪圖創(chuàng)意、文檔創(chuàng)意、實(shí)用工具類軟件產(chǎn)品與服務(wù)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、銷售和運(yùn)營(yíng)。元宇宙應(yīng)用：對(duì)外收購(gòu)，完善元宇宙核心圈產(chǎn)品布局。收購(gòu)億圖，切入辦公繪圖；收購(gòu)墨刀，完善協(xié)同辦公布局；投資3D云平臺(tái)，擁抱元宇宙。12 萬(wàn)興科技：合縱，外購(gòu)充足產(chǎn)品線15證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：民生證券研究院整理3D仿真模型信息交換共享平臺(tái)可視化參數(shù)化全周期3D時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)2D3D3D信息大眾化滿足用戶需求面對(duì)面交流身處同一空間沉浸式體驗(yàn)?zāi)哿κ柽h(yuǎn)關(guān)系網(wǎng)交互頻率賦能各產(chǎn)業(yè)通用技術(shù)普及數(shù)字化虛擬化實(shí)時(shí)化可視化協(xié)同化智能化元宇宙C端B端相 促互 進(jìn)2D3D趨勢(shì)不內(nèi)開(kāi)容協(xié)的同高工效具創(chuàng)造離圖：萬(wàn)興科技具備多項(xiàng)元宇宙核心能力*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明13 吉大正元：中國(guó)領(lǐng)先的信息安全專業(yè)服務(wù)提供商16證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：民生證券研究院整理數(shù)字身份（51%投票權(quán)威）身份認(rèn)證身份驗(yàn)證數(shù)據(jù)上鏈數(shù)據(jù)獲取數(shù)據(jù)自我身份管理身份驗(yàn)證數(shù)字化 數(shù)字化 數(shù)字主權(quán)身份 網(wǎng)絡(luò)身份 資產(chǎn)身份數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與存證數(shù)據(jù)權(quán)限 中心化或管理與隱 分布式私保護(hù) 存儲(chǔ)區(qū)塊鏈存證業(yè)務(wù)場(chǎng)景電子合同簽署版權(quán)保護(hù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理公鏈公鏈基礎(chǔ)架構(gòu)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)平臺(tái)權(quán)限管理文件存儲(chǔ)區(qū)塊鏈平臺(tái)存證CRL智能合約數(shù)字資產(chǎn)分布式元宇宙經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)共享價(jià)值交換上層建筑主營(yíng)業(yè)務(wù)：以密碼技術(shù)為核心,開(kāi)展信息安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及服務(wù)。元宇宙應(yīng)用：公司在信息安全行業(yè)深耕多年，憑借深厚的技術(shù)研發(fā)能力、高品質(zhì)的核心產(chǎn)品和豐富的安全解決方案獲得了信息安全和電子認(rèn)證行業(yè)各類重要業(yè)務(wù)資質(zhì)。公司大量業(yè)務(wù)是參與應(yīng)用業(yè)務(wù)系統(tǒng)中數(shù)據(jù)傳輸安全、數(shù)據(jù)交換可信、數(shù)據(jù)抗抵賴等方面，有成熟的產(chǎn)品和解決方案。同時(shí)，公司也在積極參與數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域的其他方面業(yè)務(wù)，未來(lái)會(huì)重點(diǎn)拓展數(shù)據(jù)安全治理服務(wù)方面的業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)22年-24年凈利潤(rùn)1.8/2.4/3.1億元，對(duì)應(yīng)2023年1月11日PE

37/28/22x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；標(biāo)準(zhǔn)化推動(dòng)不及預(yù)期；數(shù)據(jù)安全管理推進(jìn)不及預(yù)期。圖：信息安全是發(fā)展元宇宙的重中之重*

請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事語(yǔ)音及語(yǔ)言、自然語(yǔ)言理解、機(jī)器學(xué)習(xí)推理及自主學(xué)習(xí)等人工智能核心技術(shù)研究，人工智能產(chǎn)品研發(fā)和行業(yè)應(yīng)用落地。元宇宙應(yīng)用：元宇宙中要實(shí)現(xiàn)與虛擬人無(wú)縫、有真正的情感的交流，必須要有以情感貫穿的音色、語(yǔ)氣、表情、嘴形、眼神、動(dòng)作、衣品、環(huán)境等要素實(shí)現(xiàn)的、真正像人一樣的交互，這正是科大訊飛虛擬人相關(guān)的技術(shù)領(lǐng)域。科大訊飛在全球1024開(kāi)發(fā)者節(jié)上最先發(fā)起虛擬人交互平臺(tái)1.0，實(shí)現(xiàn)多模感知、情感貫穿、多維表達(dá)、自主定制。訊飛將用情感貫穿從文本語(yǔ)義到語(yǔ)氣強(qiáng)調(diào)，再到面部表情等等的后臺(tái)邏輯，致力讓每個(gè)人能夠在虛擬世界中感受到一個(gè)真實(shí)的助手，真實(shí)的合作伙伴。預(yù)計(jì)22年-24年凈利潤(rùn)16.9/22.0/28.4億元，對(duì)應(yīng)2023年1月11日PE

46/35/27x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。14 科大訊飛：世界領(lǐng)先的智能語(yǔ)音技術(shù)企業(yè)17證券研究報(bào)告

資料來(lái)源：民生證券研究院整理多元應(yīng)用場(chǎng)景金融行業(yè)媒體行業(yè)企業(yè)數(shù)字化政務(wù)行業(yè)文旅行業(yè)多形象 多語(yǔ)種 多端接口