培訓(xùn)物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理

培訓(xùn)物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理第1頁(yè)/共96頁(yè)第一章物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理總論第一節(jié)

物流企業(yè)主要功能及財(cái)務(wù)管理的概念一、物流企業(yè)的主要功能基礎(chǔ)性服務(wù)功能（運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)）增值服務(wù)功能（流通、加工、配送等）物流信息服務(wù)功能（承運(yùn)方、委托方）支持物流財(cái)務(wù)收益（營(yíng)利）第2頁(yè)/共96頁(yè)二、物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)1、籌資活動(dòng)（資本、債務(wù)）2、投資活動(dòng)（對(duì)內(nèi)、對(duì)外）3、資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)4、利潤(rùn)分配活動(dòng)以上四個(gè)方面也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。第3頁(yè)/共96頁(yè)三、物流企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系1、物流企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系性質(zhì)：經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系2、物流企業(yè)與被投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系性質(zhì)：投資與受資關(guān)系3、物流企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系性質(zhì)：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系4、物流企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系性質(zhì)：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系5、物流企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系性質(zhì)：企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系6、物流企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系性質(zhì)：企業(yè)和職工在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系7、物流企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系性質(zhì)：依法納稅關(guān)系和依法征稅第4頁(yè)/共96頁(yè)第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、企業(yè)管理的目標(biāo)1、生存（以收抵支，償還債務(wù)）2、發(fā)展（籌集資金、合理運(yùn)用資金）3、獲利（合理有效地運(yùn)用資金，使企業(yè)獲利）第5頁(yè)/共96頁(yè)二、財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的

具體內(nèi)容1、利潤(rùn)最大化（西方財(cái)務(wù)管理目標(biāo)）2、每股利潤(rùn)最大化（中、西）3、股東財(cái)富最大化（關(guān)注）4、企業(yè)價(jià)值最大化（最優(yōu)目標(biāo)）第6頁(yè)/共96頁(yè)三、代理關(guān)系與社會(huì)責(zé)任1、代理關(guān)系是基于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的原則而發(fā)展出來(lái)的。2、社會(huì)責(zé)任環(huán)保、質(zhì)量第7頁(yè)/共96頁(yè)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境一、金融市場(chǎng)環(huán)境1、金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)2、金融市場(chǎng)的分類3、金融市場(chǎng)的組成第8頁(yè)/共96頁(yè)二、法律環(huán)境1、企業(yè)組織的法律法規(guī)2、稅務(wù)法律法規(guī)3、財(cái)務(wù)法律法規(guī)第9頁(yè)/共96頁(yè)三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境1、經(jīng)濟(jì)周期2、通貨膨脹3、匯率變化4、政府經(jīng)濟(jì)政策第10頁(yè)/共96頁(yè)第四節(jié)財(cái)務(wù)管理原則1、資金優(yōu)化配置原則2、收支平衡原則3、彈性原則4、收益與風(fēng)險(xiǎn)原則5、貨幣時(shí)間價(jià)值原則第11頁(yè)/共96頁(yè)第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念貨幣的時(shí)間價(jià)值是指資金在投資和再投資過(guò)程中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額。表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額。第12頁(yè)/共96頁(yè)二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算2、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算3、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算第13頁(yè)/共96頁(yè)貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例1、某人準(zhǔn)備在3年后購(gòu)買(mǎi)一輛12萬(wàn)元的汽車，若銀行復(fù)利年利率為5%，則目前應(yīng)存入銀行的款項(xiàng)是多少？答：12*0.864=10.836（萬(wàn)元）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)P373第14頁(yè)/共96頁(yè)貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例2、某人向銀行存入40000元現(xiàn)金，5年后使用，年利率為3%，復(fù)利計(jì)息。求：5年后的本利和。答：4*1.159=4.636（萬(wàn)元）復(fù)利終值系數(shù)P370第15頁(yè)/共96頁(yè)貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例3、某人向銀行每年年末存入40000元現(xiàn)金，5年后使用，年利率為3%，復(fù)利計(jì)息。求：5年后的本利和。

4*5.309=21.236（萬(wàn)元）普通年金復(fù)利終值系數(shù)P376第16頁(yè)/共96頁(yè)貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例4、某人向銀行每年年初存入40000元現(xiàn)金，5年后使用，年利率為3%，復(fù)利計(jì)息。（先付年金）求：5年后的本利和。

4*5.309*（1+3%）=21.873（萬(wàn)元）或：4*6.468-4=21.872（萬(wàn)元）普通年金復(fù)利終值系數(shù)P376第17頁(yè)/共96頁(yè)貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例5、某企業(yè)采用分期付款法購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，購(gòu)貨合同規(guī)定，在設(shè)備購(gòu)入的頭兩年不付款，從第三年年末起，每年年末支付100萬(wàn)元，共計(jì)4年，每年年利率按6%計(jì)算。求：該設(shè)備的現(xiàn)值。（遞延年金）答：100*3.463*0.89=308.21（萬(wàn)元）

100*4.917-100*1.833=308.4（萬(wàn)元）第18頁(yè)/共96頁(yè)貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例6、某社會(huì)公益組織建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)10萬(wàn)元。若利率為5%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢(qián)？（永續(xù)年金）答：10/5%=200（萬(wàn)元）第19頁(yè)/共96頁(yè)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算1、確定概率分布2、計(jì)算期望報(bào)酬率3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差4、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率5、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率第20頁(yè)/共96頁(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算舉例某物流公司準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)A項(xiàng)目，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)可能獲得的年報(bào)酬及概率資料見(jiàn)下表：A項(xiàng)目的年報(bào)酬及概率市場(chǎng)狀況概率（Pi）A項(xiàng)目預(yù)計(jì)報(bào)酬（Ki）(萬(wàn)元)繁榮0.3600一般0.5300衰退0.2100第21頁(yè)/共96頁(yè)若已知A項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，試計(jì)算該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

第22頁(yè)/共96頁(yè)第三節(jié)利息率一、利息率的概念與種類二、未來(lái)利率水平的測(cè)算1、純利率2、通貨膨脹補(bǔ)償率3、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率5、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率第23頁(yè)/共96頁(yè)第三章籌資管理第一節(jié)物流企業(yè)籌資管理一、籌資的基本概念1、權(quán)益資本與負(fù)債資本2、短期資本與長(zhǎng)期資本3、直接籌資與間接籌資第24頁(yè)/共96頁(yè)二、物流企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)1、新建籌資動(dòng)機(jī)2、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)3、償債籌資動(dòng)機(jī)4、混合籌資動(dòng)機(jī)第25頁(yè)/共96頁(yè)三、資金的籌集渠道與方式1、資金的籌集渠道政府財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行信貸資金其他法人資金職工和民間資金企業(yè)內(nèi)部資金國(guó)外和港澳臺(tái)資金第26頁(yè)/共96頁(yè)2、資金的籌措方式權(quán)益資金：吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益負(fù)債資金：向銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃

第27頁(yè)/共96頁(yè)3、物流企業(yè)籌集渠道與籌措方式的配合關(guān)系

P78表3-1第28頁(yè)/共96頁(yè)第二節(jié)權(quán)益資本籌資一、吸收直接投資種類：按籌資來(lái)源分類按投資者的出資形式分類程序：P80

優(yōu)缺點(diǎn)：P80第29頁(yè)/共96頁(yè)二、發(fā)行普通股籌資種類：1、按股東的權(quán)利和義務(wù)分類普通股優(yōu)先股

2、按股票票面是否記名分類

3、按投資主體分類

4、按幣種和上市地區(qū)分類

5、按是否上市分類發(fā)行方式、推銷方式、發(fā)行價(jià)格：P83

優(yōu)缺點(diǎn)：P85三、利用留存收益籌資第30頁(yè)/共96頁(yè)第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資一、長(zhǎng)期借款種類：1、按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類

2、按借款條件分類

3、按貸款用途分類

第31頁(yè)/共96頁(yè)長(zhǎng)期借款信用條件1、信貸額度2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定3、補(bǔ)償性余額舉例：某公司按年利率6%向銀行借入200萬(wàn)元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額。求：實(shí)際利率(7.5%)第32頁(yè)/共96頁(yè)長(zhǎng)期借款的程序P89長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)P91第33頁(yè)/共96頁(yè)二、發(fā)行債券種類：1、按債券是否記名分類

2、按債券本金的償還方式分類四種償還方式

3、按債券有無(wú)抵押品分類

4、按債券利率是否固定分類

5、按是否參與盈余分配分類

6、按債券是否上市分類第34頁(yè)/共96頁(yè)發(fā)行債券的程序P94債券的發(fā)行方式我國(guó)采用公募方式債券的銷售方式自銷和承銷債券的發(fā)行價(jià)格P96發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)P97第35頁(yè)/共96頁(yè)三、融資租賃融資租賃特點(diǎn)融資租賃的形式融資租賃的程序融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)第36頁(yè)/共96頁(yè)第四節(jié)混合性籌資1、優(yōu)先股籌資2、可轉(zhuǎn)換債券籌資3、認(rèn)股權(quán)證籌資第37頁(yè)/共96頁(yè)第四章資本成本與資本結(jié)構(gòu)第一節(jié)資本成本一、資本成本概述資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資本包括：股權(quán)資本和長(zhǎng)期債權(quán)資本。投資者要求的最低報(bào)酬率就是企業(yè)的資本成本。第38頁(yè)/共96頁(yè)資本成本與貨幣的時(shí)間價(jià)值的聯(lián)系與區(qū)別：貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)；而資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值，又包括投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。資本成本包括：資本籌集費(fèi)用和資本占用費(fèi)用。資本籌集費(fèi)用包括：在籌資過(guò)程中的各項(xiàng)開(kāi)支，手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)、律師費(fèi)、廣告費(fèi)等。資本占用費(fèi)用包括：資本使用者支付給所有者的使用報(bào)酬，股利、債券利息等。第39頁(yè)/共96頁(yè)資本成本的種類資本成本率：指企業(yè)實(shí)際資本占用費(fèi)與實(shí)際有效籌資額的比率。資本成本包括：個(gè)別資本成本P121

綜合資本成本邊際資本成本資本成本的作用：P122第40頁(yè)/共96頁(yè)二、個(gè)別資本成本基本公式P122

資本成本=資本占用費(fèi)/（籌資總額-資本籌資費(fèi)用額）*100%=資本占用費(fèi)/籌資總額（1-籌資費(fèi)用率）*100%第41頁(yè)/共96頁(yè)長(zhǎng)期借款資本成本P123例4-1=利率（1-所得稅稅率）/（1-費(fèi)率）假定某公司向銀行借入期限為5年、利率6%，250萬(wàn)元借款，發(fā)行費(fèi)率0.5%，所得稅稅率25%，每年計(jì)息一次，到期還本。求：長(zhǎng)期借款資本成本（4.74%4.5%)第42頁(yè)/共96頁(yè)長(zhǎng)期債券資本成本P124例4-2=利息額（1-所得稅稅率）/債券籌資額（1-籌資費(fèi)率）假定某公司發(fā)行期限為5年、利率6%，面值350萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率1.5%，所得稅稅率25%，每年計(jì)息一次，到期還本。求：長(zhǎng)期債券資本成本（1）發(fā)行價(jià)350萬(wàn)元；（4.57%）（2）發(fā)行價(jià)400萬(wàn)元；（4%）（3）發(fā)行價(jià)300萬(wàn)元。（5.54%）第43頁(yè)/共96頁(yè)（二）長(zhǎng)期股權(quán)資本成本1、優(yōu)先股資本成本P125例4-3=優(yōu)先股每年股利/優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格（1-籌資費(fèi)率）2、普通股資本成本P125例4-44-5

公式一：普通股每年股利/普通股發(fā)行價(jià)格（1-籌資費(fèi)率）公式二：普通股第一年股利/普通股發(fā)行價(jià)格（1-籌資費(fèi)率）+每年股利增長(zhǎng)額第44頁(yè)/共96頁(yè)

假定某公司發(fā)行優(yōu)先股150萬(wàn)元，預(yù)定年股利率為12%，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用為5萬(wàn)元。求：優(yōu)先股資本成本。（12.4%）假定某公司普通股現(xiàn)行市價(jià)每股20元，現(xiàn)增發(fā)新股8萬(wàn)股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率6%，第一年每股發(fā)放股利2元，股利增長(zhǎng)率為5%。求：普通股資本成本。（15.64%）

第45頁(yè)/共96頁(yè)3、留存收益資本成本

=預(yù)計(jì)年股利/普通股籌資額+普通股股利年增長(zhǎng)額

P128例4-8資本成本排列順序：長(zhǎng)期借款〈長(zhǎng)期債券〈優(yōu)先股

〈留存收益〈普通股第46頁(yè)/共96頁(yè)三、綜合資本成本綜合資本成本=第j種籌資方式的個(gè)別資本成本*第j種籌資方式籌資額占全部資本的比重P129例4-9P130例4-10

按賬面價(jià)值基礎(chǔ)按市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)按目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)第47頁(yè)/共96頁(yè)四、邊際資本成本

邊際資本成本是企業(yè)籌措新資金的成本加權(quán)平均資本成本的一種形式，以各種資金的權(quán)數(shù)的市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)確定。

P131例4-11P132例4-12第48頁(yè)/共96頁(yè)第二節(jié)杠桿利益一、營(yíng)業(yè)杠桿營(yíng)業(yè)杠桿是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)。營(yíng)業(yè)杠桿利益分析是指在企業(yè)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額的條件下，單位固定成本下降而導(dǎo)致物流企業(yè)增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。第49頁(yè)/共96頁(yè)P(yáng)135例4-13

營(yíng)業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)分析：由于固定成本不隨營(yíng)業(yè)總額的變化而變化，因此，當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)額減少的時(shí)候，單位營(yíng)業(yè)額所分?jǐn)偟墓潭ǔ杀揪蜁?huì)上升，使得企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更高的比例減少。P136例4-14

營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)試P137例4-15第50頁(yè)/共96頁(yè)二、財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在。而導(dǎo)致稅后利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)。財(cái)務(wù)杠桿利益分析是指企業(yè)利用債務(wù)籌資給股權(quán)資本帶來(lái)的額外收益。

P138例4-16

財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)分析

P139例4-17

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算

P140例4-18第51頁(yè)/共96頁(yè)三、聯(lián)合杠桿聯(lián)合杠桿的原理：將營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿結(jié)合起來(lái)。聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算：

P141例4-19第52頁(yè)/共96頁(yè)第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論一、早期資本結(jié)構(gòu)理論凈收益理論、凈營(yíng)業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論二、MM資本結(jié)構(gòu)理論三、新的資本結(jié)構(gòu)理論代理成本理論、平衡理論、非對(duì)稱信息理論

第53頁(yè)/共96頁(yè)第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)決策分析一、資本結(jié)構(gòu)概述資本結(jié)構(gòu)的含義：P148

資本結(jié)構(gòu)的作用：P148第54頁(yè)/共96頁(yè)二、資本結(jié)構(gòu)決策方法（一）綜合資本成本比較法一般步驟：

1、計(jì)算各種資本的比重及其各自的資本成本。

2、計(jì)算每個(gè)方案的綜合資本成本。

3、比較每個(gè)方案的綜合資本成本，成本最低的為最佳方案。第55頁(yè)/共96頁(yè)1、初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策

P150例4-202、追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策

P152例4-21

第56頁(yè)/共96頁(yè)（二）每股收益分析法P154例4-22

（三）公司價(jià)值比較法

P1549例4-23第57頁(yè)/共96頁(yè)資本成本和資本結(jié)構(gòu)例題資料：某投資項(xiàng)目資金來(lái)源情況如下：1、銀行借款300萬(wàn)元，年利率4%，手續(xù)費(fèi)為4萬(wàn)元。2、發(fā)行債券500萬(wàn)元，面值500萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)512萬(wàn)元，年利率6%，手續(xù)費(fèi)率為2%。3、優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率10%，手續(xù)費(fèi)率為4%。4、普通股60萬(wàn)股，每股面值10元，每股市價(jià)15元，每股股利為2.4元，以后每年增長(zhǎng)5%，手續(xù)費(fèi)率為4%。5、留存收益400萬(wàn)元。該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年收益為248萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率25%。求：企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目。第58頁(yè)/共96頁(yè)第五章投資管理第一節(jié)內(nèi)部長(zhǎng)期投資內(nèi)部長(zhǎng)期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資。內(nèi)部長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)：

P174五個(gè)方面第59頁(yè)/共96頁(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期投資的決策指標(biāo)：1、現(xiàn)金流量

P175例5-12、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)

P179例5-2例5-3投資回收期

P180例5-4平均報(bào)酬率3、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)

P182例5-5凈現(xiàn)值

P183例5-6內(nèi)部報(bào)酬率

P186例5-7獲利指數(shù)法第60頁(yè)/共96頁(yè)第二節(jié)債券投資一、債券的價(jià)值1、債券估價(jià)模型

P187例5-82、債券的實(shí)際收益率

P188例5-9第61頁(yè)/共96頁(yè)二、債券投資風(fēng)險(xiǎn)1、傳統(tǒng)債券投資風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)

2、帶有附加條件的債券投資風(fēng)險(xiǎn)提前贖回條款償債基金條款提前售回條款轉(zhuǎn)換條款第62頁(yè)/共96頁(yè)三、債券的評(píng)價(jià)

P192四、債券投資的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)

P194第63頁(yè)/共96頁(yè)第三節(jié)股票投資一、股票投資的特點(diǎn)

P196五個(gè)方面二、股票的價(jià)值

1、股票估價(jià)模型

P197例5-10、11、12、132、股票的收益率

P199例5-143、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)第64頁(yè)/共96頁(yè)第四節(jié)證券投資組合一、證券投資組合的意義二、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益三、證券投資組合的策略四、證券投資組合的具體方法第65頁(yè)/共96頁(yè)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的管理策略

1、營(yíng)運(yùn)資金與營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金（營(yíng)運(yùn)成本），是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額。流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)負(fù)債，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金由流動(dòng)負(fù)債提供；流動(dòng)資產(chǎn)>流動(dòng)負(fù)債，“凈流動(dòng)資產(chǎn)”有一部分要以長(zhǎng)期負(fù)債或股東權(quán)益提供。第66頁(yè)/共96頁(yè)2、營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)（1）實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化合理確定現(xiàn)金持有量，保持良好的庫(kù)存結(jié)構(gòu)，加快應(yīng)收賬款的回收，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。（2）保持充足的流動(dòng)性營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)性的高低，取決于對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的控制能力。（3）使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化保持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的平衡，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第67頁(yè)/共96頁(yè)二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)1、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期短2、營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性3、營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性4、營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性第68頁(yè)/共96頁(yè)三、營(yíng)運(yùn)資金的籌資組合策略（一）、正常的籌資組合短期的流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通。P223圖6-1（二）、冒險(xiǎn)的籌資組合短期的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)融通部分長(zhǎng)期資產(chǎn)。

P224圖6-2（三）、保守的籌資組合部分短期的流動(dòng)資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金融通。圖6-3第69頁(yè)/共96頁(yè)四、營(yíng)運(yùn)資金的持有政策1、適中的營(yíng)運(yùn)資金的持有政策2、冒險(xiǎn)的營(yíng)運(yùn)資金的持有政策3、保守的營(yíng)運(yùn)資金的持有政策第70頁(yè)/共96頁(yè)第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)，收益性最弱的資產(chǎn)。一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)與現(xiàn)金管理的目標(biāo)（一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)

1、交易動(dòng)機(jī)

2、預(yù)防動(dòng)機(jī)

3、投機(jī)動(dòng)機(jī)第71頁(yè)/共96頁(yè)（二）現(xiàn)金管理目標(biāo)現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)，收益性最弱的資產(chǎn)。企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是要在現(xiàn)金流動(dòng)性和收益性之間做出抉擇，做到即保證企業(yè)交易對(duì)現(xiàn)金的需要，以降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過(guò)多的閑置資金，提高現(xiàn)金使用效率，獲取最大的長(zhǎng)期效益。第72頁(yè)/共96頁(yè)二、最佳現(xiàn)金持有量（一）存貨模型現(xiàn)金持有成本（有價(jià)證券的利息率），它與現(xiàn)金余額成正比例關(guān)系?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本（現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金和管理費(fèi)用），它與交易的次數(shù)有關(guān)，與持有現(xiàn)金的多少無(wú)關(guān)。

P234例6-1第73頁(yè)/共96頁(yè)（二）成本分析模型

成本分析模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析、預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量。成本分析模型確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮現(xiàn)金持有而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本和短缺成本，不考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。

P235例6-2第74頁(yè)/共96頁(yè)（三）因素分析模型

因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的方法。

P236例6-3第75頁(yè)/共96頁(yè)三、現(xiàn)金的收支管理（一）加速現(xiàn)金收款

1、集中銀行

2、鎖箱系統(tǒng)

3、其他程序第76頁(yè)/共96頁(yè)（二）控制現(xiàn)金支出1、運(yùn)用現(xiàn)金浮游量2、推遲應(yīng)付賬款的支付3、采取匯票結(jié)算方式付款第77頁(yè)/共96頁(yè)第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)二、應(yīng)收賬款的成本（一）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本計(jì)算步驟：P239

例6-4第78頁(yè)/共96頁(yè)（二）應(yīng)收賬款的管理成本

P240五個(gè)方面（三）應(yīng)收賬款的壞賬成本

第79頁(yè)/共96頁(yè)三、信用成本（一）信用標(biāo)準(zhǔn)

P241五“C”系統(tǒng)（二）信用條件現(xiàn)金折扣2/10、N/30

（三）收賬政策

P242例6-5第80頁(yè)/共96頁(yè)四、應(yīng)收賬款的日常管理（一）信用額度管理（二）建立考核應(yīng)收賬款管理的評(píng)價(jià)指標(biāo)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（三）應(yīng)收賬款的日常管理

1、確定合理的收賬程序

2、確定合理的討債方法第81頁(yè)/共96頁(yè)第四節(jié)存貨管理一、存貨的概念和種類二、存貨的功能與成本

1、存貨的功能

P249四大功能

2、存貨的成本采購(gòu)成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本第82頁(yè)/共96頁(yè)三、經(jīng)濟(jì)訂貨批量控制經(jīng)濟(jì)訂貨批量的一般公式

P252例6-7

訂貨點(diǎn)控制

P253例6-8

ABC控制法第83頁(yè)/共96頁(yè)第七章股利分配第一節(jié)股利分配一般原理一、利潤(rùn)分配的原則

1、依法分配原則

2、分配與積累并重原則

3、各方利益兼顧原則

4、投資與收益對(duì)等原則第84頁(yè)/共96頁(yè)二、利潤(rùn)分配的程序1、彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損2、