傳媒行業(yè)：VR技術路徑下的產業(yè)鏈剖析與相關標的

Lb安信證券ESSENCESECURITIESVR技術路徑下的產業(yè)鏈剖析與相關標的司言傳媒團隊安信征券ESSENCESECURITIES目錄安信征券ESSENCESECURITIES?產業(yè)鏈的關鍵部位在于光學,顯示與交互?光學：Pancake方案成熟應用有里帶來VR設備里程碑式的體驗提升.顯示：LCD&OLED持續(xù)演進，硅基OLED預計會成為VR行業(yè)主流選擇.交互：眼球與全身追蹤功能逐步普及，向接近自然的交互迭代?技術迭代疊加新一輪產品周期開啟，當前VR可類比智能手機早期階段<PART01>產業(yè)鏈的關鍵部位在于光學、顯示與交互產業(yè)鏈的關鍵部位在于光學.顯示與交互安信征券ESSENCESECURITIES產業(yè)鏈的關鍵部位在于光學.顯示與交互安信征券ESSENCESECURITIES在112頁拆機報告《全拆解其架構、迭代路徑、組件、算法、內容生態(tài)、市場、未來趨勢》中『我們對比了VR與智能手機的架構差異'得出結論是"曠業(yè)鏈的關鍵部位在于光學、顯示與交互，我們認為’VR塁對過去50年一系列二維設備的全部生態(tài)的迭代.參考個人電腦與智能手機發(fā)展經驗.未來VR普及的關鍵因素在于：用戶體驗的改善、技術壁壘的攻克、內容與應用生態(tài)的全面起步，總結來說’相較于智能手機，VR硬件架構的核心體現(xiàn)在光學、顯示與交互'未來重點關注這三方面的進展突破。顯示：預計不太可能跳為短板VR有一個長期發(fā)展的核心矛盾——顯示*VR的顯示==顯十光°其中顯示屏是f延續(xù)的進展’可以借助過去幾十年的行業(yè)積累.目前顯示屏的成像質量預計已經不是最關鍵的因素"匕如即使到達不了8K的顯示質量,2K、4K也能被消費者所接受，即顯示屏還不足以影響大家對于VR的接受度，不太可能成為V噸展過程中的短板，光學：核心技術與雅題但VR顯示中的”光學”預計現(xiàn)階段比較大的限制因素,比如輕薄小型化、視覺輻権問題等，在VR設備結構中，光學模組作為連接顯示屏和人眼的重要橋梁,是最為關鍵的組件之一,直接影響到最終的顯示效果與使用體驗。光學技術的發(fā)展緩慢'一直是VR快速擴張的瓶頸口因光學技術的門檻高低不同，VR目前的內容生態(tài)已經起步］而AR則依舊在解決光學技術難題的道路上摸索前進.交互：等待拐點發(fā)生上一個定義人機交互的是蘋果iPhone,目前VR的交互發(fā)展還較為緩訊交互上的進展』分兩方面，一是硬件上的進展，增加更多的傳感器，以調動更多的感官體驗"匕如當前面部追蹤、眼動追蹤等技術正在發(fā)展；二是軟件上的進展’就像Windows之于計算機、Android與OS之于手機/操作系統(tǒng)的本質是一種交互方式’需要有類似喬布斯這樣的天才制作人來進行定義.等待拐點發(fā)生.<PART02>光學：Pancake方案成熟應用有望帶來

VR設備里程碑式的體驗提升Pancake方案的輕薄化與支持屈光度調節(jié)，將大幅提升用戶體驗Pancake商用趨勢確定，仍存在透光率、鬼影、良率等工藝痛點

光學：Pancake方案成熟應用有里帶來VR設備里程碑式的體驗提升 口BfS□VR光學方案發(fā)展大致經過非球面透鏡涅爾透鏡T斤疊光路(Pancake)三大階段「目前菲涅爾透鏡是市場主流方案，Pancake方案是光學系統(tǒng)的重大創(chuàng)新'在VR頭顯輕薄化、小型化等方面起到重要推動作用’將成為下一階段VR光學主要升級方向，口Pancake主要思路在于通過反射元件進行光路折疊，從而壓縮光學模組厚度’使整機更加輕薄，Pancake光學方案以偏振光原理為基礎,利用線性偏振片對于不同偏振光選擇性反射W投射的特性，配合1/4波片調整偏振光形態(tài)’實現(xiàn)光線在半透半反鏡與偏振分光片之間的來回反射，并最終從偏振分光片透射入人眼。Pancake方案的偏振折反原理——Pgke之所以會是中短期光學方案的主要升級方向,主要往于其從用戶獨角度出發(fā),齡了困擾消費扱VE范圍普及的兩大問題,-是輕薄化,二是屈涎調節(jié),有望帶來VR設備里髒旅體驗提升.Pancake方案的偏振折反原理資料來源:SDreamLab

Pancake方案輕薄化.支持屈光度調節(jié)，將大幅提升用戶體驗□輕薄化：Pancakeibfc路多次折返，大幅壓縮屏幕與透鏡之間的距離’Pan匚ake光學方案將光路多次折返.大幅壓縮VR光學總長（鏡頭中鏡片的第一面到像面的距離），□屈光度調節(jié)：Pancake為組合透鏡’可以移動鏡片實現(xiàn)屈光度調節(jié)，Panca屈方案一般為多組透鏡的組合,可以通過移動其中一組鏡片調整整個光學模組的折射率，從而滿足屈光度調節(jié)需求,目前Pancake模組普遍的可調節(jié)范圍在0-700°之間?？诎残抛C券ESSENCESECURITIES圏：Pancake方案調節(jié)屈光度原理圖圖：Pancake與傳統(tǒng)光學方案TT肉比資料來源:WellsennXR,SDreamLabE：視覺輻揍調節(jié)原理圖無調*.嶂確？口安信證券ESSENCESECURITIES圏：Pancake方案調節(jié)屈光度原理圖圖：Pancake與傳統(tǒng)光學方案TT肉比資料來源:WellsennXR,SDreamLabE：視覺輻揍調節(jié)原理圖無調*.嶂確？n感也，Pancake商用趨勢確定，但仍存在透光率,鬼影,Pancake商用趨勢確定，但仍存在透光率,鬼影,良率等工藝痛點口安信征券ESSENCESECURITIES□Pancake方案在初期存在制造成本高、光學效率低等問題，僅在部分分體式VR設備中采用.伴隨供應鏈及眾多終端品牌的協(xié)同技術渦整，目前生產良率?口使用效果已得到大幅改善’有望逐步替代菲涅爾方案.□近兩年Pancake方案已被arpara.HTC、YVR、削維等品牌應用于T*式VR「HTCFlow系列、PICOVRGlasses.3GlassesX系列、創(chuàng)維S6及Pancake1,arpara.Huawei.Shiftall等頭顯設備均已采用Pancake方案'還包括行業(yè)龍頭的新T弋產品，如近期發(fā)布的PICO4.MetaQuestPro,后續(xù)將發(fā)布的蘋果MR、索尼PSVR2等。圖：Pancake光學方案應用情況?3GlassESXI□PicoVRGlass□松下VRGlass.dTpara5K□ShfitalLMeganex?創(chuàng)維PANCAKE1□須杲MR??已量產發(fā)售 口未量產發(fā)售資料來源:WetlsennXRPancake商用趨勢確定，但仍存在透光率,鬼影,良率等工藝痛點安信征券ESSENCESECURITIESPancake方案光效較低理論最高25%,通常僅約10%,受光學原理限制’光線在Pancake模蛆中每次經過偏振/半反射環(huán)節(jié)，光效損失50%.以兩片式Pancake簡易模組為例’光線從屏幕發(fā)出后至少經過一次圓偏振鏡，兩次半透半反鏡，光效折損已?112.5%,考慮光線傳播中不可避免的其他損失.通常Pancake模組光效仮約10%,因此』Pancake光學方案通常對屏幕亮度要求更高「光學與顯示方案需配套迭代口Pancake方案的鬼影問題比傳統(tǒng)透鏡方案更嚴重』在光學成像系統(tǒng)中’透鏡界面多次反射、透鏡缺陷散射、物理結構散射等因素造成的雜散光’在畫面中的某個位置形成的“像”被稱為“鬼影”（ghost）。鬼影現(xiàn)象會直接導致圖像質量的降低，Pancake方案因為光線多次折返/鬼影問題相比常如E球面/菲涅爾方案更為嚴重，一般通過改善透鏡材料、形狀等方式優(yōu)化?！醍斍暗腜ancake方案能實現(xiàn)的視場角較小‘盡管Pancake方案視場角理論上限較高，但目前可實現(xiàn)的視場角（90。左右）明顯低于菲涅爾透鏡方案（100°以上）,曲面貼膜工藝育謳擴大FOV,改善Pancake視場角小的缺點，但是工藝難度較大?！跻陨咸峒暗腜ancake方案的三個難點中.光效低需通過配套高亮度顯示方案解決.但鬼影現(xiàn)象、現(xiàn)場角小均可通過改進Pancake模組加工工藝解決/優(yōu)化，圖：Pancake相比傳統(tǒng)方案的劣勢@：Pancake相比傳統(tǒng)方案的優(yōu)勢光脂髙 糸栄無找在透鏡中祈返客為產生吏君友戦走，會降低関城旳我比既，@：Pancake相比傳統(tǒng)方案的優(yōu)勢光脂髙 糸栄無找在透鏡中祈返客為產生吏君友戦走，會降低関城旳我比既，mtf>質量，爲響囲戶體.雑.Pancake才條有顯所矯了釁卽與透噸間的如島，火而錨小了E學模組總長，將V頭罪更量-降至2出用以內,休爾縮滝車傳統(tǒng)谿端的三分史一" 北每次經過半諼圭返位會攬失配％、Pans晚的拍金光路會使技損増知坦論抵布光矛牧單為25%.対菲示器亮癥的宅朮絞糸成機高，折金光瘩技術鴻電定求較髙.H4村位廷晨片,反射倘抵片號光學膜核心狀，成機高，折金光瘩技術鴻電定求較髙.H4村位廷晨片,反射倘抵片號光學膜核心狀，樸耳莆國際上F有3M、旭化成爭步穀僉亞龍簸橢俱.模地構格倘尚-屈尤度可調節(jié)嚴単片艾平，PanE施方景支將屈走度調節(jié)一近啊的用戶尤爲佩斂眼憧即可；使用，視愛舒適廢轉髙U戶口 由于Pancake方至在風雄模粗足寸時也壓緬了逢我,直徑、導弦FOV大與設備UVRtJ' 輕緯無法兼幷，現(xiàn)有產諒題理論FOV上限200用省技先差距資料來源:VR陀螺、艾邦AR/AR,安信證券研究中心Pancake生產難點主要集中在膜材料質量、貼膜工藝和組裝調整安信證券Pancake生產難點主要集中在膜材料質量、貼膜工藝和組裝調整安信證券ESSENCESECURITIES□膜材料質量：手握Pancake核『酶料的公司美國3M.其反射偏振模是目前Pancake^組廠商難以繞開的關鍵材料?反射偏振片和1/4相位延遲片工作的準確性與穩(wěn)定性對于Pancake光學成像質量構成關鍵影響，膜材質量的標準和對應要求較高’目前供應商以海外廠商3M、旭化成等，3M也聯(lián)合華碩推出了基于Pancmke方案的VR參考設計，貼膜工藝：光學貼膜的方式可以分為平面貼膜?口曲面貼膜兩種。平面貼膜技術淮度較低.但會犧牲部分光學性能和成像質量。曲面貼膜可以帶來更大的FOV和更優(yōu)質的成像質量「但是工藝難度較大「容易邊緣褶皺和翹起口表：部分Pdncake光學模組參數組裝調整：Pancake方案光路設計復雜,細微差異便會導致光學模組整體的光路變化’因此對蛆裝調整環(huán)節(jié)的要求較高。高精度AA設備在表：部分Pdncake光學模組參數樣笛廠商偵爾厭陽:堆爾Kt份’歌葬光’君1誑技木‘辭強隹|気牛 鳴蟻光出 葺普光電圖：Pancake模組的加工流程00c?t圖：Pancake模組的加工流程?乎面貼四?前面貼證?.別特淮?遮光結構件阻既資料來源:WetlsennXR?MFT檢測

?痼殼檢測?氣密性樓測?WE測?Ghosttoi?室灘AAt主功狗整｝?用示解AA《主可調妍｝模生口輕50mm49mnii49|1￥7123mmF0VR爐W96*濟對ICO0linnm13mm12mmT2mmHmmIQmm10mm珈bwSoirri8mm10mm3mm8.6n".mrn.IBrnm2Js4rnmiQnnmIQnnfn?Tmm21.2mm帰果類埋LCDLCDH.gOLEDLCD甌.OLE。LCDil^.OLED般尺寸為寸21寸W寸103t2.11.05寸如寸1班寸.單報會沸濟網漸3迎哄D1砌”她WM*齡屈光盅o-soro-sco*O-Zflff1O-Mff5D-8OJDT對-rg<20g<30g啲，笛克<t2g光學玲斐■24.1%M.瑞id.5%<1.5%代蓑產MG嵌wporci5K倒果S6<PART03->顯示：LCD&OLED持續(xù)演進，硅基OLED預計會成為VR行流選擇3.1.LCD&OLED作為VR底層顯示技術持續(xù)演進，F(xiàn)astLCD為當前主流i=i32MiniLED背光Fast-LCD、MicroOLED（硅基OLED）對比i=i33硅基OLED具備性能參數、=i工藝制造、產業(yè)投資等多維優(yōu)勢有望成為行業(yè)主流口安信征券ESSENCESECURITIESLCD2016OculusiMtPUg玳心伸2017Pko2019Promotionperiod2020Us?r ?nbancomentperiod20180C/I5Go*rrTCW￡pBL>Oculg□MM HTCVTVSProlfxOculmRHt§DWRE3< V4<vtIrideiDPVRP1202120222023HTCV3WErgcutPk4liOcuFusQg加3HtCWEPro?Plciui口安信征券ESSENCESECURITIESLCD2016OculusiMtPUg玳心伸2017Pko2019Promotionperiod2020Us?r ?nbancomentperiod20180C/I5Go*rrTCW￡pBL>Oculg□MM HTCVTVSProlfxOculmRHt§DWRE3< V4<vtIrideiDPVRP1202120222023HTCV3WErgcutPk4liOcuFusQg加3HtCWEPro?PlciuiMmLEObKkh^nrtHTC屮眺Fncui3OcufusQtiesllMlnklEDhkiloXlOctikdChmfJPrcS GOO域G3 gfRVR-3Ap<iheMR:Orrjciiei顯示：LCD&OLED持續(xù)演進，硅基OLED預計會成為行業(yè)主流選擇 □VR顯示方案發(fā)展趨勢：AMOLED-FastLCD(MiniLED背光)-MicroOLED.早期VR頭戴式設備大部分采用普通LCD,而后逐漸被OLED取代.2016年前后OLED技術嘗試用于VR設備中，并一度成為VR設備生產商的首選，2018年以后』Fast-LCD技術的出現(xiàn)讓LCD逐漸成為主流選擇’ □目前主流V矚幕以Fast-LCD為主，兼顧高刷新率與性價比°Oculus、PICO、HTC、Value等主流終端廠商在其VR產品中都采用了LCD屏。 □自2022年起』顯示方案進一步迭代，行業(yè)龍頭開始使用帶有MiniLED背光的FastLCDS示面板.或者使用硅基OLED(OLEDoS),來提升顯示性能"匕如AppleMR才劄吏用硅基OLED顯示方案，QuestPro將使用MiniLED背光的FastLCD顯示面板等，資料來源:Omdia安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES趨勢1:Mini.LED背光LCDMiniLED（MiniLight-EmittingDiode,次毫米發(fā)光二極管）f指ID眼30。微米大小的LED芯片*芯片間距在0.15mm之間’采用SMD、COB或IMD封裝形式的微型LED器件模塊，往往應用于RGB顯示或者LCD背光。MiniLED的應用主要分為作為使用MiniLED芯片+LCD的背光方案與直接使用MiniRGB顯示屏的自發(fā)光方案，當前MiniLED背光方案已經進入爆發(fā)期’蘋果、三星等多家品牌國都已開始推出相關產品口Fast-LCD與MiniLED相結合，不僅可以很好的解決漏光難題，也能夠進一歩提升Fast-LCD在高對比度,高刷新率,高亮度等方面的性能，輔以HDRXJ］能,將更好地發(fā)揮VR產品近眼起清顯示的畫質要求，截至目前十已發(fā)布的應用MiniLED的VR頭顯共有四款，為VarjoAero、PimaxReality12KQLED.PimaxCrystal.創(chuàng)維Pancake1pro6圖：MiniLED背光結構圖匯通…也也固口□口圖：全球首款MiniLEDVR-VagoAeroVarjoAero5分拂圖：MiniLED背光結構圖匯通…也也固口□口圖：全球首款MiniLEDVR-VagoAeroVarjoAero5分拂T12880x2720I.7.8MP).mml-LED制新律9QHz葬球面“^FOV甘的離琢水平丄151出晚距盤毫栄時J1PD調育電助調楓蒞用5八73%米JL 發(fā)盆St接U5AA丄。、0?1.4連接我仁度S米SteamVR1.01^2.0內麗恨頭h眼球追粽mi交互方式il-VSteamVR「柄音頻3.5^米援摂豈克風無C支持外摧》透祝模式不支持機當487&頭術梆曲卩胃際資料來源:Di淚ay技術,V的0宮網,安信證券研究中心趨勢2:Micro-OLED（硅基OLED）MicroOLED（又稱硅基OLED,OLEDonsilicon）,是半導體技術與OLED技術的結合，Micro-OLED光源模塊是通過使用氣相沉積將OLED沉積到襯底上而產生的.MicroOLED（硅基）包含了夾在兩個電極之間的有機發(fā)光材料「當電流流過時二極管發(fā)光。隨后通過濾光片生成所需的顏色，硅基OLED創(chuàng)新性地結合了半導體與OLED,顯示器件采用單晶硅芯片基底。硅基OLED都是在6英寸、8英寸的晶圓上小面積蒸鍍「大大減小了生產OLED時要克服的蒸鍍均勻性難題。Micro-QLED微顯示器件具有QLED自發(fā)光,鬻輕.視角大?響應時間短.發(fā)光效率高等優(yōu)異特性，而且更容易實現(xiàn)高PPI（像素密度）■體積小，易于攜帶，功耗低等應用效果，特別適合應用于近眼顯示設備，□截至目前，已發(fā)布的應用Micro-OLED的VR頭顯與TS機主要包括arpara5KVR與arparaAKX圖：硅基QLED原理圈圖：全球首款MicroOLEDVR-arpara5KVR點曲宣包 括,r空穴注WOLED覧僱電子f點曲宣包 括,r空穴注WOLED覧僱電子f注入傳峰匚一牌桜埋沖層資料來源:MicroDisplay,瀏驛悟官網,安信證券硏究中心arpara5K#^ 分辨率單目2560x2560hMicro-OLED刷新率120Hz超耀焦Pancake官gY對IFD調節(jié)55mm?7Zrann屈光度idF定位主機3D0F丄配件實現(xiàn)^TOutsidBw6D0F定位設備arparaTracker傳感器內置9輔傳感器G-SenSOl-肥螺任即離作感辟電子羅盤重量200B趨勢3:MicroLED□MicroLED（MicroLight-EmittingDiode,微型發(fā)光二極管）.指在f芯片上集成的高密度微小尺寸的LED陣列'如LED顯示屏每f像素可定址、單獨驅動點亮’可看成是戶外LED顯示屏的微縮版,將像素點距離從毫米級降彳氐至微米級?？谕ㄟ^巨量轉移技術，將微米等級的RGB三色Mier。LED搬到基板上’形成各種尺寸的MicroLED顯示器，MicroLED的芯片到了肉眼難以分辨的等級’可以直接將R、G、B三原色的芯片拼成一個像素點，變成“一個像素“的概念，不再需要濾光片和液晶層，口MicroLED用到的自主發(fā)光器件』即LED半導體燈珠’是一個正負極性明確、體稅形狀固定的固體小顆粒燈珠，再通過”巨量轉移“技術平面化集成大量的微小LED燈珠器件。“巨量轉移”技術是Mic「。LED產業(yè)獨有技術』難以從其它相關產業(yè)獲得巨大的技術幫助口目前’MicroLED巨量轉移技術依然處在實驗室攻關階段，圖：LCD、OLE0MicroLED結構圖對比：圖：LCD、OLE0MicroLED結構圖對比：MicroLED明顯更薄資料來源:行家說命年拾*AMOLED.安信證券研究中心圖：巨量轉移技術原理圖硅基OLED具備性能參數,工藝制造等多維優(yōu)勢有望成為行業(yè)主流□從性能參數偌度春相比Fast-LCD和Mier。LED,硅基0LED色彩表現(xiàn)要更強，沉浸體驗更好。對比LCD屏幕來說，由于其擁有黑矩陣的工藝.因而限制了LCD的PPI提高』即便像素密度提高到lOOOppi以上也難以完全消除紗窗效應；對比MicroLED來說，尚存在工藝和產業(yè)化問題.成熟度不略高，而且也可能會存在像素點亮度不一致的問題?！鯊墓に囍圃旖嵌瓤?，其技術工藝主要分為單晶硅光刻的基建區(qū)動層技術和OLED蒸鍍技術。對于單晶硅光刻的基蔵區(qū)動層技術而言"圭基OLED采用的是28nm、55nm、或者180nm成熟的CMOS工藝’其工藝難度要遠彳肝目前的頂級光單晶硅技術*□從產業(yè)投瓷看，行業(yè)龍頭對技術路線的選擇往往具有引領供應鏈趨勢的作用，其中’據彭博社MarkGurman預測’蘋果將于2023年推出首款MR設備，才㈱載2片硅基OLED面板和一片普通OLED面板，表：VR顯示技術方案匯總對比顯示技術物LCDFast-LCDMinbLEDOLEDMkro-OLEDMicro-LED技術類型背光/LED背光/LED背光/LED自發(fā)光自發(fā)光自發(fā)光吋比率1,000:X5,000:1 10,000:1無上限 無上限無上限5005001000+5001000+5000+發(fā)光泗低低 中等中等 高高反應時間毫秒(ms)毒秒(E&)(nm)微秒(卩E)徹秒(pm)納秒(nm)吋比度低低 中等i=： ic=i高壽命(小時)60k60k80-100k20-30k30kIDOk柔性顯示難a 難容昜 容昜難低低較高中等較高高瞬高高 約LTD的409G-50%約LCD的6。9G-80% 約LCD的30%-40%約LCD的10爲運作溫度■4CTC-100#C-40^-100^-100C-1^C-30C-85T-50C-80flC■10032*產業(yè)化進展已大規(guī)模量產 已大規(guī)模量產 已最產巳規(guī)模量產 初歩規(guī)模量產研究階段產業(yè)成鸛鹽高高較高高期氐低WVR腐子Quest丄創(chuàng)維Pancake1、PICONeoB創(chuàng)維Pancake1pro.預計QuestProQuestkHTCVive.預計索尼PSURZ預計蘋果MR■■資料來源:OFweek,MicroDisplay,安信證券研究中心安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES<PART04_>交互：眼球與全身追蹤功能逐歩普及，向接近自然的交互迭代4.1.VR的交互方式由頭手6DOF向支持眼球與全身追蹤進階，利好虛擬化身與VR社交42新硬件的交互方式亟待重構，猜想蘋果MR的三種交互方式交互：眼球與全身追蹤功能逐步普及，向接近自然的交互迭代□按照器官及輸入方式的不同，VR的交互方式大致可以劃分為頭部運動追蹤、眼動追蹤、面部/表厝識別、控制手柄、手勢識別、全身動捕、腦機接口等.VR頭顯設備發(fā)展至今，市場上主流產品的交互方案已從早期的頭部3DoF升級為頭手6DoF,新一代消費級VRF品在未來的交互設計上還將加入眼球追蹤,面部識別,全身追蹤等技術，表：VR的交互方式M輸入方式定義應朗情況頭部運動il蹤對用戶頭部方向和位置的定位是VR中最基本的輸入手段」也是一種自然的輸入方式踮歐f由眼動攝像機、光源和算法共同完成新一代VR設備逐歩加入眼動追蹤分柝用戶的面部肌肉運動新一代VR設備逐歩加入眼動追蹤聲音輸入語音聊天、VR音效、語音控制等部分VR設督搭載語音識別功能腦波控制將大腦電波作為輸入信號仍處于實驗室階段控制融通過對手柄的位置追蹤，可以實現(xiàn)更自然、更具沉浸感的互動怖驗Oculus,HK,索尼等都有自己的體感手柄手費識SU直接識別手部骨骼與節(jié)點代表性產品之一LeapMMon,但還不精確力反険手套通過空氣的膨脹來為手部提供虛楸現(xiàn)實的感官觸覺尚未廣濰廣應用數據手套手套上安裝有多個感應點，因而可以更精確地識別手部動作相當于手方識別的另態(tài)觸摸扳；通過滑動和點擊位于頭顯惻面的觸摸板來控制VR中的行為=BGearVR^QPJCO1采用了這種輸入方式全身?ma?通過在身體各個運動美襪部位穿戴感應器，可以實現(xiàn)對用戶全身動作的檢測識別，并將動作信息在虛擬世界中表現(xiàn)出來主要應用于B端游戲和影視制作中跑步機能解決用戶在VR場景中較大范圍走動及跑動的需求，也能通過“所動即所慝"來解決暈動癥問題小范國出貨缽感蠻椅廈軍小行模股倉好的體感設備可同時實現(xiàn)VR的輸入和輸出功能,能瞥給用戶提供最好的體驗主要咽于"哦下臉疑綜合恒置追蹤何穿議設備結舍以上各神交互方式形成的新的交互設備資料來源:VR產業(yè)人公眾號

眼球追蹤技術逐步應用，硬件廠商多與眼動技術提供商合作安信證券ESSENCESECURITIES眼球追蹤技術逐步應用，硬件廠商多與眼動技術提供商合作安信證券ESSENCESECURITIES□過去三年，HTC、惠普、PICO等大廠，Pimax,Varj。等高端VR廠商，已先彳產市場在消費級VR頭顯中搭載眼動追蹤模塊，2019年，Pimax8KVR,VajjoVR-KHTCVive;2020年’PICO2Eye;2021年，惠普ReverbG2kPICONeo3P「oEye等均定制或搭載眼動追蹤功能。2022年/索尼PSVR2宣布支持眼動追蹤、面部識SIL 追蹤可以應用于光學顯示,交互控制,目標識別,身份驗證,健康監(jiān)測.社交和多人協(xié)作多個方面，幾乎覆蓋AR/VR的所有環(huán)節(jié)?！鯊难劬ι斫Y構的特性出發(fā)’目前全球主流的智能瓣竟公司的眼動追蹤方法有五種：瞳孔亀膜反射法,視網膜影像.對眼睛建模后計算視覺中心.視網膜反射光強度,角膜的反射光強度，其中第一種和第二種都是通過計算機對眼睛的圖像進行處理、特征點提取，進而獲得的眼睛視覺中心，第三種通過攝像頭（紅外相機、深度相機）對眼睛重建為三維模型再計算視覺中心。第四種和第五種僅僅可以通過f或者幾個光敏傳感器元件捕獲眼睛反射光的強度獲取眼睛視覺中心/反射光可能來自角膜中心或者視網膜'表：五種眼動追蹤技術路徑技術原理代霸企業(yè)瞳孔角膜反賊法通過角膜中心和瞳孔中心的連攜進行眼動追蹤.紅外攝像頭（2十）、紅始11源’如LED紅郊傳感器（2+）MagicLeapone,Digilens,Tcjbli、SMI,Apple、索尼*嶼膜辭像因為視網膜上不規(guī)則的毛血管、中央凹等生理結構形成的圖零，通過計算視網膜圖像變化來進行眼動追蹤*光波導光學器件、全息波導Magicleap（第二代或者第三代）、iumuc、三星*對眼瞌建模后計算現(xiàn)覇中心L利用結構光對眼瞌建模；電蛹光場相機對眼睛建模結構化的發(fā)光器、光場攝像頭（小）Facebook.現(xiàn)禍反射粥強度激光透過角膜、瞳孔、晶狀體最終打在視網膜上，視網膜會対入射的激光反射，外部光敏傳感器通過檢測觀網膜反射光張度確定冃艮球運動的方向.光敏傳感器，紅外光發(fā)射■器、花篡Facebook,Lumuc*角膜的反射光強度當激光剛好射在角膜中心'時（角膜中心是最高點L激光的反射強度最大，因此通過光敏傳感器槍測角膜反射■光的耍度確定目艮球運動的方向，頫傳感器，紅外光發(fā)射器，MEMS反艘微軟、華為、Adhawk,資料來源:《AR/VR行業(yè)兵家必爭之地--眼動追蹤技術大全》，天蝎科技,映維網,安信證券研究中心眼球追蹤的兩大應用：動態(tài)注視點渲染，“眼神交流"安信證券ESSENCESECURITIES眼球追蹤的兩大應用：動態(tài)注視點渲染，“眼神交流"安信證券ESSENCESECURITIES□動態(tài)注視點渲染：將高清畫質渲染僅局限在用戶的凝視點上‘降低了對于用戶不太關注的區(qū)域誑行高清畫質渲染的需求，這樣做并不會對性能產生較大影響。口眼神交流：在面對面的交流的應用程序中’利用眼動追蹤將真人眼睛與虛｝以人物的眼睛映射對應「實現(xiàn)眼球的同步運動，増強”社交臨場感“0圖：通過”眼圖：通過”眼神'交流實現(xiàn)有效溝通和更強的真實存在感TrMi；叫試H拷靠明,TrMi；叫試H拷靠明,沛方注現(xiàn)一點滝貓出詢或注彿點竝編能譯低咼帶襯GPL盲也負版，滄芝W我也熱抻商埔奉和優(yōu)住皐洗資源*IJ%件心AChir開垠i隊妝體話M刊檢郵.嚙専導k守郵位：t螃+j時迎件卅樓，以炸切虛折1司依忡21田戸鈦斐存在感呵世韭標上之--正生兩而4憲的-（R沖"災斂,返也驊亳皐動進蹤去消frXXKZk伺中嶺一-*￥時所墮：1）面辻衰為為U此韭站和羋部培的牝關心辻河血和更驚的具右存在，普.盛彌'咨牌拄"歧疫。資料來源:Tobii,VR陀螺,映維網,安信證券昭究中心安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES眼球追蹤逐漸成為標配，Tobii眼球追蹤逐漸成為標配，Tobii占據重要地位ESSENCESECURITIES□眼動追蹤技術早期主要由外設配件來輔助亮成，逐歩發(fā)展成為VR的集成配置器件心從專利披露情況來看，各大廠商均有在眼動追蹤方向有所研究』但其推出的硬件產品所搭載的冃艮動追蹤功能還是以與眼動技術提供商合作為主，口目前最常見的是以瑞鄭融追蹤廠商Tobii為代表的技術提供商所采用的瞳孔角膜反射法，該方案下的眼動追蹤主要由眼動攝像機、光源和算法共同完成光源發(fā)射紅外光在眼角膜反射形成閃爍點冃艮動揚像機捕捉眼睛的高分辨率圖像’再經由算法解析’實時定位閃爍點與瞳孔的位置』最后借助模型估算出用戶的視線方向和落點。圖：XR設備中眼動追蹤工作原理簡示圖后祝RearviewFrontview后祝RearviewFrontviewIAjtiEyeTrfitkcrconsi^l■.illuinpruil■ndalgcrithm-SiIAjtiEyeTrfitkcrconsi^l■.illuinpruil■ndalgcrithm-Si散球也蹤模玦由若干眼諦犧焼頭、光源、算湛柚成2Thelilluminntoriihmsnt-iirirtfrjirridkgM5的輩-rwllflcHcim時們仍，CinthtfyK光源發(fā)射江外光卷眄角就反射増成因好點3The￡timpr*stiiflhrp^DluiidnimdjfMofihtDy*丄 酒gGh?眼動搔?飲起捕捉眼皤的高

分補率圖焼，包括閃唯點4Thefimifi*prCKMilvi^alxcrkhmiidmutyihf/iiX、and*pupil%andcakijlatpth*gd>je^potriE.圖像皎出并法解析，實時定位閃姝點片建孔的擔覓，栽后借BA棋現(xiàn)佶畀出用戶的樫戲才向和車點資料來源:Tobii,VR陀螺,映維網,安信證券研究中心安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES資料來源:映維網資料來源:映維網全身動捕技術可借助Al的預測能力，幫助建立元宇宙虛擬化身□當前常見的全身追蹤技術主要包括光學動作扌甫捉技術、慣性動作扌甫捉技術以及視覺動作捕捉技術三種旨光學動作捕捉技術：操作的時候會直接在人的身體上進行簡單的標記’標記點會直接反射到提前設定好的攝像機上’然后再通過反射的不同位置的成像信息來預算標記點的空間運動信息，最終將信息進行簡單地定位以及輸出.18性動作捕捉技術：會直接在人的身上佩戴陀螺儀’人在運動的時候/陀螺仗也會跟著進行旋轉口此時’直接通過感知陀螺儀的旋轉信息將人的運動推算出’然后實現(xiàn)動作捕捉。視覺動作捕捉技術：在操作的時候是不需要標記和佩戴設備的，只要在人的活動范圍內通過普通的攝像頭進行動作的錄制「將人體關鍵信息進行識別/然后采用特殊AI算法實現(xiàn)動作捕捉由□現(xiàn)階段，全身追蹤距離在VR中普及還有一段距離，由于技術的成本和使用門檻對新手并不算友好.在PCVR^「即使搭配市面有售的ViveTracker,也需要一定的設置過程，如果在腰部、膝蓋、腳部等位置固定追蹤模塊』不僅用額外的重量影響了VR體驗的靈活性'還大幅増加成本而在VRT*惆』由于光學追蹤范圍局限等因素’市面上可供選擇的優(yōu)質第三方追蹤方案不多，全身追蹤對于虛擬化身玩法很重更也是未來VR社交必然的趨勢，—據映維網,Meta提岀了一種僅通過Quest實現(xiàn)全身動捕的踏方案,對于上半身追蹤.通過在A刖練過程中獲得的經金僅需來自現(xiàn)實世界的少量輸入就足以持雙手準確嶙換到虛擬世界。

新硬件的交互方式亟待重構，猜想蘋果MR的三種交互方式□VR中的交互方式需被重構，一方面是交互方式変得更加多樣化，另一方面是交互體驗更加自然，蘋果最有希望定義新一代硬件(VR/AR/MR)的交互方式?！醯谝环N,基于A叩leWatch的交互,AppleWatch的AssistiveTouch功能可通過檢測手的握緊和捏緊以及基于加速度計的控制來實現(xiàn)對手表的單手控制。該系統(tǒng)看起來與Apple和Facebook在XRB入上所做的工作非常相似，□第二種，基于A叩leRing的交互，自2019年以來’蘋果已經為可戴在手指上并用于控制VR或AR眼鏡的設備申請了多項專利，AppleRing描述了一種帯有SMI傳感器的指環(huán).它們發(fā)出的激光被物體反射并干擾傳感器中的光，這些干擾信號可用于測量到附近物理物體的距離°SMISensors傳感器可以在空間上定位并檢測附近的物體&因此「VR或AR眼鏡可以準確地知道手｝旨在哪里以及它如何在空間中移動，AppleRings與SMI傳感器，相比目前的控制手柄，重量和體積都明顯減小. □第三種，基于手套的交瓦蘋果的VR手套能夠測量手指和拇指骨骼的運動’這款由智負圏物技術制成的VR手套可用于許多應用’包括游戲、教育和軍事訓練。在蘋果這項被授予的專利中,可以使用一個或多個電子設備來模擬VR/AR/MR技術一種電子設備可以是VR頭戴式設亀用戶可以在其中使用VR頭戴式設備查看模擬的虛擬環(huán)境，另一電子設備可以包括VR手套‘VR手套可以戴在用戶的手上并且可以允許用戶實觥蟲摸、感知和握持虛擬對象「這可能需要育瓣準確地檢測用戶手W手指的位置以及運動由圖：AppleWmtch支持腕帶式輸入圖：AppleRing指環(huán)專圖：AppleWmtch支持腕帶式輸入圖：AppleRing指環(huán)專圖：AppleVR手套專利資料來源:三次方A/RX關于蘋果MR三種交互方式的猜想,VR陀螺安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES<PART0k>技術迭代疊加新一輪產品周期開啟，當前VR可類比智能手機早期階段5.1.新一輪產品周期開啟，標桿型新品有望進一步打開VR消費市場522023年是硬件大年，有望真正迭代出爆款應用、場景、模式

PICO4/4pro:相比上一代，光學、顯示.交互均升級□硬件升級：重量降至295g,厚度隆至35.8mm,pr。版本支持眼追，面追.PICO4外觀設計類似滑雪彘搭酉己T*式環(huán)形孤柱狀手柄，頭顯FOV105度「1200PPI（超4K分辨率）.刷新率90HZ,手柄搭配寬頻馬達6DOF,支持震感及觸覺震動）；攝像頭有外側4顆SLAM攝像頭負責追蹤』一顆1600萬RGB攝像頭負責彩色SeeThrough;采用Pancake光學方案將重量降至295g,厚度降至35.8mm;音效搭配超線性揚聲器實現(xiàn)具備空間感的音效口4pro另外包括3個紅夕隅像頭，支持眼球追蹤、面部追蹤、無級瞳距調節(jié)’育饌捕捉面部肌肉變化.致力于為培訓、醫(yī)療、營銷等場景提供企業(yè)級XR解決方案口產品名獄產品示意圖PICONeo3PICONeo4PICONeo4Pro重，電池容■ppi瞄角無緞瞳距調節(jié)鏡片方案感知/交互揀手識別面邵識別眼球追蹤彩色透視395g295g5300mAh產品名獄產品示意圖PICONeo3PICONeo4PICONeo4Pro重，電池容■ppi瞄角無緞瞳距調節(jié)鏡片方案感知/交互揀手識別面邵識別眼球追蹤彩色透視395g295g5300mAh5300mAh5300mAh單眼1832*1920單眼2160*2160單眼2160^216077312001200可視俱98度可視角105度可祖角1。5度不支持支持菲涅爾鏡片PancakePancake4*魚眼單色攝像頭6DcjF,紅外癖1999元16MP全彩場視1600萬像素RGB全彩處像頭、4*SLAM灰度跟蹤攝像頭6DoR寬頻線性易達、紅專感器、全手掌握把、真實觸覚/振動反饋1600萬像素RGB全彩撮像頭、4,SLAM灰度跟蹤撮像頭6DoF,嵐頻線性馬達.紅州專感器、全手掌握把、真實觸覺/振動反饋2499元(128G)"999元(256G) /16MP全彩透視資料來源：P1CO4發(fā)布會,安信證券研究中心Questpro:定位高端辦公協(xié)作機,強調MR□QuestPro與Quest2相比，光機厚度減少40%.PPI増血37%,對比度増加75%.1）芯片：采用SnapdragonXR2+處理器「這是第一款與高通深度合作幵發(fā)的芯片’算力提升50%且散熱更好‘2）光學：用Pancake折疊光路技術，光機厚度減少40%D3）顯示：采用具有局部高光功能的LCD類型面板｛MiniLED）』還包含一個量子點層以改善LCD的色域。4）交互：手柄中新的傳感器能自追蹤手柄位置不需要頭顯介入，可以36。。轉動使用’手柄還搭載新的觸覺觸控'能夠給更精準的反甌5）全彩透視,眼動追蹤,面部捕捉：QuestPro搭載高分辨率撮像頭傳感器』獲取4倍于Quest2分辨率的透視影像；有一顆紅外深度傳感器切換Passthrough和全彩模式口頭顯內部有5枚攝像頭，用于眼動追蹤和面部追蹤°口QuestPro的產品定位是辦公場景，其設計重點尋慮協(xié)作與生產力，Meta擬深度合作微軟加速未來辦公’計劃引入微軟多生產力工具’包括MeshforMicrosoftTeams.Microsoft365、MicrosoftIntune和AzureActiveDirectory等。定價1500|§元*PICO4vsQuestPro代表了國內外對于VR的兩種認知：國內停留在娛樂與體題渤卜認知已上升至生產力工息圖：QuestPro示意圖及核心囈數MetaQuestPro參數餅泅卜 機比如咨屹.PPI牌加37k圖：QuestPro示意圖及核心囈數MetaQuestPro參數心e 曜贖斷鷹提開頃,色域蒲國擴大L號借Jt學 Pancalce折泠県彳與免低學沫I區(qū)成少4脈西個局部高光功儺的LCD類型面板' __CMiniLED3,還包會-個鼠予題超件 采用SnajdragwXR2+處建霸*算力持續(xù)性提心' 什渺tlL散魁更好搭我糸分無率淺像頭傳感辨，獲職4倍「J' 翱分辨率的壇視做像眠球浦孫盅持四費捕捉牌定價 U9%明關冗,10I我5H出貨圖：MicrosoftTeamsMeetinginVR資料來源:MetaConnect2022t映維網、安信證券研究中心

圖：MicrosoftTeamsMeetinginVRPSVR2:相比一代參數明顯提升,PSVR2:相比一代參數明顯提升,巳有成熟內容生態(tài)□硬件方面'采用4K120HzHDR顯示屏、110°視場角和注視點渲染技術.MOLED顯示屏才魏供每眼2000x2040的分辨率和90/120hz刷新率,內置眼動追蹤功能、重新設計的手柄、觸覺反饋以及各種其他改變游戲規(guī)則的增強功能.此外，PSVR2支持透視視虱索尼的PSVR2透視視圖可以讓玩家保持佩戴頭顯的同時觀察周圍環(huán)境，這要歸功于頭顯前部嵌入的攝像頭，索尼高級產品SSYasuoTakahashi解釋說："當用戸想要輕松檢SPSVR2Sense控制器在房間內的位置時，它會派上用場』而無需摘下頭顯?！薄鮾热莘矫?，PSVR2將在發(fā)布時同步首發(fā)超過20款VR游戲』涵蓋第一方和第三方游戲「包括《HorizonCMoftheMountain》』以及《無人深空》和《生化危機8》的VR版本口□PSVR2將有VR模式和電影模式兩種主要模式*VR模式專為虛｝以％。度環(huán)境中的VR游戲內容而設此它將以4000x2040HDR視頻（單目2000x2040）的最大分辨率和90由或120&的幀速率顯示百而電影模式專為VR中的所有其他內容而設計，它將分辨率降至1920x1080HDR視頻，具有24電、60Hzffl120Hz幀速率選項.電影模式是為看視頻而設計的『玩家將能夠看到PS5系統(tǒng)g然后切換到虛?以影院屏幕觀看內容,圖：PSVR2——VR圖：PSVR2——VR摸式圖：PSVR2——電影模式資料來源:新浪VR,青亭網,安信證券研究中心口安信征券口安信征券ESSENCESECURITIES口安信征券口安信征券ESSENCESECURITIES蘋果MR:性能參數與交互方式均有望超預期口蘋果的首款MR設音或將*1）自有操作系gcrealityOS（據AppStore上傳日志和蘋果開源代碼）；,2）顯示器的配置將包括兩個微型OLED顯示器和一個AMOLED面板（據顯示器分析師RossYoung）；,3）芯片將采用代號Staten的M2芯片衍生版本「外加一個協(xié)處理器Bora芯片（據芯片供應鏈專家@MobilechipExpert）;,4）將配備M個撮像頭'可以追逐頭、手、懸至腿部（Questpro10個揚像頭，PICO45個攝像頭）；,5）價格被預測為300盪元級§虹需要額外的月度訂閱（據TrendForce）.Questpro1500^O蘋果最有希望重新定義交互：據TheInformationf預計蘋果的設育將支持虹膜識別°這樣用戶只需將設備戴在頭上就可以快速登錄自己的賬戶口該功能將有助于蘋果多用戶系統(tǒng)的出現(xiàn)，哪怕好幾個人使用同一設備也不會產生影響。圖：蘋果MRT品概念圏圖：虹膜識別是一種生物特征提取圖：蘋果MRT品概念圏圖：虹膜識別是一種生物特征提取資料來源:TheInformation,青亭網'安信證券研究中心安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES新一輪產品周期開啟,標桿型新品有望進一步打開新一輪產品周期開啟,標桿型新品有望進一步打開VR消費市場全球VR硬件加速放量，看好PICO新品發(fā)布進一步推動國內市場規(guī)模，1）全球：據智研咨詢數據，2021年全球VR頭顯出貨量達1095萬臺，預計2022年全球VR設備的出貨量達3U1573萬臺’同比増長43.65%;2024年全球VR設備的岀貨量有望達到2631萬臺’同比増長20.74%.2）中國：據IDC數據’2021年中國VR市場出貨量為138萬臺』發(fā)展略滯后于海外市場；隨著中國市場潛力不斷激發(fā)『預計2022年中國市場出貨量將突破300萬臺』2025年有望達到1162萬臺’4年CAGR為7。3%口2021Q2以來隨看愛奇藝、華為、大朋等國內廠商相繼發(fā)布VR頭顯’季度設備出貨量持續(xù)上升.考慮PICO新品亮點突出，背后字節(jié)夠勵持續(xù)導入流量及內容資源'看好國內VR市場保持高速成長態(tài)勢。PICO4頭顯實現(xiàn)多處技術迭代』產品使用性育號升』價格接受度較高.看好其快速搶占用戶心智及VR硬件市場份額，考慮PICO4以及未來Meta、Apple等大廠新品也^完成各項技術迭代升級’看好大廠新品的催化效應帶來VR軟硬件環(huán)節(jié)的主題投資機會.120%100%80%60%40%120%100%80%60%40%20%0%-20%■中國市場VR出密量（萬舍）□回溯手機市場發(fā)展,我們認為當下VR市場的發(fā)展階段可類比于早期的智能手機市場。首先是VR設備的整體升級方向是輕薄化、便攜化、提升用戶體驗’用戸量爬升速度不快’主要由頭部產品提振，其次硬件產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的升級迭代趨勢較為明確.光學、顯示、交互等模塊均存在較大的創(chuàng)新與進步空間’這一階段伴隨著技術的迭代標桿性的新品會陸續(xù)推出，如PICO4.MetaQuestPro.蘋果MR等.加速VR消賽級市場成長，這一階段行業(yè)巨頭起到重要引領作用，市場演進過程可能伴隨著量價雙升過程’內容豐富度的提升及商業(yè)模式的創(chuàng)新有望催化這一進程'資料來源:iDC安信證券研究中心投瓷建議投瓷建議」安信征券J*4^% ESSfNCESECURIJIES投瓷建議投瓷建議」安信征券J*4^% ESSfNCESECURIJIES口我們篩選標的的標準有兩點’首先是根據備戰(zhàn)元宇宙投資的三個階段的劃分’當下仍處于第一階段’即篩選的投度標的是有元宇宙（如硬件產業(yè)鏈）的相關業(yè)務；進而是目前各VR硬彳牛廠商均在探索各自的技術路徑'產業(yè)鏈并未定型’但產業(yè)鏈的關鍵部位在于光學,顯示與交互，按照這三大關鍵環(huán)節(jié)再加上整體設計/組裝代工共四條脈絡做具體篩思整機設計/組裝代工光學公司名稱具體布局刨繾載字目前上市的"滬品有Tffll、分體機、v源焦目贓，均已量產并于國內夕卜市場在實現(xiàn)銷啓。于22年6月推出折尊光路（Pancake）超短焦VR*機.代工^組裝索尼PSVR、OculusRift/QuestZPICO系列一華為VRGlass等.立訊精密蘋果產業(yè)鏈龍頭企業(yè)’全面布局VR罄機+零咅阱K有望供應北美大客戶頭顯整機組裝.2019年聯(lián)合英國AR眼鏡公司Wa蛇Optics推出重量儀13匈的超輕量無線AR眼鏡AiR,2022年聯(lián)合3M公司開發(fā)了一款基于短焦光學方案的VR參考設計：VX6,終端客戶包括微軟、谷歌.蘋果,THWfll廣達近眼顯示器的關鍵光機模塊，以及頭戴顯示器技術的整合與制造'終端客戶包括Meta.篇軟谷歌Lumus.HTC等.欣旺達代工及組裝小米VRffL愛奇藝IQUT奇遇1代等，主要是做VR眼鏡及相關外設配件，如VR頭顯、手柄、電池及F化代工終端客戶包括暴風魔鏡f機,掌網科技星輪V8/V9S等'■土康代工及組裝大朋E2、蚊視2代等「目刖正在開發(fā)基于MicroLED的AR眼鏡」將智能零售、工廠和醫(yī)療作為其A噱統(tǒng)的目標.物股份舜宇憲學科技玉晶光Kopin3M歐菲光.員備菲涅爾透寬Pancake方案生產能力.j^OcuEusRiftM家供應菲涅爾透魘Pancake已實現(xiàn)員產交付「與華為建立合作關系,將3段式折簪光路的超短焦光學方案應用在華為VRGlass上*為。項g供應攝像頭鏡頭模組以及菲涅爾透鏡』終端客戶還包括索尼、HTC等，公司在菲涅爾透鏡的注塑成型與注壓成型工藝具備領先優(yōu)勢.已打入Oculus與索尼的MR產品供應鏈，主要提供菲涅爾透鏡模組及光學鏡頭』Me比與雷朋合作發(fā)布的智能眼鏡、MetaQuest2均釆用玉晶光的菲涅爾透擁.具備量產菲涅爾透鏡的能力，在短焦/超短焦投影鏡頭方面具備領先優(yōu)鄭折疊光路技術儲備完善*研發(fā)岀全塑料材質的Pancake模組P95r用塑料元件替代玻璃材質的分用t鏡，硏發(fā)出反射性偏振片用戶Pancaked,有效提高成像質量并擴大視場亀成功研發(fā)新T弋VRPancake光機模組,該產品采用折弦光路3P鏡片設計,使鏡頭總長、近視調節(jié)、屈光調節(jié)FOV無変化,低色散一三利諧杰普特聯(lián)創(chuàng)軒兆威機電用曲面貼膜技術’員f高PPD（像素密度）：在國產偏光片生產商中，三利譜是少數具備全工序規(guī)模生產能力的廠商，也是Panca屈光學脫貼合模蛆解決方案提供商. 國內首家MOPA激光器生產制造商，積極布局VR光學檢測,開發(fā)VR眼諼檢測系統(tǒng)、廣視場角測試設備等測試設備.布局凡何光波導’超薄鏡頭等關鍵技術」為國際知名公司MagicLeap研制的相關鏡頭產品一直在出貨，且與有全景鏡頭的合作。解敕*眩壁冋題是ve體驗的主要障礙之一，機械式可變焦顯示有望成為標虱核心技術是齒輪技術’育讖到頁徑5毫米以內’全球只有IMS和兆威機電.安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES投資建議安信征券ESSENCESECURITIES投資建議安信征券ESSENCESECURITIES口安信征券口安信征券ESSENCESECURITIES投資建議顯示公司客稱具體布屬林方1）Fast-LCD的全球主力供應商，覆蓋Facebook,華為、小米、窶奇藝等優(yōu)質客戶，已豈產了搭載MiniLED背光的3Z2880妃880FastLCD產品；2）摻股公司云南創(chuàng)視界光電（82.76%）h是國內主翌硅基OLEI?產商之一,巳有2條生產線「8英寸MicroOLED已盤產，12英寸已部分量產；3）MicroLED;公司已推出匚OG【玻墻基）、COB（倒裝）、SMD俵貼〕不同技術的MiniLED產品，有利于MicroLED的技術研發(fā)和突破，索尼消費級MicroOLED市場技術領先，于2011年推出其首款MicroOLED微型顯示器產品.產業(yè)調硏顯示蘋果第—ftVR/MR產品亦有望采用索尼的Mic「oOLED產品組建顯示系統(tǒng).籾睡科技（未上市）搭建全球首條12英寸MimOLED產線，已實現(xiàn)量產*目前公司慚心。OLED共有思產品，PPI最高達4496,產品應用TarparaVR頭顯⑵21年6月發(fā)布）,國兆光卷侏上市）在20M年推出首款MicreOLED產品，目前已建成兩條8英寸MicroOLED量產'產品主要應用于頭盔卷示、夜視規(guī)測、電子瞄準等夸用領域，華興瞋削公司專注平板検測設