一財(cái)務(wù)總體分析

一財(cái)務(wù)總體分析第1頁(yè)/共83頁(yè)不懂得財(cái)務(wù)報(bào)表的經(jīng)營(yíng)管理者，就好像是一個(gè)會(huì)投籃而不會(huì)得分的球員。美國(guó)著名財(cái)務(wù)學(xué)家希金斯(RobenC．Higgins，2003)第2頁(yè)/共83頁(yè)一、財(cái)務(wù)分析的主體和目的財(cái)務(wù)分析：特定主體為實(shí)現(xiàn)一定目的，以企業(yè)或公司的財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)資料為依據(jù)，運(yùn)用科學(xué)合理的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與彈性、經(jīng)營(yíng)成果與績(jī)效、營(yíng)運(yùn)水平與效率、商業(yè)信用與奉獻(xiàn)、發(fā)展趨勢(shì)與潛力，以及財(cái)務(wù)總體情況進(jìn)行的系統(tǒng)化分析和專(zhuān)業(yè)性評(píng)價(jià)活動(dòng)。第3頁(yè)/共83頁(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者企業(yè)投資人企業(yè)債權(quán)人購(gòu)銷(xiāo)商政府部門(mén)中介機(jī)構(gòu)社會(huì)公眾1、財(cái)務(wù)分析的主體第4頁(yè)/共83頁(yè)基本目的：管理決策和監(jiān)督評(píng)價(jià)特定目的：投資決策信貸決策賒銷(xiāo)決策采購(gòu)和消費(fèi)決策2、財(cái)務(wù)分析的目的第5頁(yè)/共83頁(yè)償債能力分析盈利能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析發(fā)展能力分析3、財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容第6頁(yè)/共83頁(yè)北京首都旅游股份有限公司是由北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合北京城鄉(xiāng)貿(mào)易中心股份有限公司、清華同方股份有限公司、中國(guó)北京全聚德集團(tuán)有限責(zé)任公司、北京市昌平區(qū)十三陵旅游服務(wù)開(kāi)發(fā)總公司四家發(fā)起人，經(jīng)北京市人民政府批準(zhǔn)，以發(fā)起方式設(shè)立的股份有限公司。公司設(shè)立于1999年2月，2000年4月成功發(fā)行7000萬(wàn)A股，6月1日在上海證券交易所掛牌上市。現(xiàn)公司總股本為23140萬(wàn)股，總資產(chǎn)為19.42億元，凈資產(chǎn)為11.05億元，擁有3家分公司、5家控股公司和多家參股公司。北京首都旅游股份有限公司

公司背景第7頁(yè)/共83頁(yè)首旅股份目前主要經(jīng)營(yíng)旅游飯店、旅游景區(qū)、旅行社、餐飲服務(wù)、旅游產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)售、出租汽車(chē)客運(yùn)、承辦展覽展示活動(dòng)等。經(jīng)營(yíng)范圍第8頁(yè)/共83頁(yè)組織結(jié)構(gòu)第9頁(yè)/共83頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表主表現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)報(bào)表的附表，如：主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表、成本費(fèi)用開(kāi)支明細(xì)表、股東權(quán)益變動(dòng)表會(huì)計(jì)報(bào)表附注（財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目等所作的解釋

）財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)（經(jīng)營(yíng)情況、利潤(rùn)分配及其他重大事項(xiàng)的文字說(shuō)明。）二、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)第10頁(yè)/共83頁(yè)1、資產(chǎn)負(fù)債表

——企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的快照資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)一定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表以“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一會(huì)計(jì)等式為依據(jù)，按照一定的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)反映在某一時(shí)點(diǎn)上企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的基本狀況。第11頁(yè)/共83頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表

編制單位：首旅股份

2007年12月31日金額：百萬(wàn)資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額流動(dòng)資產(chǎn)：

流動(dòng)負(fù)債：

貨幣資金197短期借款

228應(yīng)收股利2…………

應(yīng)收款項(xiàng)48流動(dòng)負(fù)債合計(jì)515預(yù)付帳款6長(zhǎng)期負(fù)債

85存貨11負(fù)債合計(jì)

629流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)264實(shí)收資本231長(zhǎng)期投資332資本公積508固定資產(chǎn)合計(jì)851盈余公積86無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)431未分配利潤(rùn)219遞延稅項(xiàng)借項(xiàng)1所有者權(quán)益總計(jì)1045

資產(chǎn)總計(jì)1883負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1883

第12頁(yè)/共83頁(yè)流動(dòng)資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)債權(quán)人股東資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益資金的占用資金的來(lái)源固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資第13頁(yè)/共83頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表與企業(yè)的基本活動(dòng)資產(chǎn)投資活動(dòng)結(jié)果(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占用的資源)負(fù)債及所有者權(quán)益籌資活動(dòng)的結(jié)果現(xiàn)金投資剩余（滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)意外支付）短期借款銀行信用籌資應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款投資（促進(jìn)銷(xiāo)售）應(yīng)付賬款商業(yè)信用籌資存貨存貨投資(保證銷(xiāo)售或生產(chǎn)連續(xù)性)長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債籌資長(zhǎng)期投資對(duì)外長(zhǎng)期投資(控制子公司經(jīng)營(yíng))資本權(quán)益籌資固定資產(chǎn)對(duì)內(nèi)長(zhǎng)期投資(經(jīng)營(yíng)的基本條件)未分配利潤(rùn)內(nèi)部籌資第14頁(yè)/共83頁(yè)反映企業(yè)在某一日期所掌握的資源以及這些資源的分布與結(jié)構(gòu)反映企業(yè)資金來(lái)源的構(gòu)成了解企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力衡量企業(yè)償債能力等情況了解企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)及其財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以第15頁(yè)/共83頁(yè)

——財(cái)務(wù)成果的一段精彩錄像利潤(rùn)表：是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。利潤(rùn)表是依據(jù)“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”這一等式，分步計(jì)算企業(yè)本期營(yíng)業(yè)活動(dòng)成果的報(bào)表。2、利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表第16頁(yè)/共83頁(yè)利潤(rùn)表編制單位：首旅股份

2007年金額：百萬(wàn)

項(xiàng)目2007年2006年2005年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入182014671278減：折扣與折讓000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

182014671278減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1178977811主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加342727二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)608464440加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)002減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用203178169管理費(fèi)用173145168財(cái)務(wù)費(fèi)用171920三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

21612285加：投資收益13910營(yíng)業(yè)外收支凈額-11-4-4四、利潤(rùn)總額21812691減：所得稅543919少數(shù)股東權(quán)益41814五、凈利潤(rùn)1228058第17頁(yè)/共83頁(yè)利潤(rùn)表

編制單位：年月貨幣單位：元項(xiàng)目金額一、營(yíng)業(yè)收入

減：營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)稅金及附加

銷(xiāo)售費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用

管理費(fèi)用

加：投資收益

二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

加：營(yíng)業(yè)外收支凈額

三、利潤(rùn)總額

減：所得稅

四、凈利潤(rùn)

第18頁(yè)/共83頁(yè)利潤(rùn)表與企業(yè)的基本活動(dòng)利潤(rùn)表項(xiàng)目企業(yè)的基本活動(dòng)一、營(yíng)業(yè)收入主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及次要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收入反映了銷(xiāo)售規(guī)模和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)減：營(yíng)業(yè)成本主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及次要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用管理費(fèi)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用籌資活動(dòng)費(fèi)用（債權(quán)人所得）加：投資收益投資活動(dòng)收益（資本運(yùn)營(yíng)的結(jié)果）二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)（已扣債權(quán)人利息）加：營(yíng)業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收益減：營(yíng)業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損失四、利潤(rùn)總額全部活動(dòng)凈利潤(rùn)（未扣除政府所得）減：所得稅全部活動(dòng)費(fèi)用（政府所得）五、凈利潤(rùn)全部活動(dòng)凈利潤(rùn)（所有者所得和風(fēng)險(xiǎn)）第19頁(yè)/共83頁(yè)（1）反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的形成以及經(jīng)營(yíng)成果各組成部分的具體數(shù)額；（2）各項(xiàng)數(shù)據(jù)體現(xiàn)了企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、融資、投資等活動(dòng)中的管理效率和效益；（3）可以使使用者了解企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量；（4）可以了解企業(yè)收入、成本、費(fèi)用、利潤(rùn)之間的發(fā)展趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題分析利潤(rùn)表，可以第20頁(yè)/共83頁(yè)3、現(xiàn)金流量表

——企業(yè)現(xiàn)金從哪里來(lái)，到何處去現(xiàn)金流量表：是直接或間接反映報(bào)告期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入及現(xiàn)金流出的報(bào)表。

現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出第21頁(yè)/共83頁(yè)現(xiàn)金：現(xiàn)金是廣義的現(xiàn)金概念，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金?，F(xiàn)金等價(jià)物：企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)化為已知金額現(xiàn)金和價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小的投資，通常也指購(gòu)買(mǎi)在3個(gè)月內(nèi)或更短時(shí)間內(nèi)即到期或即可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的投資。注：第22頁(yè)/共83頁(yè)現(xiàn)金流量表編制單位：

年

貨幣單位：元項(xiàng)目金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額

補(bǔ)充資料

第23頁(yè)/共83頁(yè)現(xiàn)金流量表與企業(yè)的基本活動(dòng)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目企業(yè)的基本活動(dòng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金及其盈余產(chǎn)生能力：可用于支持經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模、償還債務(wù)本息和支持長(zhǎng)期投資的內(nèi)源融資經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~投資現(xiàn)金流入投資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間投資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量投資于實(shí)物資產(chǎn)、權(quán)益性及債權(quán)性證券和這類(lèi)投資的本金與收益的回收。如為負(fù)值意味著需要內(nèi)外源融資投資現(xiàn)金流出投資現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資現(xiàn)金流入籌資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間籌資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量外源融資能力：吸收投資、發(fā)行股票，分配利潤(rùn)、支付股利、償付債務(wù)本息、返還股本或投資?；I資現(xiàn)金流出籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~第24頁(yè)/共83頁(yè)凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤(rùn)是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原則計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的時(shí)間差凈利潤(rùn)只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出第25頁(yè)/共83頁(yè)第26頁(yè)/共83頁(yè)凈利潤(rùn)+折舊攤銷(xiāo)等非現(xiàn)金支出-存貨增加-應(yīng)收款項(xiàng)的增加+應(yīng)付款項(xiàng)的增加+財(cái)務(wù)費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量第27頁(yè)/共83頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)通過(guò)利潤(rùn)分配形成留存收益和應(yīng)付利潤(rùn)分別進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益和負(fù)債凈利潤(rùn)經(jīng)過(guò)現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金的變化情況財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系第28頁(yè)/共83頁(yè)凈利潤(rùn)企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，說(shuō)明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來(lái)補(bǔ)充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷(xiāo)售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價(jià)格，加大市場(chǎng)投入以提升銷(xiāo)量。企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營(yíng)惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。第29頁(yè)/共83頁(yè)對(duì)企業(yè)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)有較為全面的認(rèn)識(shí)；對(duì)企業(yè)外部資金的需求做出較為可靠的判斷；了解企業(yè)現(xiàn)金增減變化的原因及籌、投資政策，并評(píng)估企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量；揭示企業(yè)全部財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)。分析現(xiàn)金流量表，可以第30頁(yè)/共83頁(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表第31頁(yè)/共83頁(yè)比較分析法趨勢(shì)分析法比率分析法因素分析法三、財(cái)務(wù)分析方法

第32頁(yè)/共83頁(yè)比較分析法：是通過(guò)主要項(xiàng)目或指標(biāo)數(shù)值變化的對(duì)比，確定出差異，分析和判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況的一種方法。1、比較分析法2008年是首旅集團(tuán)10周年慶。1998年首旅集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模為83億元，2008年則達(dá)到235億元，增長(zhǎng)了近兩倍；營(yíng)業(yè)收入由10年前的26億元提高到2008年的193億元，增長(zhǎng)了6.4倍；利潤(rùn)總額由10年前的1億元躍升至現(xiàn)在的16億元，增長(zhǎng)了15倍。第33頁(yè)/共83頁(yè)1、比較分析法

絕對(duì)數(shù)比較分析比較分析法絕對(duì)數(shù)增減變動(dòng)分析百分比增減變動(dòng)分析第34頁(yè)/共83頁(yè)項(xiàng)目20082007200620052004(1)(2)(3)(4)（5）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17.9218.2014.6412.7813.52利潤(rùn)總額2.782.181.250.910.99凈利潤(rùn)1.731.220.790.580.60第35頁(yè)/共83頁(yè)增減變動(dòng)分析項(xiàng)目20082007200620052004增減變動(dòng)（1）(2)(3)(4)(5)08年比07年07年比06年06年比05年05年比04年金額(5)=(1)-(2)百分比(6)=(5)/(2)金額(7)=(2)-(3)百分比(8)=(7)/(3)金額(9)=(3)-(4)百分比(10)=(9)/(4)金額(11)=(4)-(5)百分比(12)=(11)/(5)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17.9218.2014.6412.7813.52-0.28-1.543.5624.251.8614.55-0.73-5.42利潤(rùn)總額2.782.181.250.910.990.627.520.9373.980.3437.83-0.87-8.76凈利潤(rùn)1.731.220.790.580.600.5141.80.4354.900.2136.48-0.02-4.29第36頁(yè)/共83頁(yè)2005年，首旅股份（600258）整體經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)，由于所屬的民族飯店分公司05年6-8月份停業(yè)裝修改造，耗費(fèi)5700萬(wàn)元；控股51%的北京神舟國(guó)際旅行社集團(tuán)有限公司在出境業(yè)務(wù)中違反了國(guó)家有關(guān)規(guī)定，被國(guó)家旅游局暫停了出境旅游業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格，神舟集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)虧損434.11萬(wàn)元；該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)同比小幅下降。實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12.78億元，同比下降5.42％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5788.44萬(wàn)元，同比下降4.29％。景區(qū)企業(yè)海南南山文化旅游開(kāi)發(fā)有限公司由于觀音苑開(kāi)園、門(mén)票價(jià)格調(diào)整等利好因素影響，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)趨好，報(bào)告期內(nèi)盈利3436.14萬(wàn)元。上述三方面的綜合作用，使得首旅股份2005年度業(yè)績(jī)基本保持穩(wěn)定。分析第37頁(yè)/共83頁(yè)首旅股份2006年全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入14.64億元，較上年增長(zhǎng)14.55%；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)46130.09萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7900.3萬(wàn)元，同比增幅達(dá)到36.48%。差異主要由于公司今年費(fèi)用的節(jié)約超出預(yù)期。2006年?duì)I業(yè)、管理費(fèi)用率分別為12.18%和9.91%，較上年分別下降1.05和3.24個(gè)百分點(diǎn)，由于公司收入規(guī)模較大，累計(jì)4個(gè)多百分點(diǎn)的變化對(duì)凈利的影響是十分顯著的。酒店業(yè)務(wù)受京倫飯店裝修改造的影響，收入出現(xiàn)一定的下降，但民族飯店改造后房?jī)r(jià)出現(xiàn)一定幅度的上漲，有力支持了毛利率水平，僅下滑1.35個(gè)百分點(diǎn)。由于公司將南山景區(qū)觀音苑2006年已計(jì)提的門(mén)票分成款全額沖回計(jì)入當(dāng)期損益，導(dǎo)致公司凈利激增，其對(duì)公司每股盈利貢獻(xiàn)達(dá)致0.10元會(huì)展業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。南山景區(qū)的業(yè)務(wù)受益于門(mén)票提價(jià)的正面影響，收入快速增長(zhǎng)，毛利率亦有所提高。旅行社業(yè)務(wù)則在行業(yè)整體快速發(fā)展的背景下，收入也取得了20.72%，受制于以國(guó)內(nèi)游為主體的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境致使毛利率繼續(xù)下滑近1個(gè)百分點(diǎn)，這也是導(dǎo)致公司整體毛利率由05年的35.56%下滑至33.34%的主要原因。分析（續(xù)）第38頁(yè)/共83頁(yè)2007年，首旅股份的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額為公司成立以來(lái)的最高紀(jì)錄。在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.20億元，同比增長(zhǎng)24.25%；利潤(rùn)總額2.18億元，同比增長(zhǎng)73.98%；凈利潤(rùn)1.22億元，同比增長(zhǎng)54.90%。公司酒店、會(huì)展、景區(qū)和旅游服務(wù)的收入、利潤(rùn)同比增幅較大，成為2007年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。裝修后的京倫飯店設(shè)備設(shè)施得到了全面提升，客源結(jié)構(gòu)也更加優(yōu)化，平均房?jī)r(jià)比改造前增長(zhǎng)超過(guò)30%；展覽分公司抓住北京市會(huì)展市場(chǎng)發(fā)展良好、展覽項(xiàng)目擴(kuò)張迅速的有力商機(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額的雙增長(zhǎng)；海南南山景區(qū)在2007年5月8日正式掛牌成為國(guó)家第一批5A景區(qū)，該景區(qū)通過(guò)進(jìn)一步加強(qiáng)管理，擴(kuò)大營(yíng)銷(xiāo)，使入園人數(shù)大幅度增加；公司在2007年的各季度定期報(bào)告中及年度報(bào)告中持續(xù)披露，2007年，南山景區(qū)全年門(mén)票收入約為1.52億元。神舟國(guó)旅接待國(guó)內(nèi)游、入境游的旅游人次、收入也均比去年有大幅度增長(zhǎng)。分析（續(xù)）第39頁(yè)/共83頁(yè)07年與06年相比個(gè)股名稱(chēng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率%稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率%資產(chǎn)負(fù)債率%凈資產(chǎn)收益率%華僑城A8.3735.654.238715.2西安旅游11.9512.2633.13812.35北京旅游-15.1-24.6351.2693.73峨眉山A24.6812.3443.71287.51桂林旅游10.9417.4739.8811.3麗江旅游19.7941.3824.932719.19世博股份28.1794.5537.92626.38黃山旅游20.34

11.633.206514.85中青旅56.4366.7247.24148.68首旅股份2453.1533.370411.71國(guó)旅聯(lián)合26.663.2530.23223.46平均17.811735.683345.44298.1663第40頁(yè)/共83頁(yè)計(jì)劃數(shù)上一期數(shù)歷史最好水平國(guó)內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手注：分析過(guò)程中可以根據(jù)實(shí)際情況選擇其中一種或多種分析標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)用比較分析法時(shí)選擇的分析標(biāo)準(zhǔn)第41頁(yè)/共83頁(yè)趨勢(shì)分析是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中各類(lèi)相關(guān)數(shù)字進(jìn)行比較，尤其是將一個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表和另一個(gè)或幾個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表相比較，對(duì)該分析期間內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表曾發(fā)生重大變動(dòng)的某些項(xiàng)目的數(shù)據(jù)進(jìn)行重點(diǎn)研究的一種分析方法，以確定引起公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)的主要原因，確定引起公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的發(fā)展趨勢(shì)對(duì)投資者是否有利，并預(yù)測(cè)公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。趨勢(shì)分析是一種動(dòng)態(tài)分析。2、趨勢(shì)分析法第42頁(yè)/共83頁(yè)第43頁(yè)/共83頁(yè)項(xiàng)目2007200620052004趨勢(shì)百分比（%）(1)(2)(3)(4)定基趨勢(shì)百分比環(huán)比趨勢(shì)百分比07比0406比0405比0407比0606比0505比04主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18.214.6412.7813.52134.62108.2894.53124.32114.5594.53利潤(rùn)總額2.181.250.910.99218.79126.2691.92174.40137.3691.92凈利潤(rùn)1.220.790.580.6202.34131.6796.67154.43136.2196.67第44頁(yè)/共83頁(yè)財(cái)務(wù)比率

財(cái)務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式，它反映各會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。包括償債比率、盈利比率、營(yíng)運(yùn)比率、發(fā)展能力比率分析。

構(gòu)成比率分析

又稱(chēng)結(jié)構(gòu)比率分析，將財(cái)務(wù)報(bào)表中的某一關(guān)鍵項(xiàng)目的數(shù)字作為基數(shù)(100%)，計(jì)算該項(xiàng)目各組成部分占總體的比例。揭示各項(xiàng)目的相對(duì)重要性和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系。3、比率分析第45頁(yè)/共83頁(yè)比率分析的有用程度取決于分析人員對(duì)比率的解釋能力，這是比率分析中最具挑戰(zhàn)的方面。3、比率分析第46頁(yè)/共83頁(yè)財(cái)務(wù)比率分析第47頁(yè)/共83頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表：以資產(chǎn)總額為100%對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表，可以用資產(chǎn)各項(xiàng)目金額除以資產(chǎn)總額，計(jì)算出各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重；用負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目金額除以負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)數(shù)，計(jì)算出各項(xiàng)資金來(lái)源占全部資金來(lái)源的比重。利潤(rùn)表：以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為100%對(duì)于損益表，可以用所有項(xiàng)目的金額分別除以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的金額，計(jì)算出各項(xiàng)目占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重。通過(guò)結(jié)構(gòu)比較，常常能夠發(fā)現(xiàn)有顯著問(wèn)題的異常數(shù)，為進(jìn)一步分析指明方向，這是一種很有效的重要方法。構(gòu)成比率分析第48頁(yè)/共83頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)70%流動(dòng)負(fù)債25%固定資產(chǎn)30%長(zhǎng)期負(fù)債15%

所有者權(quán)益

60%.

資產(chǎn)合計(jì)100%負(fù)債和權(quán)益合計(jì)100%穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的公司回報(bào)低、權(quán)益基礎(chǔ)大、增長(zhǎng)慢且債務(wù)和短期資產(chǎn)較少。結(jié)構(gòu)分析第49頁(yè)/共83頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)30%流動(dòng)負(fù)債20%固定資產(chǎn)70%長(zhǎng)期負(fù)債45%

所有者權(quán)益

35%.

資產(chǎn)合計(jì)100%負(fù)債和權(quán)益合計(jì)100%比較冒進(jìn)的公司產(chǎn)量大、長(zhǎng)期資產(chǎn)多，外來(lái)資金占公司經(jīng)營(yíng)所需資金的一半以上，且權(quán)益基礎(chǔ)較小，增長(zhǎng)快，利潤(rùn)波動(dòng)較大。結(jié)構(gòu)分析第50頁(yè)/共83頁(yè)流動(dòng)性強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)的償債能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)的安全程度高。資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)弱根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的比重判斷。甲企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例為40％乙企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例為30％丙企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例為40％，倘若甲企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中，現(xiàn)金占50％，應(yīng)收賬款占20％，存貨占30％；丙企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中，現(xiàn)金占20％，應(yīng)收賬款占20％，存貨占60％資產(chǎn)流動(dòng)性的比較第51頁(yè)/共83頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成比率分析項(xiàng)目200720062005流動(dòng)資產(chǎn)14.03%13.94%18.12%長(zhǎng)期投資17.60%15.61%16.52%固定資產(chǎn)45.20%47.33%42.59%無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)22.88%23.11%22.78%遞延稅項(xiàng)借項(xiàng)0.04%0.00%0.00%資產(chǎn)合計(jì)100.00%100.00%100.00%流動(dòng)負(fù)債27.33%33.91%37.65%長(zhǎng)期負(fù)債4.54%5.49%5.23%遞延稅項(xiàng)貸項(xiàng)1.50%0.00%0.00%負(fù)債合計(jì)33.37%39.40%42.88%股東權(quán)益55.47%50.05%46.40%少數(shù)股東權(quán)益11.16%10.55%10.72%負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì)100.00%100.00%100.00%第52頁(yè)/共83頁(yè)流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率項(xiàng)目200720062005貨幣資金55.15%43.38%63.72%應(yīng)收票據(jù)0.01%0.08%0.23%應(yīng)收帳款18.17%27.78%22.91%存貨4.21%5.52%3.99%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)77.54%76.76%90.85%第53頁(yè)/共83頁(yè)報(bào)告期200720062005一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100.00%100.00%100.00%折扣與折讓0.00%0.00%0.00%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額100.00%100.00%100.00%主營(yíng)業(yè)務(wù)成本64.74%66.56%63.44%主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加1.85%1.84%2.12%二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)33.41%31.60%34.44%其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)0.00%0.00%0.16%營(yíng)業(yè)費(fèi)用11.13%12.16%13.23%管理費(fèi)用9.52%9.86%13.15%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.94%1.27%1.55%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11.86%8.32%6.67%投資收益0.69%0.60%0.77%營(yíng)業(yè)外收入0.08%0.03%0.04%營(yíng)業(yè)外支出0.68%0.34%0.38%營(yíng)業(yè)外收支凈額-0.59%-0.30%-0.35%四、利潤(rùn)總額11.96%8.62%7.10%所得稅2.97%2.62%1.47%少數(shù)股東權(quán)益2.26%0.55%1.10%五、凈利潤(rùn)6.73%5.45%4.53%利潤(rùn)表構(gòu)成比率分析第54頁(yè)/共83頁(yè)收入結(jié)構(gòu)分析業(yè)務(wù)類(lèi)型營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)毛利率收入比例毛利比例酒店309,076,87937,732,37387.79%16.99%42.29%展覽廣告71,416,1386,470,57490.94%3.92%10.12%景區(qū)251,232,24417,911,20692.87%13.81%36.37%旅游服務(wù)1,183,089,3561,115,814,4515.69%65.02%10.49%總計(jì)1,819,551,2841,177,986,42935.26%100.00%100.00%2007年首旅股份業(yè)務(wù)構(gòu)成及收益情況表第55頁(yè)/共83頁(yè)第56頁(yè)/共83頁(yè)第57頁(yè)/共83頁(yè)現(xiàn)金流量表構(gòu)成比率分析第58頁(yè)/共83頁(yè)第59頁(yè)/共83頁(yè)行業(yè)特征分析第60頁(yè)/共83頁(yè)公司總資產(chǎn)（億元）排名主營(yíng)收入（億元）排名凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）排名首旅股份17.72512.65244.037行業(yè)平均15.784.6866.93企業(yè)行業(yè)地位分析首旅股份是旅游飯店行業(yè)的龍頭企業(yè)，根據(jù)2007年1-9月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，首旅股份總資產(chǎn)在行業(yè)中排名第五，收入排名第2，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名第7。

2007年9月首旅股份主要指標(biāo)排名第61頁(yè)/共83頁(yè)行業(yè)周期分析第62頁(yè)/共83頁(yè)?沒(méi)有銷(xiāo)售收入或只有少量的銷(xiāo)售收入?經(jīng)營(yíng)虧損或勉強(qiáng)盈利?經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量入不敷出?投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出金額巨大?籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是維系企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的首要資金來(lái)源創(chuàng)業(yè)期的主要財(cái)務(wù)特征第63頁(yè)/共83頁(yè)?銷(xiāo)售收入快速增長(zhǎng)?經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅提升?經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)迅速，但并寬裕，因?yàn)槊鎸?duì)眾多的投資機(jī)會(huì)和誘人的投資回報(bào)，企業(yè)會(huì)毫不猶豫將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模?投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出呈減緩趨勢(shì)?對(duì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的依賴(lài)性大為降低，給股東的現(xiàn)金股利所有增加成長(zhǎng)期的主要財(cái)務(wù)特征第64頁(yè)/共83頁(yè)?銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)緩慢或急劇減少?經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)停滯不前?經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量十分充裕，因?yàn)槊鎸?duì)日益險(xiǎn)惡的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)只好仍經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大量沉淀，或用于償還負(fù)債?投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大幅增加，因?yàn)榇藭r(shí)的固定資產(chǎn)折舊和其他資產(chǎn)的攤銷(xiāo)往往大于資本性支出?籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量快速下降，因?yàn)槠髽I(yè)此時(shí)除了加快償還銀行借款外，通常還會(huì)通過(guò)回購(gòu)庫(kù)存股份或提高派現(xiàn)比例，將剩余的資金回饋給股東成熟期的主要財(cái)務(wù)特征第65頁(yè)/共83頁(yè)?銷(xiāo)售收入極度萎縮?經(jīng)營(yíng)巨額虧損?經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量急劇下降，甚至可能出現(xiàn)入不敷出的局面?投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量因企業(yè)的戰(zhàn)略撤退而持續(xù)下降?籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量因企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的裁減等原因而日益枯竭衰退期的主要財(cái)務(wù)特征第66頁(yè)/共83頁(yè)第67頁(yè)/共83頁(yè)因素分析，是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度。通過(guò)順序變換各個(gè)因素的的數(shù)量，來(lái)計(jì)算各個(gè)因素對(duì)總的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的分析方法，一般用于計(jì)算幾個(gè)相互聯(lián)系的指標(biāo)對(duì)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的影響程度，又稱(chēng)連環(huán)替代法。企業(yè)的活動(dòng)是一個(gè)有機(jī)整體，每個(gè)指標(biāo)的高低，都受若干因素的影響。從數(shù)量上測(cè)定各因素的影響程度，可以幫助人們抓住主要矛盾，或更有說(shuō)服力地評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)狀況4、因素分析——比如杜邦分析第68頁(yè)/共83頁(yè)程序：①以基數(shù)（多為計(jì)劃數(shù)）為計(jì)算基礎(chǔ)②找出影響因素并確定其相互關(guān)系和順序。（確定因素順序的一般原則是“數(shù)量前，質(zhì)量后；實(shí)物前，價(jià)值后；主要前，次要后；總量前，單位后”）③逐次以各因素的實(shí)際數(shù)替代其基數(shù)，求出替換后的結(jié)果。每次替換后實(shí)際數(shù)被保留。④每次替換后的計(jì)算結(jié)果與其相鄰近的前一次計(jì)算結(jié)果，其差額就是某因素對(duì)綜合指標(biāo)變動(dòng)的影響程度⑤求各因素變動(dòng)影響的代數(shù)和，該代數(shù)和就是被分析指標(biāo)實(shí)際數(shù)與基數(shù)的總差異。4、因素分析第69頁(yè)/共83頁(yè)4因素分析法確定構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的因素，必須能夠反映形成該指標(biāo)差異的內(nèi)在構(gòu)成原因。毛利=銷(xiāo)量×（單位銷(xiāo)售收入凈額-單位銷(xiāo)售成本）指標(biāo)構(gòu)成因素為：銷(xiāo)量單位銷(xiāo)售收入凈額單位銷(xiāo)售成本由于銷(xiāo)售稅金并未包含在以上的公式中，所以銷(xiāo)售稅金不構(gòu)成指標(biāo)構(gòu)成因素。第70頁(yè)/共83頁(yè)杜邦分析法是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，來(lái)綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于