智能手機(jī)行業(yè)深度追蹤系列第14期（2021年4月）：疫情局部地區(qū)反復(fù)下修全年手機(jī)出貨量預(yù)期至13.5億部-20210517-中信證券正式版

智能手機(jī)行業(yè)深度追蹤系列第14期（2021年4月）疫情局部地區(qū)反復(fù)，下修全年手機(jī)出貨量預(yù)期至13.5億部中信證券研究部電子組/數(shù)據(jù)科技組張若海、徐濤、胡葉倩雯、苗豐2021年5月17日核心觀點(diǎn) 國內(nèi)手機(jī)高頻數(shù)據(jù)追蹤：4月國內(nèi)出貨量同比、環(huán)比下滑，5G滲透率升至約78%：根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2021年4月國內(nèi)手機(jī)市場出貨量2748.6萬部，環(huán)比-23.8%，同比-34.1%，與2019年4月相比-24.8%；1-4月合計出貨量1.25億部，同比+38.4%，與2019年同期相比+10.6%；5G手機(jī)滲透率維持高位，4月5G手機(jī)出貨量2142.0萬部，占比達(dá)77.9%。4月國內(nèi)上市新機(jī)數(shù)量同比、環(huán)比減少，5G占比仍維持高位：根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2021年4月國內(nèi)上市新機(jī)型32款，環(huán)比-9款，同比-16款；2021年1-4月累計上市新機(jī)型154款，同比+17款，其中5G新機(jī)型80款，占比51.9%。從趨勢上來看，2015-2020年期間，伴隨著國內(nèi)智能手機(jī)市場份額迅速向頭部集中（根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2015年CR5為60%，2020年為96%），每年國內(nèi)新上市機(jī)型數(shù)量也在迅速降低（根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2015年共新上市1496款，2020年為462款），而2021年1-4月新上市機(jī)型數(shù)量同比正增長，反映TOP5品牌對于2021年市場份額的競爭判斷更為激烈，華為及榮耀帶來的變化使得各家廠商均更為重視今年的格局之爭。分品牌來看，海外品牌4月環(huán)比維持、同比下滑：根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2021年4月國產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量2475.7萬部，同比-34.8%，占同期手機(jī)出貨量的90.1%；海外品牌手機(jī)出貨量272.9萬部，同比-27.1%，環(huán)比-0.4%；2021年1-4月海外品牌累計出貨量1405.6萬部，同比+45.7%。近年來海外品牌在國內(nèi)銷量主要來自于蘋果（其他品牌包括三星等在國內(nèi)銷量占比較?。?，4月海外品牌出貨量同比下滑主要由于去年同期蘋果發(fā)布SE新機(jī)帶來的高基數(shù)，1-4月同比上升主要由于蘋果20年新機(jī)發(fā)布延后帶來的21Q1淡季不淡，以及去年同期疫情影響帶來的低基數(shù)。 全球及分地區(qū)手機(jī)動態(tài)：國內(nèi)21Q1出貨量增長，vivo、OPPO、小米取得三年來最佳成績：大盤來看，根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2021Q1中國智能手機(jī)出貨量9240萬部，同比+27%，主要由于：1）疫情緩解后購買力復(fù)蘇；2）5G換機(jī)需求仍維持；3）MOV新機(jī)密集發(fā)布刺激消費(fèi)。市場份額來看，前五名分別為：vivo份額為23.4%，出貨量環(huán)比+40%，同比+79%；OPPO份額為22.3%，出貨量環(huán)比+24%，同比+73%；華為份額為16.1%，出貨量環(huán)比-31%，同比-47%；小米份額為14.6%，出貨量環(huán)比+14%，同比+92%；蘋果份額為13.0%，出貨量環(huán)比-28%，同比+137%。全球21Q1復(fù)蘇加快，同比增長約26%，華為市占率降低至前五名外：大盤來看，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021Q1全球智能手機(jī)出貨量3.46億部，同比提升25.5%，較2019Q1提升10.6%。同比高增長主要緣于：1）蘋果20年新機(jī)延后帶來的21Q1淡季不淡，2）安卓各品牌新機(jī)發(fā)布提前帶來的21Q1銷量景氣，3）由于20Q1疫情影響生產(chǎn)銷售帶來的同比低基數(shù)。市場份額來看，前五名分別為：三星份額為21.8%，出貨量環(huán)比+18%，同比+29%；蘋果份額為16.0%，出貨量環(huán)比-37%，同比+50%；小米份額為14.1%，出貨量環(huán)比+12%，同比+65%；OPPO份額為10.9%，出貨量環(huán)比+11%，同比+65%；vivo份額為10.1%，出貨量環(huán)比+10%，同比+41%。展望2021Q2及全年，缺芯影響出貨，印度疫情帶來短期不確定性，下修全球銷量增速預(yù)期至+5%：整體來看，我們預(yù)期手機(jī)銷量同比增速或?qū)⒎啪彛滦奕耆蛑悄苁謾C(jī)銷量預(yù)期至13.5億部，同比+5%（原預(yù)期為14.0億部，同比+10%）。主要原因包括：1）芯片缺貨影響手機(jī)出貨量；2）印度疫情帶來短期不確定性；3）5G換機(jī)低于預(yù)期。分品牌來看，預(yù)計中短期華為的手機(jī)芯片、海外市場仍將承壓，榮耀芯片供應(yīng)恢復(fù)略低于預(yù)期，整體華為+榮耀12021年銷量預(yù)測為1.0億部；蘋果有望受益中高端搶單，預(yù)計2021年銷量分別為2.1億部；小米、OPPO、VIVO有望搶占部分國內(nèi)市場及海外中低端，預(yù)計核心觀點(diǎn)行業(yè)動態(tài)追蹤：印度疫情反彈，在印手機(jī)工廠產(chǎn)能縮減：印度疫情二次反彈，連續(xù)20日單日新增確診超30萬例，中南、中北部地區(qū)較為嚴(yán)重，而疫情加劇、芯片缺貨、中印關(guān)系緊張綜合導(dǎo)致中國在印手機(jī)廠商產(chǎn)能縮減至60%。分地區(qū)看，目前泰米爾納德邦、卡納塔克邦、安得拉邦、北方邦、新德里邦等15個邦政府已宣布采取封鎖措施，應(yīng)關(guān)注工廠所在地防疫政策及生產(chǎn)狀況。手機(jī)芯片缺貨：供貨周期拉長、價格上漲，預(yù)計缺芯問題將持續(xù)全年：半導(dǎo)體行業(yè)整體芯片缺貨，高通、聯(lián)發(fā)科等主要手機(jī)芯片廠商均受影響，內(nèi)存芯片、CIS芯片、PMIC芯片、射頻芯片等手機(jī)周邊芯片同樣面臨供貨周期拉長、價格上漲；芯片緊缺影響到下游手機(jī)廠商出貨，小米、OPPO或?qū)⒉糠洲D(zhuǎn)單聯(lián)發(fā)科；先進(jìn)制程資源緊缺、下游應(yīng)用競爭共同加劇芯片缺貨，預(yù)計本次缺芯問題將持續(xù)全年。手機(jī)芯片格局：4G時代“三體世界”，5G時代臺積電持續(xù)受益、MTK彈性最大：4G時代“三體世界”：第一世界芯片自供、降維打擊，包括蘋果、華為、三星等；第二世界標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、品牌溢價，典型代表如高通；第三世界黑暗森林、市場為王，聯(lián)發(fā)科、紫光展銳、ASR等中低端應(yīng)用為主。5G時代看好聯(lián)發(fā)科躋身第二梯隊(duì)：第一世界仍以蘋果、三星為主，華為暫時受限；第二世界高通仍為龍頭，聯(lián)發(fā)科迅速追趕，從技術(shù)及產(chǎn)品層面來看，聯(lián)發(fā)科5G產(chǎn)品力提升、產(chǎn)品矩陣完善，從產(chǎn)能良率層面來看，高通5nm芯片由三星代工，良率受限，部分高端芯片產(chǎn)品缺貨嚴(yán)重，而聯(lián)發(fā)科當(dāng)前最先進(jìn)芯片采用臺積電6nm工藝，2021H2或?qū)l(fā)布新一代產(chǎn)品采用臺積電5nm工藝，產(chǎn)能及良率得以保障，聯(lián)發(fā)科或?qū)⒊蔀榇舜稳必浿芷谧畲笫芤嬲摺Ｗ瞎庹逛J推出“唐古拉”5G手機(jī)芯片新品牌，新款機(jī)型發(fā)布數(shù)量銳減：4月，紫光展銳推出“唐古拉”5G新品牌，分為6/7/8/9四個產(chǎn)品系列，已量產(chǎn)產(chǎn)品型號名稱做出相應(yīng)調(diào)整，同時推出7系旗下功耗和性能更加均衡的5G芯片T760；安卓品牌新機(jī)發(fā)布數(shù)量銳減，紅米發(fā)布RedmiK40游戲增強(qiáng)版，真我發(fā)布realmeX7Pro至尊版、realmeQ3、realmeQ3Pro，均屬于中端領(lǐng)域。近期關(guān)于逆全球化產(chǎn)業(yè)鏈外遷的聲音較多，我們?nèi)匀豢春脟鴥?nèi)消費(fèi)電子公司在全球供應(yīng)鏈中的重要地位，認(rèn)為外遷仍然是5-10年的長期維度趨勢：中國目前是全球最大消費(fèi)電子出口國，智能手機(jī)產(chǎn)量占全球比重近90%，不僅消化國內(nèi)龐大需求，更出口七成國內(nèi)智能手機(jī)供應(yīng)全球市場；中國企業(yè)廣泛布局產(chǎn)業(yè)鏈中后段，在部分零組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)和組裝環(huán)節(jié)占據(jù)主導(dǎo)；短期來看，疫情下各國基于國家產(chǎn)業(yè)鏈安全考慮，基礎(chǔ)制造業(yè)（必需品相關(guān)）或存在回遷可能，但電子產(chǎn)業(yè)鏈全球化分工明確，中國相關(guān)廠商經(jīng)過近40年的演化，已經(jīng)具備效率、成本、供應(yīng)鏈等顯著優(yōu)勢，短期外遷對于各國來說并不經(jīng)濟(jì)；另疫情升級或造成全球經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)業(yè)鏈外遷進(jìn)程短期內(nèi)可能進(jìn)一步放緩；中長期看，基于近年來的成本提升、關(guān)稅上行事實(shí)和服務(wù)當(dāng)?shù)氐男市枨螅M(fèi)電子部分產(chǎn)業(yè)鏈及組裝環(huán)節(jié)存在外遷趨勢，但遷入地需較長時間具備承接能力；另一方面從中國企業(yè)的長期發(fā)展看，受益于工程師紅利，國內(nèi)的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)也將主動進(jìn)行結(jié)構(gòu)化升級和轉(zhuǎn)型，國內(nèi)企業(yè)料將更聚焦在更高附加值的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，將部分低附加值產(chǎn)業(yè)主動外遷。重點(diǎn)公司：終端手機(jī)整機(jī)廠商中，我們追蹤了蘋果、小米、傳音控股的財務(wù)及銷量數(shù)據(jù)。我們認(rèn)為：蘋果品牌力及產(chǎn)品力依然領(lǐng)先、用戶粘性較強(qiáng)，5G新機(jī)有望帶動換機(jī)，長期可穿戴、軟件服務(wù)等上行趨勢未改；小米手機(jī)銷量快速增長，IoT出海順利，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速略滯后于手機(jī)銷量，維持長期看好；傳音控股在非洲市場穩(wěn)健增長，在其他新拓展市場包括印度、孟加拉、巴基斯坦等銷量快速提升，全球拓展加速；我們維持對三家整機(jī)公司長期看好的觀點(diǎn)。風(fēng)險因素：疫情持續(xù)時間拉長導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)低于預(yù)期的風(fēng)險；5G換機(jī)動能不足導(dǎo)致銷量低于預(yù)期的風(fēng)險；國際貿(mào)易摩擦升級導(dǎo)致海外市場受阻的風(fēng)險等。2國內(nèi)手機(jī)高頻數(shù)據(jù)追蹤全球及分地區(qū)手機(jī)動態(tài)III.行業(yè)動態(tài)IV.重點(diǎn)公司3國內(nèi)大盤：4月國內(nèi)出貨量同比、環(huán)比下滑，5G滲透率升至約78%據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2021年4月國內(nèi)手機(jī)市場總體出貨量2748.6萬部，環(huán)比-23.8%，同比-34.1%，與2019年4月相比-24.8%，主要由于安卓各品牌新機(jī)在Q1集中發(fā)布，較往年有所提前，4月新機(jī)發(fā)布較少；1-4月合計出貨量1.25億部，同比+38.4%，與2019年同期相比+10.6%；5G手機(jī)滲透率維持高位，4月5G手機(jī)出貨量2142.0萬部，占比達(dá)77.9%，較3月上升1.7pcts。中國手機(jī)出貨量（萬臺）中國5G手機(jī)出貨量（萬臺）201720182019202020215G手機(jī)出貨量5G手機(jī)占比5000300076.2%100%250068.1%68.4%62.4%69.3%77.9%80%4000200061.2%60.1%60.0%46.3%60%3000150037.3%39.3%100026.3%28.6%40%17.8%20005000.2%0.7%1.4%6.9%20%100000%01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中國手機(jī)出貨量同比增速中國手機(jī)出貨量環(huán)比增速2017201820192020202120172018201920202021300%300%200%200%100%100%0%0%-100%-100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：中國信通院，中信證券研究部4國內(nèi)大盤：4月國內(nèi)上市新機(jī)數(shù)量同比、環(huán)比減少，5G占比仍維持高位據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2021年4月國內(nèi)上市新機(jī)型32款，環(huán)比-9款，同比-16款，主要由于安卓各品牌新機(jī)集中在Q1發(fā)布，4月新機(jī)發(fā)布較少；2021年1-4月累計上市新機(jī)型154款，同比+17款，其中累計上市5G新機(jī)型80款，在所有上市新機(jī)型中占比為51.9%。從趨勢上來看，2015-2020年期間，伴隨著國內(nèi)智能手機(jī)市場份額迅速向頭部集中（2015年CR5為60%，2020年為96%），每年國內(nèi)新上市機(jī)型數(shù)量也在迅速降低（2015年共新上市1496款，2020年為462款），而2021年1-4月累計新上市機(jī)型數(shù)量同比正增長，反映TOP5品牌對于2021年市場份額的競爭判斷更為激烈，華為及榮耀帶來的變化使得各家廠商均更為重視今年的格局之爭。中國手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量（款）2016201720182019202020212001501005001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

中國5G手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量（款）5G手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量5G手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量占比3580%3060%252040%151020%500%中國手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量同比增速中國手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量環(huán)比增速2017201820192020202120172018201920202021150%300%100%200%50%100%0%-50%0%-100%-100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：中國信通院，中信證券研究部5分品牌：海外品牌4月出貨量環(huán)比持平、同比下滑根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2021年4月國產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量2475.7萬部，同比-34.8%，占同期出貨量的90.1%；2021年1-4月累計出貨量8664.6萬部，同比+37.5%。2021年4月海外品牌手機(jī)出貨量272.9萬部，同比-27.1%，環(huán)比-0.4%；2021年1-4月累計出貨量1405.6萬部，同比+45.7%。近年來海外品牌在國內(nèi)銷量主要來自于蘋果（其他品牌包括三星等在國內(nèi)銷量占比較小），4月海外品牌出貨量同比下滑主要由于去年同期蘋果發(fā)布SE新機(jī)帶來的高基數(shù)，1-4月同比上升主要由于蘋果20年新機(jī)發(fā)布延后帶來的21Q1淡季不淡，以及去年同期疫情影響帶來的低基數(shù)。國產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量（萬部）

海外品牌手機(jī)出貨量（萬部）450040003500300025002000150010005000

20172018201920202021

900201720182019202020218007006005004003002001001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月海外品牌手機(jī)同比增速350%20172018201920202021300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月資料來源：中國信通院，中信證券研究部

01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月海外品牌手機(jī)環(huán)比增速500%20172018201920202021400%300%200%100%0%-100%-200%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月6國內(nèi)手機(jī)高頻數(shù)據(jù)追蹤全球及分地區(qū)手機(jī)動態(tài)III.行業(yè)動態(tài)IV.重點(diǎn)公司7中國：21Q1出貨量增長，vivo、OPPO、小米取得三年來最佳銷量根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2021Q1中國智能手機(jī)出貨量9240萬部，同比+27%。主要由于：1）疫情緩解后購買力復(fù)蘇；2）5G換機(jī)需求仍維持；3）MOV新機(jī)密集發(fā)布刺激消費(fèi)。市場份額來看，vivo、OPPO位列前二，華為下滑至第三，小米第四，蘋果第五。vivo份額為23.4%，出貨量同比+79%；OPPO份額為22.3%，出貨量同比+65%；華為份額為16.1%，出貨量同比-50%（20Q1數(shù)據(jù)包含榮耀，21Q1數(shù)據(jù)不包含榮耀）；小米份額為14.6%，出貨量同比+75%；蘋果份額為13.0%，出貨量同比+49%。中國智能手機(jī)出貨量（百萬部）華為OPPOvivo小米蘋果Realme其他1008060402002018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1中國智能手機(jī)出貨量份額華為OPPOvivo小米蘋果Realme其他100%80%60%40%20%0%2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q18資料來源：IDC，中信證券研究部 注：2021Q1數(shù)據(jù)來源為Canalys且榮耀出貨量不計入華為全球：21Q1復(fù)蘇加快，華為市占率降低至前五名外根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021Q1全球智能手機(jī)出貨量3.46億部，同比提升25.5%，較2019Q1提升10.6%。同比高增長主要緣于：1）蘋果20年新機(jī)延后帶來的21Q1淡季不淡，2）安卓各品牌新機(jī)發(fā)布提前帶來的21Q1銷量景氣，3）由于20Q1疫情影響生產(chǎn)銷售帶來的同比低基數(shù)。市場份額來看，華為市占率降低至前五名外，其他頭部品牌均有份額提升，其中小米、oppo、vivo最為受益。三星份額為21.8%，出貨量環(huán)比+18%，同比+29%；蘋果份額為16.0%，出貨量環(huán)比-37%，同比+50%；小米份額為14.1%，出貨量環(huán)比+12%，同比+65%；OPPO份額為10.9%，出貨量環(huán)比+11%，同比+65%；vivo份額為10.1%，出貨量環(huán)比+10%，同比+41%。全球智能手機(jī)出貨量（百萬部）三星蘋果華為小米OPPOVIVORealme其他40030020010002018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q1全球智能手機(jī)出貨量份額三星蘋果華為小米OPPOVIVORealme其他100%80%60%40%20%0%2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q19資料來源：IDC，中信證券研究部展望：缺芯影響出貨，印度疫情帶來短期不確定性，下修全年預(yù)期至+5%整體大盤來看，2020年受到疫情及全球政治影響，全球智能手機(jī)銷量12.8億部，同比下滑6.67%，其中三星、蘋果、華為、OPPO、vivo、小米2020年銷量分別為2.57、2.03、1.89、1.11、1.12、1.48億部。2021Q1全球智能手機(jī)出貨量3.46億部，同比提升25.5%。展望2021Q2及全年，我們預(yù)期智能手機(jī)銷量同比增速或?qū)⒎啪彛滦奕赇N量預(yù)期至13.5億部，同比+5%（原預(yù)期為14.0億部，同比+10%）。主要原因包括：1）芯片缺貨影響手機(jī)出貨量，高通手機(jī)芯片交期延長，內(nèi)存芯片、CIS芯片、PMIC芯片、射頻芯片等手機(jī)周邊芯片同樣面臨供貨周期拉長、價格上漲，預(yù)計本次缺芯問題將持續(xù)全年，由于蘋果手機(jī)主芯片在臺積電享有較高優(yōu)先級，我們預(yù)計蘋果所受影響或小于安卓，此外，蘋果也在近期財報電話會中指出，預(yù)計FY21Q3（CY21Q2）iPad和Mac出貨將受到芯片缺貨影響；2）印度疫情帶來短期不確定性，據(jù)印度衛(wèi)生部5月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，印度單日新增新冠確診病例數(shù)再次打破紀(jì)錄，達(dá)到41.4萬例，累計確診超過2140萬例，單日新增死亡病例3915例，累計死亡超過23.4萬例，市場普遍擔(dān)心印度疫情對手機(jī)生產(chǎn)及銷售的影響，根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研了解到，印度政府對于此次疫情的管控相對寬松，并沒有像20年4/5月實(shí)行嚴(yán)格宵禁，大部分印度工廠目前還在正常生產(chǎn)，產(chǎn)能有所降低，物流和銷售也受到一定影響，但相比于去年同期生產(chǎn)銷售完全停滯較好，我們預(yù)期印度21Q2手機(jī)銷量同比正增長、環(huán)比負(fù)增長；3）5G換機(jī)低于預(yù)期，由于運(yùn)營商5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)趨緩、消費(fèi)者5G通信體驗(yàn)改善有限，5G帶來的換機(jī)動能或低于預(yù)期，或?qū)⒉糠钟绊懡K端手機(jī)銷量。分品牌來看，預(yù)計中短期華為的手機(jī)芯片、海外市場仍將承壓，榮耀芯片供應(yīng)恢復(fù)略低于預(yù)期，整體華為+榮耀2021年銷量預(yù)測為1.0億部；蘋果有望受益中高端搶單，我們預(yù)計2021年銷量為2.1億部；小米、OPPO、VIVO有望搶占部分國內(nèi)市場及海外中低端，我們預(yù)計2021年銷量分別為2.0/1.4/1.4億部，此外Realme銷量快速提升，我們預(yù)計2021年銷量有望達(dá)6000萬部。全球主流手機(jī)品牌銷量預(yù)測（百萬部）201920202021E三星295257296蘋果191203212華為+榮耀241189101OPPO114111141Realme254260VIVO110112141小米12314820210資料來源：IDC，中信證券研究部預(yù)測分區(qū)域：2020中國市場規(guī)模最大，亞太、中東非洲受疫情影響較小分區(qū)域來看：從銷量規(guī)模來看：2020年大中華區(qū)銷量3.26億部，全球占比25%，2018-20年CAGR-9.4%；亞太其他地區(qū)銷量3.39億部，全球占比26%，2018-20年CAGR0.8%，其中印度在亞太其他地區(qū)銷量占比超40%；歐洲銷量1.95億部，全球占比15%，2018-20年CAGR-2.7%；此外，北美、拉丁美洲、中東及非洲銷量分別為1.47/1.24/1.50億部。從同比增速來看：2020年大中華、亞太其他、歐洲、北美、拉美、中東非洲的銷量同比增速分別為-11.2%、-1.4%、-4.9%、-9.9%、-10.9%、-3.4%，其中亞太、中東非洲整體受疫情影響較小。全球智能手機(jī)分區(qū)域銷量（百萬部）大中華亞太其他歐洲北美拉丁美洲中東及非洲20001500100050002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020全球智能手機(jī)分區(qū)域銷量同比增速201420152016201720182019202080%60%40%20%0%-20%大中華 亞太其他 歐洲 北美 拉丁美洲 中東及非洲資料來源：IDC，Statista，中信證券研究部11歐洲：21Q1同比+6%，蘋果、小米、OPPO大幅上升根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)：2021Q1歐洲智能手機(jī)出貨量5052萬部，同比+6%。市場份額來看：三星以32%的市場份額穩(wěn)居第一，同比+2pcts，出貨量同比+13%；蘋果受益于搶占高端份額，疊加新機(jī)銷售景氣，市占率達(dá)28%，同比+6pcts，出貨量同比+31%；小米受益于線上線下渠道的全方位拓展，市占率上升至18%，同比+7pcts，出貨量同比+73%；OPPO積極開拓歐洲市場，市占率上升至6%，同比+3pcts，出貨量同比+94%；華為由于GMS及芯片受阻，市占率下滑至2%，同比-7pcts，出貨量同比-77%。歐洲智能手機(jī)出貨量（百萬部）三星華為蘋果小米OPPOVIVORealme其他8060402002018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1歐洲智能手機(jī)出貨量份額100%三星華為蘋果小米OPPOVIVORealme其他80%60%40%20%0%2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q1資料來源：IDC，中信證券研究部注：2021Q1數(shù)據(jù)來源為Counterpoint且榮耀出貨量不計入華為12印度：21Q1同比增長11%，預(yù)計疫情將影響Q2及全年表現(xiàn)根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2021Q1印度智能手機(jī)出貨量3710萬部，同比+11%。同比增長主要由于當(dāng)?shù)氐南M(fèi)復(fù)蘇及節(jié)日效應(yīng)，然而疫情升級帶來短期不確定性，預(yù)計Q2及全年出貨量表現(xiàn)將受影響。市場份額來看：在印度銷量領(lǐng)先的品牌主要是小米、三星、vivo、OPPO、realme；2021Q1小米出貨量1050萬部，同比+2%，份額28%，穩(wěn)居印度市場第一；三星出貨量700萬部，同比+11%，份額19%；vivo出貨量670萬部，同比+1%，份額18%；OPPO出貨量470萬部，同比+35%，份額13%；realme出貨量430萬部，同比+9%，份額12%；TOP5品牌合計市場份額達(dá)90%。印度智能手機(jī)出貨量（單位：百萬部）小米三星vivoOPPOrealme華為蘋果其他60402002018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q1印度智能手機(jī)出貨量份額小米三星vivoOPPOrealme華為蘋果其他100%80%60%40%20%0%2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1資料來源：IDC,中信證券研究部注：2021Q1數(shù)據(jù)來源為Canalys13看好國內(nèi)消費(fèi)電子公司在全球供應(yīng)鏈的重要地位近期關(guān)于逆全球化產(chǎn)業(yè)鏈外遷的聲音較多，我們?nèi)匀豢春脟鴥?nèi)消費(fèi)電子公司在全球供應(yīng)鏈中的重要地位，認(rèn)為外遷仍然是5-10年的長期維度中國目前是全球最大消費(fèi)電子出口國，智能手機(jī)產(chǎn)量占全球比重近90%，不僅消化國內(nèi)龐大需求，更出口七成國內(nèi)生產(chǎn)的智能手機(jī)供應(yīng)全球市場；中國企業(yè)廣泛布局產(chǎn)業(yè)鏈中后段，在部分零組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)和組裝環(huán)節(jié)占據(jù)主導(dǎo)；短期來看，疫情下各國基于國家產(chǎn)業(yè)鏈安全考慮，基礎(chǔ)制造業(yè)（必需品相關(guān)）或存在回遷可能，但電子產(chǎn)業(yè)鏈全球化分工明確，中國相關(guān)廠商經(jīng)過近40年的演化，已經(jīng)具備效率、成本、供應(yīng)鏈等顯著優(yōu)勢，短期外遷對于各國來說并不經(jīng)濟(jì)；另疫情升級或造成全球經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)業(yè)鏈外遷進(jìn)程短期內(nèi)可能進(jìn)一步放緩；中長期看，基于近年來的成本提升、關(guān)稅上行事實(shí)和服務(wù)當(dāng)?shù)氐男市枨螅M(fèi)電子部分產(chǎn)業(yè)鏈及組裝環(huán)節(jié)存在外遷趨勢，但遷入地需較長時間具備承接能力；另一方面從中國企業(yè)的長期發(fā)展看，受益于工程師紅利，未來國內(nèi)的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)也將主動進(jìn)行結(jié)構(gòu)化升級和轉(zhuǎn)型，我們認(rèn)為5-10年維度國內(nèi)企業(yè)也將更聚焦在更高附加值的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，將部分低附加值產(chǎn)業(yè)主動外遷。華為供應(yīng)商在全球的分布（2019年）蘋果200大供應(yīng)商在全球的分布7%1%中國大陸中國臺灣美國日本韓國其他4%中國大陸100%5%美國11%10%13%5%中國臺灣80%6%6%6%44%23%22%19%中國香港60%8%23%20%19%日本40%22%26%23%韓國20%歐洲9國16%17%21%0%其他27%201720182019資料來源：蘋果官網(wǎng)，ittbank,中信證券研究部資料來源：參照系企業(yè)數(shù)據(jù)庫,中信證券研究部14國內(nèi)手機(jī)高頻數(shù)據(jù)追蹤全球及分地區(qū)手機(jī)動態(tài)III.行業(yè)動態(tài)IV.重點(diǎn)公司15印度疫情反彈，在印手機(jī)工廠產(chǎn)能縮減疫情現(xiàn)狀：二次反彈，連續(xù)20日單日新增確診超30萬例，中南、中北部地區(qū)較為嚴(yán)重。印度地區(qū)由于疫苗接種率低、傳統(tǒng)節(jié)日民眾大規(guī)模聚集、新冠病毒變異等因素影響，疫情自3月起出現(xiàn)強(qiáng)烈反彈，新增確診、死亡人數(shù)迅速激增。根據(jù)WHO統(tǒng)計數(shù)據(jù)，印度已連續(xù)20日單日新增確診超過30萬例，2021年5月11日新增確診329,942例，累計確診22,992,517例；新增死亡3,876例，累計死亡249,992例。根據(jù)covid19india統(tǒng)計數(shù)據(jù)，印度目前現(xiàn)存確診病例3,716,678例，主要集中在中南、中北部地區(qū)，包括中南部卡納塔克邦、馬哈拉施特拉邦、喀拉拉邦及中北部北方邦、拉賈斯坦邦，同樣也是現(xiàn)存病例最多的五個邦，分別為592,182/546,129/432,787/216,057/209,110例。整體產(chǎn)能：疫情加劇、芯片缺貨、中印關(guān)系緊張導(dǎo)致中國在印手機(jī)廠商產(chǎn)能縮減至60%。印度中資手機(jī)企業(yè)協(xié)會秘書長楊述成5月4日在接受IT時報采訪時表示，目前中國在印手機(jī)廠商仍正常生產(chǎn)，但產(chǎn)能緊缺，約為平時的60%，主要原因包括：1）受疫情直接影響，工廠需要加強(qiáng)抗疫和防護(hù)措施，部分工人無法到崗；2）芯片缺貨，對于中低端手機(jī)或電子制造影響尤為嚴(yán)重；3）中印關(guān)系緊張，導(dǎo)致中國運(yùn)往印度的部分物料無法送達(dá)。根據(jù)路透社5月7日報道，從2020年11月至今的將近6個月內(nèi)，印度無線規(guī)劃與協(xié)調(diào)部（WPC）已暫停對來自中國WiFi模組的進(jìn)口批準(zhǔn)，還有意拖延藍(lán)牙音箱、無線耳機(jī)、智能手機(jī)、智能手表及筆記電腦等搭載了WiFi模組的電子設(shè)備成品清關(guān)。此后，來自美國、中國、韓國企業(yè)的80多件進(jìn)口申請都被擱置，甚至進(jìn)口中國產(chǎn)品的印度企業(yè)的申請也未能獲WPC批準(zhǔn)。目前，該舉動已經(jīng)影響了美國巨頭戴爾、惠普、中企小米、OPPO、vivo及聯(lián)想等大型電子設(shè)備制造商在印度的新品上市時間。印度新冠肺炎當(dāng)日新增確診病例印度新冠肺炎當(dāng)日新增死亡病例印度不同邦不同城市現(xiàn)存確診病例熱力圖450,0004500400,0004000350,0003500300,0003000250,0002500200,0002000150,0001500100,000100050,000500002021-04-062021-04-24資料來源：WHO，covid19india，中信證券研究部

16印度疫情反彈，在印手機(jī)工廠產(chǎn)能縮減分地區(qū)看：不同邦防疫措施強(qiáng)度有所不同，應(yīng)關(guān)注工廠所在地防疫政策及生產(chǎn)狀況。根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研，印度政府對于此次疫情的管控相對寬松，并沒有像2020年4/5月實(shí)行全國性的嚴(yán)格宵禁，而是由各個邦根據(jù)當(dāng)?shù)氐囊咔闋顩r決定措施強(qiáng)度，目前泰米爾納德邦、卡納塔克邦、安得拉邦、北方邦、新德里邦等15個邦政府已宣布采取一定的封鎖措施，但制造業(yè)普遍仍可運(yùn)行，我們針對新聞、政策、公司反饋進(jìn)行如下梳理。印度手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈核心地區(qū)及中國公司在印工廠生產(chǎn)狀況梳理地區(qū)現(xiàn)存確診現(xiàn)存確診/人口當(dāng)?shù)卣酪叽胧┕井a(chǎn)能布局生產(chǎn)狀況據(jù)路透社消息，富士康在印度的工廠繼續(xù)運(yùn)營但出現(xiàn)大自5月10日凌晨4點(diǎn)到5月24日凌晨4點(diǎn)之間全面封鎖2周：富士康代工iPhone、消費(fèi)電子整機(jī)及零組規(guī)模感染，該工廠負(fù)責(zé)加工的iPhone專供印度市場，目前已經(jīng)減產(chǎn)超過50%。工廠實(shí)行了“禁入令”，目前只除糧食，雜貨店和肉檔在規(guī)定時間內(nèi)可運(yùn)營外，所有商店將保持關(guān)閉；泰米爾納德邦172,7350.23%允許工廠內(nèi)人員離開，但不允許任何人從外面進(jìn)入。禁止非必要的跨區(qū)域和區(qū)域內(nèi)的車輛運(yùn)動（包括公共交通工具）；連續(xù)加工工業(yè)可繼續(xù)生產(chǎn)，但要負(fù)責(zé)員工的出行。根據(jù)timesofindia報道，總經(jīng)理SasikumarGendham表賽爾康充電器、適配器的開發(fā)和制造示，在5月10日前工廠已經(jīng)自愿關(guān)閉兩周。自5月10日凌晨6點(diǎn)到5月24日凌晨6點(diǎn)之間全面封鎖2周，宵禁（晚上9點(diǎn)只早根據(jù)中國臺灣中央社報道，在傳出中國臺灣代工蘋果手上6點(diǎn)）繼續(xù)進(jìn)行：卡納塔克邦592,1820.90%只有餐飲食品、酒類、糧食及必要物資商店可在規(guī)定時間內(nèi)經(jīng)營；緯創(chuàng)資通代工iPhone、消費(fèi)電子整機(jī)及零組機(jī)大廠緯創(chuàng)資通在印度南部卡納塔克邦戈拉爾工廠有3只有預(yù)定的航班和火車將運(yùn)行，所有公共交通服務(wù)將關(guān)閉；人確診后，該工廠隨即關(guān)閉五天（5月1日至5日）進(jìn)行當(dāng)?shù)毓I(yè)部門發(fā)布商務(wù)活動清單，共有50個細(xì)分制造業(yè)可繼續(xù)現(xiàn)場經(jīng)營，包全面消毒。括必要物資的生產(chǎn)、需要連續(xù)加工的工業(yè)活動等。根據(jù)公司調(diào)研，工廠還在正常生產(chǎn)，產(chǎn)能相對于去年高峰期有一定降低。此外，公司公告表示，印度聞泰規(guī)模目前處于部分封鎖狀態(tài)，宵禁措施（晚上10點(diǎn)至凌晨5點(diǎn)）持續(xù)到5月19日：聞泰科技手機(jī)整機(jī)生產(chǎn)較小，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)占比都小于1%，銷售收入、凈商店每天僅開放六個小時（從早上6點(diǎn)至中午12點(diǎn)），第144條條令（禁止4利潤占比都小于4%，印度聞泰對公司業(yè)績整體影響較安得拉邦197,3700.38%人及以上聚集）于每天的早上6點(diǎn)至下午12點(diǎn)生效；小。只能在早上6點(diǎn)至中午之間允許當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)輸服務(wù)；制造業(yè)仍可繼續(xù)運(yùn)營。小米集團(tuán)整機(jī)及零組件根據(jù)公司調(diào)研，印度工廠仍正常運(yùn)營中。目前處于部分封鎖狀態(tài)，封鎖將延長至5月17日（第三次延長）：根據(jù)公司調(diào)研，工廠仍在正常生產(chǎn)，物流端也沒有受到影響，但封鎖措施會導(dǎo)致線下賣場經(jīng)營受限，線上不受所有商店和娛樂場所保持關(guān)閉；北方邦206,6150.09%所有公共交通，包括鐵路，地鐵，公共汽車，出租車，都可以以50％的容量傳音控股整機(jī)及零組件影響，市場需求會因疫情受到影響但預(yù)計仍會比去年同運(yùn)行，沒有禁止跨州旅行和基本商品運(yùn)輸?shù)慕?；期表現(xiàn)更好。從公司手機(jī)業(yè)務(wù)整體來看，非洲占到90%允許進(jìn)行諸如疫苗接種，工業(yè)活動和醫(yī)療相關(guān)工作之類的必要工作。以上的利潤貢獻(xiàn)，因此印度疫情對公司利潤端影響有限。資料來源：確診數(shù)據(jù)來自covid19india，人口數(shù)目來自2019年NCP統(tǒng)計，當(dāng)?shù)卣胧﹣碜詔hehindu、business-standard、wego，生產(chǎn)狀況信息來源已在表中說明，中信證券研究部17注：小米印度負(fù)責(zé)人ManuKumarJain表示小米在印度擁有7個智能手機(jī)制造廠，其中四個位于安得拉邦，兩個位于泰米爾納德邦，一個位于諾伊達(dá)，在印度銷售的小米智能手機(jī)有99%以上是在印度本地生產(chǎn)。印度疫情反彈，在印手機(jī)工廠產(chǎn)能縮減未來展望：預(yù)計印度二季度銷量環(huán)比下滑。根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，大部分印度工廠目前還在正常生產(chǎn)，產(chǎn)能有所降低，物流和銷售也受到一定影響，但相比于去年同期生產(chǎn)銷售完全停滯較好，我們預(yù)期印度21Q2手機(jī)銷量同比正增長、環(huán)比負(fù)增長。市場針對印度疫情導(dǎo)致智能機(jī)銷量受影響的預(yù)期梳理個人/機(jī)構(gòu) 預(yù)期判斷印度中資手機(jī)企業(yè)協(xié)會秘書長楊述成印度市場第二季度銷量預(yù)計下降10%~15%，全年預(yù)計持平或者略有下降，降幅比例在3~5%。國際數(shù)據(jù)公司（IDC）預(yù)計第二季度印度疫情會嚴(yán)重影響智能手機(jī)制造商的業(yè)務(wù)，還可能會持續(xù)更長時間。預(yù)計疫情使第二季度和第三季度印度智能手機(jī)產(chǎn)量減少1200萬部，可能導(dǎo)致印度全年智能手機(jī)產(chǎn)量同比下降7.5%?？紤]到印度疫情對三星、蘋果等集邦科技（TrendForce）主要供應(yīng)商的影響，下調(diào)全球智能手機(jī)產(chǎn)量增長預(yù)期，從9.4%降至8.5%。TrendForce表示，如果疫情二季度繼續(xù)影響印度生產(chǎn)和銷售，不排除進(jìn)一步下修至8%以下。StrategyAnalytics印度智能手機(jī)市場目前仍極不穩(wěn)定，隨著封鎖限制將重新收緊，預(yù)計二季度出貨量將大幅回落，可能收縮8%-10%。Counterpoint印度新德里、孟買智能手機(jī)銷量幾乎占整個市場的四分之一，如今的局勢引起的限制措施，或?qū)?dǎo)致今年4-6月印度智能手機(jī)出貨量減少10%-15%，也就是大約500萬臺。群智咨詢（Sigmaintell）目前部分整機(jī)廠商已經(jīng)采取了相應(yīng)動作，二季度相關(guān)器件的采購量預(yù)測較前期下調(diào)約10%，后續(xù)是否持續(xù)調(diào)整仍然取決于疫情的進(jìn)一步走勢。資料來源：IT時報，IDC，Trendforce，StrategyAnalytics，Counterpoint，Sigmaintell，中信證券研究部18手機(jī)芯片缺貨：供貨周期拉長、價格上漲，預(yù)計缺芯問題將持續(xù)全年手機(jī)主芯片及周邊芯片供貨周期拉長、價格上漲半導(dǎo)體行業(yè)整體芯片缺貨，主要手機(jī)芯片廠商均受影響。1）高通：新浪科技報道稱全系列物料交期已延長至30周以上，其中驍龍888周轉(zhuǎn)期在9~10個月；2）聯(lián)發(fā)科：中國臺灣經(jīng)濟(jì)日報3月8日報道，聯(lián)發(fā)科現(xiàn)在便向晶圓代工廠下明年首季的投片訂單，凸顯出現(xiàn)階段市場需求強(qiáng)勁；3）華為：遭遇美國915制裁之后，芯片短缺問題日益嚴(yán)重。手機(jī)周邊芯片同樣面臨供貨周期拉長、價格上漲。1）內(nèi)存芯片：三星接受新訂單能力因多處代工廠正滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)汽車芯片而受到影響，SK海力士預(yù)估全年內(nèi)存芯片需求將提升約20%，美光部分DRAM業(yè)務(wù)出現(xiàn)緊缺，群智咨詢預(yù)測二季度MCP均價預(yù)計上漲5~10%左右，LPDDR均價預(yù)計上漲7~12%左右；2）CIS芯片：Omdia指出缺貨集中在中低端機(jī)型配置的5M、8M芯片，三星及其他廠商價格上漲，安森美部分圖像傳感器芯片交期延長至40-50周；3）PMIC芯片：德州儀器供貨周期已延長至36周，高通處于缺貨狀態(tài)；4）射頻芯片：博通交貨周期已延長至8個月，高通供貨緊缺，Qorvo德州工廠受到美國暴風(fēng)雪沖擊。手機(jī)主芯片廠商供貨情況梳理主芯片廠商晶圓代工廠供貨情況高通臺積電、三星新浪科技報道，全系列物料交期已延長至30周以上，其中驍龍888周轉(zhuǎn)期在9~10個月；三星三星官方未說明且無相關(guān)報道，三星自有晶圓代工廠可實(shí)現(xiàn)自供，預(yù)計芯片供應(yīng)問題相對較小DIGITIMES去年9月報道，蘋果芯片訂單強(qiáng)勁，臺積電5nm蘋果臺積電制程滿載且持續(xù)到年底；根據(jù)Counterpoint預(yù)測，蘋果在2021年5nm制程晶圓中占據(jù)全球53%份額，預(yù)計芯片供應(yīng)情況較其它廠商更加樂觀；臺積電（16nm以下），中國臺灣經(jīng)濟(jì)日報3月8日報道，聯(lián)發(fā)科打破慣例，現(xiàn)在便向聯(lián)發(fā)科聯(lián)電、格芯、力電晶圓代工廠下明年首季的投片訂單，凸顯出現(xiàn)階段市場需求（16nm以上）強(qiáng)勁。華為臺積電（高端），中遭遇美國915制裁之后，芯片短缺問題日益嚴(yán)重芯國際（低端）資料來源：新浪科技，DIGITIMES，Counterpoint，中國臺灣經(jīng)濟(jì)日報，中信證券研究部

其他手機(jī)芯片代表廠商供貨情況梳理芯片類型代表廠商供貨情況公司1月表示，由于目前芯片制造商正著急滿足汽車制造商的芯片需求，很多芯片代工廠都三星屬于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，這也限制了代工廠接受新訂單的能力，影響代工廠對DRAM及NAND芯片的制造，反過來沖擊智能手機(jī)及平板電腦的交付。內(nèi)存芯片SK海力士公司1月表示，非?？春?021年手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，預(yù)計手機(jī)內(nèi)存芯片需求將提升20%左右。美光公司2月表示，在某些DRAM業(yè)務(wù)出現(xiàn)了緊缺現(xiàn)象，今年Q1某些DRAM產(chǎn)品價格上漲；緊俏行情將貫穿2021年全年，同時面臨漲價。Omdia報告指出三星從2020年12月開始，已經(jīng)將其5M、8M的CIS價格提升了40%，而其他三星CIS供應(yīng)商的價格也提升了20%左右；據(jù)《攝像頭觀察》報道，從3月份開始，三星5M、8MCIS芯片的攝像頭芯片單價上漲，漲幅約為15%—20%。安森美根據(jù)電子元件技術(shù)網(wǎng)，公司分立器件產(chǎn)品交期普遍都在20周以上，一些邏輯電路IC和圖像傳感器芯片交期延長到了40-50周PMIC芯片德州儀器根據(jù)新浪財經(jīng)消息，其從供應(yīng)鏈獲悉德州儀器供貨周期已延長至36周高通realme相關(guān)負(fù)責(zé)人3月1日稱高通電源管理芯片等處于缺貨狀態(tài)博通博通CEO3月電話會議稱，客戶正以前所未有的速度下單，博通的交貨時間已延長至8個月；彭博社報道，博通今年90%的芯片供應(yīng)目前已經(jīng)被訂購，遠(yuǎn)高于行業(yè)常規(guī)的25%射頻芯片高通realme相關(guān)負(fù)責(zé)人3月1日稱高通射頻類芯片等器件處于缺貨狀態(tài)Qorvo公司在德州則有三家工廠，位于達(dá)拉斯北部的理查森市，主要生產(chǎn)射頻功率放大芯片，受到暴風(fēng)雪沖擊19資料來源：Omdia，《攝像頭觀察》，新浪新聞，中信證券研究部手機(jī)芯片缺貨：供貨周期拉長、價格上漲，預(yù)計缺芯問題將持續(xù)全年芯片緊缺影響下游手機(jī)廠商出貨，小米、OPPO或?qū)⒉糠洲D(zhuǎn)單聯(lián)發(fā)科蘋果手機(jī)出貨因電源管理芯片緊缺而受到影響；三星在中低端機(jī)型中使用高通芯片，因高通芯片緊缺而受到影響；小米、OPPO、realme相關(guān)負(fù)責(zé)人公開發(fā)聲表示上游供應(yīng)存在緊缺情況。據(jù)新華財經(jīng)3月16日消息，在高通受限于晶圓代工產(chǎn)能吃緊之際，小米和OPPO等手機(jī)制造商已經(jīng)轉(zhuǎn)向聯(lián)發(fā)科購買芯片產(chǎn)品。其中，小米采用高通芯片的比重已下滑25%，從此前的80%降至55%。此外，在芯片供應(yīng)緊缺情況下，芯片訂單越多的終端品牌越能夠率先取得上游供應(yīng)商供貨，因此預(yù)計手機(jī)品牌頭部效應(yīng)將加劇。先進(jìn)制程資源緊缺、手機(jī)需求復(fù)蘇、下游應(yīng)用競爭共同加劇芯片缺貨，預(yù)計缺芯問題將持續(xù)全年供給端，5nm、7nm制程資源緊缺，導(dǎo)致新機(jī)供貨受挫。目前只有臺積電、三星晶圓代工廠可提供5nm、7nm芯片生產(chǎn)，臺積電主力供應(yīng)蘋果；三星滿足自供的同時為高通等芯片設(shè)計廠商代工，然5nm制程良率問題也使驍龍888等芯片出貨規(guī)模受影響。從手機(jī)廠商近期新發(fā)布機(jī)型供貨情況看，缺貨較為嚴(yán)重的機(jī)型為華為MaxteX2、小米11、紅米K40系列、iQOO7，均為5nm制程芯片。需求端，芯片下游應(yīng)用共同競爭芯片代工需求。除手機(jī)外，汽車、IoT設(shè)備、PC平板等不同芯片下游需求共同競爭上游供貨。2020年車廠因疫情而削減芯片訂單，但伴隨疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)車用芯片訂單需求上漲；受疫情影響，全球各國均采用遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程上課的方式避免公眾接觸，進(jìn)而導(dǎo)致筆記本、平板電腦需求量提升，芯片需求不降反升。業(yè)內(nèi)人士紛紛表態(tài)，缺芯問題將持續(xù)全年。高通候任CEO安蒙表示芯片供應(yīng)危機(jī)可能持續(xù)到2021年底；realme副總裁徐起也表示，今年全球都面臨著芯片缺貨局面；一加CEO劉作虎表示芯片缺貨會影響到2021年底，或許還會影響到2022年。下游手機(jī)廠商供貨情況/表態(tài)梳理手機(jī)廠商供貨情況/表態(tài)2020年11月，據(jù)彭博社報道，蘋果正面臨iPhone12及其他設(shè)備的重要電源管理芯片蘋果的嚴(yán)重短缺；2021年2月，蘋果表示一些新款高端iPhone的銷售受到零部件短缺的限制新浪財經(jīng)引述三星供貨商的一位消息人士表示，高通芯片短缺正在影響三星中低端手機(jī)三星的生產(chǎn)。小米集團(tuán)副總裁盧偉冰微博表示，“今年芯片太缺了，不是缺，是極缺。”，小米11、小米 紅米K40系列現(xiàn)處于預(yù)約狀態(tài)。OPPO 公司表示當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈上游的芯片產(chǎn)能和相關(guān)原材料供應(yīng)確實(shí)出現(xiàn)了一些緊張的情況,但芯片的供應(yīng)是可以保證OPPO手機(jī)產(chǎn)能。realme 相關(guān)負(fù)責(zé)人表示高通主芯片、小料都缺貨，包括電源類和射頻類的器件，整體芯片市場都處于缺貨狀態(tài)資料來源：彭博社，新浪財經(jīng)，中信證券研究部

2020年12月-2021年2月主要手機(jī)廠商新發(fā)布機(jī)型供貨狀態(tài)整理手機(jī)廠商不同機(jī)型供貨情況華為華為MateX2（每周一三五限量開售）三星GalaxyS21系列（可購買）榮耀V40（可購買）小米小米11（預(yù)約中）、紅米Note9系列（可購買）、紅米K40系列（預(yù)約中）OPPOOPPOReno5系列（可購買）、OPPOA53（部分缺貨）、OPPOA55（可購買）vivovivoX60Pro（可購買）、vivoY52s（可購買）、IQOOU3（部分缺貨）、vivoX60Pro+（部分缺貨）、iQOO7（預(yù)約中）realmerealmeV15（可購買）、realmeV11（可購買）20資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部 注：統(tǒng)計時間為3月17日行業(yè)動態(tài)：安卓5GSoC覆蓋全價位段4月，紫光展銳推出“唐古拉”5G手機(jī)芯片新品牌，分為6（惠普大眾）、7（體驗(yàn)升級）、8（性能先鋒）、9（前沿科技）系四個產(chǎn)品系列，能夠覆蓋不同消費(fèi)者人群。新品牌體系下，已規(guī)模量產(chǎn)的T7510型號更名為T740，T7520型號更名為T770，搭載T770的5G終端預(yù)計2021年7月份量產(chǎn)上市。同時，展銳推出7系旗下功耗和性能更加均衡的5G芯片T760。5G手機(jī)芯片匯總品牌芯片發(fā)布時間定位圖像核心計算核心搭載終端（含預(yù)期）5G速率2.84GHzCortex-A76×1三星S105G(～￥9k)、小米9Pro5G(～￥3.7k)、小米2Gbps下行驍龍855系列2018.12高階Adreno6402.42GHzCortex-A76×3MIX35G(～￥11.8k)、三星Note10系列(～￥6.6k)316Mbps上行1.80GHzCortex-A55×42.84GHzCortex-A77×1三星s20系列(～￥7k)、小米10系列(～￥4k)、iQOO3Gbps下行驍龍865系列2019.12高階Adreno6502.42GHzCortexA77×3Neo3(～￥2.7k）、oppofindx2(～￥5.5k）、OPPO7Gbps上行1.80GHzCortex-A55×4ACE2(～￥4k)3.10GHzCortex-A77×1ROG游戲手機(jī)3(～￥4.3k)、聯(lián)想拯救者電競手機(jī)pro(～3Gbps下行驍龍865Plus2020.7高階Adreno6502.42GHzCortexA77×3￥3.5k)7Gbps上行1.80GHzCortex-A55×42.84GHzCortex-X1×17.5Gbps下行驍龍8885G2020.12高階Adreno6602.40GHzCortex-A78×3小米11(～￥3.9k)3Gbps上行1.80GHzCortex-A55×43.20GHzCortex-A77×17.5Gbps下行驍龍8705G2021.1高階Adreno6502.42GHzCortexA77×3紅米K40(～￥2.2k)，小米10S(～￥3.3k)3Gbps上行1.80GHzCortex-A55×4高通2.30GHzCortex-A76×13.7Gbps下行驍龍765系列2019.12中階Adreno6202.20GHzCortex-A76×1紅米K305G(～￥2k)、OPPOReno3Pro(～￥4k)1.6Gbps上行1.80GHzCortex-A55×62.80GHzCortex-A76×13.7Gbps下行驍龍7685G2020.5中階Adreno6202.40GHzCortex-A76×1RedmiK305G極速版(～￥2k)1.6Gbps上行1.80GHzCortex-A55×6驍龍750G5G2020.9中階Adreno6192.20GHzCortex-A77×2RedmiNote9Pro（~￥1.6k)3.7Gbps下行1.80GHzCortex-A55×61.6Gbps上行2.40GHzCortex-A78×13.3Gbps下行驍龍780G5G2021.3中階Adreno6422.20GHzCortex-A78×3小米11青春版(~￥2.3k)1.6Gbps上行1.90GHzCortex-A55×4驍龍6905G2020.6低階Adreno619L2.00GHzCortex-A77×2OnePlusNordN10(海外版，￡329)2.5Gbps下行1.70GHzCortex-A55×61.2Gbps上行驍龍4805G2021.1低階Adreno6192.00GHzCortex-A76×2OPPOA93(～￥2k)2.5Gbps下行1.80GHzCortex-A55×6660Mbps上行21資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部行業(yè)動態(tài)：安卓5GSoC覆蓋全價位段4月，紫光展銳推出“唐古拉”5G手機(jī)芯片新品牌，分為6（惠普大眾）、7（體驗(yàn)升級）、8（性能先鋒）、9（前沿科技）系四個產(chǎn)品系列，能夠覆蓋不同消費(fèi)者人群。新品牌體系下，已規(guī)模量產(chǎn)的T7510型號更名為T740，T7520型號更名為T770，搭載T770的5G終端預(yù)計2021年7月份量產(chǎn)上市。同時，展銳推出7系旗下功耗和性能更加均衡的5G芯片T760。5G手機(jī)芯片匯總品牌三星華為

芯片發(fā)布時間定位圖像核心計算核心搭載終端（含預(yù)期）5G速率2.73GHzExynosM4×22.0Gbps下行Exynos98202018.11高階Mali-G76MP122.40GHzCortex-A75×2三星S105G(～￥9k)、三星Note10系列(～￥6.6k)316Mbps上行1.95GHzCortex-A55×42.73GHzExynosM5×27.35Gbps下行(尚未揭示Exynos9902019.10高階Mali-G77MP112.40GHzCortexA76×2三星S20系列(～￥7k)上行速度)1.95GHzCortexA55×42.80GHzCortex-A78×15.1Gbps下行Exynos10802020.11高階Mali-G78MP102.60GHzCortex-A78×3vivoX60(~￥3.8k)1.28Gbps上行2.00GHzCortex-A55×42.90GHzCortex-X1×15.1Gbps下行Exynos21002021.1高階Mali-G78MP142.80GHzCortex-A78×3三星S21系列(~6k)1.28Gbps上行2.20GHzCortex-A55×4Exynos9802019.9中階Mail-G76MP52.20GHzCortex-A77×2vivoX30(～￥3.5k)、vivoS6（～￥2.6k）、GalaxyA513.55Gbps下行1.80GHzCortex-A55×6（～$500）、GalaxyA715G（～￥3.4k）1.38Gbps上行Exynos8802020.5中階Mail-G76MP52.00GHzCortex-A77×2vivoY70s（~￥1.8k）2.55Gbps下行1.80GHzCortex-A55×61.28Gbps上行3.13GHzCortex-A77×14.6Gbps下行麒麟90002020.10高階Mali-G78MP242.54GHzCortex-A77×3華為Mate40Pro(～￥6.5k)2.5Gbps上行2.05GHzCortex-A55×3（sub-6G下）3.13GHzCortex-A77×1麒麟9000E2020.10高階Mali-G78MP222.54GHzCortex-A77×3華為Mate40(～￥5k)未說明2.05GHzCortex-A55×32.86GHzCortex-A76×2華為nova6(～￥3.8k)、華為Mate30(～￥5k)、華為P40(～2.3Gbps下行麒麟9905G2019.9高階Mali-G76MP162.36GHzCortex-A76×2￥6k)1.25Gbps上行1.95GHzCortex-A55×42.58GHzCortex-A76×11277Mbps下行麒麟9852020.4高階Mali-G77MP82.40GHzCortex-A76×3榮耀30(～￥3k)，華為nova7(～￥3k)173Mbps上行1.84GHzCortex-A55×42.36GHzCortex-A76×12.9Gbps下行麒麟8202020.3中階Mail-G57MP62.22GHzCortex-A76×3華為榮耀30S（~￥2.3k）1.2Gbps上行1.84GHzCortex-A55×422資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部行業(yè)動態(tài)：安卓5GSoC覆蓋全價位段4月，紫光展銳推出“唐古拉”5G手機(jī)芯片新品牌，分為6（惠普大眾）、7（體驗(yàn)升級）、8（性能先鋒）、9（前沿科技）系四個產(chǎn)品系列，能夠覆蓋不同消費(fèi)者人群。新品牌體系下，已規(guī)模量產(chǎn)的T7510型號更名為T740，T7520型號更名為T770，搭載T770的5G終端預(yù)計2021年7月份量產(chǎn)上市。同時，展銳推出7系旗下功耗和性能更加均衡的5G芯片T760。5G手機(jī)芯片匯總品牌芯片發(fā)布時間定位圖像核心計算核心搭載終端（含預(yù)期）5G速率3.00GHzCortex-A78×14.7Gbps下行天璣12002021.1中階Mali-G77MP92.60GHzCortex-A78×3realmeGTNeo(~￥1.8k)2.5Gbps上行2.00GHzCortex-A55×4天璣11002021.1中階Mali-G77MP92.60GHzCortex-A78×4vivoS9(~￥3k)4.7Gbps下行2.00GHzCortex-A55×42.5Gbps上行天璣1000Plus2020.5中階Mali-G77MP92.60GHzCortex-A77×4IQOOZ1（～￥2.1k）4.7Gbps下行2.00GHzCortex-A55×42.5Gbps上行天璣1000C2020.9中階Mali-G57MP52.00GHzCortex-A77×4-2.3Gbps下行2.00GHzCortex-A55×41.2Gbps上行聯(lián)發(fā)科天璣10002019.11中階Mali-G77MP92.60GHzCortex-A77×4iQOO(～￥3.5k)4.7Gbps下行2.00GHzCortex-A55×42.5Gbps上行天璣800U2020.8中階Mali-G57MP32.40GHzCortex-A76×2realmeX7（~￥1.8k）4.7Gbps下行2.00GHzCortex-A55×62.3Gbps上行天璣8202020.5低階Mali-G57MP52.60GHzCortex-A76×4Redmi10X5G(～￥1.5k)4.7Gbps下行2.00GHzCortex-A55×42.5Gbps上行天璣8002020.4低階Mali-G77MP42.00GHzCortex-A76×4OPPOA92s(～￥2.2k)4.7Gbps下行2.00GHzCortex-A55×42.5Gbps上行天璣7202020.7低階Mali-G57MP32.00GHzCortex-A76×2OPPOA72(～￥1.9k)4.7Gbps下行2.00GHzCortex-A55×62.3Gbps上行天璣7002020.11低階Mali-G57MP22.20GHzCortex-A76×2OPPOA55(～￥1.5k)2.77Gbps下行2.00GHzCortex-A55×6T770（原T7520）2020.2中階Mail-G57Cortex-A76×4-3.25Gbps下行Cortex-A55×41.25Gbps上行紫光展銳T7602021.4中階Mail-G57Cortex-A76×4-未說明Cortex-A55×4T740（原T7510）2020.2低階Mail-G57MP42.00GHzCortex-A75×4海信F50(～￥2.2k)3.25Gbps下行1.50GHzCortex-A55×41.25Gbps上行23資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部4G時代：手機(jī)主芯片“三體世界”，平臺型公司主戰(zhàn)場第一世界：芯片自供，降維攻擊：（1）蘋果AP芯片自供；（2）華為高端自供，中低階聯(lián)發(fā)科、高通；（3）三星自供為主；第二世界：標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，品牌溢價：高通主力芯片產(chǎn)品供應(yīng)OPPO、vivo、小米等安卓品牌，下游品牌集中4G時代擠壓聯(lián)發(fā)科空間；第三世界：黑暗森林，市場為王：聯(lián)發(fā)科、紫光展銳、ASR等中低端應(yīng)用為主，5G變局有望帶來發(fā)展機(jī)遇。各手機(jī)主芯片廠商對應(yīng)上下游陣營下游手機(jī)客戶芯片制造廠主芯片設(shè)計廠商資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部245G時代：臺積電持續(xù)受益，MTK彈性最大第一世界：芯片自供為王，華為暫時受限：（1）蘋果AP芯片自供；（2）三星自供為主；（3）華為自研芯片因美國禁令暫時難以代工生產(chǎn)；第二世界：高通仍為通用龍頭，聯(lián)發(fā)科迅速趕上：高通、聯(lián)發(fā)科均供應(yīng)OPPO、vivo、小米、榮耀等安卓品牌，4G時代聯(lián)發(fā)科相對承壓，5G時代聯(lián)發(fā)科產(chǎn)品力提升、產(chǎn)品矩陣完善；此外，我們認(rèn)為聯(lián)發(fā)科或?qū)⒊蔀榇舜涡酒必浿芷谥凶畲笫芤嬲撸焊咄?nm芯片主要由三星代工，良率受限，部分高端芯片產(chǎn)品缺貨嚴(yán)重；而聯(lián)發(fā)科當(dāng)前最先進(jìn)芯片采用臺積電6nm工藝，2021H2或?qū)l(fā)布新一代產(chǎn)品采用臺積電5nm工藝，產(chǎn)能及良率得以保障；第三世界：黑暗森林，市場為王：紫光展銳、ASR等中低端應(yīng)用為主，5G變局有望帶來發(fā)展機(jī)遇。全球智能手機(jī)SoC市場：通用芯片市場份額進(jìn)一步提升，聯(lián)發(fā)科、高通位列前二。根據(jù)Counterpoint預(yù)測，2021年全球智能手機(jī)SoC市場中聯(lián)發(fā)科以37%的份額排名第一；高通市場份額為31%，排名第二；蘋果市場份額為16%，排名第三；三星市場份額為8%，排名第四；紫光展銳市場份額為6%，排名第五；華為海思份額快速下滑，2020年為10%，2021年約2%，排名第六。全球5G智能手機(jī)SoC市場：高通、蘋果、聯(lián)發(fā)科位列前三，份額差距縮小，合計占比約九成。根據(jù)Counterpoint預(yù)測，2021年全球智能手機(jī)SoC市場中高通以30%的市場份額排名第一；蘋果市場份額為29%，排名第二；聯(lián)發(fā)科市場份額為28%，排名第三；三星市場份額為10%，排名第四；海思份額逐漸縮小，排名第五；紫光展銳份額有所提升，排名第六。全球智能手機(jī)SoC出貨量份額預(yù)測全球5G智能手機(jī)SoC出貨量份額預(yù)測聯(lián)發(fā)科高通蘋果三星紫光展銳華為海思聯(lián)發(fā)科高通蘋果三星紫光展銳華為海思其他100%2%100%3%10%6%23%10%4%8%80%11%16%80%10%29%15%60%60%28%31%25%30%40%40%28%20%20%32%37%15%28%0%0%20202021E20202021E資料來源：Counterpoint（含預(yù)測），中信證券研究部資料來源：Counterpoint（含預(yù)測），中信證券研究部255GSOC匯總對比5GSOC芯片分檔位匯總檔位蘋果A142020/10高端中端低端蘋果

麒麟9000Exynos21002020/102021/1麒麟9000EExynos10802020/10 2020/11麒麟990 Exynos98202019/9 2018/11麒麟985 Exynos9902020/42019/10麒麟820 Exynos9802020/3 2019/9Exynos8802020/5華為 三星

驍龍8882020/12驍龍8702021/1驍龍865+2020/7驍龍8652019/12驍龍8552018/12驍龍780G2021/3驍龍7652019/12驍龍768G5G2020/5驍龍690G5G2020/6驍龍4802021/1高通

天璣12002021/1天璣11002021/1天璣1000+2020/5天璣1000C2020/9天璣10002019/11天璣8202020/5天璣8002020/1天璣800U2020/8天璣7202020/7天璣7002020/11聯(lián)發(fā)科

T7702020/2T7602021/4T7402019/2品牌紫光展銳26資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部 注：紅色為近期新發(fā)芯片行業(yè)動態(tài)：4月新款機(jī)型發(fā)布數(shù)量銳減，紅米、真我發(fā)布中低端新機(jī)紅米：發(fā)布RedmiK40游戲增強(qiáng)版，售價1099元起；真我：發(fā)布realmeX7Pro至尊版、realmeQ3、realmeQ3Pro，售價分別2299、1299、1799元起；4月5G新機(jī)匯總RedmiK40游戲增強(qiáng)版realmeX7Pro至尊版realmeQ3realmeQ3Pro售價1999起2299起1299起1799起處理器天璣1200天璣1000+驍龍750G天璣1100屏幕6.67英寸AMOLED6.55英寸AMOLED6.67英寸LCD6.43英寸AMOLED后置：64MP+8MP+2MP后置：64MP+8MP+2MP后置：48MP+8MP+2MP后置：64MP+8MP+2MP攝像頭前置：16MP前置：32MP前置：16MP前置：16MP電池容量5065mAh4500mAh5000mAh4500mAh充電規(guī)格67W65W30W30W資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部275G機(jī)型匯總對比5G機(jī)型分價位匯總價格7000600050004000300020001000

12ProMax2020/109299元12Pro2020/108499元iPhone122020/106299元12Mini2020/105499元

MateX22021/217999元Mate40RS2020/1011999元Mate40Pro+2020/108999元P40Pro+2020/67988元MateXs2020/16999元Mate40Pro2020/106499元Mate30EPro2020/105299元Mate40Pro/302020/102019/94999元Mate40EV402021/34599元2021/13599元P40V302020/34188元nova62019/123299元2019/123799元V40輕奢版nova72021/32999元2020/42999元30Snova8SE2020/32399元2020/112599元X10麥芒92020/51899元2020/72199元X10Max2020/71899元Play4暢享Z5G2020/61799元30青春版2020/51699元2020/71699元

小米MIXFOLD2021/39999元小米11Ultra2021/35999元小米10至尊紀(jì)念版2020/8 5299元小米11Pro2021/34999元小米102020/2 3999元小米112020/123999元小米9Pro5G2019/93699元小米10S2021/33299元RedmiK30S至尊2020/102599元小米11青春版2021/32299元RedmiK402021/21999元RedmiK40游戲增強(qiáng)版2021/41999元RedmiK30/至尊2019/122020/81999元Redmi10X2020/51599元Redminote92020/121299元

FindX3Pro2021/35499元FindX22020/35499元FindX32021/34499元ACE22020/43999元Reno32019/123399元Reno42020/62999元Reno52020/122699元A92s2020/42199元A722020/71899元A552021/11599元A532020/121299元

NEX3S/iQOO5Pro2020/3&84998元X60+2021/14498元IQOO72021/14198元iQOO52020/83998元X602020/123498元X502020/63498元X302019/123298元S92021/32999元S72020/82798元S62020/32698元S9e2021/32399元Z62020/22298元S7e2020/112398元iQOO系列2019/82198元iQOOZ1x2020/71598元IQOOU32020/121299元Y52s2020/121299元

W212020/1119999元Note20Ultra2020/89599元S102019/28999元Note202020/87699元S202020/26999元Note102019/86599元S21系列2021/14999元S20FE2020/104999元A902019/94499元A712020/43399元A522021/32999元品牌蘋果

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三星28資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部 注：所有價格均為起售價，紅色為本月新發(fā)機(jī)型國內(nèi)手機(jī)高頻數(shù)據(jù)追蹤全球及分地區(qū)手機(jī)動態(tài)III.行業(yè)動態(tài)IV.重點(diǎn)公司29重點(diǎn)公司：蘋果FY21Q2硬件產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勁，公司業(yè)績大超預(yù)期硬件業(yè)務(wù)強(qiáng)勢表現(xiàn)驅(qū)動公司業(yè)績大超預(yù)期：蘋果公司2021財年Q2（自然年21Q1）營業(yè)收入895.8億美元（同比+53.6%）；凈利潤236.3億美元（同比+110.1%）。分業(yè)務(wù)看，本季度公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，iPhone、Mac、iPad、可穿戴、服務(wù)業(yè)務(wù)分別同比增長66%、70%、79%、25%、27%，收入占比分別為53.5%、10.2%、8.7%、8.7%、18.9%。分地區(qū)看，公司來自于美洲、歐洲、中國、日本和亞太其他地區(qū)的營收分別同比增長35%、56%、88%、49%、94%，亞太地區(qū)的增長尤為強(qiáng)勁。硬件：iPhone收入高增，其他業(yè)務(wù)亦延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)。當(dāng)季硬件產(chǎn)品收入726.8億美元（+62%），其中包括：1）iPhone，當(dāng)季收入479億美元（+66%），創(chuàng)下三月季度收入記錄，5G背景下的換機(jī)周期疊加用戶對于iPhone12系列依然強(qiáng)勁的需求助力當(dāng)季收入高增；2）可穿戴，當(dāng)季收入78億美元（+25%），刷新各地區(qū)季度收入記錄，本季購買AppleWatch的客戶中近75%是該產(chǎn)品的新用戶；3）Mac和iPad，Mac當(dāng)季收入91億美元（+70%），iPad當(dāng)季收入78億美元（+79%），受益于居家辦公、學(xué)習(xí)的持續(xù)旺盛需求，以及搭載M1的新品發(fā)布，兩項(xiàng)產(chǎn)品的表現(xiàn)延續(xù)強(qiáng)勁，且新用戶的占比均在50%左右。展望：產(chǎn)品需求仍然旺盛，供應(yīng)緊張或?qū)⒂绊懯杖?。受疫情影響，公司依然沒有提供2021財年Q3的業(yè)績指引，但仍提供了部分前瞻性判斷：公司預(yù)計Q3業(yè)績將延續(xù)強(qiáng)勁的雙位數(shù)增長，但環(huán)比下降幅度大于往年。公司認(rèn)為，主要原因一方面在于iPhone12發(fā)布時間較晚，iPhone在Q2才實(shí)現(xiàn)供需平衡；另一方面，iPad和Mac的供應(yīng)緊張將對Q3季度收入產(chǎn)生30-40億美元的不利影響?？傮w而言，盡管疫情帶來的不確定性仍然存在，但5G背景下的換機(jī)周期疊加手機(jī)ASP的顯著提升，其他硬件業(yè)務(wù)以及服務(wù)業(yè)務(wù)亦有望保持較快增長，公司2021財年業(yè)績依舊可期。蘋果公司季度營業(yè)收入（億美元）蘋果公司季度凈利潤（億美元）1500營業(yè)收入同比增速60%400凈利潤同比增速150%40%1000300100%20%50020050%0%1000%0-20%蘋果公司收入拆分（億美元）iPhone季度出貨量（百萬部）1200iPhoneMaciPad可穿戴、家居和附件服務(wù)10078.3出貨量同比增速78.481.860%74.877.371.780051.240.445.550.841.046.752.241.346.940.236.043.537.145.143.252.440%5020%4000%0-20%0-40%30資料來源：Wind，IDC，Canaly