財(cái)務(wù)治理學(xué)知識(shí)點(diǎn)匯總

千里之行，始于足下。第2頁/共2頁精品文檔推薦財(cái)務(wù)治理學(xué)知識(shí)點(diǎn)匯總第一章總論

1.財(cái)務(wù)治理：財(cái)務(wù)治理是企業(yè)治理工作的一部分，它是依據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)治理工作。

2.財(cái)務(wù)治理內(nèi)容：公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱。這些財(cái)務(wù)活動(dòng)構(gòu)成了財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容。－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)

3.財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)：公司理財(cái)活動(dòng)所希翼實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)以股東財(cái)寶最大化為目標(biāo)

4.財(cái)務(wù)治理的環(huán)境：又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)治理產(chǎn)生妨礙作用的企業(yè)外部條件的總和。1經(jīng)濟(jì)環(huán)境是妨礙企業(yè)財(cái)務(wù)治理的各種經(jīng)濟(jì)因素。2法律環(huán)境指妨礙企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。3金融市場(chǎng)環(huán)境4社會(huì)文化環(huán)境

第二章財(cái)務(wù)治理的價(jià)值觀念

1.復(fù)利現(xiàn)值：是指將來年份收到或支付的現(xiàn)金在當(dāng)前的價(jià)值。

2.復(fù)利終值：是指當(dāng)前的一筆資金在若干期后所具有的價(jià)值。

3.年金是指一定階段內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。

4.后付年金的終值：一定階段內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

5.后付年金的現(xiàn)值:一定期間內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。

6.先付年金——每期期初有等額收付款項(xiàng)的年金。

7.債券的特征及估價(jià)：債券是由公司、金融機(jī)構(gòu)或政府發(fā)行的，表明發(fā)行人對(duì)其承擔(dān)還本付息義務(wù)的一種債務(wù)性證券，是公司對(duì)外舉行債務(wù)融資的要緊方式之一。作為一種有價(jià)證券，其發(fā)行者和購買者之間的權(quán)利和義務(wù)經(jīng)過債券契約固定下來。

8.債券的要緊特征：（1）票面價(jià)值：又稱面值，是債券發(fā)行人借入同時(shí)答應(yīng)到期償付的金額

（2）票面利率：債券持有人定期獵取的利息與債券面值的比率（3）到期日：債券普通都有固定的償還期限，到期日即指期限終止之

9.債券投資的優(yōu)點(diǎn)：本金安全性高。收入比較穩(wěn)定。許多債券都具有較好的流淌性。

10.債券投資的缺點(diǎn)：購買力風(fēng)險(xiǎn)比較大。沒有經(jīng)營(yíng)治理權(quán)。需要承受利率風(fēng)險(xiǎn)。

1.復(fù)利終值F=P·(1+i)?=P·FVIFi，n=P·(F/P，i，n)

2.復(fù)利現(xiàn)值P=F·(PVIFi，n)=F·(P/F，i，n)

3.后付年金終值FVA=A·(F/A,i，n)（每期末收付）

4.后付年金現(xiàn)值PVA=A·(P/A，i，n)（每期末收付）

5.先付年金終值XFVA=A·(F/A，i，n)·（1﹢i）（每期初收付）

6.先付年金現(xiàn)值XPVA=A·(P/A，i，n)·（1﹢i）（每期初收付）

7.延期年金現(xiàn)值V0=A·(P/A,i，n)·(P/Fi，m)(n代表第一期，m代表第二期)

8.永續(xù)年金現(xiàn)值V0=A·1/i

9.當(dāng)計(jì)算出的現(xiàn)值系數(shù)別能正好等于系數(shù)表中的某個(gè)數(shù)值，如何辦？

使用插值法.找到和所算系數(shù)相鄰的利率，公式：所得利率系數(shù)-小于它的系數(shù)/大于它的系數(shù)-所得利率系數(shù).n(或i)=小于它的年數(shù)值（小于它的利率值）+公式所得值

10.期望酬勞率各類需求發(fā)生的概率P×各類需求下的酬勞率R（假如期望酬勞率相等可直截了當(dāng)比較標(biāo)準(zhǔn)差；假如別等要比較差異系數(shù)，越小越好）

R-=P1R1+PP2R2﹢…﹢PnRn=∑n

=PiRi

標(biāo)準(zhǔn)差=σ=（∑n（Ri-R-）2Pi）?離散系數(shù)=CV=σ/R

11.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率=市場(chǎng)證券組合酬勞率-國(guó)庫券利息率(無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率)

（1）超過時(shí)刻價(jià)值的那部分額外收益：Rp=βp(RM-RF)Rp(市場(chǎng)證券組合酬勞率)βp(證券組合的β系數(shù))RM（所有股票的平均酬勞率）RF（無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率）

（2）市場(chǎng)的預(yù)期收益是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率加上因市場(chǎng)組合的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)所需的補(bǔ)償，用公式表示為：PFMRRR+=

12.資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ri=RF+βi(RM-RF)

RF（無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率）Ri(第i種證券組合必要酬勞率)RM（所有股票或證券的平均酬勞率）βi(第i種股票或證券組合的β系數(shù))

13.債券價(jià)值計(jì)算P=I(P/A,Rd,n)=M(P/F,Rd,n)

I(票面利率×面值)M（面值）Rd（債券市場(chǎng)利率）

例：已知某股票的β值為1.5，市場(chǎng)酬勞率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為6%。該股票的資本成本

率測(cè)算為：

第三章財(cái)務(wù)分析

1.杜邦分析法：股權(quán)酬勞率是杜邦分析的核心指標(biāo)

幾個(gè)重要的等式關(guān)系

股東權(quán)益酬勞率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額

2.財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容：償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析進(jìn)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)綜合分析

3.妨礙償債能力的其他因素：或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)可用的銀行授信額度

1.短期償債能力分析

流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流淌負(fù)債=(流淌資產(chǎn)－存貨)/流淌負(fù)債

現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流淌負(fù)債

現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流淌負(fù)債

到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)2.長(zhǎng)期償債能力分析

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東/權(quán)益總額=平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益

產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額

有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額－無形資產(chǎn)凈值)

償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

利息保障倍數(shù)=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)/現(xiàn)金利息支出

3.營(yíng)運(yùn)能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款的平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2

應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額×360/賒銷收入凈額

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額

存貨平均余額=（年初存貨余額+年末存貨余額)/2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=存貨平均余額×360/銷售成本

流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入流淌資產(chǎn)/平均余額

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值

固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)平均凈值+期末固定資產(chǎn)平均凈值）/2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額

資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)平均總額+期末資產(chǎn)平均總額）/2

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益×100%

3盈利能力分析

資產(chǎn)酬勞率

資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%

資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額×100%

資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%

股東權(quán)益酬勞率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額×100%

銷售毛利率與銷售凈利率

銷售毛利率=銷售毛利/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%=(營(yíng)業(yè)收入凈額－營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%

銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額×100%

成本費(fèi)用利潤(rùn)率

=凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額×100%

每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量

每股利潤(rùn)=(凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的一般股平均股數(shù)

每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的一般股平均股數(shù)

每股股利與股利支付率

每股股利=(現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的一般股股數(shù)

股利支付率=每股股利/每股利潤(rùn)×100%

每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的一般股股數(shù)

市盈率與市凈率

市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

銷售增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額×100%

資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%

股權(quán)資本增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額×100%

利潤(rùn)增長(zhǎng)能力=本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額/上年利潤(rùn)總額×100%

4.進(jìn)展能力分析

銷售增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額×100%

資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%

股權(quán)資本增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額×100%

利潤(rùn)增長(zhǎng)能力=本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額/上年利潤(rùn)總額×100%

第五章長(zhǎng)期籌資方式

1.長(zhǎng)期籌資的類型：內(nèi)部籌資與外部籌資直截了當(dāng)籌資與間接籌資股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資

2.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：籌資成本較低可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用可以保障股東的操縱權(quán)便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)

3.債券籌資的缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高限制條件較多籌資的數(shù)量有限

4.長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)：借款籌資速度較快借款資本成本較低借款籌資彈性較大能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用

5.長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)：借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高借款籌資限制條件較多借款籌資數(shù)量有限

6.一般股籌資的優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的股利負(fù)擔(dān)沒有規(guī)定的到期日，無需償還利用一般股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小發(fā)行一般股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)

7.一般股籌資的缺點(diǎn)：資本成本較高也許會(huì)分散公司的操縱權(quán)也許引起股票價(jià)格的波動(dòng)第六章資本結(jié)構(gòu)決策

1.資本成本的概念：資本成本是企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價(jià)。

2.財(cái)務(wù)杠桿的概念：亦稱籌資杠桿，是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債務(wù)資本的利用

3.財(cái)務(wù)杠桿利益分析：亦稱融資杠桿利益，是指企業(yè)利用債務(wù)籌資那個(gè)財(cái)務(wù)杠桿而給權(quán)益資本帶來的額外收益。

4.個(gè)不資本成本率的測(cè)算原理：資本成本的普通計(jì)算公式：

P0(1－f)=CF1/(1＋K)＋CF2/(1＋K)2＋……＋CFn/(1＋K)n

其中K為所求的資本成本，P0為籌資收到的資金總額，f為籌資費(fèi)用率，P0(1－f)為籌集資金凈額，CFt為第t期的資金流出。

5.長(zhǎng)期債券資本成本率的測(cè)算

（1）長(zhǎng)期債券的資金成本

K:個(gè)不資金成本B：籌資額f：籌資費(fèi)用率

分期付息到期還本,若每年利息一樣,期限無限時(shí),n,(本金/（1+K）n)趨于0,可忽略別計(jì),而利息貼現(xiàn)部分是永續(xù)年金：P=A/i

6.長(zhǎng)期借款資本成本率的測(cè)算

公式：)1()1(FLTIKl--=)1(TRKll-?=

Kl表示長(zhǎng)期借款資本成本率；I表示長(zhǎng)期借款年利息額；L表示長(zhǎng)期借款籌資額，即借款本金；F表示長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用融資率，即借款手續(xù)費(fèi)率；T表示所得稅稅率。Rl表示借款利息率。

5.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定階段籌資組合的結(jié)果。

6.資本結(jié)構(gòu)決策分析：資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法資本結(jié)構(gòu)決策的每股收益分析法資本結(jié)構(gòu)決策的公司價(jià)值比較法

7.資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法

最佳資本結(jié)構(gòu)：指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)在確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時(shí)能夠有三種思考：

1、只思考資本成本即以綜合資本成本最低作為資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)——比較資本成本法

2、只思考股東價(jià)值即以股東價(jià)值最大作為資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)——每股收益分析法

3、并且思考資本成本和股東價(jià)值即以資本成本最低和股東價(jià)值最大作為資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)——總價(jià)值分析法

1.Kb=Ib(1-T)/B(1-Fb)Kb債券資本成本率B債券籌資額（發(fā)行價(jià)）T所得稅稅率

Fb債券籌資費(fèi)用率（1-T）稅后利息

2.長(zhǎng)期資本比例公式：要求計(jì)算的內(nèi)容（如長(zhǎng)期借款）題中已知籌資額/資本總額可得到

3.計(jì)算綜合資本成本率：Kw=資本比例n×個(gè)不資本成本率n（比較方案時(shí)哪個(gè)小哪個(gè)優(yōu)）

4.資本資產(chǎn)定價(jià)模型Kc=Rf﹢βi(Rm-Rf)Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率；Rm表示市場(chǎng)酬勞率；β

i表示第i種股票的β系數(shù)。Kc一般股投資的必要酬勞率

5.優(yōu)先股資本成本率的測(cè)算公式：pp

pPDK=式中，Kp表示優(yōu)先股資本成本率；Dp表示優(yōu)先股每股年股利；

Pp表示優(yōu)先股籌資凈額，即發(fā)行價(jià)格扣除發(fā)行費(fèi)用

6.息稅前利潤(rùn)（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）EBIT=Q(P-V)-FQ銷售數(shù)量P銷售單價(jià)V單位的變動(dòng)成

本F固定成本總額

7.營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)EBIT

FEBITDOLs+==Q(P-V)/Q(P-V)-F=S-C/S-C-FEBIT息稅前利潤(rùn)Q銷售量P銷售單價(jià)V單位變動(dòng)成本F總固定成本S銷售收入C變動(dòng)成本總額。

8.稅后利潤(rùn)額公式：)1)(1(TEBIT

IEBITEAT--=9.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL＝EBIT/EBIT-II債務(wù)利息EBIT

EBITEATEATDFL//??=

EBIT

EBIT

EPSEPSDFL//??=10.聯(lián)合杠桿系數(shù)DCL=DOL×DFL

EPSEPS//?=EPSEPS//?=11.息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)

EBIT每個(gè)收益無差不點(diǎn)I1，I2兩種籌資方式下的長(zhǎng)期債務(wù)年利息N1，N2兩種籌資方式下的一般股股數(shù)（1-T）1-所得稅率（每股收益分析法是利用每股收益無差不點(diǎn)來舉行資本結(jié)構(gòu)決策的辦法。所謂每股收益無差不點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下一般股每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)，亦稱息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)，有時(shí)亦稱籌資無差不點(diǎn)。）

第七章投資決策分析

1.現(xiàn)金流出量是指貨幣資金的減少或需要?jiǎng)佑玫默F(xiàn)金－－緣故：項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)

2.凈現(xiàn)值：投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的酬勞率折算為現(xiàn)值，減去初始投資往后的余額。假如投資期超過1年，則應(yīng)是減去初始投資的現(xiàn)值往后的余額

凈現(xiàn)金流量＝該年現(xiàn)金流入量－該年現(xiàn)金流出量

ＮCＦt＝ＣＩt－ＣＯt

ＮCＦt：凈現(xiàn)金流量ＣＩt：現(xiàn)金流入量ＣOt：現(xiàn)金流出量

3.投資回收期：優(yōu)點(diǎn)：投資回收期法的概念容易明白，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便

缺點(diǎn)：它別僅忽視了貨幣的時(shí)刻價(jià)值，而且沒有思考回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。

投資回收期(PP,)代表收回投資所需的年限,即投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等時(shí)所需要的時(shí)刻?；厥掌谠蕉?，方案越有利。

假如原始投資一次支出，且每年的NCF相等：投資回收期=原始投資額/每年NCF

假如現(xiàn)金流入量每年別等，或原始投資是分幾年投入的，則可使下式成立的n為回收期：PP=M+第M年的尚未回收額/（M+1）年的現(xiàn)金凈流量

4.平均酬勞率(ARR)ARR=平均現(xiàn)金流量/原始投資額*100%

舉行決策時(shí)，惟獨(dú)高于必要的平均酬勞率的方案才干入選。而在有多個(gè)互斥方案的挑選

中，選用平均酬勞率最高的方案

.項(xiàng)目計(jì)算期=建設(shè)期＋生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期

（1）建設(shè)期：1）新建項(xiàng)目：凈現(xiàn)金流量NCF=－原始投資額2）更新改造項(xiàng)目：NCF=－投資額＋設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值－（設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值－折余價(jià)值）×所得稅率

（2）經(jīng)營(yíng)期：凈現(xiàn)金流量NCF=營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅=營(yíng)業(yè)收入－（營(yíng)業(yè)成本－折舊）－所得稅=稅后凈利＋年折舊=（收入－付現(xiàn)成本－折舊）×（1－T）＋折舊=收入×（1-T）－付現(xiàn)成本×（1-T）＋折舊×T

（3）終止期：凈現(xiàn)金流量NCF=實(shí)際固定資產(chǎn)殘值收入＋收回的流淌資金－（殘值收入－預(yù)計(jì)殘值）×所得稅稅率

年凈利=（年收入－年經(jīng)營(yíng)成本－年折舊－年攤銷）×（1—T）

凈現(xiàn)值NPV

從投資開始到項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí)所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和

內(nèi)含酬勞率IRR（插值法）新舊設(shè)備決策

1.新舊設(shè)備壽命別同的事情先求出兩個(gè)的凈現(xiàn)值再用年凈值法ANPV=NPV/(P/A,i,n)或最小公倍數(shù)壽命法找到兩個(gè)年數(shù)的最小公倍數(shù)N，再算一遍NPV（小的NPV+NPV×（P/F，i,N-n）

2.新舊設(shè)備相同的事情直截了當(dāng)比較兩個(gè)的凈現(xiàn)值

第九章短期資產(chǎn)治理

1.營(yíng)運(yùn)資本:廣義：短期資產(chǎn)狹義：凈營(yíng)運(yùn)資本，是短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額

營(yíng)運(yùn)資本治理要緊解決兩個(gè)咨詢題：怎么籌措短期資金；怎么確定短期資產(chǎn)的最佳持有量

2.短期資產(chǎn)：（最重要）現(xiàn)金，應(yīng)收賬款，存貨

3.(1)成本

機(jī)遇成本：因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，普通按有價(jià)證券的利息率計(jì)算。治理成本：調(diào)查費(fèi)用、收集信息費(fèi)用、記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、其他費(fèi)用

壞賬成本：應(yīng)收賬款因故別能收回而發(fā)生的損失。普通與應(yīng)收賬款的數(shù)量成正比。

（2）目標(biāo)：強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的功能；落低成本，提高應(yīng)收賬款投資的效益

（3）信用政策：信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件，收賬政策

4.應(yīng)收賬款功能：增加銷售減少存貨

121210(1)(1)(1)(1)(1)t

nnnntttttNCFNCFNCFNPVCKKKNCFCFATCKK===++???+-+++=-=++??????∑∑

5.存貨包括：各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等，能夠分為三大類：原材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。

6.存貨ＡＢＣ分類操縱治理A:金額巨大,但品種數(shù)量少—重要存貨B:存貨金額普通,品種數(shù)量相對(duì)較多—次重要存貨C:金額較小,但數(shù)量繁多—?jiǎng)e重要存貨

7.存貨規(guī)劃包括兩個(gè)方面的內(nèi)容，一是應(yīng)當(dāng)訂購多少，二是應(yīng)當(dāng)何時(shí)開始訂貨

平均庫存量=Q/2訂貨成本=F*(A/Q)儲(chǔ)存成本=C*(Q/2)

Q*=（2*F*A/C）?（最佳訂貨批量）TC*=（2*FAC）1/2（存貨總成本）

N*=A/Q*=（AC/2F）1/2(最佳訂貨次數(shù))I=U*Q/2=U*（FA/2C）1/2（經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金）T=1/N=（2F/AC）1/2（最佳訂貨周期）

Q每批訂貨量A全年需求量F每批訂貨成本C每件存貨的年儲(chǔ)存成本

1)按經(jīng)濟(jì)批量采購，別取得數(shù)量折扣：總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+采購成本

2)別按經(jīng)濟(jì)批量采購，取得數(shù)量折扣：總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+采購成本(采購成本要1-折扣率)

8.（1）存貨的功能

儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，能夠保證生產(chǎn)正常舉行；

儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售；

適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，落低產(chǎn)品成本；

留有各