原油市場(chǎng)供需不確定性升溫 油價(jià)跌入技術(shù)性熊市

Word原油市場(chǎng)供需不確定性升溫油價(jià)跌入技術(shù)性熊市從長(zhǎng)期來(lái)看，油市依然處于緩慢回暖態(tài)勢(shì)，延續(xù)震蕩上行行情并未改變;從短期來(lái)看，油價(jià)震蕩上漲不變，但波動(dòng)區(qū)間明顯加大，曾一度出現(xiàn)較大回調(diào);從2021年上半年整體油價(jià)來(lái)看，油價(jià)運(yùn)行區(qū)間明顯上移，特別是第二季度，上移勢(shì)頭不改，同比上移空間拉大。

原油市場(chǎng)供需不確定性升溫

分析人士指出，目前原油市場(chǎng)的供需不確定性在近期可能升溫。從內(nèi)部看，不少歐佩克成員國(guó)并不積極減產(chǎn)。在年度會(huì)議召開(kāi)前夕，加入歐佩克長(zhǎng)達(dá)58年的卡塔爾突然宣布退出該組織，未來(lái)不排除還有其它國(guó)家退出。歐佩克第三大產(chǎn)油國(guó)伊朗表示，由于伊朗正處于美國(guó)制裁中，因此不會(huì)參與減產(chǎn)。第四大產(chǎn)油國(guó)阿聯(lián)酋表示，該國(guó)目標(biāo)是將庫(kù)存控制在近5年以來(lái)的“平均水平”。此外，包括利比亞、尼日利亞在內(nèi)的其他歐佩克成員國(guó)抵觸減產(chǎn)，希望獲得豁免權(quán)。

從外部看，除沙特外真正決定油價(jià)的另兩大巨頭俄羅斯、美國(guó)的供應(yīng)趨勢(shì)并不確定。盡管俄羅斯自2021年以來(lái)多次表示，將遵從歐佩克生產(chǎn)協(xié)議來(lái)調(diào)節(jié)產(chǎn)量，然而目前其在產(chǎn)量方面依然與沙特存在分歧。據(jù)媒體最新報(bào)道，歐佩克和俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)均表示，由于過(guò)去兩個(gè)月國(guó)際油價(jià)跌了近30%，因此有必要削減原油產(chǎn)量。一個(gè)監(jiān)督歐佩克和俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)的重要委員會(huì)已就2021年需要減產(chǎn)達(dá)成一致。然而目前沙特與俄羅斯在后者減產(chǎn)額度方面存在分歧。俄羅斯方面的消息人士指出，俄方希望減產(chǎn)大約14萬(wàn)桶/日，但歐佩克堅(jiān)持俄羅斯應(yīng)減產(chǎn)25萬(wàn)-30萬(wàn)桶/日。

如果俄羅斯的減產(chǎn)目標(biāo)達(dá)不到主要標(biāo)準(zhǔn)，歐佩克有可能推遲減產(chǎn)決定，甚至不排除到明年2月份再?zèng)Q定減產(chǎn)，盡管這樣做將意味著油價(jià)繼續(xù)下跌。

美國(guó)石油產(chǎn)量更是出現(xiàn)激增，這給歐佩克和俄羅斯均帶來(lái)很大壓力。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月石油日產(chǎn)量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1147.5萬(wàn)桶。

此外，從需求端更是不難發(fā)現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期正在升溫，對(duì)于石油等能源的需求也可能將下滑，如果美國(guó)石油持續(xù)維持較高的供給量，屆時(shí)將使歐佩克在制定政策時(shí)陷入進(jìn)退兩難的局面。

油價(jià)跌入技術(shù)性熊市

10月3日，美油和布油雙雙創(chuàng)下76.90美元/桶和86.74美元/桶的四年新高，時(shí)隔一個(gè)多月后的11月9日，美油和布油最低下探至最低59.26美元/桶和69.13美元/桶，較前期高點(diǎn)已經(jīng)跌去超過(guò)20%，進(jìn)入了技術(shù)性熊市。

業(yè)內(nèi)人士表示，造成本輪油價(jià)大幅下跌的主要原因有三個(gè)：一是原油市場(chǎng)處于庫(kù)存升、價(jià)格跌的周期，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)7周大幅增加，超過(guò)5年均值水平，油價(jià)在庫(kù)存壓力下轉(zhuǎn)頭下跌。二是美國(guó)在正式制裁伊朗后，豁免包括中國(guó)在內(nèi)的8個(gè)國(guó)家，最大的利多因素消失，促使油價(jià)加速下跌。三是IMF預(yù)測(cè)主要原油消費(fèi)國(guó)2021年經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大帶動(dòng)原油需求減弱，中長(zhǎng)期油價(jià)面臨較大壓力。

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，10月OPEC產(chǎn)量環(huán)比增幅高達(dá)40萬(wàn)桶/日。同時(shí)，俄羅斯10月產(chǎn)量再創(chuàng)新高，環(huán)比增加5萬(wàn)桶至1141萬(wàn)桶/天。

“供應(yīng)過(guò)剩和需求放緩的憂慮導(dǎo)致原油延續(xù)弱勢(shì)?！鼻昂Ｆ谪浄治鰩熖苽ケ硎?，美國(guó)制裁伊朗原油出口的靴子落地，搭配豁免條款的制裁措施顯得成色不足，而在供應(yīng)端，一些主要產(chǎn)油國(guó)在壓力下大幅增產(chǎn)以彌補(bǔ)可能的缺口，兩者出現(xiàn)了一定的錯(cuò)位，短期反而導(dǎo)致了供應(yīng)可能過(guò)剩的擔(dān)憂