中小企業(yè)融資新渠道新三板業(yè)務(wù)介紹課件

中小企業(yè)融資新渠道——新三板解析2新三板市場簡介新三板的機(jī)遇與成本新三板掛牌實務(wù)四.廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)目錄3第一部分新三板市場簡介新三板市場定位多層次資本市場新三板發(fā)展歷程新三板基本特點(diǎn)5多層次資本市場大型、藍(lán)籌公司新三板交易所市場場外市場多層次資本市場創(chuàng)新型、成長型公司潛力型、初創(chuàng)期公司主板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小型、穩(wěn)定發(fā)展型公司柜臺交易市場其他小微型企業(yè)地方股權(quán)交易所“粉單”市場2006年1月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）在中關(guān)村科技園區(qū)開展試點(diǎn)；2011年底，新三板掛牌公司達(dá)102家；2011年報數(shù)據(jù)顯示：掛牌公司平均營業(yè)收入為1.09億元，平均凈利潤為1033萬元，兩項指標(biāo)的增速均高于同期A股上市公司；2012年8月，上海張江、武漢東湖和天津濱海納入試點(diǎn)范圍；2012年底，掛牌公司突破200家（截至2013年5月，共計掛牌219家）；2013年1月，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司揭牌，新三板由區(qū)域性試點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槊嫦蛉珖恼竭\(yùn)行；2013年2月，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》及配套文件發(fā)布，新三板市場迎來變革性的發(fā)展機(jī)遇。新三板發(fā)展歷程7新三板基本特點(diǎn)掛牌要求：新三板掛牌無硬性財務(wù)指標(biāo)要求，強(qiáng)調(diào)“持續(xù)經(jīng)營能力、股權(quán)明晰、治理機(jī)制健全”,掛牌成本低、成功率高、周期短。新股發(fā)行：主板、創(chuàng)業(yè)板IPO（首次公開發(fā)行并上市），上市前必須向公眾發(fā)行新股，而新三板掛牌可以不發(fā)行新股，在掛牌后再進(jìn)行定向發(fā)行，由企業(yè)自行決定是否融資，以及融資時點(diǎn)、融資對象。9新三板的機(jī)遇一、增加企業(yè)融資渠道掛牌公司股權(quán)融資債權(quán)融資自有資金積累

經(jīng)各方中介機(jī)構(gòu)對掛牌企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，完成改制、掛牌等一系列工作后，掛牌企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作變得相對規(guī)范，信息披露真實、完整，企業(yè)信用水平得到有效提升，融資渠道變得多樣化。10新三板的機(jī)遇一、增加企業(yè)融資渠道1、債權(quán)融資公司信用水平提升后，可以增強(qiáng)其從銀行間接融資的能力

從銀行獲得更高的授信額度例如：民生銀行北京管理部向中關(guān)村掛牌企業(yè)提供主動信用授信額度。截至2011年8月12日，共有55家掛牌企業(yè)經(jīng)民生銀行審批通過，獲得主動授信額度合計5.36億元。單戶企業(yè)的綜合授信額度從100萬元至3,000萬元。

在授信流程和信貸方案設(shè)計上，批量主動授信業(yè)務(wù)主要采用免擔(dān)保的信用授信方式，各掛牌企業(yè)無需提供抵押物、無需擔(dān)保公司擔(dān)保、無需股權(quán)質(zhì)押即可獲得融資。11新三板的機(jī)遇一、增加企業(yè)融資渠道1、債權(quán)融資

股權(quán)質(zhì)押貸款更容易例如：杭州銀行2011年推出致力于服務(wù)掛牌企業(yè)的專屬金融服務(wù)方案，通過股權(quán)質(zhì)押方式給予掛牌企業(yè)授信額，且主動授信采取自然人擔(dān)保及股權(quán)質(zhì)押相結(jié)合方式，靈活地滿足了企業(yè)需求。

可選擇采用中小企業(yè)私募債等方式融資2012年5月22日，滬深交易所雙雙發(fā)布中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法。治理結(jié)構(gòu)相對規(guī)范、盈利能力較強(qiáng)的新三板掛牌公司，無疑是中小企業(yè)私募債的適格發(fā)行人。截止目前，已有金豪制藥、百慕新材、鴻儀四方、九恒星、德鑫物聯(lián)共5家公司完成了中小企業(yè)私募債的發(fā)行。

13新三板的機(jī)遇一、增加企業(yè)融資渠道2、股權(quán)融資掛牌企業(yè)定向發(fā)行情況截至2012年底，共有52家掛牌公司累計實施61次定向發(fā)行，融資總額逾23億元。其中，2012年1-10月，共有22家掛牌公司累計實施定增，融資金額為8.2022億元。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截至目前，新三板定向發(fā)行平均市盈率為20.20倍，最高市盈率為83倍（國學(xué)時代）。14新三板的機(jī)遇一、增加企業(yè)融資渠道2、股權(quán)融資投資機(jī)構(gòu)參與情況自2008年以來，多家投資公司開始涉足新三板投資。2011年9月，現(xiàn)代農(nóng)裝公告1.8億元定向發(fā)行完成，其中上海奧銳萬嘉創(chuàng)業(yè)投資有限公司認(rèn)購27萬股，斥資162萬元。這是奧銳萬嘉第二次增資現(xiàn)代農(nóng)裝，2008年現(xiàn)代農(nóng)裝第一次定向發(fā)行，奧銳萬嘉已參與其中。上海天一投資咨詢發(fā)展有限公司更是大舉進(jìn)軍新三板市場，投資了合縱科技、海飛翔、中科聯(lián)眾和新銳英誠等新三板公司。此外，中科招商、天堂硅谷、東方匯富、德同資本、盈富泰克等也均開展過投資。

15新三板的機(jī)遇二、提供陽光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺全國性統(tǒng)一市場新三板作為國務(wù)院批準(zhǔn)的全國統(tǒng)一場外市場，通過市場價格反映公司股份的價值，一方面使得股東持有股份的價值得到充分反映，另一方面解決了投資者的退出渠道問題。全國統(tǒng)一的股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》及配套文件的出臺，對掛牌公司股份公開轉(zhuǎn)讓的交易規(guī)則作出了規(guī)定，通過明確交易方式、規(guī)范登記結(jié)算制度，提供了規(guī)范有序的交易平臺。17新三板的機(jī)遇四、提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)

股份改制規(guī)范運(yùn)作私募融資推薦掛牌定向發(fā)行IPO18新三板的機(jī)遇四、提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)序號企業(yè)名稱推薦掛牌轉(zhuǎn)板情況1久其軟件2006年9月，4300072009年8月，中小板，0022792北陸藥業(yè)2006年8月，4300062009年10月，創(chuàng)業(yè)板，3000163世紀(jì)瑞爾2006年1月，4300012010年12月，創(chuàng)業(yè)板，3001504佳訊飛鴻2007年10月，4300232011年5月，創(chuàng)業(yè)板，3002135紫光華宇2006年8月，4300082011年9月，創(chuàng)業(yè)板，3002716博暉創(chuàng)新2007年2月，4300122012年5月，創(chuàng)業(yè)板，3003187東土科技2009年2月，4300452012年9月，創(chuàng)業(yè)板，3003538安控科技2008年8月，4300302012年5月18日通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板統(tǒng)計此外，康斯特、世紀(jì)東方等公司已暫停新三板報價，正在等候發(fā)審委審核。19新三板的機(jī)遇五、增強(qiáng)宣傳效應(yīng)、提升品牌形象企業(yè)在全國性市場——新三板中掛牌，擁有獨(dú)立的股票代碼（430XXX），信息在交易所行情系統(tǒng)中顯示，勢必吸引眾多目光關(guān)注，可以很好地宣傳企業(yè)，提高公司知名度，有利于業(yè)務(wù)拓展、公司發(fā)展，也有利于增強(qiáng)員工凝聚力。

原子高科(430005)在百度搜索中，可搜到相關(guān)網(wǎng)頁約3,040,000篇；金和軟件(430024)在百度搜素中，可搜到相關(guān)網(wǎng)頁約1,160,000篇。21新三板的機(jī)遇七、園區(qū)企業(yè)掛牌，政府提供財政補(bǔ)貼園區(qū)企業(yè)在新三板掛牌，當(dāng)?shù)卣畬Υ颂峁┴斦a(bǔ)貼，補(bǔ)貼幅度由幾十萬至幾百萬，極大地降低了企業(yè)的改制成本和掛牌成本。政府補(bǔ)貼力度大的地區(qū)，園區(qū)企業(yè)基本可以實現(xiàn)“零成本”改制和掛牌。深圳－企業(yè)掛牌后補(bǔ)貼180萬；22掛牌前后收入對比股份代碼公司名稱掛牌時間前一年收入當(dāng)年收入后一年收入年平均增長率（%）430021海鑫科金2007.9.284918.387068.428687.4938.32430005原子高科2006.7.2816906.5418799.5321598.1013.87430004綠創(chuàng)環(huán)保2006.6.73769.306943.1214887.29147.48430025石晶光電2008.1.165754.207023.065435.25-2.77430009華環(huán)電子2006.11.284444.305495.686992.2628.67430104全三維

2012.1.184030.705902.78——46.45430161光谷信息2012.11.64360.186193.12——42.04430179宇昂科技2012.12.203886.454406.98——13.39430183天友設(shè)計2012.12.268596.2711438.18——33.06單位：萬元23掛牌前后凈利潤對比公司名稱前一年凈利潤當(dāng)年凈利潤后一年凈利潤年平均增長率（%）海鑫科金951.451756.092560.9484.58原子高科1539.721941.192224.1822.23綠創(chuàng)環(huán)保51.81121.86723.74648.39石晶光電515.31853.70569.195.23華環(huán)電子184.53230.94291.4528.97全三維537.83890.1465.51光谷信息400.24777.0894.15宇昂科技52.06-303.09-682.20天友設(shè)計845.271271.0053.81單位：萬元25第三部分新三板掛牌實務(wù)一、企業(yè)掛牌條件二、新三板掛牌與IPO上市的主要區(qū)別三、新三板掛牌流程四、適合在新三板掛牌的企業(yè)類型26新三板掛牌實務(wù)一、企業(yè)掛牌條件股份有限公司申請股票在新三板掛牌，不受股東所有制性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：1、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算；2、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；3、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；4、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；5、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；6、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。29新三板掛牌實務(wù)

三、新三板掛牌流程項目團(tuán)隊組成及分工（一）掛牌公司協(xié)調(diào)小組：主要負(fù)責(zé)與中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)、外部事項溝通、資料收集與整理、協(xié)助調(diào)查與制作材料、信息傳達(dá)等工作。（二）主辦券商：總負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)整個掛牌方案的策劃實施、材料組織、中介協(xié)調(diào)及與協(xié)會的溝通。（三）會計師事務(wù)所：負(fù)責(zé)對最近兩個會計年度及一期財務(wù)報表的審計、驗資；

協(xié)助公司規(guī)范會計核算制度和完善財務(wù)內(nèi)控體系。（四）律師事務(wù)所：保證改制和掛牌過程的合法合規(guī)性；負(fù)責(zé)法律文件的審核和

起草；協(xié)助公司完善法人治理結(jié)構(gòu)。（五）資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)：負(fù)責(zé)有關(guān)改制、增資以及資產(chǎn)買賣時的資產(chǎn)評估事宜，以保證相關(guān)資產(chǎn)作價的公允性。30新三板掛牌實務(wù)

三、新三板掛牌流程第一步：初步盡職調(diào)查與股份改制確定主辦券商及其他中介機(jī)構(gòu)，簽訂協(xié)議各中介機(jī)構(gòu)初步盡職調(diào)查，確定改制方案會計師進(jìn)場審計，出具改制專項審計報告、驗資報告（如企業(yè)財務(wù)問題較大，需要規(guī)范后才可審計，所需時間可能較長，會計師可能額外收取理賬費(fèi)用）律師協(xié)助企業(yè)準(zhǔn)備公司章程、發(fā)起人協(xié)議等文件，評估機(jī)構(gòu)出具評估報告召開創(chuàng)立大會，發(fā)起設(shè)立股份公司工商登記變更手續(xù)新三板掛牌流程第二步：申報材料制作會計師出具兩年一期審計報告律師完成法律盡職調(diào)查，出具法律意見書主辦券商組成項目組進(jìn)行全面盡職調(diào)查，制作盡職調(diào)查工作底稿、盡職調(diào)查報告、公開轉(zhuǎn)讓說明書等申報材料注：如股改時重大問題沒解決，需繼續(xù)規(guī)范后才可開始材料制作32新三板掛牌流程第三步：券商內(nèi)核公司內(nèi)核小組進(jìn)行審核，出具內(nèi)核意見項目組根據(jù)內(nèi)核意見，修改和補(bǔ)充備案文件出具推薦報告第四步：報送申請材料，審核掛牌向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報送掛牌申請材料全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對材料進(jìn)行審查，出具反饋意見主辦券商組織企業(yè)及其他中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)充核查，回復(fù)反饋意見全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司審查通過報證監(jiān)會核準(zhǔn)申請股份簡稱及代碼，披露掛牌信息文件，正式掛牌33新三板掛牌實務(wù)

四、適合在新三板掛牌的企業(yè)類型34第四部分廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)廣發(fā)證券新三板推薦掛牌企業(yè)廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)優(yōu)勢35廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)

設(shè)立專職部門開展掛牌業(yè)務(wù)、配備專業(yè)的項目團(tuán)隊廣發(fā)證券始終將新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)作為一項戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)來抓，2005年就設(shè)立了專業(yè)的部門從事該業(yè)務(wù)。部門成員具有注冊會計師、律師或行業(yè)分析師資格，有豐富的投行從業(yè)經(jīng)歷。辦公地點(diǎn)分布在北京、上海、廣州、深圳、成都、西安、武漢、杭州等地，就近服務(wù)擬掛牌公司。

項目經(jīng)驗豐富廣發(fā)證券自2006年北京中關(guān)村高新技術(shù)園區(qū)開始掛牌企業(yè)試點(diǎn)以來，累計推薦掛牌公司十一家，其中一家成功登陸創(chuàng)業(yè)板，市場占有率位居全國前列，這為公司積累了豐富的項目經(jīng)驗。36廣發(fā)證券推薦掛牌企業(yè)代碼公司名稱

股本（萬）主營業(yè)務(wù)430006北陸藥業(yè)3,838.85藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，主要包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。（已轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板上市）430021海鑫科金5,533.60基于多生物特征識別技術(shù)的科技強(qiáng)警自動化系統(tǒng)和信息化系統(tǒng)、產(chǎn)品、解決方案和服務(wù)430005原子高科6,628.00各類醫(yī)用同位素制品，輻射加工服務(wù)，制造核儀器儀表設(shè)備430004綠創(chuàng)環(huán)保8,693.99汽車三元催化器和汽車消聲器的設(shè)計、制造和銷售430025石晶光電5,650.80壓電石英晶體原晶、厚度片、頻率片，光學(xué)石英晶體原晶、毛坯片及拋光片的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售430009華環(huán)電子5,242.95以信息網(wǎng)絡(luò)為主要方向研制各類通信傳輸和接入設(shè)備430013中農(nóng)羊業(yè)7,720.00種羊繁育、皮毛加工、肉羊收購?fù)涝准庸ぜ吧锕こ?、生物制藥?30104全

三

維2,856.00汽輪機(jī)的制造、改造及汽輪機(jī)設(shè)計開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)430161光谷信息2,000.00信息系統(tǒng)集成；應(yīng)用軟件開發(fā)；IT外包服務(wù)430179宇昂科技560.00PVP系列產(chǎn)品及其他水溶性高分子材料技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，輔之以相關(guān)PVP系列配套產(chǎn)品的銷售。430183天友設(shè)計3,000.00建筑工程設(shè)計、咨詢，區(qū)域規(guī)劃設(shè)