國(guó)際投資學(xué)教程（第四版）綦建紅答案

國(guó)際投資學(xué)教程（第四版）綦建紅答案《國(guó)際投資學(xué)教程》（第四版）習(xí)題參考答案第一章國(guó)際投資概述1．名詞解釋國(guó)際投資：是指以資本增值和生產(chǎn)力提高為目標(biāo)的國(guó)際資本流動(dòng)，是投資者將其資本投入國(guó)外進(jìn)行的以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。公共投資VS私人投資：前者是指一國(guó)政府或國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織為了社會(huì)公共利益而進(jìn)行的投資，一般帶有國(guó)際援助的性質(zhì)；后者是指私人或私人企業(yè)以盈利為目的而進(jìn)行的投資。二者區(qū)分的關(guān)鍵點(diǎn)在于投資主體和投資目的。長(zhǎng)期投資VS短期投資：二者區(qū)分的關(guān)鍵點(diǎn)在于時(shí)間，前者一年以上，后者一年之內(nèi)。產(chǎn)業(yè)安全：所謂產(chǎn)業(yè)安全，可以分為宏觀和中觀兩個(gè)層次。宏觀層次的產(chǎn)業(yè)安全，是指一國(guó)制度安排能夠?qū)е螺^合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)行為，經(jīng)濟(jì)保持活力，在開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)中本國(guó)重要產(chǎn)業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)力，多數(shù)產(chǎn)業(yè)能夠生存并持續(xù)發(fā)展。中觀層次上的產(chǎn)業(yè)安全，是指本國(guó)國(guó)民所控制的企業(yè)達(dá)到生存規(guī)模，具有持續(xù)發(fā)展的能力及較大的產(chǎn)業(yè)影響力，在開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)中具有一定優(yōu)勢(shì)。資本形成規(guī)模：是指海外直接投資的進(jìn)入通常會(huì)引致東道國(guó)資本存量的增加，并被認(rèn)為是國(guó)際投資對(duì)東道國(guó)（尤其是發(fā)展中東道國(guó)）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大貢獻(xiàn)。2．簡(jiǎn)述20世紀(jì)70年代以來(lái)國(guó)際投資的發(fā)展出現(xiàn)了哪些新特點(diǎn)？（1）投資規(guī)模：國(guó)際直接投資的增長(zhǎng)率大大超過(guò)了同期世界總產(chǎn)值和世界出口的增長(zhǎng)率，成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系中更主要的載體。（2）投資格局，三個(gè)要點(diǎn)：其一，“大三角”國(guó)家對(duì)外投資集聚化，即美國(guó)、日本和西歐三足鼎立的“大三角”國(guó)際投資格局得以形成。不僅如此，“大三角”國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家相比，在對(duì)外投資領(lǐng)域顯示出絕對(duì)主導(dǎo)地位。其二，發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資不斷增加。不僅在國(guó)際資本流動(dòng)中占據(jù)2/3的比重，成為國(guó)際投資的主體，而且在全球直接投資中占有更加重要的地位，形成了明顯的以德國(guó)為中心的歐盟圈、以美國(guó)為中心的北美圈和以日本為中心的亞洲圈，占據(jù)了發(fā)達(dá)國(guó)家之間資本輸入的絕大部分。其三，發(fā)展中國(guó)家在吸引外資的同時(shí)，也走上了對(duì)外投資的舞臺(tái)。（3）投資方式：20世紀(jì)80年代以來(lái)，國(guó)際投資的發(fā)展出現(xiàn)了直接投資與間接投資齊頭并進(jìn)的發(fā)展局面。（4）投資行業(yè)：20世紀(jì)70年代初期，國(guó)際直接投資存量中只有25%投向服務(wù)業(yè)；但是，20世紀(jì)80年代中期以來(lái)，國(guó)際投資的行業(yè)分布轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，并在很多發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)半壁河山。3．如何看待麥克杜格爾模型的基本理念？一方面，麥克杜格爾模型的假設(shè)條件過(guò)于簡(jiǎn)單，不能很好地反映現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活；但是另一方面，該模型強(qiáng)調(diào)了“雙贏”的理念，即國(guó)際投資能夠同時(shí)增加資本輸出輸入國(guó)的收益，從而增加全世界的經(jīng)濟(jì)收益。4．案例分析：試分析韓國(guó)吸引外資對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整起到了什么作用？給我們帶來(lái)哪些啟示？（1）作用：二戰(zhàn)后，韓國(guó)在外資的幫助下，迅速提升了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并成為新興工業(yè)化國(guó)家。這種作用體現(xiàn)在案例中的五個(gè)階段，即在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，所引進(jìn)的外資都是有針對(duì)性的和促動(dòng)性的，從而有助于韓國(guó)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的多次調(diào)整。（2）啟示：最直接的啟示：在促進(jìn)一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的過(guò)程中，合理利用外資是重要途徑之一。這種作用可以是彌補(bǔ)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的不足，也可以是促進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，還可以是促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步等?？梢砸龑?dǎo)學(xué)生思考更多：外資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一把“雙刃劍”，合理使用和引資失敗會(huì)導(dǎo)致不同的結(jié)果。5．試述國(guó)際投資對(duì)投資國(guó)和東道國(guó)分別會(huì)產(chǎn)生什么經(jīng)濟(jì)影響？（1）就業(yè)和收入水平要點(diǎn)：強(qiáng)調(diào)“有人歡喜有人憂”，對(duì)母國(guó)和投資國(guó)的影響是不同的；還要強(qiáng)調(diào)對(duì)就業(yè)影響的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)。（2）進(jìn)出口及國(guó)際收支水平要點(diǎn)：從短期看，東道國(guó)短期受益，長(zhǎng)期受損；從長(zhǎng)期看，投資國(guó)短期受損，長(zhǎng)期受益?！半p贏”結(jié)果的實(shí)現(xiàn)要取決于東道國(guó)合理使用外資。建議：表1-8給出的答案明確而簡(jiǎn)潔。（3）示范和競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)要點(diǎn)：一方面，跨國(guó)公司對(duì)東道國(guó)內(nèi)資企業(yè)的示范效應(yīng)主要體現(xiàn)在產(chǎn)品技術(shù)、銷售方式和管理理念等方面；另一方面，跨國(guó)公司憑借技術(shù)、資金與規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，能夠迅速介入某些壟斷性行業(yè)，并有可能逐步打破行業(yè)壟斷。其結(jié)果是：一方面東道國(guó)該行業(yè)的壟斷行為受到遏制，有助于改變市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，提高社會(huì)福利水平；另一方面，跨國(guó)公司子公司與東道國(guó)企業(yè)爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)資源，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，迫使東道國(guó)企業(yè)加大技術(shù)投入，改善資源配置，推動(dòng)當(dāng)?shù)丶夹g(shù)效率的提高。（4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平要點(diǎn)有二：對(duì)東道國(guó)而言，跨國(guó)公司海外直接投資促進(jìn)了東道國(guó)新興工業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)了東道國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)；對(duì)投資國(guó)而言，有可能面臨“產(chǎn)業(yè)空心化”問(wèn)題。（5）資本形成規(guī)模（效應(yīng)）要點(diǎn)：這一效應(yīng)是針對(duì)東道國(guó)而言的，即外國(guó)資本的進(jìn)入促進(jìn)了東道國(guó)的資本積累，并被認(rèn)為是對(duì)東道國(guó)（尤其是發(fā)展中東道國(guó)）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大貢獻(xiàn)。（6）產(chǎn)業(yè)安全效應(yīng)要點(diǎn)：分為宏觀和中觀兩個(gè)層次。宏觀層次的產(chǎn)業(yè)安全，是指一國(guó)制度安排能夠?qū)е螺^合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)行為，經(jīng)濟(jì)保持活力，在開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)中本國(guó)重要產(chǎn)業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)力，多數(shù)產(chǎn)業(yè)能夠生存并持續(xù)發(fā)展。中觀層次上的產(chǎn)業(yè)安全，是指本國(guó)國(guó)民所控制的企業(yè)達(dá)到生存規(guī)模，具有持續(xù)發(fā)展的能力及較大的產(chǎn)業(yè)影響力，在開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)中具有一定優(yōu)勢(shì)。第二章國(guó)際投資理論1．名詞解釋三優(yōu)勢(shì)范式：根據(jù)國(guó)際生產(chǎn)折中理論，決定跨國(guó)公司行為和對(duì)外直接投資的最基本因素有三，即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，這就是著名的“三優(yōu)勢(shì)范式”（OLIParadigm）。其中，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，是指一國(guó)企業(yè)擁有或能夠得到而他國(guó)企業(yè)沒(méi)有或無(wú)法得到的無(wú)形資產(chǎn)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等方面的優(yōu)勢(shì)；內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，是指企業(yè)為避免外部市場(chǎng)不完全性對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不利影響，將企業(yè)優(yōu)勢(shì)保持在企業(yè)內(nèi)部；區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是指東道國(guó)投資環(huán)境和政策方面的相對(duì)優(yōu)勢(shì)對(duì)投資國(guó)所產(chǎn)生的吸引力。產(chǎn)品生命周期：這一理論將產(chǎn)品生命周期劃分為新產(chǎn)品階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段，并具體分析跨國(guó)企業(yè)如何根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)條件和競(jìng)爭(zhēng)條件而做出對(duì)外直接投資決策。建議結(jié)合圖2-1加以分析。投資發(fā)展周期：投資發(fā)展周期論是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國(guó)家的運(yùn)用和延伸。在該理論中，按照人均國(guó)民生產(chǎn)總值指標(biāo)將經(jīng)濟(jì)發(fā)展劃分為不同的階段。在不同的階段，由于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同，其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)都發(fā)生相應(yīng)的變化，導(dǎo)致其對(duì)外投資流入量與流出量之間的變化，最終改變其國(guó)際投資地位（結(jié)合表2-1回答）。異質(zhì)性企業(yè)理論：又稱“新新貿(mào)易理論”，是最近十年來(lái)國(guó)際貿(mào)易理論研究中最為重要的進(jìn)展，其異質(zhì)性主要體現(xiàn)為企業(yè)的生產(chǎn)率差異。其中，在解釋對(duì)外直接投資方面，其核心觀點(diǎn)是在異質(zhì)性企業(yè)決定進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的模式時(shí)，生產(chǎn)率最高的企業(yè)會(huì)選擇對(duì)外投資方式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，生產(chǎn)率次之的企業(yè)會(huì)選擇出口的方式，而生產(chǎn)率最低的企業(yè)只能選擇服務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，即著名的HMY模型。2．試述壟斷優(yōu)勢(shì)理論與內(nèi)部化理論的異同。相同點(diǎn)：均強(qiáng)調(diào)企業(yè)對(duì)外投資的優(yōu)勢(shì)，論述了企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和決定因素。不同點(diǎn)：壟斷優(yōu)勢(shì)論從市場(chǎng)不完全性和企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)角度出發(fā)，而市場(chǎng)內(nèi)部化理論著重從自然性市場(chǎng)不完全出發(fā)，并結(jié)合國(guó)際分工和企業(yè)國(guó)際生產(chǎn)組織形式來(lái)分析企業(yè)對(duì)外直接投資行為。因此，內(nèi)部化理論較之壟斷優(yōu)勢(shì)論，能夠?qū)Υ蟛糠謬?guó)際直接投資行為進(jìn)行解釋，被視為國(guó)際直接投資的一般理論。3．簡(jiǎn)述投資誘發(fā)要素組合理論及對(duì)我國(guó)吸引外資的啟示。該理論的核心觀點(diǎn)是：任何形式的對(duì)外直接投資都是在投資直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合作用下而發(fā)生的。所謂直接誘發(fā)要素，主要是指各類生產(chǎn)要素，包括勞動(dòng)力、資本、資源、技術(shù)、管理及信息知識(shí)等；間接誘發(fā)要素是指除直接誘發(fā)要素以外的其他誘發(fā)對(duì)外直接投資的因素，主要包括投資國(guó)政府誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素（如鼓勵(lì)性投資政策和法規(guī)、政府與東道國(guó)的協(xié)議和合作關(guān)系等）、東道國(guó)誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素（如東道國(guó)政局穩(wěn)定；吸引外資政策優(yōu)惠；基礎(chǔ)設(shè)施完善；涉外法規(guī)健全等）、全球性誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素（如經(jīng)濟(jì)生活國(guó)際化以及經(jīng)濟(jì)一體化、區(qū)域化、集團(tuán)化的發(fā)展，科技革命的發(fā)展及影響，國(guó)際金融市場(chǎng)利率和匯率波動(dòng)等）。這一理論對(duì)于中國(guó)吸引外資的啟示：注意從直接誘發(fā)因素和間接誘發(fā)因素中的東道國(guó)因素出發(fā)，改善投資環(huán)境。由于該理論并非主流理論，故已從教材正文中刪除，可對(duì)學(xué)生不做要求。4．簡(jiǎn)述中小企業(yè)國(guó)際化的理論基礎(chǔ)。如課本教材所示，中小企業(yè)國(guó)際化的理論基礎(chǔ)可以包括漸進(jìn)式、學(xué)習(xí)主義、網(wǎng)絡(luò)化和新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)。要點(diǎn)：其一，簡(jiǎn)單介紹上述四種理論基礎(chǔ)的核心內(nèi)容；其二，理論基礎(chǔ)實(shí)質(zhì)上強(qiáng)調(diào)了中小企業(yè)國(guó)際化的路徑，包括走漸進(jìn)式道路，積累海外投資經(jīng)驗(yàn)；提高學(xué)習(xí)能力，實(shí)現(xiàn)模仿創(chuàng)新的后發(fā)優(yōu)勢(shì)；融入商業(yè)網(wǎng)絡(luò)等。5．簡(jiǎn)述小規(guī)模技術(shù)理論的主要內(nèi)容。該理論被西方理論界認(rèn)為是該領(lǐng)域研究的代表性理論之一，其最大特點(diǎn)是摒棄了只能依賴壟斷技術(shù)優(yōu)勢(shì)打入國(guó)際市場(chǎng)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，將發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生與其自身的市場(chǎng)特征有機(jī)結(jié)合起來(lái)，對(duì)于分析經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家如何將現(xiàn)有技術(shù)與自身特點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，形成比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)得一席之地是頗有啟發(fā)的。6．戰(zhàn)略三角理論的主要特征。戰(zhàn)略三角理論是關(guān)于發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資動(dòng)力機(jī)制的投資理論，其主要特征是對(duì)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資行為的資源觀、產(chǎn)業(yè)觀和制度觀的系統(tǒng)整合，其核心是“戰(zhàn)略三角”的理論分析框架。其中，資源觀強(qiáng)調(diào)企業(yè)資源是企業(yè)國(guó)際化的比較優(yōu)勢(shì)；產(chǎn)業(yè)觀強(qiáng)調(diào)企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略受其產(chǎn)業(yè)特征（產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度、產(chǎn)業(yè)技術(shù)密集度、產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)密集度等）的制約；制度觀則強(qiáng)調(diào)外國(guó)投資者的商業(yè)戰(zhàn)略必須適應(yīng)東道國(guó)的制度。這一分析框架對(duì)當(dāng)前像中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)外直接投資行為具有很強(qiáng)的解釋力。7．試述發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的適用性理論。要點(diǎn)有二：一是給出四種主要發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接理論的主要內(nèi)容（不再贅述，見(jiàn)課本）。二是要對(duì)上述理論在發(fā)展中國(guó)家的適用性做出評(píng)述。（1）資本相對(duì)過(guò)度積累理論運(yùn)用發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“二元結(jié)構(gòu)論”，辯證地揭示了發(fā)展中國(guó)家資本絕對(duì)短缺與相對(duì)過(guò)度積累的二元格局，論證了發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的可能性。但是，此理論僅能闡釋發(fā)展中國(guó)家在資本普遍短缺情況下對(duì)外投資的可能性，并沒(méi)有深入分析其對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)和方式。（2）小規(guī)模技術(shù)理論的最大特點(diǎn)是摒棄了只能依賴壟斷技術(shù)優(yōu)勢(shì)打入國(guó)際市場(chǎng)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，將發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生與其自身的市場(chǎng)特征有機(jī)結(jié)合起來(lái)，對(duì)于分析經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家如何將現(xiàn)有技術(shù)與自身特點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，形成比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)得一席之地是頗有啟發(fā)的。但是，從本質(zhì)上看，仍然屬于技術(shù)被動(dòng)論，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家主要使用“降級(jí)技術(shù)”，是對(duì)“降級(jí)技術(shù)”的消化、吸收和創(chuàng)新。（3）技術(shù)地方化理論不僅分析了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，還重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所需要的創(chuàng)新活動(dòng)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義，證明了落后國(guó)家企業(yè)可以靠相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)參與跨國(guó)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。（4）投資發(fā)展周期論將一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，以說(shuō)明某國(guó)國(guó)際投資地位是怎樣隨著其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的消長(zhǎng)而相應(yīng)變化的。發(fā)展中國(guó)家國(guó)際投資地位的變化大體上符合這一趨勢(shì)。8．案例分析：請(qǐng)結(jié)合相關(guān)的國(guó)際投資理論，從國(guó)際投資的角度對(duì)下面材料進(jìn)行評(píng)述。要點(diǎn)：（1）這一現(xiàn)象的發(fā)生：可以用產(chǎn)品生命周期理論來(lái)解釋，即發(fā)達(dá)國(guó)家光伏產(chǎn)品的創(chuàng)新期已經(jīng)結(jié)束，在標(biāo)準(zhǔn)化階段主要依靠從中國(guó)進(jìn)口。（2）如何應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題：中國(guó)企業(yè)可以考慮以對(duì)外直接投資的方式，在東道國(guó)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售，避開(kāi)反傾銷、反補(bǔ)貼等各種關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，而這一點(diǎn)可以根據(jù)壟斷優(yōu)勢(shì)論或者內(nèi)部化理論來(lái)給出。9．通過(guò)查閱相關(guān)資料，如何評(píng)價(jià)TCL公司的兩次國(guó)際化，怎樣解決中國(guó)企業(yè)“水火既濟(jì)，盛極將衰”的問(wèn)題？要點(diǎn)：（1）建議學(xué)生查閱TCL的國(guó)際化之旅，這是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的典型案例之一。（2）TCL的第一次國(guó)際化，并購(gòu)法國(guó)湯姆遜公司的彩電業(yè)務(wù)和阿爾卡特手機(jī)。其中彩電業(yè)務(wù)是GE當(dāng)年甩掉的業(yè)務(wù)。一方面，可以用產(chǎn)品生命周期理論解釋TCL的初衷，但是值得一提的是，在產(chǎn)品和市場(chǎng)轉(zhuǎn)型期進(jìn)行并購(gòu)，將放大風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，兩起并購(gòu)導(dǎo)致TCL在2005年、2006年的巨額虧損。其原因有很多，如投資決策過(guò)于沖動(dòng)和匆忙，信息不充分；對(duì)外直接投資包括綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)兩種方式，TCL選擇的跨國(guó)并購(gòu)方式風(fēng)險(xiǎn)很大，特別是并購(gòu)后的整合能力（包括管理能力、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力等），而TCL的“被引以為鑒”，恰恰也證明了“七七定律”——在跨國(guó)并購(gòu)中，70%的并購(gòu)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期的商業(yè)價(jià)值，而其中又有70%失敗于并購(gòu)后的文化整合。（3）TCL的第二次國(guó)際化，投資液晶面板，一是在技術(shù)上擁有了所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（可以用OLI范式等理論來(lái)解釋）；二是擁有了更多的海外投資經(jīng)驗(yàn)，“學(xué)費(fèi)”沒(méi)有白交，而占股50%的模式也讓我們看到了TCL更加理性的一面。（4）在這個(gè)案例中，“水火既濟(jì)”強(qiáng)調(diào)的是投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的較量，TCL案例本身說(shuō)明，不能只看投資收益，也要看到投資風(fēng)險(xiǎn)；而“盛極將衰”其實(shí)更多強(qiáng)調(diào)的是投資沖動(dòng)下的國(guó)際化損失，即僅有膽略是不夠的，需要所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)兼具，而這在一定程度上可以用OLI模式和漸進(jìn)式國(guó)際化理論來(lái)解釋。第三章國(guó)際投資環(huán)境1．名詞解釋國(guó)際投資環(huán)境：是指影響國(guó)際投資的各種自然因素、經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、社會(huì)因素和法律因素相互依賴、相互完善、相互制約所形成的矛盾統(tǒng)一體。硬環(huán)境：能夠影響投資的外部物質(zhì)條件，如能源供應(yīng)、交通和通信、自然資源以及社會(huì)生活服務(wù)設(shè)施等。軟環(huán)境：能夠影響國(guó)際直接投資的各種非物質(zhì)形態(tài)的因素，如外資政策、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)管理水平、職工技術(shù)熟練程度以及社會(huì)文化傳統(tǒng)等。冷熱比較分析法：由美國(guó)學(xué)者利特法克和拜廷1968年提出，強(qiáng)調(diào)要從政治穩(wěn)定性、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與成就、文化一元化、法令障礙、實(shí)質(zhì)障礙、地理與文化差異等7個(gè)方面對(duì)各國(guó)投資環(huán)境進(jìn)行綜合比較分析。其中，政治穩(wěn)定性、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與成就、文化一元化同屬“熱”因素，而法令障礙、實(shí)質(zhì)障礙、地理與文化差異同屬“冷”因素?！盁帷币蛩卦酱?，“冷”因素越小，一國(guó)投資環(huán)境越好（即“熱國(guó)”），外國(guó)投資者在該國(guó)的投資參與成分就越大。相反，若一國(guó)投資環(huán)境越差（即“冷國(guó)”），則該國(guó)的外國(guó)投資成分就越小。2．簡(jiǎn)述國(guó)際直接投資環(huán)境的重要性及其決定因素。重要性：（1）國(guó)際直接投資風(fēng)險(xiǎn)明顯高于國(guó)內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)，而如果沒(méi)有對(duì)國(guó)際投資環(huán)境的客觀評(píng)價(jià)和分析，就不能保證國(guó)際投資項(xiàng)目的成功率和收益率。（2）結(jié)合教材62頁(yè)，說(shuō)明在今天，圍繞知識(shí)而轉(zhuǎn)移的國(guó)際直接投資對(duì)投資環(huán)境提出新要求的同時(shí)，也表明不斷變化的投資環(huán)境對(duì)于國(guó)際直接投資的重要性。決定因素：如定義所示，主要包括五方面因素，即自然環(huán)境是指自然或歷史上長(zhǎng)期形成的與投資有關(guān)的自然地理?xiàng)l件；經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、收入水平、基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)政策、貿(mào)易狀況、國(guó)際收支狀況、經(jīng)濟(jì)制度及市場(chǎng)狀況等方面，在國(guó)際投資活動(dòng)的眾多因素中是最直接、最基本的因素，也是國(guó)際投資決策中首先考慮的因素；政治環(huán)境是指東道國(guó)的政治狀況、政策和法規(guī)；法律環(huán)境是指目標(biāo)國(guó)家有關(guān)投資（特別是外國(guó)投資）的法律法規(guī)情況，在投資環(huán)境中占據(jù)重要的地位，是投資環(huán)境的“晴雨表”和“風(fēng)向針”；社會(huì)環(huán)境則是指對(duì)投資有重要影響的社會(huì)方面的關(guān)系。3．試總結(jié)各種國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估方法的基本思路和共性?；舅悸泛凸残裕旱谝徊剑赫页鰢?guó)際投資環(huán)境的影響因素；第二步：確定每一種影響因素的權(quán)重（重要性）；第三步：給每一種影響因素打分；第四步：權(quán)重與分?jǐn)?shù)相乘，最后加總。4．案例分析：分別運(yùn)用等級(jí)尺度法和要素評(píng)價(jià)分類法對(duì)俄羅斯的投資環(huán)境進(jìn)行計(jì)分和評(píng)價(jià)。沒(méi)有固定的答案，只要有理有據(jù)即可。要求學(xué)生：按照教材中等級(jí)尺度法和要素評(píng)價(jià)分類法給出的影響因素，結(jié)合案例材料逐項(xiàng)打分，并最終給出總得分。5．試結(jié)合本章專欄3-2和專欄3-4，分析我國(guó)改善投資環(huán)境的重點(diǎn)和具體措施。結(jié)合兩個(gè)專欄給出的中國(guó)投資環(huán)境的弱項(xiàng)進(jìn)行分析，包括（但不限于）：（1）外商投資的政策法律環(huán)境：建議學(xué)生能夠結(jié)合“負(fù)面清單”的改進(jìn)和最新出臺(tái)的外資法來(lái)討論。（2）金融體制改革：采取更多的金融開(kāi)放措施，單向開(kāi)放集中在此前準(zhǔn)入門檻相對(duì)較高的證券、基金、期貨、資管等領(lǐng)域。（3）服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的開(kāi)放度：有待于進(jìn)一步提高。（4）雙邊投資協(xié)定（BITs）：建議結(jié)合第十章的內(nèi)容來(lái)分析。第四章國(guó)際直接投資1．名詞解釋國(guó)際直接投資：是指投資者為了在國(guó)外獲得長(zhǎng)期的投資效益并擁有對(duì)企業(yè)或公司的控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)而進(jìn)行的在國(guó)外直接建立企業(yè)或公司的投資活動(dòng)，其核心是投資者對(duì)國(guó)外投資企業(yè)的控制權(quán)。橫向型投資VS縱向型投資：橫向型投資，也稱水平型投資，是指母公司將在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的同樣產(chǎn)品或相似產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)擴(kuò)展到國(guó)外子公司進(jìn)行，使子公司能夠獨(dú)立地完成產(chǎn)品的全部生產(chǎn)和銷售過(guò)程。而垂直型投資，也稱縱向型投資，是指一國(guó)企業(yè)到國(guó)外建立與國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品生產(chǎn)有關(guān)聯(lián)的子公司，并在母公司與子公司之間實(shí)行專業(yè)化協(xié)作。綠地投資VS股權(quán)投資：綠地投資，也稱新建投資，是指跨國(guó)公司等投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)的法律設(shè)置的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國(guó)投資者所有的企業(yè)。跨境股權(quán)投資，是指跨國(guó)公司等投資主體通過(guò)一定的程序和渠道，取得東道國(guó)某個(gè)現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)的所有權(quán)的投資行為。2．簡(jiǎn)述綠地投資與控制外國(guó)股權(quán)投資的區(qū)別。要點(diǎn)：（1）綠地投資是新建投資；而控制外國(guó)股權(quán)投資是并購(gòu)已有企業(yè)。（2）前者有兩種形式：一是建立國(guó)際獨(dú)資企業(yè)，其形式有國(guó)外分公司、國(guó)外子公司和國(guó)外避稅地公司；二是建立國(guó)際合資企業(yè)，其形式有股權(quán)式合資企業(yè)和契約式合資企業(yè)。而后者，按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的定義，包括外國(guó)企業(yè)與境內(nèi)企業(yè)合并；收購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)達(dá)10%以上，使境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移到外國(guó)企業(yè)。（3）如果投資方的發(fā)展戰(zhàn)略是建立組織緊密的國(guó)際化企業(yè)，那么選擇綠地投資的可能性就比較大。如果投資方的發(fā)展戰(zhàn)略是快速增大企業(yè)規(guī)?；蚩焖僬碱I(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)等，那么選擇跨國(guó)并購(gòu)的可能性就比較大。（4）對(duì)于上游能力來(lái)說(shuō)，如果東道國(guó)企業(yè)在技術(shù)資源上具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，那么適于采納并購(gòu)方式；如果母國(guó)企業(yè)的相對(duì)技術(shù)密集度越低，就越適于采納綠地投資的方式。（5）文化差異越大，投資方越更加偏好設(shè)立合資企業(yè)或進(jìn)行綠地投資。相反，當(dāng)文化差異較小時(shí)，投資方更加偏好進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)，3．簡(jiǎn)述國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)和國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的異同。相同點(diǎn)：二者都是由兩國(guó)或兩國(guó)以上投資者在一國(guó)境內(nèi)根據(jù)東道國(guó)有關(guān)法律通過(guò)談判簽訂契約，共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所組成的企業(yè)，不同點(diǎn)：（1）最大的區(qū)別：國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)由合資方共同投資，以認(rèn)股比例為準(zhǔn)繩來(lái)規(guī)定各方的權(quán)責(zé)利，是一種股權(quán)式企業(yè)；而國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)不用貨幣計(jì)算股權(quán)，因而不按股權(quán)比例分配收益，而是根據(jù)契約規(guī)定的投資方式和分配比例進(jìn)行收益分配或承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，是一種契約式的合營(yíng)企業(yè)。（2）國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)投資條件較為苛刻，而國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)投資條件易為接受。（3）國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)有較為充分的經(jīng)營(yíng)權(quán)，而國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)收益分配方式和財(cái)產(chǎn)歸屬靈活。4．有選擇地分析知名跨國(guó)公司進(jìn)駐中國(guó)的投資方式及其原因。建議：讓學(xué)生分組查找感興趣的典型跨國(guó)公司，進(jìn)行課堂討論或作業(yè)分析。通常討論的跨國(guó)公司包括寶潔、西門子、沃爾瑪（或家樂(lè)福）等。5．案例分析：根據(jù)以下案例所提供的資料，試分析外資企業(yè)在中國(guó)從合資走向獨(dú)資的原因。（1）對(duì)市場(chǎng)了解的增多。西門子在中國(guó)投資初期（第一筆投資始于1990年），和中國(guó)政府之間處于一種相互試探的過(guò)程中。特別是外資企業(yè)本身對(duì)中國(guó)市場(chǎng)幾乎完全不了解，而當(dāng)時(shí)的中國(guó)市場(chǎng)還以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，法律法規(guī)尚不健全，政府也缺乏透明度。在這樣的市場(chǎng)條件下，外國(guó)投資者是不敢輕易獨(dú)資的。尋求當(dāng)?shù)睾献骰锇?，一方面可以利用中方已建立的銷售網(wǎng)絡(luò)、對(duì)市場(chǎng)的了解、良好的政府關(guān)系和現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施以及勞動(dòng)力資源；另一方面可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著中國(guó)對(duì)外資政策的不斷開(kāi)放，隨著外資企業(yè)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的日益了解，西門子對(duì)于自己在中國(guó)獨(dú)資經(jīng)營(yíng)也越來(lái)越有信心。（2）增資擴(kuò)股的結(jié)果。當(dāng)合資企業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)大、需要更多的投資時(shí)，中方伙伴往往拿不出足夠的同比例的資金。此時(shí)西門子會(huì)投入更多的資金補(bǔ)足，增加了它在資本金中所占的比例，從而為它贏得更多的股權(quán)。（3）獨(dú)資相對(duì)于合資的優(yōu)勢(shì)。合資經(jīng)營(yíng)并不是一種完美的模式。很多中外企業(yè)在管理中碰到過(guò)不少的難題，其中最突出的一個(gè)是雙方在企業(yè)管理和文化上的沖突。相比之下，控股乃至獨(dú)資，為外資跨國(guó)公司帶來(lái)的是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理上的自主和獨(dú)立，同時(shí)還可以削弱甚至擠走中方合作伙伴。第五章跨國(guó)公司——國(guó)際直接投資的重要主體1．名詞解釋跨國(guó)公司：主要是指一些大型企業(yè)為獲得巨額利潤(rùn)，通過(guò)對(duì)外直接投資，在多個(gè)國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的國(guó)際企業(yè)組織形式?？鐕?guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)：根據(jù)一家企業(yè)的國(guó)外資產(chǎn)比重、對(duì)外銷售比重和國(guó)外雇員比重這幾個(gè)參數(shù)所計(jì)算的算術(shù)平均值，即：=3100%國(guó)外資產(chǎn)國(guó)外銷售額國(guó)外雇用人數(shù)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)總資產(chǎn)總銷售額雇員總數(shù)網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)：用以反映公司經(jīng)營(yíng)所涉及的東道國(guó)數(shù)量的指標(biāo)，是公司國(guó)外分支機(jī)構(gòu)所在的國(guó)家數(shù)與公司有可能建立國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的國(guó)家數(shù)之比。綠地投資VS跨國(guó)并購(gòu)：見(jiàn)上一章。股權(quán)參與：股權(quán)參與（股份擁有）是指跨國(guó)公司在其子公司（新建企業(yè)和購(gòu)買、參與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的股份）中占有股權(quán)的份額。非股權(quán)安排：是20世紀(jì)70年代以來(lái)廣泛采取的形式，指跨國(guó)公司在東道國(guó)的公司中不參與股份，而是通過(guò)與股權(quán)沒(méi)有直接聯(lián)系的技術(shù)、管理和銷售渠道，為東道國(guó)提供各種服務(wù)，從而擴(kuò)大其對(duì)東道國(guó)公司的影響和控制。2．如何理解“跨國(guó)公司”這一概念，衡量跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)主要有哪些指標(biāo)？（1）概念理解：一是要掌握跨國(guó)公司的定義，即一些大型企業(yè)為獲得巨額利潤(rùn)，通過(guò)對(duì)外直接投資，在多個(gè)國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的國(guó)際企業(yè)組織形式。二是不同機(jī)構(gòu)和學(xué)者對(duì)跨國(guó)公司的定義也從不同層面反映了跨國(guó)公司的內(nèi)涵，其中聯(lián)合國(guó)的定義最為全面，即由兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)體所組成的公有、私有或混合所有制企業(yè)；在一個(gè)決策系統(tǒng)制定的連貫政策和一個(gè)或多個(gè)決策中心制定的共同戰(zhàn)略下從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；各個(gè)實(shí)體通過(guò)股權(quán)或其他方面的聯(lián)系，其中的一個(gè)或多個(gè)實(shí)體能夠?qū)ζ渌麑?shí)體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)施加有效的影響，特別是在與其他實(shí)體分享知識(shí)、資源和責(zé)任等方面的影響時(shí)尤為有效。（2）跨國(guó)公司具有國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)特征，衡量跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的程度，最常使用的是以下五個(gè)指標(biāo)：跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)、網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)、外向程度比率、研究與開(kāi)發(fā)支出的國(guó)內(nèi)外比率、外銷比例。①跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)（TransnationalityIndex，TNI）：根據(jù)一家企業(yè)的國(guó)外資產(chǎn)比重、對(duì)外銷售比重和國(guó)外雇員比重這幾個(gè)參數(shù)所計(jì)算的算術(shù)平均值。=3100%國(guó)外資產(chǎn)國(guó)外銷售額國(guó)外雇用人數(shù)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)總資產(chǎn)總銷售額雇員總數(shù)②網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)：用以反映公司經(jīng)營(yíng)所涉及的東道國(guó)數(shù)量的指標(biāo)，是公司國(guó)外分支機(jī)構(gòu)所在的國(guó)家數(shù)與公司有可能建立國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的國(guó)家數(shù)之比。網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)=*100%NN式中，N：公司國(guó)外分支機(jī)構(gòu)所在的國(guó)家數(shù)；*N：公司有可能建立國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的國(guó)家數(shù)，即世界上有FDI輸入的國(guó)家數(shù)，實(shí)際運(yùn)算中，從已接受FDI輸入存量的國(guó)家數(shù)目中減去1（排除母國(guó)）即可得出*N。根據(jù)《1997世界投資報(bào)告》提供的數(shù)據(jù)，*N=178。③外向程度比率（OutwardSignificanceRatio，OSR）OSR一個(gè)行業(yè)或廠商的海外產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）一個(gè)行業(yè)或廠商在其母國(guó)的產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）④研究與開(kāi)發(fā)支出的國(guó)內(nèi)外比率（R&DR）R&DR&DRR&D一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的海外費(fèi)用開(kāi)支一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的國(guó)內(nèi)或國(guó)內(nèi)外費(fèi)用開(kāi)支總額⑤外銷比例（ForeignSalesRatios，F(xiàn)SR）FSR行業(yè)或廠商產(chǎn)品出口額行業(yè)或廠商產(chǎn)品海內(nèi)外銷售總額3．近年來(lái)，跨國(guó)公司的發(fā)展出現(xiàn)了哪些新趨勢(shì)？要點(diǎn)：主要參見(jiàn)課本第二節(jié)，要求從跨國(guó)公司的數(shù)量繁衍、自身規(guī)模、勢(shì)力格局、研發(fā)活動(dòng)、投資部門和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式六個(gè)方面給予簡(jiǎn)要回答。4．簡(jiǎn)述綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)的區(qū)別。（1）綠地投資是新建投資；而跨國(guó)并購(gòu)針對(duì)的是已有企業(yè)，其途徑是控制外國(guó)企業(yè)股權(quán)。（2）前者有兩種形式：一是建立國(guó)際獨(dú)資企業(yè)，其形式有國(guó)外分公司、國(guó)外子公司和國(guó)外避稅地公司；二是建立國(guó)際合資企業(yè)，其形式有股權(quán)式合資企業(yè)和契約式合資企業(yè)。而后者，按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的定義，包括外國(guó)企業(yè)與境內(nèi)企業(yè)合并；收購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)達(dá)10%以上，使境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移到外國(guó)企業(yè)。（3）如果投資方的發(fā)展戰(zhàn)略是建立組織緊密的國(guó)際化企業(yè)，那么選擇綠地投資的可能性就比較大。如果投資方的發(fā)展戰(zhàn)略是快速增大企業(yè)規(guī)?；蚩焖僬碱I(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)等，那么選擇跨國(guó)并購(gòu)的可能性就比較大。（4）對(duì)于上游能力來(lái)說(shuō)，如果東道國(guó)企業(yè)在技術(shù)資源上具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，那么適于采納并購(gòu)方式；如果母國(guó)企業(yè)的相對(duì)技術(shù)密集度越低，就越適于采納綠地投資的方式。（5）文化差異越大，投資方越更加偏好設(shè)立合資企業(yè)或進(jìn)行綠地投資。相反，當(dāng)文化差異較小時(shí)，投資方更加偏好進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。5．什么是股權(quán)參與和非股權(quán)安排，各有何特點(diǎn)？（1）股權(quán)參與是指跨國(guó)公司在其子公司中占有股權(quán)的份額。西方發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司股權(quán)參與的類型有四種：①全部擁有，即母公司擁有子公司股權(quán)在95%以上；②多數(shù)占有，即母公司擁有子公司的股權(quán)在51%～94%之間；③對(duì)等占有，即母公司擁有子公司股權(quán)的50%；④少數(shù)占有，即母公司擁有子公司股權(quán)在49%以下。（2）非股權(quán)安排（Non-EquityArrangement）是20世紀(jì)70年代以來(lái)廣泛采取的形式，指跨國(guó)公司在東道國(guó)的公司中不參與股份，而是通過(guò)與股權(quán)沒(méi)有直接聯(lián)系的技術(shù)、管理和銷售渠道，為東道國(guó)提供各種服務(wù)，從而擴(kuò)大其對(duì)東道國(guó)公司的影響和控制。非股權(quán)安排主要有以下幾種形式：許可證合同、管理合同、交鑰匙合同、產(chǎn)品分成合同、技術(shù)協(xié)作合同和經(jīng)濟(jì)合作等。6．跨國(guó)公司的組織結(jié)構(gòu)是如何演變的？在組織結(jié)構(gòu)的演變上，則主要經(jīng)歷了以下幾種形式：出口部、國(guó)際業(yè)務(wù)部、跨國(guó)公司全球性組織結(jié)構(gòu)等。（1）出口部。早期的跨國(guó)公司在國(guó)外活動(dòng)的規(guī)模比較小，又以商品輸出為主，通常采取在總公司下設(shè)立一個(gè)出口部的組織形式，以全面負(fù)責(zé)管理國(guó)外業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)國(guó)外業(yè)務(wù)在整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占的比重不大，因此，母公司對(duì)子公司很少進(jìn)行直接控制。（2）國(guó)際業(yè)務(wù)部。隨著跨國(guó)公司業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，國(guó)外子公司數(shù)目增多，公司內(nèi)部單位之間的利益矛盾日漸顯露。母公司需加強(qiáng)對(duì)子公司的控制，出口部的組織形式已不能適應(yīng)。繼而許多公司采取在總部下面設(shè)立國(guó)際業(yè)務(wù)部的組織形式。（3）跨國(guó)公司全球性組織結(jié)構(gòu)。20世紀(jì)60年代中期以后，越來(lái)越多的跨國(guó)公司采用全球性組織來(lái)代替國(guó)際業(yè)務(wù)部。全球性組織結(jié)構(gòu)從公司的整體利益出發(fā)，克服了國(guó)際業(yè)務(wù)部將國(guó)內(nèi)和國(guó)外業(yè)務(wù)隔離的弊端，并大大加強(qiáng)了總部的集中決策作用，適應(yīng)了跨國(guó)公司一體化戰(zhàn)略的發(fā)展需要。7．根據(jù)本章所學(xué)內(nèi)容，選定1～2個(gè)熟悉的跨國(guó)公司，對(duì)其國(guó)際化程度、對(duì)外投資方式、組織結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行詳細(xì)研究。建議學(xué)生選擇不同的、具有代表性的跨國(guó)公司。本參考答案以沃爾瑪為例：（1）國(guó)際化程度：經(jīng)過(guò)四十多年的發(fā)展，沃爾瑪公司已經(jīng)成為美國(guó)最大的私人雇主和世界上最大的連鎖零售企業(yè)。目前，沃爾瑪在全球開(kāi)設(shè)了7000多家商場(chǎng)，員工總數(shù)190多萬(wàn)人。（2）對(duì)外投資方式：主要采取并購(gòu)和綠地投資這兩種進(jìn)入方式。每一種投資方式都有自己的優(yōu)劣勢(shì)。在選擇進(jìn)入一個(gè)國(guó)家時(shí)，最大的影響因素是這個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)以及沃爾瑪這個(gè)國(guó)家零售業(yè)的了解程度。（3）組織結(jié)構(gòu)：沃爾瑪公司總部實(shí)行組織扁平化、管理分權(quán)化。沃爾瑪?shù)慕M織結(jié)構(gòu)里，上層的CEO下面設(shè)立四個(gè)事業(yè)部；另設(shè)兩個(gè)商店管理事業(yè)部。除此之外，管理分權(quán)化已成為國(guó)外零售企業(yè)組織管理的共識(shí)。8．案例分析：根據(jù)以下材料并查閱網(wǎng)上有關(guān)資料，聯(lián)系萬(wàn)達(dá)在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展，說(shuō)明以下三起萬(wàn)達(dá)海外并購(gòu)對(duì)于其發(fā)展有哪些益處。要點(diǎn)：（1）案例的理論基礎(chǔ)：通過(guò)不斷的兼并、聯(lián)合和重組，獲取大規(guī)模的范圍經(jīng)濟(jì)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，拓寬融資渠道，加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈融合。（2）根據(jù)案例材料，萬(wàn)達(dá)的目標(biāo)是要以商業(yè)地產(chǎn)和文化旅游雙輪驅(qū)動(dòng)，最終完成向文化旅游企業(yè)的轉(zhuǎn)型，因此萬(wàn)達(dá)對(duì)AMC的收購(gòu)、并購(gòu)圣汐游艇、倫敦萬(wàn)達(dá)酒店項(xiàng)目的抉擇顯然是服務(wù)于公司目標(biāo)的。（3）三起并購(gòu)事件的具體收益分析：一方面，三起并購(gòu)案件都有助于萬(wàn)達(dá)實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)；另一方面，三起案件都促進(jìn)了萬(wàn)達(dá)在全球產(chǎn)業(yè)鏈的拓展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。第六章跨國(guó)銀行——國(guó)際直接投資的金融支柱1．名詞解釋跨國(guó)銀行：是指在5個(gè)國(guó)家以上開(kāi)展國(guó)際金融業(yè)務(wù)的銀行，有關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)定義目前尚沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的定論。目前權(quán)威性的解釋是設(shè)在兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家實(shí)體，不論其社會(huì)制度如何，在一個(gè)決策體系下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，各實(shí)體之間通過(guò)股權(quán)或其他形式具有緊密聯(lián)系。金融脫媒：即融資證券化趨勢(shì)，隨著金融業(yè)的不斷創(chuàng)新，傳統(tǒng)銀行業(yè)業(yè)務(wù)受到了來(lái)自證券、保險(xiǎn)、基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈沖擊，使銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)受到極大的擠壓。銀行兼并：泛指一家與其他用戶或非銀行市場(chǎng)主體之間的并購(gòu)行為，并購(gòu)銀行通過(guò)這種行為來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化。銀行持股公司：通過(guò)股票所有權(quán)控制一家或一家以上銀行的公司。貸款辛迪加：是為某項(xiàng)貸款而又多家銀行組成的，且辛迪加是不具備法人資格的臨時(shí)組織。分行VS附屬行VS聯(lián)屬行VS代表處：見(jiàn)第4題國(guó)際聯(lián)合銀行：它是由一些銀行組織而成的集團(tuán)，每家銀行以持股的形式各掌握低于50%的所有權(quán)和控股權(quán)，其主要業(yè)務(wù)是在歐洲貨幣市場(chǎng)上從事大額貸款。是一個(gè)獨(dú)立完整的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。2．跨國(guó)銀行的主要特征是什么？（1）派生性?？鐕?guó)銀行必須首先在國(guó)內(nèi)成為處于領(lǐng)先地位的重要銀行，然后才能以其雄厚的資本、先進(jìn)的技術(shù)等優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)海外擴(kuò)張。（2）具有全球戰(zhàn)略目標(biāo)。具有全球戰(zhàn)略目標(biāo)是跨國(guó)銀行區(qū)別于其他銀行的重要特征。一方面，國(guó)際金融自由化趨勢(shì)和金融創(chuàng)新浪潮既為跨國(guó)銀行提供了機(jī)遇，也帶來(lái)了更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)和更大的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，電子信息技術(shù)、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅猛發(fā)展為跨國(guó)銀行的全球化目標(biāo)提供了現(xiàn)實(shí)可行的網(wǎng)絡(luò)管理手段，使得總行和各個(gè)分行之間可以及時(shí)、有效地統(tǒng)一行動(dòng)、協(xié)調(diào)一致。（3）國(guó)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的超本土性?？鐕?guó)銀行從事國(guó)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，主要通過(guò)其海外分支機(jī)構(gòu)直接出現(xiàn)在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)或國(guó)際市場(chǎng)，而且業(yè)務(wù)范圍往往包括一些在本國(guó)國(guó)內(nèi)被限制的項(xiàng)目。主要體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)方式和經(jīng)營(yíng)范圍上。，（4）管理實(shí)行集權(quán)化。通常情況下，跨國(guó)銀行的經(jīng)營(yíng)范圍十分廣泛，從經(jīng)營(yíng)的種類到地域范圍都是國(guó)內(nèi)銀行達(dá)不到的，但是，在業(yè)務(wù)分散化的同時(shí)，跨國(guó)銀行的管理卻越發(fā)具有集權(quán)化的特征，以保障其全球戰(zhàn)略目標(biāo)的有效運(yùn)行。3．簡(jiǎn)述跨國(guó)銀行發(fā)展的不同階段及其特點(diǎn)。（1）逐漸形成時(shí)期（12世紀(jì)—20世紀(jì)初）19世紀(jì)末20世紀(jì)初，真正意義上的現(xiàn)代跨國(guó)銀行開(kāi)始形成。外部范圍內(nèi)存在大量游資和跨國(guó)銀行內(nèi)部本身業(yè)務(wù)發(fā)展的客觀要求是跨國(guó)銀行得以最終形成的原因。（2）迅速發(fā)展時(shí)期（20世紀(jì)60年代—20世紀(jì)80年代）第二次世界大戰(zhàn)后，特別是20世紀(jì)60年代以來(lái)，跨國(guó)銀行有了巨大的發(fā)展。在此階段跨國(guó)銀行在國(guó)內(nèi)的范圍內(nèi)合并，經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，全球跨國(guó)銀行的勢(shì)力格局也在美國(guó)、歐洲、日本間發(fā)生著變化。（3）調(diào)整重組階段（20世紀(jì)90年代初—20世紀(jì)90年代中期）20世紀(jì)90年代初，此時(shí)跨國(guó)銀行的兼并活動(dòng)頻繁，并尤以國(guó)內(nèi)兼并為主，同時(shí)，跨國(guó)銀行著力于銀行內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改善。這次重組呈現(xiàn)出兩大趨勢(shì)特征：一是通過(guò)銀行兼并風(fēng)潮向巨型化發(fā)展；二是著力于銀行內(nèi)部機(jī)制調(diào)整以及業(yè)務(wù)創(chuàng)新。（4）創(chuàng)新發(fā)展階段（20世紀(jì)90年代中期至今）20世紀(jì)90年代中期至今，是跨國(guó)銀行創(chuàng)新發(fā)展時(shí)期，國(guó)際跨國(guó)銀行的巨型重組、銀行經(jīng)營(yíng)的全能化、網(wǎng)絡(luò)電子化和本土化的普及等特征構(gòu)成了現(xiàn)代銀行發(fā)展的四大趨勢(shì)。4．試析跨國(guó)銀行海外分支機(jī)構(gòu)的差異?？鐕?guó)銀行的運(yùn)行系統(tǒng)包括跨國(guó)銀行母行與海外分支機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)關(guān)系及這些分支機(jī)構(gòu)的具體形式。就這些海外分支機(jī)構(gòu)的具體形式而言，又可分為代表處、經(jīng)理處、分行、附屬行或聯(lián)營(yíng)結(jié)構(gòu)等多種形式，其差異參見(jiàn)下表：5．跨國(guó)銀行與跨國(guó)公司之間有何關(guān)系？在國(guó)際投資過(guò)程中，跨國(guó)銀行與跨國(guó)公司具有先天的緊密關(guān)系，兩者相互依托、相互支持、共同分享經(jīng)營(yíng)利益。一般來(lái)說(shuō)，跨國(guó)公司國(guó)際投資等活動(dòng)的發(fā)展要以跨國(guó)銀行國(guó)際金融活動(dòng)能力的發(fā)展為前提，而跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)的擴(kuò)大又要依托于跨國(guó)公司的國(guó)際生產(chǎn)和投資的進(jìn)一步發(fā)展。要點(diǎn)1：跨國(guó)銀行與跨國(guó)公司的混合成長(zhǎng)當(dāng)跨國(guó)公司開(kāi)始形成并進(jìn)行國(guó)際活動(dòng)的同時(shí)，銀行即依靠國(guó)外代理行關(guān)系從事國(guó)際業(yè)務(wù)，為跨國(guó)公司的國(guó)際生產(chǎn)和對(duì)外投資提供服務(wù)。隨著跨國(guó)公司的增多、國(guó)際活動(dòng)規(guī)模的擴(kuò)大，跨國(guó)銀行配合跨國(guó)公司的海外活動(dòng)在各國(guó)開(kāi)設(shè)分行和附屬機(jī)構(gòu)，以此為跨國(guó)公司的全球金融需求提供服務(wù)?？鐕?guó)公司與跨國(guó)銀行在人事、組織形式等方面也有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。其直接聯(lián)系主要表現(xiàn)在：銀行擁有公司相當(dāng)?shù)墓善笨刂祁~，有權(quán)參與公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)；跨國(guó)銀行不但與工業(yè)公司相互滲透，而且與農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)的跨國(guó)公司聯(lián)系密切；跨國(guó)公司和跨國(guó)銀行交換經(jīng)理人員，如今所有的跨國(guó)銀行都有非金融機(jī)構(gòu)的官員擔(dān)任經(jīng)理，所有的跨國(guó)公司都有銀行界人士兼作總裁。要點(diǎn)2：跨國(guó)公司對(duì)跨國(guó)銀行的需求跨國(guó)公司對(duì)跨國(guó)銀行的需求主要體現(xiàn)在：對(duì)全球性金融網(wǎng)絡(luò)的要求、對(duì)跨國(guó)銀行廣泛和多樣性服務(wù)的要求以及對(duì)跨國(guó)銀行國(guó)際組織方式和分布的影響。要點(diǎn)3：跨國(guó)銀行對(duì)跨國(guó)公司的支持在跨國(guó)公司的國(guó)際生產(chǎn)、貿(mào)易和投資中，跨國(guó)銀行充分展現(xiàn)出對(duì)跨國(guó)公司的金融支柱的作用，主要體現(xiàn)為：各種資金支持；分散跨國(guó)風(fēng)險(xiǎn)；信用中介服務(wù)；提供其他服務(wù)等。6．跨國(guó)銀行不同發(fā)展階段的兼并特征有何區(qū)別和聯(lián)系？本題主要比較20世紀(jì)90年代中期之前和之后跨國(guó)銀行并購(gòu)的異同點(diǎn)。相同點(diǎn)：并購(gòu)浪潮均日趨活躍；追求大型化。不同點(diǎn)：20世紀(jì)90年代中期之前：（1）以國(guó)內(nèi)兼并為主，跨國(guó)兼并為輔；（2）注重效益發(fā)揮，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)明顯；（3）兼并趨于大型化。20世紀(jì)90年代之后：（1）進(jìn)一步追求大規(guī)模化，即建立超大型跨國(guó)銀行，進(jìn)一步實(shí)行“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”是這一時(shí)期的最大特點(diǎn)；（2）商業(yè)銀行兼并非銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)始增多。7．試析跨國(guó)銀行重組化、全能化和電子化的發(fā)展趨勢(shì)的背景，及其對(duì)現(xiàn)代金融的作用和影響。背景：20世紀(jì)90年代中期至今，是跨國(guó)銀行創(chuàng)新發(fā)展時(shí)期，國(guó)際跨國(guó)銀行的巨型重組、銀行經(jīng)營(yíng)的全能化、網(wǎng)絡(luò)電子化和本土化的普及等特征構(gòu)成了現(xiàn)代銀行發(fā)展的四大趨勢(shì)，而金融自由化浪潮和信息技術(shù)的迅猛發(fā)展促使國(guó)際銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈。對(duì)現(xiàn)代金融的影響：為了應(yīng)對(duì)日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)壓力，跨國(guó)銀行一方面應(yīng)通過(guò)規(guī)模效應(yīng)、資源整合和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)來(lái)鞏固和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；另一方面則加強(qiáng)了業(yè)務(wù)創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，以創(chuàng)新來(lái)尋求新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，可以說(shuō)，國(guó)際銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展的主基調(diào)將始終是創(chuàng)新。建議：金