深圳茂業(yè)商廈有限公司2016年公開發(fā)行公司債券（第一期）募集說明書摘要上海證券報(bào)

發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員聲明募集說明書及其摘要依據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第23號(hào)——公開發(fā)行公司債券募集說明書（2015年修訂）》及其它現(xiàn)行法律、法規(guī)的規(guī)定，并結(jié)合發(fā)行人的實(shí)際情況編制。主承銷商已對(duì)募集說明書及其摘要進(jìn)行了核查，確認(rèn)不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。主承銷商承諾募集說明書及其摘要因存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，與發(fā)行人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外；募集說明書及其摘要存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，且公司債券未能按時(shí)兌付本息的，主承銷商承諾負(fù)責(zé)組織督促相關(guān)責(zé)任主體按照募集說明書約定落實(shí)相應(yīng)還本付息安排。受托管理人承諾嚴(yán)格按照相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及自律組織的規(guī)定、募集說明書及受托管理協(xié)議等文件的約定，履行相關(guān)職責(zé)。發(fā)行人的相關(guān)信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使債券持有人遭受損失的，或者公司債券出現(xiàn)違約情形或違約風(fēng)險(xiǎn)的，受托管理人承諾及時(shí)通過召開債券持有人會(huì)議等方式征集債券持有人的意見，并以自己名義代表債券持有人主張權(quán)利，包括但不限于與發(fā)行人、增信機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)及其他責(zé)任主體進(jìn)行談判，提起民事訴訟或申請(qǐng)仲裁，參與重組或者破產(chǎn)的法律程序等，有效維護(hù)債券持有人合法權(quán)益。受托管理人承諾，在受托管理期間因其拒不履行、遲延履行或者其他未按照相關(guān)規(guī)定、約定及受托管理人聲明履行職責(zé)的行為，給債券持有人造成損失的，將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。本公司全體董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員承諾，募集說明書及其摘要不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。公司負(fù)責(zé)人、主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人及會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人（會(huì)計(jì)主管人員）保證募集說明書及其摘要中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料真實(shí)、完整。凡欲認(rèn)購本次債券的投資者，請(qǐng)認(rèn)真閱讀募集說明書及有關(guān)的信息披露文件，進(jìn)行獨(dú)立投資判斷并自行承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其他政府部門對(duì)本次發(fā)行所作的任何決定，均不表明其對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)、訴訟風(fēng)險(xiǎn)以及公司債券的投資風(fēng)險(xiǎn)或收益等作出判斷或者保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實(shí)陳述。投資者認(rèn)購或持有本次公司債券視作同意債券受托管理協(xié)議、債券持有人會(huì)議規(guī)則及債券募集說明書中其他有關(guān)發(fā)行人、債券持有人、債券受托管理人等主體權(quán)利義務(wù)的相關(guān)約定。根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，本次債券依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)與收益的變化，由發(fā)行人自行負(fù)責(zé)，由此變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。除本公司和主承銷商外，本公司沒有委托或授權(quán)任何其他人或?qū)嶓w提供未在募集說明書中列明的信息和對(duì)募集說明書作任何說明。投資者若對(duì)募集說明書及其摘要存在任何疑問，應(yīng)咨詢自己的證券經(jīng)紀(jì)人、律師、專業(yè)會(huì)計(jì)師或其他專業(yè)顧問。投資者在評(píng)價(jià)和購買本次債券時(shí)，應(yīng)審慎地考慮募集說明書第二節(jié)所述的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。重大事項(xiàng)提示一、本次公司債券信用等級(jí)為AA。截至2014年12月31日，發(fā)行人經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為72.15億元（合并報(bào)表中所有者權(quán)益），合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率為67.24%，母公司資產(chǎn)負(fù)債率為70.24%。公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)為9.39億元（公司2012年、2013年、2014年經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)平均值），預(yù)計(jì)不少于本次公司債券一年的利息。本次債券面向合格投資者發(fā)行，具體參見發(fā)行公告。本次債券發(fā)行及掛牌上市安排請(qǐng)參見本次債券發(fā)行公告。二、本公司經(jīng)營(yíng)行業(yè)涉及零售、百貨等板塊，均與國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度密切相關(guān)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期變化較為敏感，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所呈現(xiàn)出的周期性波動(dòng)、周期性的宏觀政策調(diào)整，都會(huì)使發(fā)行人所經(jīng)營(yíng)行業(yè)受到較大影響。一旦宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)、宏觀政策發(fā)生重大變化，則可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及市場(chǎng)營(yíng)銷產(chǎn)生不利影響。三、截至2015年6月30日、2014年12月31日、2013年12月31日和2012年12月31日，公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表口徑的流動(dòng)比率分別為0.74、0.93、0.82和0.84，速動(dòng)比率分別為0.25、0.25、0.23和0.34，資產(chǎn)負(fù)債率分別為66.93%、67.24%、65.29%和65.01%。四、根據(jù)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國際出具的評(píng)級(jí)報(bào)告，公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA，本次公司債券信用等級(jí)為AA，該等級(jí)表明公司償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。大公國際將在本次債券有效存續(xù)期間對(duì)發(fā)行人進(jìn)行定期跟蹤評(píng)級(jí)以及不定期跟蹤評(píng)級(jí)。如果發(fā)生任何影響發(fā)行人主體信用級(jí)別或債券信用級(jí)別的事項(xiàng)，導(dǎo)致發(fā)行人主體信用級(jí)別或本次公司債券信用級(jí)別降低，將會(huì)增大投資者的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者的利益產(chǎn)生一定影響。五、根據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，截至2015年6月，發(fā)行人所有權(quán)受到限制的資產(chǎn)評(píng)估值為56.43億元，占資產(chǎn)評(píng)估值的39.46%，全部為公司或下屬子公司進(jìn)行抵質(zhì)押擔(dān)保的資產(chǎn)。如若房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑，則作為抵押物的受限制資產(chǎn)評(píng)估值將會(huì)下降，勢(shì)必對(duì)公司的銀行融資等產(chǎn)生一定影響，上述情況對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況形成一定或有風(fēng)險(xiǎn)。六、發(fā)行人近年來業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展迅速，經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所面積及經(jīng)營(yíng)門店數(shù)量增長(zhǎng)較快。發(fā)行人2012年-2015年6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.14億元、15.97億元、5.18億元和2.43億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-14.31億元、-15.88、-19.13億元和-13.81億元，2012年至2015年6月的投資活動(dòng)凈流出總體超過了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈流入，流出資金主要用于收購百貨店物業(yè)，擴(kuò)大現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡(luò)或開拓新的城市銷售網(wǎng)絡(luò)以及現(xiàn)有門店的升級(jí)與改造。公司近年來投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量均為負(fù)值，且呈逐年增加的趨勢(shì)，說明公司對(duì)外投資和擴(kuò)張的步伐有所加快。未來3-5年，發(fā)行人將在每個(gè)區(qū)域建成2家以上的旗艦店，每家店年銷售額預(yù)計(jì)將達(dá)人民幣10億元以上，預(yù)計(jì)發(fā)行人未來三年投資總金額約26.42億元。公司內(nèi)部和外部的融資能力取決于公司的財(cái)務(wù)狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及資金市場(chǎng)、資本市場(chǎng)形勢(shì)等多方面因素的影響，若公司的融資需求不能得到滿足，或?qū)⒂绊懝景l(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。七、隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張，投建項(xiàng)目數(shù)量不斷增多，規(guī)模不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致資本性支出增長(zhǎng)較快，若發(fā)行人的自有資金增速不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，則可能需要依靠外部融資來彌補(bǔ)資金缺口，或會(huì)導(dǎo)致未來公司負(fù)債規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，財(cái)務(wù)費(fèi)用相應(yīng)增加，從而對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生一定影響。發(fā)行人2012年-2015年6月的負(fù)債總額分別為108.32億元、116.41億元、148.12億元和161.65億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.01%、65.29%、67.24%和66.93%，負(fù)債規(guī)模增長(zhǎng)較快；同期財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.96億元、2.19億元、2.43億元和1.99億元，2012-2015年6月發(fā)行人的EBIT利息倍數(shù)分別為4.80、3.77、4.38和1.83，償債壓力較大。八、發(fā)行人2012-2015年6月銷售收入凈利潤(rùn)率分別為21.55%、18.88%、37.26%和16.17%，總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2014年有所回升。這是由于發(fā)行人2011年-2013年新開百貨門店較多，新開門店一般需要2至3年的市場(chǎng)培育期，因此發(fā)行人凈利潤(rùn)率指標(biāo)有所降低。如發(fā)行人新開門店不能達(dá)到公司已有門店的正常盈利水平，則可能對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一定的影響。九、發(fā)行人2012年-2014年末關(guān)聯(lián)方占款余額合計(jì)分別為8.24億元、4.53和8.54億元，占總資產(chǎn)比例分別為4.95%、2.54%和3.88%，關(guān)聯(lián)方占款波動(dòng)較為明顯。發(fā)行人關(guān)聯(lián)方主要為發(fā)行人香港上市母公司下屬子公司，該系列關(guān)聯(lián)公司主要為發(fā)行人開立百貨門店提供物業(yè)。關(guān)聯(lián)方占款余額占比較大將影響公司的資金周轉(zhuǎn)能力，存在一定的回收風(fēng)險(xiǎn)，但總體風(fēng)險(xiǎn)可控。十、2012年-2015年6月，發(fā)行人其他應(yīng)收款余額分別為11.31億元、6.37億元、15.81億元和17.38億元，占總資產(chǎn)的比例分別6.79%、3.57%、7.18%和7.20%。雖然目前發(fā)行人其他應(yīng)收款以賬齡3年期以內(nèi)為主，壞賬概率較低，且發(fā)行人已審慎計(jì)提壞賬風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到發(fā)行人其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)比例較大且金額較大，如未來發(fā)生壞賬，勢(shì)必會(huì)對(duì)發(fā)行人的凈資產(chǎn)及未來現(xiàn)金流入產(chǎn)生不良影響，進(jìn)而影響發(fā)行人的正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。十一、由于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的沖擊，電商的快速崛起，網(wǎng)購市場(chǎng)的各種促銷模式及價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)傳統(tǒng)零售企業(yè)毛利率和凈利率水平產(chǎn)生較大的負(fù)面沖擊，傳統(tǒng)零售行業(yè)的生存業(yè)態(tài)開始轉(zhuǎn)變，而隨著零售行業(yè)的進(jìn)一步開放，外資零售商也大舉進(jìn)軍中國，目前世界五十家最大的零售企業(yè)已有將近八成進(jìn)入中國，對(duì)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局形成巨大沖擊，發(fā)行人面臨著持續(xù)加劇的內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)。針對(duì)這種形勢(shì)，發(fā)行人將改變生存方式，從經(jīng)營(yíng)理念、治理技術(shù)、業(yè)態(tài)模式、連鎖經(jīng)營(yíng)等方面尋求轉(zhuǎn)型：更新經(jīng)營(yíng)理念，向現(xiàn)代百貨、主題百貨轉(zhuǎn)變；導(dǎo)入信息化技術(shù)，優(yōu)化電子交易技術(shù)和配送技術(shù)；變更業(yè)態(tài)，改變經(jīng)營(yíng)模式，向綜合性商業(yè)廣場(chǎng)、購物中心轉(zhuǎn)變；加快重組，打造“商業(yè)航母”，向規(guī)模經(jīng)營(yíng)、連鎖經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變；實(shí)施品牌戰(zhàn)略，形成中華商業(yè)文化特色的大型零售企業(yè)品牌。十二、受國民經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行狀況、經(jīng)濟(jì)周期和國家財(cái)政、貨幣政策的直接影響，市場(chǎng)利率存在一定的波動(dòng)性。債券屬于利率敏感性投資品種，本次債券投資價(jià)值在其存續(xù)期內(nèi)可能發(fā)生變動(dòng)。一般來說，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，固定利率債券的投資價(jià)值將會(huì)有相應(yīng)的降低。因此，提請(qǐng)投資者特別關(guān)注市場(chǎng)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。十三、債券持有人會(huì)議根據(jù)《債券持有人會(huì)議規(guī)則》審議通過的決議，對(duì)所有債券持有人（包括所有出席會(huì)議、未出席會(huì)議、反對(duì)決議或放棄投票權(quán)的債券持有人，以及在相關(guān)決議通過后受讓本次債券的持有人）均有同等約束力。債券持有人認(rèn)購、購買或以其他合法方式取得本次債券均視作同意并接受公司為本次債券制定的《債券持有人會(huì)議規(guī)則》并受之約束。十四、本次債券發(fā)行結(jié)束后，本公司將積極申請(qǐng)本次債券在上海證券交易所上市流通。由于具體上市審批事宜需要在本次債券發(fā)行結(jié)束后方能進(jìn)行，并依賴于有關(guān)主管部門的審批或核準(zhǔn)，公司目前無法保證本次債券一定能夠按照預(yù)期在合法的證券交易市場(chǎng)交易流通，且具體上市進(jìn)程在時(shí)間上存在不確定性。此外，證券交易市場(chǎng)的交易活躍程度受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資者分布、投資者交易意愿等因素的影響，公司亦無法保證本次債券能夠在二級(jí)市場(chǎng)有活躍的交易，從而可能影響債券的流動(dòng)性。十五、因起息日在2016年1月1日以后，本次債券名稱定為深圳茂業(yè)商廈2016年公開發(fā)行公司債券，本期債券名稱定為深圳茂業(yè)商廈2016年公開發(fā)行公司債券（第一期）。《深圳茂業(yè)商廈2015年公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告》名稱不變，實(shí)際對(duì)應(yīng)本期債券。十六、凡通過購買、認(rèn)購或其他合法方式取得并持有本次債券的投資者，均視作自愿接受募集說明書規(guī)定的《債券受托管理協(xié)議》、《債券持有人會(huì)議規(guī)則》等對(duì)本次債券各項(xiàng)權(quán)利義務(wù)的約定。釋義在本募集說明書摘要中，除非文義另有所指，下列詞語具有如下含義：■本募集說明書摘要中，部分合計(jì)數(shù)與各加總數(shù)直接相加之和在尾數(shù)上可能略有差異，這些差異是由于四舍五入造成的。第一節(jié)發(fā)行概況一、本次發(fā)行的基本情況（一）本次債券的核準(zhǔn)情況1、發(fā)行人董事會(huì)或有權(quán)決策部門決議本次債券的發(fā)行經(jīng)2015年8月28日深圳茂業(yè)商廈董事會(huì)一致表決通過，并出具了《深圳市茂業(yè)商廈董事會(huì)決議》。2、主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)情況中國證監(jiān)會(huì)于2015年12月23日簽發(fā)了證監(jiān)許可【2015】3019號(hào)《關(guān)于核準(zhǔn)深圳茂業(yè)商廈向合格投資者公開發(fā)行公司債券的批復(fù)》，核準(zhǔn)本公司向合格投資者公開發(fā)行總額不超過人民幣28億元的公司債券，首期發(fā)行自中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個(gè)月內(nèi)完成，其余各期債券發(fā)行自中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)之日起24個(gè)月內(nèi)完成。本期債券的發(fā)行為第一期發(fā)行。（二）本次債券的基本情況和主要條款1、發(fā)行主體：深圳茂業(yè)商廈。2、本期債券名稱：深圳茂業(yè)商廈2016年公開發(fā)行公司債券（第一期）。（品種一簡(jiǎn)稱為“16茂業(yè)01”，品種二簡(jiǎn)稱為“16茂業(yè)02”）3、發(fā)行規(guī)模：本期債券基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為10億元，可超額配售不超過18億元。其中，品種一基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為6億元；品種二基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為4億元。本期債券引入品種間回?fù)苓x擇權(quán)，回?fù)鼙壤皇芟拗?，公司和主承銷商將根據(jù)本期債券發(fā)行申購情況，在總發(fā)行規(guī)模內(nèi)（含超額配售部分），由公司和主承銷商協(xié)商一致，決定是否行使品種間回?fù)苓x擇權(quán)，超額配售部分可在兩品種間任意選擇。4、超額配售選擇權(quán)：發(fā)行人和主承銷商根據(jù)網(wǎng)下申購情況，決定是否行使超額配售選擇權(quán)，即在基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模10億元的基礎(chǔ)上，由主承銷商在本期債券基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模上追加不超過18億元的發(fā)行額度。5、品種間回?fù)苓x擇權(quán)：發(fā)行人和主承銷商將根據(jù)網(wǎng)下申購情況，決定是否行使品種間回?fù)苓x擇權(quán)，即減少其中一個(gè)品種的發(fā)行規(guī)模，同時(shí)對(duì)另一品種的發(fā)行規(guī)模增加相應(yīng)金額，品種間回?fù)鼙壤皇芟拗啤?、票面金額：本次債券面值人民幣100元。7、發(fā)行價(jià)格：按面值平價(jià)發(fā)行。8、債券品種和期限：本期債券分為2個(gè)品種，品種一為3年期，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)；品種二為5年期，附第3年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。9、發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)：發(fā)行人有權(quán)決定在本期債券品種一存續(xù)期的第2年末調(diào)整本期債券后1年的票面利率；發(fā)行人將于第2個(gè)計(jì)息年度付息日前的第30個(gè)交易日，刊登關(guān)于是否調(diào)整本期債券票面利率以及調(diào)整幅度的公告。若發(fā)行人未行使品種一票面利率調(diào)整選擇權(quán)，則本期債券品種一后續(xù)期限票面利率仍維持原有票面利率不變。發(fā)行人有權(quán)決定在本期債券品種二存續(xù)期的第3年末調(diào)整本期債券后2年的票面利率；發(fā)行人將于第3個(gè)計(jì)息年度付息日前的第30個(gè)交易日，刊登關(guān)于是否調(diào)整本期債券票面利率以及調(diào)整幅度的公告。若發(fā)行人未行使品種一票面利率調(diào)整選擇權(quán)，則本期債券品種一后續(xù)期限票面利率仍維持原有票面利率不變。10、投資者回售選擇權(quán)：發(fā)行人發(fā)出關(guān)于品種一是否調(diào)整本期債券票面利率及調(diào)整幅度的公告后，持有品種一的投資者有權(quán)選擇在本期債券的第2個(gè)計(jì)息年度付息日將持有的本期債券按票面金額全部或部分回售給發(fā)行人；發(fā)行人發(fā)出關(guān)于品種二是否調(diào)整本期債券票面利率及調(diào)整幅度的公告后，持有品種二的投資者有權(quán)選擇在本期債券的第3個(gè)計(jì)息年度付息日將持有的本期債券按票面金額全部或部分回售給發(fā)行人發(fā)行人將按照上交所和債券登記機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則完成回售支付工作。11、回售登記日：自發(fā)行人發(fā)出關(guān)于是否調(diào)整本期債券票面利率及調(diào)整幅度的公告之日起3個(gè)交易日內(nèi)，債券持有人可通過指定的方式進(jìn)行回售申報(bào)。債券持有人的回售申報(bào)經(jīng)確認(rèn)后不能撤銷，相應(yīng)的公司債券面值總額將被凍結(jié)交易；回售登記期不進(jìn)行申報(bào)的，則視為放棄回售選擇權(quán)，繼續(xù)持有本期債券并接受上述關(guān)于是否調(diào)整本期債券票面利率及調(diào)整幅度的決定。12、債券形式：實(shí)名制記賬式公司債券。投資者認(rèn)購的本次債券在登記機(jī)構(gòu)開立的托管賬戶托管記載。本次債券發(fā)行結(jié)束后，債券認(rèn)購人可按照有關(guān)主管機(jī)構(gòu)的規(guī)定進(jìn)行債券的轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等操作。13、債券利率或其確定方式：本期債券票面年利率將根據(jù)簿記建檔結(jié)果確定。本期債券品種一的票面利率在存續(xù)期內(nèi)前2年固定不變；在存續(xù)期的第2年末，如發(fā)行人行使調(diào)整票面利率選擇權(quán)，未被回售部分的債券票面利率為存續(xù)期內(nèi)前2年票面利率加調(diào)整基點(diǎn)，在債券存續(xù)期后1年固定不變。本期債券品種二的票面利率在存續(xù)期內(nèi)前3年固定不變；在存續(xù)期的第3年末，如發(fā)行人行使調(diào)整票面利率選擇權(quán)，未被回售部分的債券票面利率為存續(xù)期內(nèi)前3年票面利率加調(diào)整基點(diǎn)，在債券存續(xù)期后2年固定不變。14、還本付息的期限和方式：本次公司債券按年付息、不計(jì)復(fù)利、到期一次還本。利息每年支付一次，最后一期利息隨本金一起支付。本次債券本息支付將按照債券登記機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定來統(tǒng)計(jì)債券持有人名單，本息支付的具體事項(xiàng)按照債券登記機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定辦理。15、起息日：2016年1月5日。16、付息日：本期債券品種一的付息日期為2017年至2019年每年的1月5日，如發(fā)行人行使調(diào)整票面利率選擇權(quán)，則被回售部分付息日期為2017年至2018年每年的1月5日；品種二的付息日期為2017年至2021年每年的1月5日，如發(fā)行人行使調(diào)整票面利率選擇權(quán)，則被回售部分付息日期為2017年至2019年每年的1月5日，如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個(gè)工作日；每次付息款項(xiàng)不另計(jì)利息。17、兌付日：本期債券品種一的兌付日期為2019年1月5日，如發(fā)行人行使調(diào)整票面利率選擇權(quán)，則被回售部分兌付日期為2018年1月5日；品種二的兌付日期為2021年1月5日，如發(fā)行人行使調(diào)整票面利率選擇權(quán)，則被回售部分兌付日期為2019年1月5日。如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個(gè)工作日；順延期間兌付款項(xiàng)不另計(jì)利息。18、利息登記日：本次債券的利息登記日按登記機(jī)構(gòu)相關(guān)規(guī)定處理。在利息登記日當(dāng)日收市后登記在冊(cè)的本次債券持有人，均有權(quán)就所持本次債券獲得該利息登記日所在計(jì)息年度的利息。19、支付金額：本次債券于每年的付息日向投資者支付的利息金額為投資者截至利息登記日收市時(shí)所持有的本次債券票面總額與對(duì)應(yīng)的票面年利率的乘積；于兌付日向投資者支付的本息金額為投資者截至兌付債權(quán)登記日收市時(shí)所持有的本次債券最后一期利息及所持有的債券票面總額的本金。20、擔(dān)保人及擔(dān)保方式：無擔(dān)保。21、信用級(jí)別及資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：經(jīng)大公國際綜合評(píng)定，發(fā)行人的主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA，本次債券的信用等級(jí)為AA。大公國際將在本次債券有效存續(xù)期間對(duì)發(fā)行人進(jìn)行定期跟蹤評(píng)級(jí)以及不定期跟蹤評(píng)級(jí)。22、主承銷商、債券受托管理人：中銀國際證券有限責(zé)任公司。23、發(fā)行方式：本次債券發(fā)行采取面向合格投資者公開發(fā)行。24、本次發(fā)行對(duì)象：本次債券面向合格投資者發(fā)行，具體參見發(fā)行公告。25、網(wǎng)下配售原則：主承銷商根據(jù)網(wǎng)下詢價(jià)結(jié)果對(duì)所有有效申購進(jìn)行配售，機(jī)構(gòu)投資者的獲配售金額不會(huì)超過其有效申購中相應(yīng)的最大申購金額。公司將按照投資者的申購利率從低到高進(jìn)行簿記建檔，按照申購利率從低到高對(duì)申購金額進(jìn)行累計(jì)，當(dāng)累計(jì)金額超過或等于本次債券發(fā)行總額時(shí)所對(duì)應(yīng)的最高申購利率確認(rèn)為發(fā)行利率。申購利率在最終發(fā)行利率以下（含發(fā)行利率）的投資者原則上按照價(jià)格優(yōu)先的原則配售；在價(jià)格相同的情況下，按照時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行配售，同時(shí)適當(dāng)考慮長(zhǎng)期合作的投資者優(yōu)先。26、向公司股東配售的安排：本次債券不向公司股東優(yōu)先配售。27、承銷方式：本次債券由主承銷商負(fù)責(zé)組建承銷團(tuán)，以余額包銷的方式承銷。28、擬上市地：上海證券交易所。29、上市安排：本次債券發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人將向上交所提出關(guān)于本次債券上市交易的申請(qǐng)。具體上市時(shí)間將另行公告。30、質(zhì)押式回購：發(fā)行人主體信用等級(jí)為AA，本次債券的信用等級(jí)為AA，符合進(jìn)行新質(zhì)押式回購交易的基本條件，本次債券新質(zhì)押式回購相關(guān)申請(qǐng)尚需有關(guān)部門最終批復(fù)，具體折算率等事宜按登記公司的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。31、募集資金用途：公司擬將本次債券募集資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金及償還債務(wù)等。32、稅務(wù)提示：根據(jù)國家有關(guān)稅收法律、法規(guī)的規(guī)定，投資者投資本次債券所應(yīng)繳納的稅款由投資者承擔(dān)。33、募集資金專項(xiàng)賬戶：發(fā)行人已在中國銀行股份深圳東門支行開設(shè)專項(xiàng)賬戶，用于募集資金的接收、存儲(chǔ)、劃轉(zhuǎn)與本息償付。專戶賬號(hào)：747166118504。（三）本次債券發(fā)行及上市安排1、本次債券發(fā)行時(shí)間安排發(fā)行公告刊登日期：2015年12月31日發(fā)行首日：2016年1月5日預(yù)計(jì)發(fā)行期限：2016年1月5日至2016年1月6日2、本次債券上市安排本次發(fā)行結(jié)束后，本公司將盡快向上海證券交易所提出關(guān)于本次債券上市交易的申請(qǐng)。具體上市時(shí)間將另行公告。二、本次債券發(fā)行的有關(guān)機(jī)構(gòu)（一）發(fā)行人：深圳茂業(yè)商廈法定代表人：張靜住所：廣東省深圳市羅湖區(qū)東門中路東門中心廣場(chǎng)聯(lián)系人：謝昭杰聯(lián)系0755-25983800（二）承銷商：中銀國際證券有限責(zé)任公司法定代表人：錢衛(wèi)住所：上海市浦東新區(qū)銀城中路200號(hào)中銀大廈項(xiàng)目主辦人：邢文杰、康樂、蔡亮項(xiàng)目組成員：邵冰清、李政德聯(lián)系010-66578972（三）發(fā)行人律師：北京市中倫律師事務(wù)所負(fù)責(zé)人：張學(xué)兵地址：北京市建國門外大街甲6號(hào)SK大廈36、37層聯(lián)系人：翁春嫻聯(lián)系0755-33206888/6889（四）會(huì)計(jì)師事務(wù)所：安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）執(zhí)行事務(wù)合伙人：曾文元主要經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所：中國北京市東城區(qū)東長(zhǎng)安街1號(hào)聯(lián)系人：馮思童聯(lián)系0755-25026188（五）資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：大公資信評(píng)級(jí)法定代表人：關(guān)建中住所：北京市朝陽區(qū)霄云路26號(hào)鵬潤(rùn)大廈A座29層聯(lián)系人：邰東旭聯(lián)系010-84583355（六）債券受托管理人：中銀國際證券有限責(zé)任公司法定代表人：錢衛(wèi)住所：上海市浦東新區(qū)銀城中路200號(hào)中銀大廈聯(lián)系人：何銀輝聯(lián)系021-50372641（七）募集資金專項(xiàng)賬戶開戶銀行：中國銀行股份深圳東門支行開戶行：中國銀行股份深圳東門支行賬號(hào)：747166118504聯(lián)系人：郭露卿聯(lián)系系郵箱：glqwza@126（八）上市交易所：上海證券交易所總經(jīng)理：黃紅元地址：上海市浦東南路528號(hào)上海證券大廈聯(lián)系021-68807813（九）債券登記機(jī)構(gòu)：中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司總經(jīng)理：高斌住所：上海市浦東新區(qū)陸家嘴東路166號(hào)中國保險(xiǎn)大廈3層：上海市浦東新區(qū)陸家嘴東路166號(hào)中國保險(xiǎn)大廈36樓聯(lián)系碼政編碼：200120三、認(rèn)購人承諾購買本次債券的投資者（包括本次債券的初始購買人和二級(jí)市場(chǎng)的購買人以其他方式合法取得本次債券的人，下同）被視為作出以下承諾：（一）接受募集說明書對(duì)本次債券項(xiàng)下權(quán)利義務(wù)的所有規(guī)定并受其約束；（二）本次債券持有人認(rèn)購、購買或以其他合法方式取得本次債券，均視作同意由中銀國際證券擔(dān)任本次債券的債券受托管理人，且均視作同意公司與債券受托管理人簽署的本次債券的《深圳茂業(yè)商廈2015年公司債券債券受托管理協(xié)議》項(xiàng)下的相關(guān)規(guī)定；（三）本次債券持有人認(rèn)購、購買或以其他合法方式取得本次債券均視作同意并接受公司為本次債券制定的《深圳茂業(yè)商廈2015年公司債券債券持有人會(huì)議規(guī)則》并受之約束；（四）本次債券的發(fā)行人依有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定發(fā)生合法變更，在經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后并依法就該等變更進(jìn)行信息披露時(shí)，投資者同意并接受該等變更；（五）本次債券發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人將申請(qǐng)本次債券在上交所上市交易，并由主承銷商代為辦理相關(guān)手續(xù)，投資者同意并接受這種安排。四、發(fā)行人與本次發(fā)行的有關(guān)機(jī)構(gòu)、人員的利害關(guān)系截至2015年6月30日，發(fā)行人與發(fā)行人聘請(qǐng)的與本次發(fā)行有關(guān)的中介機(jī)構(gòu)及其負(fù)責(zé)人、高級(jí)管理人員及經(jīng)辦人員之間不存在直接或間接的重大股權(quán)關(guān)系或其他重大利害關(guān)系。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素投資者在評(píng)價(jià)和投資本次債券時(shí)，除募集說明書披露的其他各項(xiàng)資料外，應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。一、本次債券的投資風(fēng)險(xiǎn)（一）利率風(fēng)險(xiǎn)受國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、國家宏觀經(jīng)濟(jì)、金融貨幣政策、國際環(huán)境變化等因素的影響，市場(chǎng)利率存在波動(dòng)的可能性。而債券二級(jí)市場(chǎng)的交易交割對(duì)市場(chǎng)利率非常敏感，其投資價(jià)值在存續(xù)期內(nèi)可能隨著市場(chǎng)利率的波動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)，從而使本次債券投資者持有的債券價(jià)值具有一定的不確定性。（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)本次債券發(fā)行結(jié)束后，本公司將積極申請(qǐng)本次債券在上海證券交易所上市流通。由于具體上市審批事宜需要在本次債券發(fā)行結(jié)束后方能進(jìn)行，并依賴于有關(guān)主管部門的審批或核準(zhǔn)，公司目前無法保證本次債券一定能夠按照預(yù)期在合法的證券交易市場(chǎng)交易流通，且具體上市進(jìn)程在時(shí)間上存在不確定性。此外，證券交易市場(chǎng)的交易活躍程度受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資者分布、投資者交易意愿等因素的影響，公司亦無法保證本次債券能夠在二級(jí)市場(chǎng)有活躍的交易，從而可能影響債券的流動(dòng)性。（三）償付風(fēng)險(xiǎn)公司目前經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況良好。本次公司債券期限較長(zhǎng)，在債券的存續(xù)期內(nèi)，如公司所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家相關(guān)政策等外部環(huán)境以及公司本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生不可預(yù)知變化，影響到公司自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，將可能導(dǎo)致公司不能從預(yù)期的還款來源中獲得足夠資金按期支付本息，從而對(duì)債券持有人的利益造成一定的影響。（四）本次債券安排所特有的風(fēng)險(xiǎn)本公司擬依靠自身良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、多元化融資渠道以及良好的銀企關(guān)系保障本次債券的按期償付。但是在本次債券存續(xù)期內(nèi)，可能由于不可控的市場(chǎng)、政策、法律法規(guī)變化等因素導(dǎo)致目前擬定的償債保障措施不完全或無法履行，將對(duì)本次債券持有人的利益產(chǎn)生影響。（五）資信風(fēng)險(xiǎn)本公司在近三年與主要客戶發(fā)生的重要業(yè)務(wù)往來中，未曾發(fā)生任何嚴(yán)重違約。在未來的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中，本公司將秉承誠信經(jīng)營(yíng)的原則，嚴(yán)格履行所簽訂的合同、協(xié)議或其他承諾。但在本次債券存續(xù)期內(nèi)，如果本公司資信狀況發(fā)生不利變化，將可能使本次債券投資者的利益受到不利影響。如果由于宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)、公司自身的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)或其他不可控制的因素，公司的經(jīng)營(yíng)狀況或財(cái)務(wù)狀況發(fā)生不利變化，可能會(huì)導(dǎo)致公司出現(xiàn)不能按約定償付貸款本息或在業(yè)務(wù)往來中發(fā)生嚴(yán)重違約行為的情況，使公司的資信情況發(fā)生不利變化，可能會(huì)使本次債券投資者受到不利影響。（六）評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)大公國際綜合評(píng)定，公司的主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA，本次債券的信用等級(jí)為AA。AA級(jí)表面公司償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。公司目前資信狀況良好，但在本次債券存續(xù)期內(nèi)，公司無法保證其主體長(zhǎng)期信用等級(jí)和本次債券的信用等級(jí)在本次債券存續(xù)期內(nèi)不會(huì)發(fā)生負(fù)面變化。若資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)低公司的主體長(zhǎng)期信用等級(jí)或本次債券的信用等級(jí)，則可能對(duì)債券持有人的利益造成不利影響。二、公司的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1、資本支出較大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人近年來業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展迅速，經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所面積及經(jīng)營(yíng)門店數(shù)量增長(zhǎng)較快。發(fā)行人2012年-2015年6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.14億元、15.97億元、5.18億元和2.43億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-14.31億元、-15.88、-19.13億元和-13.81億元，2012年至2015年6月的投資活動(dòng)凈流出總體超過了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈流入，流出資金主要用于收購百貨店物業(yè)，擴(kuò)大現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡(luò)或開拓新的城市銷售網(wǎng)絡(luò)以及現(xiàn)有門店的升級(jí)與改造。公司近年來投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量均為負(fù)值，且呈逐年增加的趨勢(shì)，說明公司對(duì)外投資和擴(kuò)張的步伐有所加快。未來3-5年，發(fā)行人將在每個(gè)區(qū)域建成2家以上的旗艦店，每家店年銷售額預(yù)計(jì)將達(dá)人民幣10億元以上，發(fā)行人未來三年投資總金額約26.42億元。公司內(nèi)部和外部的融資能力取決于公司的財(cái)務(wù)狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及資金市場(chǎng)、資本市場(chǎng)形勢(shì)等多方面因素的影響，若公司的融資需求不能得到滿足，或?qū)⒂绊懝景l(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。2、債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快風(fēng)險(xiǎn)隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張，投建項(xiàng)目數(shù)量不斷增多，規(guī)模不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致資本性支出增長(zhǎng)較快，若發(fā)行人的自有資金增速不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，則可能需要依靠外部融資來彌補(bǔ)資金缺口，或會(huì)導(dǎo)致未來公司負(fù)債規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，財(cái)務(wù)費(fèi)用相應(yīng)增加，從而對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生一定影響。發(fā)行人2012年-2015年6月的負(fù)債總額分別為108.32億元、116.41億元、148.12億元和161.65億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.01%、65.29%、67.24%和66.93%，負(fù)債規(guī)模增長(zhǎng)較快；同期財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.96億元、2.19億元、2.43億元和1.99億元，2012-2015年6月發(fā)行人的EBIT利息倍數(shù)分別為4.80、3.77、4.38和1.83，償債壓力較大。3、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)持續(xù)多年的發(fā)展積累，發(fā)行人所有者權(quán)益中的未分配利潤(rùn)金額增長(zhǎng)較快并處于較高水平。2012年-2015年6月，公司未分配利潤(rùn)分別為19.43億元、22.25億元、33.99億元和35.60億元，占合計(jì)所有者權(quán)益的比例分別為33.32%、35.95%、47.10%和44.58%，未分配利潤(rùn)占比較高使所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)存在不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。若未來發(fā)行人大量分配利潤(rùn)，將減少公司的凈資產(chǎn)，提高公司的資產(chǎn)負(fù)債率，可能使債權(quán)人在公司的利益承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。4、固定資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)截至2015年6月，發(fā)行人所有權(quán)受到限制的資產(chǎn)評(píng)估值為56.43億元，占資產(chǎn)評(píng)估值的39.46%，全部為公司或下屬子公司進(jìn)行抵質(zhì)押擔(dān)保的資產(chǎn)。如若房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑，則作為抵押物的受限制資產(chǎn)評(píng)估值將會(huì)下降，勢(shì)必對(duì)公司的銀行融資等產(chǎn)生一定影響，上述情況對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況形成一定或有風(fēng)險(xiǎn)。5、應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人所在行業(yè)為百貨零售業(yè)，其終端消費(fèi)者基本采用現(xiàn)款結(jié)算，采用賒銷方式較少，因此發(fā)行人應(yīng)收賬款金額總體較小，在總資產(chǎn)中的占比持續(xù)較低。2012年末-2015年6月，發(fā)行人應(yīng)收賬款余額分別為0.35億元、0.53億元、0.13億元和0.23億元，占總資產(chǎn)的比例分別為0.21%、0.29%、0.06%和0.09%，呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)。從公司2014年末應(yīng)收賬款的賬齡分析看，1年以內(nèi)應(yīng)收賬款的比例為96.75%。同時(shí)，出現(xiàn)減值跡象時(shí)，發(fā)行人將估計(jì)其可收回金額，進(jìn)行減值測(cè)試。截至2014年末，公司共計(jì)提壞賬準(zhǔn)備47萬元。由于發(fā)行人應(yīng)收賬款占比較小，且對(duì)存在壞賬可能的應(yīng)收賬款計(jì)提了較為充足的壞賬準(zhǔn)備，所提壞賬準(zhǔn)備已基本覆蓋了可能的壞賬損失。若發(fā)行人應(yīng)收賬款持續(xù)增加，如遇宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響，壞賬準(zhǔn)備可能有所增加，應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)將加大。6、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)公司未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2015年6月末，發(fā)行人存貨金額合計(jì)為60.65億元，基本都是開發(fā)成本與開發(fā)產(chǎn)品。如國家宏觀調(diào)控造成商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格走低，開發(fā)成本可能高于其可變現(xiàn)凈值的差額則需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，庫存商品主要為超市商品，其可能也需要計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，由于發(fā)行人存貨金額較大，上述情況的發(fā)生可能會(huì)對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況形成一定的風(fēng)險(xiǎn)。7、三費(fèi)占比較高風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人主要從事百貨零售業(yè)，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中占比相對(duì)較高。2012年至2015年6月，發(fā)行人的期間費(fèi)用合計(jì)分別為16.01億元、17.13億元、17.71億元和8.65億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為38.67%、38.66%、46.99%和53.25%。隨著發(fā)行人新開門店逐年增加，廣告費(fèi)、宣傳費(fèi)、銷售部門員工工資的逐年提高及公司新增銀行貸款利息的增長(zhǎng)，均在一定程度上影響了公司的費(fèi)用水平。如發(fā)行人對(duì)既有門店、新收購及新開業(yè)門店的提升整合力度不及預(yù)期，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)乏力，則上述費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中占比可能存在持續(xù)走高的風(fēng)險(xiǎn)。8、盈利能力指標(biāo)逐年下降的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人2012-2015年6月銷售收入凈利潤(rùn)率分別為21.55%、18.88%、37.26%和16.17%，總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2014年有所回升。這是由于發(fā)行人2011年-2013年新開百貨門店較多，新開門店一般需要2至3年的市場(chǎng)培育期，因此發(fā)行人凈利潤(rùn)率指標(biāo)有所降低。如發(fā)行人新開門店不能達(dá)到公司已有門店的正常盈利水平，則可能對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一定的影響。9、短期償債能力較弱風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人2012年-2015年6月流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分別為79.93億元、72.86億元、91.97億元和122.94億元，流動(dòng)比率分別為0.84、0.82、0.93和0.74，速動(dòng)比率分別為0.34、0.23、0.25和0.25，比率較低，發(fā)行人短期償債能力面臨一定壓力。發(fā)行人為重資產(chǎn)型的百貨類企業(yè)，對(duì)其籌資能力提出了較高的要求，如果流動(dòng)負(fù)債繼續(xù)保持增長(zhǎng)，則會(huì)對(duì)發(fā)行人的短期償債能力造成更大的壓力。10、經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人2012年-2015年6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.14億元、15.97億元、5.18億元和2.43億元，波動(dòng)較為明顯。由于發(fā)行人為重資產(chǎn)型的百貨類企業(yè)，投資支出壓力較大，這就對(duì)其流動(dòng)性資金的管理能力提出了較高的要求，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅波動(dòng)，可能會(huì)對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成一定的壓力和影響。11、關(guān)聯(lián)方占款較大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人2012年-2014年末關(guān)聯(lián)方占款余額合計(jì)分別為8.24億元、4.53億元和8.54億元，占總資產(chǎn)比例分別為4.95%、2.54%和3.88%，關(guān)聯(lián)方占款波動(dòng)較為明顯。發(fā)行人關(guān)聯(lián)方主要為發(fā)行人母公司的下屬子公司，該系列關(guān)聯(lián)公司主要為發(fā)行人開立百貨門店提供物業(yè)服務(wù)。關(guān)聯(lián)方占款余額占比較大將影響公司的資金周轉(zhuǎn)能力，存在一定的回收風(fēng)險(xiǎn)，但總體風(fēng)險(xiǎn)可控。12、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)2012年-2015年6月，發(fā)行人可供出售金融資產(chǎn)余額分別為8.53億元、8.35億元、11.72億元和16.96億元，占總資產(chǎn)的比例分別為5.12%、4.69%、5.32%和7.02%?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)是發(fā)行人持有的二級(jí)市場(chǎng)股票，其價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和世界政治局勢(shì)的變化，發(fā)行人可供出售金融資產(chǎn)價(jià)值存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，其價(jià)值的下降將導(dǎo)致凈利潤(rùn)的減少，從而降低資本公積金，使得凈資產(chǎn)出現(xiàn)下降，從而給發(fā)行人帶來一定負(fù)面影響。13、抵質(zhì)押資產(chǎn)金額較大風(fēng)險(xiǎn)截至2015年6月末，發(fā)行人抵質(zhì)押資產(chǎn)賬面余額合計(jì)21.98億元，為當(dāng)期總資產(chǎn)的10.35%，均為用作申請(qǐng)借款和授信額度抵押的資產(chǎn)。資產(chǎn)受限的主要原因是發(fā)行人為滿足融資需求將部分固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、土地使用權(quán)抵押給銀行。如果該部分資產(chǎn)因?yàn)槿谫Y問題產(chǎn)生糾紛，將對(duì)發(fā)行人的正常經(jīng)營(yíng)造成不利影響。14、關(guān)聯(lián)方資金拆借風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人與其關(guān)聯(lián)公司之間存在一些關(guān)聯(lián)方資金拆借，主要為日常運(yùn)營(yíng)中資金周轉(zhuǎn)的臨時(shí)相互支持。截至2015年6月末，關(guān)聯(lián)方資金拆借中，發(fā)行人向前五大關(guān)聯(lián)方出借資金余額合計(jì)為100,271.11萬元，前五大關(guān)聯(lián)方向發(fā)行人出借資金余額合計(jì)為241,380.61萬元。發(fā)行人上述關(guān)聯(lián)方拆借款通過直接拆借方式進(jìn)行，存在一定資金拆借風(fēng)險(xiǎn)。15、可用授信額度較低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人近年來通過業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，負(fù)債規(guī)模也隨之逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。2012年末-2015年6月，發(fā)行人負(fù)債總額分別為108.32億元、116.41億元、148.12億元和161.65億元。隨著負(fù)債規(guī)模的增長(zhǎng)，發(fā)行人銀行授信額度的使用率隨之提高，截至2015年6月末，發(fā)行人總銀行授信額度為38.40億元，已使用授信額度33.38億元，可用授信額度5.02億元，授信額度使用率為86.93%。發(fā)行人可通過發(fā)行債券等其他融資方式彌補(bǔ)銀行授信額度的不足，但若發(fā)行人一直保持較快的擴(kuò)張速度，在無新增銀行授信額度的情況下，其流動(dòng)資金的充裕性將會(huì)受到一定影響。16、其他應(yīng)收款較大風(fēng)險(xiǎn)2012年-2015年6月，發(fā)行人其他應(yīng)收款余額分別為11.31億元、6.37億元、15.81億元和17.38億元，占總資產(chǎn)的比例分別6.79%、3.57%、7.18%和7.20%。雖然目前發(fā)行人其他應(yīng)收款以賬齡3年期以內(nèi)為主，壞賬概率較低，且發(fā)行人已審慎計(jì)提壞賬風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到發(fā)行人其他應(yīng)收款總資產(chǎn)占比較大且金額較大，如未來發(fā)生壞賬，勢(shì)必會(huì)對(duì)發(fā)行人的凈資產(chǎn)及未來現(xiàn)金流入產(chǎn)生不良影響，進(jìn)而影響發(fā)行人的正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。17、食品安全風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人目前在所經(jīng)營(yíng)的部分門店超市中，經(jīng)營(yíng)小規(guī)模食品業(yè)務(wù)。雖然目前發(fā)行人超市經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，且對(duì)食品安全有著嚴(yán)格的管控制度，但考慮到發(fā)行人未來超市經(jīng)營(yíng)規(guī)?？赡軙?huì)擴(kuò)大，如果發(fā)生食品安全風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)發(fā)行人的品牌形象及未來的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作產(chǎn)生不良影響。（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)1、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)百貨零售企業(yè)的盈利能力與經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)，近十年來，我國經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展期間，每年GDP增速都保持在8％以上，人民生活水平大幅度提高，消費(fèi)者的消費(fèi)信心顯著增強(qiáng)，百貨零售業(yè)發(fā)展迅速。2012年至2014年GDP增速分別為7.7%、7.7%與7.4%，國內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速分別為14.3%、13.1%與12%，目前外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然有諸多不確定因素，且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已由快速增長(zhǎng)期進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，如果未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩或出現(xiàn)衰退，將對(duì)消費(fèi)者的收入增長(zhǎng)、消費(fèi)取向及消費(fèi)信心造成影響，這將直接影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力。2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)我國百貨業(yè)企業(yè)多，分布廣，處于“群雄割據(jù)”的局面，目前尚沒有全國性的大型百貨巨頭。在深圳及華南地區(qū)，公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有天虹、海雅、春天等百貨企業(yè)，以及“萬象城”、“中信廣場(chǎng)”、“金光華”、“COCOPARK”、“中心城”等綜合購物中心。公司在深圳和華南地區(qū)品牌知名度較高，但隨著零售行業(yè)的進(jìn)一步開放，外資零售商大舉進(jìn)軍中國，目前世界五十家最大的零售企業(yè)已有將近八成進(jìn)入中國，外資零售商憑借其戰(zhàn)略管理、流程管理、全球商品采購、資本等方面的優(yōu)勢(shì)，以及全新的經(jīng)營(yíng)模式、理念以及品牌力量，將對(duì)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局形成巨大沖擊，公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)有所提高。3、消費(fèi)觀念和人口結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)近年來我國消費(fèi)者的消費(fèi)觀念隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)生了較大改變，未來零售業(yè)所面對(duì)的主力消費(fèi)群體為“80后”及“90后”一代，該消費(fèi)群體的特征為追求新事物，品牌忠誠度低。發(fā)行人以個(gè)性化、品位化、特色化、品牌化經(jīng)營(yíng)中高檔百貨商品，在一定程度上較為契合“80后”及“90后”一代的消費(fèi)觀念，但仍需迎合“80后”及“90后”對(duì)商品創(chuàng)新的需要，若發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)定位不能滿足新興消費(fèi)主力軍的需要，則可能對(duì)公司未來發(fā)展帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。4、購物方式變化引致的風(fēng)險(xiǎn)隨著科技的進(jìn)步、電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及第三方配送的出現(xiàn)，使得消費(fèi)者網(wǎng)上購物更為便利，越來越多的消費(fèi)者加入到網(wǎng)購行列，近些年來我國的網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)正迎來井噴式增長(zhǎng)。網(wǎng)上購物使終端消費(fèi)客戶通過電子商務(wù)平臺(tái)從供應(yīng)商獲得商品的機(jī)會(huì)大大增加，這將取代部分傳統(tǒng)零售渠道的市場(chǎng)份額，造成市場(chǎng)格局和銷售方式的轉(zhuǎn)化，從而對(duì)包括發(fā)行人在內(nèi)的百貨零售企業(yè)帶來一定的沖擊。5、新開門店在培育期的風(fēng)險(xiǎn)公司近年來新開門店較多，2013年新開及收購門店2家、2014年新開門店2家（分別為保定燕趙店及太原親賢街店）、2015年新開1家（淄博茂業(yè)時(shí)代店）。并且根據(jù)公司未來投資計(jì)劃，無錫億百等在未來幾年內(nèi)陸續(xù)開業(yè)。由于新開門店具有一定的培育周期（一般在2-3年），培育期內(nèi)門店的經(jīng)營(yíng)情況取決于所在地區(qū)的消費(fèi)能力、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)情況，因此新開門店的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定的不確定性，可能對(duì)公司的整體盈利能力造成一定影響。6、經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人確定了華東、華北、西南、華南為四大發(fā)展區(qū)域，通過收購、自建及租賃等多個(gè)途徑加快在全國四大區(qū)域的布局，但上述四大區(qū)域均有實(shí)力較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，發(fā)行人已收購門店在管理能力、人員素質(zhì)、盈利水平上均與發(fā)行人已有門店有或多或少的差距，這就對(duì)發(fā)行人的品牌塑造、財(cái)務(wù)管理能力、經(jīng)營(yíng)管理水平提出了較高的要求，如處理不好經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張與持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，則會(huì)對(duì)發(fā)行人的未來發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。7、重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人采取了重資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式，自有物業(yè)比例較一般百貨企業(yè)高，雖然降低了租金支出和業(yè)主在租約到期后不續(xù)租的風(fēng)險(xiǎn)，但收購、自建物業(yè)前期投入大，收回投資周期較長(zhǎng)，在百貨門店?duì)I業(yè)前期會(huì)對(duì)發(fā)行的盈利水平、現(xiàn)金流造成一定的壓力。如重資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張，則可能對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)造成一定的影響。8、會(huì)員占比低，客流不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)截止2014年末，發(fā)行人的活躍會(huì)員為212萬人，貢獻(xiàn)的銷售額占整體銷售比例維持在30%以上（2014年該數(shù)據(jù)為35.67%），基本較為穩(wěn)定，表明發(fā)行人的客戶忠誠度在持續(xù)提高，且這些活躍會(huì)員已成為公司的主要消費(fèi)群體之一。但發(fā)行人的會(huì)員銷售額占比與同行業(yè)比較仍然偏低，如部分非會(huì)員流失至其他百貨品牌，則可能會(huì)對(duì)發(fā)行人的銷售情況產(chǎn)生一定的影響。9、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人與其關(guān)聯(lián)公司之間存在一些關(guān)聯(lián)交易，其關(guān)聯(lián)交易的類型主要包括兩類：第一類，為關(guān)聯(lián)方提供門店管理服務(wù)，即與關(guān)聯(lián)方簽訂管理總協(xié)議，為關(guān)聯(lián)方的百貨門店提供運(yùn)營(yíng)、會(huì)計(jì)、行政、商標(biāo)授權(quán)等服務(wù)；第二類，向關(guān)聯(lián)方租賃商業(yè)物業(yè)用于開設(shè)百貨門店。2014年，上述兩類關(guān)聯(lián)交易發(fā)生金額的總額為1.3億元（其中收取管理店費(fèi)用733.95萬元，支付關(guān)聯(lián)方租金1.22億元）。上述關(guān)聯(lián)交易雖然相對(duì)于發(fā)行人的整體交易規(guī)模而言較小，但如果雙方之間的關(guān)聯(lián)交易不嚴(yán)格遵循公平、公正和公開的市場(chǎng)原則，則可能會(huì)存在利用關(guān)聯(lián)交易影響發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。10、特許經(jīng)銷商穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)2012年-2015年6月，發(fā)行人特許專柜營(yíng)業(yè)收入分別151,554.15萬元、152,387.30萬元、154,625.85萬元和63,945.19萬元，分別占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重為36.60%、34.40%、41.03%和39.38%。特許專柜銷售模式已經(jīng)成為發(fā)行人主要的營(yíng)業(yè)收入來源。但如未來發(fā)行人由于經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的銷售額減少，可能會(huì)導(dǎo)致特許經(jīng)營(yíng)商收入減少，逐步脫離發(fā)行人營(yíng)業(yè)體系，從而導(dǎo)致特許經(jīng)銷商穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。11、交叉持股風(fēng)險(xiǎn)截至2015年6月30日，發(fā)行人子公司中兆投資管理持有發(fā)行人1.31%的股份。雖然目前持股比例較小，但如未來發(fā)行人凈資產(chǎn)發(fā)生較大規(guī)模下跌，勢(shì)必會(huì)對(duì)中兆投資管理可交易性金融資產(chǎn)金額產(chǎn)生不良影響，從而加劇對(duì)發(fā)行人凈資產(chǎn)的震蕩幅度，對(duì)發(fā)行人未來融資可能產(chǎn)生不良影響。12、子公司重大資產(chǎn)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)2015年7月17日，發(fā)行人子公司成商集團(tuán)股份（以下簡(jiǎn)稱“成商集團(tuán)”）董事會(huì)發(fā)布《成商集團(tuán)股份重大事項(xiàng)停牌公告》，公司擬籌劃重大事項(xiàng)。鑒于有關(guān)事項(xiàng)存在不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)波動(dòng)，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票自2015年7月17日起停牌。公告顯示，成商集團(tuán)擬通過發(fā)行股份購買部分資產(chǎn)。截至募集說明書簽署日，成商集團(tuán)尚未復(fù)牌。截至2014年末，成商集團(tuán)資產(chǎn)總額為23.10億元，負(fù)債總額為10.44億元，占發(fā)行人總資產(chǎn)與負(fù)債分別為10.48%與7.05%。雖然成商集團(tuán)對(duì)發(fā)行人總資產(chǎn)及負(fù)債占比較小，但如本次資產(chǎn)重組對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生不利影響，未來有可能會(huì)對(duì)發(fā)行人的整體戰(zhàn)略安排、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生負(fù)面影響。13、突發(fā)事件引發(fā)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)若發(fā)生突發(fā)事件，將對(duì)發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序、公司治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制帶來不利影響，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無法正常進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)。（三）管理風(fēng)險(xiǎn)1、公司規(guī)模擴(kuò)張和跨地區(qū)投資帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)近年來公司擴(kuò)張步伐加快，經(jīng)營(yíng)規(guī)模及經(jīng)營(yíng)區(qū)域迅速擴(kuò)大。公司規(guī)模擴(kuò)張及跨地區(qū)投資是對(duì)公司管理模式和管理能力的重要考驗(yàn)，如果公司在制度、資金、人員等方面的管理能力不能夠與公司規(guī)模同步得到提升，將在對(duì)下屬門店管理上面臨一定挑戰(zhàn)，從而造成一定程度的管理風(fēng)險(xiǎn)。2、安全管理風(fēng)險(xiǎn)公司旗下百貨門店大多位于城市核心繁華商圈，營(yíng)業(yè)場(chǎng)所面積大，人員密集、復(fù)雜，門店管理難度大，因此公司面臨經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所的安全保障風(fēng)險(xiǎn)，主要包括火災(zāi)、盜竊、設(shè)施故障、擁擠踩踏等安全隱患，如若上述風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際發(fā)生，將會(huì)使公司承受巨大經(jīng)濟(jì)損失，同時(shí)品牌形象和業(yè)務(wù)發(fā)展等方面也將受到一定的負(fù)面影響。3、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)作為大型商業(yè)零售企業(yè)，公司經(jīng)營(yíng)的商品種類繁多，數(shù)量較大，如果把關(guān)不嚴(yán)，所銷售商品出現(xiàn)質(zhì)量問題，或者社會(huì)對(duì)公司的品牌出現(xiàn)較多的負(fù)面報(bào)道，可能給公司帶來一定程度的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。4、人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)成功與否，很大程度上取決于公司董事及其他主要管理人員的專業(yè)知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)。如公司有主要管理人員離職，可能對(duì)公司的策略方針、業(yè)務(wù)、盈利能力及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。公司成功與否，還取決于公司能否招攬及挽留具有行業(yè)資格的采購、客戶服務(wù)、監(jiān)督及管理人員，以管理現(xiàn)有業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及達(dá)成未來增長(zhǎng)。在我國零售行業(yè)中，具有行業(yè)資格的優(yōu)秀人才較為緊缺，且業(yè)界對(duì)優(yōu)秀人才的需求競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司未必能成功招攬、吸納或挽留所需要的人才。此外，公司日后或需要給予較優(yōu)厚的酬勞及其他福利，以此招攬及挽留要員。公司如無法招攬及挽留具有行業(yè)資格的人員，則可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成負(fù)面影響。5、突發(fā)事件引發(fā)發(fā)行人公司治理結(jié)構(gòu)突然發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)由于公司管理人員自身能力或道德因素而引起的突發(fā)事件，可能會(huì)造成管理人員的缺位，從而對(duì)發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序、公司治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制帶來不利影響，進(jìn)而引發(fā)公司治理結(jié)構(gòu)突然發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。（四）政策風(fēng)險(xiǎn)隨著國家不斷倡導(dǎo)平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高民生質(zhì)量等要求，政府各部門在提高收入水準(zhǔn)，縮小貧富差距，改善教育、醫(yī)療、社保福利等方面提出了一些列配套措施，用以提高國民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，從而擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)。發(fā)行人作為零售企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)情況與國家政策、經(jīng)濟(jì)情況、國際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的變化息息相關(guān)。2011年下半年以來，國家相繼推出了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)預(yù)付卡管理的意見》、《關(guān)于清理整頓大型零售企業(yè)向供應(yīng)商違規(guī)收費(fèi)工作方案的通知》等意見與通知。從商業(yè)預(yù)付卡的管理制度到收取使用促銷服務(wù)收費(fèi)、禁止各種違規(guī)收費(fèi)，以及落實(shí)明碼標(biāo)價(jià)等事項(xiàng)均進(jìn)行了明確的規(guī)定與限制。上述兩項(xiàng)政策的出臺(tái)，在對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行規(guī)范的同時(shí)，短期內(nèi)可能對(duì)發(fā)行人相關(guān)業(yè)務(wù)造成一定影響。此外，2013年以來，國家不斷加強(qiáng)對(duì)城鎮(zhèn)擴(kuò)張的管理力度，減緩了部分城市的城鎮(zhèn)化速度，整合城市現(xiàn)有資源，也影響到發(fā)行人已開設(shè)門店的商圈，并對(duì)發(fā)行人的發(fā)展計(jì)劃產(chǎn)生了一定的影響，進(jìn)而影響到了發(fā)行人的整體經(jīng)營(yíng)效益。第三節(jié)發(fā)行人及本次債券的資信狀況一、本次債券的信用評(píng)級(jí)情況經(jīng)大公國際綜合評(píng)定，公司的主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA，本次債券的信用等級(jí)為AA。二、公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告主要事項(xiàng)（一）信用評(píng)級(jí)結(jié)論及標(biāo)識(shí)所代表的涵義經(jīng)大公國際綜合評(píng)定，本公司主體信用等級(jí)為AA級(jí)，表示發(fā)行人償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。本次債券的信用等級(jí)為AA級(jí)，表示發(fā)行人償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。（二）評(píng)級(jí)報(bào)告的主要內(nèi)容評(píng)級(jí)報(bào)告充分考慮了公司具有較強(qiáng)的區(qū)域行業(yè)地位、較為突出的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、較高的自有物業(yè)比例和暢通的融資渠道等優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也反映了零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新門店盈利需要培育、債務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)和資金壓力等不利因素。1、發(fā)行人主要優(yōu)勢(shì)/機(jī)遇?公司連鎖門店覆蓋華南、華東、華北和西南四個(gè)區(qū)域，絕大部分門店位于當(dāng)?shù)睾诵纳倘S金地段，具備一定區(qū)位優(yōu)勢(shì)，目前公司已成為深圳、成都、秦皇島、淄博等地區(qū)的龍頭百貨企業(yè)；?規(guī)模優(yōu)勢(shì)較為顯著；?重資產(chǎn)發(fā)展模式，自有物業(yè)比例高達(dá)82.21%；2、發(fā)行人主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)?行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國外大型零售企業(yè)進(jìn)入我國市場(chǎng)。網(wǎng)購市場(chǎng)的高速發(fā)展對(duì)已承擔(dān)著租金和人工上漲等方面壓力的傳統(tǒng)零售商形成一定沖擊；?新店需要2-3年市場(chǎng)培育期，盈利能力值得關(guān)注；?總債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)杠桿上升；?新建2家旗艦店，面臨資金壓力（三）跟蹤評(píng)級(jí)的有關(guān)安排大公國際的定期和不定期跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果等相關(guān)信息將通過公司網(wǎng)站（ccxr）予以公告。跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告將同時(shí)在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和交易所網(wǎng)站公告，且交易所網(wǎng)站公告披露時(shí)間早于其他交易場(chǎng)所、媒體或者其他場(chǎng)合公開披露的時(shí)間。三、發(fā)行人的資信情況（一）發(fā)行人獲得主要貸款銀行的授信情況截至2015年6月30日，發(fā)行人合并口徑擁有多家銀行的授信總額為33.40億元，未使用的授信額度為5.02億元。（二）最近三年與主要客戶業(yè)務(wù)往來情況最近三年，發(fā)行人與主要客戶發(fā)生業(yè)務(wù)往來時(shí)，均遵守合同約定，未發(fā)生嚴(yán)重違約情況。（三）最近三年發(fā)行的債券、其他債務(wù)融資工具以及償還情況單位：萬元■（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)期：2012-募集說明書出具之日）截至募集說明書出具之日，公司均按時(shí)支付上述債券利息，未發(fā)生逾期未支付情況。（四）發(fā)行人最近三年在境內(nèi)發(fā)行其他債券、債券融資工具的主體評(píng)級(jí)結(jié)果近三年發(fā)行人債務(wù)融資的歷史主體評(píng)級(jí)情況■■本公司最近三年內(nèi)在境內(nèi)發(fā)行其他債券、債券融資工具的主體評(píng)級(jí)結(jié)果與本次債券無差異。（五）本次發(fā)行后的累計(jì)公司債券余額及占發(fā)行人最近一期凈資產(chǎn)的比例截至2015年6月30日，除發(fā)行債務(wù)融資工具（包括中期票據(jù)、短期融資券以及超短期融資券）外，發(fā)行人在本次發(fā)行前未發(fā)行過公司債券。如發(fā)行人本次申請(qǐng)的公司債券經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)并全部發(fā)行完畢后，公司累計(jì)公司債券余額為28億元，占公司2014年12月31日經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表所有者權(quán)益的比例為38.81%，未超過公司凈資產(chǎn)的40%；占公司2015年6月30日未經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表所有者權(quán)益的比例為35.06%，未超過公司凈資產(chǎn)的40%。（六）最近三年一期主要財(cái)務(wù)指標(biāo)根據(jù)發(fā)行人2012年、2013年、2014年審計(jì)報(bào)告及2015年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告（未經(jīng)審計(jì)），發(fā)行人最近三年一期主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：■注：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)總計(jì)貸款償還率=實(shí)際貸款償還額/應(yīng)償還貸款額EBIT利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出）/（計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出+資本化利息支出）利息償付率=實(shí)際支付利息/應(yīng)付利息上述財(cái)務(wù)指標(biāo)使用公司2012年、2013年、2014年經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)以及2015年1-6月未經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。第四節(jié)發(fā)行人基本情況一、公司基本情況中文名稱：深圳茂業(yè)商廈法定代表人：張靜成立日期：一九九六年一月三十一日注冊(cè)資本：美元32,000.00萬元實(shí)繳資本：美元32,000.00萬元住所：廣東省深圳市羅湖區(qū)東門中路東門中心廣場(chǎng)郵編：518001組織機(jī)構(gòu)代碼：61891153-5互聯(lián)maoye信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人：謝昭杰聯(lián)系方式屬行業(yè)：百貨公司經(jīng)營(yíng)范圍為：一般經(jīng)營(yíng)范圍：從事東門中心廣場(chǎng)的物業(yè)經(jīng)營(yíng)及管理，日用百貨、金銀飾品、傭金代理（不含拍賣）、進(jìn)出口及相關(guān)配套業(yè)務(wù)（不涉及國營(yíng)貿(mào)易管理商品，涉及配額、許可證管理及其他專項(xiàng)規(guī)定管理的商品，按國家有關(guān)規(guī)定辦理申請(qǐng)）；在東門中心廣場(chǎng)內(nèi)經(jīng)營(yíng)保齡球室、棋藝室、壁球室、桌球室、器械健身室；在東門中心廣場(chǎng)三期6、7、8樓經(jīng)營(yíng)餐飲業(yè)務(wù)、煙酒零售（限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)）、美容美發(fā)、健身中心；辦理境內(nèi)居民個(gè)人及非居民個(gè)人用外幣和外幣旅行支票兌換人民幣的業(yè)務(wù)；商業(yè)信息咨詢及服務(wù)；物業(yè)租賃；在商店內(nèi)組織商品的促銷活動(dòng)。許可經(jīng)營(yíng)范圍：從事茂業(yè)商廈百貨停車場(chǎng)機(jī)動(dòng)車輛的停放服務(wù)；食品的批發(fā)、零售；經(jīng)營(yíng)餐飲業(yè)務(wù)。二、公司的設(shè)立及股本變化情況深圳茂業(yè)商廈成立于1996年1月31日，注冊(cè)資本1,200.00萬美元，成立之初系由（香港）太和集團(tuán)投資持股100.00%與深圳茂業(yè)（集團(tuán)）股份持股0.00%投資設(shè)立的合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)。1999年4月5日，發(fā)行人企業(yè)類型變更為合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，變更后公司注冊(cè)資本1,200.00萬美元，其中（香港）太和集團(tuán)投資持股80.00%，深圳茂業(yè)（集團(tuán)）持股20.00%。2003年8月21日，發(fā)行人股東（香港）太和集團(tuán)投資轉(zhuǎn)讓給深圳茂業(yè)（集團(tuán)）15.00%的股份，持股比例由80.00%降低為65.00%，深圳茂業(yè)（集團(tuán)）持股比例由20.00%增至35.00%。2004年2月17日，發(fā)行人股東深圳茂業(yè)（集團(tuán)）更名為深圳茂業(yè)（集團(tuán)）股份，持股比例和持股金額均沒有發(fā)生變動(dòng)。2004年6月22日，（香港）太和集團(tuán)投資更名為茂業(yè)百貨（中國），深圳茂業(yè)（集團(tuán)）股份將發(fā)行人35.00%的股份轉(zhuǎn)讓給深圳市中兆投資，轉(zhuǎn)讓之后深圳市中兆投資持股35.00%，茂業(yè)百貨（中國）持股65.00%。2004年10月10日，發(fā)行人的股東深圳市中兆投資更名為中兆投資管理，變更之后中兆投資管理持股35.00%，茂業(yè)百貨（中國）持股65.00%，實(shí)收資本為美元1,200.00萬元。2007年12月24日，發(fā)行人的企業(yè)類型由合資經(jīng)營(yíng)(港資)變更為：有限責(zé)任公司（臺(tái)港澳與境內(nèi)合資）。2008年10月13日，茂業(yè)百貨（中國）向發(fā)行人增資15,800.00萬美元，發(fā)行人的注冊(cè)資本由美元1,200.00萬元變更為美元17,000.00萬元，變更后茂業(yè)百貨（中國）出資16,580.00萬美元，持股比例97.53%,中兆投資管理出資420.00萬美元，持股比例2.47%。2009年1月13日，茂業(yè)百貨（中國）向發(fā)行人增資5,000.00萬美元，發(fā)行人的注冊(cè)資本由美元17,000.00萬元變更為美元22,000.00萬元，變更后茂業(yè)百貨（中國）出資21,580.00萬美元，持股比例98.09%，中兆投資管理出資420.00萬美元，持股比例1.91%。2011年6月27日，茂業(yè)百貨（中國）向發(fā)行人增資10,000.00萬美元，發(fā)行人的注冊(cè)資本由美元22,000.00萬元變更為美元32,000.00萬元，變更之后公司股東持股情況具體如下：公司股東持股情況表■截至2015年6月30日，發(fā)行人公司股東持股情況無變化。三、重大資產(chǎn)重組情況公司近三年及一期止，未發(fā)生導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)發(fā)生實(shí)質(zhì)變更的重大資產(chǎn)購買、出售、置換情況。四、公司組織結(jié)構(gòu)和對(duì)其他企業(yè)的重要權(quán)益投資情況（一）發(fā)行人的組織結(jié)構(gòu)截至2015年6月30日，發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)如下：■（二）發(fā)行人對(duì)其他企業(yè)的重要權(quán)益投資情況發(fā)行人2014年審計(jì)報(bào)告中列入合并范圍的子公司數(shù)量為43家，名單如下：■（住所：廣東省深圳市羅湖區(qū)東門中路東門中心廣場(chǎng)）（面向合格投資者）主承銷商/債券受托管理人:■（住所：上海市浦東銀城中路200號(hào)中銀大廈39層）簽署日期：2015年11月26日(下轉(zhuǎn)24版)(上接23版)■注1：上述子公司為本年通過非同一控制下的企業(yè)合并取得。注2：上述子公司已于本年內(nèi)注銷。在上述合并范圍子公司中，發(fā)行人主要控股公司基本情況如下（截至2014年12月31日）：■現(xiàn)將公司主要下屬公司介紹如下：1、中兆投資管理中兆投資管理為深圳茂業(yè)商廈全資擁有的子公司，其與深圳茂業(yè)商廈交叉持股，持有深圳茂業(yè)商廈1.31%的股份，中兆公司于1997年10月28日注冊(cè)成立，法定代表人：張靜，注冊(cè)資本：人民幣5,000.00萬元，經(jīng)營(yíng)范圍：投資興辦實(shí)業(yè)（不含外商投資產(chǎn)業(yè)目錄限制和禁止的項(xiàng)目）；經(jīng)濟(jì)信息咨詢（不含限制項(xiàng)目）；資產(chǎn)管理；物業(yè)管理（須取得相應(yīng)的資質(zhì)證書后方可經(jīng)營(yíng)）；計(jì)算機(jī)軟件的技術(shù)開發(fā)。目前中兆投資管理主要為茂業(yè)商廈投資控股的平臺(tái)，100.00％持有秦皇島茂業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)、保定茂業(yè)百貨、太原茂業(yè)百貨、深圳茂業(yè)廣告、沈陽茂業(yè)時(shí)代置業(yè)、保定茂業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)的股份，持有山西茂業(yè)置地房地產(chǎn)開發(fā)100.00％股份，持有無錫億百置業(yè)90.00%股份，持有山東省淄博茂業(yè)百貨股份80.00％股份，持有淄博茂業(yè)商廈80.00％股份，持有重慶茂業(yè)百貨35.00%股份，持有沈陽商業(yè)城股份（以下簡(jiǎn)稱“商業(yè)城”）24.22％股份，持有茂業(yè)物流股份33.46％股份。截至2014年末，中兆公司資產(chǎn)總額為106.48億元，負(fù)債總額為93.51億元，所有者權(quán)益為12.97億元；2014年末實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.99億元，凈利潤(rùn)7.97億元。截至2015年6月，中兆公司資產(chǎn)總額為112.54億元，負(fù)債總額為98.87億元，所有者權(quán)益為13.67億元；2015年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.44億元，凈利潤(rùn)0.70億元。2、成商集團(tuán)股份成商集團(tuán)股份前身為成都人民商場(chǎng)，成立于1953年，1994年在上海證券交易所上市，是四川省首家公開發(fā)行上市的商業(yè)股份制公司，股票代碼600828。歷經(jīng)五十余年的發(fā)展，成商集團(tuán)已成為西南地區(qū)最大的綜合性商業(yè)企業(yè)集團(tuán)之一，業(yè)務(wù)涉及零售百貨、地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域，其中商業(yè)收入占2012年全部收入的98.97%。截至2015年6月末，成商集團(tuán)下屬門店共10家，主要覆蓋成都、綿陽、南充等四川省內(nèi)重點(diǎn)城市的核心區(qū)域，經(jīng)營(yíng)面積逾27萬平方米。2015年4月14日，發(fā)行人控股子公司成商集團(tuán)董事會(huì)發(fā)布《成商集團(tuán)股份重大事項(xiàng)停牌公告》，公司擬籌劃重大事項(xiàng)。鑒于有關(guān)事項(xiàng)存在不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)波動(dòng)，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票自2015年4月14日起停牌。2015年6月16日，成商集團(tuán)（股票代碼600828）擬向發(fā)行人發(fā)行股份購買深圳茂業(yè)百貨100%股權(quán)、深圳市茂業(yè)百貨深南100%股權(quán)、深圳市茂業(yè)東方時(shí)代百貨100%股權(quán)、珠海市茂業(yè)百貨100%股權(quán)和深圳市茂業(yè)百貨華強(qiáng)北77%股權(quán)，向深圳德茂投資企業(yè)（有限合伙）發(fā)行股份購買華強(qiáng)北茂業(yè)16.43%股權(quán)，向深圳合正茂投資企業(yè)（有限合伙）發(fā)行股份購買華強(qiáng)北茂業(yè)6.57%股權(quán)。2015年3月31日，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)未經(jīng)審定資產(chǎn)總額為599,591.64萬元，本次交易的交易價(jià)格初步確定為856,016.67萬元（最終的交易價(jià)格由交易各方依據(jù)成商集團(tuán)聘請(qǐng)的具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)確認(rèn)的評(píng)估值協(xié)商確定）。截至募集說明書出具之日，成商集團(tuán)已按照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)—上市公司重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件》等相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件的規(guī)定，就重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，履行了現(xiàn)階段必需的法定程序，該等法定程序完備、合法。本次重組尚需取得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。本次重大資產(chǎn)重組完成后，發(fā)行人對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)深圳茂業(yè)百貨、深圳市茂業(yè)百貨深南、深圳市茂業(yè)東方時(shí)代百貨、珠海市茂業(yè)百貨和深圳市茂業(yè)百貨華強(qiáng)北的控制權(quán)不會(huì)發(fā)行變更，成商集團(tuán)本次重大資產(chǎn)重組不會(huì)對(duì)發(fā)行人的主體資格及本次發(fā)行的決議有效性產(chǎn)生影響。截至2014年末，成商集團(tuán)資產(chǎn)總額為23.10億元，負(fù)債總額為10.44億元，所有者權(quán)益為12.66億元；2014年末，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.67億元，凈利潤(rùn)1.93億元。截至2015年6月，成商集團(tuán)資產(chǎn)總額為23.44億元，負(fù)債總額為10.40億元，所有者權(quán)益為13.04億元；2015年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.16億元，凈利潤(rùn)0.62億元。3、泰州第一百貨商店股份泰州第一百貨商店股份前身是國營(yíng)百貨公司門市部，該門市部建于1950年7月1日，當(dāng)時(shí)隸屬于中國百貨公司泰州支公司，后于1971年1月27日創(chuàng)建泰州第一百貨商店，是江蘇省泰州市一家有著40年建店歷史的大型日用工業(yè)品零售企業(yè)，于1994年5月20日正式成立泰州第一百貨商店股份。2009年9月至12月發(fā)行人收購了泰州第一百貨及自然人投資者共計(jì)97.31%的股權(quán)，現(xiàn)該公司注冊(cè)資本1,895.00萬元。該公司許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為：各類預(yù)包裝食品、保健食品、冷熱飲、散裝食品（茶葉）、卷煙、雪茄煙零售，普通貨運(yùn)。一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為：國內(nèi)貿(mào)易，通訊器材、家用電器、黃金飾品、鐘表、電動(dòng)車、鞋維修，游藝服務(wù)，房屋租賃，停車場(chǎng)管理服務(wù)；家電以舊換新回收，銷售服務(wù)?，F(xiàn)有經(jīng)營(yíng)面積2.90萬平方米，員工近1,500名。截至2014年末，泰州第一百貨資產(chǎn)總額為2.55億元，負(fù)債總額為1.08億元，所有者權(quán)益為1.47億元；2014年末實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.58億元，凈利潤(rùn)0.47億元。截至2015年6月，泰州第一百貨資產(chǎn)總額為2.33億元，負(fù)債總額為0.91億元，所有者權(quán)益為1.43億元；2015年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.35億元，凈利潤(rùn)0.11億元。4、山東省淄博茂業(yè)百貨股份2010年10月13日，發(fā)行人的全資子公司中兆投資管理以總價(jià)約人民幣3.88億元收購了山東省淄博茂業(yè)百貨股份已發(fā)行股本的80.00%，收購對(duì)象100.00%擁有位于山東省淄博市核心商業(yè)區(qū)——張店區(qū)柳泉路，建筑面積為51,266.00平方米的金帝購物廣場(chǎng)及總土地面積約為56,133平方米的五塊土地。淄博金帝購物廣場(chǎng)為淄博市中心商業(yè)區(qū)中心張店區(qū)具有十一年歷史的百貨店，購物廣場(chǎng)于收購前的2009年度的銷售所得總額約為人民幣3.20億元，每平方米銷售額約為人民幣6,300.00元，綜合傭金率約為10%。發(fā)行人認(rèn)為，通過發(fā)行人經(jīng)營(yíng)管理方式的引入，以及采購資源和商品品牌的支持，可快速提升該百貨店的銷售水平，使之達(dá)到發(fā)行人的單位面積銷售水準(zhǔn)。另外，發(fā)行人認(rèn)為，通過不斷提升該公司的經(jīng)營(yíng)管理水平，使之達(dá)到發(fā)行人的平均綜合傭金率水平和凈利潤(rùn)率水平，將使該公司的盈利水平得到較大提升，鞏固該百貨店在該地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)地位，并培育城市商業(yè)品牌，提升城市商業(yè)品位，促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，亦有利于發(fā)行人店鋪網(wǎng)路的擴(kuò)充，既鞏固發(fā)行人在該地區(qū)的市場(chǎng)地位，又能通過該項(xiàng)目的輻射，實(shí)施發(fā)行人在華東、華北以及整個(gè)環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的大發(fā)展戰(zhàn)略。截至2014年末，淄博茂業(yè)百貨資產(chǎn)總額為3.80億元，負(fù)債總額為3.58億元，所有者權(quán)益為0.22億元；2014年末實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.62億元，凈利潤(rùn)-0.31億元。截至2015年6月，淄博茂業(yè)百貨資產(chǎn)總額為3.65億元，負(fù)債總額為3.65億元，所有者權(quán)益為0.00億元；2015年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.61億元，凈利潤(rùn)-0.22億元。淄博金帝購物廣場(chǎng)店于2011年5月20日開始停業(yè)進(jìn)入改擴(kuò)建階段，前期投入較大，且處于停業(yè)狀態(tài)，導(dǎo)致2013年及2014年末出現(xiàn)小幅虧損。該項(xiàng)目已于2012年6月13日正式封頂，已于2013年8月15日正式開業(yè)，預(yù)計(jì)隨著金帝購物廣場(chǎng)店的升級(jí)改造完成，該店盈利水平將得到極大的提升。5、淄博茂業(yè)商廈2010年12月13日，發(fā)行人與山東淄博東泰集團(tuán)正式簽約，以4.05億元收購山東淄博東泰集團(tuán)旗下淄博東泰商廈和東泰江浩物流的80.00％股權(quán)。淄博東泰商廈擁有3家自有百貨門店，即東泰廣場(chǎng)、東泰商廈、泰客榮商場(chǎng)，總建筑面積約8.40萬平方米；另外還有1家建筑面積約6,800平方米的租賃門店，以及總建筑面積約２萬平方米的20多家租賃第三方超市和20多家加盟超市。茂業(yè)將對(duì)收購的百貨門店進(jìn)行全新定位，提供給消費(fèi)者全新的時(shí)尚休閑購物體驗(yàn)。2011年1月27日，淄博東泰商廈正式成為茂業(yè)商廈控股子公司。2012年10月29日正式更名為淄博茂業(yè)商廈。截至2014年末，該公司資產(chǎn)總額為4.86億元，負(fù)債總額為2.97億元，所有者權(quán)益為1.87億元；2014年末實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.45億元，凈利潤(rùn)0.33億元。6、深圳市茂業(yè)百貨華強(qiáng)北和深圳市茂業(yè)東方時(shí)代百貨深圳華強(qiáng)北店為茂業(yè)商廈旗艦店之一，地處深圳華強(qiáng)北核心商圈，由深圳市茂業(yè)百貨華強(qiáng)北（負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)東方時(shí)代廣場(chǎng)一期）和深圳市茂業(yè)東方時(shí)代百貨（負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)東方時(shí)代廣場(chǎng)二期）組成，總建筑面積59,787平方米，東方時(shí)代廣場(chǎng)一、二期結(jié)構(gòu)上相連，故作為一家門店實(shí)行統(tǒng)一管理。截至2014年末，深圳華強(qiáng)北店資產(chǎn)總額為12.39億元，負(fù)債總額為9.66億元，所有者權(quán)益為2.72億元；2014年末實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.43億元，凈利潤(rùn)2.75億元。截至2015年6月，深圳華強(qiáng)北店資產(chǎn)總額為11.01億元，負(fù)債總額為7.25億元，所有者權(quán)益為3.81億元；2015年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.01億元，凈利潤(rùn)1.27億元。此外，發(fā)行人下屬子公司還包括山西茂業(yè)置地房地產(chǎn)開發(fā)、沈陽茂業(yè)時(shí)代置業(yè)、保定茂業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)、無錫億百置業(yè)等配套商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)，這些配套商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)主要從事百貨門店的開發(fā)，服務(wù)于發(fā)行人百貨業(yè)務(wù)。截至2014年末，在發(fā)行人長(zhǎng)期股權(quán)投資所涉及的企業(yè)中，對(duì)發(fā)行人有重大影響且不是發(fā)行人子公司或合營(yíng)企業(yè)的公司總共有3家?，F(xiàn)有聯(lián)營(yíng)公司情況如下表所示：?jiǎn)挝唬涸?、重慶茂業(yè)百貨重慶茂業(yè)百貨主業(yè)與發(fā)行人相同，現(xiàn)將發(fā)行人主要聯(lián)營(yíng)公司重慶茂業(yè)百貨介紹如下：重慶茂業(yè)百貨成立于2004年8月，注冊(cè)資本3,000.00萬元。發(fā)行人母公司茂業(yè)百貨（中國）和茂業(yè)商廈子公司中兆投資管理分別持有該公