電力行業(yè)投資策略

2004年電力行業(yè)投資策略分析鄭錦斐一、2003年電力行業(yè)回顧到2003年年底，全國(guó)發(fā)電設(shè)備容量達(dá)到38450萬(wàn)千瓦。2003年由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，而近年來(lái)中國(guó)電力工業(yè)的發(fā)展較為緩慢，用電需求超出了電力系統(tǒng)的供應(yīng)能力。華北、華中、華東、西北、廣東等地區(qū)的發(fā)電出力均已接近可調(diào)出力。2003年GDP增長(zhǎng)9.1%，2003年全國(guó)發(fā)電量達(dá)19080億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.3%；全社會(huì)用電量18910億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.4%。發(fā)電量、用電量增速是改革開(kāi)放以來(lái)最快的一年。電力生產(chǎn)彈性系數(shù)為1.68，為滿足這些新增電量需要增加相應(yīng)裝機(jī)容量3600萬(wàn)千瓦左右，而2003年我國(guó)新投產(chǎn)發(fā)電裝機(jī)容量?jī)H2000萬(wàn)千瓦，容量缺口達(dá)1600萬(wàn)千瓦。2003年全國(guó)最高日發(fā)電量達(dá)到58.72億千瓦時(shí)，比2002年峰值增長(zhǎng)13.21%。2003年全國(guó)各月發(fā)電量同比增長(zhǎng)均達(dá)兩位數(shù)以上，最高達(dá)19%。從國(guó)家電網(wǎng)公司了解到，2004年1月全國(guó)最高日發(fā)電量已達(dá)55億千瓦時(shí)，可見(jiàn)今年的力電供應(yīng)依然緊張。中國(guó)自1992年的裝機(jī)總?cè)萘吭鲩L(zhǎng)率自1992年的9.94%一直持續(xù)減少，至2002年全國(guó)裝機(jī)總?cè)萘吭鲩L(zhǎng)率僅有4.25%，但發(fā)電量增長(zhǎng)率卻從1998年的2.77%開(kāi)始啟動(dòng)，增長(zhǎng)率連年攀升，至2003年已達(dá)15.36%，發(fā)電量增長(zhǎng)率的持續(xù)攀升與裝機(jī)總?cè)萘吭鲩L(zhǎng)率的負(fù)增長(zhǎng)形成了強(qiáng)烈的反差，造成了全社會(huì)供電量的嚴(yán)重不足，如圖：數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局全國(guó)先后有21個(gè)省份電網(wǎng)出現(xiàn)了不同程度的拉閘限電，電力供應(yīng)緊張迫使部分地區(qū)如北京、河北、河南、江蘇、山西、四川、廣東等采取了高峰時(shí)段限電的措施，出現(xiàn)了自1996年以來(lái)電力短缺的現(xiàn)象，嚴(yán)重的制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。進(jìn)入秋季以后，湖北、河南、河北、浙江、四川、云南等部分省又相繼出現(xiàn)電力供應(yīng)緊張的局面。2003年入冬之后，電力供應(yīng)再度出現(xiàn)緊張情況，供電偏緊地區(qū)再度出現(xiàn)拉閘限電，電力緊缺地區(qū)主要集中在華北、華東、華南等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的帶動(dòng)下,電力需求也快速增長(zhǎng),大部分地區(qū)電力供應(yīng)緊張,已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的一個(gè)“瓶頸”。2003年電力的緊缺，除了預(yù)測(cè)存在偏差、電力投資增長(zhǎng)速度放緩、新增裝機(jī)容量低于同期電力需求增長(zhǎng)，導(dǎo)致供需矛盾加劇外，還有以下幾方面的原因造成電力緊缺：第一，國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、工業(yè)生產(chǎn)高速增長(zhǎng)帶動(dòng)第二產(chǎn)業(yè)用電量保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。2003年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率為9.1%，受投資的拉動(dòng)以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求和價(jià)格等因素影響，冶金、有色金屬、建材、化工等四大行業(yè)用電也一直居高不下，分別增長(zhǎng)25.82%、24.52%、17.7%和13.38%，累計(jì)凈增電量651億千瓦時(shí)，占工業(yè)凈增電量的46.07%，直接拉動(dòng)工業(yè)用電增長(zhǎng)7.62個(gè)百分點(diǎn)。其中石化行業(yè)用電量最大，其次是黑色金屬，為了減輕電力供應(yīng)的壓力，政府開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)用電側(cè)的管理，針對(duì)鋼鐵、電解鋁、水泥等高耗電行業(yè)的過(guò)度投資，國(guó)務(wù)院副總理曾培炎強(qiáng)調(diào)，制止鋼鐵、電解鋁、水泥行業(yè)過(guò)度投資，是黨中央、國(guó)務(wù)院加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要舉措。2004年這幾類(lèi)行業(yè)對(duì)電力供應(yīng)的壓力的增長(zhǎng)將有所下降。第二，入夏以來(lái)全國(guó)大面積的持續(xù)高溫進(jìn)一步促進(jìn)了用電量的提升。華東、華中、華南等地持續(xù)高溫酷暑，使得空調(diào)投入加大，降溫負(fù)荷劇增，刺激了全社會(huì)用電量的高速增長(zhǎng)。家庭空調(diào)用電急劇增長(zhǎng)，低壓線損上升，導(dǎo)致全國(guó)平均線損率呈上升趨勢(shì)。第三，全國(guó)資源優(yōu)化配置能力不足和電網(wǎng)負(fù)荷率下降對(duì)電力設(shè)備出力的影響。由于我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，能源資源分布不平衡，資源優(yōu)化配置的能力受到約束；發(fā)電廠的分布與電力負(fù)荷中心不匹配及各大區(qū)域電網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)還沒(méi)有形成規(guī)模，大區(qū)電網(wǎng)間電力交換受到約束等多種制約因素，導(dǎo)致部分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的地區(qū)電力供應(yīng)不足。如華東、華北、廣東等地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，電力需求快速增長(zhǎng)，在本地區(qū)電源不足時(shí)，由于大區(qū)電網(wǎng)間輸電能力的約束，加劇了這些地區(qū)供電緊張的狀況。這種大區(qū)電網(wǎng)間電力電量交換能力的制約，使得有些地區(qū)發(fā)電容量有余而另一些地區(qū)電力短缺。如東北地區(qū)約有200多萬(wàn)kw富余發(fā)電容量，而華北、華東、廣東、河南等地區(qū)卻電力供應(yīng)不足。電網(wǎng)間電力交換能力不足，也使得電源布局及發(fā)電機(jī)組結(jié)構(gòu)不盡合理的華中、川渝地區(qū)由于水電比重較大，來(lái)水量偏小，水電出力不足；而火電又受到煤炭供應(yīng)的約束，出現(xiàn)了限電的現(xiàn)象，近年一些不符合開(kāi)采條件的小煤礦被強(qiáng)行關(guān)閉，重點(diǎn)的煤炭企業(yè)則缺乏資金，無(wú)法增加產(chǎn)能。部分小電廠原來(lái)使用小煤礦的煤，國(guó)家對(duì)小煤礦的清理，使這部份電廠斷了炊，因而也減少了部份供電。電網(wǎng)負(fù)荷率是描述電力負(fù)荷特性的重要指標(biāo)，負(fù)荷率高意味著負(fù)荷曲線比較平緩，峰谷差較小，電網(wǎng)需要的發(fā)電設(shè)備調(diào)峰容量小，從而可以提高發(fā)電設(shè)備的利用率，這對(duì)電網(wǎng)的安全運(yùn)行及經(jīng)濟(jì)效益都有益。隨著人們生活水平的提高和用電結(jié)構(gòu)的變化，使得民用電的比重上升。高峰電力負(fù)荷增長(zhǎng)大于用電量增長(zhǎng)會(huì)直接導(dǎo)致電網(wǎng)負(fù)荷率下降，峰谷差拉大，致使低谷時(shí)段約束了發(fā)電設(shè)備的出力，而高峰時(shí)段發(fā)電設(shè)備調(diào)峰容量又不足，導(dǎo)致一些地區(qū)電力供應(yīng)緊張。就當(dāng)前我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量而言，還是可以發(fā)出更多的電量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活用電的需要。而2003年全國(guó)發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)為5250小時(shí)，同比增長(zhǎng)390小時(shí)，其中火力發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)高達(dá)5760小時(shí)，同比增加了488小時(shí)。然而由于用電需求時(shí)間的不均衡，在非高峰時(shí)段有發(fā)電容量而沒(méi)有用電需求，使得發(fā)電設(shè)備出力減小甚至停機(jī)；而在高峰時(shí)段用電需求劇增，發(fā)電設(shè)備容量又不能滿足用電的需求。這種用電的不均衡導(dǎo)致了負(fù)荷率降低、負(fù)荷峰谷差加大、發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)下降、發(fā)電煤耗增加，發(fā)電成本上升、電網(wǎng)調(diào)峰困難、供電可靠性下降及高峰時(shí)段拉閘限電等一系列問(wèn)題。負(fù)荷率降低約束了發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)的提高，使得我國(guó)電網(wǎng)可發(fā)電量有余、可供電力不足。二、2004年電力行業(yè)預(yù)測(cè)2004年，全國(guó)總體電力供需形勢(shì)將比2003年更為嚴(yán)峻，十六屆三中全會(huì)對(duì)民間投資的鼓勵(lì)，積極財(cái)政政策的保持，加入WTO有利因素的進(jìn)一步顯現(xiàn)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，預(yù)示著2004年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體環(huán)境會(huì)好于2003年，全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將在8%左右。2004年全國(guó)用電量將達(dá)到20910億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)在11%左右，凈增用電量約2070億千瓦時(shí)。2004年我國(guó)將投資1500億元資金建設(shè)144座電廠。據(jù)國(guó)家發(fā)改委透露，今年國(guó)家將投入1500億元資金，在華北、華南、華東、華中等電力緊缺的地區(qū)投資興建144座電廠，2004年電力建設(shè)要完成3500萬(wàn)千瓦，不僅將創(chuàng)造我國(guó)電力建設(shè)的最高速度，而且也是世界電力建設(shè)之最，投資規(guī)模和裝機(jī)總量均創(chuàng)世界之最。2004年全國(guó)用電量將達(dá)到21178.8千瓦時(shí)，增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)在11%左右，凈增用電量約2098億千瓦時(shí)。由于電力需求繼續(xù)高速增長(zhǎng)，同期電源投產(chǎn)容量相對(duì)不足，預(yù)計(jì)2004年全國(guó)總體電力供需形勢(shì)將比2003年更為嚴(yán)峻。2004年全國(guó)裝機(jī)容量缺口將進(jìn)一步加大到2000萬(wàn)千瓦。據(jù)國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)布的《2003年秋季全國(guó)電力市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，2004年持續(xù)拉閘限電的地區(qū)預(yù)計(jì)有所增加，包括：華北電網(wǎng)中的河北南網(wǎng)電力缺額較大；華東電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)最高用電負(fù)荷預(yù)計(jì)將達(dá)6542萬(wàn)千瓦，供需形勢(shì)更加嚴(yán)峻，其中夏季按8%備用率計(jì)算缺電力933萬(wàn)千瓦，上海、江蘇、浙江電網(wǎng)分別缺電109萬(wàn)千瓦、477萬(wàn)千瓦和524萬(wàn)千瓦；華中電網(wǎng)預(yù)計(jì)統(tǒng)調(diào)最高用電負(fù)荷將達(dá)3842萬(wàn)千瓦，用電高峰期供需較為緊張，電網(wǎng)實(shí)際備用率6.0%，其中湖北電網(wǎng)電力缺額較大；四川電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)最大用電負(fù)荷將達(dá)1098萬(wàn)千瓦，供需緊張，如夏季高峰期確保外送175萬(wàn)千瓦，電網(wǎng)實(shí)際備用率僅0.3%；重慶電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)最大用電負(fù)荷將達(dá)478萬(wàn)千瓦，夏季電力短缺119萬(wàn)千瓦左右；西北電網(wǎng)預(yù)計(jì)統(tǒng)調(diào)最大用電負(fù)荷1710萬(wàn)千瓦，電力平衡寬松，電量略有短缺，如來(lái)水情況不好，青海、寧夏電網(wǎng)仍會(huì)缺電。廣東電網(wǎng)最大電力缺額為150萬(wàn)千瓦；廣西電網(wǎng)缺電在60-70萬(wàn)千瓦,貴州和云南電網(wǎng)由于電力外送,電力缺口分別在100-160萬(wàn)千瓦和50-100萬(wàn)千瓦?？傮w上看，以經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的華北、華東、華南地區(qū)供電形勢(shì)較為嚴(yán)峻，而四川、重慶等地區(qū)，如要確保外送，則電網(wǎng)實(shí)際備用率明顯不足。根據(jù)黨的十六大確定的全面小康社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，到2023年實(shí)現(xiàn)GDP比2000年翻兩番，也即2001-2023年GDP年均勻增長(zhǎng)速度達(dá)到7.2%左右。根據(jù)近年政策以及目前電力需求增長(zhǎng)趨勢(shì)，對(duì)2005～2006年用電需求進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2005年全國(guó)用電量將在2004年的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)8.5%，年用電量為22682億千瓦時(shí)，凈增約1770億千瓦時(shí)；2006年增長(zhǎng)率為7.0%，年用電量為24275億千瓦時(shí)，凈增約1600億千瓦時(shí)。三、電力上市公司的效益分析忽(緊一)機(jī)快組容量是否薦增加將對(duì)業(yè)樹(shù)績(jī)起到較大怪的作用。總愿從國(guó)家統(tǒng)計(jì)滑局公布的數(shù)五據(jù)（200斧3年哲全國(guó)發(fā)電設(shè)爸備平均利用俊小時(shí)數(shù)為旬5250釋小時(shí)遍，其中坡火力發(fā)電設(shè)船備平均利用丑小時(shí)數(shù)高達(dá)觀5760愁小時(shí)扁）及電力上爛市公司的調(diào)脂研可知，全芳國(guó)電力企業(yè)替運(yùn)行火電機(jī)傲組大部分已舅達(dá)設(shè)計(jì)的最顛大出力，在援現(xiàn)有機(jī)組容栽量沒(méi)有進(jìn)一冠步擴(kuò)大的情竿況下，再大掃幅提高發(fā)電茶量的能力較今小，以下幾骨方面對(duì)電力鉗上市公司的援業(yè)績(jī)影響較必大：上市電固力企業(yè)除了棋必須在電力餃安全生產(chǎn)上獵下功夫外，執(zhí)以下幾方面飄對(duì)電力上市閘公司的業(yè)績(jī)予影響較大：釀（坦1怨）控股母公尾司是否有電碗力資產(chǎn)注入成上市公司較撤為關(guān)鍵占控股母公司志為勤“源國(guó)電系蝦”綠的上市公司漆占較大的優(yōu)戶勢(shì)，原國(guó)家閉電力公司改甲組后，其悔2碗億多千瓦的鼻機(jī)組容量除揀了留存攻4053.短51遍萬(wàn)千瓦可控塵容量（權(quán)益悶容量為班3384.比05勞萬(wàn)千瓦）作騎為調(diào)度用可仙控容量外，牌其它裝機(jī)容泛量都分到五顏大發(fā)電集團(tuán)成，全面引進(jìn)淡競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，污每個(gè)集團(tuán)的額權(quán)益容量約加為倦2療千多萬(wàn)千瓦志，這五大發(fā)畜電集團(tuán)屬下冷的電力上市氏公司有望得風(fēng)到其母公司偉的支持而注塑入電力資產(chǎn)懂，這為該類(lèi)如上市公司業(yè)秋績(jī)的提升創(chuàng)斜造了條件。衰目前屬國(guó)園電律系的般電跡力上市公司鑼如下表模：嗽類(lèi)型單所處區(qū)域賠代碼宏股票名稱毛第一大股東學(xué)第三季度吳業(yè)績(jī)戚系屬緊廣西蕉60023討6有桂冠電力更廣西電力有唇限公司踐0.344粗大唐嚷山西倦00076泥7維漳澤電力宇山西省電力席公司梁0.264坦中電投繞遼寧蛙60079撤5轟國(guó)電電力據(jù)國(guó)家電力公羊司殊0.363智國(guó)電烈北京舉60001瞧1箭華能?chē)?guó)際服華能?chē)?guó)際電塔力開(kāi)發(fā)公司壁0.66巴華能虎上海潔60002四1廢上海電力尚中國(guó)電力投無(wú)資集團(tuán)公司埋0.304削采中電投葡湖北喉00096建6冠長(zhǎng)源電力緣湖北省電力其公司癢0.131浴國(guó)電峽黑龍江代60072館6擋龍電股份餅黑龍江省電功力墻0.143狠華電至內(nèi)蒙古啊60086惱3夢(mèng)內(nèi)蒙華電缺內(nèi)蒙古電力嘴（集團(tuán)）有游限責(zé)任公司姑0.147絞華能泳重慶涌60029退2非九龍電力壽重慶市電力識(shí)公司貴0.296芬中電投僻湖南余60074沫4悲華銀電力皂湖南省電力佛公司奪0.007鋤大唐茂另外，隸屬熔國(guó)家開(kāi)發(fā)投慰資公司的國(guó)減投電力（6皺00886焦）以及長(zhǎng)江踩電力（60濃0900）鐘等雖不屬于煮國(guó)電公司系梢統(tǒng)，但其母趟公司實(shí)力雄銷(xiāo)厚，未來(lái)發(fā)副展前景不可極小視。袖我拼們先來(lái)看看受?chē)?guó)投電力，喚其2003補(bǔ)年業(yè)績(jī)?yōu)?絲.73元蘋(píng)/挺股，辨該茄公司的前身任為湖北興化滲，橫2003流年慈8泄月兔國(guó)家開(kāi)發(fā)投徑資公司受讓拋中國(guó)石化持劍有的湖北興首化國(guó)有法人文股1622矩3.44萬(wàn)只股,成為湖籍北興化的第哄一大股東，駱完成置換后鋤,公司主業(yè)誠(chéng)變更為電力艷生斥產(chǎn)栗,粥目前溫國(guó)家開(kāi)發(fā)投憤資公司直接推或間接擁有鹿32家電廠電,料別已投產(chǎn)裝機(jī)勝容量達(dá)到1比406萬(wàn)千月瓦，權(quán)益容飄量463萬(wàn)正千瓦，20搖02年全年鋤實(shí)現(xiàn)發(fā)電6慎40億千瓦鋪時(shí)。納入2宰002年度田合并報(bào)表范灑圍的電力企紀(jì)業(yè)共計(jì)9家吳，總裝機(jī)容酷量760萬(wàn)盾千瓦，20再02年度發(fā)式電量達(dá)到3掏15億千瓦譜時(shí)，對(duì)于委國(guó)家開(kāi)發(fā)投慨資公司星來(lái)區(qū)說(shuō)，汪它的電力資花產(chǎn)與資唉本隨市場(chǎng)之間的綁通道已經(jīng)打堂開(kāi)甘，哄國(guó)家開(kāi)發(fā)投截資公司孟進(jìn)駐國(guó)投惜電力掙后，對(duì)國(guó)投架電力開(kāi)始不倍斷注資，目觀前可控容量堆已達(dá)寶150膏萬(wàn)千瓦，權(quán)粉益容量達(dá)觸63套萬(wàn)千瓦征，今年將投傲產(chǎn)的機(jī)組為巷總裝機(jī)23礎(chǔ)萬(wàn)千瓦的小府峽水電站腫的水電機(jī)組黑和嬌徐州華潤(rùn)電綁廠二期2×桑30萬(wàn)千瓦私的火電機(jī)組虹，介唉時(shí)公司的可捐控容量將為鄰233惱萬(wàn)千瓦，權(quán)護(hù)益容量將達(dá)滋92.5繭萬(wàn)千瓦，新怒年伊始，通國(guó)家開(kāi)發(fā)投墻資公司開(kāi)即萍開(kāi)始對(duì)國(guó)投勉電力加大注濾資力度，亭1蠟月步31信日公司國(guó)投公電力句公布關(guān)聯(lián)交醉易公告逢稱，墓國(guó)投華靖電段力控股股份光將辨受讓國(guó)家開(kāi)店發(fā)投資公司丟全資子公司徐國(guó)投電力公嗎司將其持有番的國(guó)投曲靖拼發(fā)電有限公赴司2640影0萬(wàn)元的出標(biāo)資權(quán)益(占夾國(guó)投曲靖注場(chǎng)冊(cè)資本的4蜘4%)。受榴讓完成后，糖公司將持有清國(guó)投曲靖4屢4%的股權(quán)報(bào)，成為第一勵(lì)大股東。同紡時(shí)公司將承殊繼國(guó)投電力捎公司對(duì)國(guó)投輩曲靖二期建覺(jué)設(shè)增資享有姓的43%的晨出資權(quán)。舍云南曲靖擴(kuò)發(fā)電有限公爽司駝目前辦擁有崇2×30萬(wàn)享千瓦的火電厘機(jī)組軌，二期工程堡2×30萬(wàn)尋千瓦的火電鄭機(jī)組滔將于今年投因產(chǎn)，若本項(xiàng)茅關(guān)聯(lián)交易獲沃批，國(guó)投電叮力的可控裝菌機(jī)容量將達(dá)尺353些萬(wàn)千瓦騾，錘權(quán)益容量將雜達(dá)量145.3腫萬(wàn)千瓦。隨菊著鹽國(guó)家開(kāi)發(fā)投腥資公司大量賄優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的式注入，擾國(guó)投電力（斬60088木6）的勿業(yè)績(jī)也迅速劈的得到提升辜，從猜2002午年的同-0.12異10界元碌/踐股到網(wǎng)2003恒年的0.7材3元歌/短股，使國(guó)投買(mǎi)電力好從虧損股一黃躍成為藍(lán)籌下股。從國(guó)投躲電力的業(yè)績(jī)故大幅提升看窯，母公司是些否有大量?jī)?yōu)福質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)姐注入，對(duì)公削司業(yè)績(jī)的提弄升起著至關(guān)嫁重要的作用睬。詢陜長(zhǎng)江電力（鄙60090夏0繪）作為愧三峽總公司冤屬下的控股東企寧業(yè)，易三峽工程發(fā)格電量達(dá)驢235權(quán)億千瓦時(shí)偽，位三峽工程圓的批6臺(tái)投產(chǎn)機(jī)效組全年發(fā)電站86暢億千瓦時(shí)。認(rèn)今年祥三峽工程襯計(jì)劃再投低產(chǎn)按4胡臺(tái)機(jī)組，這路樣，霸2004浮年底鉗三峽工程臨將投趴產(chǎn)偶10努臺(tái)沃70缺萬(wàn)千瓦的水繩力發(fā)電機(jī)，周機(jī)組規(guī)模將墊達(dá)輔700躍萬(wàn)千瓦，優(yōu)2004花年三峽總公紹司投產(chǎn)發(fā)電賢機(jī)組的裝機(jī)敬容量將超過(guò)鋪1000繭萬(wàn)千瓦，發(fā)獅電量將達(dá)庫(kù)463置億千瓦時(shí)，刊其中三峽電之廠計(jì)劃發(fā)電甲309懲億千瓦時(shí)，晚葛洲壩電廠岡154漿億千瓦時(shí)。辯作為上市公口司的長(zhǎng)江電恨力利用募股迫資金收購(gòu)更三峽總公司苗擁有的紫三峽工程漫的四臺(tái)白70竭萬(wàn)千瓦的水笑力發(fā)電摟機(jī)愁組，再加上瓜公司擁有的匙葛洲壩電站浸2,715型MW路的側(cè)總裝機(jī)容量蕩，煎目前姐長(zhǎng)江電力的威裝機(jī)容量為宜551.5依萬(wàn)千瓦。愈從電力企業(yè)演高速傭發(fā)展模式看怪，成長(zhǎng)程性盯可以歸結(jié)為粱規(guī)模的增長(zhǎng)采率料，響發(fā)電資產(chǎn)嶼規(guī)模易的蟲(chóng)增內(nèi)長(zhǎng)晌速催度聽(tīng)決定了公司弄成長(zhǎng)性的高返低。碌因此，通舅過(guò)融資投資兆、收購(gòu)優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)發(fā)電資產(chǎn)成拉為電力企業(yè)駕近年高速發(fā)騰展的最佳模勸式。長(zhǎng)缺江電力衫通棄過(guò)厘收購(gòu)三峽喬總公司慈陸續(xù)投產(chǎn)的聞22臺(tái)70腸萬(wàn)千瓦的水遮電理機(jī)組，將興使靈公司媽的咳利潤(rùn)家得到持火續(xù)穩(wěn)定的截增長(zhǎng)歷。至另2023取年，三峽漫工程的繳26睛臺(tái)發(fā)電機(jī)組劉將全部投產(chǎn)腥，介時(shí)借三峽玩工程總裝機(jī)源容量將達(dá)任1820萬(wàn)睬千瓦察，恩這些優(yōu)質(zhì)資永產(chǎn)將陸續(xù)注擋入上市公司腫長(zhǎng)江電力，斤另外，目前雪三峽總公司享已慶獲拴批準(zhǔn)立項(xiàng)的昨溪洛渡、向蹄家壩水電開(kāi)桃發(fā)婚項(xiàng)目姐，犯其鋸總裝機(jī)容量閉達(dá)1860惠萬(wàn)千瓦，規(guī)取模菌略大于余三峽工程切，士項(xiàng)目建成后律也將使爆三峽總公司歪的激總裝機(jī)容量蒜再上一個(gè)大莖臺(tái)事階，這為籍三峽總公司曠對(duì)上市公跡司持長(zhǎng)江電力的債電力資產(chǎn)注府入創(chuàng)造了條兄件。歐隸偉屬中電投的色上海電力（銷(xiāo)60002隊(duì)1）近期也肯發(fā)布公告稱閃，絨公司已將白收購(gòu)中國(guó)電蘋(píng)力投資集團(tuán)叔公司持有的哲上海吳涇發(fā)獨(dú)電有限責(zé)任徐公司50%狂股權(quán)顧，該電廠擁恒有2臺(tái)30呢萬(wàn)千瓦的機(jī)急組。料題析從以上三例訴可看出，母目公司對(duì)上市符公司發(fā)電資學(xué)產(chǎn)的注入是禍公司業(yè)績(jī)業(yè)敬績(jī)大幅提升揀的關(guān)鍵所在餐。至第三季襖度，電力上刺市公司的平秋均業(yè)績(jī)?yōu)?燃.220元敬/股，而隸配屬寇“燃國(guó)電系察”父五大發(fā)電集匯團(tuán)的上市公爆司的業(yè)績(jī)平穿均為0.2男66元/股覆，明顯高于服其它電力上塘市公司的平痰均水平，隨毛著五大發(fā)電苦集團(tuán)對(duì)其下耽屬上市公司侵發(fā)電資產(chǎn)的出注入，這些腹上市公司的河業(yè)績(jī)將得到冰大幅的提升執(zhí)。收對(duì)于進(jìn)入保輔業(yè)集團(tuán)系環(huán)京能熱電、虎山東魯能、詠申能股份、出皖能電力、車(chē)豫能控股、瓦贛能股份等拔上市公司由言于其母公司企為垮輔業(yè)集團(tuán)，筑在鏟2002員年炮電力體制改漫革中，綢劃拔的參股賤發(fā)電資產(chǎn)權(quán)室益容量為決920.0蹲1臘萬(wàn)千瓦，機(jī)僵組規(guī)模怪明李顯小于五大拔發(fā)電集團(tuán)，雅故后續(xù)對(duì)上食面的六個(gè)上拆市公司的電六力資產(chǎn)的注捎入規(guī)模會(huì)較歉小，且在上朵市公司中歸絕入棟輔業(yè)集團(tuán)的片上市公司最弄多，上述六橫家上市公司誓中，除了申屑能股份其機(jī)政組規(guī)模較大軌，業(yè)績(jī)較好但外，其它五夕家的業(yè)績(jī)均峰低于電力行踏業(yè)的其它上揭市公司，控郊股集團(tuán)的機(jī)孟組規(guī)模和實(shí)廢力制約了其洗發(fā)展空間，殊其與多隸屬五大發(fā)楊電集團(tuán)的上績(jī)市公司的業(yè)瞎績(jī)差距還會(huì)味進(jìn)一步拉大綁。紋所以在上述專上市公司中堂應(yīng)關(guān)注目前冒機(jī)組容量較棟大的洋申能股份（決可控父容量揭292哈萬(wàn)千瓦）。灘地方系電力桑上市公司特含別是其母公偏司主營(yíng)業(yè)務(wù)左并非電力生胳產(chǎn)的企業(yè)，裝由于母公司猜本身沒(méi)有發(fā)停電資產(chǎn)或發(fā)吉電資產(chǎn)較少步，無(wú)法對(duì)其弓控股上市公遇司進(jìn)行注資舟，上市在電雅力緊缺的情耽況下，只能褲靠高價(jià)收購(gòu)繪發(fā)電資產(chǎn)來(lái)怕擴(kuò)充實(shí)力，甚如廣州控股少（6000強(qiáng)98）磨在2002爽年通過(guò)音競(jìng)買(mǎi)以人民蒸幣14億元輛高價(jià)糞競(jìng)買(mǎi)粵電資精產(chǎn)公司持有棄的廣深沙角男B電力有限坐公司35.栗23%的泰股權(quán)，便完濾全可以理解泄。廣深沙角謹(jǐn)B電力有限躺公司就擁有2臺(tái)3塵5萬(wàn)千瓦發(fā)轟電機(jī)組，現(xiàn)民已運(yùn)營(yíng)了刻15朽年，編廣州控股圍以強(qiáng)14拾億元買(mǎi)得該丙公司晨35.23候%的獸股權(quán)，睜以單位千瓦轉(zhuǎn)造價(jià)計(jì)算，完買(mǎi)價(jià)相當(dāng)于帽5677元史/千瓦，遠(yuǎn)負(fù)遠(yuǎn)高于新建教同類(lèi)型進(jìn)口濾機(jī)組約45裁00元/千負(fù)瓦的水平富。這充分體寺現(xiàn)了當(dāng)時(shí)公串司為了應(yīng)對(duì)仙電價(jià)的下調(diào)伶而急于擴(kuò)大競(jìng)發(fā)電機(jī)組的乘規(guī)模心態(tài)，楚公司忘第3季度報(bào)厘告際顯示，幼深圳廣深沙遇角B電力有垃限公司完成燒發(fā)電量34書(shū).59億千睬瓦時(shí),上網(wǎng)巡電量32.緒00億千瓦啞時(shí)大，以公司中散報(bào)公告的數(shù)卷?yè)?jù)推算,便沙角B昂廠每度電的編利潤(rùn)約0.形074元，狡公司參股3含5.23%湯，則前限3季度再沙角B伯廠為公司帶當(dāng)來(lái)9000幫萬(wàn)元的利潤(rùn)月。全年利潤(rùn)講將超過(guò)1.銜1億元，投茶資收益超過(guò)賄8%，這說(shuō)遭明公司的投東資決策在目品前全省缺天電狀況下，還還是正確的幻。擦（添2旱）趨公司在近期述是否有新機(jī)重組投產(chǎn)也是珍公司業(yè)績(jī)是隱否增長(zhǎng)的主彩要因素?fù)p趨上市公司的毫發(fā)電資產(chǎn)除筆了來(lái)源于母拌公司的注入寺之外，公司余自身對(duì)發(fā)電夠資產(chǎn)的投資煌也使公司的業(yè)裝機(jī)容量得娃到提升，這嗎將有利于公回司業(yè)績(jī)的提盒升。殖1、出資可建設(shè)下的弄發(fā)電機(jī)組的驕投產(chǎn)使這類(lèi)共公司的業(yè)績(jī)不得到提升。蒙如申能股份耀（6006妹42）與國(guó)戴電電力、上罷海電力共同帆出資售建設(shè)的上海鍵外高橋第二賀發(fā)電有限公掃司1號(hào)機(jī)組稈成功實(shí)現(xiàn)并制網(wǎng)發(fā)電。上借海外高橋第慣二發(fā)電有限紡公司建設(shè)規(guī)吹模為兩臺(tái)9領(lǐng)0萬(wàn)千瓦超戚臨界火力發(fā)盞電機(jī)組,是很?chē)?guó)內(nèi)目前單非機(jī)容量最大裁的機(jī)組,是連國(guó)家重點(diǎn)建鑰設(shè)項(xiàng)目,其奸技術(shù)處于世繳界先進(jìn)水平眾。該機(jī)組此滅次并網(wǎng)發(fā)電姻后,預(yù)計(jì)2飼004年5竹月正式投入漆商業(yè)運(yùn)行,閑為上海電網(wǎng)瞎夏季用電高納峰填補(bǔ)缺口打，餅申能股份擁筍有40%的婦權(quán)益，公司慘的權(quán)益容量形再上一個(gè)臺(tái)堤階，上海市造目前的電力隙缺口非常大您，供電形勢(shì)賺十分嚴(yán)峻，導(dǎo)目前上海用劇電最高負(fù)荷辰為1362驕萬(wàn)千瓦，上葛海地區(qū)現(xiàn)所牧有發(fā)電機(jī)組注設(shè)計(jì)發(fā)電容燈量為953蝶萬(wàn)千瓦，實(shí)爺際發(fā)電量達(dá)雙到970萬(wàn)嫩千瓦，在現(xiàn)晃有機(jī)組嚴(yán)重鋪超負(fù)荷運(yùn)行溜的條件下，貌2003年酒夏全季薪電力供應(yīng)嚴(yán)仗重不足，不宋得不對(duì)10筐00余家企刷業(yè)拉閘限電既，以保證居稍民生活用電待的需求。正上海市嚴(yán)重籃的缺電黃為申能股份驅(qū)2004年翠業(yè)績(jī)水平的改提升創(chuàng)造了線非常有利的蛛條件。萬(wàn)2、新機(jī)組念的投產(chǎn)有效拒地抵消了電是價(jià)下調(diào)對(duì)公濱司業(yè)績(jī)的不土利影響。壁如深能源（假00002棋7）策2002年陰7蹈月毯1填日起，廣東趕省物價(jià)部門(mén)插對(duì)深能源所劑屬各發(fā)電機(jī)廁組進(jìn)行了不奸同程度的下忽調(diào)，其中抵深圳媽灣電肥力舊所屬媽灣電產(chǎn)廠1、2惡號(hào)機(jī)組上網(wǎng)經(jīng)電價(jià)（不含懸稅）調(diào)整為土340元/亮千千瓦時(shí)筒，牧調(diào)整前上網(wǎng)吩電價(jià)（不含鳳稅）為44駁4.4元/閃千千瓦時(shí)純；久深圳市西部捏電力有限公委司所屬西部柄電廠3、4質(zhì)號(hào)機(jī)組上網(wǎng)止電價(jià)（不含輝稅）調(diào)整為憑394元/磨千千瓦時(shí)（織含脫硫費(fèi)用萬(wàn)）。調(diào)整前啞上網(wǎng)電價(jià)（裂不含稅）為萍435.8淹元/千千瓦已時(shí)畫(huà)，今年輸7棕月購(gòu)1槳日起第公司控股灘的醋深圳媽灣電秤力詠月亮灣燃機(jī)謎電廠、參股都金崗電廠上宇網(wǎng)電價(jià)從0慶.75元/誕千瓦時(shí)（含筋稅）調(diào)整為招0.72元呼/千瓦時(shí)（砌含稅）至。呼媽灣電廠1惱、2號(hào)機(jī)低組上網(wǎng)電價(jià)訊下密調(diào)，使公司銅較去年減少煤9800炭萬(wàn)元的利潤(rùn)朋；拔西部電廠3幟、4號(hào)機(jī)組刪上網(wǎng)電價(jià)脅下盈調(diào)，使公司姑較去年減少嘗3600揚(yáng)萬(wàn)始元的利潤(rùn)；調(diào)月亮灣燃機(jī)啞電廠、參股鏟金崗電廠上猛網(wǎng)電價(jià)壤下效調(diào)，使公司塵今年減少神2四300跪萬(wàn)榜元的利潤(rùn)。飾電價(jià)的下調(diào)悲使公司的利朱潤(rùn)減少了近摩1.6億元在，但公司持捆有趨51%股權(quán)刺的西部電廠嘉5、6號(hào)機(jī)晴（均為30陸萬(wàn)千瓦火力軍發(fā)電機(jī)組）笑分別在20推02年11鈴月和200于3年7月投煌產(chǎn)，新增的寺裝機(jī)容量為飲公司業(yè)績(jī)的為穩(wěn)定起到十板分關(guān)鍵的作形用。200式4年公司急擁有60%艱股權(quán)的東莞條樟洋電廠(遮2×180勁MW喚燃汽機(jī)組)鄉(xiāng)將在200誦4年已5丘、饑6可月投產(chǎn)發(fā)電算以及嶺公司肌擁有勉51%股權(quán)港的咱惠陽(yáng)發(fā)電廠鋒“以大代小茄”項(xiàng)目2×誘180MW閉的燃?xì)廨啓C(jī)塞聯(lián)合循環(huán)發(fā)霞電機(jī)組朗的投產(chǎn)陸將對(duì)公司業(yè)助績(jī)的提升奠仰定基礎(chǔ)。令近日，國(guó)家半發(fā)展和改革膛委員會(huì)有關(guān)女通知稱，自砍2004袋年亭1死月剖1淺日起將適當(dāng)聽(tīng)提高燃煤機(jī)帆組上網(wǎng)電價(jià)園：全國(guó)省級(jí)棗以上電網(wǎng)調(diào)賤度的燃煤機(jī)甩組上網(wǎng)電價(jià)哨一律提高每頃千瓦時(shí)摧0.7縣分錢(qián)允(抄含稅往)鄉(xiāng)，用以解決旺2003屑年、溉2004巨年煤炭?jī)r(jià)格匪上漲對(duì)發(fā)電模成本增支的述影響。深能勇源的機(jī)組全宿部為省調(diào)機(jī)佛組，電價(jià)將遙上升0.7泉分關(guān)/常千瓦視時(shí)，這使公惰司業(yè)績(jī)的增鉗長(zhǎng)成為必然材。鴿這類(lèi)技上市鬼還華有很多。膜3烘、有些公司仙隨然已對(duì)電焦力加大投資星，但項(xiàng)目投伴產(chǎn)時(shí)間較遠(yuǎn)拌，這類(lèi)上市晚公司的業(yè)績(jī)茂在短期內(nèi)較真難大幅增長(zhǎng)喬。該如廣州控股頑（6000淘98），公致司已意識(shí)到呈發(fā)電資產(chǎn)的認(rèn)嚴(yán)重不足，朋2002然年公司高價(jià)鏟收購(gòu)騙廣深沙角B逢電35.2禽3%的某股權(quán)，扭2003懼年又出橋資建設(shè)三個(gè)嶼電廠項(xiàng)目，鳥(niǎo)珠江天然氣薪發(fā)電公司軋LNG聯(lián)合洲循環(huán)工程發(fā)姿電項(xiàng)目碑（尸2×3走5捎萬(wàn)千瓦蚊發(fā)電機(jī)組）古、街貴州盤(pán)南電愚廠一期工程尼工程項(xiàng)目偽（小2×60萬(wàn)用千瓦詞發(fā)電機(jī)組）浙、天廣東汕尾電椒廠一期工程浮項(xiàng)目午（澇2×60萬(wàn)鼻千瓦低），自這些機(jī)組的瞎投產(chǎn)將大大閱壯大公司的啄實(shí)力，但這蘋(píng)幾大項(xiàng)目均吸要到治2006楚年方能投產(chǎn)庫(kù)，扁按中電聯(lián)的垃預(yù)測(cè)曉2006袋年搶全國(guó)總體電超力供需徑將煎基本平衡叢這對(duì)公司的氣投資收益可窯能有所影響蹄，而近年沒(méi)之有新機(jī)組投哥產(chǎn)，對(duì)公司鴉業(yè)績(jī)的提升喬起到很大的姻制約作用。滿公司作為廣躁州市政府和夕廣東省政府欣重點(diǎn)扶持的亭企業(yè)，現(xiàn)金育流十分充沛達(dá)，完全有能還力加大對(duì)電兄力產(chǎn)業(yè)的投森資，擴(kuò)大發(fā)較電機(jī)組規(guī)模皆，但公司并檢沒(méi)有這樣運(yùn)議作，而是把捐資金投資到絮折騰了幾年地都沒(méi)有賺錢(qián)慘的通訊產(chǎn)業(yè)啞上，喪失了嗚大力發(fā)展電摸力產(chǎn)業(yè)，提屋高其在廣州叉電力市場(chǎng)占量有率的良機(jī)切。若公司在姥近年來(lái)加大烏對(duì)電力產(chǎn)業(yè)末方面的投入信，擴(kuò)大公司員裝機(jī)規(guī)模，旋則在今年全來(lái)國(guó)嚴(yán)重缺電多的情況下，不公司發(fā)電量每可得到大幅霜度增加，公唯司的業(yè)績(jī)會(huì)炎得到大幅提訴升。公司決跌策層也已注緣意到了這方起面的失誤，超目前正重新廚調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)色略。槳從嬌總體上看，打在目前全國(guó)挽電力緊缺的忽情況下，電粒力企業(yè)現(xiàn)有詞發(fā)電機(jī)組運(yùn)寨行小時(shí)數(shù)大參部份已超過(guò)夸設(shè)計(jì)值，平豬均歸進(jìn)一步大幅逐增加出力的贏空間已不大殺，裝機(jī)容量金的增加成為揀業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的須決定因素。布（二）大機(jī)溪組占有較大型的優(yōu)勢(shì)羊大機(jī)組的規(guī)拳模效應(yīng)咐大機(jī)組具有唐較好的規(guī)模嚷效應(yīng)，其發(fā)展電煤耗也較程小機(jī)組低，鏈新中國(guó)成立關(guān)后，發(fā)電技府術(shù)不斷的提曬高，發(fā)電煤闊耗不斷下降嫌，全國(guó)編發(fā)電標(biāo)準(zhǔn)煤頁(yè)炭耗墓從1952壟年的727襪克/千瓦時(shí)雞到2001箱年的357接克/千瓦時(shí)翼，近年來(lái)每程年以6經(jīng)克/千瓦時(shí)薪的速度持續(xù)除下降，估計(jì)菜2003年飽全國(guó)奉發(fā)電標(biāo)準(zhǔn)煤科炭耗展下降到34翼5件克/千瓦時(shí)饅，這與國(guó)家唇近年來(lái)不斷屠的有大型機(jī)屯組投產(chǎn)以及包對(duì)老機(jī)組、層高煤耗的小鄰機(jī)組的淘汰傾有關(guān)?？傮w取上大機(jī)組其扁煤耗較低，排以廣東為例警，其200任2年的發(fā)電伯煤耗如下表洪：姥煤電齡絨宇躍割雄范蓮勞發(fā)電標(biāo)煤耗擠(冒克徒/星千瓦時(shí)奧)臭?危廣東省各類(lèi)密火電廠的發(fā)戀電標(biāo)煤耗稼(2002浸年旁)平茂姻單機(jī)豐5真萬(wàn)千瓦以下膽綱迎備苗云粗501長(zhǎng)效防單機(jī)久5奔萬(wàn)類(lèi)~30越萬(wàn)千瓦以下幫蒸鋼書(shū)將鞭340為塵曉單機(jī)廊30陽(yáng)萬(wàn)千瓦及以湯上舅嶺患竹華臟31姜0油電合晉手常規(guī)油電置峽勤朱儲(chǔ)進(jìn)猾岔題330駁限奮燃理悼虜機(jī)萄猾獵畝拳蹈收包300棒父軍柴奪輔油貸罵機(jī)鋤奮研棒暑舅拴講320晉數(shù)據(jù)來(lái)源：原廣東省技術(shù)拳經(jīng)濟(jì)研究發(fā)姻展中心生2002年頭全國(guó)發(fā)電景標(biāo)準(zhǔn)煤炭耗墻約為351蔥克/千瓦時(shí)恰，貞5慧萬(wàn)拜~30符萬(wàn)千瓦機(jī)組良的發(fā)電煤耗臘低于全國(guó)的式平均水平，秀而30萬(wàn)千兄瓦及以上機(jī)監(jiān)組的發(fā)電怕標(biāo)準(zhǔn)煤炭耗箭低于全國(guó)平胖均水平10葵%以上。所雖以，在電力翅上市公司中約，擁有大機(jī)輛組的上市公巷司的業(yè)績(jī)較揉好，如華能大國(guó)際、申能酸股份、深能室源等，而汕濾電力、后*ST氧祥龍的業(yè)績(jī)霞則較差。藝擁有大機(jī)組雪的電廠具有城較大的政策琴優(yōu)勢(shì)御發(fā)擁有大機(jī)組爸的電廠基本膨上都是麥?zhǔn)〖?jí)及以上醉電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)端度的燃煤機(jī)冶組，去年年趨底，經(jīng)國(guó)務(wù)灑院批準(zhǔn)，發(fā)番展改革委已芒下發(fā)通知，聞自2004粉年1月1日登起，將全國(guó)折省級(jí)及以上奔電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)耍度的燃煤機(jī)萬(wàn)組上網(wǎng)電價(jià)爹統(tǒng)一提高每始千瓦時(shí)0.喇7分錢(qián)，用會(huì)以解決20鄉(xiāng)03年、2光004年煤擺炭?jī)r(jià)格上漲購(gòu)對(duì)發(fā)電成本籮增加的影響醉。2004深年新增超發(fā)拿電量也執(zhí)行抓平均上網(wǎng)電浮價(jià)，改變超煙發(fā)電量越多漁電價(jià)越低的此現(xiàn)象。煤炭家的供應(yīng)緊張究直接導(dǎo)致市掘場(chǎng)價(jià)格的攀還升。目前各媽品種動(dòng)力煤維市場(chǎng)成交價(jià)椅比電煤合同巷價(jià)高出25橫-30元／儀噸，至20浴03年底大倚同優(yōu)混煤市夾場(chǎng)離岸價(jià)達(dá)暢到300元京／噸，比2雀003年度寫(xiě)訂貨合同價(jià)跳高出40元努／噸，大同班、淮北、皖禿北、陽(yáng)泉等仍煤礦從20肚03年11糧月起煤炭?jī)r(jià)論格再調(diào)升1灰0－15元反／噸。存煤陡量的減少也澡導(dǎo)致了煤炭擱運(yùn)費(fèi)的上揚(yáng)搶。國(guó)際、國(guó)莊內(nèi)海運(yùn)價(jià)格皂自年初以來(lái)瞧一路上揚(yáng)，損代表國(guó)際航率運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格殺水準(zhǔn)的波羅奶的海指數(shù)從俊1500點(diǎn)鹿上漲到最高巖4552點(diǎn)屈，運(yùn)價(jià)上漲玉幅度達(dá)20憐0%，國(guó)內(nèi)懼南北航線運(yùn)怠價(jià)從年初的幻40-43嚷元／噸上漲君到最高55鉛元／噸，上燥漲幅度達(dá)3鄙5%。運(yùn)費(fèi)就的上揚(yáng)體現(xiàn)個(gè)了運(yùn)力的緊朽缺程度，直求接影響了沿牙海電廠的電搞煤運(yùn)輸。在齒電廠發(fā)電成睜本中，燃料修成本約占其蟲(chóng)發(fā)電成本的盟70%，燃義料價(jià)格因素須直接關(guān)系到沫企業(yè)的生產(chǎn)色經(jīng)營(yíng)狀況。媽據(jù)估算，燃具料價(jià)格每上菊升10元／紙噸，每度電冊(cè)的成本將上惜升5厘錢(qián)，而上網(wǎng)電價(jià)提逝高7厘錢(qián)之貪后，基本能狀消除煤價(jià)上改漲對(duì)電廠的慣成本壓力，穿但由于中國(guó)竄81.3%突的煤礦梯資源搞集中于逼新疆、內(nèi)蒙船古、山西和框陜西等四省垮區(qū)興，貌對(duì)于華南地組區(qū)的電廠來(lái)螞說(shuō)，從以上運(yùn)四省區(qū)崗運(yùn)煤或采用雹進(jìn)口的澳洲漆煤，其運(yùn)費(fèi)鋒都是一筆較臥大的開(kāi)支，籠煤價(jià)上漲引侵發(fā)的運(yùn)費(fèi)上主漲對(duì)南方電譽(yù)力企業(yè)經(jīng)營(yíng)舉的影響較大顫。而且，大耍電廠由于歷葬史的原因，柴其在電煤的瀉采購(gòu)上較小革電廠有非常表大的優(yōu)勢(shì)，仿其平均電煤研采購(gòu)成本要柜比小電廠低繪得多。踏省級(jí)及以上垂電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)由度的燃煤機(jī)排組本次上網(wǎng)具電價(jià)得到統(tǒng)坑一調(diào)升，而嫁省級(jí)以下小言電廠則本次寧電價(jià)沒(méi)有得新到調(diào)升，省據(jù)級(jí)及以上電惹網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)度暗電廠的政策態(tài)優(yōu)勢(shì)十分明冠顯。軋大機(jī)組普遍微為新機(jī)組，坑其運(yùn)行參數(shù)浸較好偷30萬(wàn)千瓦呢以上的機(jī)組聰基本上為新辜機(jī)組，其運(yùn)串行性能較好騰，熱工控制交系統(tǒng)也較小盤(pán)機(jī)組先進(jìn)，京其穩(wěn)定性好準(zhǔn)，調(diào)節(jié)性能筑也較好，裕救度也較大，昏如華能?chē)?guó)際臺(tái)屬下的汕頭法電廠擁有俄援羅斯制造的鏡2臺(tái)30萬(wàn)六千瓦機(jī)組，脊每臺(tái)機(jī)組實(shí)向際可帶負(fù)荷兼達(dá)33萬(wàn)千澤瓦，其熱工翼系統(tǒng)為美國(guó)剝西屋，20磨03年其實(shí)甩際店發(fā)電設(shè)備利首用小時(shí)芒數(shù)達(dá)700冬0小時(shí)，遠(yuǎn)窮高于全國(guó)挺火力發(fā)電設(shè)撞備平均利用殼小時(shí)數(shù)極5760損小時(shí)茄，而小機(jī)組瞧大部份為老忘機(jī)組，其運(yùn)疑行性能較差播，非計(jì)劃性蛙停機(jī)次數(shù)相別對(duì)較多。運(yùn)壞行性能的好炎壞，直接影益響其業(yè)績(jī)。番燃油機(jī)電廠漏如果不是調(diào)車(chē)峰電廠，則擦其業(yè)績(jī)較差鹽90年代初姨，由于全國(guó)宗電力供應(yīng)較目為緊缺，各友地相繼出資瀉建設(shè)了許多臭小火電，這崇些小火電大吳部份燃輕油告的發(fā)電機(jī)組桿，發(fā)電成本副很高，后來(lái)頁(yè)大部份改為宰燃重油，降菊低了很多發(fā)胳電成本，但假發(fā)電成本依階然較高，而粥調(diào)峰電廠由盾于機(jī)組頻繁轉(zhuǎn)的調(diào)節(jié)，因炎此上網(wǎng)電價(jià)瞇較高，如深浪南電（00胳0037）吹其上網(wǎng)電價(jià)湖高達(dá)0.7糾2元?dú)?給千瓦時(shí)，由凡于廣東省缺勞電嚴(yán)重，該災(zāi)公司年植發(fā)電設(shè)備利肉用小時(shí)數(shù)割高達(dá)抗4900小麻時(shí)課，使該公司辯的前三季度秋每股收益達(dá)營(yíng)0.52元炸/偏股。緊四、電力股劑的選股策略喜1、選股思叉路：肉根據(jù)以上的哭分析在選股設(shè)上應(yīng)考慮以股下幾方面：湖（1）公司歲的控股母公連司最好擁有屋較多的發(fā)電坑資產(chǎn)。居“重國(guó)電系柄”揀五大發(fā)電集敢團(tuán)屬下的上蠢市公司及三較峽總公司、兼國(guó)家開(kāi)發(fā)投缸資公司吊的上市公司夏成為首選，夕因其母公司臨擁有大量的存發(fā)電資產(chǎn)可燥供注入上市歐公司，如國(guó)揚(yáng)投電力（6衛(wèi)00886后）、上海電綱力（600落021）。門(mén)（2）擁有豐大機(jī)組的發(fā)寸電企業(yè)應(yīng)優(yōu)悼先考慮。大叮機(jī)組大部份沾為新機(jī)組，猾運(yùn)行參數(shù)較去好，煤耗低結(jié)，且這部份系機(jī)組大部份狼為圖省級(jí)及以上糾電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)辰度的燃煤機(jī)未組，在電煤肥的采購(gòu)價(jià)格果上有優(yōu)勢(shì)，獨(dú)本次發(fā)改委仗對(duì)這類(lèi)機(jī)組珍上網(wǎng)電價(jià)的茅上調(diào)使這些姐企業(yè)直接受蠻惠。如國(guó)電福電力、國(guó)投橫電力。庭（3瘦）弄“究地方系雕”尺電力上市公丟司應(yīng)分析其絹