煤炭行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告五

3煤炭行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告五2021年7年

目錄1.在中國(guó)方興未艾......................................................................................................................61.1.ESG的基本概念......................................................................................................................61.2.ESG的驅(qū)動(dòng)因素......................................................................................................................71.3.中國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀.................................................................................................................72.煤炭行業(yè)ESG發(fā)展現(xiàn)狀................................................................................................................92.1.煤炭行業(yè)的評(píng)級(jí)表現(xiàn)不佳.............................................................................................92.2.MSCI指標(biāo)體系下，煤炭行業(yè)ESG信息披露需要加強(qiáng)......................................................2.3.華證指標(biāo)體系下，煤炭行業(yè)ESG公司治理表現(xiàn)較好.......................................................122.4.煤炭行業(yè)信息披露上市公司典型...............................................................................142.4.1.ESG公司治理，打造可持續(xù)發(fā)展現(xiàn)代管理體系..........................................................152.4.2.ESG環(huán)境保護(hù)，守護(hù)青山綠水.....................................................................................192.4.3.ESG社會(huì)責(zé)任，共筑和諧利益關(guān)系.............................................................................213.煤炭行業(yè)ESG投資建議..............................................................................................................243.1.當(dāng)前投資策略對(duì)煤炭行業(yè)不利...................................................................................243.2.煤炭板塊高評(píng)級(jí)公司特征...........................................................................................253.3.投資建議................................................................................................................................273.3.1.重點(diǎn)關(guān)注積極披露社會(huì)責(zé)任信息的上市公司.............................................................273.3.2.緊密跟蹤碳達(dá)峰與碳中和對(duì)煤炭行業(yè)的影響.............................................................273.3.3.對(duì)投資策略保持警惕，提防認(rèn)知偏差................................................................284.市場(chǎng)提示.......................................................................................................................................29表目錄表1：主要包括環(huán)境、社會(huì)、公司治理三方面評(píng)價(jià)因素.......................................................6表2：監(jiān)管部門社會(huì)責(zé)任信息披露政策一覽表（截止2020年度）..............................................8表3：市面上六家主流評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出的ESG評(píng)級(jí)指標(biāo)........................................................8表4：評(píng)分子模型各項(xiàng)細(xì)分指標(biāo).......................................................................................................9表5：煤炭行業(yè)公司...............................................................................................10表6：MSCI指標(biāo)下煤炭上市公司ESG信息披露情況.................................................................12表7：華證指數(shù)評(píng)級(jí)結(jié)果一覽表............................................................................................13表8：寶豐能源健全完善環(huán)境管理體系.........................................................................................20表9：投資包含7種不同的策略............................................................................................24表10：煤炭上市公司獨(dú)立發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告次數(shù)統(tǒng)計(jì)表（截止2020年度）..........................27表：煤炭上市公司重要財(cái)務(wù)指標(biāo)信息.......................................................................................28圖目錄圖1：理念發(fā)展階段及重要事件..............................................................................................6圖2：MSCI進(jìn)行的評(píng)級(jí)的整體框架.....................................................................................圖3：華證指數(shù)評(píng)級(jí)體系.......................................................................................................12圖4：華證指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源.......................................................................................................13圖5：中國(guó)神華管治架構(gòu).......................................................................................................16圖6：2020年中國(guó)神華開展的ESG行動(dòng).......................................................................................16圖7：中國(guó)神華十四五”ESG戰(zhàn)略模型.........................................................................................16圖8：中煤能源安全生產(chǎn)管控體系.................................................................................................17圖9：2018-2020年中煤能源百萬(wàn)噸死亡率為零...........................................................................17圖：新集能源科技成果展示.......................................................................................................18圖12：新集能源五小...................................................................................................18圖13：新集能源四新應(yīng)用...........................................................................................................19圖14：太陽(yáng)能電解水制氫儲(chǔ)能與應(yīng)用...........................................................................................20圖15：焦炭氣化制烯烴實(shí)現(xiàn)廢水零排放.......................................................................................20圖16：淮北礦業(yè)礦井余熱再利用...................................................................................................214圖17：淮北礦業(yè)以煤為基的循環(huán)經(jīng)濟(jì)示意圖...............................................................................21圖18：兗州煤業(yè)人力資源管理系統(tǒng)...............................................................................................22圖19：陜西煤業(yè)扶貧方式趨于多樣化...........................................................................................23圖20：陜西煤業(yè)開展產(chǎn)業(yè)扶貧，激發(fā)群眾創(chuàng)業(yè)增收內(nèi)生動(dòng)力....................................................24圖21：采掘行業(yè)富時(shí)羅素評(píng)分整體表現(xiàn)不佳......................................................................25圖22：煤炭行業(yè)高ESG評(píng)級(jí)公司平均ROE高于行業(yè)平均水平................................................26圖23：煤炭行業(yè)高評(píng)級(jí)公司近五年平均ROE..............................................................................26圖24：煤炭行業(yè)高ESG評(píng)級(jí)公司股息率高于行業(yè)平均水平......................................................26圖25：煤炭行業(yè)高評(píng)級(jí)公司近五年平均股息率...........................................................................2651.在中國(guó)方興未艾1.1.ESG的基本概念ESG即環(huán)境（EnvironmentalSocialGovernance境規(guī)劃署在2004資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。ESG這一概念將企業(yè)發(fā)展對(duì)環(huán)境社會(huì)的外部影響內(nèi)部化，將公共利益引入企業(yè)價(jià)值體系，更加注重企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與環(huán)境社會(huì)建設(shè)的動(dòng)態(tài)平衡和持續(xù)發(fā)展。表：ESG主要包括環(huán)境、社會(huì)、公司治理三方面評(píng)價(jià)因素因素主要內(nèi)容環(huán)境（E）環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展是主要議題，主要涉及公司的環(huán)境管理機(jī)制、能耗、污染、可再生能源和循環(huán)經(jīng)濟(jì)利用情況等以人為本的理念和社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)是核心關(guān)注點(diǎn)，主要涉及員工權(quán)益保障，供應(yīng)鏈管理，消費(fèi)者保護(hù)政策以及和其它利益相關(guān)方的關(guān)系社會(huì)（S）公司治理（G）主要涉及董事會(huì)設(shè)置、內(nèi)部控制、審計(jì)獨(dú)立性，風(fēng)險(xiǎn)管理、技術(shù)創(chuàng)新等指標(biāo)資料來(lái)源：市場(chǎng)研究部ESG理念起源于20世紀(jì)年代。1971PaxFund。1990年，美國(guó)成立首個(gè)ESGDomini400SocialIndex。年，聯(lián)合國(guó)成立責(zé)任投UNPRIESG2009倡議（SSEIESG開啟了由證券交易所、投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等多元共促的快速發(fā)展階段。ESG概念自提出以來(lái)，便受到世界各國(guó)政府的高度重視，眾多國(guó)家的企業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛加入PRIESG投資也逐漸發(fā)展并完善。圖：ESG理念發(fā)展階段及重要事件資料來(lái)源：市場(chǎng)研究部從投資者的角度來(lái)看，ESG投資需要在進(jìn)行傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析，追求投資收益的同時(shí)，兼顧投資對(duì)象對(duì)社會(huì)和環(huán)境的影響，選擇有助于全社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的高質(zhì)量公司進(jìn)行投資。世紀(jì)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)長(zhǎng)期非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)不斷產(chǎn)生新的需求，ESG成為越來(lái)越重要的投資工具，得到越來(lái)越多的投資者的認(rèn)可。從企業(yè)的角度來(lái)看，ESG投資對(duì)企業(yè)提出更高的要求，企業(yè)想要吸引投資，除了關(guān)注自身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以外，也需要增強(qiáng)自身的社會(huì)責(zé)任感和積極加強(qiáng)ESG實(shí)踐，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)社會(huì)和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的的表現(xiàn)，對(duì)社會(huì)各界產(chǎn)生顯著影響，社會(huì)公眾的反映也會(huì)直觀地表現(xiàn)在公司價(jià)值上，因此企業(yè)ESG的表現(xiàn)在近年逐漸受到國(guó)際社會(huì)的廣泛重視。61.2.ESG的驅(qū)動(dòng)因素一方面是客戶需求的影響。根據(jù)GSIA調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)受訪的家資金管理公ESG投資資產(chǎn)總計(jì)4.2萬(wàn)億美元，占比36.20%ESG標(biāo)準(zhǔn)納入效益、超額收益以及最小化風(fēng)險(xiǎn)等原因。ESG投資蓬勃發(fā)展。201985%的65%50%募更加關(guān)心降低風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)CPRAMResearch的數(shù)據(jù)顯示，在信貸領(lǐng)域通過(guò)剔除部分不符合ESG投資理念的公司或行業(yè)，能夠幫助減少80%的月度回撤。ESG的超額收益從國(guó)內(nèi)目前已經(jīng)發(fā)行的ESG產(chǎn)品投資回報(bào)率來(lái)看，根據(jù)《中國(guó)基金業(yè)ESG投資專題調(diào)查報(bào)告（201979%的ESG/綠色投資基金產(chǎn)品的回報(bào)高于基準(zhǔn)，僅有低于基準(zhǔn)，剩下的與基準(zhǔn)持平。因此，將ESG因素納入投資決策流程，發(fā)現(xiàn)能夠降低投資組合的最大回撤，有力地驗(yàn)證了ESG投資能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家或地區(qū)已經(jīng)實(shí)施強(qiáng)制性ESG信息披露制度，隨著監(jiān)管部門對(duì)ESG信息的逐步重視，在中國(guó)上市公司長(zhǎng)期發(fā)展策略中，ESG將成為一個(gè)重要的考慮因素，現(xiàn)今中國(guó)A股也處在由自愿向強(qiáng)制披露轉(zhuǎn)變的過(guò)程中。1.3.中國(guó)20002008交所要求上市的上證公司治理板塊”必須披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，鼓勵(lì)其他公司披露。2018確立了ESG信息披露的基本框架。7表：監(jiān)管部門社會(huì)責(zé)任信息披露政策一覽表（截止年度）時(shí)間機(jī)構(gòu)文件名內(nèi)容要求深圳100指數(shù)的成分股公司定期披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，并鼓勵(lì)其它公司披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告2006.09深交所《上市公司社會(huì)責(zé)任指引》鼓勵(lì)企業(yè)自愿通過(guò)媒體、互聯(lián)網(wǎng)或企業(yè)年度報(bào)告的方式公開相關(guān)環(huán)境信息2007.042007.12環(huán)?？偩謬?guó)資委《環(huán)境信息公開辦法（試行）》將建立社會(huì)責(zé)任報(bào)告制度納入中央企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的主要內(nèi)容《關(guān)于中央企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的指導(dǎo)意見(jiàn)》劃定環(huán)境保護(hù)披露范圍，鼓勵(lì)上市公司在年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露或單獨(dú)披露相關(guān)環(huán)境信息2008.05上交所《上市公司環(huán)境信息披露指引》《上市公司環(huán)境信息披露指南（征求意見(jiàn)規(guī)范了上市公司披露年度環(huán)境報(bào)告和臨時(shí)環(huán)境報(bào)告信息披露的2010.092015.04環(huán)保部深交所稿）》時(shí)間與范圍主板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第5號(hào)在主板上市公司信息披露范圍中強(qiáng)調(diào)了對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露在創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露范圍中強(qiáng)調(diào)了對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露2015.05深交所創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第15號(hào)2016.012016.08港交所《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》將ESG信息由“建議披露”改為“不披露就解釋”所有上市公司必須從2020年起公開環(huán)境信息人民銀行等《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定了上市公司應(yīng)披露環(huán)境信息（ES治理等相關(guān)信息（G）2018.092019.032019.03證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司治理準(zhǔn)則》上交所《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《關(guān)于提交自我評(píng)估報(bào)告的通知》設(shè)立科創(chuàng)板并強(qiáng)制上市公司披露ESG基金業(yè)協(xié)會(huì)作為《綠色投資指引（試行）》的具體實(shí)施文件縮短發(fā)布ESG報(bào)告的時(shí)限，提高董事會(huì)對(duì)ESG議題的監(jiān)管責(zé)任2019.122020.03港交所修訂《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》到2025年，建立健全環(huán)境治理的領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任體系、企業(yè)責(zé)任體系、監(jiān)管體系等中辦國(guó)辦《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管規(guī)則使用指引推動(dòng)提升科創(chuàng)板信息披露有效性，防范自愿信息披露中的不當(dāng)?shù)?行為2020.09上交所數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、證監(jiān)會(huì)、交易所、財(cái)政部、人民銀行、市場(chǎng)研究部針對(duì)ESG政策，不同的機(jī)構(gòu)提出了不同的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)用來(lái)衡量公司在環(huán)境、社會(huì)、公司治理方面的表現(xiàn)情況。目前市面上主流的ESG評(píng)級(jí)公司例如MSCI、富時(shí)羅素、湯森路透、商MSCI評(píng)級(jí)運(yùn)用了如環(huán)境項(xiàng)主題指標(biāo)以及主題指標(biāo)下更為詳細(xì)的項(xiàng)ESG關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)級(jí)。富時(shí)羅素、湯14101314項(xiàng)主題指標(biāo)作為評(píng)級(jí)的劃分標(biāo)準(zhǔn)。表：市面上六家主流ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出的ESG評(píng)級(jí)指標(biāo)MSCI富時(shí)羅素湯森路透商道融綠華證指數(shù)中證指數(shù)生物多樣性氣候變化內(nèi)部管理體系經(jīng)營(yíng)目標(biāo)綠色產(chǎn)品外部認(rèn)證違規(guī)事件氣候變化污染與廢物自然資源環(huán)境管理環(huán)境機(jī)遇氣候變化自然資本資源利用低碳排放創(chuàng)新性環(huán)境管理環(huán)境披露E環(huán)境S社會(huì)污染與資源水安全污染物與廢棄物環(huán)境機(jī)會(huì)環(huán)境負(fù)面事件供應(yīng)鏈：環(huán)境員工管理供應(yīng)鏈管理客戶管理勞務(wù)標(biāo)準(zhǔn)人權(quán)與社區(qū)身體健康客戶責(zé)任供應(yīng)鏈：社會(huì)性人力資本產(chǎn)品責(zé)任雇傭職工人權(quán)問(wèn)題社區(qū)關(guān)系產(chǎn)品責(zé)任制度體系經(jīng)營(yíng)活動(dòng)社會(huì)貢獻(xiàn)外部認(rèn)證利益相關(guān)方責(zé)任管理社會(huì)機(jī)遇社區(qū)管理利益相關(guān)方否決權(quán)社會(huì)機(jī)遇產(chǎn)品管理公益及捐贈(zèng)社會(huì)負(fù)面事件股東治理治理結(jié)構(gòu)管理層制度體系治理結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)外部風(fēng)險(xiǎn)公司治理風(fēng)險(xiǎn)管理稅務(wù)透明度反腐敗商業(yè)道德公司治理公司治理負(fù)面事件管理能力股東公司治理公司行為G公司治理信息披露公司治理異常管理運(yùn)營(yíng)CSR策略數(shù)據(jù)來(lái)源：WindMSCI、富時(shí)羅素、湯森路透、商道融綠、華證指數(shù)、中證指數(shù)、市場(chǎng)研究部8依據(jù)評(píng)級(jí)指標(biāo)，各大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)ESG進(jìn)一步進(jìn)行了量化評(píng)分，即直接對(duì)應(yīng)ESG指標(biāo)或者更為細(xì)分的ESG關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)公司的表現(xiàn)逐項(xiàng)進(jìn)行打分。最終，綜合各項(xiàng)分?jǐn)?shù)在一定標(biāo)準(zhǔn)下的加權(quán)平均分，對(duì)所屬公司的ESG表現(xiàn)進(jìn)行排名和劃分等級(jí)。617表：評(píng)分子模型各項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)目標(biāo)方式效益價(jià)值驅(qū)動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)模式創(chuàng)新社會(huì)貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)管理創(chuàng)新環(huán)境貢獻(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：華證指數(shù)、社會(huì)價(jià)值投資聯(lián)盟、市場(chǎng)研究部2.煤炭行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀2.1.煤炭行業(yè)的評(píng)級(jí)表現(xiàn)不佳在MSCIMSCI州煤業(yè)、陜西煤業(yè)、山西焦煤、美錦能源和潞安環(huán)能六家公司，其中只有中國(guó)神華達(dá)到了MSCI評(píng)級(jí)平均水平，其余五家公司的評(píng)級(jí)較低。綜合MSCIMSCI在A股上市的15和家A股上市公司，而華證指數(shù)對(duì)所有在A股上市的公司都進(jìn)行了評(píng)級(jí)。9表：煤炭行業(yè)公司ESG評(píng)級(jí)結(jié)果上市公司中國(guó)神華兗州煤業(yè)陜西煤業(yè)美錦能源潞安環(huán)能山西焦煤中煤能源蘭花科創(chuàng)晉控煤業(yè)平煤股份盤江股份寶豐能源淮北礦業(yè)冀中能源華陽(yáng)股份露天煤業(yè)開灤股份藍(lán)焰控股上海能源ST公司代碼MSCI富時(shí)羅素商道融綠華證指數(shù)AAAAAABBAAAAAAAAA嘉實(shí)基金79.2864.9476.7716.5645.3140.9846.5737.3136.2231.7952.0643.8050.7955.2554.3042.0162.2857.2861.5457.0363.0830.1125.2748.4141.4045.9932.8662.224.32601088.SH600188.SH601225.SH000723.SZ601699.SH000983.SZ601898.SH600123.SH601001.SH601666.SH600395.SH600989.SH600985.SH000937.SZ600348.SH002128.SZ600997.SH000968.SZ600508.SH600725.SH601918.SH601101.SH600792.SH000780.SZ600546.SH600740.SH600971.SH600157.SH600403.SH600758.SH603113.SH601015.SH600121.SH600408.SH601011.SH600397.SH000552.SZ900948.SHBB2.3A-B1.9B+B1.6BB/C+CCC1B-C/CCC1////////////////////////////////1.50.9/0.7/0.7/AABBAAAAAAA0.7/0.7BB-B-CC/0.70.70.70.7BBBAAAAAAAAAAA/////////////////////////新集能源昊華能源云煤能源*平能山煤國(guó)際山西焦化恒源煤電永泰能源ST大有///A/A/A/A/A/BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBCCCCC//遼寧能源金能科技陜西黑貓鄭州煤電ST/43.4536.5334.5914.5228.0847.4540.0141.62/////寶泰隆/安源煤業(yè)靖遠(yuǎn)煤電伊泰B股///數(shù)據(jù)來(lái)源：WindMSCI、富時(shí)羅素、商道融綠、華證指數(shù)、市場(chǎng)研究部注：MSCI數(shù)據(jù)最新披露日期：年7月，每半年至一年披露一次，評(píng)級(jí)等級(jí)從AAA（最高）至CCC（最低）共AAAAA，，BBB，BB，B，CCC共七個(gè)等級(jí)。富時(shí)羅素?cái)?shù)據(jù)最新披露日期：年4月22日，每1-3個(gè)月披露一次，評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)0-5分，其中5分為最高分。商道融綠數(shù)據(jù)最新披露日期：年6月30日，每年披露一次，評(píng)級(jí)等級(jí)從A+（最高）至（最低）D共A+AA-，B+，，，C+，C，C-，D共十個(gè)等級(jí)。2021年1月31AAAAAABBBBBCCC，CC，C共九個(gè)等級(jí)。2.2.MSCI指標(biāo)體系下，煤炭行業(yè)ESG信息披露需要加強(qiáng)MSCI200多位專業(yè)的研究人員進(jìn)行數(shù)據(jù)分析并給出ESG3個(gè)大類下10個(gè)主題鍵因素對(duì)公司進(jìn)行評(píng)分；接著，通過(guò)加權(quán)平均的方法整合關(guān)鍵因素得分，得到環(huán)境、社會(huì)、終給出AAA（最高）-CCC（最低）的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果。圖：MSCI進(jìn)行ESG的評(píng)級(jí)的整體框架資料來(lái)源：MSCI、市場(chǎng)研究部注：評(píng)級(jí)所用原始數(shù)據(jù)來(lái)自政府及NGO數(shù)據(jù)庫(kù)、公司信息披露、媒體信息我們從ESG基本概念中的環(huán)境、社會(huì)、公司治理三方面，分析煤炭行業(yè)家上市公司的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)。依據(jù)MSCI的ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，環(huán)境（E）指標(biāo)主要涉及公司的環(huán)境管理機(jī)制、能耗、環(huán)境機(jī)會(huì)四大主題，在氣候變化方面，33.33%的上市公司披露了相關(guān)信息；在自然資本方57.14%66.67%的公司披露了相關(guān)信息；在環(huán)境機(jī)會(huì)方面，47.62%的公司披露了相關(guān)信息。E）指標(biāo)中，以人為本的理念和社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)是核心關(guān)注點(diǎn)，主要涉及員工權(quán)益保責(zé)任、利益相關(guān)方否決權(quán)、社會(huì)機(jī)遇四大主題，在人力資本方面，76.19%的上市公司披露66.67%只有4.76%的公司披露了相關(guān)信息；在社會(huì)機(jī)遇方面，76.19%的公司披露了相關(guān)信息。G80.95%的上市公司披露了相關(guān)信息。表：MSCI指標(biāo)下煤炭上市公司ESG信息披露情況核心環(huán)境污染物與社會(huì)利益相關(guān)公司治理公司治理公司行為主題氣候變化自然資本環(huán)境機(jī)會(huì)人力資本產(chǎn)品責(zé)任社會(huì)機(jī)遇廢棄物方否決權(quán)中國(guó)神華潞安環(huán)能山西焦煤冀中能源開灤股份藍(lán)焰控股蘭花科創(chuàng)中煤能源兗州煤業(yè)上海能源ST云維√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√天地科技昊華能源云煤能源伊泰B股鄭煤機(jī)√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√平煤股份陜西煤業(yè)新集能源寶豐能源淮北礦業(yè)√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部注：√表示披露相關(guān)數(shù)據(jù)2.3.華證指標(biāo)體系下，煤炭行業(yè)ESG公司治理表現(xiàn)較好華證ESG評(píng)價(jià)體系以ESG核心內(nèi)涵和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際情況，自上而下構(gòu)建三級(jí)指標(biāo)體系，具體包括一級(jí)指標(biāo)3個(gè)、二級(jí)指標(biāo)14個(gè)、三級(jí)指標(biāo)26個(gè)以及超過(guò)130個(gè)底層數(shù)據(jù)指標(biāo)。在ESG評(píng)價(jià)過(guò)程中，集成傳統(tǒng)數(shù)據(jù)與另類數(shù)據(jù)，打造AI驅(qū)動(dòng)的A股上市公司、1000+債券主體的ESG水平，并相應(yīng)地給予“AAA-C”的九檔評(píng)級(jí)。圖：華證指數(shù)ESG評(píng)級(jí)體系資料來(lái)源：華證指數(shù)、市場(chǎng)研究部華證指數(shù)打造AI驅(qū)動(dòng)的大數(shù)據(jù)引擎，集成傳統(tǒng)數(shù)據(jù)與另類數(shù)據(jù)，構(gòu)建了以上市公司公開披ESG標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)平臺(tái)，覆蓋2009年以來(lái)A股上市公司及債券主體的20000000+數(shù)據(jù)。其中，絡(luò)爬蟲、語(yǔ)義分析、命名實(shí)體識(shí)別等機(jī)器學(xué)習(xí)的方法，開發(fā)了該類數(shù)據(jù)的集成分析模塊。圖：華證指數(shù)ESG數(shù)據(jù)來(lái)源資料來(lái)源：華證指數(shù)、市場(chǎng)研究部作為國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，華證指數(shù)的ESG評(píng)級(jí)在更新周期和處理爭(zhēng)議事件上表現(xiàn)較好，但整體而言還需要進(jìn)一步發(fā)展成熟。研究華證指數(shù)對(duì)煤炭行業(yè)的ESG評(píng)級(jí)，尤其是除了總評(píng)級(jí)行業(yè)的整體ESG評(píng)級(jí)較好，尤其是公司治理層面的評(píng)級(jí)普遍比較高，社會(huì)層面的評(píng)級(jí)也比較優(yōu)異，但環(huán)境層面的評(píng)級(jí)沒(méi)有一家上市公司超過(guò)A級(jí)，大多數(shù)公司處于或低于全行業(yè)的平均環(huán)境表現(xiàn)評(píng)級(jí)。STBBB包括淮北礦業(yè)在內(nèi)的16家上市公司獲得了評(píng)級(jí)。在社會(huì)評(píng)級(jí)中，兗州煤業(yè)、陜西煤業(yè)等家公司取得了AAA能源等16家公司都取得了評(píng)級(jí)。整體來(lái)看，依據(jù)華證指數(shù)的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，社會(huì)評(píng)級(jí)和公司治理評(píng)級(jí)結(jié)果優(yōu)于環(huán)境評(píng)級(jí)。環(huán)境污染作為煤炭行業(yè)與生俱來(lái)的劣勢(shì)，成為影響行業(yè)內(nèi)公司ESG整體評(píng)級(jí)結(jié)果的關(guān)鍵因素。隨著ESG評(píng)級(jí)成為衡量一家公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)越來(lái)越重要的參考指標(biāo)，如何提高環(huán)境評(píng)級(jí)成為每一家煤炭公司不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。表：華證指數(shù)ESG評(píng)級(jí)結(jié)果一覽表上市公司開灤股份ST云維公司代碼總評(píng)級(jí)AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA環(huán)境評(píng)級(jí)A社會(huì)評(píng)級(jí)AA公司治理評(píng)級(jí)AAA600997.SH600725.SH600989.SH601088.SH600188.SH601225.SH000983.SZ601898.SH600123.SH601666.SH000937.SZ600508.SH601918.SH601699.SH600985.SHAAAA寶豐能源中國(guó)神華兗州煤業(yè)陜西煤業(yè)山西焦煤中煤能源蘭花科創(chuàng)平煤股份冀中能源上海能源新集能源潞安環(huán)能淮北礦業(yè)BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA藍(lán)焰控股恒源煤電云煤能源昊華能源晉控煤業(yè)山西焦化山煤國(guó)際華陽(yáng)股份*ST平能ST大有000968.SZ600971.SH600792.SH601001.SH600740.SH600546.SH600348.SH000780.SZ600403.SH600157.SH600758.SH002128.SZ601015.SH600395.SH600121.SH600408.SH000723.SZ600397.SH000552.SZ900948.SHAAA級(jí)個(gè)數(shù)AA級(jí)個(gè)數(shù)A級(jí)個(gè)數(shù)AAABBBBBBBBBAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAABBBBAAAAACCCCCCCCCCCCCCCCCCCCBAAABBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBCCCCC/A永泰能源遼寧能源露天煤業(yè)金能科技陜西黑貓盤江股份鄭州煤電ST安泰BBBBBBAAAAAAAAABBBBBBBBACCCCCCCCCCCBAAB美錦能源寶泰隆BBBBBBCBBBBBBAAB安源煤業(yè)靖遠(yuǎn)煤電伊泰B股CCCCCC/C//001181610516802106BBB級(jí)個(gè)數(shù)BB級(jí)個(gè)數(shù)B級(jí)個(gè)數(shù)613評(píng)級(jí)統(tǒng)計(jì)516000503CCC級(jí)個(gè)數(shù)CC級(jí)個(gè)數(shù)C級(jí)個(gè)數(shù)1110012000020數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、華證指數(shù)、市場(chǎng)研究部2.4.煤炭行業(yè)ESG信息披露上市公司典型方面的信息將更多被披露出來(lái)。司治理、公司行為的信息透明度預(yù)計(jì)將持續(xù)增強(qiáng)。理方面表現(xiàn)較為出色的上市公司有中國(guó)神華、中煤能源、新集能源。2.4.1.ESG公司治理，打造可持續(xù)發(fā)展現(xiàn)代管理體系ESG大會(huì)、董事會(huì)及其專門委員會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理及各職能部門，各司其職，各盡其責(zé)。煤炭上市公司堅(jiān)持“安全生產(chǎn)”生產(chǎn)。新協(xié)作，共同促進(jìn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步與發(fā)展。?中國(guó)神華：加強(qiáng)ESG管理體系，提升ESG管理能力中國(guó)神華持續(xù)完善ESGESGESG體系，提升ESG董事會(huì)是中國(guó)神華ESG事宜的最高負(fù)責(zé)及決策機(jī)構(gòu)，對(duì)公司的ESG策略及匯報(bào)承擔(dān)全部責(zé)任，通過(guò)定期溝通會(huì)議聽取ESG工作執(zhí)行層匯報(bào)，監(jiān)察可能影響公司業(yè)務(wù)或運(yùn)作、股東與其它利益相關(guān)方權(quán)益的ESG相關(guān)事宜，以確保ESG理念與公司策略的融合。董事會(huì)負(fù)責(zé)審批確定利益相關(guān)方溝通結(jié)果及重大性議題判定結(jié)果，并對(duì)最終公司ESG報(bào)告進(jìn)行審閱批復(fù)。董事會(huì)安全、健康及環(huán)保委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管ESG關(guān)鍵議題承諾及表現(xiàn)，評(píng)估公司ESG風(fēng)險(xiǎn)，定期監(jiān)察制訂公司ESG管理方針、ESG策略及ESG相關(guān)目標(biāo)，定期向公司董事會(huì)匯報(bào)ESG事宜與進(jìn)展；安全、健康及環(huán)保委員會(huì)下設(shè)由相關(guān)部門組成的各ESG工作組，負(fù)責(zé)公司具體ESG并審視風(fēng)險(xiǎn)。此外，董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)重視ESG事項(xiàng)，定期審議公司年度ESG報(bào)告及關(guān)聯(lián)交易和信息披露事項(xiàng)，并提交董事會(huì)審議批準(zhǔn)。圖：中國(guó)神華ESG管治架構(gòu)資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部2020年中國(guó)神華開展了一系列ESG行動(dòng)：完善管理制度：年司環(huán)境、社會(huì)與公司治理管理辦法(試行)ESG工作原則，確保公司ESG治理體系有效運(yùn)行，全面提升ESG履責(zé)能力。2020“十四五ESG治理現(xiàn)狀及發(fā)展環(huán)境，提出了ESG治理發(fā)展戰(zhàn)略與發(fā)展目標(biāo)，明確了未來(lái)五年ESG治理工作的重點(diǎn)方向及“三步走”的推進(jìn)策略，并制定年度實(shí)施計(jì)劃對(duì)規(guī)劃目標(biāo)進(jìn)行落實(shí)。2020ERPSRMESG信息管理系統(tǒng)。ESG信息管理系統(tǒng)的落地，正式將ESG治理要求嵌入日常管理流程中，推進(jìn)ESG管理的標(biāo)準(zhǔn)化和信息化，實(shí)現(xiàn)ESG治理要求與生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)相融合。圖：2020年中國(guó)神華開展的ESG行動(dòng)圖：中國(guó)神華“十四五”戰(zhàn)略模型資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部?中煤能源：防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，層層壓實(shí)安全責(zé)任2020定向好。圖：中煤能源安全生產(chǎn)管控體系資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部中煤能源公司安全責(zé)任績(jī)效優(yōu)異。從2016至2020年，中煤能源百萬(wàn)噸死亡率遠(yuǎn)低于全國(guó)年至今連續(xù)三年呈現(xiàn)02020年已達(dá)21.67億元的歷史新高。圖：2018-2020年中煤能源百萬(wàn)噸死亡率為零圖：2016-2020年安全生產(chǎn)費(fèi)不斷提高（億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部?2020年，新集能源認(rèn)真貫徹落實(shí)年度工作會(huì)議和科技工作會(huì)議精神，突出“安全、適用、經(jīng)濟(jì)、發(fā)展”原則，把制約公司安全生產(chǎn)與高質(zhì)量發(fā)展的主要問(wèn)題作為科技創(chuàng)新主攻方向，2.49權(quán)34項(xiàng)、行業(yè)以上科技進(jìn)步獎(jiǎng)4圖：新集能源科技成果展示資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部2020260新成果項(xiàng)，取得歷史最好成績(jī)。圖12：新集能源“五小”創(chuàng)新活動(dòng)資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部通過(guò)開展新技術(shù)、新工藝、新材料、新設(shè)備調(diào)研活動(dòng)，積極引進(jìn)試用國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的“四新”度，提高了工效；新型履帶鉆機(jī)在劉莊煤礦171307工作面風(fēng)、機(jī)巷、131304工作面機(jī)巷和新集一礦360805工作面風(fēng)、機(jī)巷等地點(diǎn)應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)距離作業(yè)，減少了鉆場(chǎng)施工；輸區(qū)日常零星作業(yè)，有效提高清淤進(jìn)度。圖13：新集能源“四新”應(yīng)用資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部2.4.2.ESG環(huán)境保護(hù)，守護(hù)青山綠水ESG環(huán)境因素中，環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展是主要議題，主要涉及公司的環(huán)境管理機(jī)制、能耗、污染、可再生能源和循環(huán)經(jīng)濟(jì)利用情況等。煤炭上市公司牢固樹立“綠水青山就是金山銀山態(tài)環(huán)境修復(fù)治理，促進(jìn)了礦區(qū)資源開發(fā)與生態(tài)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。上市公司在煤礦設(shè)計(jì)、建設(shè)、?寶豐能源：完善環(huán)境管理，打造綠色產(chǎn)業(yè)鏈寶豐能源深入踐行習(xí)近平總書記關(guān)于建設(shè)生態(tài)文明的思想，牢固樹立社會(huì)主義生態(tài)文明觀，方面全力構(gòu)建并完善環(huán)境管理體系。表：寶豐能源健全完善環(huán)境管理體系項(xiàng)目具體內(nèi)容公司成立生態(tài)環(huán)境保護(hù)管理委員會(huì)，設(shè)立環(huán)境保護(hù)管理部，各單位負(fù)責(zé)人為本單位環(huán)保管理第一責(zé)任人，并設(shè)有分管環(huán)保領(lǐng)導(dǎo)和環(huán)保專工，負(fù)責(zé)本單位日常環(huán)保管理工作。組織結(jié)構(gòu)規(guī)章制度考核獎(jiǎng)懲公司建有1個(gè)環(huán)境保護(hù)管理控制程序、22個(gè)環(huán)保管理制度和11個(gè)環(huán)保管理內(nèi)控流程，對(duì)環(huán)境信息、廢水、廢氣、固體廢物、放射源、清潔生產(chǎn)、碳排放、環(huán)境隱患及環(huán)保事故等明確了管理責(zé)任和要求。公司制定了環(huán)?？?jī)效管理考核辦法，將廢水水量水質(zhì)、廢氣排放濃度及排放總量、固廢產(chǎn)生量及利用量、碳排放及環(huán)保事故等實(shí)施指標(biāo)化管理，并每月進(jìn)行績(jī)效考核，同時(shí)與公司高管績(jī)效得分進(jìn)行掛鉤。為預(yù)防和控制突發(fā)環(huán)境應(yīng)急事件，提高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防控水平，制定了《應(yīng)急管理制度》《環(huán)境隱患排查治理制度》《環(huán)境事故管理制度》等相關(guān)制度，成立了寶豐能源應(yīng)急管理委員會(huì)，明確應(yīng)急組織機(jī)構(gòu)及工作職責(zé)，落實(shí)環(huán)境應(yīng)急管理及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估職責(zé)，逐步完善環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及應(yīng)急處置程序。2020年9月，公司修訂完善《寧夏寶豐能源集團(tuán)股份有限公司突發(fā)環(huán)境事件應(yīng)急預(yù)案》并完成備案。應(yīng)急管理資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部寶豐能源將綠色制造、產(chǎn)品生命周期管理和生產(chǎn)者責(zé)任延伸理念融入企業(yè)供應(yīng)鏈管理體系，供應(yīng)鏈能耗降低。圖：太陽(yáng)能電解水制氫儲(chǔ)能與應(yīng)用圖：焦炭氣化制烯烴實(shí)現(xiàn)廢水零排放資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部?淮北礦業(yè)：循環(huán)經(jīng)濟(jì)中節(jié)約資源煤鍋爐。余熱系統(tǒng)的充分利用，節(jié)約了能源，保護(hù)了環(huán)境，減人提效顯著。圖16：淮北礦業(yè)礦井余熱再利用資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部鏈，實(shí)現(xiàn)了資源循環(huán)式利用、產(chǎn)業(yè)循環(huán)式組合、企業(yè)循環(huán)式生產(chǎn)、礦區(qū)循環(huán)式發(fā)展。圖17：淮北礦業(yè)以煤為基的循環(huán)經(jīng)濟(jì)示意圖資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部2.4.3.ESG社會(huì)責(zé)任，共筑和諧利益關(guān)系ESG社會(huì)因素以人為本的理念和社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)是核心關(guān)注點(diǎn)，主要涉及員工權(quán)益保障，供應(yīng)鏈管理，消費(fèi)者保護(hù)政策以及和其它利益相關(guān)方的關(guān)系。視，彰顯著社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)，維系著社會(huì)穩(wěn)定與發(fā)展。2020年新型冠狀病毒肺炎疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，并迅速發(fā)展成為一次重大突發(fā)公共衛(wèi)生作出積極貢獻(xiàn)。2020堅(jiān)持政府主導(dǎo)、企業(yè)配合，全面開展幫扶工作。?兗州煤業(yè)：企業(yè)與員工雙贏，維護(hù)員工發(fā)展權(quán)益兗州煤業(yè)打造了集“人才發(fā)展平臺(tái)-績(jī)效目標(biāo)平臺(tái)-組織機(jī)構(gòu)平臺(tái)”三位一體的人力資源管理系工發(fā)展的雙贏局面。?劃等模塊??績(jī)效目標(biāo)平臺(tái)：關(guān)注管理機(jī)制，下設(shè)績(jī)效考核、薪酬激勵(lì)、員工權(quán)益等模塊組織機(jī)構(gòu)平臺(tái)：重視組織運(yùn)作，下設(shè)架構(gòu)設(shè)置、職位管理、定期評(píng)估改進(jìn)機(jī)制等模塊圖18：兗州煤業(yè)人力資源管理系統(tǒng)資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部在科學(xué)有效的人力資源管理系統(tǒng)引導(dǎo)下，年兗州煤業(yè)各人力資源板塊均取得優(yōu)異成績(jī)，成功完成企業(yè)發(fā)展各項(xiàng)用人目標(biāo)，促進(jìn)員工健康發(fā)展。2020年，未出現(xiàn)雇傭童工和強(qiáng)制勞工的現(xiàn)象。2020年，公司優(yōu)化人力資源配置，深化控員提效，優(yōu)化員工隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，全年接收高校畢業(yè)生203人，招聘定向委培生2222020年，勞動(dòng)合同簽訂率100%，勞動(dòng)用工備案率100%2020年，向激勵(lì)對(duì)象授予4632萬(wàn)份股票期權(quán)，激勵(lì)對(duì)象包括董事、中高層管理人員以及核心骨干人員等。2020年，為員工繳納五險(xiǎn)一金，并通過(guò)宣傳幫助員工了解自己的合法權(quán)益。20206471201153人。2020年，通過(guò)職工代表大會(huì)、信訪辦公室、員工勞動(dòng)爭(zhēng)議調(diào)解委員會(huì)、民主生活會(huì)等渠道收集員工意見(jiàn)和建議，引導(dǎo)和鼓勵(lì)員工理性表達(dá)訴求，及時(shí)處理勞動(dòng)爭(zhēng)議及勞動(dòng)糾紛。2020年，公司組織“閱讀點(diǎn)亮初心崗位成就夢(mèng)想”悅讀人生”202089.34%均培訓(xùn)時(shí)長(zhǎng)48.40小時(shí)。2020年，組織崗位技能比武、職業(yè)技能鑒定、職稱評(píng)審等工作，為員工提供豐富的交流學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)和成長(zhǎng)平臺(tái)。2020年，組織開展第四屆員工乒乓球比賽、賽詩(shī)會(huì)、經(jīng)典誦讀周年慶、朗誦展播等活動(dòng)，既增強(qiáng)了員工綜合素質(zhì)、提升了員工凝聚力，又滿足了員工精神文化需求?！?陜西煤業(yè)：發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)，貢獻(xiàn)精準(zhǔn)扶貧2020年，陜西煤業(yè)嚴(yán)格落實(shí)脫貧摘帽后“四個(gè)不摘”要求緊盯脫貧地區(qū)和脫貧群眾的短板、弱項(xiàng)，切實(shí)做好易返貧致貧人群的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和后續(xù)扶持工作。陜西煤業(yè)持續(xù)推進(jìn)“爭(zhēng)取一批”集體經(jīng)濟(jì)+合作社+分紅”鄉(xiāng)村振興工作提供堅(jiān)實(shí)保障。2020年，陜西煤業(yè)共計(jì)投入783萬(wàn)元扶貧資金，其中546萬(wàn)元用于產(chǎn)業(yè)扶貧，237萬(wàn)元用于物資捐贈(zèng)。圖19：陜西煤業(yè)扶貧方式趨于多樣化資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部流等問(wèn)題導(dǎo)致江河村長(zhǎng)年處于貧困之中，為幫助江河村發(fā)展，陜西煤業(yè)修建通組路、水廠，范基地和功能蔬菜種植扶貧示范項(xiàng)目，激發(fā)村民生產(chǎn)熱情，為江河村的長(zhǎng)久發(fā)展點(diǎn)亮希望。2020“煤業(yè)幫扶工作組也被安康市委、市政府授予了脫貧攻堅(jiān)先進(jìn)集體”榮譽(yù)稱號(hào)。圖20：陜西煤業(yè)開展產(chǎn)業(yè)扶貧，激發(fā)群眾創(chuàng)業(yè)增收內(nèi)生動(dòng)力資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部3.煤炭行業(yè)投資建議3.1.當(dāng)前投資策略對(duì)煤炭行業(yè)不利成《巴黎協(xié)定》以來(lái)，國(guó)際社會(huì)對(duì)綠色金融和ESG投資理念給予廣泛關(guān)注。中國(guó)在國(guó)際投社會(huì)、生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展。近年來(lái)，中國(guó)投資者已加速對(duì)ESG產(chǎn)品的布局。盡管ESG在中國(guó)仍處于發(fā)展初期，但得益于綠色金融政策的支持以及海外資金加速入場(chǎng)，中國(guó)ESG投資概念將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。ESG投資的本質(zhì)是價(jià)值取向投資，核心是把社會(huì)責(zé)任納入投資決策。投資者可將經(jīng)濟(jì)、社持續(xù)的發(fā)展帶來(lái)正面影響。ESG投資把投資者與ESG端是資產(chǎn)擁有者包括退休基金、保險(xiǎn)公司、散戶投資者等；中端是資產(chǎn)管理者，譬如銀行、ESG實(shí)踐者，一般為上市企業(yè)。目前，ESG投資策略主要有7ESG是ESG整合策略。表：ESG投資包含7種不同的策略策略主要內(nèi)容根據(jù)ESG準(zhǔn)則，剔除對(duì)環(huán)境、社會(huì)與公司治理造成負(fù)面影響的公司將環(huán)境、社會(huì)與治理三個(gè)要素融入傳統(tǒng)的投資決策中股東根據(jù)ESG理念，行使權(quán)力，促使公司在環(huán)境、社會(huì)與治理方面遵循ESG理念根據(jù)國(guó)際通行的最低標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)行為準(zhǔn)則，剔除嚴(yán)重違規(guī)的公司投資于對(duì)社會(huì)有益，在行業(yè)中評(píng)級(jí)靠前的公司負(fù)面篩選ESG整合股東參與策略規(guī)范性篩選正面篩選可持續(xù)性投資影響力社區(qū)投資投資于側(cè)重可持續(xù)性發(fā)展主題的資產(chǎn)為對(duì)社會(huì)與環(huán)境產(chǎn)生積極影響的企業(yè)提供融資資料來(lái)源：市場(chǎng)研究部煤炭行業(yè)作為典型的傳統(tǒng)能源行業(yè)，其下游行業(yè)往往具有高污染、高排放、高能耗的特點(diǎn)，ESG投資策略，煤炭企業(yè)并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，部分全球大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在實(shí)際ESG投資中將煤炭行業(yè)剔除。在國(guó)外ESG評(píng)級(jí)體系中，中國(guó)煤炭上市企業(yè)表現(xiàn)并不理想：在MSCI評(píng)價(jià)體系下，僅中國(guó)樣本中占比表現(xiàn)較差。截至2021年4月，富時(shí)羅素評(píng)級(jí)一共涉及中國(guó)A股730家公司，評(píng)級(jí)最高為中興通訊。采掘行業(yè)中，共9家公司評(píng)分在1.2分以上，占行業(yè)內(nèi)所有評(píng)分公司比重為42.86%，進(jìn)一步細(xì)化到煤炭行業(yè)，共4家公司評(píng)分在1.2分以上，占比28.57%，整體表現(xiàn)略差，其中中國(guó)神華表現(xiàn)最好，評(píng)分為2.3分。圖21：采掘行業(yè)富時(shí)羅素評(píng)分整體表現(xiàn)不佳資料來(lái)源：Wind、市場(chǎng)研究部在ESG評(píng)級(jí)整體偏低的背景下，煤炭企業(yè)短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)ESG評(píng)級(jí)的提升較為困難。如果煤炭企業(yè)想要改善ESG評(píng)級(jí)表現(xiàn)，需要在提高社會(huì)責(zé)任信息的透明度、實(shí)施體系化建設(shè)、加或是提升評(píng)級(jí)的有效方法。3.2.煤炭板塊高評(píng)級(jí)公司特征通過(guò)各項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)比分析，我們發(fā)現(xiàn)在煤炭行業(yè)中，通常高ESG評(píng)級(jí)公司往往具有是行業(yè)龍ROEESG評(píng)級(jí)在一定程度上可以作為投資者尋找優(yōu)秀公司的重要工具。我們選取商道融綠的評(píng)級(jí)和煤炭行業(yè)分類中的38家公司作為樣本來(lái)具體分析。如果把評(píng)級(jí)為BESG評(píng)級(jí)分為A+AB+BB-、C+CC-、D共1038家煤炭行業(yè)公司中，有4家公司屬于高ESG評(píng)級(jí)公司，分別是中國(guó)神華（A-B+BB在這4ESG評(píng)級(jí)公司中，截至年4月30日，中國(guó)神華總市值排名第一（3817928億元）分別排名第4家評(píng)級(jí)為B顯著，是毋庸置疑的4家龍頭企業(yè)。2016-2020年間，4ESG評(píng)級(jí)公司的年平均ROE分別為5.84%、14.50%、13.64%、13.50%、13.07%；對(duì)比煤炭行業(yè)整體的ROE在這五年分別為0.45%、7.27%、、6.41%2.64%ESG評(píng)級(jí)公司往往具有更高的ROE4ESG評(píng)級(jí)煤炭企業(yè)中，陜西煤業(yè)近五年平均ROE最高，為20.54%，顯著高于中國(guó)神華（）和中煤能源（4.17%圖：煤炭行業(yè)高ESG評(píng)級(jí)公司平均高于行業(yè)平均水平圖：煤炭行業(yè)高評(píng)級(jí)公司近五年平均資料來(lái)源：、市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：、市場(chǎng)研究部此外，高ESG評(píng)級(jí)公司往往具有更高的股息率。2016-2020年間，煤炭行業(yè)4ESG評(píng)級(jí)公司的年平均股息率分別為5.60%、3.33%、4.29%、7.10%7.89%；對(duì)比煤炭行業(yè)整體的ROE在這五年分別為2.26%2.37%3.93%4.08%高ESG評(píng)級(jí)公司往往具有更高的股息率。在4ESG評(píng)級(jí)煤炭企業(yè)中，中國(guó)神華近五7.09%4.88%1.77%圖：煤炭行業(yè)高ESG評(píng)級(jí)公司股息率高于行業(yè)平均水平圖：煤炭行業(yè)高評(píng)級(jí)公司近五年平均股息率資料來(lái)源：、市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：、市場(chǎng)研究部3.3.投資建議3.3.1.重點(diǎn)關(guān)注積極披露社會(huì)責(zé)任信息的上市公司為了追蹤煤炭行業(yè)的ESG治理情況，我們統(tǒng)計(jì)了煤炭上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告發(fā)布情況，共有25市公司22