2022年通信行業(yè)中期策略報告

2022年通信行業(yè)中期策略報告

一、通信行業(yè)行情回顧與未來展望

1.1.行情回顧

2022年以來，截至2022年6月6日申萬通信行業(yè)指數(shù)下

跌14.7%,在全部31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名第18位，

整體表現(xiàn)處于中游。相較于同期滬深300指數(shù)-15.67%的表現(xiàn),

通信板塊表現(xiàn)略高于市場。

2022年一季度，申萬通信行業(yè)營收同比增長9.92%,歸

母凈利潤同比增長23.32%,板塊營收增長穩(wěn)健，盈利情況有

所改善。

1.2.行業(yè)重要新聞

“東數(shù)西算”工程正式全面啟動。2022年2月，國家發(fā)展

改革委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國家能源局聯(lián)合印

發(fā)文件，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙

古、貴州、甘肅、寧夏啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃

了張家口集群等10個國家數(shù)據(jù)中心集群。至此，標(biāo)志著全國

一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設(shè)計?！皷|數(shù)西算”工程正

式全面啟動。

結(jié)合前期鋪墊工作，“東數(shù)西算”進入快速發(fā)展階段?！皷|

數(shù)西算”產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟于2020年9月在甘肅省蘭州市成立，成員

包括省發(fā)改委、國家信息中心、上海市閔行區(qū)政府等政府機構(gòu),

以及華為、騰訊、滴滴、移動等企業(yè)及高校。另外，阿里巴

巴、百度、快手等行業(yè)頭部企業(yè)云計算數(shù)據(jù)中心也已經(jīng)在烏

蘭察布、貴州等西部城市落地建設(shè)。東數(shù)西算對數(shù)據(jù)中心的

能耗、平均利用率提出了更高要求：各樞紐節(jié)點數(shù)據(jù)中心的建

設(shè)要求為上架率不低于65%,電源使用效率(PUE)不高于

1.2或1.25,有利于提升行業(yè)資源利用水平。

1.3、未來展望

伴隨著各行各業(yè)的數(shù)字化及智能化的進程推進，通信行

業(yè)在更多的細分領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。對于2022年下半年展

望，我們總體持樂觀態(tài)度，相對看好運營商、電網(wǎng)智能化以及

IDC等賽道。

運營商：繼續(xù)看好運營商的發(fā)展機遇。面對數(shù)字經(jīng)濟及

“東數(shù)西算”帶來的發(fā)展新機遇，運營商紛紛加大產(chǎn)業(yè)數(shù)字化

投入，移動全力構(gòu)建基于5G+算力網(wǎng)絡(luò)+智慧中臺的新型信息

服務(wù)體系，向“連接+算力+能力”服務(wù)模式轉(zhuǎn)變；電信全面實

施“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，加速云網(wǎng)融合，聚焦IDC、算力等新增

長點以強化智能網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)先優(yōu)勢；聯(lián)通傾力打造“聯(lián)接+感知+計

算+智能”的算網(wǎng)一體化服務(wù)。在5G投入方面，5G投入呈縮

減趨勢，5G建設(shè)穩(wěn)步推進。

電網(wǎng)智能化：疫情擾動不改長期邏輯，以新能源為主體

的電力系統(tǒng)驅(qū)動電網(wǎng)向智能化轉(zhuǎn)變，智能電網(wǎng)進入“十四五”

新階段，配電網(wǎng)建設(shè)成為重點。建議關(guān)注電網(wǎng)智能化設(shè)備供應(yīng)

商。

數(shù)據(jù)中心：“十四五”數(shù)字經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、“東數(shù)西算”

工程以及支持平臺經(jīng)濟發(fā)展等相關(guān)政策將充分帶動信息通信

產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。建議關(guān)注IDC企業(yè)、設(shè)備商、光模塊供應(yīng)商、

綠色能源配套溫控龍頭以及運營商。

二、電網(wǎng)智能化

電網(wǎng)智能化是指應(yīng)用通信、自動控制、計算機、網(wǎng)絡(luò)、

傳感等信息技術(shù)，結(jié)合企業(yè)管理理念，驅(qū)動電力工業(yè)舊傳統(tǒng)

工業(yè)向知識、技術(shù)高度密集型工業(yè)轉(zhuǎn)變，為電力企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定

運行和提升管理水平提供支撐和引領(lǐng)變革的過程。

隨著電網(wǎng)數(shù)字化、信息化、智能化的發(fā)展，電力通信覆

蓋發(fā)電、輸電、變電、配電、用電、調(diào)度六個環(huán)節(jié)。電力通

信以高速雙向的通信集成網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，通過傳感、測量、控制、

決策等先進技術(shù)，實現(xiàn)安全可靠、經(jīng)濟高效、環(huán)境友好等目

標(biāo)，主要包括以下三個方面的內(nèi)容：1）通過傳感器連接資產(chǎn)

和設(shè)備，以提高電網(wǎng)的數(shù)字化程度；2）收集并整合相關(guān)數(shù)據(jù),

實現(xiàn)信息集成；3）對已有數(shù)據(jù)進行分析，以優(yōu)化運行和管理。

智能電網(wǎng)的應(yīng)用可以很大程度上降低成本，實現(xiàn)安全生產(chǎn)，

為日常生活提供更便捷的服務(wù)。

圖5：電力通信產(chǎn)業(yè)遭美德節(jié)點

發(fā)電兩度

配網(wǎng)自動化用電信息采集調(diào)度自動化

柔性輸電系.數(shù)字化開關(guān)GIS配電營通系統(tǒng)

充電樁

故I?處理系蛻

數(shù)字化互信段

數(shù)據(jù)來源：中投顧問，東方證券研究所

國內(nèi)市場：以新能源為主體的電力系統(tǒng)驅(qū)動電網(wǎng)向智能

化轉(zhuǎn)變

新能源占比提升驅(qū)動電網(wǎng)智能化轉(zhuǎn)型：為助力我國實現(xiàn)

“碳達峰、碳中和”目標(biāo)，電力企業(yè)紛紛提出構(gòu)建以新能源為

主題的新型電力系統(tǒng)。然而，新能源發(fā)電具有受季節(jié)影響較大、

電壓不穩(wěn)定、輸電技術(shù)和輸電安全要求高等特點，傳統(tǒng)電網(wǎng)

難以實現(xiàn)較好的接入效果，因此隨著新能源應(yīng)用的逐漸廣泛,

對于智能電網(wǎng)的配套需求也變得愈發(fā)強烈。2021年碳達峰碳

中和成為產(chǎn)業(yè)焦點，國家能源局、國務(wù)院等機構(gòu)頒布多項相

關(guān)政策推動新能源占比提升。2021年，全國風(fēng)電、光伏發(fā)電

發(fā)電量占全社會用電量的比重達到11%左右，未來幾年新能

源占比提升將進一步提升。

國網(wǎng)南網(wǎng)同時推進電力智能化轉(zhuǎn)型：

國家電網(wǎng)智能化投入不斷增長。2017-2021年，國家電網(wǎng)

對于信息化的投資總體呈波動上升的趨勢。2020年，根據(jù)國

家電網(wǎng)的規(guī)劃，信息化總投資金額約為250億元，為2019年

的兩倍多。根據(jù)國家電網(wǎng)整體投資金額的變化情況進行初步

估算，2021年國家電網(wǎng)智能化投資金額約為270億元，約占

國家電網(wǎng)整體投資金額的5.5%o

的云數(shù)一體數(shù)字技術(shù)平臺包括南網(wǎng)云平臺、電網(wǎng)數(shù)字化

平臺、全域物聯(lián)網(wǎng)三大數(shù)字基礎(chǔ)平臺和云化數(shù)據(jù)中心，匯聚

數(shù)字基礎(chǔ)通用能力，提供上層應(yīng)用調(diào)用。數(shù)字電網(wǎng)是以云計算、

大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能、區(qū)塊鏈等新一代數(shù)字技術(shù)

為核心驅(qū)動力，以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，以現(xiàn)代電力能源網(wǎng)

絡(luò)與新一代信息網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，通過數(shù)字技術(shù)與能源企業(yè)業(yè)務(wù)、

管理業(yè)務(wù)深度融合，不斷提高數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平而

形成的新型能源生態(tài)系統(tǒng)，從而使得電網(wǎng)服務(wù)更加智能、安

全、高效、綠色環(huán)保。

海外市場：“一帶一路”催生智能電網(wǎng)海外市場需求

根據(jù)《標(biāo)準聯(lián)通共建“一帶一路”行動計劃(2018-

2020)》，中國將加強與俄羅斯、白俄羅斯、哈薩克斯坦等

國家在電力、電網(wǎng)和新能源等領(lǐng)域國際標(biāo)準化合作，促進國家

和地區(qū)間能源資源優(yōu)化配置；推進全球能源互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準化合

作示范，開展蒙古、俄羅斯、巴基斯坦等跨國電網(wǎng)互聯(lián)領(lǐng)域

標(biāo)準需求分析。根據(jù)行業(yè)咨詢機構(gòu)GlobalMarketInsights報告,

預(yù)計到2024年，全球智能電網(wǎng)的市場規(guī)模將達到700億美元。

我國電網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)初步實現(xiàn)全球布局：電網(wǎng)作為重要基

礎(chǔ)設(shè)施，投資規(guī)模大、對上下游產(chǎn)業(yè)鏈帶動力強，是開展國

際產(chǎn)能合作的重要領(lǐng)域。近年來我國電網(wǎng)企業(yè)依托技術(shù)、管理、

設(shè)備、資金等優(yōu)勢，積極“走出去''拓展國際業(yè)務(wù)，在海外投

資、建設(shè)和運營輸配電網(wǎng)。我國電網(wǎng)企業(yè)開展的國際業(yè)務(wù)包

括海外投資、互聯(lián)互通、海外工程承包、設(shè)備出口和標(biāo)準合作,

形成了投資、設(shè)計、施工、技術(shù)、標(biāo)準全方位“走出去”的國

際產(chǎn)能合作模式，能夠為海外業(yè)主提供一攬子和個性化的解

決方案。根據(jù)中國電力網(wǎng)報道，我國電網(wǎng)企業(yè)的海外布局設(shè)計

如下四個方面：

在海外投資方面，我國電網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)成功投資多個海外

輸配電資產(chǎn)。國家電網(wǎng)公司投資運營菲律賓、巴西、葡萄牙、

澳大利亞、意大利、希臘、智利、阿曼等國家的輸配電網(wǎng)，南

方電網(wǎng)公司投資運營盧森堡、智利等國家的輸配電網(wǎng)；

在電網(wǎng)互聯(lián)互通方面，中國已經(jīng)與俄羅斯、蒙古、越南、

老撾、緬甸等周邊國家實現(xiàn)電網(wǎng)互聯(lián)互通，通過跨國輸電線

路開展國際電力貿(mào)易。國際電力貿(mào)易對于鞏固我國能源安全、

緩解電力消納將起到重要作用；

在海外工程承包方面，我國電網(wǎng)企業(yè)境外工程承包業(yè)務(wù)

主要分布在美洲、非洲、亞洲等區(qū)域，承擔(dān)了埃及、埃塞俄

比亞、緬甸等國家骨干電網(wǎng)建設(shè)工程，帶動了中國電工裝備在

海外拓展市場；

在電網(wǎng)設(shè)備出口方面，我國電網(wǎng)設(shè)備門類齊全，形成了

輸電、配電、變電、用電等競爭力較強的電工裝備產(chǎn)品系列。

通過貿(mào)易出口、EPC帶動、海外投資建廠等方式，產(chǎn)品輸出

到世界超過100個國家，形成了諸多富有國際競爭力的電工

裝備品牌。

電網(wǎng)智能化設(shè)備供應(yīng)商

(1)威勝信息

威勝信息以“物聯(lián)世界，芯連未來“為發(fā)展戰(zhàn)略，較早布

局能源互聯(lián)網(wǎng)的SaaS系統(tǒng)、通信芯片和邊緣計算網(wǎng)關(guān)的核心

技術(shù)。威勝信息致力于以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)重塑電、水、氣、熱能源

的高效管理及提供消防、園區(qū)、社區(qū)、城市的數(shù)智化解決方

案，圍繞能源流和信息流構(gòu)建能源互聯(lián)網(wǎng)，提供從數(shù)據(jù)感知、

通信組網(wǎng)到數(shù)據(jù)管理的綜合能源互聯(lián)網(wǎng)解決方案，構(gòu)建低碳友

好高效的能源互聯(lián)網(wǎng)。

近年來，公司在國網(wǎng)、南網(wǎng)、地方電力的招標(biāo)中均名列

前茅。根據(jù)電力物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)終端產(chǎn)品招標(biāo)信息，2019年公司

在中標(biāo)覆蓋范圍、中標(biāo)產(chǎn)品種數(shù)以及中標(biāo)包數(shù)三個維度均為行

業(yè)第一。2021年8月，公司通信網(wǎng)關(guān)先后在國網(wǎng)江蘇省電力

有限公司配網(wǎng)物資庫存招標(biāo)、廣州供電局配網(wǎng)類物資(DTU

等)框架招標(biāo)、V3.0智能配電系列采購中中標(biāo)。隨著數(shù)字電

網(wǎng)迎來景氣增長周期，公司也將發(fā)揮自身優(yōu)勢，為電網(wǎng)智能

化持續(xù)發(fā)力。2022年5月，湖南省工業(yè)和信息化廳發(fā)布《關(guān)

于2022年新培育的湖南省專精特新“小巨人”企業(yè)擬定名單的

公示》，威勝信息成功入選湖南省專精特新“小巨人”企業(yè)。

(2)東軟載波

在能源互聯(lián)網(wǎng)板塊，公司主要聚焦智能電網(wǎng)領(lǐng)域。公司

提供從表計到主站系統(tǒng)的全方案解決方案，采用窄帶低速、

窄帶高速與微功率無線結(jié)合的雙模融合方案、高速載波方案等

多種電力線通信方案，為國家電網(wǎng)提供用電信息采集系統(tǒng)解

決方案。公司能源互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類電能表數(shù)據(jù)采

集、自動化控制等領(lǐng)域,在通信能力、穩(wěn)定性、可靠性和抗干

擾能力方面均達到國際先進水平，因此公司下游的客戶主要

為能源互聯(lián)網(wǎng)/電網(wǎng)供應(yīng)商。

根據(jù)公開信息，公司將會推出更多工業(yè)級ES8P系列、

ES32系列的新產(chǎn)品，面向電機控制、工業(yè)自動化系統(tǒng)，工業(yè)

設(shè)備與測量儀器、高端消費類應(yīng)用和數(shù)字電源等應(yīng)用場景。新

系列產(chǎn)品具有豐富外設(shè)、高性價、處理性能強，主頻最高可

跑至!J400MHz,Flash/SRAM存儲空間至2MB/512KB,管腳

至144-pin。包含多功能高級定時器，集成CAN、USB、

EthernetMac等通信接口，集成高性能ADC、DAC、OPA、

比較器等模擬外設(shè)，內(nèi)置CORDIC,FMAC等硬件數(shù)學(xué)計算

加速單元，支持多種實時操作系統(tǒng)。

公司長期堅持的發(fā)展戰(zhàn)略是以集成電路芯片設(shè)計為源頭,

以智能制造為基礎(chǔ)，開展融合通信技術(shù)平臺的研發(fā)。公司基

于對能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的理解，結(jié)合國家電網(wǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略，在集

成電路、能源互聯(lián)網(wǎng)、智能化業(yè)務(wù)板塊之間相互協(xié)同配合和

相互支撐，預(yù)判發(fā)展趨勢，進行了大量研發(fā)投入，包括各類

芯片、軟件、模組、終端和系統(tǒng)。這些產(chǎn)品和系統(tǒng)大部分均已

完成資質(zhì)認證和現(xiàn)場測試，可以提供完整的成套解決方案。

8)11：東軟載波電力物聯(lián)網(wǎng)云平臺架構(gòu)

lass

WindowsAzure&)騰訊云木華為云

電力物聯(lián)網(wǎng)通訊

能源終端

數(shù)據(jù)來源：東軟載波官網(wǎng)，東方證券研究所

(3)鼎信通訊

公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能電網(wǎng)、集中抄表以及消防系統(tǒng)

等場景，主要客戶包括深圳市國電科技通信有限公司、北京

智芯半導(dǎo)體科技有限公司、臺灣集成電路制造股份有限公司、

中國石化銷售有限公司、青島中青志和自動化科技有限公司

等。公司具有深厚技術(shù)儲備與完善產(chǎn)品體系，專注于電力線

載波通信技術(shù)和總線通信技術(shù)的基礎(chǔ)理論研究，基于行業(yè)領(lǐng)先

的綜合解決方案，轉(zhuǎn)化為“軟件+硬件+服務(wù)”相結(jié)合的終端產(chǎn)

品，主要應(yīng)用于國家智能電網(wǎng)的用電信息采集系統(tǒng)。通過大

量的現(xiàn)場運行實踐，公司的載波通信技術(shù)已經(jīng)能夠有效滿足智

能電網(wǎng)在配網(wǎng)側(cè)的通信需求。

(4)友訊達

公司提供無線通信、智能電網(wǎng)以及公用事業(yè)等行業(yè)的解

決方案，電力公司為公司主要客戶。公司積極參加國網(wǎng)公司

智能電網(wǎng)建設(shè)，在智能電網(wǎng)領(lǐng)域，公司提供智慧輸電線路解決

方案、智慧變電站解決方案、AMI高級計量、北斗用電信息

采集、低壓配電臺區(qū)、多表集抄、高速無線寬頻雙模、微功

率無線、智能配電運行、電力無線專網(wǎng)等解決方案。

在核心技術(shù)層面，包括具有自主知識產(chǎn)權(quán)的CFDA傳感

網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、LCFDA低功耗傳感網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和雙模異構(gòu)技術(shù)等無

線數(shù)傳通信技術(shù)，可應(yīng)用在包括智能電網(wǎng)、其他公用能源計量、

工業(yè)控制、智能家居和智能農(nóng)業(yè)等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

(5)力合微

公司是市場領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)通信芯片設(shè)計企業(yè)，20年專注

于電力線通信(PLC)技術(shù)和芯片。通過電力線通信，為物

聯(lián)網(wǎng)、智能家居等提供穩(wěn)定可靠的“最后1公里”通信連接和智

能設(shè)備接入。

公司具有全系列PLCSoC芯片，是國家智能電網(wǎng)PLC芯

片主要廠家，是中國電力線通信物理層國家標(biāo)準

GB/T31983.31執(zhí)筆人、是國家標(biāo)準《應(yīng)用于城市路燈接入的

電力線通信協(xié)議》GB/T40779-2021執(zhí)筆人。針對廣泛物聯(lián)網(wǎng)

場景，公司推出PLC開放協(xié)議PLBUSPLC,廣泛應(yīng)用于全

屋智控、智能照明、能源管理、智慧城市照明、工業(yè)物聯(lián)等領(lǐng)

域，實現(xiàn)“有電線的地方，即可通信

公司研發(fā)模式：公司經(jīng)過十余年的發(fā)展，已形成了以創(chuàng)

新和實現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢為主導(dǎo)的前瞻性策略與滿足市場需求為導(dǎo)

向的服務(wù)性策略相結(jié)合的總體研發(fā)策略。新產(chǎn)品線的研發(fā)主要

以前瞻性策略為主，通過預(yù)判市場未來需求方向，提前開展

相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)；已有產(chǎn)品線的衍生產(chǎn)品開發(fā)，則以市場需

求導(dǎo)向為主，根據(jù)客戶的具體需求對產(chǎn)品進行改造和優(yōu)化。

LME4010是一款高集成度、高性能電力線通信芯片，支

持2-12MHZ工作頻段，遵循PLBUS協(xié)議。該芯片集成了高

性能電力線高速通信物理層、寬動態(tài)范圍自動增益控制模擬收

發(fā)前端、模擬及數(shù)字濾波器、協(xié)議處理器。片上CPU可支持

用戶應(yīng)用程序，并提供豐富的數(shù)據(jù)及外設(shè)接口。

三、通信運營商

三大運營商2021年營收&凈利潤增速創(chuàng)新高。1）營業(yè)

收入方面，2021年移動收入增速創(chuàng)十年新高，電信營收實現(xiàn)

雙位數(shù)增長，聯(lián)通緊隨其后，移動、電信和聯(lián)通的營收分別為

8483億元/4342億元/3279億元，分別同比增長

10.4%/11.3%/7.9%o2）歸母凈利潤方面，電信、聯(lián)通提速增

長，勢頭正勁，移動在當(dāng)前大體量上保持增長，移動、電信、

聯(lián)通的歸母凈利潤分別為1159億元/260億元/63億元，分別

同比增長7.5%/24.4%/14.2%o

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化動能強勁，成為第一增收引擎

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)高速增長。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)疲態(tài)顯現(xiàn)及互聯(lián)

網(wǎng)新技術(shù)快速發(fā)展削弱運營商產(chǎn)業(yè)鏈地位的雙重壓力下，以

及數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展帶來行業(yè)增長新機遇的情況下，三大運營

商紛紛轉(zhuǎn)型，結(jié)合自身算網(wǎng)集成化服務(wù)能力和配套完備的全

國屬地化服務(wù)優(yōu)勢，大力推進“網(wǎng)+云+DICT”融合發(fā)展，積極

賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。與此同時，在疫情的刺激下，政企的

數(shù)字化轉(zhuǎn)型意愿被激發(fā)，下游需求日益豐富，智慧城市、數(shù)

字政府、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域和垂直行業(yè)的需求不斷涌現(xiàn)，給產(chǎn)

業(yè)數(shù)字化帶來了歷史性的加速發(fā)展機遇。

2022年2月，“東數(shù)西算”工程正式啟動。工程規(guī)劃了8

大國家算力樞紐節(jié)點和10個國家數(shù)據(jù)中心集群，主要針對東

部數(shù)據(jù)中心資源緊張的問題，挖掘西部地區(qū)發(fā)展?jié)摿?，利用?/p>

部地區(qū)的資源承載東部地區(qū)部分需求?！皷|數(shù)西算”工程將有效

推動數(shù)據(jù)中心擴容，為運營商貢獻一定的收入增長，同時也

將對網(wǎng)絡(luò)流量帶來顯著的拉動。

面對數(shù)字經(jīng)濟及“東數(shù)西算”帶來的發(fā)展新機遇，運營商

紛紛加大產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投入。

中國移動：中國移動全力構(gòu)建基于5G+算力網(wǎng)絡(luò)+智慧中

臺的新型信息服務(wù)體系，打造價值增長的新模式，從提供“連

接、流量''服務(wù)向提供“連接+算力+能力''服務(wù)轉(zhuǎn)變。在算力網(wǎng)

絡(luò)方面，移動將投入480億元，較去年增長約100億元，主要

用于業(yè)務(wù)網(wǎng)、IT云、數(shù)據(jù)中心、傳輸網(wǎng)等，一方面持續(xù)優(yōu)化

網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，如骨干節(jié)點之間的互聯(lián)，另一方面也會聚焦熱點

地區(qū)，強化區(qū)域間網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)。資源調(diào)度方面，結(jié)合算力網(wǎng)絡(luò)

的節(jié)點布局及數(shù)據(jù)中心直連的流量流向、質(zhì)量等需求，增設(shè)

節(jié)點，以實現(xiàn)算力資源的高效調(diào)度。

中國電信：電信最早提出云網(wǎng)融合，在近幾年不斷推進

“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，并取得了明顯的效果。2022年電信將基于

自身在網(wǎng)、云、客戶的優(yōu)勢資源，以及已形成的云網(wǎng)融合領(lǐng)先

優(yōu)勢，全力推進“東數(shù)西算”工程有效落地。2022年，公司產(chǎn)

業(yè)數(shù)字化投入同比將增加62%至279億元，具體而言，在

IDC方面，計劃投資65億元，新建4.5萬機架；算力方面，

擬投資140億元，新增16萬云服務(wù)器，并計劃在2022年將

算力提升80%以上，算力規(guī)模提升至約3.8EFLOPS。

中國聯(lián)通：聯(lián)通緊抓“東數(shù)西算”新機遇，傾力打造“聯(lián)接

+感知+計算+智能”的算網(wǎng)一體化服務(wù)。其一，圍繞傳輸網(wǎng)、

基礎(chǔ)設(shè)施等方面進行建設(shè)，以滿足數(shù)字中心能力；其二，在

IDC方面，緊抓國家全國一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系和東

數(shù)西算的戰(zhàn)略發(fā)展機遇，推進數(shù)據(jù)中心集約化的運營能力，

構(gòu)建高速互聯(lián)多云智能網(wǎng)絡(luò)，同時落實“雙碳”戰(zhàn)略，推動綠

色數(shù)據(jù)中心的高質(zhì)量發(fā)展；其三，在云計算方面，在重點地區(qū)

精準布局。

5G共建共享穩(wěn)步推進，規(guī)模價值同步提升

在運營商方面，2021年，移動、電信、聯(lián)通全年的資本

開支分別為1836億元、867億元、690億元，基本符合全年指

引，運營商2021下半年資本投入加速。同時，2020-2021年,

中國5G用戶滲透率逐步提升。鑒于5G“整體平穩(wěn)”的建設(shè)基

調(diào)，預(yù)計2022年5G建設(shè)節(jié)奏仍將繼續(xù)保持?！笆奈濉逼陂g,

伴隨著5G建設(shè)步伐的加快，5G用戶滲透率有望進一步提升。

5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進，共建共享成效顯著。根據(jù)工信部

數(shù)據(jù)，截至2021年，我國5G基站總數(shù)達到142.5萬站，已

覆蓋全國所有地級市城區(qū)、超過98%的縣城城區(qū)和80%的鄉(xiāng)

鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)，并逐步向有需求的農(nóng)村地區(qū)推進。其中，中國移動

累計開通5G基站超73萬站（其中和廣電共建700MHz基站

20萬），中國電信和中國聯(lián)通共建共享5G基站69萬站。除

5G基站外，電聯(lián)同樣就4G基站展開共建，截至2021年底，

電聯(lián)已累計共享4G及5G基站135萬站，較去年增長77萬站,

節(jié)省資本開支超2100億元及運營開支200億元/年，同時打造

綠色低碳網(wǎng)絡(luò)，每年節(jié)電175億度，累計減排二氧化碳超600

萬噸。

智慧家庭業(yè)務(wù)成為固網(wǎng)業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動力

固網(wǎng)業(yè)務(wù)分為寬帶接入和智慧家庭兩部分。運營商把握

數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，一方面加快推動家庭客戶寬帶速率的

全面升級，不斷提升千兆用戶滲透率，一方面聚焦泛安全、家

庭教育、家庭辦公等HDICT新場景，持續(xù)優(yōu)化服務(wù)，提升產(chǎn)

品能力，加快推動智家產(chǎn)品規(guī)模發(fā)展。

智慧家庭業(yè)務(wù)動力強勁，帶動固網(wǎng)業(yè)務(wù)量質(zhì)雙升。2021

年，中國移動的智家業(yè)務(wù)“魔百和”收入已達189億元，同比增

長30.4%,在家庭寬帶客戶中的滲透率已達76.8%,成為固網(wǎng)

業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動力；中國電信智慧家庭收入為139億元，較

去年增加27億元，對固網(wǎng)業(yè)務(wù)的收入增長貢獻比例近60%。

隨著家庭客戶場景化服務(wù)不斷豐富，智慧家庭業(yè)務(wù)有望持續(xù)增

長，占收比重有望持續(xù)增加，實現(xiàn)固網(wǎng)業(yè)務(wù)價值提升。

ARPU值有望進一步邊際改善

移動ARPU：隨著運營商回歸價值經(jīng)營，以及推動用戶

從4G網(wǎng)絡(luò)向5G網(wǎng)絡(luò)遷轉(zhuǎn)，5G對ARPU值的提升效用越發(fā)

明顯。但目前來說，5G用戶的滲透率仍相對不高，截至2022

年1月，移動/電信/聯(lián)通的5G用戶滲透率分別為

41.7%/52.2%/50.4%,三大運營商平均5G滲透率為45.8%,

對比2020年末80%以上的4G滲透率，仍有較大替代空間。

未來，隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的不斷推進，以及5G應(yīng)用場景的進

一步豐富，5G用戶滲透率將繼續(xù)提升，移動ARPU有望進一

步迎來邊際改善。

寬帶綜合ARPU：根據(jù)CSHIA報告顯示，2019年底中國

已成為全球最大的物聯(lián)網(wǎng)市場，2016-2020年我國智能家居市

場規(guī)模由2609億元增長5145億元，年均復(fù)合增長率18.5%。

三大運營商緊緊把握智能家居市場的這一發(fā)展機遇，加強智慧

家庭領(lǐng)域布局，促進寬帶業(yè)務(wù)質(zhì)效提升。2020年中國智能家

居市場規(guī)模（包含智能家居硬件設(shè)備費用、設(shè)計、安裝、維

修等服務(wù)費用）為5144.7億元，同比增長6.8%。展望未來，

運營商將繼續(xù)優(yōu)化智家應(yīng)用及服務(wù)，致力于提升智慧家庭客

戶的體驗，結(jié)合自身在網(wǎng)絡(luò)管道層面的優(yōu)勢，提升“云+網(wǎng)+應(yīng)

用”的融合服務(wù)能力，拉動寬帶綜合ARPU持續(xù)提升。

四、通信行業(yè)之?dāng)?shù)據(jù)中心相關(guān)領(lǐng)域

政策改善供需格局，驅(qū)動IDC綠色化、智能化發(fā)展

隨著數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模持續(xù)增長，對于云端的規(guī)模需求亦不

斷提升。《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》強調(diào)推進云網(wǎng)協(xié)同

和算網(wǎng)融合發(fā)展，政策聚焦如下四個方面：

一體化大數(shù)據(jù)中心：“十四五”期間，相關(guān)部門加快構(gòu)建

算力、算法、數(shù)據(jù)、應(yīng)用資源協(xié)同的全國一體化大數(shù)據(jù)中心

體系。在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟

圈、貴州、內(nèi)蒙古、甘肅、寧夏等地區(qū)布局全國一體化算力

網(wǎng)絡(luò)國家樞紐節(jié)點，建設(shè)數(shù)據(jù)中心集群，結(jié)合應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)等

發(fā)展需求優(yōu)化數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局。

“東數(shù)西算”工程：同時，國家將加快實施“東數(shù)西算”工

程，推進云網(wǎng)協(xié)同發(fā)展，提升數(shù)據(jù)中心跨網(wǎng)絡(luò)、跨地域數(shù)據(jù)

交互能力，加強面向特定場景的邊緣計算能力，強化算力統(tǒng)籌

和智能調(diào)度。國家發(fā)改委等四部門聯(lián)合印發(fā)文件，正式全面

啟動“東數(shù)西算”工程，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣

區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設(shè)國家算

力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群。

綠色化：按照綠色、低碳、集約、高效的原則，持續(xù)推

進綠色數(shù)字中心建設(shè)，加快推進數(shù)據(jù)中心節(jié)能改造，持續(xù)提

升數(shù)據(jù)中心可再生能源利用水平。

智能化：推動智能計算中心有序發(fā)展，打造智能算力、

通用算法和開發(fā)平臺一體化的新型智能基礎(chǔ)設(shè)施，面向政務(wù)

服務(wù)、智慧城市、智能制造、自動駕駛、語言智能等重點新興

領(lǐng)域，提供體系化的人工智能服務(wù)。

需求側(cè)：國內(nèi)云計算巨頭資本支出有望回升

需求端，流量進入穩(wěn)速增長期。流量是IDC行業(yè)增長的

基礎(chǔ)，受益于物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、5G等行業(yè)的發(fā)展，數(shù)據(jù)流量

迎來高速增長，設(shè)備連接數(shù)及單設(shè)備流量都顯著提升。2021

年，我國移動互聯(lián)網(wǎng)累計流量達2216億GB,同比增長

33.9%,整體增長趨勢穩(wěn)定。未來，隨著物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用在各領(lǐng)域

和場景下的不斷開拓與實現(xiàn)，流量仍有進一步提升的空間，帶

動國內(nèi)IDC市場的發(fā)展。

數(shù)據(jù)來源：工信部，東方證券研究所

受云計算市場需求推動，亞馬遜等海外云計算巨頭資本

開支自2021Q2逐步復(fù)蘇。相較之