2022年列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)洞析

2022年列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)洞析一、企業(yè)基本概況1、行業(yè)定義“十四五”時(shí)期，我國(guó)將新增城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程3000公里，與“十三五”規(guī)劃新增運(yùn)營(yíng)里程持平。到2025年，中國(guó)內(nèi)地開(kāi)通運(yùn)營(yíng)城市軌道交通的城市將達(dá)到50個(gè)，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，二三線城市交通客流量迅速增長(zhǎng)，一線城市郊區(qū)線網(wǎng)加密需求不斷增加，跨坐式單軌、市域(郊)快軌、有軌電車、自動(dòng)導(dǎo)向軌道交通等中小運(yùn)量城軌制式發(fā)展需求將逐步釋放，我國(guó)城市軌道交通行業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期。軌道交通控制系統(tǒng)行業(yè)首先具有核心技術(shù)門檻高的基本特點(diǎn)，所提供的產(chǎn)品及服務(wù)對(duì)安全性、可靠性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性均有極高要求，相關(guān)提供商必須具備極強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，才能長(zhǎng)期持續(xù)的提供產(chǎn)品與服務(wù)。其次軌道交通控制系統(tǒng)行業(yè)還具備顯著的周期性特點(diǎn)，這是由軌道交通建設(shè)維護(hù)本身的特性及相關(guān)產(chǎn)品系統(tǒng)核心元器件迭代所決定的，依照相關(guān)技術(shù)規(guī)范要求結(jié)合行業(yè)慣例，高鐵軌道交通控制系統(tǒng)的生命周期一般在10-15年左右，部分室外設(shè)備系統(tǒng)受環(huán)境因素影響更新周期更短。2、重點(diǎn)企業(yè)基本情況對(duì)比中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司長(zhǎng)期以來(lái)始終專注于軌道交通控制系統(tǒng)技術(shù)及其衍生應(yīng)用的研究與探索，在國(guó)內(nèi)城市軌道交通領(lǐng)域，中國(guó)通號(hào)的核心城市軌道交通控制系統(tǒng)產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)覆蓋了我國(guó)已運(yùn)營(yíng)及已完成控制系統(tǒng)招標(biāo)的全部城市120余條線路，繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑。河南思維自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及普速鐵路和高速鐵路兩大領(lǐng)域，主要包括列車運(yùn)行控制、鐵路安全防護(hù)、高速鐵路運(yùn)行監(jiān)測(cè)與信息管理三大業(yè)務(wù)。思維列控掌握了包括LKJ車載數(shù)據(jù)、控制模式、運(yùn)行數(shù)據(jù)記錄等在內(nèi)的核心技術(shù)，在列車運(yùn)行控制、列車安全監(jiān)測(cè)、鐵路安全管理與信息化領(lǐng)域形成了多項(xiàng)具備前瞻性的技術(shù)儲(chǔ)備和較為豐富的產(chǎn)品種類。列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)基本情況對(duì)比二、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展歷程對(duì)比中國(guó)通號(hào)連續(xù)四年獲得中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核A級(jí)，2015年成功登陸香港聯(lián)合交易所，2019年作為首個(gè)中央企業(yè)和首個(gè)A+H股公司首批登陸上交所科創(chuàng)板。近年來(lái)，中國(guó)通號(hào)成功研發(fā)時(shí)速200公里和350公里高鐵自動(dòng)駕駛技術(shù)，標(biāo)志著我國(guó)高鐵列車運(yùn)行控制系統(tǒng)技術(shù)已經(jīng)走在世界前列。河南思維自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司創(chuàng)立于1992年，2015年12月24日在上海證券交易所掛牌上市，是我國(guó)列車控制領(lǐng)域首家A股上市企業(yè)。截至2021年末，公司已取得專利420項(xiàng)、計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)777項(xiàng)、參與制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)6項(xiàng)、鐵路技術(shù)規(guī)章8項(xiàng)，核心產(chǎn)品LKJ列控系統(tǒng)已在全國(guó)鐵路2.2萬(wàn)余臺(tái)機(jī)車和數(shù)千列動(dòng)車組上普及應(yīng)用，并成為我國(guó)高鐵綜合監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的核心供應(yīng)商。列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展歷程三、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比1、企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)從資產(chǎn)來(lái)看，2021年中國(guó)通號(hào)的總資產(chǎn)為1089.4億元；凈資產(chǎn)達(dá)到435.5億元，較上年增加了9.9億元，同比增長(zhǎng)2.3%；截至2022年6月30日，中國(guó)通號(hào)的凈資產(chǎn)為437.3億元，同比增長(zhǎng)0.4%。截至2022年6月底思維列控的總資產(chǎn)為44.6億元，同比下降3.6%；凈資產(chǎn)為41.3億元，同比下降1.8%。2016-2022年H1列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)總資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)圖2016-2022年H1列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)凈資產(chǎn)對(duì)比圖2016-2022年H1列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)凈資產(chǎn)增速對(duì)比圖2、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本從營(yíng)收和營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，2021年中國(guó)通號(hào)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入383.6億元，較上年減少17.6億元，同比下降4.4%；2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為183.8億元，同比增長(zhǎng)2.9%。2021年?duì)I業(yè)成本為343.4億元，較上年減少11.9億元，同比下降3.3%。2021年思維列控實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入10.6億元，同比增長(zhǎng)26.2%；2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.1億元，同比下降18.3%。2022年上半年?duì)I業(yè)成本為1.5億元，同比下降22.6%。2016-2022年H1列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入對(duì)比圖2016-2022年H1列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)成本對(duì)比圖3、企業(yè)營(yíng)收結(jié)構(gòu)2022年上半年中國(guó)通號(hào)的主要產(chǎn)品有軌道交通控制系統(tǒng)和工程總承包等，其中軌道交通控制系統(tǒng)的營(yíng)收占比為75.4%，在該企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品中排名第1；思維列控的主要產(chǎn)品有列車運(yùn)行控制系統(tǒng)和鐵路安全防護(hù)系統(tǒng)等，列車運(yùn)行控制系統(tǒng)的營(yíng)收占比為61.2%。2022年H1列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)圖4、企業(yè)凈利潤(rùn)2021年中國(guó)通號(hào)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為32.7億元，同比下降14.3%；2022年上半年的凈利潤(rùn)為19.3億元，同比增長(zhǎng)5.1%。2022年上半年思維列控實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.3億元，同比下降33.7%。2016-2022年H1列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)歸屬母公司凈利潤(rùn)對(duì)比圖5、企業(yè)ROE從盈利能力來(lái)看，2016-2021年期間，中國(guó)通號(hào)平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.4%；思維列控平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6%。2022年上半年，中國(guó)通號(hào)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較高，說(shuō)明該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力相對(duì)較強(qiáng)。2016-2022年H1列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率對(duì)比圖6、企業(yè)研發(fā)投入對(duì)比2021年中國(guó)通號(hào)和思維列控的研發(fā)費(fèi)用分別為19.02億元和1.15億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.96%和10.78%。比較2021年和2020年的研發(fā)投入增量，中國(guó)通號(hào)研發(fā)費(fèi)用較上年增加1.68億元，研發(fā)費(fèi)用率較上年增加了0.64個(gè)百分點(diǎn)。2021年思維列控研發(fā)費(fèi)用較上年增加0.05億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例減少2.26個(gè)百分點(diǎn)。2020-2021年列車運(yùn)行控制系統(tǒng)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)研發(fā)投入金額統(tǒng)計(jì)圖四、重點(diǎn)企業(yè)列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比1、列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本從各企業(yè)每年的列車運(yùn)行控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，中國(guó)通號(hào)均居高位。2021年中國(guó)通號(hào)列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入280.81億元，同比下降2.2%，占總營(yíng)業(yè)收入的73.2%。2022年上半年中國(guó)通號(hào)和思維列控的列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入138.64億元和2.52億元。2017-2022年H1中國(guó)通號(hào)VS思維列控列車運(yùn)行控制系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入統(tǒng)計(jì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理2020-2021年中國(guó)通號(hào)VS思維列控列車運(yùn)行控制系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入及占比圖2021年思維列控在列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品上的營(yíng)業(yè)成本為1.66億元，同比下降14.9%，占總營(yíng)業(yè)成本的40.0%。2021年中國(guó)通號(hào)在列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品上的營(yíng)業(yè)成本為206.16億元，占總營(yíng)業(yè)成本的69.1%。2017-2022年H1中國(guó)通號(hào)VS思維列控列車運(yùn)行控制系統(tǒng)營(yíng)業(yè)成本及占比圖2、列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率2021年中國(guó)通號(hào)在列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品上的毛利率為26.6%，較上年同期減少0.09個(gè)百分點(diǎn)。2021年思維列控在列車運(yùn)行控制系統(tǒng)產(chǎn)品上的毛利率為61.5%，較上年同期增加6.01個(gè)百分點(diǎn)。2017-2021年中國(guó)通號(hào)VS思維列控列車運(yùn)行