息差或已見底靜待未來全面改善

本文論圍定已發(fā)布3一的A股上銀未特明則為列39。中有六、份九城十（含州）及農(nóng)商行八（不含農(nóng)行瑞豐行。未特說明時(shí)，銀行類的值均為加權(quán)均。業(yè)績表現(xiàn)：業(yè)績分化持續(xù)，優(yōu)質(zhì)區(qū)域城農(nóng)商行表現(xiàn)最佳營收凈利分化明顯，國有大行與城農(nóng)商行表現(xiàn)較優(yōu)23Q1國有行農(nóng)商行營增速回升推動(dòng)上銀營收增速反彈231行營同+1.6增較22年+.67C其有行股行城行農(nóng)商營業(yè)入別比+.97-2.883.8+1.2速較2年2.6PC-.3PC、-1.30CT+1.5PC有行農(nóng)行收速顯回動(dòng)市行體營收入回。商營同增速有下，在類銀中表最。從單個(gè)銀行來看1西安銀行青島銀行常銀行等城農(nóng)商行營表最好單銀來收分較顯中國銀蘇行長銀青島銀西銀以熟銀營增于10安島熟銀行營收速居三分為1安行銀行以及青銀營增較22年改最21營比增較22年P(guān)T、PT國有行中銀營增速到速較22年提升9T。圖1：上市銀行營收累計(jì)同比增速回升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行2.01.01.050000021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖2：單個(gè)銀行營收累計(jì)同比增速國有

22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q1 較22A變化 較22Q1變化工商銀行 -1.74 4.16 -0.10 -2.63 -1.09 1.54 0.65建設(shè)銀行 -5.28 4.72 0.98 -0.22 0.96 1.18 6.24農(nóng)業(yè)銀行 -4.70 5.93 3.62 0.69 2.19 1.50 6.89中國銀行 -5.86 3.39 2.58 2.06 11.579.5217.43交通銀行-6.977.095.051.335.514.1712.48郵儲(chǔ)銀行10.1410.037.795.083.51-1.57-6.628.546.135.344.08-1.47-5.56-10.01中信銀行4.082.653.373.34-4.94-8.28-9.01浦發(fā)銀行0.971.310.14-1.24-3.85-2.61-4.82股份城商農(nóng)商

民生銀行-14.95-15.47-16.87興業(yè)銀行6.726.334.150.510.121.770.43-0.73華夏銀行1.650.700.65-2.15平安銀行10.578.678.716.21浙商銀行18.3722.5318.0612.14北京銀行2.071.713.23南京銀行20.3916.2816.13寧波銀行15.4017.5615.21江蘇銀行11.0414.2214.88貴陽銀行 2.48 9.47 10.50 杭州銀行 15.73 16.31 16.47 上海銀行 2.95 0.86 0.52 成都銀行 17.65 17.02 16.07 長沙銀行 12.01 8.71 10.21 青島銀行 -5.74 16.56 16.30 鄭州銀行 7.13 8.86 12.35 西安銀行 -18.52 -8.48 -8.39 蘇州銀行5.018.0511.49廈門銀行18.2218.1715.41齊魯銀行18.0019.0817.21重慶銀行-12.91-6.97-4.75江陰銀行22.2525.9621.88無錫銀行9.076.706.62常熟銀行19.3418.8618.61蘇農(nóng)銀行6.356.376.72張家港行11.805.747.03青農(nóng)商行-6.34-3.09-4.88紫金銀行3.442.712.04渝農(nóng)商行1.331.04-2.21

0.38-6.72-1.58-3.68-2.402.53-6.925.518.4510.353.127.55-7.129.7112.8815.54-3.0116.995.265.028.721.554.033.6513.281.38-0.647.231.54-3.26

15.98-7.24-7-0.84-1.53-8.61-9.61-6.92-3.48-1.22-0.31-1.13-4.61-1.58-3.433.3010.98-5.0525.82-3.36-5.88-0.108.78-8.240.63-1.78-3.92-5.2110.661.442.74

15.33-13.44-1-1.70-1-1-1-15.85-6-1-6-1.95-0.700.64-8.19-10.07-11.28-11.2820.1435.510.25-9-1-9-1.2814.45-18.22-5.42-6.06-1-4.972.45-113.58-1.90-4.59資料來源：，整理上市銀行歸母凈利同增速下滑城農(nóng)行表較好1市利潤比0速較22年6T中行份行城行行歸母凈潤別480較22年C、4TC74C體母利下滑景農(nóng)行母凈利潤增依保在0上現(xiàn)為出股對上銀整形較拖累。從單個(gè)銀行來看，1杭州銀行、江蘇銀行等農(nóng)商行歸母凈利潤表現(xiàn)好從單個(gè)銀來看，化樣顯著。中寧波行江蘇銀行杭州銀都銀行、青島銀行、蘇州銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行以及張家港行歸母凈利潤同比增速高于15%杭銀蘇行營增位前別13農(nóng)商行、州行安行歸凈潤速較22年改最，1凈利同比增較2分29C、7T、5T。圖3：上市銀行歸母凈利潤累計(jì)同比增速下滑上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行2.01.01.0500000-.0-00021/222/322/621/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖4：單個(gè)銀行歸母凈利潤累計(jì)同比增速國有

22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q1 較22A變化 較22Q1變化工商銀行 5.15 4.91 5.56 3.49 0.02 -3.47 -5.13建設(shè)銀行 6.49 5.44 6.52 7.06 0.26 -6.80 -6.23農(nóng)業(yè)銀行 6.77 5.45 5.78 7.45 1.75 -5.69 -5.02中國銀行 6.28 6.30 5.85 5.02 0.50-4.53-5.78交通銀行6.264.815.475.225.630.41-0.63郵儲(chǔ)銀行17.8114.8814.4811.895.22-6.67-12.5912.5213.5214.2115.087.82-7.26-4.70中信銀行10.9312.0312.8111.6110.34-1.27-0.59股份城商農(nóng)商

浦發(fā)銀行3.701.13-2.59民生銀行-6.94-7.22-4.82興業(yè)銀行15.6211.9012.131.983.804.293.23華夏銀行5.065.015.446.37平安銀行26.8325.6225.8225.26浙商銀行11.841.809.07北京銀行6.607.886.48南京銀行22.3320.0721.28寧波銀行20.8018.3720.16江蘇銀行26.0031.2031.31貴陽銀行 1.18 0.52 0.88 杭州銀行 31.39 31.67 31.82 上海銀行 5.39 3.23 3.14 成都銀行 28.83 31.52 31.60 長沙銀行 13.05 2.91 6.19 青島銀行 21.73 12.28 7.30 鄭州銀行 3.66 3.15 2.15 西安銀行 -14.17 -13.45 -12.37 蘇州銀行 20.56 25.08 25.92 廈門銀行 16.52 15.11 19.00 齊魯銀行 20.05 18.01 19.93 重慶銀行0.644.714.23江陰銀行20.5622.1022.38無錫銀行22.5230.2720.73常熟銀行23.3819.9625.23蘇農(nóng)銀行21.3620.8920.65張家港行29.7427.7630.10青農(nóng)商行 3.09 5.08 2.42 紫金銀行 10.53 10.07 7.23 渝農(nóng)商行 11.42 11.26 5.60

-18.353.70-8.935.344.0513.639.911.908.2215.3524.831.0728.113.2517.508.6815.831.868.2020.8414.9812.332.6912.7823.1820.6015.9617.425.585.509.18

-14.89 04-24..64-24..64-22.-19.45 552.123.37-2.32 -1.01-11.63 -13.192.24-1.94-9.50 -4.69-7.87 -14.11-2.71 -5.45-4.07 -1.170.04-0.111.99-3.282.17-2.15-10.74 -11.330.64-4.3710.36-5.9026.77-1.8021.7522.37-5.29 0.29-0.58 -1.53-5.85 -7.72-1.68 2.05-14.10 -7.77-3.47 0.67-4.79 -2.77-13.46 -5.39-11.59 -12.3229.992.49-0.10 -5.031.69-2.24資料來源：，整理業(yè)績歸因：規(guī)模擴(kuò)張依舊為主要支撐，其他非息收入明顯改善撥備反哺利潤力度有所下降橫向來看21上市銀凈利潤增長受益于息產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張其他非息入改善以及撥備反哺銀行1生資規(guī)擴(kuò)張其非收以撥備凈利潤長獻(xiàn)為132橫來看國行城行息資產(chǎn)規(guī)模張凈潤獻(xiàn)大別為1有其非改最為明顯為利增貢獻(xiàn)4城商撥反潤力最分貢獻(xiàn)1、1%總體來看息業(yè)務(wù)量增難抵價(jià)降上銀行國有行股份行商行、農(nóng)商行凈利息收入別為、、、、?？v向來看與22年相上市銀行凈利潤增長由生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)支撐，息差拖累加大備反利潤力度有所下降來變是息規(guī)模張與撥備反利潤依為市銀行利增長的要撐，息差中收依為要拖累。21相較022息產(chǎn)規(guī)增提21比1%較22年P(guān)T；凈息拖加，1凈息對利貢為較22年C，其中重價(jià)一度差響較他息入凈利貢由轉(zhuǎn)要為資收益善撥反利力度所降1撥計(jì)提凈潤為222年CT，其中國有行、股份行撥備計(jì)提對凈利潤貢獻(xiàn)分別CT、-T城行農(nóng)行撥計(jì)對利貢分T、T。圖5：23Q1上市銀行業(yè)績歸因上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行2.01.01.0500000-.0-000-500-000圖6：2022年上市銀行業(yè)績歸因上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行2.01.01.0500000-.0-000-500資料來源：，整理1.3盈利能力：同比有所提升，城商行提升最大、盈利能力最強(qiáng)上市銀行21年化RE同比小幅提升，其中農(nóng)商行表現(xiàn)最好21上市銀行化RE為0，較年期6T其中有、份、商行、農(nóng)行RE為8、9、43較年P(guān)T、8T、1T、9T。圖7：23Q1上市銀行年化ROE同比小幅提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行1.01.01.01.01.01.01.090021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理。注：為算數(shù)平均總體來看優(yōu)區(qū)城商行綜合表現(xiàn)最好收增為母潤增速為軸RE寬制的泡來合現(xiàn)處前的括州行、江蘇銀、熟行成銀行寧銀等均城農(nóng)行。圖8：23Q1上市銀行中綜合表現(xiàn)最佳的多為城農(nóng)商行3030杭州25江蘇無錫20蘇州常熟15平安張家港蘇農(nóng)廈江陰成寧波齊魯青島中信渝1商招行浙商長沙華夏5光紫金民重郵儲(chǔ)南京交行青農(nóng)商西安上海北鄭州農(nóng)行0工行建行貴中行-0-505101520-5興業(yè)-0-5浦發(fā)-0資料來源：，整理對公驅(qū)動(dòng)信貸投放提速，存款定期化態(tài)勢顯著資產(chǎn)端：擴(kuò)表繼續(xù)提速，結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定上市銀行擴(kuò)表速度一提升國有大與農(nóng)商擴(kuò)表速度提升最股行擴(kuò)表速度受疫情滯后對較慢21市行資產(chǎn)比增較2年C中有股份城商資產(chǎn)別比8、11增較022年別CTTC。國有行農(nóng)行表度提較商擴(kuò)速度有下整絕對平較高疫導(dǎo)居端費(fèi)意較股行于零業(yè)占較制于情的滯影導(dǎo)擴(kuò)速相對慢。圖9：23Q1上市銀行總資產(chǎn)同比增速提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行1.01.01.01.01.080060040020021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理結(jié)構(gòu)方面上市行整款占生息資產(chǎn)比微城行貸款占比提升0。21上銀貸占息資為占較年小幅P中國有行份行城行行貸占息產(chǎn)分為%、，比年分T、T、T、T。上市銀行整體金融投資占生息資產(chǎn)比小幅下行，農(nóng)商行金融投資占比提升T。21上市銀行金融投資占生息資產(chǎn)比為%，占比較年初小幅-T中有份行城行農(nóng)行占生資比為、%、、，占比較年初分別PT、CT、PT、T。圖10：23Q1上市銀行貸款占生息資產(chǎn)比微降上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行6.06.05.05.04.021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖11：23Q1上市銀行金融投資占生息資產(chǎn)比小幅下行上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行4.04.03.03.02.021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理資產(chǎn)端：對公驅(qū)動(dòng)信貸投放提速，優(yōu)質(zhì)區(qū)域行表現(xiàn)較優(yōu)上市銀行21貸款同比增速提升國有大行與城行信貸投放情況較好1上市行款比07增較2年80C其國行份行、城商商貸余分別比79601較年分別0C4C4T3T國大與商受于基建與造等域貸求恢較貸放持較增動(dòng)市行整信貸投提。從單個(gè)銀行來看有行與優(yōu)質(zhì)區(qū)域城農(nóng)行貸投放情況較好21余額比超15的行包農(nóng)銀南行寧銀杭銀成都銀行長銀州魯行及熟為質(zhì)農(nóng)行中成銀行、州行常銀信貸速居三分為2%1、。圖12：23Q1上市銀行信貸投放提速上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行2.01.01.01.01.01.080060040020021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖13：單個(gè)銀行信貸同比提速國有股份

22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q1 較22A變化工商銀行 10.88 11.72 12.16 12.31 13.53 1.21建設(shè)銀行 11.76 12.60 13.67 12.72 14.09 1.38農(nóng)業(yè)銀行 12.98 13.75 14.55 15.35 16.70 1.36中國銀行 10.23 9.95 11.92 11.69 12.55 0.86交通銀行 12.36 11.68 11.5911.2210.88-0.34郵儲(chǔ)銀行13.6912.9012.2511.7211.960.248.3910.208.978.6410.041.39中信銀行6.636.437.326.117.931.82浦發(fā)銀行3.382.812.962.392.490.09民生銀行4.404.312.232.363.521興業(yè)銀行 10.87 13.54 12.07 12.53 11.04 -1.49 9.34 8.46 8.45 8.01 7.52 -0.49華夏銀行 6.26 6.16 4.86 2.69 2.48 -0.20平安銀行 13.53 12.18 10.84 8.67 9.03 0.36浙商銀行 14.61 15.87 14.86 12.82 11.73 -1.09北京銀行 7.20 7.414.827.428.571.15城商農(nóng)商

南京銀行17.7417.6218.55寧波銀行26.2724.3322.33江蘇銀行15.3615.2015.09貴陽銀行9.378.9911.25杭州銀行21.3522.5320.26上海銀行9.497.786.76成都銀行33.4132.6331.26長沙銀行16.5416.2319.77青島銀行14.1412.9211.71鄭州銀行20.9018.0115.78西安銀行5.175.455.43蘇州銀行15.4815.6317.73廈門銀行20.7614.4512.49齊魯銀行26.7418.7319.37重慶銀行10.429.499.20江陰銀行14.639.8311.76無錫銀行12.9810.169.19常熟銀行24.0622.3715.39蘇農(nóng)銀行21.7520.2815.85張家港行21.3416.7915.70青農(nóng)商行 2.17 3.69 2.66 紫金銀行 17.69 14.71 14.63 渝農(nóng)商行 12.87 9.74 8.93

17.2217.9514.8113.4519.026.9529.5717.8910.7611.696.6117.2111.8017.8711.9912.049.7318.1513.3811.262.9411.479.33

46-3.-2.-3.-2.0.241.57-0.280.344.332.630.60.28-2.8.28-2.82-2.-0.3068-2.-0.891.04-0.710.56-0.67-1.09-3.98-0.34-2.980.65資料來源：，整理信貸投放主要由對驅(qū)零售信貸有所恢復(fù)新增款看1新信貸主集在公域從披貸細(xì)的4市銀來增貸部分集中在公增貸款新貸比算平均到表公領(lǐng)域信貸求好與相應(yīng)的據(jù)現(xiàn)顯少新增據(jù)現(xiàn)新貸比的數(shù)平均為新售貸占增款算平為，考到一度存在前貸影，計(jì)零信需實(shí)有恢復(fù)。圖14：23Q1上市銀行信貸投放主要由對公驅(qū)動(dòng)新增對公新增零售新增貼現(xiàn)新增對公 新增零售 新增貼現(xiàn)資料來源：，整理資產(chǎn)端：對公由基建以及制造業(yè)支撐，零售由消費(fèi)貸與經(jīng)營貸動(dòng)對公信貸主要投向基建以及制造業(yè)等領(lǐng)域。從一季度金融機(jī)構(gòu)信貸投向數(shù)據(jù)來看21建域貸求較旺盛至21末金機(jī)基類余額為35萬元較初長28萬21建類款額比速較22年2C外預(yù)制業(yè)信投情況較022年機(jī)構(gòu)制造業(yè)款比長，21造預(yù)也維持高速平。對公房地產(chǎn)信貸增繼下行至21末金機(jī)地貸余為萬億年長3萬億1房余額比0增較2022年P(guān)地領(lǐng)風(fēng)險(xiǎn)未全購房愿未全出于險(xiǎn)防控角，地貸增速一下。圖15：金融機(jī)構(gòu)基建類貸款增速繼續(xù)提升 圖16：金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款增速繼續(xù)下行） （2422202 3 2022/06 9 2

4.002.000.00

54.554.053.553.052.552.051.551.0

房地產(chǎn)貸款余額（萬億元） 同比增速，右軸）2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03

9.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00資料來源：中國人民銀行， 資料來源：中國人民銀行，居民貸款增速回升主由消費(fèi)貸與經(jīng)營貸動(dòng)1融構(gòu)戶款額同比增較2年T。中貸、營分比1、%增速較22別C、C。消貸經(jīng)貸速顯提，表明關(guān)域貸求所修，來望一改善。按揭貸款增速繼續(xù)行拖累零售端信貸投放至21融揭貸款余為4萬元年初長4億元1按貸余同0，增較2年C季存提前貸剔掉前還的響預(yù)計(jì)按揭款際速明高于前速。圖17：居民端信貸增速回升 圖18：按揭貸款增速繼續(xù)下行速 速 經(jīng)營貸同比增速

） 同比增速，右軸20.0020.000.004035302520151052023/032019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/0302023/032019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/03

18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00資料來源：中國人民銀行， 資料來源：中國人民銀行，2.4負(fù)債端：存款增長提速，定期化趨勢顯著上市銀行一季度存增明顯提速國大行存增長表現(xiàn)最好主要系財(cái)回潮后居民風(fēng)險(xiǎn)偏下。1上銀存同比1增速較2022年3T其國份商農(nóng)商存余別比12、25增較2年別6T1CCTC。上市行款長顯速要系22底贖回后民財(cái)金流至銀行存居風(fēng)偏與投意尚時(shí)恢其國大存余絕對速以及速升度為優(yōu)要益其泛點(diǎn)分帶的道勢品牌優(yōu)勢。存款快速增長推動(dòng)款計(jì)息負(fù)債比提升負(fù)債構(gòu)有所優(yōu)化1市行存款計(jì)負(fù)為1比較2年P(guān)T其國行行城商行農(nóng)行款計(jì)負(fù)分為343占比較2年C、C、C、C。市行體負(fù)債結(jié)構(gòu)所化。圖19：23Q1上市銀行存款余額同比增速提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行2.01.01.01.01.01.080060040020021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖20：23Q1上市銀行存款占計(jì)息負(fù)債比提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行8.08.07.07.06.021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理存款定期化趨勢顯著披露款的15家銀行看存定化所加劇披數(shù)據(jù)的15上市行中有1家期存款比升，僅4家期化存款占有下季度5家市行期款比的術(shù)為6較2年1CT。從單個(gè)銀行來看，南京銀行、重慶銀行定期存款占比最高，分別為7、7蘇銀行工銀定存占比升大21期存占比較2分T、T。圖21：23Q1上市銀行定期存款占比普遍提升22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 環(huán)比變化行 資料來源：，整理資產(chǎn)負(fù)債兩端擠壓，息差或已見底資產(chǎn)端生息資產(chǎn)收率新發(fā)貸款利率與重價(jià)響明顯下降測的1上市銀生資收為6較2年其國行股行商行、農(nóng)商生資收別為62較2分B、PP生息產(chǎn)益下幅較要因三一022年LR調(diào)大度新發(fā)款益普下；其，季優(yōu)資競爭激烈導(dǎo)貸利進(jìn)步行建域一象其突三一度定價(jià)貸款收率成大擊據(jù)我的算貸重將拉一度款率10P。圖22：上市銀行生息資產(chǎn)收益率（測算）明顯下降上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行50048046044042040038036034032021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理負(fù)債端計(jì)息負(fù)債成率升預(yù)計(jì)受存款定期響算的1上計(jì)息負(fù)成為3較2年中有份商商計(jì)息負(fù)成率為07較2分B、B、B。息債本率行預(yù)主受季度款期較重響。圖23：上市銀行計(jì)息負(fù)債成本率（測算）上升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行29027025023021019017021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理資產(chǎn)負(fù)債兩端擠壓導(dǎo)致上市銀行凈息差低位進(jìn)一步收窄測的1行凈為5較2年8。中有、股行城行農(nóng)凈息差分為1990較2年別21B9P、-14BP。2022年1年期、5年期LPR分別累計(jì)下調(diào)15BP、35BP，導(dǎo)致新發(fā)貸款利率大幅下行的同時(shí)，也導(dǎo)致重定價(jià)對銀行息差沖擊較大。根據(jù)我們的測算，23Q1貸款重定價(jià)將導(dǎo)致上市銀行凈息差收窄6BP，其中受重定價(jià)影響最大，重定價(jià)將拖累息差9BP。圖24：上市銀行凈息差（測算）進(jìn)一步收窄上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行25024023022021020019018017016021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理從單個(gè)銀行來看，息普遍下行，但優(yōu)質(zhì)域農(nóng)商行息差韌性較。39家上市中21有2家凈差中銀行1凈差較22年回升4P要于22息差平低常銀凈息升P要央行小微貼政返體看市行息普收窄但質(zhì)域城商行差韌性強(qiáng)21凈較2022年窄度足P包中銀京行、寧波行江銀州銀沙行青銀行江銀熟行以蘇農(nóng)商。圖25：各家上市銀行累計(jì)凈息差（測算）國有股份城商農(nóng)商

22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q1 較22A變化工商銀行 2.03 1.98 1.96 1.92 1.70 -0.22建設(shè)銀行 2.11 2.04 2.04 2.03 1.75 -0.28農(nóng)業(yè)銀行 2.04 1.98 1.93 1.89 1.66 -0.23中國銀行 1.71 1.72 1.74 1.74 1.65 -0.09交通銀行 1.53 1.52 1.521.491.31-0.17郵儲(chǔ)銀行2.262.242.232.182.05-0.142.472.402.422.372.27-0.11中信銀行1.981.961.931.961.84-0-0.21.12浦發(fā)銀行1.841.821.811.751.54-0.21.12民生銀行1.701.681.691.661.50-0.16興業(yè)銀行1.961.861.851.851.70-0.152.002.022.032.031.86-0.17華夏銀行2.152.152.172.141.98-0.16平安銀行2.812.812.842.822.63-0.19浙商銀行2.172.162.202.151.97-0.18北京銀行1.821.771.821.751.62-0.13南京銀行1.841.781.791.741.72-0.02寧波銀行2.201.982.062.082.00-0.08江蘇銀行2.092.142.122.162.09-0.07貴陽銀行2.312.552.552.452.33-0.12杭州銀行1.711.671.711.691.66-0.04上海銀行1.691.661.601.541.40-0成都銀行2.061.992.062.081.89-長沙銀行2.342.342.392.402.35青島銀行1.721.751.781.821.85鄭州銀行2.472.492.492.422.27-0.15西安銀行1.751.701.651.571.45-0.11蘇州銀行1.931.982.032.031.88-0.16廈門銀行1.411.411.411.441.29-0.14齊魯銀行1.871.891.921.941.81-0.13重慶銀行1.771.751.781.741.53-0.21江陰銀行2.162.152.142.112.02-0.09無錫銀行1.811.791.761.761.60-0.16常熟銀行3.033.053.102.993.010.03蘇農(nóng)銀行2.152.021.981.951.88-0.07張家港行2.322.302.312.322.15-0.16青農(nóng)商行1.931.982.032.031.87-0.16紫金銀行1.841.811.901.881.67-0.21渝農(nóng)商行2.092.062.032.021.84-0.18資料來源：，整理圖26：貸款重定價(jià)測算國有

對貸款收益率影響23Q1 23Q2 23Q3 23Q4工商銀行 -0.09 -0.08 -0.05 -0.03建設(shè)銀行 -0.11 -0.06 -0.04 -0.02農(nóng)業(yè)銀行 -0.09 -0.07 -0.04 -0.02中國銀行 -0.11 -0.06 -0.04 -0.02交通銀行 -0.09 -0.06 -0.04 -0.02郵儲(chǔ)銀行 -0.13 -0.03 -0.02 -0.01 -0.07 -0.05 -0.03 -0.02

對凈息差影響23Q1 23Q2 23Q3 23Q4-0.06 -0.05 -0.03 -0.02-0.08 -0.04 -0.03 -0.01-0.06 -0.04 -0.03 -0.01-0.07 -0.04 -0.03 -0.01-0.06 -0.04 -0.02 -0.01-0.07 -0.02 -0.01 -0.01-0.05 -0.03 -0.02 -0.01股份城商農(nóng)商

中信銀行 -0.080.10浦發(fā)銀行 0.080.10民生銀行 興業(yè)銀行華夏銀行 -平安銀行 -0.浙商銀行 .080.10北京銀行 .080.10南京銀行 -0寧波銀行 江蘇銀行 貴陽銀行 50.100.09杭州銀行 50.100.09上海銀行 -成都銀行 -長沙銀行 青島銀行 鄭州銀行 0.100.06.08西安銀行 0.100.06.08蘇州銀行 -廈門銀行 -0齊魯銀行 重慶銀行 江陰銀行 無錫銀行 常熟銀行 蘇農(nóng)銀行 0.09065張家港行0.09065青農(nóng)商行 -0.渝農(nóng)商行 -上市銀行

-0.03 -0.02 -0.04 -0.02 -0.04 -0.03 -0.03 -0.02 -0.02 -0.01 -0.04 -0.03 -0.04 -0.03 -0.04 -0.02 -0.04 -0.03 -0.05 -0.03 -0.04 -0.03 -0.03 -0.02 -0.03 -0.02 -0.05 -0.03 -0.03 -0.02 -0.07 -0.05 -0.04 -0.03 -0.07 -0.04 -0.05 -0.03 -0.04 -0.03 -0.05 -0.03 -0.03 -0.02 -0.07 -0.04 -0.03 -0.02 -0.05 -0.04 -0.04 -0.03 -0.03 -0.02 -0.06 -0.04 -0.03 -0.02 -0.07 -0.04 -0.03 -0.02 -0.05 -0.04

-0.050.070.050.07-0.04-0.09-0.09.050.07.050.07-0-0.02.050.06.050.06-0-0.02.06-0.06-0.0130.050.0630.050.06---0.02-0.03-0.03.05.03.05.05.03.05-0-0-0.03-0.03-0.02-0.04-0.02-0.02-0.03-0.04-0.04-0.06

-0.02 -0.01 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.01 -0.01 0.00-0.03 -0.02 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.01 -0.01 0.00-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.01 -0.01 0.00-0.03 -0.02 -0.01資料來源：，整理息差已見底靜待來持改善產(chǎn)前發(fā)貸款率降歷低，監(jiān)管面未提融利來款率望持穩(wěn)債前款定化趨勢要理贖潮后續(xù)響未隨資市場步穩(wěn)升居風(fēng)險(xiǎn)好與投意也改債端本望降當(dāng)息差已底我需待銀未來息與本的善。中收依舊疲軟，其他非息明顯改善21上市銀行凈非息入明顯改善，國有改最為顯著。1市凈非息入比8速較2年P(guān)其中有股行城行、農(nóng)商凈息別917較2年分別PT、C、C、4C。圖27：23Q1上市銀行凈非息收入明顯改善上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行8.06.04.02.0000-00021/222/322/621/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理中收依舊疲軟主要受股份行拖累國有行與商行改善最為明顯1上市銀手費(fèi)傭凈同比5速較2年6T其國行股份行、城商行、農(nóng)商行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入分別同比%、0、7%、17，速較2年分別C、PT、C、2C。中收要到財(cái)回的后影民險(xiǎn)好與資愿修尚時(shí)間從單個(gè)行看農(nóng)行于基較普改幅較大除商外中改善為顯著分為沙青島生行1手費(fèi)傭凈入別同比%、1%、8%，增速較22年分別T、PT、PT。圖28：23Q1上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增速明顯改善上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行3.02.01.0000-000-000-00021/222/322/621/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖29：單銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增速國有

22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 較22A變化工商銀行 1.25 0.10 0.29 -2.83 -2.86 -0.04建設(shè)銀行 2.05 -0.89 -1.80 -4.45 2.62 7.07農(nóng)業(yè)銀行 4.27 2.78 2.87 1.19 2.78 1.59中國銀行 -4.77 -7.84 -7.58 -11.27 -0.80 10.47交通銀行 9.61 -1.25 -3.92-6.17-7.67-1.50郵儲(chǔ)銀行39.5956.4440.3029.2027.50-1.705.492.200.02-0.18-12.60-12.42中信銀行4.12-2.66-1.413.41-11.52-14.93浦發(fā)銀行2.470.10-0.58-1.52-10.56-9.04股份城商農(nóng)商

民生銀行 -21.21 -22.22 -22.42 -26.45 8.86興業(yè)銀行 18.78 3.46 -3.25 5.53 -42.54 -2.04 -1.49 -0.79 -2.09 -4.99華夏銀行 27.70 15.31 18.19 12.07 -30.77平安銀行 4.79 -7.68 -11.96 -8.63 -0.10浙商銀行 33.14 31.80 25.05 18.30 12.30北京銀行 36.17 30.3627.0517.96-53.06南京銀行11.20-3.87-8.19-7.87-42.28寧波銀行0.955.04-7.91-9.632.87江蘇銀行9.8114.7712.76-16.53-16.64貴陽銀行-15.30-12.75-15.12-37.65-31.74杭州銀行20.1037.2846.9429.53-6.98上海銀行3.51-18.62-16.06-28.23-15.70成都銀行28.9935.8444.7827.21-26.17長沙銀行18.8929.6033.6323.99100.35青島銀行1.278.514.31-26.0915.17鄭州銀行-31.96-41.98-44.86-36.30-30.56西安銀行-41.32-23.77-12.97-27.36-33.41蘇州銀行22.0818.6517.807.776.49廈門銀行21.6228.0716.3214.81-26.60齊魯銀行36.9671.8067.3730.34-10.53重慶銀行25.48-3.758.69-0.97-65.23江陰銀行1.21-15.77-32.01-32.87-60.65無錫銀行-29.71-15.0414.5023.97-21.99常熟銀行-99.34-98.98-97.08-20.91197.43蘇農(nóng)銀行-19.29-49.02-39.74-39.90-18.16張家港行359.5383.9353.91-62.4340.62青農(nóng)商行1.379.39-0.21-6.6818.56紫金銀行22.1231.59-39.84-46.5858.42渝農(nóng)商行-27.47-17.71-20.34-29.7722.79

.31-435-435-2.90-42.858.53-7-6.001.02-7-34.4112.51-0.115.91-36.5112.53-53.3876.3776.341.265.74-6.05-1.28-41.42-40.88-64.25-27.78-45.96218.3321.74103.0525.24105.0052.56資料來源：，整理盡管中收表現(xiàn)依舊軟但由于一季度息差務(wù)增難抵價(jià)降致手續(xù)及傭金凈收入占營收比所升1上銀手及傭凈入營比4，增較2年C其國有份行商行農(nóng)商手費(fèi)金凈收入占收分為304增速較2分5C、4T、3T、4T。圖30：23Q1上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占營收比提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行2.02.01.01.050021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理凈其他非息顯著改善撐上市銀行非息收改1上銀凈他息收入比9增較2年C其中有股商農(nóng)商行其非收同增速為1333增速較2022年CCTP1T凈他非收入顯著改，要于本場回，行有基等資凈回所。圖31：23Q1上市銀行凈其他非息收入明顯改善上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行10008.06.04.02.0000-000-000-000-00022/2 22/3 22/6 22/9 22/2 22/3資料來源：，整理資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好上市銀行整體不良繼下行農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量善最為顯著1市行不良為8較初P其國行份行城行農(nóng)行良率分別為520年分別BB-復(fù)的濟(jì)境市行良舊能穩(wěn)向體行強(qiáng)的風(fēng)控力及控識(shí)。從單個(gè)銀行來看不良普遍下行中國行重銀行以及青農(nóng)商行良較年初下降超B。39銀行中1僅貴行與波銀行2家行良率有所上行，二者分別較年初BP、B。其余銀行良率普遍有所下行。中銀行重慶行及農(nóng)行良率善度大21末不率為11、2%分較、B、P。圖32：23Q1上市銀行不良率繼續(xù)改善上市銀行 國有行 股份行 城商行 農(nóng)商行17016015014013012011021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理。注：為算數(shù)平均圖33：單個(gè)銀行不良率國有股份城商農(nóng)商

22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 較22A變化工商銀行 1.42 1.41 1.40 1.38 1.38 0.00農(nóng)業(yè)銀行 1.41 1.41 1.40 1.37 1.37 0.00中國銀行 1.31 1.34 1.31 1.32 1.18 -0.14建設(shè)銀行 1.40 1.40 1.40 1.38 1.38 0.00郵儲(chǔ)銀行 0.82 0.83 0.830.840.82-0.02交通銀行1.471.461.411.351.34-0.010.940.950.950.960.95-0.01平安銀行1.021.021.031.051.050.00中信銀行1.351.311.271.271.21-0.080.06民生銀行1.741.731.741.681.60-0.080.06華夏銀行1.751.791.781.751.73-0.02浙商銀行1.531.491.471.471.44-0.03興業(yè)銀行1.101.151.101.091.090.001.241.241.241.251.250.00浦發(fā)銀行1.581.561.531.521.520.00北京銀行1.441.641.591.431.36-0.07上海銀行1.251.251.251.251.250.00廈門銀行0.900.900.860.860.860.00長沙銀行1.191.181.161.161.160.00江蘇銀行1.030.980.960.940.92-0.02南京銀行0.900.900.900.900.900.00貴陽銀行1.601.641.531.451.490.04杭州銀行0.820.790.770.770.76-0.01青島銀行1.331.331.321.211.14-0.07鄭州銀行1.801.761.761.881.880.00寧波銀行0.770.770.770.750.760.01蘇州銀行0.990.900.880.880.87-0.01重慶銀行1.301.291.231.381.24-0.14成都銀行0.910.830.810.780.76-0.02齊魯銀行1.331.331.321.291.28-0.01西安銀行1.251.221.191.251.24-0.01渝農(nóng)商行1.251.231.231.221.21-0.010.06-0.10青農(nóng)商行1.741.721.912.190.06-0.10常熟銀行0.810.800.780.810.75-紫金銀行1.351.201.171.201.19無錫銀行0.870.870