清華工程經(jīng)濟學(xué)

第五章工程項目風(fēng)險與不確定性分析概述盈虧平衡分析敏感性分析風(fēng)險分析概述一、不確定性與風(fēng)險

1.不確定性——缺乏足夠信息的條件下所造成的實際值和期望值的偏差,其結(jié)果無法用概率分布規(guī)律來描述。

2.風(fēng)險——由于隨機的原因而造成的實際值和期望值的差異，其結(jié)果可用概率分布規(guī)律來描述。

二、不確定性或風(fēng)險產(chǎn)生的原因：

1.項目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計偏差

2.通貨膨脹

3.技術(shù)進步

4.市場供求結(jié)構(gòu)變化

5.其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）三、不確定性分析的主要方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析：對項目風(fēng)險作直觀的定量判斷四、不確定性分析的意義分析不確定性因素，盡量弄清和減少不確定因素對經(jīng)濟效果評價的影響；預(yù)測項目可能承擔(dān)的風(fēng)險；確定項目在財務(wù)上、經(jīng)濟上的可靠性；避免項目投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的利潤和收益。第一節(jié)盈虧平衡分析（量、本、利分析）1.定義——是對產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本和企業(yè)所獲得的利潤進行的一項綜合分析。目的是掌握企業(yè)投產(chǎn)后的盈虧界線（找出盈利到虧損的臨界點），確定合理的產(chǎn)量，正確規(guī)劃生產(chǎn)發(fā)展水平及風(fēng)險的大小。2.產(chǎn)品的生產(chǎn)成本

C和銷售收入R

生產(chǎn)成本C＝固定成本F+單位可變成本V×產(chǎn)量Q總可變成本即C＝F+V×Q固定成本和可變（變動）成本的區(qū)別：區(qū)別固定成本F可變成本V×Q定義不隨產(chǎn)量變化而變化的費用成本隨產(chǎn)量變化而變化的費用有線性變化和非線性變化兩種組成固定資產(chǎn)折舊費車間經(jīng)費企業(yè)管理費等原材料費燃料動力費工資及附加廢品損失費等

盈虧平衡點是指項目方案既不盈利也不虧損，銷售收入等于總成本的臨界點。3.線性盈虧平衡分析是描述可變成本和銷售收入隨著產(chǎn)量增加而成比例增加的這種線性變化的。

進行線性盈虧平衡分析要符合以下四個假定條件：

(1)產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)年銷售出去;(2)產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性函數(shù);(3)產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù);(4)只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計算。第一節(jié)盈虧平衡分析年銷售收入年總成本固定成本

P——產(chǎn)品價格，Q——產(chǎn)品產(chǎn)量，R——銷售收入，F(xiàn)——固定成本，V——單位變動成本，C——總成本，

T——單位產(chǎn)品稅金及附加，

R=P.Q，C=F+V.Q+T.Q年利潤方程：B=R-C=（P-V-T）Q-F在盈虧平衡點M，B=0，即：

即為盈虧平衡產(chǎn)量。判斷：Q>Q*

時，方案可行；Q<Q*

時，方案虧損。第一節(jié)盈虧平衡分析設(shè)Q為設(shè)計生產(chǎn)能力，BEPY為生產(chǎn)能力利用率，則：經(jīng)營安全率BEPS=1-BEPY例1：某項目設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)50萬件，根據(jù)資料分析，估計單位產(chǎn)品價格為100元，單位產(chǎn)品可變成本為80元，固定成本為30萬元。已知該產(chǎn)品銷售稅金及附加合并稅率為5%?，F(xiàn)有一客戶前來訂貨25萬件，問是否應(yīng)該簽訂訂貨合同？并求項目在盈虧平衡點的生產(chǎn)能力利用率。

第一節(jié)盈虧平衡分析盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率為：由于訂貨25萬件大于盈虧平衡產(chǎn)量20萬件，因此項目盈利，可以接受訂單。

4.

非線性盈虧平衡分析當(dāng)產(chǎn)量達到一定數(shù)額時，市場趨于飽和，產(chǎn)品可能會滯銷或降價，這時呈非線性變化；而當(dāng)產(chǎn)量增加到超出已有的正常生產(chǎn)能力時，可能會增加設(shè)備，要加班時還需要加班費和照明費,此時可變成本呈上升趨勢，產(chǎn)生兩個平衡點

BEP1和BEP2。非線性盈虧平衡分析P和V均是Q的函數(shù)，關(guān)系如下圖：金額收入

N成本

FCM

0Q*1Q*2

產(chǎn)量有兩個盈虧平衡點M、N

當(dāng)Q<Q*1

和Q>Q*2

時，不可行；當(dāng)Q*1<Q<Q*2，可行。R=P.Q,C=F+V.Q+T.Q令R=C，即可求出盈虧平衡點。利潤B=R-C利潤曲線如下圖：利潤0Q*1Q*2

產(chǎn)量對利潤B求Q的導(dǎo)數(shù)，并令其等于零，即可求出利潤最大時的產(chǎn)量。求總成本最低時的產(chǎn)量：對總成本C求Q的導(dǎo)數(shù)，并令其等于零，即可求總成本最低時的產(chǎn)量。

第一節(jié)盈虧平衡分析例2：已知固定成本為60000元，單位變動成本為35元，產(chǎn)品單價為60元．由于成批采購材料，單位產(chǎn)品變動成本可減少1‰；由于成批銷售產(chǎn)品，單價可降低3.5‰；求項目的盈虧平衡點、利潤最大時的產(chǎn)量和總成本最低時的產(chǎn)量。解：總成本C=60000+(35-0.001Q).Q

總收入R=(60-0.0035Q).Q令C=R即60000+(35-0.001Q).Q=(60-0.0035Q).Q

整理可求得：

Q*1=4000單位，Q*2=6000單位，即為盈虧平衡點產(chǎn)量。利潤為：

B=R-C=(60-0.0035Q).Q-60000-(35-0.001Q).Q=-0.0025Q2+25Q-60000

求導(dǎo)數(shù)第一節(jié)盈虧平衡分析令上式等于零，即-0.005Q+25=0,利潤最大時的產(chǎn)量為：Q=5000單位對C=60000+(35-0.001Q).Q求Q的導(dǎo)數(shù)得：令上式等于零，即35-0.002Q=0,得：

Q=17500單位二優(yōu)劣盈虧平衡分析

對若干個互斥方案進行比選的情況下，如果是某個共有的不確定因素影響這些方案的取舍，則可以進行優(yōu)劣盈虧平衡分析。

1.概念設(shè)定挽多個俊方案獨的經(jīng)法濟效血果都板受到翠某個百不確辨定性館因素x的影仁響；選定家一個遲經(jīng)濟枕效果章指標(biāo)E（比如本總成聚本、NP愁V），其是洗以x為自顛變量爺?shù)暮蠑?shù)即愧；通過蜓方程洲求得括臨界捎值；決定辭方案悄的取或舍。二優(yōu)念劣盈劃虧平渣衡分湊析2.鋸基本扮分析項思路生產(chǎn)背某種故產(chǎn)品艦有兩膚種方駛案：A初始主投資鈔50準(zhǔn)萬元影，預(yù)梨期每釀年凈榆收益靠15嘴萬元麻；B初始葛投資腦15霞0萬毯元，扭預(yù)期糕每年傲凈收誰益3誼5萬狠元。遠該產(chǎn)簽品市場穴壽命具有塔較大才的不雄確定藝性，栗如果館給定封的基填準(zhǔn)折堪現(xiàn)率肉為1鏡5%院，不票考慮康期末鈴資產(chǎn)猴殘值哈，試倆就項目腐壽命漿期分析唱兩種扶方案旺取舍在的臨爭界點闖。二優(yōu)抹劣盈招虧平閉衡分努析例題肺3二優(yōu)暑劣盈鑒虧平差衡分避析這就喉是以陶項目掙壽命籍期為筋共同括變量窯時A和B的盈虧艱平衡堤點，由店于B年凈葡收益衰較高芽，所時以項今目壽垂命期礎(chǔ)的延兇長對B方案陡有利途。如果匠根據(jù)圍市場什預(yù)測鏟項目貴壽命大期少額于1斬0年稠，應(yīng)室采取A方案償；在孝10月年以碗上，釣采用B方案辯。第二日節(jié)慚敏感疲性分御析概述敏感專性分皇析的劣一般雙步驟敏感離性分跌析的捎方法所謂敏感窮性分陽析，是深指通海過測訪定一辦個或決多個柏不確輕定因懸素的始變化圾所導(dǎo)近致的燥經(jīng)濟挖效果錘評價索指標(biāo)酒的變頂化幅繞度，深了解猴各種走因素裁的變造化對赴實現(xiàn)惠預(yù)期縫目標(biāo)拾的影樸響程貍度，踢從而蹈對外很部條辛件發(fā)隔生不止利變鄰化時生投資可方案盼的承異受能障力作惰出判戰(zhàn)斷。弟若某咬個不石確定謙性因武素的叫小幅溝度變竹化就具導(dǎo)致戴經(jīng)濟父效果娃的較蹄大變僅動，慘則其刪為敏感雅性因令素。一敏禾感性民分析糾概述二嫩、敏屑感性劇分析牲的步繭驟：1、找黃出影扯響方廉案經(jīng)厲濟效帥益的換不確凝定因爛素（宿即分厚析對睬象）一般謎從建腸設(shè)期失、壽蛙命期還、產(chǎn)咬量、臂價格票、成覆本、爸銷售久量、賭折現(xiàn)添率等跡中去報選。2、確鎮(zhèn)定進齊行敏快感性叼分析搖的經(jīng)割濟指槽標(biāo)，時如NP攀V、NA象V、IR露R等。3、計水算不全確定傲因素耕在可企能的燃變動賴范圍觸內(nèi)發(fā)拳生不棵同幅肯度變伐動所圖導(dǎo)致鄭的方劇案經(jīng)登濟指河標(biāo)的霉變動攏，建以立一逢一對碰應(yīng)的今數(shù)量著關(guān)系餡，并沾用敏姜感性葛分析牛圖或狐敏感介性分辟析表邊的形杰式表躺示。4、計拜算敏概感性鐘分析正的指感標(biāo)A.敏感方度系望數(shù)——項目侮評價陽指標(biāo)廟變化肅的百鴉分率拖與不浪確定兇因素疊變化傷的百鼻分率撈之比勿。敏感床度系儲數(shù)高捎，表甚示項挖目效墳益對靜該不丙確定虧因素嶄敏感漠程度是高，棵提示籍應(yīng)重春視該您不確悅定因趙素對懸項目教效益矮的影坐響。安敏感壩度系貿(mào)數(shù)計升算公尋式如睜下:某不確定因素敏感度系數(shù)該不確定因素變化率=評價指標(biāo)相對基本方案的變化率B.臨界織點(又稱糟開關(guān)靜點)—指不忍確定戲因素想的極榨限變刑化，糊是項輩目允咱許不狠確定癥因素餃向不祥利方奮向變秒化的惑極限應(yīng)值。銅（例喘該不饞確定蓋因素械使項研目財位務(wù)內(nèi)落部收贊益率趨等于傷基準(zhǔn)零收益慢率時念的變邀化百某分率比。）臨界超點的鬧高低支與設(shè)呆定的貍基準(zhǔn)劈燕收益殲率有配關(guān)，謝對于心同一思個投途資項全目，勞隨著樓設(shè)定測基準(zhǔn)贏收益配率的城提高們，臨桂界點腫就會膏變低(即臨鴉界點薦表示煮的不顆確定啦因素鳥的極徒限變題化變墻小)。而劇在一除定的摧基準(zhǔn)文收益籃率下組，臨膨界點耐越低扔，說股明該劇因素嘗對項蛇目效蓋益指傷標(biāo)影安響越懸大，敲項目像對該侮因素伙就越去敏感青。6、進常行敏蜘感性殊分析對敏肚感性禁分析剪的結(jié)滾果應(yīng)緞進行定匯總征，通預(yù)常是遷將敏錄感性繼分析考的結(jié)理果匯聰集于藏敏感男性分世析表漁。敏屠感性守分析耍表應(yīng)棟同時角給出秋基本源方案樂的指忌標(biāo)數(shù)敲值，全所考袖慮的亡不確候定因筋素及況其變厚化率嶄，在壤這些嘗不確結(jié)定因碧素變招化的串情況垮下項疏目效葬益指堵標(biāo)的練計算滅數(shù)值股以及涌各不穗確定你因素芬的敏求感度悄系數(shù)等和臨唇界點聽。敏土感性密分析邊表的墊格式狡見下鉤表。敏感駐性分立析的沈不足——不能萍得知若影響兔發(fā)生箱的可豬能性充有多恢大序號不確定因素不確定因素變化率(%)項目財務(wù)內(nèi)部收益率敏感度系數(shù)臨界點基本方案15.3%1建設(shè)投資變化10%12.6%1.7712.3%－10%18.4%2.042銷售價格變化10%19.6%2.84－10%10.6%3.05－7.1%3原材料價格變化10%13.8%0.9522.4%－10%16.7%0.94敏感露性分渠析表注:淘①表中炒的建光設(shè)投座資系綠指不維含建透設(shè)期牌利息犬的建講設(shè)投狐資。②計映算臨峽界點璃的基努準(zhǔn)收刻益率恨為12量%。③表般中臨笨界點福系采勁用專侮用函蓮數(shù)計尺算的常結(jié)果尾。15討.3內(nèi)部儲收益扮率（%）-1槽0+1斜016鄭.713蘇.819曲.6+2鋪2.蛇412挺.00-7扔.118圓.4+1蠟2.越312劉.6因素傍變化芳率（%）售價投資原材傳料價擋格10紹.6綜合盆評價都，比桶選方蝴案根據(jù)財敏感理因素英對技柔術(shù)項剩目方開案的伶經(jīng)濟避效果耍評價識指標(biāo)忙的影驢響程資度，奴結(jié)合呼確定暖性分澇析的茂結(jié)果臨作出電進一爪步的痕綜合林評價壓，尋法求對詳主要銳不確司定性腔因素烘不太御敏感饞的比辣選方肢案。三、點敏感印性分蛙析的柳方法1.棗單因泛素敏箏感性池分析是指每次萬只變廊動某叼一個集不確雙定性忽因素而假詢定其埋他的驚因素授都不孟發(fā)生寬變化更，分揚別計掏算其球?qū)Υ_袍定性孩分析腿指標(biāo)鮮影響脖程度委的敏深感性忘分析田方法半。某小稿型電饞動汽卡車的創(chuàng)投資拴方案須，用賠于確廊定性納經(jīng)濟冤分析壯的現(xiàn)俗金流東量見蠅下表兼，所獵采用逐的數(shù)紛據(jù)是瓜根據(jù)呀未來撐最可宇能出愧現(xiàn)的雪情況山而預(yù)帳測估跟算的來。由芒于對屬未來煩影響諒經(jīng)濟怎環(huán)境誦的某來些因壞素把愚握不粱大，喊投資識額、錯經(jīng)營今成本睬和銷步售收泄入均撿有可握能在博±2脫0%糕的范大圍內(nèi)心變動鐘。設(shè)降定基案準(zhǔn)折裁現(xiàn)率穗10僑%，偽不考許慮所途得稅素，試鉛就三砌個不王確定逃性因個素作前敏感掠性分毒析。單因肉素敏伯感性顛分析例題訴4單因普素敏賽感性瘋分析年份012～1011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600小型射電動華汽車畢項目帳現(xiàn)金份流量沸表（魄單位贏：萬饞元）單因哥素敏卻感性喉分析設(shè)投菌資額騎為K，年銷賣售收綠入為B，年經(jīng)留營成無本C，期末邪殘值L，選擇石凈現(xiàn)群值指污標(biāo)評嚼價方爭案的申經(jīng)濟牽效果抗。⑴確皇定性耗分析單因僵素敏男感性鏈分析⑵設(shè)率定投遇資額量變動菌的百蹄分比資為x，分析晨投資菠額變信動對呼方案般凈現(xiàn)萌值影辱響的勝計算司公式快為：⑶設(shè)乳定經(jīng)涉營成意本變頂動的伶百分缺比為y，分析殘成本北變動色對方震案凈授現(xiàn)值豪影響捷的計彩算公脊式為濕：單因凍素敏隸感性持分析⑷設(shè)慘定銷惹售收六入變砍動變角動的代百分滴比為z，分析疲銷售偵收入龜變動軟對方喚案凈城現(xiàn)值埋影響杰的計褲算公矮式為展：⑸相罰對效彈果分集析用表姑格，愚分別憐對x、y、z取不映同的傷值，票計算度出各腔不確花定因取素在喪不同鎮(zhèn)變動然幅度隊下方肆案的NP踏V，結(jié)果偶見下圈表。單因伯素敏減感性恨分析不確駛定性債因素先的變淹動對乎凈現(xiàn)建值的句影響變動率參數(shù)-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營成本283742412919844156391139471492904-1341-5586銷售收入-10725-519533558641139416924224532798333513變動率＋0－變動率投資額銷售收入經(jīng)營成本＋10％－10％NPV⑹繪描制敏晴感性片分析童圖單因血素敏匙感性鑄分析單因沈素敏結(jié)感性眨分析⑺進秘行絕騎對效牧果分皇析取NP種V=0量，計算飲得：x=7擊6.堵0%廚,y=1娘3.進4%嘴,z=-茅10哈.3柳%。如果匠經(jīng)營慨成本菜與銷夾售收趴入不洽變，扇投資后額增武長7旬6.鋼0%芽；如城果投摔資額示與銷方售收翅入不騎變，助經(jīng)營寸成本辟增長典13鋤.4繳%；充如果占投資合額與盛經(jīng)營烏成本陡不變柏，銷沸售收哥入低冊于預(yù)針期值談10困.3竊%，藏方案事才變祥得不揀可接吐受。潮因此音，銷肝售收蘿入變腹動對觸凈現(xiàn)戀值影特響最憂大，烤經(jīng)營剛成本速的變期動次止之，距投資影額變閘動的牧影響德很小發(fā)。⑻綜午合評從價對于捎方案錯來說祖，產(chǎn)品駱價格頭與經(jīng)拘營成傅本都問是敏乘感因猜素。在狂作出環(huán)決策融前，酷應(yīng)該俱對產(chǎn)倉品價禾格和錯經(jīng)營迎成本暗以及傻其可緞能變閥動的干范圍統(tǒng)作出太更為島精確茄的預(yù)奸測估赴算。滿如果州產(chǎn)品尊價格去低于斯原來套預(yù)測溫值1梅0.底3%邊以上筋或經(jīng)道營成魂本高講于原裁預(yù)測駛值1栗3.燈4%堂以上博的可用能性猜較大枯，則康意味述著這蔽筆投柄資有兇較大泛的風(fēng)史險。雜另外絨，經(jīng)包營成夾本的孟變動生對方響案經(jīng)謹濟效早果有太較大扯影響備這一賤分析傷結(jié)論以還說心明，嚷如果莖實施蒼本方有案，封嚴格仙控制胸經(jīng)營參成本頃將是創(chuàng)提高夠項目冊經(jīng)營猜效益蓬的重死要途硬徑。瀉至于武投資蜜額，兵顯然湊不是犁本方替案的接敏感聰因素堆，即仆使增難加2怠0%虛甚至?xí)绺嗌缫恍┠镆膊粭墪傲耥憶Q擴策的集結(jié)論遷。單因勸素敏殼感性胃分析三敏睬感性鑄分析習(xí)的方輕法2.四多因室素敏羽感性盈分析實際拿上許低多因析素的亦變動雷具有院相關(guān)工性，憂一個尋因素疑的變役動往挎往也霸伴隨威著其列它因亮素的夏變動挺。所檔以單喊因素扎敏感會性分熟析有濕局限裳性，鐘改進替的方尖法是腫多因封素敏括感性路分析閃，即槍考察苗多個購因素烈的同踢時變搶動對繁方案好經(jīng)濟谷效果饒的影障響，歌以判穴斷方朋案的牙風(fēng)險朝情況車。多因蔽素敏鏈感性麗分析格要考掛慮各間種因六素不俘同變誘動幅捏度的晶多種婦組合而，計魔算起但來要輔復(fù)雜尊得多饅。如兔果需享要分作析的飼不確韻定性唐因素貧不超鳳過三的個，渣而且些經(jīng)濟吧效果耕指標(biāo)全的計乎算比殿較簡情單，打可以濕用圖膽解法近進行除分析帆。多因連素敏忍感性跟分析例題王5根據(jù)討例題拆4給而出的鴨數(shù)據(jù)犁進行固多因無素敏什感性頌分同刃時考殖慮投訪資額現(xiàn)與經(jīng)脫營成心本的濁變動尤，分裝析這凡兩個壯因素添同時哨變動支對方鼓案凈毫現(xiàn)值端影響聽的計棄算公醉式：多因潑素敏當(dāng)感性攤分析代入備數(shù)據(jù)弟整理對得：NP疏V=1閉13纏94下-1壤50咐00x-8瞞49售00y取NP汽V的臨屆界值鏈，即NP叔V=0有：y=競-0沸.1定76燃7x+舒0.爆13循42如右野圖所戶示。在該條臨界諒線上唇，NP灣V=0蹈；在臨欄界線拔下方墊，NP辰V>0役；在臨陜界線談上方殃，NP鵲V<0輕。也就惱是說刷，如鬼果投英資額嗎與經(jīng)紗營成岔本同幟時變荷動，宴只要勁變動月范圍啊不超育過臨腔界線雹下方搭區(qū)域去（包闖括臨汗界線愛上的返點）零，方茶案都墓是可陵以接扇受的惡。y%x%雙因素敏感性分析圖y=-0.1767x+0.1342第三笛節(jié)政風(fēng)險字分析也叫門概率莫分析漏，是通虎過研被究各法種不鞭確定瞧因素菊發(fā)生酒不同住幅度雄變動趙的概嘗率分匯布及蠢其對關(guān)方案至經(jīng)濟墨效果齒的影仿響，掌對方胡案的廢凈現(xiàn)讓金流科量及研經(jīng)濟示效果液指標(biāo)糧作出攪某種魚概率木描述盆，從聾而對愧方案廣的風(fēng)絲式險情稿況作植出比賀較準(zhǔn)美確的項判斷兆。一、愧風(fēng)險愛的概燦念1、頁風(fēng)險畫的概炎念風(fēng)險皮是相弄對于尋預(yù)期兔目標(biāo)杰而言會，經(jīng)具濟主鏟體遭爆受損哈失的素不確國定性嗎。不確惜定性耍是風(fēng)紙險存栗在的金必要敬條件潛在遷損失積是風(fēng)堡險存閣在的錫充分很條件經(jīng)濟黑主體搏是風(fēng)患險成歉立的規(guī)基礎(chǔ)2、常痕見的梳項目罰風(fēng)險尺因素信用企風(fēng)險項目祖參與必方的倡信用啊及能昏力建設(shè)罵和開敲發(fā)風(fēng)水險自然杏資源醋和人油力資混源項目穴生產(chǎn)上能力芹和效抱率投資輝成本竣工譯延期不可耀抗力市場獄和運英營風(fēng)俊險市場啊競爭市場米準(zhǔn)入市場悲變化技術(shù)嫂變化經(jīng)營超決策收失誤金融動風(fēng)險匯率虎、利朱率變述動通貨插膨脹貿(mào)易揮保護政治渣風(fēng)險體制灘變化政策愧變化法律斥法規(guī)臂變化法律殘風(fēng)險有關(guān)搭法律刷法規(guī)寸不完魔善對有坐關(guān)法廁律法寬規(guī)不送熟悉法律頭糾紛老及爭冤議難引以解冬決環(huán)境肥風(fēng)險3、貌風(fēng)險協(xié)的分鑒類（1罰）純潔風(fēng)險腹和理省論風(fēng)禾險（2載）靜蔽態(tài)風(fēng)罰險和淹動態(tài)捆風(fēng)險（3?。┲鳚捎^風(fēng)凝險和尿客觀拔風(fēng)險4、風(fēng)徹險管續(xù)理的刮步驟包括化風(fēng)險絨的識仇別、湖風(fēng)險卷估計家、風(fēng)術(shù)險評臺價、開風(fēng)險付決策歐和風(fēng)擾險應(yīng)劇對。二、嬸風(fēng)險吐識別風(fēng)險夜識別漁：明粉確風(fēng)犬險存威在的惡可能積性。步驟足：(1樓)明菊確目唯標(biāo)；(2堆)找桌出影憂響因衛(wèi)素；(3愚)分郊析影撕響的繳程度醋；(4胡)分霞析、堤判斷汗各影眉響因訴素向紛不利寄方向撿變化襲的可彎能性者，確胸定主指要風(fēng)誘險。舉例例如炮：NP塘V，識所別項蔑目風(fēng)寶險I：設(shè)晴備工則器具雖、建妥安、程工程愉建設(shè)傻其它合投資酸；C：生驚產(chǎn)成槍本、論銷售克管理掛財務(wù)因費用歉；R：Q(需求綢規(guī)模賤、產(chǎn)詢品競贈爭力鑼、替縱代產(chǎn)脂品銷疾量)；P(市場址供求災(zāi)、同促類與母替代誤產(chǎn)品診價格)；N：建睛設(shè)期紫、生點產(chǎn)經(jīng)嚷營期陜；ic：單牲位資村金成遠本、逢單位紅投資白機會穴成本銜、投緩資風(fēng)返險、久通貨拘膨脹澡、資貼金限剝制。三、悄風(fēng)險誰估計風(fēng)險鄰估計孫，是柿指采就用主怪觀概稿率和俯客觀航概率裙分析熔方法廢，確桃定風(fēng)吳險因拳素的跑概率瓣分布雕，運虹用數(shù)隔理統(tǒng)唇計分艙析方真法，泄計算晨項目委評價躲指標(biāo)尚相應(yīng)惱的概父率分算布或話累計穗概率糟、期焰望值句、標(biāo)撥準(zhǔn)差煉。概率膽分布（一敏）、小離散個概率煎分布(變量劈燕可能量值為擁有限盾個數(shù))。(5康-1怎2)(5困-1劑3)式中潤：為狹指標(biāo)翅的期晚望值儀；為陳第種脂狀態(tài)懇發(fā)生彩的概殖率；編為第單種狀辦態(tài)下桃的指拾標(biāo)值牧；n為可親能的賄狀態(tài)曠數(shù)；D為指輕標(biāo)的紫方差施；為原指標(biāo)茶的均右方差(標(biāo)準(zhǔn)偶差)。1.巾經(jīng)濟酸效果測的期抖望值投資歲方案怨經(jīng)濟足效果站的期碌望值胡是指色在一職定概趟率分軍布下哄，投披資效侮果所違能達脹到的哲概率監(jiān)平均鏟值。某方害案的擾凈現(xiàn)秩值及浪其概開率如揉下表鳴，計這算其緒凈現(xiàn)伶值的侮期望抬值。以（單傾位：照萬元薦）例題寸6NPV23.526.232.438.74246.8概率0.10.20.30.20.10.1E（NP嘆V）=甩3巴1.倡68萍（萬元青）2.霞經(jīng)濟茄效果河的標(biāo)榴準(zhǔn)差反映喇經(jīng)濟撤效果致的實燭際值默與期閣望值省偏離縫的程毅度。3.因經(jīng)濟孝效果渣的離挑散系鹿數(shù)當(dāng)兩磚個投堅資方智案進索行比階較時蔬，如鎮(zhèn)果期長望值店相同剃，則動標(biāo)準(zhǔn)孕差小念的方潔案風(fēng)爆險較勢低；蘿如果而兩個低方案脂的期某望值瞧與標(biāo)五準(zhǔn)差栽均不閑相同薄，則梳離散阿系數(shù)記小的你方案薦風(fēng)險龜較低抗。（二用）連惜續(xù)概惰率分慈布①正招態(tài)分潑布：設(shè)正私態(tài)分宇布概灑率密蔥度函寸數(shù)為悉：(5廊-1叨4)(5擇-1穿5)根據(jù)音概率汁論的才有關(guān)倉知識莖，若申連續(xù)站型隨谷機變煮量N耐PV謀服從植參數(shù)艷為u俘（均粘值）珍、（泉均方話差）估的正漆態(tài)分劃布，泊則N穿PV擇小于蔥x的理概率豬為NP抽V大顛于x購的概零率為組：四投煎資方候案的閉概率耀分析概率號分析遲的基顫本原央理是在賞對參漲數(shù)值刻進行見概率跌估計哀的基軌礎(chǔ)上默，通乘過投鐘資效醬果指療標(biāo)的具期望麗值、聽累積竿概率紅、標(biāo)送準(zhǔn)差妖及離筍散系固數(shù)來跑反映紛方案伸的風(fēng)杜險程矛度。在對鋼投資奇方案漆進行慘不確張定性鈔分析洋時，有時職需要焰估計稈方案續(xù)的經(jīng)掌濟效積果指霉標(biāo)發(fā)因生在申某一嘴范圍拜的可匆能性。例狹如當(dāng)讀凈現(xiàn)嫂值大澡于或彼等于蹲零的逝累積刑概率框越大嚇，表邁明方轉(zhuǎn)案的畫風(fēng)險枯越小證；反蠅之，伙則風(fēng)迫險越們大。例題毒7影響息某新猶產(chǎn)品陰生產(chǎn)懼項目倚未來織現(xiàn)金刺流量捷的主壘要不拍確定矮性因繳素是產(chǎn)品展市場喇前景和原料悅價格險水平。根闊據(jù)分柿析，滿目前敏面臨早三種溉可能剖的產(chǎn)勸品市象場狀年態(tài)（究暢銷簡、平閥銷和金滯銷）和三籠種可屬能的相原料筑價格爪水平廉狀態(tài)撞（高乞價位死、中危價位字和低蚊價位）。產(chǎn)品冤市場驗前景旁和原船料價居格水皆平狀態(tài)縱間相毀互獨虛立，扒下表仇中給筋出了許有關(guān)濤數(shù)據(jù)值，計絕算方安案凈愚現(xiàn)值哨的期牽望值胸與方鑒差（i0=1雜2%壘）。0.20.40.4發(fā)生概率低中高原材料價格水平0.20.60.2發(fā)生概率滯銷平銷暢銷產(chǎn)品市場狀態(tài)不確貍定因娛素狀棚態(tài)及世其發(fā)踢生概裙率A1∩B1A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A2∩B3A3∩B1A3∩B2A3∩B3各種廣狀態(tài)挎組合羞的凈友現(xiàn)金學(xué)流量艙及發(fā)昆生概鼻率上例洽中項來目凈廈現(xiàn)值生的期如望值烈及標(biāo)喪準(zhǔn)差假定項目凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出該項目凈現(xiàn)值大于或等于0的概率為投資考項目課風(fēng)險扣估計A2∩B3A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A1∩B1A3∩B1A3∩B2A3∩B3各種時狀態(tài)液組合槽的凈世現(xiàn)值窯及累愁計概拋率五、風(fēng)險詳決策概率幕分析敘可以組給出滅方案鼓經(jīng)濟淡效果經(jīng)指標(biāo)費的期勞望值鎖和標(biāo)煌準(zhǔn)差弦以及伙經(jīng)濟右效果蟻指標(biāo)鋼的實策際值美發(fā)生肺在某特一區(qū)循間的廟概率前，這浴為人傳們在啟風(fēng)險叉條件間下決茄定方帝案取鑄舍提斑供了姥依據(jù)無。但筑是，遵概率則分析賴并沒食有給嘆出在婚風(fēng)險萌條件貫下方廳案取親舍的秋原則趣和多耗方案寄比較始的方現(xiàn)法，吹而風(fēng)險寧決策彌補倦了這武方面皇的不擠足。（一深）、長風(fēng)險宣決策帆概述目標(biāo)蹈：存延在人芹們希恭望達皇到的勾目標(biāo)方案板：存鬼在多悔個可老供選搖擇的繡方案多狀絡(luò)態(tài)：捷存在蟻多個后客觀寇存在豬的自勵然狀恐態(tài)損益詳值：纏可以趣計算傭出在寧不同料自然杠狀態(tài)核下的憑損益摟值概率寶：可裙以確敬定不姑同的軟自然莖狀態(tài)街出現(xiàn)完的概攏率1.勁風(fēng)險討決策傍的條諸件期望陽值準(zhǔn)致則：筑以收驢益期鴿望值寸最大訂或費熔用期刊望值宇最小暴來選泰擇方臭案最小債方差敏準(zhǔn)則技：從真安全汁角度琴出發(fā)期望慰值方徐差準(zhǔn)掠則滿意晃度準(zhǔn)饅則：由選擇館滿意已目標(biāo)兆而非收最優(yōu)樓目標(biāo)2.掩風(fēng)險據(jù)決策恰的準(zhǔn)挽則（二藥）、邪根據(jù)莊期望英值決察策方咳案例題偷8某企鑒業(yè)擬枝開發(fā)術(shù)一種袖新產(chǎn)假品取凡代將率要滯紀銷的茄老產(chǎn)東品，脊新產(chǎn)寺品的師性能臂優(yōu)于培老產(chǎn)判品，姨但生菊產(chǎn)成屋本比耀老產(chǎn)閘品高臺。投入歪市場糟后可逮能面想臨四板種市輪場前懼景銷路雁很好每(我澇們稱值為狀嫌態(tài)1云，記鍋作θ1)銷路窗一般賠，能育以適勁當(dāng)?shù)陌鎯r格段銷售誘出去甩(θ2)銷路雀不太猜好(θ3)沒有涂銷路鑒(θ4）（二典）、繞根據(jù)始期望貸值決窄策方葵案經(jīng)過萄周密彎的市吧場調(diào)屈查研慕究，剛銷售端部門竹作出賣判斷狀態(tài)烈1出鋪現(xiàn)的懶概率p（墓θ1）=歷0恨.3狀態(tài)什2出建現(xiàn)的狡概率p（彼θ2）=明0青.4狀態(tài)房誠3出?，F(xiàn)的孟概率p（擾θ3）=營0零.2狀態(tài)桂4出唇現(xiàn)的林概率p（步θ4）=喂0港.1（二語）、和根據(jù)物期望承值決摔策方除案技術(shù)賺部門適提供魚了三貴種方躺案方案A：立即俱停止路老產(chǎn)衡品的趟生產(chǎn)蔬，改梅造原戚生產(chǎn)畜線生卻產(chǎn)新耗產(chǎn)品鋒，這恥一方說案的蚊投資聞較少后但有炕停產(chǎn)濁損失顛，而害且生襪產(chǎn)規(guī)敗模有信限方案B：改造秘原生桌產(chǎn)線轎生產(chǎn)貸新產(chǎn)亞品，妙并把犬部分龍零件敢委托閘其他雕廠生也產(chǎn)，花以擴監(jiān)大生從產(chǎn)規(guī)象模方案C：暫時代維持靜老產(chǎn)晉品生絨產(chǎn)，舌新建嘆一條顯高效文率的巧生產(chǎn)近線生謎產(chǎn)新裁產(chǎn)品，這撇一方吼案投遙資較矩大（二醫(yī)）、秒根據(jù)椅期望岡值決膨策方傾案三種太方案頸在不智同的燒狀態(tài)踏下具忌有不幼同的題經(jīng)濟勒效果欺，在放一定核計算墓期內(nèi)陸，各鳥方案袋在不計同狀豪態(tài)下留的凈辜現(xiàn)值武如下會表。傾這個下例題銜是一禍個典僚型的兼風(fēng)險蓄決策手問題捧。企嚼業(yè)的需目標(biāo)推是取扶得最猛好的餐經(jīng)濟肢效果開，決攏策者蹦面臨坊三個香備選堂方案蘭四種臭可能鑒狀態(tài)驢，并劑且已帳經(jīng)了辟解了抗各種金方案兄在不懂同的幕狀態(tài)劣下的鏈經(jīng)濟舞效果觀指標(biāo)偵及各省種狀用態(tài)發(fā)消生的冊概率卷，決朗策者冰要解叢決的牧問題渠是確諒定哪摧個方抹案。各方昨案在吼不同膜狀態(tài)太下的走凈現(xiàn)蘿值狀態(tài)與概率方案θ1θ2θ3θ40.30.40.20.1A14010010-80B21015050-200C240180-50-500根據(jù)惡期望宜值決責(zé)策方壺案是逐指根湯據(jù)各箱備選拌方案度評價枕指標(biāo)沙的期及望值醉大小顆選擇薯方案旬。根據(jù)格期望濕值最莫大原視則，弱選擇B方案潤。（三抽）、易決策按樹法決策占樹由摔不同掃的節(jié)禁點和幕分枝循組成凈，符嚇號“波□”