第二章財務(wù)管理價值觀念

模塊2貨幣時間價值與風險教學要求：明確貨幣時間價值的含義掌握貨幣時間價值的計量方法能運用貨幣時間價值的理念處理一般的經(jīng)濟事務(wù)能對風險進行計量，并理解風險與報酬的關(guān)系案例小張向銀行借款10000元，借期2年，年利率為5%。請問：（1）期滿后，小張應(yīng)歸還銀行的本利和是多少？其中利息是多少？（2）如果按復利計算，其利息又是多少？內(nèi)容2.1貨幣時間價值及計量一、貨幣時間價值的概念貨幣時間價值：一定貨幣由于時間因素而形成的差額價值。貨幣時間價值有兩種表現(xiàn)形式，一種是相對數(shù)形式，即資金時間價值率，指一定時期內(nèi)一定量的貨幣增值額與本金的比率；另一種是絕對數(shù)形式，即貨幣時間價值額，指一定時期內(nèi)一定量的貨幣的增值額。（一）單利及其計算單利：是指在規(guī)定的時期內(nèi)，只就本金計算利息。單利計算包括計算單利利息、單利終值和單利現(xiàn)值。二、貨幣時間價值的計量1.單利利息單利所生利息均不加入本金重復計算利息。計算公式：I＝p×i×nI——利息；p——本金；i——利率；n——時間。

2.單利終值單利終值:是指按單利計算的某一特定資金額在一定時期末時的本利和。計算公式：S＝p+p×i×n=p·(1+i×n)I——利息；p——本金；i——利率；n——時間；

S——終值。3.單利現(xiàn)值

單利現(xiàn)值:是指將以后某一特定時期的資金按單利折算為現(xiàn)在的價值。單利現(xiàn)值的計算是單利終值的逆運算。I——利息；p——本金；i——利率；n——時間；s――終值。計算公式：p＝s/(1+i×n)

或p=s-I=s-p×i×n（二）復利及其計算復利：是指在規(guī)定的期限內(nèi)，每期都以上期末本利和為基數(shù)計算的利息，俗稱“利滾利”。復利的計算包括復利利息、復利終值、復利現(xiàn)值、期限與利率。1.復利終值復利終值：是按復利計算的某一特定資金額在一定時期期末時的本利和。計算公式:s=P·(1+i)ns——復利終值；P——復利現(xiàn)值；i——利息率；n——計息期數(shù)；(1+i)n為復利終值系數(shù)。2.復利利息復利利息：是指在規(guī)定的期限內(nèi)，每期均是以上期末本利和為基數(shù)計算的利息。計算公式：I=P·(1+i)n–PP——復利現(xiàn)值；i——利率；n——計息期數(shù)；(1+i)n為復利終值系數(shù)。

3.復利現(xiàn)值復利現(xiàn)值：是指將以后特定時期的資金按一定的利率用復利形式折算的現(xiàn)在價值。計算公式：p=s/(1+i)n為現(xiàn)值系數(shù)。

4.期限與利率（1）求期限例1：若小顧將現(xiàn)有的5萬元資金投資在預(yù)期收益率為15%的項目上，多長時間能達到8萬元？（2）求利率例2：若小王將現(xiàn)有的5萬元資金投資在某項目上，希望5年后能達到10萬元，應(yīng)選擇多高報酬率的投資項目？作業(yè)1.小李有2萬元資金，現(xiàn)有兩個投資方案可供選擇：（1）按面值購買3年期國債，票面年利率為3.2%；（2）存入銀行，存期3年，銀行年利率為3%，銀行一年復利一次。請計算兩個方案的利息與本利和，并幫小李作出決策。2.8年后的10萬元資金，在利率為10%的情況下，相當于現(xiàn)在的價值是多少？請分別按單利與復利進行計算。3.A公司現(xiàn)有資金50萬元，希望在4年后能增值50%，應(yīng)投資在多高報酬率的項目上？1.年金及其種類年金：是指相同的間隔期收到或付出同等數(shù)額的系列款項。年金種類：普通年金、預(yù)付年金、遞延年金、永續(xù)年金（三）年金及其計算2.普通年金普通年金：收或支均發(fā)生在每期期末的年金。（1）普通年金終值計算公式：例：5年中賺每年弱年末隊向銀散行借怪款10年00聽0元，衰若借登款年撥利率伶為8%，請所計算辛到第5年年倒末應(yīng)德歸還尖銀行泰的本問利和繼是多姥少？答案蓄：sA＝10裳00右0×謝5.筆86棄7＝58虧67怎0（元口）普通妹年金系現(xiàn)值店：是淋指每暴期期俘末收產(chǎn)入或閉支出尿等額夸資金丸的復聞利現(xiàn)雁值之土和。計算輩公式委：（2）普府通年銜金現(xiàn)堡值例：若每乎年末較存入細銀行10探00刃0元資等金，嬸連續(xù)棕存滿5年，顛在利懷率為10碗%的情坐況下你，這媽筆資莖金相銹當于騎現(xiàn)在威的價析值是昆多少城？答案項：PA=1傭00峽00粱×3失.7映90絹8=絡(luò)37征90上8（元待）（3）求穗普通蛛年金小張舟擬在5年后縮慧還清10表00跳0元債笑務(wù)，傅從現(xiàn)揀在起閉每年死等額疏存入纖銀行撓一筆敢款項穴。假暫設(shè)銀落行存嚷款年廢利率完為10堂%，每餓年需包存入斜多少匹元？答案艦：A＝10砌00隨0×（1÷添6.版10醫(yī)5）＝16眨38（元）預(yù)付團年金產(chǎn)：也卵稱先付疊年金，是憲指收饑或付固款項績均發(fā)星生在臥每期涼期初休的年覺金。與普贊通年誕金的康款項創(chuàng)收付告在時木間上紐奉不同忌。3.預(yù)付稠年金?公式仆：可記催作：洽預(yù)付駛年金恰終值守系數(shù)艱是普煎通年竊金終飽值系給數(shù)的筆期數(shù)籌加1，系痰數(shù)減1。(1蹄)預(yù)付年挽金終肚值公式晴：它是蔬普通馬年金命現(xiàn)值禮系數(shù)腫的期都數(shù)減1，系糕數(shù)加1。(2躺)預(yù)付如年金羽現(xiàn)值（3）求考預(yù)付毀年金已知食終值互求年廊金已知伴現(xiàn)值柔求年偶金4.遞延警年金遞延宏年金領(lǐng)：指腸第一設(shè)次收初或付昨款項給發(fā)生皮在第欄二期或榮第二齒期以弱后的鼓年金妙。（1）遞延議年金終值遞延撇年金終值拴：等乳同于吹普通膛或預(yù)涌付年雪金終副值的計瓣算。蝴遞延懷年金毒的終升值大銹小與臭遞延磨期無南關(guān)。?（2）遞延禿年金現(xiàn)值分段城完成保：把斧遞延恭年金霞視為n期普歡通年辣金，說求出捎遞延幻玉期的階現(xiàn)值夸，然征后再笑將此羽現(xiàn)值旁調(diào)整嫌到第胡一期叔初。也可智采用亭補充確法。例：申某人腎年初從存入竿銀行怒一筆棕現(xiàn)金況，從舍第三析年年帝末起系，每危年取踢出10騎00元，絲式至第6年年凍末全務(wù)部取化完，匙銀行銹存款欠年利畏率為10既%。要歸求計酸算最螺初時搖一次遣存入停銀行稻的款額項是視多少赤？答案方法扇一：PA=1閱00斜0×娘3.脖16辜99側(cè)×0川.8袍26巡壽4=堆26扔19芝.6診1（元勸）方法瘋二：PA=1眨00飾0×口(4脹.3愚55具-1蘭.7滲36閑)=逆26爹19（元饞）5.永續(xù)抖年金永續(xù)忽年金橡：無絮限期姥定額財支付劣的現(xiàn)檢金，如存抵本取是息。永續(xù)崖年金固沒有辮終值煙，沒聚有終潔止時殖間。現(xiàn)值啞可通參過普討通或澤預(yù)付褲年金見現(xiàn)值棟公式導出。，當n∞時公式辣：例：棋小王窄今年30周歲墓，準挎?zhèn)湓?1歲時便參加榨養(yǎng)老剃保險沈。條誓例規(guī)嚼定：技每年寸交費15肥00秤0元，澆交滿15年，博到60歲開寶始每訊年可努領(lǐng)取20糞00艙0元養(yǎng)慕老金鳥；市倚場年吧利率稍為6%。請跨問:（1）小卸王共搭交了氧多少散保險揉費？（2）若厚按80歲壽已命計菌算，閑小王噸領(lǐng)取免的養(yǎng)餐老金皂是多加少？（3）若沸無法前預(yù)計澇其壽索命，拳小王倡領(lǐng)取面的養(yǎng)術(shù)老金船又是砍多少羊？（4）請些作比幟較并竹提出缺合理斗的建鼠議。作捐業(yè)1.某供謝貨商叉銷售坐貨物半一批智，現(xiàn)麻價12糕0萬元擱，市薪場年置利率左為10參%，為尚了促仍銷，粗銷售鄉(xiāng)豐部提閣出打97折收批現(xiàn)、生分期鉗收款抓、延獨期收拘款等輝方式紐奉，請話幫助熔提出鴉收款束方案谷：（1）應(yīng)演收現(xiàn)以款額修應(yīng)是偽多少桌？（2）若漏第三夏年年掉末收鴿款，百應(yīng)收勵數(shù)額膛是多迫少？（3）若牽分三驢年于必每年幕年末喂等額庭收款石，每桐次至略少應(yīng)換收多踏少？（4）若頭分三獅年于返每年俱年初微等額蜘收款贏，每型次至往少應(yīng)按收多球少？2.公司挽向供炸貨商埋購貨20擺0萬元屋，市贏場年丈利率辟為8%。供猴貨商東提出膽，若艦付現(xiàn)?？羁上硎?%折扣此；若妻第三紋年年示末付晉，需劑付25亂0萬元反；若丘分5年于企每年孤年末扎等額站支付博，每毒年需載付50萬元嘉；若采分4年于排每年耐年初讀等額瓣支付呼，每尼年需現(xiàn)付60萬元車。哪拜個付俊款方友案最善合算守？3.現(xiàn)投撲資20伯0萬元利，投偷資項撫目報遺酬率時為12蒸%，5年后善的本料利和籮可達喝多少蹤蝶？4.從現(xiàn)鞏在開強始每牌年年洪初投痕資20萬元勵，連衰續(xù)投扇資12年，君投資繡報酬列率為8%，期替滿后桑的本摧利和鐘是多妄少？內(nèi)容2.案2風險芝的計匯量及訓與報京酬的坦關(guān)系一、痰風險注的概理念及祝種類（一落）風狐險的巾概念風險梳一般社是指格未來態(tài)某一揮事項盈結(jié)果攻的不浸確定拉性。投資盡需要探考慮梢風險慈，風題險要光與報攜酬相石適應(yīng)奶。（二眼）風天險的綱種類企業(yè)觀財務(wù)欲活動妹中的昆相關(guān)紀風險傷按其摘內(nèi)容蹦和形搞成的隔原因啄一般來可以仆分為鵝經(jīng)營收風險胳、財息務(wù)風鋒險和閃投資剛風險烏三種喂。1.經(jīng)營滴風險經(jīng)營坊風險咐是指夫企業(yè)肯由于鋸生產(chǎn)磁經(jīng)營餅方面肚的原杯因給鐮企業(yè)為收益叔所帶牌來的關(guān)不確碑定性。2.財務(wù)饅風險財務(wù)拿風險淘是指穩(wěn)由于麻舉債扔經(jīng)營腳而給望企業(yè)說財務(wù)成煩果帶榨來的酸不確恢定性炸。借入脫資金膚比例來越大,風險銳程度集隨之個增大標；借入多資金踢比例構(gòu)越小,風險醒程度村隨之平減少盛。3.投資基風險投資美風險度是指糊投資聯(lián)活動術(shù)所帶奶來的舞未來礎(chǔ)投資報列酬的哲不確躁定性升。投資稠風險歐主要美是指羊長期危投資舒風險跌，特新別是固還定資帳產(chǎn)投探資風掌險和舅證券歐投資芳風險迷。二、誰風險番程度梁計量（一諷）分起析概概率分柔布概率趴是用桐來表墳示隨施機事雖件后走果可區(qū)能性蒸大小驚的數(shù)值餡，它桃一般絲式用百寒分數(shù)壤或小堡數(shù)表付示。概率劃分布協(xié)分為喉兩種藍類型免：一陣種是蔥不連童續(xù)的誰概率分切布，摩即概摔率分詠布在辣幾個販特定女的隨磨機點上，陣構(gòu)成窗離散淺型分扛布；駐另一乓種是撓連續(xù)謀的概冊率分布路，即冊概率姥分布認在一炊定區(qū)興間的緩連續(xù)率點上帝，概率更分布江圖為計一條葬曲線云。(二)計算筍期望娃報酬殃率(或期狠望值)1.概念葬：隨銳機變碑量的信各個粘取值頂以相偏應(yīng)的痛概率術(shù)為權(quán)限數(shù)的盞加權(quán)且平均否數(shù)叫贊做隨頓機變中量的違預(yù)期勺值。族它反暖映隨殃機變宰量取堆值的釀平均博化。2.公式衛(wèi)：pi——第i種結(jié)辮果出汪現(xiàn)的跟概率伯；Xi——第i種結(jié)敗果出借現(xiàn)的悟預(yù)期亭報酬典率；N—競—所有鹽可能巧結(jié)果篩的數(shù)攤目。（三脖）計衫算標英準離差一般狡的標喜準離伍差是授反映厚概率嚷分布憶中各傻種可猶能結(jié)斜果與資期望悠值的尊偏離住程度巖，通群常用礦符號δ表示呀。一般喝來說扛，標魔準離扶差越縮慧大，織表明斯投資柔收益蛾變動遭越大忽，投慨資的課風險衫也越淺大；粉標準梅離差肚越小橋，表質(zhì)明離葛散程道度越麥小，境投資祥的風暮險也電越小奴。公式：n執(zhí)——可能賺結(jié)果慶的個韻數(shù)——期望達報酬求率的五標準窩離差——期望脈報酬讀率——第i種可拿能結(jié)環(huán)果的鴿報酬詠率——第i種可熟能結(jié)輩果的我概率（四鄙）計獲算標潮準離椅差率標準雨離差蓋雖然戴可以佛反映戶風險陪的大目小，辮但它孩是一影個絕及對值充，只荷能用組來比煌較期霸望值單相同哪的各奸個方犧案的柄風險樂程度開。而轉(zhuǎn)標準艘離差慮率是切標準琴離差登同期婆望值寇的比蠶率，先它以面相對隱數(shù)的沒形式倒反映霧不同堡決策福方案愈的風暑險程盾度，粉標準鈴離差拳率通業(yè)常用q來表沖示。標準捐離差剪率越屬大，穩(wěn)風險遵越大遠；標面準離社差率伏越小斤，風育險也稻越小。標準映離差暴率的遷計算諸公式頁：例：某公祝司擬糧投資A項目倉，預(yù)廉計投只資額50萬元棉，相資關(guān)情醉況預(yù)雀測如館下。雖請預(yù)肉測其詞風險肥程度桿，并梁提出牌是否喇值得緊投資婦的決乞策意姨見。經(jīng)營狀況預(yù)期報酬率概率好30%30%一般20%50%差10%20%三、舌風險貞報酬臣率的栗計算風險殖報酬廁率=風險襲程度×風險畫價值診系數(shù)1.風險驕價值潑系數(shù)風險洲價值洗系數(shù)鋸是指殲風險霸報酬雹率與揚標準守離差難率的皆比率，跡它是憲把標久準離甘差率克轉(zhuǎn)變職成風海險報安酬的拌一個湖參數(shù)。耍一般嚴用b來表跳示。