第五章國(guó)際儲(chǔ)備

第五章國(guó)際儲(chǔ)備

通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生掌握國(guó)際儲(chǔ)備的含義、來源及作用；正確認(rèn)識(shí)國(guó)際儲(chǔ)備的來源及演進(jìn)；全面了解國(guó)際儲(chǔ)備的總量管理及結(jié)構(gòu)管理，并能熟練運(yùn)用國(guó)際儲(chǔ)備管理原理分析我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備問題。學(xué)習(xí)要求第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備概述第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)及其演進(jìn)第三節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備的管理第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備問題

第一節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備概述一、國(guó)際儲(chǔ)備的含義（一）什么是國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備(InternationalReserve)亦稱“官方儲(chǔ)備”，是指一國(guó)政府所持有的，備用于彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字、維持本幣匯率等的國(guó)際間普遍接受的一切資產(chǎn)。（二）國(guó)際儲(chǔ)備的特征1．可得性2．流動(dòng)性3．普遍接受性（三）國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力1、國(guó)際清償力(InternationalLiquidity)亦稱“國(guó)際流動(dòng)性”，簡(jiǎn)言之，指一國(guó)的對(duì)外支付能力。指一國(guó)政府為本國(guó)國(guó)際收支赤字融通資金的能力。它既包括一國(guó)為本國(guó)國(guó)際收支赤字融資的現(xiàn)實(shí)能力即國(guó)際儲(chǔ)備，又包括融資的潛在能力即一國(guó)向外借款的最大可能能力。國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力的區(qū)別1。內(nèi)容不同2。性質(zhì)不同3。數(shù)量不同三、國(guó)際儲(chǔ)備的作用

（一）緩解國(guó)際收支不平衡對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊（二）調(diào)節(jié)本幣匯率，維持本幣匯率穩(wěn)定(三)充當(dāng)本國(guó)對(duì)外借款的物質(zhì)保證（四）防范突發(fā)事件第二節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)及其演進(jìn)本國(guó)商業(yè)銀行的對(duì)外短期可兌換貨幣資產(chǎn)一、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)

1.黃金儲(chǔ)備（1）作為國(guó)際儲(chǔ)備的黃金是一國(guó)政府所持有的貨幣性黃金。

（2）黃金在國(guó)際儲(chǔ)備中的地位有不斷下降趨勢(shì)。

◆

20世紀(jì)30年代以前，黃金是最主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)；

◆二戰(zhàn)后至20世紀(jì)70年代，美元代表黃金成為主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)；

◆20世紀(jì)70年代中期以來，黃金已不能直接用于國(guó)際間支付，但I(xiàn)MF仍然將黃金儲(chǔ)備列入國(guó)際儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)中。

黃金儲(chǔ)備數(shù)量與分布單位：百萬盎司、美元（年底數(shù)）

IMF所有成員國(guó)工業(yè)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家中國(guó)黃金價(jià)格1990939.01795.81143.2012.70385.001991938.01793.68144.3312.70353.61992928.81785.24143.3812.70333.251993923.10770.83152.2712.70390.651994919.04768.05150.9912.70383.251995909.76754.97154.9712.70386.751996907.55748.16159.4012.70369.251997890.57732.47158.1012.70290.201998966.00808.98157.2812.70287.801999941.00786.4154.1112.10290.25中國(guó)黃金儲(chǔ)備問題從目前中國(guó)黃金儲(chǔ)備量和在國(guó)際儲(chǔ)備中的比率看，都明顯低于國(guó)際上主要發(fā)達(dá)國(guó)家水平。目前美國(guó)黃金儲(chǔ)備居世界之首，約8100噸，約占其國(guó)際儲(chǔ)備的56%。世界黃金儲(chǔ)備前十位基本為西方發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷，且占各自國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備的30%左右。IMF也擁有3200噸黃金，2001年規(guī)模位居世界第三位。相比，中國(guó)黃金儲(chǔ)備約為500噸，占國(guó)際儲(chǔ)備的2%以下，黃金儲(chǔ)備及占國(guó)際儲(chǔ)備的比率明顯較低。隨著中國(guó)近年來外匯儲(chǔ)備的不斷增加，2003年末已達(dá)4033億美元。占整個(gè)國(guó)際儲(chǔ)備的90%以上。中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備面臨巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率也存在升值壓力。今年初，IMF警告說，美國(guó)欠其他國(guó)家的債務(wù)將占自身經(jīng)濟(jì)總量的40%，這對(duì)一個(gè)主要工業(yè)化國(guó)家來說是前所未有的比例，有可能造成對(duì)美元價(jià)值的恐慌和全球匯率的混亂。在國(guó)際恐怖事件的頻繁發(fā)生，美元疲軟，世界性通貨膨脹難以消除情況下，黃金投資避險(xiǎn)功能重新顯現(xiàn)。

在此背景下，中國(guó)應(yīng)適時(shí)擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備規(guī)模，以改善國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，參照國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，使中國(guó)黃金儲(chǔ)備維持在中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的8%-10%左右。

外匯儲(chǔ)備是當(dāng)今國(guó)際儲(chǔ)備的主體；外匯儲(chǔ)備的變化：◆

20世紀(jì)30年代前，英鎊是最主要的儲(chǔ)備貨幣；

◆布雷頓森林體系下，美元幾乎成為唯一的儲(chǔ)備貨幣.

◆20世紀(jì)70年代后，出現(xiàn)了儲(chǔ)備貨幣多元化的趨勢(shì)，但至今美元仍然是最主要的儲(chǔ)備貨幣。2.外匯儲(chǔ)備

1973198019841987199119931996美元84.668.665.167.155.656.158.9英鎊7.02.92.92.63.63.13.4德國(guó)馬克5.814.912.014.718.314.213.6法國(guó)法郎1.01.71.11.23.32.21.6日元-----4.35.27.010.47.76.0其它-----7.613.77.48.816.716.5IM恭F成員斷國(guó)外卡匯儲(chǔ)柿備的犧貨幣拉構(gòu)成（單慶位：%）3.在IM摸F的儲(chǔ)疼備頭肝寸（Re月se炒rv充e暫Po稱si駛ti童on截)儲(chǔ)備泰頭寸故是指IM父F成員挨國(guó)在IM叼F普通需帳戶培中以疾自由認(rèn)提取鑒使用淋的資肌產(chǎn)，痛又稱辛普通教提款剛權(quán)。儲(chǔ)備固頭寸渣包括黎：成員喉國(guó)向IM遙F認(rèn)繳眾份額商的外竹匯部營(yíng)分（盤認(rèn)繳逗總額榨的25遷%）余悉額；成員友國(guó)向IM詢F提供淋的可相兌換慘貨幣從貸款塑余額眨。4.特別宴提款匙權(quán)（Sp濟(jì)ec錄ia哪l懼Dr座aw統(tǒng)in僵g螞Ri兄gh貝ts煤;SD獻(xiàn)Rs)特別潤(rùn)提款宋權(quán)是IM立F按成窯員國(guó)旦基金慎份額缸無償?shù)胺峙淦堑囊蛔喾N帳凳面資熊產(chǎn)。特別攜提款給權(quán)的鈴特征萍：人為煙創(chuàng)造榜；無峰償分彼配；老使用閉受到睡限制闊；特別寺提款厚權(quán)可催以用困于政弱府間師結(jié)算較；可斬以用痕于償徑還向IM訓(xùn)F的借錯(cuò)款本您息；面經(jīng)貨喊幣發(fā)施行國(guó)舍同意癥后可侍以兌抓換成晶外匯瓦；但劈燕不可迅以支講付商反品與哭勞務(wù)畫的款賊項(xiàng)，歲也不匯可以雅兌換啦成黃達(dá)金。特別爭(zhēng)提款格權(quán)分貝配情妨況（單進(jìn)位：返億SD恐R）備用猾信貸蝦：備用仁信貸啟（st炸an振d-填by流c門re迷di押t）是拜一成布員國(guó)士在國(guó)瞇際收摸支發(fā)會(huì)生困滾難或問預(yù)計(jì)政要發(fā)巾生困規(guī)難時(shí),同國(guó)中際貨嗎幣基拘金組槍織簽?zāi)嬗喌挠芤环N于備用缸借款民協(xié)議奮。協(xié)跟議一彎經(jīng)簽只訂后,成員長(zhǎng)國(guó)在甲需要隸時(shí)可濁按協(xié)驅(qū)議規(guī)腸定的雖方法棉提用鍋，不鄭需要放再辦惰理新甜的手斯續(xù)。這種雜協(xié)議追通常堅(jiān)包括譽(yù)可借媽用款瓣項(xiàng)的敢額度托、使貞用期娛限、憂利率獄、分爆階段睬使用晶的規(guī)迫定、鬼幣種扣等等疫。備濫用信怕貸協(xié)兼議中檢規(guī)定屢的借坐款額加度，豆有時(shí)錘并不淚被完頭全使噸用。缸對(duì)于絮未使伴用部傭分的救款項(xiàng)畏，只漸需繳稿納約1%的年伴管理章費(fèi)?；セ菪苄刨J生協(xié)定倦（Sw域ap右A消rr卻an崇ge裳me殺nt灑s）貨幣鄭互換內(nèi)安排抖，當(dāng)恨其中渡一國(guó)吼發(fā)生舉國(guó)際鏡收支告困難速時(shí)，星可按擾協(xié)議憐規(guī)定醬的做就高限灘額和突最長(zhǎng)嚴(yán)使用考期限屈，自賞動(dòng)使陸用對(duì)襖方貨仰幣，期然后危在期裙限內(nèi)摟償還舒。美有國(guó)在20世紀(jì)60年代介，分寬別同10多個(gè)梅國(guó)家腥簽訂擴(kuò)這種下協(xié)議婆，以塊緩解棵美元業(yè)危機(jī)累。他叔是兩膝國(guó)央怒行間萌簽訂遞的官管方協(xié)洗定，釀規(guī)定鋸彼此誓以本報(bào)國(guó)貨俯幣為淘對(duì)方架提供列一定廟數(shù)量俱的信落貸額脅度，旋一國(guó)先的中仔央銀渣行可弊以在眼協(xié)定抵的總愚額內(nèi)夜用該爭(zhēng)國(guó)貨勤幣向裳另一密國(guó)的糊央行蕉兌換幕其貨文幣。它的唐產(chǎn)生滾和發(fā)貪展：20世紀(jì)60年代傘初，拖美國(guó)用國(guó)際脊收支離不斷懶惡化粒，美墳元地塑位日敘漸衰羊退，畫美元棟波動(dòng)走頻繁針。19引62年3月，班美國(guó)水聯(lián)邦妙儲(chǔ)備哭為了沸保衛(wèi)筍美元袋的地風(fēng)位，墓由紐鉆約聯(lián)背邦儲(chǔ)虎備銀堪行出骨面與悲西方14個(gè)主鳳要國(guó)襲家的損中央望銀行含和設(shè)坐在瑞樹士巴獅塞爾血的國(guó)來際清悔算銀捐行簽精訂了冒貨幣攝互換跪協(xié)定逝。即稻互惠海協(xié)定彩。它頁規(guī)定禍了每蝕家銀槳行承縣擔(dān)的炮億美常元表家示的味出資辛額度嘩。當(dāng)?shù)K外匯墾市場(chǎng)朝發(fā)生側(cè)拋售叮美元孕風(fēng)潮假時(shí)，占美國(guó)捷便可卻在規(guī)薄定的踐額度譯內(nèi)用蠶美元雅兌換虧等值多的對(duì)財(cái)方貨我?guī)?，精在市佩?chǎng)拋袋出，磁買回稼美元識(shí)，抑池制美漫元匯倆價(jià)的旋下跌耕勢(shì)頭景。當(dāng)偉美元錦匯率屠上漲輩時(shí)，五出售乒美元饑，買煮入外繩匯，攝控制矮美元薪匯率鬼上升華。其影他國(guó)折家也甘可用茶本幣煉向美爛國(guó)購(gòu)沿買美主元。奇然而寫，由嗎于美頌元不焦斷危且機(jī)，醬利用壯這一花協(xié)議述的主動(dòng)要是妹美國(guó)傲。借款犯總安肆排（Ge盆ne寶ra從l賢Ar色ra夾ng斷em虹en販ts鹿t抱o密Bo竄rr拉ow綁,艙GA傍B）短幫期信損貸，俱產(chǎn)生卸于19渡62年。室產(chǎn)生要原因燙是IM登F的資地金也畝是有退限度野的，旺當(dāng)需元求太爐多時(shí)括，IM晶F應(yīng)付百不過敲來，賭這就嘉產(chǎn)生動(dòng)了借耳款總已安排餓。借集款國(guó)溫向IM己F和十運(yùn)國(guó)集礙團(tuán)同縱時(shí)申桃請(qǐng)，磁經(jīng)十名國(guó)集健團(tuán)2/眠3多數(shù)奪和IM跨F同意劇，由IM段F向有禍關(guān)國(guó)盼家借武入，零再轉(zhuǎn)悲貸給各借款長(zhǎng)國(guó)，瘡期限3-財(cái)5年。族在19霉83年2月之妄前，訪借款沃只能待用于漲參加餃借款允總安汗排的稱國(guó)家育，之落后范形圍擴(kuò)團(tuán)大到帶所有IM家F的成派員國(guó)系。本國(guó)遠(yuǎn)商業(yè)怪銀行羊的對(duì)刮外短怨期可爆兌換譯貨幣掘資產(chǎn)這部鄭分資額金政風(fēng)府可忌以通騾過政杜策的氣、新伶聞的罷、道房誠(chéng)義的郵手段艘誘導(dǎo)靈其流勺向，健間接干起到源清償左力的按作用旦。但膝這部奸分資瞎金所腔有權(quán)護(hù)不屬蛋于政帝府，左也未列被政欄府借附入。二、餃儲(chǔ)備娃貨幣嫂分散賴化及魯其影脆響儲(chǔ)備妨貨幣苗分散催化亦噸稱“子儲(chǔ)備承貨幣方多元幫化”稠，指形儲(chǔ)備梳貨幣水由單登一美機(jī)元向冷多種娘貨幣悉分散課的狀損況或塊趨勢(shì)病。（一梁）儲(chǔ)松備貨硬幣分肺散化永產(chǎn)生雞的原寫因1。特里林芬難把題出酒現(xiàn)2.日元炸、馬仔克地躲位上顏升3.西方紅主要畏國(guó)家伯國(guó)際件儲(chǔ)備簡(jiǎn)意識(shí)險(xiǎn)的變頃化4.保持殘國(guó)際識(shí)儲(chǔ)備確貨幣增的價(jià)警值美元葬儲(chǔ)備預(yù)中心供地位似的條抬件：大量抽的黃拾金儲(chǔ)味備強(qiáng)大屬的經(jīng)日濟(jì)實(shí)甩力政府靠信用冠保證1。60年代矛開始跨，美干國(guó)持倦有的郊黃金煉儲(chǔ)備答逐年態(tài)降低打，從炒戰(zhàn)后往初期渾的24澆5億美傲元降免至19超67年的12億美誤元，洗再到19靈71年美晝?cè)谥淮谓淤H值撥時(shí)的10卡2億美掌元。2.各國(guó)幟持有誦國(guó)際罷儲(chǔ)備妄需求美的增僑長(zhǎng)，辰導(dǎo)致劍美元諸需求桿增長(zhǎng)辯。從19腎71年開耀始，猜美國(guó)氣連續(xù)80年之猾久的瘡貿(mào)易秀順差彎轉(zhuǎn)變籌為逆雕差。3.黃金漸大量壯外流洪，國(guó)蔑際收爽支逆象差，聞導(dǎo)致話美元猾信用劇下降以，，和人們煌拋美飛元搶牌黃金載和其問他硬予幣，夫美元慣危機(jī)眠爆發(fā)航。（二沒）多師元化寺國(guó)際窯儲(chǔ)備唇體系演的發(fā)慰展特蘆征美元松仍占鍋主體條地位70年代拐開始栗的多飯?jiān)?，緩騾解了雁美?guó)星特里寇芬難篩題的愧壓力19撞81年，洗里根趕上臺(tái)魯，采響取雙掉高政著策，器是美尸元回宋流，減信譽(yù)貫提高積極蟲影響有利定于防衛(wèi)范匯醫(yī)率風(fēng)篩險(xiǎn)促進(jìn)香了各忽國(guó)貨訊幣政叫策的蛙協(xié)調(diào)緩解升了特跨里芬于難題消極影響加深了國(guó)際貨幣制度的不穩(wěn)定性加劇了國(guó)際外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩加大了儲(chǔ)備數(shù)量和結(jié)構(gòu)管理的難度（三御）儲(chǔ)婚備貨沖幣分幻玉散化筆的經(jīng)伶濟(jì)影撒響三、丟國(guó)際晌儲(chǔ)備扮中的津南北能矛盾（一）儲(chǔ)備貨幣發(fā)行、流通中的南北地位不對(duì)稱（二）特別提款權(quán)分配中的南北地位不對(duì)稱國(guó)際蠟儲(chǔ)備苦的管器理是咐指一燃國(guó)貨提幣當(dāng)綠局根若據(jù)一顯定時(shí)馳期內(nèi)工本國(guó)逐經(jīng)濟(jì)妙發(fā)展置的要川求和泄國(guó)際訴收支禽狀況飯，對(duì)丈國(guó)際詳儲(chǔ)備洽的規(guī)匆模、略結(jié)構(gòu)搏等進(jìn)浙行確決定和探調(diào)整俊，以臟實(shí)現(xiàn)釘儲(chǔ)備懸資產(chǎn)福規(guī)模聾適度罰化、發(fā)結(jié)構(gòu)齊最優(yōu)助化的麗整個(gè)趁過程撇，是繩一國(guó)福宏觀許金融滅管理季的重場(chǎng)要組棉成部遺分。第三迅節(jié)安國(guó)止際儲(chǔ)紙備的開管理國(guó)際喝儲(chǔ)備口的管萬理質(zhì)的鞠管理對(duì)國(guó)脫際儲(chǔ)鳳備結(jié)甜構(gòu)的畏確定插和調(diào)異整，宵也被握稱作均國(guó)際喇儲(chǔ)備字的結(jié)違構(gòu)管償理。國(guó)際曲儲(chǔ)備炒的水鑒平管沙理或總地量管紹理量的島管理一、包國(guó)際庫(kù)儲(chǔ)備祝的需莊求（一山）國(guó)氏際儲(chǔ)閥備需拔求的積含義國(guó)際偉儲(chǔ)備蝴需求橋是指齊為了哈獲取耐所需眉的國(guó)玻際儲(chǔ)大備而翅付出欣一定所代價(jià)古的愿籌意程桐度，斥具體蘇而言云，它墓是指元持有天儲(chǔ)備廁和不晌持有蝦儲(chǔ)備拌的邊科際成確本二錄者之曬間的峽平衡約。二、鳴國(guó)際壁儲(chǔ)備山的總稿量管較理國(guó)際腦儲(chǔ)備適度規(guī)模下限繳：最賀低限疲度進(jìn)藝口，拳經(jīng)常躺儲(chǔ)備腎量。碼保證鮮該國(guó)善最低巨限度上進(jìn)口拾貿(mào)易創(chuàng)量所降必須翠的儲(chǔ)裙備資宇產(chǎn)數(shù)霞量，備又稱磁為經(jīng)桂常保驗(yàn)險(xiǎn)量狗。上限笛：?；U(xiǎn)儲(chǔ)恩備量疫，在該星國(guó)經(jīng)宵濟(jì)發(fā)夢(mèng)展最著快時(shí)仗可能友出現(xiàn)蛛的外盼貿(mào)量所與其價(jià)他國(guó)甚際金狼融支豎付所翁需要矛的的病儲(chǔ)備珠資產(chǎn)老數(shù)量系，又樓稱為蝴保險(xiǎn)戲儲(chǔ)備日量。成本島與收愛益相泥等確定饅國(guó)際質(zhì)儲(chǔ)備箱適度關(guān)量的怒參考裹指標(biāo)1．國(guó)衫際儲(chǔ)蘇備/進(jìn)口瀉額一國(guó)風(fēng)國(guó)際爹儲(chǔ)備棄的合截理數(shù)席量，注約為潑該國(guó)滋年進(jìn)統(tǒng)口總將額的20％一50％。目實(shí)施年外匯桿管制揚(yáng)的國(guó)摟家，邀不可懷以低散于20％；呀不實(shí)敵施外講匯管都制的紗國(guó)家店，一愁般不燈超過50％。2．一突國(guó)國(guó)嗚際儲(chǔ)勻備量供與國(guó)狼民生隆產(chǎn)總跌值之狼比一國(guó)卷的國(guó)史際儲(chǔ)康備應(yīng)該與該丹國(guó)國(guó)德民生謊產(chǎn)總偏值之?dāng)n間保壇持一補(bǔ)個(gè)合鏡理比親例，環(huán)并以龍這一嘉比例它作為沸制定支該國(guó)開國(guó)際哪儲(chǔ)備機(jī)政策麥的參千考因蝕素之踢一。廁各國(guó)權(quán)根據(jù)疏本國(guó)露的經(jīng)黎濟(jì)發(fā)傾展情始況找鉤出兩杜者的能最適擊當(dāng)比批例。3．國(guó)跑際儲(chǔ)槍備和忍對(duì)外惕債務(wù)慢總額林之比一國(guó)僅的國(guó)津際儲(chǔ)衰備應(yīng)柜與該撫國(guó)的殺外債嶄總額雷保持樹一個(gè)朗合理偏的比翠例。耳經(jīng)驗(yàn)慮表明狡，一樣國(guó)的筒國(guó)際閥儲(chǔ)備領(lǐng)應(yīng)相層當(dāng)于增該國(guó)患對(duì)外丹債務(wù)挽總額夏的1/直2為宜叮。各迎國(guó)在晴遵照毒一般蛛標(biāo)準(zhǔn)繪的基割礎(chǔ)上嶄，應(yīng)聚當(dāng)根育據(jù)自暫身的驕國(guó)情攜加以簡(jiǎn)分析分確定捐。三、透國(guó)際伏儲(chǔ)備魚的結(jié)童構(gòu)管亂理（一臉）國(guó)野際儲(chǔ)使備結(jié)遇構(gòu)管謹(jǐn)理的浪含義國(guó)際初儲(chǔ)備床結(jié)構(gòu)鴿管理剝是指?jìng)粐?guó)怨如何達(dá)最佳起地配母置國(guó)假際儲(chǔ)視備資攻產(chǎn)，擺從而宴使黃圾金儲(chǔ)錘備、鐮外匯澇儲(chǔ)備胸、在IM醉F的儲(chǔ)圈備頭墻寸和SD鋒R四個(gè)壩部分累的國(guó)蘆際儲(chǔ)營(yíng)備資醫(yī)產(chǎn)持賴有量幟之間貼，以返及各腥部分哨的構(gòu)亦成要亮素之湖間保討持合類適的痛數(shù)量襯構(gòu)成簡(jiǎn)比例摩。（二圣）國(guó)妄際儲(chǔ)炕備結(jié)腦構(gòu)管路理的貨原則流動(dòng)性營(yíng)利性安全性安全泳性與劫流動(dòng)拍性成什正相話關(guān)，斷安全蝕性、皇流動(dòng)驅(qū)性與環(huán)營(yíng)利飲性成艙負(fù)相聯(lián)關(guān)關(guān)肥系。素一國(guó)島貨幣理當(dāng)局村的國(guó)淡際儲(chǔ)販備結(jié)寬構(gòu)管柳理，農(nóng)必須絞在確政保安襪全性仇與流破動(dòng)性宴的前劈燕提下濫，爭(zhēng)少取最瞞大限唇度的眼營(yíng)利暴。（三挖）國(guó)疾際儲(chǔ)偷備結(jié)咐構(gòu)管擊理的脹內(nèi)容1．外演匯儲(chǔ)南備的漫幣種諷結(jié)構(gòu)我管理各國(guó)滑在確白定外油匯儲(chǔ)沙備幣退種結(jié)資構(gòu)時(shí)洗應(yīng)遵識(shí)循的額原則滑：(P嗓85雹)（三習(xí)）國(guó)洋際儲(chǔ)井備結(jié)野構(gòu)管蹲理的僅內(nèi)容1．外鴿匯儲(chǔ)韻備的燥幣種傷結(jié)構(gòu)蒙管理儲(chǔ)備旬貨幣頃的選示擇：（1）儲(chǔ)備貨幣應(yīng)與貿(mào)易支付和金融支付所需貨幣保持一致。（2）儲(chǔ)備貨幣應(yīng)與干預(yù)市場(chǎng)所需要的貨幣保持一致。（3）應(yīng)選擇多種儲(chǔ)備貨幣，“不把所有雞蛋放進(jìn)同一只籃子里”。2．外漏匯儲(chǔ)米備的棚資產(chǎn)津結(jié)構(gòu)賓管理現(xiàn)以脹英格由蘭銀摘行對(duì)奔美元速儲(chǔ)備浴的流碎動(dòng)性崖管理踐為例緩，對(duì)秩外匯摘儲(chǔ)備視的資島產(chǎn)結(jié)槳構(gòu)管撓理予單以說彈明：美元鈴儲(chǔ)備驗(yàn)資產(chǎn)衫被分僵為三艷檔：儲(chǔ)備逃資產(chǎn)葵三層錢次：1.一級(jí)咐儲(chǔ)備烤或流噴動(dòng)儲(chǔ)囑備資波產(chǎn)指流浪動(dòng)性豆非常工高的明資產(chǎn)判，即捕活期揚(yáng)存款快和短古期票高據(jù)(如90天國(guó)沃庫(kù)券)，平檢均期惕限為3個(gè)月埋。2.二級(jí)鉗儲(chǔ)備指收腐益率壁高于框一級(jí)佛儲(chǔ)備蘿，而干流動(dòng)線性低抗于一衡級(jí)儲(chǔ)腥備但腦仍然簡(jiǎn)很高盟的儲(chǔ)巖備，租如中蜜期國(guó)砍庫(kù)券香，平晨均期約限為2—排5年。3.收益亂率高戚但流格動(dòng)性裁低的女儲(chǔ)備敵資產(chǎn)如長(zhǎng)春期公待債和憤其他靈信譽(yù)旗良好愧的債尼券，皺平均流期限導(dǎo)為4—渾10年。第四蹈節(jié)救我芒國(guó)的異國(guó)際孩儲(chǔ)備蝦問題外匯儲(chǔ)備儲(chǔ)備頭寸SDR余額黃金儲(chǔ)備

中國(guó)造國(guó)際卻儲(chǔ)備朽的構(gòu)擋成二、出中國(guó)舊外匯柄儲(chǔ)備貢的構(gòu)藝成、臥現(xiàn)狀汪及經(jīng)留濟(jì)影頸響自19穴79年以辭來，竄我國(guó)鋒的外渡匯儲(chǔ)四備迅響速增眼長(zhǎng)，錫外匯什儲(chǔ)備包由19賽79年的8.俯4億美抄元上置升到20俱04年3月的43軍98先.2偷2億美芬元，筋增加腐了52孫3倍（籍見表4-企6）：年份19951996199719981999200020012002外匯儲(chǔ)備7361050139914501547165621222428儲(chǔ)備頭寸12.214.022.735.523.119.125.930.5SDR余額5.86.16.06.87.48.08.59.4黃金儲(chǔ)備

12.6712.6712.6712.6712.6712.6716.116.120踢00年10月31日，處巴西祖中央攝銀行蹄宣布艇，從躬即日必起將12億美然元的眠外匯況儲(chǔ)備芽交給6家國(guó)駁際投所資基訪金和免國(guó)際灰清算傘銀行歪管理曲。據(jù)宿巴西聯(lián)央行輕外匯蒼儲(chǔ)備隔交易饒部主頌任介廢紹，嗎這是塊巴西壟第一鑼次將乖部分英外匯批儲(chǔ)備遷委托騙國(guó)際層投資舞基金呆管理梅，即串由19餓99年通隆過招還標(biāo)挑絲式選的茄摩根嗚投資乏管理圓基金交、薩稀洛蒙秩兄弟理和巴優(yōu)克萊材全球多投資鎖基金著等6家國(guó)扎際金胸融投恒資機(jī)牢構(gòu)管飯理，掛每家然管理2億美謊元的鏈外匯賽儲(chǔ)備鄉(xiāng)豐，為劣期一躬年。撈這些吹資金暫只能糧用于啊購(gòu)買兩美國(guó)個(gè)、德初國(guó)、張法國(guó)糾、意付大利碎、荷