培育鉆石行業(yè)研究從工業(yè)品到消費(fèi)品培育鉆石快速崛起

培育鉆石行業(yè)研究-從工業(yè)品到消費(fèi)品培育鉆石快速崛起一、培育鉆石身份被認(rèn)可，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈崛起（一）人造鉆石介紹：和天然鉆石是同一物質(zhì)金剛石作為一種先進(jìn)碳材料，不僅具有超硬、耐磨和抗腐蝕等優(yōu)異力學(xué)特性，還具有其他材料無(wú)可比擬的熱學(xué)、光學(xué)、聲學(xué)、電學(xué)和化學(xué)等優(yōu)異性能。其中質(zhì)優(yōu)粒大、可用于制作飾品的寶石級(jí)金剛石被稱為天然鉆石。然而天然金剛石是一種稀有、貴重的非金屬礦產(chǎn)，礦藏儲(chǔ)量不高且采掘難度大。為了應(yīng)對(duì)需求，人造鉆石作為補(bǔ)充品應(yīng)運(yùn)而生。培育鉆石（純碳晶體）是模擬天然鉆石生長(zhǎng)環(huán)境進(jìn)行培育形成的，在物理、化學(xué)、光學(xué)性質(zhì)上實(shí)現(xiàn)與天然鉆石完全一致。不同于仿鉆類的莫桑石（碳硅石）和水鉆（立方氧化鋯），人造和天然鉆石是同一物質(zhì)，肉眼不可區(qū)分，只能通過(guò)儀器檢測(cè)出來(lái)。除了具備“真鉆石”的屬性以外，人造鉆石還具有時(shí)尚、環(huán)保的屬性。通過(guò)加入不同化學(xué)元素或特定工藝，人造鉆石可以實(shí)現(xiàn)不同色調(diào)，如HPHT培育出的黃色或橙黃色鉆石的顏色是由于在生長(zhǎng)過(guò)程中引入了孤立的氮，隨著孤氮含量的增加，鉆石出現(xiàn)黃色會(huì)越來(lái)越鮮艷。通過(guò)溫度、壓力的控制，可以使得鉆石毛胚呈現(xiàn)不同的形狀，進(jìn)而便于各式各樣的異形鉆加工。在注重環(huán)保意識(shí)的美國(guó)，人造鉆石因?yàn)楸苊饬瞬傻V，可以減少礦工的傷亡和開(kāi)采過(guò)程中的環(huán)境污染，也更加有吸引力。（二）寶石級(jí)人造鉆石的“鉆石身份”得到承認(rèn)人造鉆石的“鉆石身份”在過(guò)去一直很有爭(zhēng)議，2019年終于獲得了明確的培育鉆石

（Lab-growndiamond）的身份認(rèn)可。過(guò)去，天然鉆石商處于壟斷地位并掌握話語(yǔ)權(quán)，擔(dān)心培育鉆石侵蝕市場(chǎng)、擾亂天然鉆石的價(jià)格體系，多年來(lái)一直拒絕承認(rèn)人造鉆石的身份。但隨著人造鉆石工藝的成熟，培育鉆石給零售商帶來(lái)更高的毛利，勢(shì)不可擋，最終經(jīng)過(guò)多方博弈，2019年眾多權(quán)威機(jī)構(gòu)明確培育鉆石的概念，培育鉆石的分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)與天然鉆石保持一致，但會(huì)標(biāo)注培育鉆石。（三）培育鉆石新產(chǎn)業(yè)，中國(guó)生產(chǎn)端崛起培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈的上游是毛坯鉆的生產(chǎn)、中游是鉆石加工、下游是鉆石銷售。根據(jù)戴比爾斯報(bào)告，2020年全球天然鉆石產(chǎn)量1.14億克拉，根據(jù)貝恩咨詢，培育鉆石2020年產(chǎn)量600-700萬(wàn)克拉。從產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，培育鉆石僅占天然鉆石的5%，發(fā)展前景廣闊。上游：培育鉆石生產(chǎn)遍布全球，以北美和東亞為主。中游：勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，印度勞動(dòng)力廉價(jià)，95%的鉆石走印度加工。印度是當(dāng)前最重要的毛坯鉆進(jìn)口國(guó)和鉆石加工國(guó)。根據(jù)貝恩咨詢報(bào)告，印度2020年的毛坯鉆凈進(jìn)口額（進(jìn)口總額-出口總額）占據(jù)了全球大約95%的份額。培育鉆石和鉆石是同一條產(chǎn)業(yè)鏈，也是走印度加工。下游：印度銷往全球，根據(jù)戴比爾斯報(bào)告，美國(guó)貢獻(xiàn)近八成培育鉆石消費(fèi)。相比天然鉆石產(chǎn)業(yè)鏈，最大的差異在于上游。過(guò)去天然鉆石礦壟斷在四大巨頭手中，中國(guó)不參與。而現(xiàn)在，根據(jù)貝恩的報(bào)告，中國(guó)在培育鉆石毛坯鉆的生產(chǎn)中占有了一半的地位，因此對(duì)于中國(guó)鉆石生產(chǎn)公司是很大的機(jī)會(huì)。此外，根據(jù)貝恩咨詢報(bào)告，2020年美國(guó)的需求一枝獨(dú)秀，占到總消費(fèi)金額的80%。二、需求空間：品牌商促進(jìn)消費(fèi)者認(rèn)知，增長(zhǎng)潛力大（一）中游加工數(shù)據(jù)，反映了培育鉆石需求高增培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈像個(gè)沙漏狀，上游下游都很分散，中游是格局最集中的環(huán)節(jié)。90%以上在印度進(jìn)行，因此我們可以跟蹤印度的出口數(shù)據(jù)，對(duì)于景氣度加以判斷。2021年印度培育鉆石毛坯進(jìn)出口同比增速在100%以上，2022年2月仍保持近翻倍增長(zhǎng)，可見(jiàn)行業(yè)高景氣度。（二）培育需求為何高增？生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，價(jià)格下降創(chuàng)造需求。2015年前，培育鉆石克拉數(shù)小、顏色差，價(jià)格高昂，難以匹敵天然鉆石，無(wú)法打開(kāi)市場(chǎng)。培育鉆石技術(shù)近5年大幅進(jìn)步了，鉆石尺寸更大、成色更純凈，還伴隨著價(jià)格的不斷下降。根據(jù)貝恩咨詢，2018年，CVD法合成一個(gè)G、VS等級(jí)的成品鉆，單克拉價(jià)格是300-500美元，僅是2008年的1/10和2013年的1/4，銷售培育鉆石有了經(jīng)濟(jì)性，打開(kāi)需求的想象空間。老牌鉆石品牌商的持續(xù)導(dǎo)入。從本質(zhì)上講，消費(fèi)者對(duì)于珠寶的需求，是受品牌商影響的。消費(fèi)者購(gòu)買珠寶，不僅購(gòu)買一個(gè)產(chǎn)品，更是他的知名設(shè)計(jì)師的設(shè)計(jì)、品牌溢價(jià)、品牌描述的故事。上個(gè)世紀(jì)最成功的一個(gè)商業(yè)營(yíng)銷，就是戴爾比斯對(duì)于鉆石的營(yíng)銷，“Adiamondisforever”，“鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永流傳”，把鉆石和永恒的愛(ài)情綁定在一起，獲得了高昂的溢價(jià)。而現(xiàn)在，這些老牌鉆石商也切入了培育鉆的市場(chǎng)，在進(jìn)行渠道鋪設(shè)、消費(fèi)者教育，告訴消費(fèi)者培育鉆石是人類智慧的結(jié)晶、是具有可持續(xù)性的。戴比爾斯的調(diào)查顯示，消費(fèi)者認(rèn)為培育鉆石可持續(xù)的，很重要的因素是商家的宣傳。美國(guó)作為最大的鉆石消費(fèi)國(guó)（占全球鉆石消費(fèi)的一半），正在快速接受和消費(fèi)培育鉆石，成為主要的培育鉆石消費(fèi)國(guó)，正在其背后的原因是消費(fèi)者認(rèn)知比較領(lǐng)先。美國(guó)對(duì)培育鉆石的媒體宣傳較多，消費(fèi)者認(rèn)知充分?！堆@》的演員萊昂納宣傳培育鉆石，提倡購(gòu)買更道德、更具有可持續(xù)性的培育鉆石。其次，美國(guó)的培育鉆石市場(chǎng)發(fā)展較快，繼續(xù)促進(jìn)了消費(fèi)者認(rèn)知提升。標(biāo)志性事件包括全球最大珠寶零售商Signet，美國(guó)最大線上珠寶零售商BlueNile的入局。美國(guó)的渠道要早于其他地區(qū)，比如Lightbox在美國(guó)線下開(kāi)售一年后才宣布入駐加拿大。隨著天然鉆石商紛紛入局，開(kāi)辟自己的人造鉆石的品牌，全球消費(fèi)者對(duì)培育鉆石的認(rèn)知將進(jìn)一步提升，帶動(dòng)更多的消費(fèi)。鉆石品牌商目前正在進(jìn)行消費(fèi)者教育，一方面希望搶占新市場(chǎng)，另一方面希望通過(guò)強(qiáng)調(diào)天然鉆石和培育鉆石差異，拉開(kāi)兩者的價(jià)格帶，從而不影響天然鉆石原本的高昂價(jià)格。最大鉆石供應(yīng)商Debeers曾在2015年堅(jiān)決抵制人造鉆石，然而在2018年其轉(zhuǎn)變態(tài)度，成立了培育鉆石珠寶品Lightbox，定位是時(shí)尚的鉆石飾品（和象征愛(ài)情的天然鉆戒區(qū)分開(kāi)），通過(guò)價(jià)格把培育鉆石與天然鉆石做出產(chǎn)品切分。未來(lái)鉆石品牌商的對(duì)于培育鉆石的支持還會(huì)持續(xù)。核心原因有三個(gè)。（1）通過(guò)消費(fèi)者教育，對(duì)天然鉆和培育鉆加以區(qū)分，拉開(kāi)兩者的價(jià)格帶，從而不影響天然鉆石原本的高昂價(jià)格。（2）天然鉆石礦藏日漸枯竭。根據(jù)貝恩咨詢，未來(lái)十年的鉆石礦藏樂(lè)觀情況下僅1%~2%的年增長(zhǎng)率，悲觀情況下是-2%~-1%。天然鉆石商也希望發(fā)展培育鉆石業(yè)務(wù)。根據(jù)PaulZimnisky數(shù)據(jù)，2020年第一季度，1克拉以上的培育鉆石的毛利率是天然鉆石的1.4-1.8倍，美國(guó)培育鉆石零售商承認(rèn)銷售培育鉆石利潤(rùn)更高。更高的利潤(rùn)給了零售商銷售培育鉆石、進(jìn)行消費(fèi)者教育的動(dòng)力。（三）品牌商對(duì)終端價(jià)格有掌控力市場(chǎng)對(duì)于培育鉆石的終端價(jià)格有所顧慮，擔(dān)心會(huì)像仿鉆莫桑石一樣價(jià)格大幅下降。我們認(rèn)為這種情況發(fā)生幾率很小，核心在于鉆石品牌商的掌控，即使成本下降，終端價(jià)格也不會(huì)重蹈莫桑石的覆轍。莫桑石是一種外觀接近鉆石的仿鉆，它守不住價(jià)格的原因主要是兩個(gè)：第一，莫桑石本身是SiC而并非C，和鉆石相似但不是同一種物質(zhì)，肉眼可見(jiàn)差異；第二，莫桑石沒(méi)有得到鉆石品牌商的支持，都是其他新品牌在賣，并且沒(méi)有權(quán)威認(rèn)證，對(duì)消費(fèi)者缺乏影響力，對(duì)于終端價(jià)格掌控力較