網(wǎng)易全面分析-課件

網(wǎng)易網(wǎng)聚人的力量目錄企業(yè)簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)分析股價(jià)波動(dòng)未來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)簡(jiǎn)介網(wǎng)易(NASDAQ:NTES)是中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)公司，1997年成立，總部位于中國(guó)廣州，創(chuàng)始人兼CEO是丁磊。2000年6月，網(wǎng)易在納斯達(dá)克正式掛牌上市。在開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、服務(wù)及其它技術(shù)方面，網(wǎng)易推出了網(wǎng)絡(luò)游戲、門戶網(wǎng)站、移動(dòng)新聞客戶端、移動(dòng)財(cái)經(jīng)客戶端、電子郵件、電子商務(wù)、搜索引擎、博客、相冊(cè)、社交平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)教育等產(chǎn)品和服務(wù)。業(yè)務(wù)范圍網(wǎng)易游戲（NetEaseGames）是網(wǎng)易2001年正式成立在線游戲事業(yè)部，經(jīng)過(guò)近20年的快速發(fā)展，網(wǎng)易的品牌價(jià)值已超過(guò)13億美元，并躋身全球七大游戲公司之一。近年來(lái)，伴隨著手游的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，網(wǎng)易游戲加強(qiáng)了手游的研發(fā)力度，不斷推出精品手游，并且多款手游獲得百萬(wàn)玩家同時(shí)上線。2016年凈收入為381.79億元人民幣，其中在線游戲凈收入為279.80億元人民幣。財(cái)務(wù)分析注冊(cè)資本2000萬(wàn)法定代表人丁磊企業(yè)類型有限責(zé)任公司(自然人投資或控股)組織機(jī)構(gòu)代碼618514927財(cái)務(wù)狀況良好，各方面能力均衡達(dá)標(biāo)網(wǎng)易公司的整體盈利處于較高水平增長(zhǎng)，總體盈利能力表現(xiàn)優(yōu)秀，在行業(yè)中處于優(yōu)勢(shì)?！緺I(yíng)收】FY2016營(yíng)收為USD54.99億，較上年增長(zhǎng)56.73%。對(duì)比同行業(yè)公司來(lái)看，從營(yíng)收水平上，網(wǎng)易以56.73%領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。【凈利潤(rùn)】FY2016凈利潤(rùn)USD16.99億，較上年增長(zhǎng)61.29%，領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。【資產(chǎn)收益率】網(wǎng)易以資產(chǎn)收益率28.02領(lǐng)跑行業(yè)，相較于其他公司，股東權(quán)益更有保障和增長(zhǎng)能力?！久省恳?016年銷售毛利率計(jì)算，游戲行業(yè)平均毛利率為52.22%。而網(wǎng)易毛利率為56.74%，高于行業(yè)平均。與網(wǎng)易在國(guó)內(nèi)的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手騰訊相比，兩者近年在盈利能力上的表現(xiàn)相近，呈分庭抗禮之勢(shì)。相比騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)的毛利率從72%降至目前的61%，目前，網(wǎng)易與其在網(wǎng)絡(luò)游戲方面的毛利率基本持平。2015年1月，網(wǎng)易推出跨境電商平臺(tái)“考拉海購(gòu)”，目前考拉海購(gòu)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)跨境進(jìn)口銷售額的第一名。而2016年，國(guó)內(nèi)首個(gè)ODM(OriginalDesignManufacturer，原始設(shè)計(jì)制造商)模式的電商品牌“網(wǎng)易嚴(yán)選”，成為了整個(gè)電商行業(yè)最大的黑馬。截至去年9月30日，網(wǎng)易嚴(yán)選上線5個(gè)月收獲注冊(cè)用戶3000萬(wàn)，月均流水6000萬(wàn)元。

股價(jià)分析

從目前網(wǎng)易的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，游戲業(yè)務(wù)板塊占據(jù)網(wǎng)易收入的78.7%，電商、郵件等業(yè)務(wù)18.03%，廣告業(yè)務(wù)3.26%。游戲板塊，目前網(wǎng)易的股價(jià)存在一定低估，但由于境內(nèi)A股的整體估值偏高，境外網(wǎng)易與騰訊相比在社交平臺(tái)的引流上存在差距，與EA、暴雪存在游戲研發(fā)上存在差距。丁磊：“全世界一共有一萬(wàn)家上市企業(yè)，只有100家企業(yè)，也就是只有1%的企業(yè)，在過(guò)去的20年里，每年的資本回報(bào)率都超過(guò)20%。在中國(guó)只有兩家，一家是茅臺(tái)，另一家是網(wǎng)易?！?/p>

在最近三年多時(shí)間里，網(wǎng)易股價(jià)走出了一條幾乎完美的上揚(yáng)曲線，而且在今年2月，股價(jià)還攀升到了300美元之上，市值達(dá)到了400億美元，僅次于BAT、逼近京東。丁磊的個(gè)人財(cái)富也實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，2016年，他排在王健林、“二馬”（馬云和馬化騰）和順豐王衛(wèi)之后，位列福布斯富豪榜的第五位，財(cái)富超過(guò)1000億元人民幣。

網(wǎng)易的股價(jià)很少暴漲暴跌，大部分時(shí)間處于上漲通道。2013年初，網(wǎng)易股價(jià)最低時(shí)只有37美元，而如今最高攀升至300美元以上，股價(jià)漲幅超過(guò)800%。近15年來(lái)，網(wǎng)易股價(jià)累計(jì)漲幅近2600倍，這個(gè)收益率幾乎可以秒殺掉所有中概股。而在中國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，丁磊是目前持股比例最高的公司創(chuàng)始人，占股比例超過(guò)40%。而馬云、馬化騰的持股比例都不足10%，李彥宏和劉強(qiáng)東也不到20%，外部融資多自然會(huì)稀釋股權(quán)。除游戲業(yè)務(wù)外，網(wǎng)易的其他產(chǎn)品也在持續(xù)發(fā)展，并且有良好表現(xiàn)。電商業(yè)務(wù)剝離奪寶后，考拉和嚴(yán)選定位清晰，實(shí)現(xiàn)了近3倍于行業(yè)增速的高速增長(zhǎng)，已成為網(wǎng)易繼游戲業(yè)務(wù)的收入新增來(lái)源。未來(lái)預(yù)測(cè)其他業(yè)務(wù)上，有道、云音樂等已經(jīng)成為了網(wǎng)易客戶較為熟悉和習(xí)慣使用的產(chǎn)品，其門戶網(wǎng)站、電子郵件服務(wù)也一直保持著原有水準(zhǔn)，發(fā)展較為穩(wěn)定。除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，網(wǎng)易還設(shè)立了一些新鮮的用戶計(jì)劃，如"易間"咖啡館，力圖打造一個(gè)供玩家線下交流的空間，此類探索與嘗試亦有可能發(fā)展為未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。就目前運(yùn)營(yíng)情況而言，網(wǎng)易未來(lái)有一定的上升空間，但比較有限。電商業(yè)務(wù)板塊，相比于境內(nèi)的京東，網(wǎng)易由于沒有重資產(chǎn)及成本的自營(yíng)物流，在盈利水平上