液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈研究課件

液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈研究美國日本韓國臺灣中國大陸西屋康寧旭硝子夏普智索DIC三星LG友達群創(chuàng)奇美京東方深天馬華星維信諾彩虹19701980199020002005液晶面板產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢基板清洗鍍膜光刻涂光刻膠刻蝕去光刻膠檢測背板Array工藝基板清洗黑色矩陣陣列研磨RGB矩陣添加間隙球檢測彩色濾光片基板清洗取向印刷點銀膠密封框燒成液晶注入取向面板粘合Cell工藝液晶面板生產(chǎn)工藝流程液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈材料設(shè)備元器件顯示模組觸控顯示模組消費電子數(shù)碼產(chǎn)品汽車電子液晶面板設(shè)備及材料制造組裝應(yīng)用技術(shù)壁壘高差異化競爭毛利率25-40%技術(shù)壁壘高資金壁壘高無差異競爭多寡頭競爭毛利率20-25%技術(shù)壁壘低資金壁壘低無差異競爭充分競爭毛利率5-17%品牌壁壘高企業(yè)規(guī)模大議價能力強貼近消費者玻璃基板偏光板濾光片發(fā)光材料封裝膠外資：康寧旭硝子內(nèi)資：南玻凱盛科技藍思科技長信科技東旭光電外資：陶氏LGSDIUDC保土谷新日鐵斗山德山出光興產(chǎn)內(nèi)資：萬潤股份強力新材濮陽惠成外資：住友日東奇美LGBQM三星明基日立內(nèi)資：三利譜東旭光電新綸科技盛波光電外資：大日本印刷凸版印刷臺灣和鑫LG三星東麗三菱內(nèi)資：東旭光電萊寶高科上海劍騰外資：旭硝子3M住友日東板硝子杜邦液晶面板原材料及公司蒸鍍測試切割光刻蝕刻模組裝配外資：TOKKI愛發(fā)科Eva-techANS周星工程外資：ASML應(yīng)用材料東京電子日立尼康內(nèi)資：北方華創(chuàng)外資：OrbotechMcscienceFluximScreenAdvantest內(nèi)資：精測電子錦富技術(shù)外資：Coherent內(nèi)資：大族激光外資：ScreenAdvantest內(nèi)資：智云股份聯(lián)得裝備正業(yè)科技液晶面板及模組生產(chǎn)設(shè)備及公司面板制造模組組裝外資：LG友達群創(chuàng)三星夏普索尼外資：京東方深天馬維信諾華星光電和輝光電信利光電中電熊貓液晶面板及模組公司外資：歐菲科技長信科技萊寶高科華東科技華映科技合力泰宇順電子同興達錦富技術(shù)麥捷科技液晶面板65%的出貨面積用于電視機及PC顯示器，17%用于移動IT設(shè)備（手機、筆記本電腦、平板等），18%用于其它顯示設(shè)備（汽車、儀器儀表、工業(yè)顯示）。液晶面板生產(chǎn)線世代與尺寸的關(guān)系，世代越高，尺寸越大，切割尺寸也越大、切割經(jīng)濟性越高。生產(chǎn)線世代玻璃基板尺寸主力切割產(chǎn)品尺寸4代680x8806寸以下4.5代730x9206寸以下5代1200x130032寸以下5.5代1300x150032寸以下6代1500x185032寸以下7代1950x250043寸以下8代2140x246052寸以下8.5代2200x250055寸以下10代2880x313060寸10.5代2940x337060寸以上液晶面板生產(chǎn)線投資額巨大，上表是京東方生產(chǎn)線及投資額情況。生產(chǎn)線世代投產(chǎn)時間產(chǎn)能K/月所在地址投資額：億元B15200560北京110B24.5200945成都34B36201090合肥175B48.52011140北京280B58.52014110合肥285B65.5201460鄂爾多斯220B7OLED-6201748成都465B88.52015140重慶328B910.52017120合肥458B108.52017150福州300B11OLED-6201948綿陽465B1210.52019120武漢460更高世代液晶面板擴產(chǎn)動能主要在中國大陸，京東方最高世代10.5代線已投產(chǎn)，華星光電10.5代線2019年投產(chǎn)，臺韓企業(yè)已停止更高世代線投資。經(jīng)過十多年大量投資，中國大陸液晶面板產(chǎn)能越來越大，占全球液晶面板產(chǎn)能比例2016年達到27.5%，韓國已放棄更高世代產(chǎn)能擴張，重點轉(zhuǎn)向發(fā)展OLED，而中國有3條10.5代線在建，今后幾年中國產(chǎn)能占比還會提高。近10年來，全球液晶面板供求關(guān)系如上圖，大部分時間處于過剩狀態(tài)，但過剩率不高，液晶面板全球年需求增速7%左右，2017年處于過剩狀態(tài)，預(yù)計2018-2019年仍將過剩。公司生產(chǎn)線世代產(chǎn)能：千片/月面積：平米/年投產(chǎn)時間三星A5OLED-6.02709002019年LGE60LED-6.0602002018年京東方武漢10.512014272019年4季綿陽OLED-6.0481602019年重慶0LED-6.0481602020年中電熊貓咸陽8.51207922018年成都8.5905942018年華星光電深圳10.512014272019年1季深圳10.512014272020年武漢OLED-6.0451502020年維信諾固安OLED-6.0301002018年信利眉山51402622019年眉山OLED-6.0301002020年和輝光電上海OLED-6.0301002019年全球2018-2020將投產(chǎn)LCD及OLED產(chǎn)能7800萬平米/年，是現(xiàn)產(chǎn)能40%液晶面板行業(yè)出貨量有“一年大、一年小”的規(guī)律，2017年10月開始液晶面板出貨量開始負增長，已連續(xù)5個月負增長，2018年是液晶面板小年。全球前5大液晶面板企業(yè)出貨金額近5個月都在下降，龍頭LG從2017年10月至2018年2月下降35%，降幅最大。液晶面板行業(yè)是全球多寡頭競爭格局，前5強占有84%市場份額，前8強占有95%市場份額，競爭者主要在韓國、臺灣、中國大陸。32寸液晶電視面板價格呈現(xiàn)大趨勢下降、周期性波動的特點，上一輪低點是2016年1季度，高點是2016年4季度，此后至今一直在下降中。平板電腦液晶面板價格也呈現(xiàn)大趨勢下降、周期性波動的特點，波動幅度小于液晶電視面板，上一輪低點是2015年4季度，高點是2016年4季度，此后至今一直在下降中。手機液晶面板價格2016年較穩(wěn)定，從2017年1季度開始持續(xù)下降，以5.5英寸面板為例，下降幅度達到23%左右。液晶面板制造企業(yè)京東方和深天馬毛利率趨勢：2017年都有提高，特別是京東方受益于高世代合肥10.5代、福州8.5代、成都OLED-6代投產(chǎn)，毛利率提升較大。由于液晶面板價格下降，預(yù)計2018年毛利率會像深天馬一樣下滑。長信科技所在的行業(yè)是“觸控顯示模組行業(yè)”，該行業(yè)上市公司有11家，行業(yè)平均毛利率從2012年開始逐年下降，2017年只有12.15%，行業(yè)競爭者眾多，客戶是手機企業(yè)、汽車企業(yè)、電視企業(yè)，客戶議價能力強大，行業(yè)競爭激烈，行業(yè)毛利率低。觸控顯示模組行業(yè)上市公司毛利率：都比較低，最高的合力泰也只有17.13%觸控顯示模組行業(yè)老大是歐菲科技，2013-2017年收入增長270%，凈利潤只增長77%，盈利能力下降，導(dǎo)致增收不增利。歐菲科技還有攝像頭及指紋識別模組，業(yè)務(wù)性質(zhì)同液晶顯示模組，毛利率低。觸控顯示模組行業(yè)老二是長信科技，2011-2017年收入增長20倍，凈利只增長3倍多，利潤增速遠低于收入增速，原因是毛利率逐年下降，盈利能力降低了。指標對比LCDOLED對比度1000:11000000:1色域90%110%視角160度180度響應(yīng)時間毫秒微妙工作溫度-20℃-85℃-40℃-100℃厚度厘米毫米能耗高低可撓度剛性柔性下一代顯示屏是OLED，相比LCD，各方面性能都要好。目前大尺寸面板OLED價格仍然是LCD價格1倍以上，但OLED與LCD價格差在不斷下降。小尺寸OLED顯示屏與LCD顯示屏價格已差異不大，OLED全面屏手機開始替代LCD屏。狀況世代產(chǎn)能：千片/月單片面積：平米/片萬平米/年已投產(chǎn)4.51250.6716100已投產(chǎn)5.51501.95351已投產(chǎn)62602.7758652018-2020投產(chǎn)65612.7751868合計3184全球OLED產(chǎn)能5.5吋手機尺寸：12.18x6.85=83.39平方厘米=0.008339平方米以上OLED產(chǎn)能可生產(chǎn)5.5吋手機屏幕：3184/0.008339=38億部2017全球手機出貨：15.5億部結(jié)論：如果大尺寸OLED成本不能降下來，現(xiàn)有及在建OLED產(chǎn)能僅用于手機面板，則過剩一倍以上。結(jié)論：1、中國大力投資液晶面板行業(yè)已10年，目前韓、臺、大陸三足鼎立；2、韓臺已放棄高世代LCD投資，轉(zhuǎn)向OLED，大陸LCD仍在向高世代擴張；3、OLED韓國領(lǐng)先，但領(lǐng)先不多，大陸緊跟，技術(shù)無代差；4、LCD核心設(shè)備都在歐美、日、韓，國內(nèi)技術(shù)差距大；5、LCD材料國內(nèi)基本能提供；6、