期貨基礎(chǔ)知識培訓(xùn)入門知識

期貨基礎(chǔ)知識培訓(xùn)入門知識當(dāng)前第1頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)簡單的說，期貨就是買賣一種預(yù)期。買賣未來的漲跌。

一、什么是期貨？當(dāng)前第2頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)期貨市場的產(chǎn)生

時(shí)間:1848年地點(diǎn):美國芝加哥誕生第一家期貨交易所背景：美國農(nóng)業(yè)商品化的推動市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物

現(xiàn)貨交易——遠(yuǎn)期交易——期貨交易當(dāng)前第3頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)期貨交易就是對期貨合約的買賣。期貨合約就是由交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定了在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品或者金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約主要條款包括合約標(biāo)的、報(bào)價(jià)單位、最小變動價(jià)位、合約月份、交易時(shí)間、最低交易保證金、每日價(jià)格最大波動限制、最后交易日、交割方式、交易代碼等。

期貨合約簡介當(dāng)前第4頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)化合約當(dāng)前第5頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)

保證金制度（杠桿效應(yīng)）雙向交易制度

T+0制度每日結(jié)算制度（當(dāng)日無負(fù)債）強(qiáng)制平倉制度到期交割制度持倉限額制度大戶持倉報(bào)告制度漲跌停板制度

二、期貨交易制度（交易特點(diǎn)）當(dāng)前第6頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)杠桿效應(yīng)1．保證金制度

假設(shè)某期貨品種保證金定為合約價(jià)值的8%（交易所），期貨公司加收一定比例（如2%），并隨市場風(fēng)險(xiǎn)不斷變化而適當(dāng)調(diào)整.

于是實(shí)際合約保證金率——10%

如買入該期貨合約總價(jià)值為50000

則所需保證金50000*10%=5000當(dāng)前第7頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)保證金制度（杠桿效應(yīng)）￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%全額交易保證金交易做多情況下財(cái)富增長快財(cái)富增長快當(dāng)前第8頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)100￥900100￥9000￥100￥90￥10010%10010%10%100%全額交易

保證金交易做多情況下風(fēng)險(xiǎn)成倍擴(kuò)大當(dāng)前第9頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)2、雙向交易制度

預(yù)期價(jià)格下跌，賣出期貨合約，下跌后買入平倉獲利

預(yù)期價(jià)格上漲，買入期貨合約，上漲后賣出平倉獲利。

做多做空上漲、下跌均有獲利機(jī)會當(dāng)前第10頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)雙向操作實(shí)例上漲、下跌均有獲利機(jī)會賣出平倉買入開倉買入平倉賣出開倉當(dāng)前第11頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)3、T+0制度買入開倉賣出平倉賣出開倉買入平倉流動性便利性隨時(shí)應(yīng)對市場變化規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前第12頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)4、每日結(jié)算制度（當(dāng)日無負(fù)債）

每日計(jì)算盈虧、交易保證金及各種費(fèi)用，并劃轉(zhuǎn)資金。保證金不足，要求追加保證金或者被強(qiáng)制平倉。結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和計(jì)算下一交易日交易價(jià)格限制的依據(jù)。結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日一定時(shí)間內(nèi)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。

當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量×合約乘數(shù)]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×買入量×合約乘數(shù)]+（上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）×合約乘數(shù)

當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金－當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金－出金－手續(xù)費(fèi)等當(dāng)前第13頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)履約保證金可用保證金5、強(qiáng)制平倉制度什么情況下會被強(qiáng)制平倉？當(dāng)前第14頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一的，交易所對其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉！（一）結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足；（二）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉；（三）因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處罰；（四）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉；（五）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情形。當(dāng)前第15頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)

實(shí)物交割制度，主要是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方在交易所指定交割倉庫以貨品易主的方式了結(jié)到期未平倉合約。實(shí)物交割指的是商品期貨，金融期貨一般是現(xiàn)金交割。

6、到期交割制度當(dāng)前第16頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)7、持倉限額制度持倉限額制度主要指會員或投資者可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約持倉的最大數(shù)額。超出的持倉或未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成減倉的持倉，交易所可強(qiáng)行平倉。同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)不得超出該客戶的持倉限額。

目的：防止操縱當(dāng)前第17頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)8、大戶報(bào)告制度

交易所實(shí)行大戶持倉報(bào)告制度。會員或者客戶對某一合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，會員或者客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告?？蛻粑磮?bào)告的，會員應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定并調(diào)整持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

當(dāng)前第18頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)期貨漲跌停板幅度在交易規(guī)則中確立，為前一日結(jié)算價(jià)的±X%期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)或者市場風(fēng)險(xiǎn)明顯增大情況的，交易所可以采取調(diào)整漲跌停板幅度化解市場風(fēng)險(xiǎn)。

漲停價(jià)跌停價(jià)9、漲跌停板制度收盤價(jià)結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)收盤價(jià)+5%-5%當(dāng)前第19頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)

期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別

現(xiàn)貨交易期貨交易交易目的：獲得實(shí)物轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、獲得利潤交易對象：商品實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)合約交易時(shí)間：無限制嚴(yán)格規(guī)定交易地點(diǎn)：任何地點(diǎn)只能在交易所交易價(jià)格：買賣雙方商定公開競價(jià)交易方式；一手交錢，一手交貨交易所集中交易當(dāng)前第20頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)

期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別

遠(yuǎn)期交易期貨交易保障制度：書面合同保證金制度每日無負(fù)債結(jié)算制度履約方式：實(shí)物交割對沖平倉（實(shí)物交割）信用風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較高風(fēng)險(xiǎn)較小當(dāng)前第21頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)期貨交易與股票交易的區(qū)別

股票交易

期貨交易交易方向:

只能做多

雙向交易，多空皆可交易規(guī)則：

T+1（當(dāng)天不可平倉）

T+0（當(dāng)天可平倉）資金運(yùn)用：

全額資金

保證金方式（杠桿）當(dāng)前第22頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)期貨交易的優(yōu)點(diǎn)

交易更便捷－－有大量買家和賣家市場更透明－－遵循“公平、公開、公正”交易成本低－－保證金交易，以小博大履約有保證－－有嚴(yán)格的保障制度投資投機(jī)兩相宜－－既能投資又能投機(jī)

當(dāng)前第23頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)三、期貨交易的功能

發(fā)現(xiàn)價(jià)格

指期貨市場通過公開、公平、公正、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)套期保值套期保值：就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出(買入)期貨合約來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場價(jià)格變動所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資投機(jī)、套利套利：指同時(shí)買進(jìn)和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進(jìn)自認(rèn)為是“便宜的”合約，同時(shí)賣出那些“高價(jià)的”合約，從兩合約價(jià)格間的變動關(guān)系中獲利。在進(jìn)行套利時(shí)，交易者注意的是合約之間的相互價(jià)格關(guān)系，而不是絕對價(jià)格水平。當(dāng)前第24頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)套期保值的原理

時(shí)間期貨現(xiàn)貨價(jià)格趨同性1、套期保值當(dāng)前第25頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)買入套期保值（多頭套保）

9月份，某油廠預(yù)計(jì)11月份需要100噸大豆作為原料。當(dāng)時(shí)大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，該油廠對該價(jià)格比較滿意。據(jù)預(yù)測11月份大豆價(jià)格可能上漲，因此該油廠為了避免將來價(jià)格上漲，導(dǎo)致原材料成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆套期保值交易。交易情況如下表：當(dāng)前第26頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)賣出套期保值（空頭套保）

7月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，某農(nóng)場對該價(jià)格比較滿意，但是大豆9月份才能出售，因此該單位擔(dān)心到時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌，從而減少收益。為了避免將來價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該農(nóng)場決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆期貨交易。交易情況如下表所示：當(dāng)前第27頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)套期保值的目的盈虧相抵規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前第28頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)怎樣做期貨單向投機(jī)交易2、投機(jī)當(dāng)前第29頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)1、開戶2、下單3、競價(jià)4、結(jié)算

——每日無負(fù)債交易流程風(fēng)險(xiǎn)揭示簽署合同繳納保證金當(dāng)前第30頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)

多頭交易舉例當(dāng)前第31頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)平倉離場開倉進(jìn)場當(dāng)前第32頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)期貨交易的盈虧計(jì)算開倉價(jià)：48000平倉價(jià)：82000保證金比例：12％1手＝5噸交易順序：先買后賣，即開倉是買入，平倉是賣出，多頭交易。計(jì)算過程如下：保證金＝開倉價(jià)×保證金比率×手?jǐn)?shù)×5

＝48000×12％×1×5＝28800（元）盈虧計(jì)算＝（賣出價(jià)－買入價(jià)）×手?jǐn)?shù)×5

＝（82000－48000）×1×5＝170000（元）資金回報(bào)率＝170000÷28800＝5.9（倍）當(dāng)前第33頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)例子說明這就是期貨中所說的做多先買后賣，就是做多當(dāng)前第34頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)賣出平倉買入開倉這種交易形式就是做多當(dāng)前第35頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)

空頭交易舉例當(dāng)前第36頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)怎么辦？雙頭雙頭形態(tài)、均線死叉、價(jià)格突破短期及長期支撐當(dāng)前第37頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)利用期貨的做空機(jī)制，在3350賣出開倉。當(dāng)前第38頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)開倉進(jìn)場平倉離場當(dāng)前第39頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)開倉價(jià)：3350平倉價(jià)：2600保證金比率：10％1手＝10噸交易順序：先賣后買，即開倉是賣出，平倉是買入，空頭交易。計(jì)算過程如下：保證金＝開倉價(jià)×保證金比率×手?jǐn)?shù)×10

＝3350×10％×1×10＝3350（元）盈虧計(jì)算＝（賣出價(jià)－買入價(jià)）×手?jǐn)?shù)×10

＝（3350－2600）×1×10＝7500（元）資金回報(bào)率＝7500÷3350＝2.2（倍）

盈虧計(jì)算當(dāng)前第40頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)例子說明這就是期貨中所說的做空先賣后買，就是做空當(dāng)前第41頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)賣出開倉買入平倉這種交易形式就是做空！當(dāng)前第42頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)交易要點(diǎn)★交易必須順應(yīng)趨勢★尋找價(jià)格支撐與壓力★注重突破的重要性★必須設(shè)立止損當(dāng)前第43頁\共有45頁\編于星期二\8點(diǎn)投資期貨與傳統(tǒng)的投資于股票市場思路上存在很大的區(qū)別股票期貨

長期投資

合約有時(shí)間期限

套牢不要緊，堅(jiān)持到底，守得云開見月明

當(dāng)斷不斷，反為其害

機(jī)會來臨，滿倉殺入

倉位控制，重中之重“牛市賺錢，熊市虧錢”只能做多不能做空看漲做多，看跌做空，雙向操作，不論牛熊。當(dāng)前第44頁\共有45頁\編